第8讲+期货投机.ppt

第8讲期货投机,期货投机（FuturesSpeculation）是指交易者通过预测期货合约未来价格的变化，以在期货市场上获取价差收益为目的的期货交易行为。,期货投机与套期保值的区别,期货投机与股票投机的区别,期货投机的作用,承担价格风险促进价格发现减缓价格波动提高市场流动性,期货投机的准备工作,了解期货合约制订交易计划设定盈利目标和亏损限度,期货投机的操作类型,买低卖高（看涨）卖高买低（看跌）,期货投机的操作方法,在建仓阶段在平仓阶段做好资金和风险管理,期货投机交易的方法在建仓阶段,选择入市时机平均买低和平均卖高策略金字塔式买入卖出合约交割月份的选择,选择入市时机,确定市场未来大的趋势权衡风险和获利前景决定入市具体时间,平均买低和平均卖高策略,建仓后市场行情与预期的相反某投机者预测5月大豆合约价格将上升，故买入1手（10吨），成交价2015元/吨。此后价格不升反降，下降到2005。为了补救，该投机者再次买入1手，故2手合约的平均价为2010，此后只要价格升至2010便可止亏。该策略的运用以对市场走势的看法不变为前提,金字塔式买入卖出,建仓后市场行情与预期的相同某投机者预测5月大豆将上升，以2015买入5手，此后再次以2025买入4手，后又以2030买入3手。共14手，均价2022。只有在现有持仓已经盈利情况下，才能增仓；持仓的增加应逐次减少,金字塔式的买入与卖出,价格（元/吨）持仓数（手）平均价（元/吨）205002026.32040002024.620300002022202500002019.42015000002015,合约交割月份选择,一般情况下选择主力合约交易相同品种，不同交割月份合约价格波动程度不一样，选择有利于自己交易方向的合约。,合约交割月份选择,基差基差=现货价格-期货价格（某一交割月份）随着时间推移，基差逐渐收敛，到最后交易日，一般接近0。正向市场与反向市场正向市场：期货价格高于现货价格或远月合约价格高于近月合约价格，基差为负，称之为正向市场，反之称之为反向市场。正向市场又称之为正常市场期货价格=现货价格+持仓费持仓费包括购买现货资金成本+储存成本期货价格现货价格，正常情况（正向市场）期货价格近月合约价格反向市场，远月合约价格近月合约价格在正向市场，市场上涨，近月合约涨幅更大（多头投机者应买入近月合约）市场下跌，远月合约跌幅更大（空头投机者应卖出远月合约）在反向市场，市场上涨，远月合约涨幅更大（多头投机者应买入远月合约）市场下跌，近月合约跌幅更大（空头投机者应卖出近月合约）,平仓阶段策略,掌握止损原则投机者在交易出现损失，并且损失已达到事先确定的数额时，立即对冲了结，认输离场。掌握滚动利润的原则在行情变动有利时，不必急于平仓获利，而应尽量延长拥有持仓的时间，充分获取市场有利变动产生的利润。,举例,某投机者决定做小麦期货合约的投机交易，以2550元/吨买入20手合约。成交后立即下达一份止损单，价格定于2500元/吨。此后市价下跌，可以将损失限制到每吨50元左右。若价格上升，在价格上升到2610元/吨时，投机者可取消原来止损指令，下达一份新的止损指令，价格定于2590元/吨。若市价回落，可以保证获得40元/吨左右的利润。若市价继续上升，当上升到2630元/吨，则可再取消前一止损指令；重新下达一份止损指令，价格定于2600元/吨。即使价格下跌，也可保证50元/吨的利润。依此类推。同样，如果投机者做空头交易，卖出合约后可以下达买入合约的止损指令，并在市场行情有利时不断调整指令价格，下达新的指令，可以达到限制损失、滚动利润的目的。可见，止损指令是期货投机中广泛运用的工具。,做好资金和风险管理,一般性的资金管理要领1、投资额应限定在全部资本的1/3至1/2以内为宜。2、投资者在单个品种上的最大交易资金应控制在总资本的10%20%以内；3、在单个市场中的最大总亏损金额宜控制在总资本的5%以内；