财务管理复习题含答案

1/15财务管理复习题一、单项选择题1按照公司治理的一般原则，重大财务决策的管理主体是（）。A出资者B经营者C财务经理D财务会计人员2财务管理是人们利用价值形式对企业的进行组织和控制，并正确处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作。A劳动过程B使用价值运动C物质运物D资金运动3某债券的面值为1000元，票面年利率为12，期限为3年，每半年支付一次利息。若市场年利率为12，则其价格（）。A大于1000元B小于1000元C等于1000元D无法计算4一般来说，财务管理的内容是由（）所决定的。A财务活动过程固有的规律B财务管理工作固有的规律C财务活动的各自独立性D财务管理的相对独立性5下列筹资方式中，资本成本最低的是（）。A发行股票B发行债券C长期贷款D保留盈余资本成本6某投资者喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定，则该投资者属于。A风险接受者B风险回避者C风险追求者D风险中立者7下列各项成本项目中，属于经济订货量基本模型中的决策相关成本的是（）。A存货进价成本B存货采购税金C固定性储存成本D变动性储存成本8成本按其性态可划分为。A约束成本和酌量成本B固定成本、变动成本和混合成本C相关成本和无关成本D付现成本和非付现成本9某公司向银行借入12000元，借款期为3年，每年的还本付息额为4600元，则借款利率为。A687B733C748D8152/1510影响企业经营决策和财务关系的主要外部财务环境是（）。A政治环境B经济环境C国际环境D技术环境11企业资金中资本与负债的比例关系称为（）。A财务结构B资本结构C成本结构D利润结构12普通年金现值系数的倒数称为（）。A投资回收系数B复利终值系数C偿债基金系数D普通年金终值系数13企业愿意向客户提供商业信用所要求的关于客户信用状况方面的最低标准，称为（）。A信用条件B信用额度C信用标准D信用期限14按时价或中间价格发行股票，股票的价格低于其面额，称为（）。A等价发行B折价发行C溢价发行D平价发行15商业信用条件为“3/10，N/30”，购货方决定放弃现金折扣，则使用该商业信用的成本为（）。A558B512C475D337二、多项选择题1财务经理财务的职责包括（）。A现金管理B信用管理C筹资D具体利润分配E财务预测、财务计划和财务分析2下列属于财务管理观念的是（）。A货币时间价值观念B预期观念C风险收益均衡观念D成本效益观念E弹性观念3企业筹资的直接目的在于（）。A满足生产经营需要B处理财务关系的需要C满足资本结构调整的需要D降低资本成本E分配股利的需要4为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施（）。A所有者解聘经营者B所有者向企业派遣财务总监3/15C公司被其他公司接受或吞并D所有者给经营者以“股票选择权”5相对于股权筹资方式而言，长期借款筹资的优点主要有（）。BCDA财务风险小B筹资费用较低C筹资速度较快D资本成本较低6关于杠杆系数，当息税前利润大于0时，下列说法不正确的是（）。A在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大B在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小C当固定成本趋于0时，经营杠杆系数趋近于1D当固定成本等于边际贡献时，经营杠杆系数趋近于0E在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越小7下列各项中属于资金营运活动的是（）。A采购原材料B购买国库券C销售商品D支付现金股利8下列各项因素中，影响企业偿债能力的有（）。A经营租赁B或有事项C资产质量D授信额度9下列各项中，属于剩余股利政策优点有（）。A保持目标资本结构B降低再投资资本成本C使股利与企业盈余紧密结合D实现企业价值的长期最大化10企业财务的分层管理具体为（）。A出资者财务管理B经营者财务管理C债务人财务管理D财务经理财务管理11某公司的股票的每股收益为2元，市盈率为10，行业类似股票的市盈率为11，则该公司的股票价格和股票价值分别为（）。A10B11C20D22E244/1512在考虑所有税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量的算式中，正确的有（）。A税后营业利润非付现成本B营业收入付现成本所得税C（营业收入付现成本）（1所得税税率）D营业收入（1所得税税率）非付现成本所得税税率13经济订货基本模型需要设立的假设条件有（）。A需要订货时便可立即取得存货B不允许缺货，即无缺货成本C储存成本的高低与每次进货批量成正比D需求量稳定，存货单价不变14下述股票市场信息中哪些会引起股票市盈率下降（）。ABCDA预期公司利润将减少B预期公司债务比重将提高C预期将发生通货膨胀D预期国家将提高利率15风险收益率包括（）。A通货膨胀补偿率B违约风险收益率C流动性风险收益率D期限风险收益率三、名词解释题1市场风险2融资租赁3股利政策4沉没成本5财务活动6财务目标7内部收益率8票据贴现5/159现金净流量10财务管理11经营杠杆12资本结构13资金的时间价值14普通年金15私募股权融资16应收账款周转率17远期合约18股票19期货合约20营运成本21无形资产22股票股利四、简答题1简述剩余股利政策的涵义。2简述降低资本成本的途径。3债券价值的决定因素有哪些阐述债券价值与相关决定因素之间的关系。4简述资金成本的用途。5简述利润分配的原则。6直接筹资和间接筹资的特点。7金融衍生工具主要表现为哪四大类金融衍生工具的基本用途是什么8简述发行优先股的利弊所在。9简述降低资本成本的途径。10证券投资的风险。11你是如何理解风险收益均衡观念的。五、综合分析题1某公司的有关资料如下（1）公司本年年初未分配利润贷方余额18192万元，本年的EBIT为800万元。所得税税率为33。6/15（2）公司流通在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入为9元。公司的负债总额为200万元，均为长期负债，平均年利率为10，筹资费忽略。（3）公司股东大会决定本年度按10的比例计提法定公积金，按10的比例计提法定公益金。本年可供投资者分配的16向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长6。（4）据投资者分析，该公司股票的B系数为15，无风险收益率为8，市场上所有股票的平均收益率为14。要求（1）计算公司本年度净利润。（2）计算公司本年应提取的法定公积金和法定公益金。（3）计算公司本年末可供投资者分配的利润。（4）计算公司每股支付的现金股利。（5）计算公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。（6）利用股票估价模型计算股票价格为多少时，投资者才愿意购买。2某公司拟筹资4000万元。其中发行债券1000万元，筹资费率2，债券年利率10；优先股1000万元，年股利率7，筹资费率3；普通股2000万元，筹资费率4，第一年预期股利率10，以后各年增长4。假定该公司的所得税率33，根据上述（1）计算该筹资方案的加权资本成本；（2）如果该项筹资是为了某一新增生产线投资而服务的，且预计该生产线的总投资报酬率（税后）为12，则根据财务学的基本原理判断该项目是否可行。3某公司均衡生产某产品，且每年需耗用乙材料36000千克，该材料采购成本为200元/千克，年度储存成本为16元/千克，平均每次进货费用为20元。求（1）计算每年度乙材料的经济进货批量。（2）计算每年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额。（3）计算每年度乙材料最佳进货批次。4某企业1994年度利润总额为116，000元，资产总额期初为1017，450元，其末数为1208，650元；该年度企业实收资本为750，000元；年度销售收入为396，000元，年度销售成本为250，000元，销售费用6，5000元，销售税金及附加67/15，600元，管理费用8，000元，财务费用8，900元；年度所有者权益年初数793，365元，年末数为814，050元。要求计算企业该年度资产利润率；资本金利润率；销售利润率；成本费用利润率；权益报酬率（本题共15分）。5某企业购入国债2500手，每手面值1000元，买入价格1008元，该国债期限为5年，年利率为65（单利），则到期企业可获得本利和共为多少元6某人参加保险，每年投保金额为2，400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8的条件下，（1）如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金（2）如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金7某企业有一台旧设备，原值为15000元，预计使用年限10年，已使用5年，每年付现成本为3000元，目前变现价值为9000元，报废时无残值。现在市场有一种新的同类设备，购置成本为20000元，可使用5年，每年付现成本为1000元，期满无残值，若公司资金成本率为10。要求确定该设备是否进行更新。8华丰公司只生产一种产品，每生产一件该产品需A零件12个，假定公司每年生产15万件产品，A零件的每次采购费用为1000元，每个零件的年储存保管费用为1元。（1）确定A零件最佳采购批量；（2）该公司的存货总成本是多少（3）每年订货多少次最经济合理9、本金1000元，若年利率为10，1个月计息一次，第三年年末可以收到多少钱10、万通公司年销售额为1000万元，变动成本率60，息税前利润为250万元，全部资本500万元，负债比率40，负债平均利率10。要求计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。8/1511、某公司拟发行一债券，债券面值为500元，5年到期，票面利率8，发行时债券市场利率为5。（1）若到期一次还本付息，该债券价格应为多少才值得购买（2）若该债券2007年发行，到期还本，每年付息一次，则2008年该债券价格应为多少才值得购买复习题参考答案一、单项选择题1、A2、D3、A4、A5、C6、C7、D8、B9、B10、B11、B12、A13、C14、B15、A二、多项选择题1、ABCDE2、ABCDE3、AC4、ACD5、BCD6、BDE7、AC8、ABCD9、ABD10、ABD11、CD12、AB13、ABD14、ABCD15、BCD三、名词解释题1、市场风险指在证券市场中因股市价格、利率、汇率等的变动而导致价值未预料到的潜在损失的风险。因此，市场风险包括权益风险、汇率风险、利率风险以及商品风险。2、融资租赁它是由出租人按照承租人的要求融资购入设备，并在规定的较长时间内提供给承租人使用的信用业务。承租人在租赁期内按规定向出租人支付租金，并取得所租资产的使用权。3、股利政策是股份制企业就股利分配所采取的政策。广义的股利政策应包括（1）选择股利的宣告日、股权登记日及发放日；（2）确定股利发放比例；（3）发放现金股利所需要的筹资方式。狭义的股利政策仅指股利发放比例的确定问题。4、沉没成本是指过去已经发生，无法由现在或者将来的任何决策所能改变的成本。5、财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为。其中，资金的运用、耗资、收回又称投资。从整体上讲，财务活动包括筹资活动、投资活动、日常资金营运活动和分配活动。6、财务目标是企业进行财务管理所要达到的目的，是评价企业财务活动是否合理的9/15标准。7、内部收益率是指项目净现值为零时的折现率或现金流入量与现金流出量现值相等时的折现率。8、票据贴现是指持票人把未到期的商业票据转让给银行，贴付一定的利息以取得银行资金的一种借贷行为。9、现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。10、财务管理是以公司理财为主，以金融市场为背景，研究公司资本取得与使用的管理学科。11、经营杠杆是指由于固定成本的存在，息税前利润变动率大于产销量变动率的现象。即由于固定成本的存在，产销量增加，会使息税前利润增长率大于产销量的增长率；产销量下降，会使息税前利润降低率大于产销量的降低率。12、资本结构资本结构又称资金结构，是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系。短期资金的需要量和筹集作为运营资金管理。通常财务管理中的资本结构是指狭义的资本结构，即长期资金结构。资本结构的实质是负债资本的比例问题，即负债在企业全部资本中所占的比重。13、资金的时间价值资金时间价值是资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即一定量资金在不同时间点上价值量的差额。相当于没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。14、普通年金又称“后付年金”，是指每期期末有等额的收付款项的年金。这种年金形式是在现实经济生活中最为常见。普通年金终值犹如零存整取的本利和，它是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。15、私募股权融资是指公司以非公开方式向潜在的投资者筹集股权资本的行为，风险投资公司、天使投资者、机构投资者以及公司投资者是私募股权融资主要的募集对象。16、应收账款周转率应收账款周转率又叫收账比率，是用于衡量企业应收账款流动程度的指标，它是企业在一定时期内通常为一年赊销净额与应收账款平均余额的比率。17、期货合约是标准化的远期合约，即双方签订的，在合约到期日以固定的价格买入或卖出某种标的资产的协议。18、股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是持有人拥有公司股份的10/15入股凭证，它代表对股份公司的所有权。19、期货合约是标准化的远期合约，即双方签订的，在合约到期日以固定的价格买入或卖出某种标的资产的协议。20、运营成本也称经营成本、营业成本。是指企业所销售商品或者提供劳务的成本。营业成本应当与所销售商品或者所提供劳务而取得的收入进行配比。营业成本是与营业收入直接相关的，已经确定了归属期和归属对象的各种直接费用。营业成本主要包括主营业务成本、其他业务成本。21、无形资产是企业长期使用，但没有实物形态的资产，它通常代表企业所拥有的一种法令权或优先权，或是企业所具有的高于一般水平的获利能力。22、股票股利以股票的形式发放公司将应分给投资者的股利，在会计上属公司收益分配，是一种股利分配形式。它是公司以增发股票的方式所支付的股利。四、简答题1、剩余股利政策是企业在有良好的投资机会时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既有权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本需要，而后将剩余部分作为股利发放的政策。其基本步骤为（1）设定目标资本结构；（2）确定目标资本结构下投资必需的股权资本，并确定与现有股权资本间的差额；（3）最大限度使用税后利润来满足新增投资对股权资本的需要；（4）最好将剩余的税后利润部分分发股利，以满足股东现时对股利的需要。2、降低资本成本，既取决于企业自身筹资决策，也取决于市场环境，要降低资本成本，应从以下几个方面着手（1）合理安排筹资期限；（2）合理利率预期；（3）提高企业信誉，积极参与信用等级评估；（4）积极利用负债经营；（5）积极利用股票增值机制，降低股票筹资成本。（以上各点要稍加展开。）3、债券价值主要由息票率、期限和收益率三个因素决定。它们之间的关系（1）对于给定的到期时间和市场收益率，息票率越低，债券价值变动的幅度就越大；（2）对于给定的息票率和市场收益率，期限越长，债券价值的变动幅度就越大，但价11/15值变动的相对幅度随期限的延长而缩小；（3）对同一债券，市场利率下降一定幅度引起的债券价值上升幅度要高于由于市场利率上升同一幅度引起债券价值下跌的幅度。4、资金成本是企业财务管理中可以在多方面加以应用，而主要用于筹资决策和投资决策。（1）资金成本是选择资金来源，拟定筹资方案的依据。（2）资金成本是评价投资项目可行性的主要经济指标。（3）资金成本可作为评价企业经营成果的依据。5、（1）利润分配必须遵守国家财经法规，以保证国家财政收入稳定增长和企业生产经营拥有安定的社会环境。（2）利润分配必须兼顾企业所有者、经营者和职工的利益。（3）利润分配要有利于增强企业的发展能力。（4）利润分配要处理好企业内部积累与消费的关系，充分调动职工的积极性。6、直接筹资的特点筹资费用及成本依市场对资金供求的变化、筹资风险的大小等而变化；直接筹资必须依附于一定的载体，如股票或债券；直接筹资的范围广，可利用的筹资渠道和筹资方式很多；效率较低、费用较高；直接筹资风险小。间接筹资的特点筹资效率高，便于企业在不同时期根据企业生产经营的实际需要筹集不同期限、不同数额的资金；可以避免筹资企业与资金供应者之间的纠纷；既可运用金融市场，也可运用计划或行政手段；间接筹资的范围相对比较窄，筹集渠道和筹资方式比较单一。7、融衍生工具主要表现为远期合约，期货合约，互换合约，期权。金融衍生工具一个基本用途就是提供一种有效的风险分配机制，使希望避免风险的人把风险转移给愿意承担风险的人。8、优先股作为一种筹资手段，其优缺点体现在（1）优点第一，与普通股相比，优先股的发行并没有增加能够参与经营决策的股东人数，不会导致原有的普通股股东对公司的控制能力下降；第二，与债券相比，优先股的发行不会增加公司的债务，只增加了公司的股权，所以不会像公司债券那样增加公司破产的压力和风险；同时，优先股的股利不会象债券利息那样，会成为公司的财务负担，优先股的股利在没有条件支付时可以拖欠，在12/15公司资金困难时不会进一步加剧公司资金周转的困难。第三，发行优先股不像借债那样可能需要一定的资产作为抵押，在间接意义上增强了企业借款的能力。（2）缺点。首先，发行优先股的成本较高。通常，债券的利息支出可以作为费用从公司的税前利润中扣除，可以抵减公司的税前收入，从而减少公司的所得税；而优先股股利属于资本收益，要从公司的税后利润中开支，不能使公司得到税收屏蔽的好处，因而其成本较高。其次，由于优先股在股利分配、资产清算等方面具有优先权，所以会使普通股股东在公司经营不稳定时的收益受到影响。9、降低资本成本，既取决于企业自身筹资决策，也取决于市场环境，要降低资本成本，要从以下几个方面着手（1）合理安排筹资期限。原则上看，资本的筹集主要用于长期投资，筹资期限要服从于投资年限，服从于资本预算，投资年限越长，筹资期限也要求越长。但是，由于投资是分阶段、分时期进行的，因此，企业在筹资时，可按照投资的进度来合理安排筹资期限，这样既减少资本成本，又减少资金不必要的闲置。（2）合理利率预期。资本市场利率多变，因此，合理利率预期对债务筹资意义重大。（3）提高企业信誉，积极参与信用等级评估。要想提高信用等级，首先必须积极参与等级评估，让市场了解企业，也让企业走向市场，只有这样，才能为以后的资本市场筹资提供便利，才能增强投资者的投资信心，才能积极有效地取得资金，降低资本成本。（4）积极利用负债经营。在投资收益率大于债务成本率的前提下，积极利用负债经营，取得财务杠杆效益，降低资本成本，提高投资效益。（5）积极利用股票增值机制，降低股票筹资成本。对企业来说，要降低股票筹资成本，就应尽量用多种方式转移投资者对股利的吸引力，而转向市场实现其投资增值，要通过股票增值机制来降低企业实际的筹资成本。10、非系统风险（1）违约风险是指证券发行人无法按时支付利息或偿还本金的风险。（2）流动性风险是指无法在短期内以合理的价格出售所持有的证券的风险。13/15（3）破产风险是在证券发行者破产清算时，投资者无法收回应得权益的风险。系统风险（4）利率风险是指由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。（5）购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。（6）再投资风险是由于市场利率下降而造成的无法通过再投资而实现预期收益的风险。五、计算题1、解（1）公司本年度净利润（80020010）1335226万元（2）应提法定公积金5226万元应提法定公益金5226万元（3）本年可供投资者分配的利润52265226522618192600（万元）（4）每股支付的现金股利（60016）/6016（元/股）（5）风险收益率15（148）9必要投资收益率8917（6）股票价值16/（176）1455（元/股）股价低于1455元时，投资者才愿意购买。2、解（1）各种资金占全部资金的比重债券比重1000/4000025优先股比重1000/4000025普通股比重2000/400005（2）各种资金的个别资金成本债券资本成本10（133）/12684优先股资本成本7/13722普通股资本成本10/1441442（3）该筹资方案的综合资本成本