《贵金属TD培训》PPT课件

黄金时代,唐冰2013.3.18,目录,1、再识黄金,2、黄金市场的诞生之前的发展,3、国际国内主要黄金市场介绍,4、上海黄金交易所交易规则,黄金的基本属性,物理属性色泽美丽、质地柔软、密度大、储量小化学属性化学属性稳定，不易被氧化、易溶于王水以游离态存在于自然界,黄金的金融属性,商品属性常以“大宗商品”参与市场的交易金融属性与生俱来的货币功能和价值的尺度金融投资属性庞大的以黄金为依托的衍生品交易工具黄金的自然属性是其货币属性和金融属性的基础,黄金的计量单位,1550美元/盎司英、美（金制：1盎司=31.10346768克）330元/克中国大陆地区14000港元/司马两香港（1司马两=37.42849791克）,黄金的成色标识,百分比G999G990G750等K金1K=4.166666%18K=74.99998%（75%）24K=99.99984%（100%）,黄金的产量,全球总存量约19.8万吨中国总存量约5000余吨2007年以来，中国黄金年产量一直据全球首位2009年以来，中国的黄金消费量据全球首位2025年后，全球的已探明黄金储量将开采完毕。,主要国家、组织的黄金储备,黄金与人类文化,远古时期开始，黄金就是人类崇拜的图腾世界各个宗教均非常“推崇”黄金古代，黄金就是皇权的象征近代，黄金逐步演变为财富的象征、价值的尺度现代：以上所有属性仍然存在,黄金与银行,黄金推动了现代金融体系的建立，并在此基础上有了现在的银行。从国际上来看所有的知名银行其黄金业务均占据非常主要地位。目前我们国内各个商业银行均大力推动黄金业务正是其银行智能的回归。,黄金交易的行情主要波动时间,周一至周五晚上9点12点,目录,1、再识黄金,2、黄金市场的诞生之前的发展,3、国际国内主要黄金市场介绍,4、上海黄金交易所交易规则,黄金这特殊的地位，源自于自身的属性。黄金的可塑性如此之强，以至于人们可以随心所欲的将其锻造为任何形状；即使是最为原始的初民，也能用黄金制造精美的器物黄金恒定不灭，人民可以敷之于任何物体或铸造成为任何形态，却不能使之消失于无形信仰最好的寄托！,黄金，最古老的图腾,人类发现黄金4000-5000年前古埃及称黄金“可以触摸的太阳”古巴比伦的黄金神殿古印加帝国-太阳子民的黄金帝国古玛雅人留下的黄金圣井古蜀（现成都地区）太阳神鸟犹太人在认识上帝之前疯狂崇拜的“小金牛”,黄金与宗教,金饰佛身（人靠衣装，佛靠金装）道教圣地武当山“金顶”藏传佛教，金色的布达拉宫圣经中的黄金古希腊的黄金众神,近代：皇权的象征,黄金的颜色=帝王的颜色金印=权利的象征黄金与权势皇权的象征西突厥可汗的“王信”战争最主要的目的和结局均以“黄金”为计量手段,金币本位制的出现,1816年英国金本位制度法案，每1英镑含7.32238克纯金用黄金来规定货币所代表的价值，每一货币都有法定的含金量，各国货币按其所含黄金的重量而有一定的比价金币可以自由铸造，任何人都可按法定的含金量，自由地将金块交给国家造币厂铸造成金币，或以金币向造币厂换回相当的金金币是无限法偿的货币，具有无限制支付手段的权利各国的货币储备是黄金，国际间结算也使用黄金，黄金可以自由输出或输入,以黄金发挥货币的作用,不会发生通货膨胀不会发生货币贬值保证和外汇行市的相对稳定保证了国际金融市场的统一是一种比较健全和稳定的货币制度,银行的起源金匠银行家,金匠银行家提供金币存放业务，用户存入金币获得收据。用户可凭借收据获得金币。（通存通兑的出现）收据因为其足够的质押（金币）开始直接流通。而大量金币则躺在仓库睡觉金匠银行家，开始发放“借贷”。后期开始超量发行“收据”以推进借贷。坚守一个商议出来的贷款金额上限（部分储备金系统）法律开始对造钱的行为进行认可和调控。并由此诞生中央银行。金匠银行家的诞生，为欧洲经济的发展和商业扩张提供了巨大的支持！,黄金货币属性的发展,金本位制：以1717年英镑按黄金固定了价格。1867年在巴黎召开的国际货币会议上通过决议，承认黄金是世界货币的唯一形式，标志着金本位的国际货币制度建立。1870-1914年，全球59个国家实行了金本位制1919-1926年、1930-1931年英、美曾阶段性终止金本位或仅允许政府间的兑换1944年7月，国际间签署了布雷顿森林协定，确定美元与黄金挂钩（1盎司黄金=35美元），其他货币与美元挂钩。1971年，尼克松总统执政期间，布雷顿森林体系崩溃。1973年，美元第二次贬值，浮动汇率代替了固定汇率1976年1月，IMF成员国签署牙买加协定规定浮动汇率合法化与黄金的非货币化。1978年4月，以牙买加协定为基础的国际货币基金协定生效。此后黄金交易从各发达国家开似乎活跃起来。,目录,1、再识黄金,2、黄金市场的诞生之前的发展,3、国际国内主要黄金市场介绍,4、上海黄金交易所交易规则,黄金市场的定义,广义的黄金市场黄金市场交换关系的总和，包括黄金生产、流通、储备、回收等各个领域。涵盖黄金开采、冶炼、加工、销售以及黄金投资、套期保值、黄金贷款等金融服务的总和。狭义的黄金市场是买卖双方集中进行黄金买卖的交易中心，提供即期和远期交易，允许交易商进行实物交易或者期权期货交易，以投机或套期保值。,黄金市场的参与者（狭义市场）,国际金商（做市商）银行。包括代客买卖和清算以及自营。对冲基金各种法人机构和风险投资者经纪公司,黄金交易模式,欧式交易模式：以伦敦为代表的市商制（OTC）美式交易模式：典型期货市场，受严格管制亚式交易模式：受严格管制并采用会员制,期货期权交易市场,纽约期货交易所NYMEX东京工业品交易所TOCOM巴西商品交易所上海期货交易所,全球性现货-远期黄金批发业务市场,伦敦金银市场协会(LBMA)是全球最大的黄金OTC市场全球现货黄金有形定价中心联系全球无形市场的最大枢纽其会员由跨国金融组织、各国央行、跨国矿业公司、跨国金商等组成,区域性现货市场,纽约、苏黎世、东京、中国大陆、中国香港等地以银行、黄金经销商、综合性财团为市场主体，受各自所在国家和地区政府或央行监管，在本地区组织黄金买卖。,主要黄金市场-美国黄金市场,以场内期货交易为主，包括纽约、芝加哥、底特律、旧金山和水牛城共5家交易所构成。纽约黄金市场为全球交易量最大最活跃的期货黄金市场。纽约商品交易所包括NYMEX和COMEX两大部分。NYMEX以石油交易为主，附带铂金和钯金。包括金、银在内的其他金属归COMEX负责。COMEX交易品种还有黄金期货、迷你期货、迷你期权和基金。COMEX的交易往往可以主导全球金价走向。但其实物交收只占有很小的比例。其黄金买卖以大型的对冲基金及机构投资者为主，并吸引了众多的投机者。有非常高的市场流动性。,主要黄金市场-苏黎世黄金市场,60年代起，苏黎世成为世界第二大黄金交易市场。瑞士三大银行共同努力，使得苏黎世抑制保持世界黄金交易中心地位瑞士黄金总库：建立在瑞士银行、瑞士信贷银行、瑞士联合银行非正式协商基础上，不受瑞士政府管辖。作为一家联合体与清算系统混合体在市场上起中介作用并可代客交易。1997年瑞士联合银行与瑞士银行合并为瑞士联合银行集团（UBSAG）南非和前苏联的黄金大多凝聚于此。苏黎世是世界上新增黄金最大的中转站，也使世界上最大的私人黄金存储中心。瑞士无黄金定盘价制度，每个交易日任一特定时间，根据供需状况议定当日交易金价，为苏黎世黄金官价。当日金价在基础上波动，无涨跌停板限制。,中国的黄金交易市场,上海期货交易所黄金期货业务上海黄金交易所日前，各地区先后出现各种“贵金属交易所”2007年起至今，中国超越南非，成为最大的黄金生产国2009年起至今，中国为最大的黄金消费国2011年起，中国上海黄金交易所现货交割数量为全球所长场内交易黄金交割数量之首。,黄金在未来金融领域的地位：美国,布雷顿森林体系崩溃后，美联储的核心资产依然是高额的黄金储备。次贷危机爆发后，美元资产大量外流。应对方案：降息、超量发型国债和所谓的量化宽松。卖黄金？从没想到过。大量黄金ETF。其中2004年，黄金ETF市场的巨无霸StreetTracksGoldTrust基金上市2007年至今，社会流动性过剩，冲击着股市、房市和商品市场，硬通货黄金的抗通胀价值将充分得到体现。,黄金在未来金融领域的地位:中国,2004，周小川商品交易向金融交易转变现货交易想期货交易转变国内市场想国际市场转变2010年8月。发改委、证监会、国家税务总局、工信部、财政部、中国人民银行联合发文：放宽限制，增加需求今天，黄金交易正以“超出历史记录”的速度走入“寻常百姓家”,黄金是否重新成为货币并不重要，关键是其货币属性正在不断被激活，不排除黄金在未来的货币体系中重新占有一定权重。,目录,1、再识黄金,2、黄金市场的诞生之前的发展,3、国际国内主要黄金市场介绍,4、上海黄金交易所交易规则,上海黄金交易所简介,上海黄金交易所是经国务院批准，由中国人民银行组建，在国家工商行政管理局登记注册的，不以营利为目的，实行自律性管理的法人。遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则组织黄金、白银、铂等贵金属交易。交易所于2002年10月30日正式开业。上海黄金交易所由中国人民银行直接领导交易所实行会员制撮合制交易模式:自由报价、价格优先、时间优先,会员分类,金融类会员：商业银行组成，可代理个人黄金交易及自营综合类会员：黄金公司组成，可代理法人会员交易及自营自营类会员：自营交易外资类会员：人民银行另行规定其范围,上海黄金交易所交易品种,黄金现货实盘合约有Au50g、Au100g、Au99.99、Au99.95铂金现货实盘合约有Pt99.95；白银现货即期合约有Ag99.9和Ag99.99；黄金现货延期交收合约有Au（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）白银现货延期交收合约有Ag（T+D）,上海黄金交易所交易时间,注1：本图示仅仅标识了连续交易的时间。集合竞价等时间段并未标识。注2：上海黄金交易所公布的节假日例外。注3：报价全交易日有效。夜市报价，第二自然日白天交易时段有效。,交易细则,注：2013年1月1日起执行的数据,递延业务专题:资金,投资者资金,开仓冻结部分,未被冻结部分,交易保证金,清算准备金,递延业务专题:双向操作,做多,做空,买开仓,卖平仓,卖开仓,买平仓,价格上升获得利润,价格下降获得利润,递延业务专题:交割,做多,做空,买开仓,申报买入,卖开仓,申报卖出,支付货款获得金锭,交付金锭获得货款,递延业务专题:开盘、收盘,开盘时，通过集合竞价产生开盘价。收盘时，根据收盘情况产生收盘价及结算价。递延业务的涨跌停盘、日终无负债清算、递延费核算、货款核算等一律按结算价计算。,递延业务专题:手续费,手续费=交易额X手续费率双向收费二级清算，金交所收会员0.02%；会员收客户0.08%,递延业务专题:递延费,以递延业务多空双方交收申报数量对比来确定交收申报少的一方，支付其持仓额0.02%作为递延费交收申报多的一方，则收取其持仓额的0.02%。递延费按自然日在每天收盘清算时结算，节假日提前收取递延费一律按照当天结算价计算递延费计算公式：结算价*持仓量*递延费率,递延业务专题:中立仓,在递延业务中，当多空双方交收申报数量不相等的时候，则引入中立仓保障供需平衡当申报买入申报卖出-中立仓卖出实物，收取货款，并以相同价格再买回递延合约，次日回收实物并支付货款。当申报买入申报卖出中立仓买回实物，支付货款，并以相同价格再卖出递延合约，次日交付实物并回收货款中立仓获得递延费,实例：空方支付递延费情况,实例：多方支付递延费情况,延期交收的超期费,交易所可对连续持有时间超过规定期限的超期持仓征收超期费。第一档超期持仓期限为30个交易日（含）以上60个交易日以下第二档超期持仓期限为60日（含）以上超期费归入交易所风险基金。超期费按照单日结算价计算超期费的征收及各挡超期费率按交易所的公告执行,每日无负债,每日无负债就是每日交易结束(收盘)后，交易所按当日结算价清算所有合约的盈亏、交易首付款及手续费、延期补偿费等费用，对应收应付的资金实行净额划转，相应增加或减少会员(客户)的清算准备金。,每日无负债及当日浮动盈亏核算实例,实例，以350的价格开多仓3手，收盘时结算价为353。当日浮动盈亏=(353-350)*3000=9000元结算后，持仓价变为353元/克,每日无负债及当日浮动盈亏核算实例,昨收盘353的单3手。今日结算价352当日浮动盈亏=(352-353)*3000=-3000结算后持仓价变更为352,每日无负债及当日浮动盈亏核算实例,多仓持仓价为352，3手。今日全部平仓，平仓价格352.5。结算价353。请计算当日盈亏和这一轮的交易总盈亏当日浮动盈亏A算法=(352.5-352)*3000=1500当日浮动盈亏B算法=（352.5-353）*3000+（353-352）*3000=1500交易总盈亏A算法=(352.5-350)*3000=7500交易总盈亏B算法=9000-3000+1500=7500,递延业务高风险情况：单边市,连续多日（两日或以上）出现同方向涨跌停盘收盘时只有停盘方向报单，另一边报价立即被成交处理方案：增加保证金率、增加涨跌停盘率、酌情增加递延费率、更严格的持仓控制,交割专题,Au(T+D)交割标的物为标重3公斤、纯度不低于99.95%的金锭，允许用标重1公斤、纯度99.99%的金锭代替