投资项目评估

精品课件 1 第八章不确定性分析 不确定性分析的作用不确定性分析的原因不确定性分析的内容和方法 精品课件 2 不确定性分析的作用 明确不确定性因素对投资效益指标的影响范围 从而了解项目投资效益变动的大小确定项目评估结论的有效范围提高项目评估结论的有效性寻找在项目效益指标达到临界点时 变量因素允许变化的极限值 精品课件 3 不确定性分析的原因 物价的变动技术方案 设备的更改生产能力的变化建设工期和资金的变化项目经济寿命的变动汇率的变更政策及规定的变化不可预测的意外事件的影响等 精品课件 4 不确定性分析的内容和方法 第一节盈亏平衡分析第二节敏感性分析第三节概率分析及风险投资决策 精品课件 5 第一节盈亏平衡分析 一 线性盈亏平衡分析二 非线性盈亏平衡分析 精品课件 6 一 线性盈亏平衡分析 一 假设单位产品变动成本相对固定设计销售价格不变单一产品 若项目生产多种产品 影换算为单一产品 二 分析 盈亏平衡点的计算 精品课件 7 一 线性盈亏平衡分析 P 单位产品价格Q 销售量FC 固定成本VC 单位产品变动成本T 单位产品税金 精品课件 8 盈亏平衡点的表示方法 以销售量表示的盈亏平衡点 BEP1 Q P T F VBEP1 Q F P T V 以销售收入表示的盈亏平衡点 BEP2 BEP2 Q P以设计能力利用率表示的盈亏平衡点 BEP3 BEP3 Q QMQM 最大设计产量以产品的价格表示的盈亏平衡点 BEP4 BEP4 P F V QM QM 1 t t 税率 精品课件 9 一 线性盈亏平衡分析实例 设某空调机生产项目设计年产空调机50000台 每台售价4000元 销售税率15 该项目投产后年固定费用3100万元 单位产品变动费用为1740元 设产量等于销量 试对该项目进行盈亏平衡分析 BEP1 Q 31000000 4000 1740 600 18674台BEP2 18674 4000 74696000元BEP3 18674 50000 37 34 BEP4 1740 50000 31000000 50000 1 15 2776 5元 精品课件 10 二 非线性盈亏平衡分析 开关点 精品课件 11 开关点 收入等于变动成本时的产销量 即为开关点 这时销售收入只够补偿变动成本 亏损额正好等于固定成本 开关点表明在产量达到这一点后 若继续提高产量 那么所造成的亏损就大于停产的亏损 精品课件 12 二 非线性盈亏平衡分析实例 某项目生产某种型号的微波炉 预计每年的销售收入为S 600X 0 02X2 年固定成本F 400000元 年变动成本为V 200X 0 02X2 试进行盈亏平衡分析 解 利润方程R 600X 0 02X2 400000 200X 0 02X2令R 0X1 1127台 X2 8873台若R 0X 5000台 盈利最大时的产量 开关点时的规模 实现的收入只能补偿变动成本时的规模 即 600X 0 02X2 200X 0 02X2X1 0 X2 10000台 精品课件 13 第二节敏感性分析 一 敏感性分析的步骤二 静态分析实例三 动态分析实例 精品课件 14 一 敏感性分析的步骤 确定敏感性分析的对象选定分析对比的不确定因素计算分析变动因素的变动影响编制敏感性分析表 绘制敏感性分析图 精品课件 15 二 静态分析实例 据测算四方扬声器厂产量盈亏平衡点BEP1 4万只 销售收入的盈亏平衡点BEP2 8万元 生产能力利用率盈亏平衡点BEP3 40 试就销售单价 可变成本 固定成本的变化进行敏感性分析 F 2万元 V 1 5元 只 解 最大设计能力10万只 产品价格2元 只 设各因素的变动范围为10 1 销售价格 假定F V不变 10 P 2 2元 只BEP1 2 2 2 1 5 2 86万只BEP2 2 86 2 2 6 29万元BEP3 2 86 10 100 28 6 10 P 1 8元 只BEP1 2 1 8 1 5 6 67万只BEP2 6 67 1 8 12万元BEP3 6 67 10 100 66 7 精品课件 16 二 静态分析实例 2 固定成本 假定P V不变 10 F 2 2万元BEP1 2 2 2 1 5 4 4万只BEP2 4 4 2 8 8万元BEP3 4 4 10 100 44 10 F 1 8万元BEP1 1 8 2 1 5 3 6万只BEP2 3 6 2 7 2万元BEP3 3 6 10 100 36 精品课件 17 二 静态分析实例 2 变动成本 假定P F不变 10 V 1 65元 只BEP1 2 2 1 65 5 71万只BEP2 5 71 2 11 42万元BEP3 5 71 10 100 57 1 10 V 1 35元 只BEP1 2 2 1 35 3 08万只BEP2 3 08 2 6 16万元BEP3 3 08 10 100 30 8 精品课件 18 精品课件 19 敏感性分析图 精品课件 20 三 动态分析实例 设有一化肥厂项目 投资1 2亿元 在三年建设期内按不同的数额支出 项目寿命期为11年 ic 15 请对该项目进行敏感性分析 精品课件 21 三 动态分析实例 精品课件 22 三 动态分析实例 解 1 设定分析的指标为NPV2 不确定因素 总投资 销售收入 经营成本3 不确定因素变化范围10 精品课件 23 三 动态分析实例 敏感性分析图略 其和静态分析基本相同 精品课件 24 第三节概率分析及风险投资决策 一 概率分析二 风险投资决策 精品课件 25 第九章综合案例 EXCEL电子工作表在项目经济分析的应用综合案例的讲解 精品课件 26 课时安排