第六章 农业项目成本与效益的比较.ppt

第六章农业项目成本与效益的比较第一节现金流量与增量净效益第二节现金流量表第三节非贴现分析与贴现分析第四节项目期限长度的确定,虚拟案例假定拟将某块荒地改为鱼塘，估计工程费用为2000元，1年可挖好，从第2年起产鱼，年收入为4000元，年鱼苗、饲料等费用为1000元。假定鱼塘可用11年。,分析方法一：权责发生制方法,这一方法的思路是：第1年的工程费用2000元是为10年的收入服务的，因此，作为成本，应分摊到10年中去，而不能仅作为1年的成本支出。,分析方法二：收付实现制方法（现金流量分析）,这一方法的思路是：不同时期的收支对不同年份的影响是不同的；更重要的是，不同年份的收支在价值上是不能直接加减的。因此，所谓10年净收益为28000的计算是不准确的。,两种分析方法的运用,权责发生制方法（非贴现分析）目前主要运用在会计分析中现金流量分析（贴现分析）是项目投资效益分析的主要分析方法，非贴现方法是辅助分析方法,第一节现金流量与增量净效益,现金流量的含义现金流量：指一个投资项目在整个生命周期内所引起的现金支出和现金收入增加的数量，包括现金流入、现金流出和净现金流量三个具体概念。现金流入：指该投资项目实施所引起的整个项目生命周期内现金收入的增加量现金流出：指该投资项目实施所引起的整个项目生命周期内所发生的现金支出的增加量净现金流量：又称净效益流，是指一定时期内现金流入量和现金流出量的差额。即：现金流入-现金流出=净现金流量(净效益流),现金流量的确定原则,收支活动以其发生的实际时间为准，即收付实现制，不要人为分摊“现金”可以指货币也可能是实物目标标准原则，即确定项目财务现金流量时，应注意从哪一部门的立场来考虑问题,增量净效益,增量净效益的含义增量净效益才是项目新增投资的真正效益。有项目净效益有项目状态现金流入有项目状态现金流出无项目净效益无项目状态现金流入无项目状态现金流出项目增量净效益有项目净效益无项目净效益,第三节非贴现分析与贴现分析,非贴现分析也叫做静态比较分析。特点是不考虑货币的时间价值。,投资回收期,投资回收期，是指以项目的净收益来抵偿全部投资(固定资产投资、投资方向调节税和流动资金)所需要的时间。CI为现金流入量；CO为现金流出量；(CI-CO)t为第t年的净现金流量；Pt为投资回收期。,例表某项目的现金流量表,总投资收益率,指项目达到设计生产能力后的一个正常年份的年利税总额或项目生产期内的年平均利税总额与项目总投资的比率。年利税总额=年销售收入年总成本费用或：年利税总额=年利润总额+年销售税金及附加,资本金净利润率,指项目达到设计生产能力后的一个正常年份的年利润总额或项目生产期内的年平均利润总额与资本金的比率。,投资报酬率,R：投资报酬率E：预计从投资可得到的年平均增量生产净值I：投资总额,投资利润率,指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额与项目总投资的比率年利润总额=年产品销售(营业)收入-年产品销售税金及附加一年总成本费用项目总投资=固定资产投资+投资方向调节税+建设期利息+流动资金,贴现分析,净现值（NetPresentValue，简称NPV）是将项目期内各年的成本和收益折算为现在值，然后从全部收益折现值之和当中减去全部成本折现值之和，从而得出该项目的净现值。计算步骤确定一个适当的贴现率具体计算净现值用净现值判断项目在财务或经济上是否可行FNPV0，则项目在财务上可行ENPV0，则项目在经济上可行,净现值的计算(1),t=1,2,3,nn年数；Bt第t年收益；Ct第t年成本；r贴现率。,净现值的计算(2),t=1,2,3,nNPV=PV(B)-PV(C)PV(B)收益流现值；PV(C)成本流现值；n年数；Bt第t年收益；Ct第t年成本；r贴现率。,例表按净效益流计算净现值,10%贴现率时净现值=385.5(万元),10%贴现率时：净现值=收益流现值-成本流现值=649.9-264.4=385.5(万元),例表按收益流现值和成本流现值计算净现值,运用净现值法时应注意的问题影响净现值大小的因素项目的成本流、收益流项目延续的时间长短有直接关系选用的贴现率项目选择问题独立项目净现值大于或等于零即可接受。如果所有的独立项目的现值大于或等于零，究竟哪个优先，则不能依据净现值的大小来排列优劣,收益成本率（B/C）,收益成本率：是项目增量收益流的现值与增量成本流的现值之间的比率，又称益本比。或者,使用收益成本率法时要注意的问题当收益成本率小于1时，说明此时成本的现值将超过收益的现值采用收益成本率衡量项目价值时，可推算出项目成本允许提高多少或收益下降多少而不致于使项目在经济上失去吸引力一般来说，在其他条件相同时，收益成本率较高的项目更可取。但，仅依据收益成本率会使总收益和营运费用相对较高的项目被弃用与净现值法相比，收益成本率也受贴现率高低和项目期限长短的制约,贴现率为10%时，收益成本率为1.4,例表益本比的计算,内部收益率(IRR),内部收益率：（InternalRateofReturn，简称IRR）通过计算，找出使净现值等于零或使收益成本率等于1的贴现率用IRR判断项目在财务或经济上是否可行FIRR基准财务贴现率，则项目在财务上可行EIRR基准经济贴现率，则项目在经济上可行IRR越高，则项目财务效益越好NPV和IRR是一致的,第四节项目期限长度的确定,为何一般项目的分析期定在20年内就足够了？假设某项目投资评估期限从25年延长到50年，贴现率为14%时，贴现因数的变化：14%贴现率时50年的年金现值因数7.133；14%贴现率时25年的年金现值因数6.733；14%贴现率时2650年的年金现值因数0.260.长远将来的数值对现值影响很小,例表某项目寿命增加一倍对经济收益率的影响,一般农业项目的分析期可定在10年