资本市场与企业发展

资本市场与企业发展，1。重庆渝中区企业融资总部执行董事兼保荐代表人李宁，2009年8月，目录，第一部分资本市场对企业发展的意义，资本市场在企业生命周期各阶段的作用，资本市场在企业生命周期各阶段的作用，衰退阶段，成熟期，成长期，初创阶段，企业生命周期，在初始阶段，首次公开发行是风险投资的最佳退出渠道。首次公开募股可以通过在主板市场的首次公开募股获得巨额营运资金。它可以使股东和管理层的价值最大化。上市前，它可以通过发行公司债券筹集资金。不稀释股本、不为企业发展筹集资金、不完成首次公开发行(IPO)上市的公司，可以利用重组、并购等资本运营方式，将衰退转化为另一个增长期。为首次公开发行股票开辟融资渠道并成功上市是解决企业资金问题的最佳途径。企业不仅可以通过首次发行筹集大量资金，还可以通过再融资获得更多的资金来源。可以上市的企业通常是行业中最好的。受欢迎程度的提高给企业带来了无形的价值和品牌效益，有助于提高企业的信用评级，降低向银行借贷和发行债券的成本。此外，上市公司规模扩大，资本充足，有利于通过资本良性循环实现资产增值，促进企业规范经营，建立现代企业制度。上市公司形成了股东授权、董事决策、经理管理和监事监督的权力制衡机制。独立董事也成为控制公司治理结构质量的重要角色。上市要求企业具有高标准的独立经营能力和可持续生产能力。规范的治理结构可以提高企业管理水平，降低经营风险，股权流通和增值企业上市不仅可以快速提升股东财富价值，还可以为股东搭建一个良好的退出平台。对于国有企业来说，企业上市是国有资产保值增值的有效手段。发行股票对企业发展的意义、债权融资的优势及其对企业发展的意义。第二部分是企业利用资本市场通过股权融资筹集资金的方式。2-1近年来国内证券市场融资概况。近年来，国内证券市场融资已经成为企业融资的重要平台。2006年市场融资总额为2942.87亿英镑，2007年为8577.3亿英镑，2008年为4485.05亿英镑，2009年上半年为1051.31亿英镑。2006-2009年上半年，a股市场融资情况(1亿元人民币)及近年来首次公开发行和再融资情况简介。中国证监会于2008年9月暂停首次公开募股后，该公司通过首次公开募股筹集的资金有所减少。IPO于今年6月底恢复。截至8月13日，共有8家公司获准上市。尽管初始融资受到暂时限制，但上市公司仍通过再融资在2008年和2009年分别筹集了3983.3亿英镑和1051.31亿英镑。与全国主要地区的证券化率相比，2007年重庆股市大幅上涨，全国证券化率大幅上升，加权平均证券化率超过100%。东部地区的证券化率普遍较高，而重庆、四川等中西部地区的证券化率较低。未来有广阔的发展空间。根据截至2009年6月底的数据，主板公司的市值仍然主导着a股市场，而中小板公司的市值只占很小的比例。根据市场调研公司统计的6000家上市公司的利润规模，净利润在5000万元以下的中小企业约占80%，其中绝大多数在3000万元以下。随着过去三年中央企业集中上市的逐步结束和创业板的推出，中小企业上市将成为证券市场的主题主板、中小板、创业板上市条件比较、2-3家企业上市标准、门槛标准、首次公开发行并上市管理办法要求如下：主体资格独立性、规范财务会计运作募集资金、申请保荐机构在初步判断企业符合上市硬门槛标准的基础上，重点关注行业信息、企业运营、发展前景、管理团队等软标准。财务状况、市场影响力、经营能力、经营状况指数、发展前景指数、行业发展、企业成长、募集资金投入、管理制度指数、公司治理结构、管理稳定性和综合素质、企业文化、内部控制制度、2-4家上市公司的流程安排、重组、咨询、报告、审计、发行、企业发行和上市阶段。2-5证监会审计部的要点和常见问题将根据行业信息、企业财务数据和法律合规性对企业的基本面做出实质性判断。主体资格历史沿革同业竞争及关联交易提供投资项目财务会计环境保护独立性标准操作要点证监会审核要点证监会审核要点第三部分公司债券公司债券的基本概念公司债券是指具有法人资格的企业按照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的证券。公司债券是债务合同。根据不同的方法，公司债券可以分为多种类型。公司债券发行及发行条件的相关法律法规，以及企业债券管理条例、证券法、公司法、国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知(发改金彩20087号)等法律法规构成公司债券发行的规范性文件。股份有限公司净资产不低于3000万元，有限责任公司及其他类型企业净资产不低于6000万元；累计债券余额不得超过企业净资产的40%(不含少数股东权益)；最近三年盈利，三年平均可分配利润(净利润)足以支付债券一年的利息；募集资金投资符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。对于固定资产投资项目，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发放金额不得超过项目总投资的60%。对于收购的产权(股权)，按比例执行。调整债务结构，比例不限，但企业应提供银行同意用债务偿还贷款的证明；补充营运资金，不超过已发行债券总额的20%；债券利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的水平。已发行的公司债券或其他债务未处于违约或延迟还本付息状态；在过去三年里，没有发生重大违规事件。国务院授权国家发展和改革委员会统一管理公司债券融资。公司债券的法律法规将先批准规模再批准发行的两个步骤简化为直接批准发行的一个步骤。根据国家发展改革委20087号通知，公司债券审批的主要变化及相关影响如下：目前，第三方担保债券已逐渐成为公司债券发行的主流。同时，应收账款、土地使用权、股权等抵押债券和无担保债券逐渐被市场认可。相关影响、审批程序和相关要求的变化，国家发展和改革委员会简化了审批程序及其影响，材料验收后的审批时间相对可预测。同时，实际时间取决于NDRC的申请队列。目前，申请发行固定资产投资项目仍然是最安全、最可控的。与此同时，NDRC一世NDRC将在受理申请之日起3个月内作出批准或不批准的决定。要求提供三年审查报告和同一会计师事务所出具的最新财务报告。中国银行业监督管理委员会2007年第75号文件规定：“从现在起，停止对以项目债券为主的公司债券的一切担保”。在“75号文件”发行之前，银行信贷在很大程度上取代了发行人的信贷。银行担保取消后，企业自身的资格成为决定企业债券能否成功发行的关键因素。国家发展和改革委员会也把企业自身的资质作为审批的重点，以保护投资者的利益。投资者的结构已经改变。根据保险机构投资者债券投资管理暂行办法的规定，“保险机构投资无担保企业(公司)债券由中国保监会另行规定”。实际上，保险机构一般不投资无担保公司债券。因此，对于无担保债券，主要投资者是商业银行和基金公司。“75号文件”出台后，第三方担保债券、资产支持债券和无担保债券相继出现。目前，第三方担保债券(包括集团担保)已成为债券市场发行的主流债券，约占2008年发行债券总额的80%。2007年10月18日，中国银行业监督管理委员会发布中国银监会关于有效防范企业债担保风险的意见(银发200775号)，改变了公司债券市场的分布格局。第三部分介绍国泰君安的企业融资业务。国泰君安是中国证券业最著名的名称之一，由原国泰证券有限公司和原莒南证券有限公司于1999年8月18日通过新的合并、增资和扩股成立。该公司目前的注册资本为47亿元。伴随着证券业第一艘航母的雄壮轰鸣，标志着中国证券公司开始走上规模化、集约化的新的历史发展阶段。国泰君安目前是投资银行团队最强、销售和交易网络最大、管理资产最多的投资银行之一。国泰君安的业务涵盖所有投资银行业务，包括一级和二级股票市场、债券市场、结构性金融和资产管理，在所有领域均名列前茅。国泰君安金融控股(香港)有限公司于1993年在香港成立。经过15年的经营，国泰君安已经成为中国为数不多的能在国内外提供全方位服务的投资银行之一。面向全国的顶级综合证券公司国泰君安是2008年行业领先的资本实力和业绩。2008年底，国泰君安以总资产739.32亿元，净资产169.78亿元排名第三。2008年，国泰君安实现营业收入124.31亿元，净利润62.01亿元，营业收入和净利润均居行业第二位。单位：亿元，数据来源：风，2008年国泰君安股权融资业务辉煌业绩，2008年股市变化，在“第三届新财富中国最佳投资银行”评比中，国泰君安获奖。资料来源：2009年3月发行的新财富杂志，2008年，根据中国证券业协会的统计，国泰君安的主承销金额在业内排名第二，达到176.9亿元。自公司债券市场建立以来，国泰君安证券始终坚信，公司债券市场将对企业发展起到决定性作用，并将坚定不移地为众多优秀企业提供债券融资服务。十多年来，