经济早参金融期交所确定股指期货-鹏欣集团

1经济早参上海宸得信息咨询有限公司重点关注【金融期交所确定股指期货保证金比例为810】近日，中国国际期货公司在深圳主办的备战股指期货报告会上，金融期货交易所筹备组李慕春博士在介绍最新的股指期货合约设计情况时透露，此前讨论较多的68的交易保证金比例，调整确定为810。李慕春表示，将保证金比例调整到810，主要是根据目前国内股票指数的波动水平，以及考虑到国内10的涨跌停板制度。这一比例相对于国外有些偏高，可能一些投资者会觉得资金占用成本较大，不利于提高市场的流动性，因此，这一比例只是在股指期货推出初期的一种设计，将来会根据市场情况适度调低保证金比例。在此前金融期货交易所筹备组发放调研的中金所股指期货合约讨论稿里，明确规定“股指期货的最低交易保证金为6”。李慕春强调，6仍然是金融期货交易所的最低保证金门槛。分析师表示，由于股指期货设计了6的熔断机制，因此股指期货保证金比例的确应该高于6。目前调整为810，比较适合在股指期货市场不成熟阶段，投资者的风险控制意识不强，较高的保证金比例有利于期货公司与交易所控制市场风险。但从长期来看，这一比例不利于活跃市场，交易成本较高，应该适度降低。与会人士提出，金融期货交易所是否会推出除沪深300指数之外的其他标的指数的股指期货李慕春表示，在金融期货市场建设的初期阶段，很少同时推出两只股指期货产品，应该是首先推出和培育一只对市场有主导地位的、充当旗舰指数的股指期货产品，然后再考虑推出其他指数期货产品。由于沪深300指数具备收益率和套期保值效果好、涵盖蓝筹股范围广等优点，适合作为首只股指期货产品。李慕春还透露，沪深300股指期货的票面价值确定在10万至20万左右。这是因为,期货的合约面值越小，参与的人数越多，市场的流动性就越好。因此，沪深300指数期货合约的票面价值计算方式为沪深300指数点100元。目前沪深300指数点位大约在12001400点,按照810的保证金比例，投资者可以用大约1000013000元的资金买进或卖出一张沪深300指数期货合约。对于沪深300指数期货合约的合约月份问题，李慕春表示，合约月份确定为两个近期连续月份（当月和下月）和随后的两个季月。这是因为，近期连续月份合约的基差较小，价格真实，交易活跃。而季月合约的转仓成本低，流动性好，适合长期保值者。【融资融券标的证券有所放宽，预计普遍年收益为8】消息人士透露，目前已有10家券商递交了正式材料，试点审批结果将在本月中旬公布，预计普遍年收益为8。据悉，此次报送申请之后，券商所属地方证监局需在10日内做出是否审批的决定，在此基础上再由证监会组织专家进行评审。国都证券有关人士认为，当地证监局一般都会批准。证监会在挑选试点公司时，将重点考察证券公司与净资本相关的一系列指标和无污点记录，在各项硬性指标统一符合的基础上，最重要的是关于证券公司内控的评判，以及客户保证金第三方存管的方案审核。上述人士指出，海通证券由于其西安营业部问题可能会被排除在外，而一些净资本率比较低的券商也将难以获得审批资格；第一梯队依然为中信、中金、国泰君安，华泰、光大、国信也是热门人选。招商证券的人士表示，预计本月中旬第一批试点券商将正式公布，而随后一批的业务资格审批也不会相隔太远。另外，知情人士指出，虽然各家证券公司规定的利率不同，但大多为8左右。以中信证券为例，其预计在业务开展初期能向客户融资金额为12亿元，以年利率8计算，预计在业务开展初期经济早参2融资业务的年收入约为9600万元。【德意志银行中国货币紧缩可能性将超市场预期】德意志银行近期发布中国策略研究报告显示，中国进一步货币紧缩的可能性会超过市场预期，但此紧缩措施可能无法对各股票指数产生显著影响。该报告预测今年中国GDP增长99。德意志银行大中华区首席经济学家马骏表示，五个原因导致货币紧缩政策的可能性增大。首先，中国五月份的商品贸易顺差达到130亿美元，创下历史新高；其次，货币乘数在稳定增长；第三，由于发行量激增，央行票据的发行成本将持续升高；第四，CPI通胀率最近几个月在逐步上涨，从23月份的1以下提高到54。最后，发改委的基调出现变化，近期称政策顾问现在支持进一步的利率上调，与2、3个月前更为温和的立场对比鲜明。不过，报告仍然认为，进一步紧缩举措可能无法对各股票指数产生显著影响，因为它们已经被强劲的利润增长、高位油价以及税收统一等近期的积极因素所抵消。此外，报告上调了对年度投资和净出口增长的预测，因此中国今年GDP增长将达到99，2007年则为89。应予关注【上市公司独立董事条例将出，独董有特别职权】上市公司独立董事条例（送审稿）已由证监会起草完毕，在作进一步修改之后，由国务院批准颁布。送审稿特别增加了一道“说明程序”，即董事会应当将符合规定的所有被提名人提交股东大会选举，被提名人未被提交股东大会选举的，董事会应当在股东大会召开前告知提名人并说明理由，同时在股东大会上予以说明。送审稿中规定，上市公司董事会、监事会、单独或者合并持有上市公司已发行股份1以上的股东可以提名独立董事候选人。“说明程序”的设立目的是，防止因董事会不将被提名人提交股东大会选举而使中小股东的提名权流于形式。针对实践中独董独立性不强，知情权、查阅权等履行职责所需的权利缺乏制度保障，责任机制不健全等，送审稿都相应作出规定，在保障独董独立性方面、具体行使职权方面都要更具体、更具操作性。业内人士指出，“花瓶独董现象”有望改观。送审稿明确，独董享有“特别职权”，即独立董事除依照法律规定行使股份有限公司董事的职权外，上市公司聘用或解聘会计师事务所，必须经独董同意后方可提交董事会讨论，独董对变更募集资金投向及其他特定事项发表独立意见。同时，为使上述职权得以落实，上市公司应当提供独董履行职责所必需的工作条件，及时向独董提供相关材料和信息，保证独董的知情权。独董行使职权时，可以向公司董事、经理及其他高级管理人员进行调查，有关人员应当积极配合，提供有关情况与资料，不得拒绝、阻碍或隐瞒，不得干预其独立行使职权。为保证独董的独立性，送审稿详细列示了不得担任独董的情形在上市公司或其附属企业任职的人员及其配偶、直系亲属、主要社会关系人士；持有上市公司已发行股份1以上的自然人或上市公司前10名股东中的自然人股东，以及他们的配偶、直系亲属；在持有上市公司已发行股份5以上的单位或在上市公司前5名股东单位任职的人员及其配偶、直系亲属；最近1年内曾经具有上述情形之一的人员；控股股东附属企业的董事、监事、高管及其配偶、直系亲属等。还包括符合相关规定的提供财务、法律、咨询等服务的中介人员，以及具有重大业务往来的人员等。不过，有专家指出，送审稿中对于独董津贴仍规定由上市公司给予，这仍有可能影响独董的独立性，应考虑加以修改。【专家表示06下半年货币政策可能持续紧缩】经济早参3北京师范大学金融研究中心主任钟伟近日表示，随着人民币低利率时期的转折点已经出现，中国内地银行业面临中长期的利率上行风险；2006年下半年的货币政策可能持续紧缩；同时新一轮点车式的调控措施箭在弦上，包括再度发行定向央行票据、调整中长期贷款风险权重、加息、清理整顿土地出让和投资秩序等政策手段均有可能出台。钟伟指出，当前宏观经济的运行埋下了三重隐忧一是信贷投入快速，突破预期目标已成定局；二是土地出让秩序混乱，地根松动必然带动银根松动；三是固定资产投资效益难料，需要进一步调研证据。钟伟表示，中国银行业不存在严重的流动性过剩，这取决于银行系统资金运用方式的多样化和货币市场利率的逐步提升，银行系统的流动性过剩问题将在本年内基本消除，而此后中国银行业面临的最大风险将是利率上升引致的债券价格下跌风险。钟伟认为，至今2006年年末，中国国债等长债品种的价格下跌，可能会使内地商业银行持有的5万亿人民币国债市值减少数千亿的水平，这种利率风险对银行系统而言，将长期存在。不仅如此，利率的不断上升，也会给央行通过发行央票对冲基础货币投放带来相当大的困难。钟伟还表示，当前的宏观调控难度日益突出。据数据显示，土地直接税收和间接税收占地方预算内收入的40，发达地区的地方财政已经成为“土地财政”，调控必然意味着中央和地方政府之间的博弈。一季度全国投资增幅超过35的省份有16个。制造业30个行业中，投资增幅超过49的有16个。或者说，目前信贷快速扩张背后的土地出让问题、投资趋热问题、外贸顺差问题以及银行的扩张冲动问题，都已经不单纯是央行货币政策所能决定的。【建设部国土部连续发规，一条龙调控全国土地房市】在央行对房地产信贷情况“关心”的同时，近日，主管房地产市场的两大部委建设部和国土部也连续发文，分别开出5帖“药剂”，从楼市的住宅供应、市场交易、土地供应、住宅保障等产业链各个环节，“一条龙”调控。8月5日，建设部表示，今年16月份，40个重点城市上市预售的套均建筑面积115平方米，有15个城市高于120平方米。部分城市房价上涨仍然较快，今年6月份，70个大中城市中，8个城市新建商品住房价格同比涨幅超过10，19个城市月环比涨幅超过1。建设部要求，目前楼市调控的5大重点确定，地方政府要加强落实一为加大综合调节力度，引导合理的住房消费。二为重点发展满足当地普通居民自住需求的中低价位、中小套型普通商品住房。三为加大整治查处力度，规范房地产市场秩序。四为有步骤地解决城镇低收入家庭的住房困难。五为继续合理控制城市房屋拆迁规模，控制被动性住房需求。制止片面强调以地生财的做法。8月6日，国土部指出，当前土地管理的违法违规等5大问题值得重视。土地调控必须完善责任制度，实行问责制。当前要重点查处非法批地、未批先用、批少用多、非法低价出让国有土地使用权等问题。国土部推出的5大措施为一是提高征地成本。二是规范土地出让收支管理。国有土地使用权出让总价款全额纳入地方预算，实行“收支两条线”管理。三是提高新增建设用地土地有偿使用费缴纳标准。四是统一制订并公布各地工业用地出让最低价标准。工业用地原则上实行招标拍卖挂牌出让。五是加大建设用地取得和保有环节的税收调节力度。提高现行城镇土地使用税征收标准，完善耕地占用税的有关规定。有关专家认为，建设部和国土部各自推出的5大调控措施分别从楼市的住宅供应、市场交易、土地供应、住宅保障等产业链各个环节“下狠招”，表明了两大部委通力合作，“一条龙”调控的决心。但是，调控能否落实的关键，还得看地方问责制下的落实。【传大陆拟吸纳海内外资金新建北京至深圳新铁路】经济早参4大陆国家发展和改革委员会交通运输司副司长宋朝义表示，计划出资人民币2200亿元，兴建连接北京和深圳的新铁路，预计2010年通车，新铁路建成后，列车最高时速将达到200多公里，从深圳到北京全程大约10个小时，比现有的京广线列车快1倍。发改委表示欢迎私人资金参与投资。BBC中文网报导，当前铁路部分工程已经开工，预期2010年前全线通车，新铁路将作为客运用途，京广线将被降级为货运线。中国大陆铁道部官员说，铁路投产后，可望6年内回本，并鼓励海内外投资者参与。大陆政府去年表示，将在2020年前出资2500亿美元折合人民币2兆元，修建和扩大大陆铁路网。【江苏10家城商行将合并重组，新银行总部设在南京】经中国银监会同意，江苏省10个地级城市的商业银行将合并重组。新银行将于今年内成立，总部设在南京。江苏省无锡、苏州、南通、常州、淮安、徐州、镇江、扬州、盐城及连云港等10家城市商业银行合并重组后，将建立统一法人体制，参与合并的各城市商业银行原法人资格取消，债权债务由合并后的新银行承继。新银行将把总部设在南京，设立相关职能管理部门和营业部，实行一级法人管理，授权经营统一核算。参与合并的各商业银行已分别授权各自的董事长共同组成合并重组委员会，签署了合并重组协议和合并重组期间经营管理公约。目前，这些城市商业银行的清产核资和资产评估工作已基本结束，不良资产处置方案与措施将于近期最终确定，增资扩股和新银行组织架构设计方案正在完善之中。新银行成立后，还将引进境外战略投资者，进一步充实资本，引入先进管理技术经验。【平安保险成功收购深商业银行，邮储行也成其目标】平安保险上周成功收购深圳商业银行8924股权。有消息说，除深商行之外，被平安圈为进军目标的商业银行还有珠海商业银行、深圳发展银行、广东发展银行、民生银行、光大银行以及正在筹备中的中国邮政储蓄银行。另有消息称，中国人寿正在涉足广东发展银行和农业银行的收购和股改。业内人士表示，自从“国十条”赋予保险资金更大的投资空间之后，一个保险资金加速集结商业银行的时代已经到来。尽管此前平安集团已控股平安银行（原福建亚洲银行），但由于种种政策原因，平安银行终究改变不了“外资银行”的身份，而这并没有熄灭平安高层追求保险资金进入商业银行的强烈欲望。平安保险董事长马明哲曾经表示，要让银行业务成为集团第二支柱业务。业内人士指出，平安保险2006年最想得到的礼物是一张全国性的中资银行牌照。虽然深圳商业银行只有46个营业网点，但是对平安而言，收购一家银行股权不仅是为了获得稳定的投资收益，更重要的是其在日益激烈的市场竞争中超越对手，保持业界领先地位。同时，平安收购深商行也实现了平安银行因其外资身份而未能发行信用卡的夙愿。马明哲称，“由于深商行拥有银监会授予信用卡业务许可，故收购深商行将为平安集团提供涉足信用卡业务的理想机会。”【三大品牌集体进驻，克莱斯勒中国卷土重来】在2006广州车展上，北京奔驰戴克的展台上一款悬挂着“克莱斯勒”标志的轿车十分抢眼。按照计划，北京奔驰戴克即将在今年年底前投产上述这款名为克莱斯勒300C的轿车，就在近期，这款轿车也已正式登上了国家发改委的新车目录。似乎突然间，人们开始注意到一个叫克莱斯勒的轿车品牌。当然，业界更多关注的是这个名叫克莱斯勒的美国汽车巨头在中国的下一步行动。据悉，为了重新发力中国市场，克莱斯勒三大整车品牌（CHRYSLER、JEEP和DODGE，中文译名依次为克莱斯勒、吉普和道奇）将于明年集体进驻中国。此前，根据美国克莱斯勒汽车集团新总裁兼CEO莱索达发布的中国战略部署，克莱斯经济早参5勒将在中国国产两款全新车型，其中一款为克莱斯勒300C，投放在北京奔驰戴克工厂；一款为MINIVAN，投放在福建东南汽车工厂。“根据厂家市场部的要求，为了迎接新车上市活动，北京奔驰戴克已明确要求经销商近期配合300C的品牌推广。”一位经销商表示。与克莱斯勒300C紧锣密鼓地国产相对应的是，MINIVAN也早已启动了国产计划。“在东南汽车国产的MINIVAN已确定将使用道奇品牌，新车最快将在2007年3月下线。”一位东南汽车国产开发小组专员透露。如果一旦这两款不同标志的新车型顺利推出市场，那么这意味着克莱斯勒集团三大整车品牌将正式登陆中国市场。一般了解【上海建迪士尼眉目渐清，拟2010年开放呼应世博会】近日，从有关方面了解到，盛传已久的美国迪士尼公司在上海建立主题公园一事已被提上日程，主题公园选址浦东川沙，消息人士透露，因牵涉到主题公园用地搬迁等问题，当地居民已经看到主题公园用地和配套交通的规划图。了解内情人士表示，因为迪士尼对营造童话世界氛围的要求极高，希望主题公园周边没有高楼、公园上空没有飞机穿行，让人们不受干扰，能完全沉浸在主题公园打造的童话意境中。在这一点上，显然，上海比已建有迪士尼乐园的香港更具有竞争力。消息人士称，迪士尼主题公园，预计在2010年开放，与上海世博会呼应。除此以外，历史名镇周庄正准备以五千年中国文明做主题，兴建投资额为4000万美元的公园。预计在2006年动工，建成至少需要一年。【济钢莱钢合并时间表预计今年10月完成重组】近日，G济钢600022SH和莱钢600102SH两家上市公司发出公告，首次公开承认即将合并组建山东钢铁集团。由于济钢和莱钢的产能分列我国钢铁行业第六、七位，这次合并被业界称为是“有史以来国内规模最大的千万吨级钢厂的联合重组”。山东省国资委相关人士表示，目前二者的合并已经进入操作阶段，预计今年10月份将完成重组。【万科36亿收南都入囊，江浙沪可售资源三足鼎立】万科企业股份有限公司近日发布公告称，公司于8月3日以176566亿的总价受让南都集团持有的南都房产集团有限公司（南都房产）60的权益，以及南都集团在上海、江苏剩余地产业务的权益，南都房产整体加盟万科终于尘埃落定。此前，万科集团于2005年3月就以185785亿元受让南都集团在上海和江苏房地产业务70的权益，以及在浙江房地产业务20的权益签署协议。本次交易后，万科将拥有南都房产80的股份，成为南都房产的控股股东。此外，根据公告，在双方协商一致的情况下，万科将参照本次定价原则，继续受让由中桥方持有的浙江南都20剩余股权。公司董事会已通过决议，将南都房产更名为浙江万科南都房地产开发有限公司（万科南都）。值得注意的是，本次交易使万科一次性获得项目资源2692万平方米，其中杭州项目1741万平方米。至此，万科在上海、江苏、浙江的未来可售资源呈现三足鼎立的局面，其长三角布局基本完成。万科高层表示，这些资源将为公司贡献可观的收入，为公司的可持续发展创造良好条件；本次交易所获取的项目成本较市价为低，可进一步提高公司资产收益水平，成为公司业绩新的增长点；本次交易所获取大部分项目已进入开发期，现金回流较快，可以进一步提高资金的使用效率。【综合参考】经济早参6【下半年能源价格高位运行，全年生产资料或涨价3目前以高能耗、高污染为代价的经济发展必定刺激能源类产品供求矛盾趋紧张，能源价格更加高企，国家下半年必须拿出更有力的宏观调控举措，否则经济发展就可能“失控”。这是国家信息中心一位专家表达的观点。4日，商务部公布的2006年下半年生金属、部分黑色金属市场需求旺盛，其供求依然偏紧，价格仍将保持高位运行，但因为钢材市场存在产能过剩，价格将被压迫着继续走低。油价高位运行报告指出，下半年煤炭需求增速有所趋缓，全年增长幅度在10以内，市场需求总量将超过21亿吨；石油需求平稳增长，全年需求总量将达到32亿吨，比上年增长5以上。其中，成品油市场需求持续扩大，而国内