青岛海尔报表分析报告资产管理比率与盈利能力比率---修改.doc

财务报表分析(20072010)海尔集团资产管理比率与企业盈利能力比率分析横向：以家电行业平均数据为标杆纵向：以本集团2006年度的报表数据为基期数据青岛海尔资产负债表（简表）20062010 单位：元日期/项目2010123120091231200812312007123120061231应收账款 ￥2,141,520,000.00￥1,204,650,000.00￥794,570,000.00￥578,904,000.00￥1,746,380,000.00存货 ￥3,557,070,000.00￥1,742,540,000.00￥1,852,920,000.00￥2,928,670,000.00￥1,689,790,000.00流动资产合计 ￥23,571,200,000.00￥12,895,100,000.00￥7,863,330,000.00￥7,790,860,000.00￥6,712,930,000.00固定资产净额 31722900002449480000245592000023590400002377480000非流动资产合计 ￥5,695,990,000.00￥4,602,090,000.00￥4,367,260,000.00￥3,398,100,000.00￥3,171,610,000.00总资产 ￥29,267,200,000.00￥17,497,200,000.00￥12,230,600,000.00￥11,189,000,000.00￥9,884,540,000.00流动负债合计 ￥18,673,300,000.00￥8,698,040,000.00￥4,444,540,000.00￥4,043,220,000.00￥3,193,320,000.00非流动负债合计 ￥1,105,020,000.00￥46,876,900.00￥85,000,800.00￥89,613,300.00￥39,800,000.00负债合计 ￥19,778,400,000.00￥8,744,910,000.00￥4,529,540,000.00￥4,132,840,000.00￥3,233,120,000.00所有者权益合计 ￥9,488,790,000.00￥8,752,240,000.00￥7,701,060,000.00￥7,056,130,000.00￥6,651,420,000.00青岛海尔损益表（简表）20062010 单位：元项目/日期2010123120091231200812312007123120061231一、营业总收入￥60,588,200,000.00￥32,979,400,000.00￥30,408,000,000.00￥29,468,600,000.00￥23,214,300,000.00营业收入￥60,588,200,000.00￥32,979,400,000.00￥30,408,000,000.00￥29,468,600,000.00￥23,214,300,000.00二、营业总成本￥57,865,400,000.00￥31,516,000,000.00￥29,392,400,000.00￥28,634,200,000.00￥22,434,100,000.00营业成本￥46,420,000,000.00￥24,263,100,000.00￥23,376,000,000.00￥23,867,800,000.00￥19,481,600,000.00毛利￥14,168,200,000.00￥8,716,300,000.00￥7,032,000,000.00￥5,600,800,000.00￥3,732,700,000.00利润总额￥3,712,310,000.00￥1,740,150,000.00￥1,137,130,000.00￥880,115,000.00￥806,400,000.00所得税费用￥888,022,000.00￥365,542,000.00￥158,428,000.00￥125,829,000.00￥168,635,000.00净利润￥2,824,280,000.00￥1,374,610,000.00￥978,699,000.00￥754,286,000.00￥637,765,000.00比率分析（一）资产管理比率 指标 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31 2007-12-31 资产负债率： 0.676 0.498 0.370 0.369 应收账款周转率： 36.2 33.0 44.3 25.3 平均收款期： 10.08 11.06 8.24 14.43 存货周转率： 17.51 13.50 9.78 10.34 存货周转天数： 20.86 27.04 37.32 35.30 固定资产周转率： 19.10 13.46 12.38 12.50 总资产周转率： 2.59 2.22 2.60 2.80 （二）盈利能力 毛利率： 0.23 0.26 0.23 0.19 净利润率： 0.061 0.057 0.042 0.032 资产报酬率： 0.121 0.092 0.084 0.072 权益报酬率： 0.310 0.167 0.133 0.1101. 资产管理比率 (1) 应收账款周转率=销售收入净额平均应收账款 应收账款周转天数=365应收账款周转率 (2) 存货周转率=销售成本平均存货 存货周转天数=365存货周转率 (3) 固定资产周转率=营业收入固定资产净额 (4) 总资产周转率=销售收入净额平均总资产 从应收账款周转率来看，与行业平均水平相比，海尔情况较好，平均收账期短。说明企业有足够的能力为企业下一期的生产、投资以及短期还款提供充足的现金流。 从存货周转率来看，与行业均值相比，其存货流动性较好，存货管理效率较高，流动性和变现性较强。 固定资产周转率08到10年三年连续上升，表明企业的对固定资产的利用率、管理效率不断提高，由于技术改进，管理制度的完善，企业生产效率在上升。 从总资产周转率来看，企业对资产的管理利用效率在大幅度上升，特别是09年到和10年度，上升速度明显加快。这很大层度上是由于这两个年度内，企业加强对应收账款、存货的管理制度的改进的原因。09和10两个年度的相应指标的变化可以直观地体现出这一点。 总体来看，作为行业的领跑企业的海尔集团在众多指标上都由于行业平均水平，各项指标的波动也较小，处于平稳上升状态。仅有应收账款周转率与存货周转率在08年有小幅度波动，但是在企业管理得到改进的09年，又恢复平稳。充分的表明，海尔集团的资产管理制度是相对完善的，管理效率也在不断的提升。海尔在不断地为企业的股东创造新增价值。2. 企业盈利能力 (1)毛利率=毛利润 销售收入净额 (2)净利润率=(净利润优先股股息) 销售收入净额 (3)资产报酬率=(净利润优先股股息) 平均总资产2007年2009年营业收入、营业成本、净利润从上述数据和比率可以看出，青岛海尔主营规模呈上升趋势，营业收入，营业成本，营业外收入，营业外成本，营业利润都逐年上升，而其他业务利润都基本下降。销售费用总的呈上升趋势，管理费用线上升后下降。2009 年与 2008 年相比，海尔营业收入增长 4%，营业利润增长 了40%，2009 年海尔的发展态势不错。2010年也处于上涨姿态。从年报中可以看出，2009 年公司业绩增长主要得益于家电下乡的政策实施以及公司产品结构的调整。 公司着重提高了中高端产品的销售比重，重点开发高附加值产品，使公司的毛利率，较去年有了较大幅度的增长。与同行业相比，海尔的净资产收益率一直处于同行业的优势地位，由于到经济危机的影响，家电行业整个的净资产收益率都不高，而海尔仍然领先，并且差距拉大。通过分析净资产收益率的三大， 我们发现海尔的销售净利率和资产周转率一直处于高水平，但是权益乘数较低，这表明资产管理效率有待提高是海尔面临的主要问题。3.公司存在的问题及解决对策 (1)公存在的问题 获得高额的利润支撑的同时，要获取继续发展的能力就要注意解决期间费用过高等一系列问题。 (2)解决对策海尔欲提高盈利能力，必须严格控制其成本和费用支出，提高内部成本管理水平以达增加其权益率的目的， 另外海尔公司还需要注意控制其资产规模和管理能力，增加其总资产的盈利能力。 首先，关注现金流。实施一些列有效改革措施，降低库存营运资本占用。通过实施基于现金流的增长战略，减少滞销产品积压而占用资金，使公司可以有充裕的资金用于产品创新和战略性再投资。 其次，利用网络创新。坚持“海外市场要升级，中国市场要深入”的发 展思路。在国内的 一、二级市场进行社区网络建设，在第三，四级市场推进村级网络建设。将通过