《国际金融体系》PPT课件.ppt

1 第二章国际金融体系 1国际金融体系 一般框架2国际金本位体系3布雷顿森林体系4浮动汇率体系 牙买加体系5国际金融一体化 热点问题 2 2 1国际金融体系 一般框架 一国际金融体系的构成二国际金融体系的目标与作用 3 一国际金融体系的构成 1国际金融体系的含义 狭义 是指国际货币体系 即国际间的货币安排 以及相应的国际规则或惯例组成的有机整体 国际货币体系 也就是由国际间资本流动及货币往来而引起的货币兑换关系 货币兑换关系国际规则 惯例 国际金融体系 4 2国际金融体系的构成及原因 1 构成 国际汇率制度 国际收支和储备 国别经济政策 核心层 紧密层 松散层 核心层 代表整个体系紧密层 对核心层有直接影响松散层 间接作用于核心层 5 2 国际金融体系由三层构成的原因 1 国际金融体系的核心是国际汇率制度 因为主权国家在对外经济活动中首要的问题是汇率安排问题 汇率的高低不仅体现本国与外国货币购买力的强弱 而且涉及到资源分配的多寡 6 2 国际金融体系的紧密层是国际收支和储备 因为国际收支不平衡以及官方储备的变动将直接导致汇率波动 进而影响整个国际金融体系的稳定 3 国际金融体系的松散层是国别经济政策 因为在国际经济合作日益密切的当代 一国尤其是在是世界经济和贸易中举足轻重的大国的国内经济政策 经常溢出国界波及他国 7 3国际汇率制度的演变 国际金本位制度固定汇率制度浮动汇率制度 8 货币制度演变1演变历程及特点 金本位金铸币本位金块本位金汇兑本位纸币本位2 黄金为G制度基础 直接参与流通 黄金作用 与黄金保持固定比价的纸币代替黄金流通 纸币成为法币 政府宣布纸币与黄金比价 并可自由兑换 纸币与黄金比价无法维持 补充知识 9 1本位与本位货币本位 货币制度中的术语 是表明以什么材料作为标准货币的币材 本位货币 是一国货币制度规定的标准货币 特点 1 无限清偿能力 偿还债务时 债权人不能拒绝接受 2 最后支付工具 接受支付一方不得要求改用其他货币 10 国际金融体系的内容 安排国际间的汇率确立国际储备货币解决国际收支不平衡问题协调各国的经济政策 11 二国际金融体系的目标与作用 1建立汇率机制 防止不必要的竞争性贬值2为国际收支不平衡的调整提供有效手段3促进各国的经济政策协调 12 2 2国际金本位体系 一制度特征二汇率决定及国际收支调节三英镑的作用四金本位体系的崩溃五制度评价 13 一国际金本位制的制度特征 1含义 就是各国普遍采用金本位制为基础的国际货币体系 2特点 1 黄金是国际货币体系的基础 作为最终清偿手段 充当国际货币 2 汇率体系呈现为严格的固定汇率制 3 是一个松散 无组织的体系 金本位制 是一种以一定成色及重量的黄金为本位货币的货币制度 包括三种形式 金币本位制 金块本位制和金汇兑本位制 14 二汇率决定及国际收支调节 1国际金本位制度下的汇率决定 基础 金平价 两国货币的含金量之比汇率的波动 受供求关系的影响 波幅界限为黄金输送点2国际收支自动调节平衡的规则 1 货币自由兑换黄金 其含金量保持稳定 2 黄金自由输出入 对黄金和外汇的买卖不加限制 3 货币发行必须有一定的黄金储备 15 3国际收支自动调节平衡的机制 国际收支逆差黄金输出货币供应减少物价与成本下跌出口竞争力增强出口增大 进口减少国际收支转为顺差黄金输入 在当今 国际收支不平衡能否自动调节 16 三英镑的作用 国际金本位体系 英镑本位体系 英镑代替黄金充当国际货币 17 四国际金本位制的崩溃 1国际金本位制建立的特定条件 1 内外均衡的实现有其物资基础 世界黄金产量符合要求 2 内外均衡的实现主要通过经济自发调整 政府不进行干预 3 内部均衡问题被忽视 外部均衡的实现可以以牺牲内部均衡为代价 18 2国际金本位制的崩溃前的历史条件的变化 1 一战爆发前 一方面世界黄金产量跟不上世界经济的增长 另一方面较发达的国家通过贸易顺差的持续积累和其他特权 使黄金分布不均衡 2 一战爆发时 国际金本位制宣告瓦解 一战后实行国际金汇兑本位制 3 一战后 各国越来越重视内部均衡目标 有的国家明确表示将内部均衡目标置于外部均衡目标之上 4 随着国际金本位制可信性的下降 国家资金的流动进一步恶化一国的国际收支 维持金本位制更加困难 19 3国际金本位制的彻底崩溃 1929 1933年资本主义大危机的到来 国际金本位制彻底崩溃 制度的评价1国际金本位制在当时的特殊条件下对世界经济的发展起了积极的作用 2当这些因素消失后 金本位体系的缺陷暴露无遗 20 2 3布雷顿森林体系 一创建布雷顿森林体系二核心制度内容三制度崩溃的症结四布雷顿森林体系的作用 21 一创建布雷顿森林体系 1形成标志 1944年7月 44个国家的300多位代表出席在美国新罕布什尔州布雷顿森林城召开的国际金融会议 这次会议确立了新的国际货币体系 布雷顿森林体系 22 2建立时所面临的历史条件 二战使主要西方国家之间的力量对比发生了巨大变化 美国取代了英国而成为世界经济体系中占据中心地位 在设计新的国际货币体系时 美国的 怀特计划 对布雷顿森林体系的形成发挥了主导作用 形成美国居于统治地位的新的国际货币体系 23 二布雷顿森林体系的核心内容 1 建立了国际货币基金组织 由它全力维护布雷顿森林体系 2 实行以黄金 美元为基础的 可调整的固定汇率制 美元充当国际货币 3 多渠道调节国际收支不平衡 黄金 美元 A国货币B国货币C国货币 1盎司黄金 35美元 24 布雷顿森林体系的根本特点 美元成为一种关键货币 既是美国本国的货币 同时又因为它是储备货币和国际清偿力的主要来源而成为世界各国的货币 25 三布雷顿森林体系瓦解的症结 布雷顿森林体系的彻底崩溃 1973年2月外汇市场再度爆发美元危机1布雷顿森林体系的根本缺陷 特里芬两难 为满足世界经济的增长 美元供应增加美元供应不断增加 而黄金储备是有限的 黄金与美元的兑换日益难以维持 1盎司黄金 35美元 2僵化的汇兑体系不适应经济格局的变动3IMF协调国际收支不平衡的能力有限 26 四布雷顿森林体系的作用 1促进了二战后国际贸易的迅速发展和生产国际化 固定汇率制消除了汇率波动的风险 2缓解了各国国际收支困难 IMF所发挥的作用3树立了开展广泛国际货币合作的典范 IMF成员国及其他国际集团的作用 27 布雷顿森林体系建立 危机与崩溃过程 布雷顿森林体系的建立布雷顿森林体系下的美元两难布雷顿森林体系下的美元危机美元危机的三次拯救 28 布雷顿森林体系建立 危机与崩溃过程的一览表 29 30 31 32 33 34 2 4浮动汇率体系 牙买加体系 一牙买加体系的创建二牙买加体系的运行机制三对牙买加体系的评价 35 一牙买加体系的创建 1产生的背景 布雷顿森林体系崩溃后 国际金融形式动荡不安 国际间为建立一个国际货币体系进行了长期的讨论和协商 2产生的标志 1976年1月在牙买加首都金斯顿签署了一个协议 称为 牙买加协议 同年4月 国际货币基金组织理事会通过了国际货币基金组织协议的第二次修订案 从此国际货币体系进入一个新的阶段 牙买加体系 36 3牙买加协定的主要内容 摘要 1 成员国自由选择汇率安排 固定汇率制与浮动汇率制并存 2 废除黄金官价 取消以黄金清偿债权债务的义务 成员国央行按市价购黄金 3 增加IMF的份额 从而提高IMF的清偿力 4 扩大多发展中国家的资金融通 37 4牙买加体系的特点1 黄金非货币化2 储备货币多样化3 汇率制度多样化 38 二牙买加体系的运行机制 1国际储备多元化 国际储备主要有黄金 主要国家货币 SDRs2汇率安排多样化 浮动汇率制与固定汇率制并存 1 汇率体系呈现的趋势 1 区域集团内实行稳定的汇率制2 主要货币之间汇率的巨幅波动 2 汇率安排的决定因素1 经济结构2 货币信誉3 区域化影响 39 3依赖国际间的政策协调和国际金融市场解决国际收支问题 牙买加体系下 解决国际收支困难的途径 1 强调利用国内经济政策消除国际收支不平衡 需求政策与供给政策2 充分利用汇率机制 通过汇率的适度调整平衡国际收支 满足马歇尔 勒纳条件3 通过国际融资来平衡国际收支 4 加强国际协调 40 三对牙买加体系的评价 1积极作用2消极作用 41 2 5国际金融一体化 热点问题 20世纪末21世纪初 为期两天的20国集团财政部长会议日前在加拿大蒙特利尔市召开 加拿大财政部长马丁在开幕式上致辞说 全球化是当今时代 最重要的议题 42 二十年前 在英国召开的一次国际经济学年会上 著名经济学家郝伯特 G 格鲁贝尔曾对国际资本流动理论的发展方向表示困惑 这一理论将朝向何方呢 格鲁贝尔的论断实际上是对当时国际长期资本流动特别是国际直接投资理论研究状况的一个概括 43 然而 令格鲁贝尔始料未及的是 20年来 各国和国际金融体系发生了巨大的结构性变革 随着各国金融市场的自由化 国际化和一体化 金融市场和金融风险的全球化趋势已越来越明显 1各国金融市场 投资者以及融资者与全球金融市场日益融合 2精确从事金融业务的技术能力迅速提高 3金融业务 金融机构乃至金融市场之间的差别趋于模糊 以上变革大大改变了金融资产在世界范围内的风险收益 改变了人们对金融风险的认识 也改变了国际金融市场上投资者和借款人的行为 44 国际短期资本流动的市场背景 规模 力度和速度可以从以下事实中得到初步的反映 第一 外汇和货币市场的全球化已接近完成 发达国家可自由兑换货币的外汇市场已经完全以单一的市场形态运作 主要货币的交叉汇率与直接兑换的汇率相差无几 45 第二 资本市场的全球化进程在加快 多元化的投资组合与高度复杂的资产管理机构在不断增长 金融资产跨境交易迅速扩张 一是股权市场全球化步伐在加快 1997年底 在纽约证券交易所上市的海外企业共有343家 分别位于42个不同国家的非美国公司 在伦敦交易所上市的外国企业共有526家 二是债券市场正以飞快的速度全球化 1998年初 国际债券总额为3 7万亿美元 比1985年多6倍 46 值得一提的是 国际外汇 货币和债券市场总共囊括了全球接近70 的金融资产 国际股权市场的全球化动向也已相当明显 迅速走向全球化的国际金融市场对投资者的行为产生了两方面的重大影响 第一 获益的机会稍纵即逝 促使投资者调度资本 的速度越来越快 47 第二 获益的空间越来越小 交易额达到相当数量才可获得丰厚的收益 促使资本流动的规模越来越庞大 而这两股力量又反过来进一步推动了金融全球化的进程 据IMF统计 为了追逐高额利润而游曳在各国金融市场上的各种短期资本 已从80年代初的30000亿美元上升到1997年底的72000多亿美元 相当于全球国民生产总值的20 如按天计算 约为12000多亿美元 几乎是世界商品贸易额的100倍 毫无疑问 这些数值还会反思和进一步的发展 宋文兵 第二 获益的空间越来越小 交易额达到相当数量才可获得丰厚的收益 促使资本流动的规模越来越庞大 而这两股力量又反过来进一步推动了金融全球化的进程 据IMF统计 为了追逐高额利润而游曳在各国金融市场上的各种短期资本 已从80年代初的30000亿美元上升到1997年底的72000多亿美元 相当于全球国民生产总值的20 如按天计算 约为12000多亿美元 几乎是世界商品贸易额的100倍 毫无疑问 这些数值还会进一步上升 48 2 5国际金融一体化 热点问题 一国际金融一体化的特征及原因二欧洲货币一体化三其他区域性金融一体化 49 一国际金融一体化的特征及原因 1特征 1 货币一体化 2 金融市场一体化 3 金融业务一体化 4 金融管理一体化 50 二欧洲货币一体化 1欧洲货币一体化的序幕 196