汇率变动及其影响课件

汇改大事记,2005年7月21日央行宣布将人民币一次性升值2%（8.278.11），同时宣布实行参考一篮子货币的、有管理的浮动汇率制。2007年5月18日央行宣布将浮动幅度从千分之三扩大到千分之五。2012年4月16日，央行将银行间即期外汇市场人民币对美元交易价浮动幅度翻倍扩至1%。2014年3月17日起，央行决定将银行间即期外汇市场人民币对美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%。,1.金本位制下汇率的决定基础典型的金本位制是金铸币本位制，各国都以法律形式规定每一金铸币单位所包含的黄金重量与成色，两国货币的价值量之比就直接而简单地表现为其含金量之比，称为铸币平价(MintParity)。,DeterminantofExchangeRate,4,PPT学习交流,两国本位币的含金量之比即为铸币平价。1英镑铸币的含金量为113.0016格令1美元铸币含金量为23.22格令铸币平价为113.001623.22=4.8665，即1英镑约折合4.8665美元。,铸币平价(MintPar),1英镑,1美元,1美元,1美元,0.86美分,1美元,铸币平价与外汇市场上的实际汇率是不相同的。铸币平价是法定的，一般不会轻易变动，而实际汇率受外汇市场供求影响，经常地上下波动。当外汇供不应求时，实际汇率就会超过铸币平价；当外汇供过于求时，实际汇率就会低于铸币平价。但在典型的金币本位制下，由于黄金可以自由地输入输出，不论外汇供求的力量多么强大，实际汇率的涨落都是有限度的，即被限制在黄金的输出点和输入点之间。以直接标价法表示：黄金输出点铸币平价运送黄金费用，黄金输入点铸币平价运送黄金费用。,6,PPT学习交流,第一次世界大战前，英美两国间运送黄金的各项费用约为所运送黄金价值的57，按6计算，在美国和英国之间运送价值为1英镑黄金的运费为0.03美元，英镑与美元的铸币平价为4.8665美元，那么对美国厂商来说，黄金输送点是：黄金输出点4.8665+0.034.8965(美元)黄金输人点4.86650.034.8365(美元),7,PPT学习交流,MintPar铸币平价黄金输送点,$4.8665,+0.03,-0.03,$4.8965从美国购买黄金运往英国,$4.8365用英镑购买黄金运回美国,2、布雷顿森林体系下的固定汇率制度,一种以美元为中心的国际货币体系。该体系的汇率制度安排，是钉住型的汇率制度。（1）实行“双挂钩”，即美元与黄金挂钩，其他各国货币与美元挂钩。（2）在“双挂钩”的基础上，国际货币基金协会规定，各国货币对美元的汇率一般只能在汇率平价的范围内波动，各国必须同合作，并采取适当的措施保证汇率的波动不超过该界限。,9,PPT学习交流,现行国际货币体系下汇率的决定现行国际货币制度，称之为“牙买加体系”。在牙买加体系下，各国货币基本上与黄金脱钩，即在法律上不再规定货币的含金量，汇率由各国纸币所代表的实际价值量来衡量或决定。两国货币购买力之比就是决定汇率的“首先的最基本的依据”；汇率的变化也是由两国货币购买力之比的变化而决定的，即汇率的涨落是货币购买力变化的结果。,10,PPT学习交流,影响汇率变动的主要因素,汇率决定的基础：,（一）纸本位制度下的汇率决定因素,（其前提条件是：一价定律）,一价定律(onepricelaw)是指任何一种商品扣除运费后，其在世界各地的价格假设为相同。,货币购买力（购买力平价）,实际汇率受市场供求关系影响而围绕购买力平价上下波动,（二）纸本位制下的汇率变动影响因素,1、经济增长率,外汇汇率，本币贬值,经济增长意味着,国民收入,出口,社会需求,外汇需求,进口,产品价格,劳动生产率，生产成本,外汇供给,外汇汇率，本币升值,投资利润率,资本流入,外汇供给,外汇汇率，本币升值,2、国际收支,外汇供给外汇需求,顺差,外汇汇率，本币升值,国际收支,外汇收入外汇支出,外汇供给外汇需求,逆差,外汇汇率，本币贬值,外汇收入外汇支出,国际收支顺差,外汇储备,对货币信心增强,本币升值,国内物价上涨,以外币表示的出口商品价格,以本币表示的进口商品相对便宜,3、相对通货膨胀,通货膨胀率高于别国,4、相对利率水平,出口,进口,外汇供给外汇需求,外汇汇率，本币币值,外币内流,外汇汇率，本币币值,吸引资本流入,利率高于别国,外汇供给,人们预期贬值,本币币值,大量抛售,实际利率名义利率通货膨胀率,美国：4.1,2007年一些国家通货膨胀率,巴西：4.46,巴拿马：5.8,俄罗斯：11.9,阿联酋：11.1,越南：12.63,印度：2008年7月26日的前一周，12,津巴布韦：2008年7月，,抱着现金出门,购物时必须用袋子拎着钱,这一堆现金只相当于100美元,商家不得不用称来称这些钱,津巴布韦一男子使用500万该国货币购买物品，由于通货膨胀加剧，500万只相当于50英镑,5、外汇市场的投机活动（心理预期）,大量抛售,预测某种货币将贬值,货币贬值,预测某种货币将升值,大量买进,货币升值,21,PPT学习交流,6、政府干预与政策调整,当外汇汇率上涨过快（本币贬值）,抛售外汇，增加外汇供给,外汇汇率，本币币值,当外汇汇率下跌过快（本币升值）,买进外汇，减少外汇供给,外汇汇率，本币币值,货币政策：,本币升值,财政政策：,本币升值,人民币升值的积极影响,￥,￥,￥,￥,￥,￥,￥,￥,￥,1.减少贸易摩擦，改善贸易条件,国际贸易竞争激烈贸易保护主义抬头,人民币升值,减少贸易纠纷改善贸易条件,贸易纠纷,我国巨额贸易顺差,2.减轻我国偿还外债的压力,外债总额4286亿美元,短期外债2593亿美元,国家,企业,大量持有以外币计价的负债的中国企业,3.抑制通货膨胀,人民币升值,进口商品的外币价格下降,部分出口商品的外币价格上升,商品多，人民币少,物价下降,4.能够降低我国的进口成本,增强我国对原材料物资的购买力；从事进口贸易的企业可以获得更多的利润。,百姓,企业,增强我国百姓的国际购买力，提高其生活水平。,5.不会全面打击我国的出口，并有利于调整出口结构,产品的需求不会因为价格提升而明显降低,不会全面打击我国的出口,进口商品的本币价格降低,加工贸易生产成本降低,出口商品的外币价格降低,我国劳动成本上升,出口商品的外币价格上升,人民币适度升值,初级产品出口增长减缓,调整出口的产品结构,价格不会上涨,长期,6.在一定程度上拉动就业,外资进入中国资本市场,人民币适度升值,带动国内投资需求,出国学习费用降低,人们科学文化素质提升,增加就业机会,拉动就业,7.促进我国产业结构调整和经济增长方式的转变，实现资源的合理配置,劳动密集型产品出口受阻,人民币适度升值,资本流向高附加值高科技产业,部分商品出口受阻,资本流向服务业,部分商品出口受阻,外商直接投资受阻,开拓国内市场,提升对外开放水平,经济增长方式转变,资源合理配置,产业结构调整,8.提升人民币的国际地位,人民币升值,增强亚洲各国对中国经济和货币的信心,提升人民币国际地位,益处,9.促使出口企业转变经营机制，提升国际竞争力和抗风险能力,转变经营机制,人民币适度升值,出口企业利润降低,注重运用金融手段规避风险,抗风险能力提高,国际竞争力提高,改进管理方法提高生产率,提高自主创新能力增加产品附加值,1.抑制出口,2.削弱国内相关产品竞争力,3.影响直接投资,4.债权人损失,5.就业压力,6.金融风险,7.资金使用效率下降,消极影响,1.人民币升值过快和过猛,容易导致出口增长速度大幅回落，影响国民经济平稳增长,人民币升值,等量外汇换取人民币数量减少，出口需求减少,外币表示价格不变（本币表示价格下降），利润受损,出口增长回落,典型企业,出口贸易依存过大,出口价格弹性较低,科技含量较低,纺织、服装、家电、化工、电子机械制造业,2.对国外商品进口增加,国内相关产品的市场竞争加剧,人民币升值,进口商品价格降低,国内相关产品竞争加剧,例如：生产通信硬件设施的中国通信企业（华为、中兴）,3.影响外资对中国市场直接投资,挫伤外商投资积极性,购置设备,雇佣劳动力,投资建厂,成本增加,转投其他发展中国家,4.增加了债权人的损失,大量对外债权,巨额外汇储备,人民币升值,本币表示的外汇资产缩水,企业,国家,5.增加就业压力,大量廉价商品进口,人民币升值,部分国内相关产品生产企业无力竞争,倒闭,出口受