证券公司资产证券化业务新旧法规对照表VIP

证券公司资产证券化新旧法律法规比较证券公司企业资产证券化业务试点指引（试行）证券公司资产证券化业务管理规定(新法律)整理第四条规定，证券公司在办理企业资产证券化业务时，应当设立专项计划，并担任计划管理人。第二条规定：特殊目的载体是指证券公司为开展资产证券化业务而专门设立的特殊资产管理计划或中国证监会批准的其他特殊目的载体。第四十四条规定，证券公司通过其他特殊目的载体开展的资产证券化业务，参照本规定执行。中国证监会另有规定的，从其规定。这一规定扩大了资产证券化载体的范围，使资产证券化有可能采用其他载体，如基金和特殊目的公司。对于其他运营商，请参考特殊实施计划。新法没有明确规定证券公司是管理者，这意味着证券公司可以为其他实体提供渠道，使其资产证券化，而无需实际管理该计划。第七条规定：本指引所称基本资产是指符合法律、行政法规规定，所有权明确，能够产生独立、稳定、可预测的现金流量的资产或产权。第八条规定，基础资产可以是债权资产、收益权资产和中国证监会认可的其他资产。第八条规定：基本资产是指符合法律法规、所有权明确、能够产生独立、可预测的现金流的特定产权或财产。基本资产可以是单个产权或财产，或者是多个产权或财产的组合。基础资产可以是企业应收账款等产权、信贷资产、信托受益权、基础设施受益权、商业地产等房地产，以及中国证监会认可的其他财产或产权。对于基本资产，新法采用概括和列举的方法来概括其内涵和外延。其中，新法明确指出，基本资产产生的现金流量必须是特定的，这意味着在项目运营中选择基本资产时，应给予特殊处理。例如，在华侨城项目中，入场券是按日期划分的。新法将“信贷资产”纳入基本资产范围，意味着银行信贷资产也可以通过证券公司证券化，而不是像以前那样完全依赖信托。第16条规定，受益凭证的收益率和发行价格可由计划经理通过市场调查等方式确定。同一计划中同类型、同期限的受益凭证，其收益率和发行价格应当相同。第14条规定，根据同一特别计划发行的资产支持证券可分为不同类型。同样的资产支持证券享有同样的权利，承担同样的风险。第20条规定受益凭证投资者应为机构投资者。第三十四条规定，资产支持证券投资者应当是合格投资者，合格投资者总数不得超过200人。合格投资者的具体标准由中国证券业协会另行规定。从这一趋势来看，资产证券化的投资者范围有望扩大。不超过200人，即草案中不包括公开发行的规定，将在一定程度上限制证券公司资产证券化的发展，这反映了监管机构寻求稳定的思路。第21条规定，计划管理人可以用自己的资金认购受益凭证。计划管理人认购金额不得超过同一计划受益凭证总额的5%，且不得超过2亿元人民币；参与多个专项计划的自有资金总额不得超过计划管理人净资本的15%。第二十五条规定，管理人以自有资金或其管理的集合资产管理计划、其他客户资产和证券投资基金认购资产支持证券的比例上限，由管理人根据相关规定和合同约定确定。新法不仅没有对经理人自有资金的投资比例施加强制性限制第六条规定，资产支持证券可以在证券交易所、中国证券业协会机构间报价与转让系统、证券公司场外交易市场以及中国证监会认可的其他交易场所按照规定进行转让。第十九条规定，证券公司可以为资产支持证券提供双边报价服务。资产支持证券交易场所的扩张旨在解决长期困扰投资者的流动性问题。同时，提供双边报价服务意味着证券公司可以成为资产支持证券的做市商。征求意见稿进一步列出了合格的资产支持证券可以公开发行，但在最终版本中没有采用。第二十九条有下列情形之一的，证券公司不得担任计划管理人：(一)证券公司持有原所有者10%以上的股份；(二)原所有者持有证券公司10%以上的股份；(三)根据协议，在下一年12月有上述情形之一的；(四)证券公司与原所有人之间存在其他重大关系，可能损害受益凭证持有人合法权益的。第二十四条有下列情形之一的，经理应当在计划说明书中充分披露相关事项，并说明可能存在的风险和采取的风险防范措施：(a)经理持有原所有者5%以上的股份或投资股份；(二)原所有者持有经理5%以上的股份或投资股份；(三)最近三年内，经理与原所有者之间存在承销保荐、财务顾问等业务关系；(四)经理与原所有者之间存在其他重大利益关系。首先，新法律并不禁止原所有者和经理之间的关系，只要经理在计划说明书中充分披露。其次，有必要对计划说明书中存在的关系解释对策。第三，关联关系的比例限制在5%，从严格的角度来看，出资比例的概念有所增加，因为“股份”只是股份有限公司出资权益的简称。最后，新法律中存在了近三年的承销保荐人和财务顾问业务关系也包括在内。第37条规定，计划管理人不得从事下列行为：以分行名义办理企业资产证券化业务。不这可能意味着证券公司可以以分支机构的名义进行资产证券化。第41条规定，计划经理应指定专项计划的项目发起人，项目发起人应承担尽职调查和计划管理责任。项目发起人应具有良好的职业道德，无不良信用记录，具备企业资产证券化相关知识，并具有至少三年的投资银行、资产管理或固定收益业务经验。不经过8年的试运行，资产证券化业务已经逐步成熟，可以完全转移到常规业务，没有人为的限制门槛，可以完全按照市场运作。第48条规定，特别计划应设立受益人大会。受益凭证持有人会议由所有受益凭证持有人组成。受益凭证持有人会议的权限、召集、召集和表决机制应在计划说明书中规定。不第53条规定，计划管理人应根据证券交易所的规定，自特别计划制定之日起，每三个月向受益凭证持有人披露季度资产管理报告，每12个月披露年度资产管理报告。每次收入分配前，应披露收入分配报告。托管人应当按照证券交易所的规定，自专项计划设立之日起，每三个月向受益凭证持有人披露季度托管报告，每十二个月披露年度托管报告。第三十六条规定，管理人和托管人应当在每个会计年度结束后3个月内向资产支持证券投资者披露年度资产管理报告和年度托管报告。在每次收入分配之前，经理应披露以下信息关于通报证券公司企业资产证券化业务试点情况的函规定：试点期间证券公司标准：一是分类评价在甲级以上，具有证券资产管理业务资格，最近12月净资本不低于20亿元人民币；第二，在过去3年中没有发生重大违规事件。三是建立和完善包括项目选择、产品设计、系统测试、产品推广、信息披露、后续管理、档案管理、监督检查等业务环节的管理体系，确保资产证券化业务的各个环节都有制度保障。四是各项控风指标符合监管要求，合规性和控风程度及风险处置对策完善，能够有效控制业务风险；第五，我们已经为试点项目做了充分的研究准备，并有适当数量的专业人士可以从事资产证券化。第三十三条规定，证券公司申请设立专项计划和发行资产支持证券，应当符合下列条件：(一)具有证券资产管理业务资格；(二)最近一年未因重大违法违规行为受到行政处罚；(三)具有完善的合规、风控和风险处置措施，能够有效控制业务风险。证券公司从事资产证券化业务的门槛大大降低，没有考虑证券公司的分类结果和净资本规模的限制。关于通报证券公司企业资产证券化业务试点情况的函规定托管人是银行。第五条规定，专项计划资产由具有相关业务资格的商业银行、中国证券登记结算有限责任公司、具有托管业务资格的证券公司或者中国证监会认可的其他资产托管机构管理。一是明确从事资产证券化托管业务的银行应具备相关业务资格，二是扩大管理机构范围。不第四条规定，管理人管理、运用和处置专项计划资产所产生的债权，不得与原所有者、管理人、托管人、资产支持证券投资者和其他业务参与机构固有财产所产生的债务相抵销。管理人员管理、使用和处置不同专项计划资产所产生的债权债务不得相互抵销。基于风险隔离的考虑，专项计划的资产完全独立于其他实体，其他实体不得主张抵销。不第七条规定，中国证监会应当自受理申请之日起2个月内作出是否批准上述申请的书面决定。审计期限已明确界定，期限已大大缩短。不第十一条规定，如果通过基本资产产生的现金流量以循环方式购买新的类似基本资产形成专项计划资产，专项计划的法律文件应明确规定基本资产的购买条件、购买规模、流动性风险和风险控制措施。基础资产的规模和期限应与资产支持证券的规模和期限相匹配。新法允许从基本资产中产生的现金流在循环基础上用于购买基本资产，但它应该是相同的类型。征求意见稿没有添加“类似”一词，而是专门添加到正式草案中。不第四十五条规定，证券投资基金管理公司、