中国国际收支双顺差成因及对策研究.ppt

小组成员：刘晓彤20121003062012100307201210030820121003092012100310201210031120121003122012100313,浅析中国国际收支双顺差,中国国际收支双顺差,中国国际收支双顺差现象及成因,调整中国国际收支双顺差的对策,中国国际收支双顺差的发展趋势,1,2,3,中国国际收支双顺差现象,自2001年加入WTO后，我国贸易顺差较以往增长加快。2006年，经常账户顺差高达2318亿美元，资本账户顺差高达493亿美元。2008年我国累计贸易顺差4607亿美元，比2007年增加133亿美元。我国外汇储备近年来的持续快速增长是我国国际收支的一个显著特点。截止2008年底我国外汇储备已达到1.95万亿美元。09至11年，双顺差居高不下，2012年我国国际收支状况有所改善。一是经常项目收支继续保持基本平衡。二是资本和金融项目（含误差与遗漏）呈现净流出。2012年，资本和金融项目逆差1173亿美元，上年为顺差1861亿美元。除第一季度外，2012年第二至第四季度资本项目和金融均呈现逆差。三是外汇储备增长大幅放缓。,中国国际收支双顺差成因,1我国经济中储蓄大于消费的结构性失衡。长期以来，我国国内经济的主要特点之一是低消费、高储蓄。消费不足带来储蓄过高，而高储蓄带来的则是高放贷和高投资。在国内消费不旺的状况下，高投资形成的过剩产能只能通过对外出口来释放，由此导致了不断扩大的贸易顺差。2.我国长期实施的出口导向政策。改革开放以来，为解决资金、外汇短缺与经济发展的矛盾，我国采取了一系列鼓励出口的优惠政策，发展沿海外向型经济，这些有利于外向型经济发展的政策措施的实施和体制环境的形成，都使得我国出口商品竞争优势得以进一步发挥，出口高速增长。,3.国内长期实行的对外资的优惠政策。鼓励外资进入的各种优惠政策使得国外资金可以通过合资和直接投资的方式进入中国。外商直接投资的进入带来的外汇流入并不是以购买外国资本品的方式，即通过经常项目逆差的形式流出，而是这些外商将直接投资带来的外汇简单地卖给中国人民银行，然后用换来的人民币购买国内资本品，投资生产的产品进一步通过出口产生经常项目顺差，从而产生了“双顺差”的格局。,4.国际间产业结构的转移。国际间产业结构的调整，使得一部分加工出口产业以外商投资形式由其他亚洲经济体向我国转移。这归根到底是我国在世界产业结构中的分工角色造成的。5.全球过剩流动性的输入。正是由于世界三大经济体长期的低利率政策，创造了全球过剩的流动性，推动石油价格和全球资产价格上涨，也强行推动着过剩的流动性流入我国资本市场和房地产市场，我国开始被动地被制造流动性过剩。,1、完善金融体系和社会保障体系以减少国民储蓄2、拓展将国民储蓄转化为投资渠道3、加快步伐调整出口导向战略4、加强国际间政策协调,调整中国国际收支双顺差的对策,(一)完善金融体系和社会保障体系以减少国民储蓄中国金融体系融通资金的功能不甚完善,构成流动性约束,使消费者不能顺利地通过借贷以平滑消费;中国的社会保障体系不甚完善,消费者为防范失业、疾病等风险,拥有大量预防性储蓄。因此,通过完善金融体系和社会保障体系,可以有效地降低储蓄率,扩大内需,从而减轻中国经常项目顺差的压力,进一步平衡外部经济。(二)拓展将国民储蓄转化为投资渠道中国过剩储蓄转化为外汇储备,间接为外资融资的模式是不合理的,实际上是外国储蓄挤出本国储蓄。若适当允许本国居民在外国证券市场上投资外国的股票与债券,或是允许在华的外资企业在中国上市,直接向本地居民融资,直接将国内过剩储蓄转化为对外国企业的股权,可以使国内资本享受到较高的收益。这样一方面能减轻我国经济政策研究资本和金融账户的顺差压力,另一方面也提高了国民储蓄的收益。,(三)加快步伐调整出口导向战略应当逐步降低高额贸易盈余,同时不断优化贸易结构。在出口方面,可以对一部分低附加值的简单加工品征收出口关税,并降低出口退税,从价格信号上影响出口商品结构;限制高污染、高能耗产品的出口,并为有自主创新能力产品的出口创造更多的优惠条件,从产业政策上引导出口产品结构的优化。在引进外商直接投资的策略上,有必要调整引资政策以提高外商直接投资的质量和效益。(四)加强国际间政策协调我国的贸易失衡不仅源于自身结构性失衡,也部分地源于主要贸易伙伴的结构性问题。特别是对于当今世界贸易赤字主要来源、也是我国贸易顺差主要来源的美国。在我国采取措施扩大私人消费、逐步放开对外投资、对人民币汇率制度进行重要调整的同时,美国也应该逐步减少财政赤字，压缩居民消费规模，放松对华出口管制等。因此,调节贸易平衡是贸易伙伴国之间的一个互动的过程,需要贸易伙伴国的积极配合。我国应加强谈判力度,提高国际间的政策协调能力,争取主要贸易伙伴国的积极配合。,随着中国货物贸易顺差的相对下降、海外投资净收益的可能恶化、中国企业海外直接投资规模的上升、以及资本账户下证券投资与其他投资规模与波动性的增强，未来几年内中国国际收支双顺差的状况有望显著缓解。具体分析如下：,中国国际收支双顺差的发展趋势,一、经常账户顺差的发展趋势,1991年至2011年这21年间，货物贸易顺差一直是中国经常账户顺差的主要来源。服务贸易、收益项与经常转移项三者之和有12年是负值，这意味着这些年内，货物贸易顺差是中国经常账户顺差的唯一来源,未来2-3年中国货物贸易顺差占GDP比率有望保持在低位、甚至可能进一步回落：第一，从国内因素来看1随着农村劳动力向城市大规模转移过程的基本结束，中国非熟练劳动力工资近年来显著上涨；2国内土地、资金、资源、环境等要素价格的市场化改革将会导致企业生产要素价格上升；3虽然人民币对美元名义汇率的升值幅度可能明显减缓，但人民币实际有效汇率仍将继续升值。,以上这些结构性因素的变化都将造成中国出口商品价格上升，除非中国出口企业能够及时转型以调整其在全球产业链上的位置，否则中国的出口商品竞争力将明显下降，进而导致货物贸易顺差占GDP的比重下降。如图6所示，过去10余年时间内，中国出口同比增速与人民币实际有效汇率之间存在着显著的负相关关系。只要未来中国制造业部门劳动生产率增速依然高于中国贸易伙伴的相应增速，人民币实际有效汇率仍将继续上升，而这将进一步抑制中国出口增速。,第二，从外部因素来看如图7所示，外国进口需求对中国出口额的影响远高于中国出口价格上升对中国出口额的影响。目前，尽管美国次贷危机基本上已经结束，但欧洲主权债务危机仍在肆虐。更为重要的是，美、欧、日等几乎所有发达经济体，都面临着政府债务高居不下的问题。考虑到中国几乎所有的货物贸易顺差均来自欧美发达经济体，未来几年内全球发达经济体增长疲弱，也将影响中国出口增长。,二、资本账户顺差的发展趋势,直接投资顺差是中国资本账户顺差的主要贡献者。因此要判断未来中国资本账户顺差的发展趋势须判断直接投资的发展趋势。,2、预计未来几年中国企业的对外直接投资规模将继续快速上升。FDI规模的相对下降与对外直接投资规模的快速上升将会导致中国资本账户中直接投资项目余额趋于下降。,综上所述，由于未来几年内，直接项目项目顺差有望逐渐下降，而证券投资与直接投资的流动规模将会放大，波动性依然很强。中国的资本账户顺差有望波动性下行，一旦中国的内外直接投资趋于平衡，如果短期国际资本由于外部冲击或中国经济增长前景放缓而集中流出，则中国将会面临资本账户逆差。,参考文献2012年上半年中国国际收支报告1，7，9，16，26陈以威，中国国际收支双顺差成因及对策研究，经济研究导刊J，第142期110-111唐建伟，我国国际收支双顺差问题-现状-原因及影响.，国际贸易J2007年第5期1-2，49-52谭天扬，中国国际收支双顺差的因素分析与政策选择，上海市经济学会学术年刊，2008，566-567,参考文献沈国兵.外商在华直接投资与中美贸易平衡问题.财经研究.2005年第9期.81CurrentAccountImbalances:CanStructu