项目决策分析与评价第九章财务分析例题讲解与习题

1、第九章财务分析（7道单选、3道多选，较多计算）最重要的章节；几乎每个知识点都考核过；关键是理清财务分析思路、计算步骤。第一节概述知识点一、财务分析的含义和作用真题题型1.关于建设项目财务分析的说法，正确的是2.财务分析的作用（的重要组成部分）【习题1/11年真题】下列关于建设项目财务分析的说法，正确的是（）。A.项目决策分析与评价的精髓是财务分析B.投资估算和融资方案是财务分析的基础C.融资前分析的基础数据包括建设投资、营业收入和建设期利息等D.为保持费用与效益计算口径一致，当费用被高估时，效益也应适当高估【答案】B【解析】A项目决策分析与评价的精髓是方案比选，C融资前分析的基础数据包括建设投

2、资、营业收入、相关税金、经营成本与流动资金。选项D违背了稳妥的原则。参见教材P285-288。【习题2/08年真题】财务分析是投资项目决策与评价的重要组成部分，是（）的必不可少的重要内容。A.项目建议书B.项目申请报告C.战略研究报告D.市场研究报告E.可行性研究报告【答案】AE【解析】决策分析与评价的各个阶段中，包括机会研究报告、项目建议书、初步可行性研究报告、可行性研究报告、财务分析都是重要的组成部分。参见教材P285。【习题3】财务分析是判定项目财务可行性所进行的一项重要工作，它的作用有（）。A.是重要的决策依据B.是制订项目融资方案的依据C.在项目或方案比选中起着重要作用D.能配合投资

3、各方谈判，促进平等合作E.财务分析中的财务生存能力分析对非经营性项目的财务可持续性的考察起着重要作用【答案】ACDE【解析】财务分析的作用：（1）财务分析是项目决策分析与评价的重要组成部分。（2）财务分析是重要的决策依据。（3）财务分析在项目或方案比选中起着重要作用。（4）财务分析能配合投资各方谈判，促进平等合作。（5）财务分析中的财务生存能力分析对项目，特别是对非经营性项目的财务持续性的考察起着重要作用。参见教材285。知识点二、财务分析的内容、步骤及各部分关系真题题型1.财务分析工作的正确步骤【习题4/08年真题】投资项目财务分析工作包括：根据项目性质和融资方式选择适宜的方法；选取必要的基

4、础数据进行财务效益与费用的估算；进行不确定性分析；进行盈利能力分析、偿债能力分析和财务生存分析等。这些工作的正确顺序是（）。A.B.C. D.【答案】C【解析】财务分析的内容包括（1）选择分析与方法。（2）识别财务效益与费用范围。（3）测定基础数据，估算财务效益与费用。（4）编制财务分析报表和计算财务分析指标进行财务分析。主要包括盈利能力分析、偿债能力分析和财务生存能力分析。（5）在对初步设定的建设方案进行财务分析后，还应进行盈亏平衡分析和敏感性分析。参见教材286。【习题5】下列不属于财务分析中融资后分析内容的是（）。A.项目投资现金流量分析B.项目资本金现金流量分析C.偿债能力分析D.财务

5、生存能力分析【答案】A【解析】融资后分析包括项目资本金现金流量分析、偿债能力分析和财务生存能力分析等。参见教材P286。知识点三、财务分析的基本原则真题题型1.财务分析的基本原则表述正确的是【习题6/09年真题】下列有关投资项目财务分析基本原则的表述中，正确的有（）。A.从稳妥性原则考虑，应尽可能低估项目效益，高估项目费用B.有无对比原则不仅适用于改扩建项目，也适用于新建项目C.项目财务分析应采用动态分析方式，不应考虑静态指标D.财务分析的费用和效益计算口径应保持一致E.财务分析结果的准确性只取决于基础数据的可靠性【答案】BD【解析】选项E“只取决于”表述不准确，与效益费用识别范围、测算等都有

6、关系。参见教材P287-288。第二节财务分析的价格体系知识点一、涉及的各种价格体系真题题型1.关于财务分析价格体系的说法，正确的是2.计算实价和实价上涨率【习题7/09年真题】影响价格变动的因素有相对价格变动和绝对价格变动两类，可能导致相对价格变化的因素有（）。A.消费者的消费习惯变化B.价格政策变化C.通货膨胀D.技术进步E.货币贬值【答案】ABD【解析】CE属于绝对价格变动。参见教材P288。【习题8/11年真题】某商品2008年年底售价680元件，2009年涨价8%，2010年涨价15%，已知2009年物价总水平上涨率为-0.7%，2010年的物价总水平上涨率为3.3%。该商品2010

7、年年底相对于2008年年底的实价上涨率为（）。A.18.58%B.19.40%C.20.09%D.21.08%【答案】D【解析】参见教材P289-290。根据公式：【习题9】接上题，则预计该种货物2010年底的实价为（）元/件。A.143.34 B.739.58C.823.34D.844.56【答案】C【解析】参见教材P289-290。根据公式【习题10】下列关于财务分析采用的三种价格的关系，表述错误的是（）。A.基价是确定各种货物预测价格的基础B.只有当时价上涨率高于物价总水平上涨率时，货物的实价上涨率才大于零C.如果所有货物间的相对价格保持不变，则时价等于实价等于基价D.时价既包含了相对价

8、格变动的影响又包含了绝对价格变动的影响【答案】C【解析】所有货物间的相对价格保持不变，则实价上涨率为零，实价等于基价；各种货物的时价上涨率相同，且等于物价总水平上涨率。参见教材P290。知识点二、财务分析的取价原则真题题型1.关于财务分析如何取价，说法正确/错误的有2.什么情况下选择什么价格【习题11】下列关于投资项目财务分析取价原则的说法，正确的有（）。 A.财务分析应采用基于基年价格的预测价格 B.现金流量分析应采用基价体系C.财务生存能力分析应采用实价体系D.偿债能力分析原则上应采用时价体系E.采用实价测算的内部收益率通常大于采用时价测算的结果【答案】AD【解析】选项B现金流量分析原则上

9、应采用实价体系。选项C财务生存能力分析应采用时价体系。选项E，时价可能大于实价，也可能小于实价，主要看时价变化率与物价总水平变化率的关系。参见教材P290。【习题12/08年真题】下列关于投资项目财务分析采用价格体系的简化处理的表述中，正确的是（）。A.投资项目运营期可以采用固定价格或实价体系B.投资项目建设期可不考虑相对价格变动因素C.投资项目运营期的盈利能力和偿债能力分析必须采用相同的价格体系D.投资项目运营期必须考虑通货膨胀因素【答案】A【解析】B一般在建设期间既要考虑通货膨胀因素，又要考虑相对价格变化，包括对建设投资的估算和对运营期投入产出价格的预测。C项目运营期内，一般情况下盈利能力

10、分析和偿债能力分析可以采用同一套价格，即预测的运营期价格。参见教材P291。【习题13/13年真题】在其他基础数据不变的情况下，某建设项目拟采用甲、乙两套价格进行财务分析。价格乙的原料与产品的价格均高于价格甲，但其产品高出原料的差价要远低于取值较低的价格甲的差价。关于该项目财务分析指标的说法，正确的有（）。A.采用价格乙的利润总额较低B.采用价格乙的流动资金较高C.采用价格乙的项目投资回收期较短D.采用价格乙的项目投资财务净现值较低E.采用价格乙的项目投资财务内部收益率较高【答案】ABD【解析】价格不同财务分析结果可能不同。价格乙产品高出原料的差价远低于取值较低的价格甲的差价，意味着乙对应利润

11、总额数值较小，从而净现金流量数值较小，财务净现值较低，财务内部收益率较低，投资回收期较长。价格乙的原料与产品的价格均高于价格甲，意味着价格乙占用的流动资金数值大于甲。参见教材P288291。第三节财务效益与费用的估算知识点一、营业收入、补贴收入的估算真题题型1.关于的说法，正确/错误的是【习题14】关于建设项目财务分析中营业收入估算的说法，正确的是（） 。A.估算时通常假定当年的产品于次年全部销售B.运营负荷的高低通常与市场关系不大C.可设定一段低负荷的投产期，以后各年均按达到设计能力计算D.项目决策分析与评价阶段，营业收入估算应首先估算当年的产销比例【答案】C【解析】营业收入的估算通常假定当

12、年的产品当年全部销售。运营负荷的高低应主要取决于市场。参见教材P292。知识点二、成本与费用的估算真题题型1.关于的说法，正确的是2.期间费用的构成、经营成本的构成3.不同折旧方法的计算、修理费的计算、两种利息计息方式（计算、特点）【习题15/12年真题】关于项目财务分析中成本费用的说法，正确的有（）。A.总成本费用最终可划分为固定成本和可变成本B.经营成本随融资方案变动而变动C.沉没成本一般不作为项目的新增投入 D.机会成本的大小有可能影响项目的现金流量E.生产成本包括固定资产折旧、无形资产和其他资产摊销【答案】ACD【解析】经营成本与融资方案无关；不是所有折旧、摊销都归为生产成本，管理费用

13、、营业费用中也包含一部分。参见教材P294、295、300、302、313。【习题16】进行成本与费用的估算时，应遵循的要求有（）。A.当现行会计制度与税收法规相矛盾时，按从税的原则处理B.成本费用与收入的计算口径对应一致C.各项投入的价格体系可以与产出的价格不一致D.各项费用要划分清楚，防止重复计算或低估漏算E.估算的行业性很强，具体科目应反映行业特点【答案】ABDE【解析】C合理确定各项投入的价格，并注意与产出价格体系的一致性。参见教材P294。【习题17/11年真题】用生产成本加期间费用法估算总成本费用时，期间费用包括（）。A.外购半成品B.管理费用C.利息支出D.营业费用E.制造费用【

14、答案】BCD【解析】A属于总成本费用，E属于生产成本。参见教材P295。【习题18】按生产要素估算法估算总成本费用时，下列不包含的要素有（）。A.生产成本B.折旧费、摊销费C.利息支出D.营业费用E.管理费用【答案】ADE【解析】总成本费用=外购原材料、燃料及动力费+工资或薪酬+折旧费+摊销费+利息支出+其他费用。参见教材P295。【习题19】关于固定资产原值及其折旧方法的表述，错误的是（）。A.固定资产原值就等于工程费用、固定资产其他费用、预备费、建设期利息之和B.固定资产折旧年限、预计净残值率应由税务机关确定C.按年限平均法计算的各年折旧率和折旧额都相同D.按双倍余额递减法计算的各年折旧率

15、、折旧额均不相同E.年数总和法的各年折旧率、折旧额都逐渐变小【答案】ABD【解析】A固定资产原值=工程费用+固定资产其他费用+预备费+建设期利息-可抵扣固定资产进项税。B固定资产折旧年限、预计净残值率可在税法允许的范围内由企业自行确定或按行业规定。D按双倍余额递减法计算的各年折旧率相同。参见教材P297-298。【习题20/09年真题】某项固定资产原值20 000元，折旧年限3年，预计净残值率10%，若采用双倍余额递减法折旧，则第3年的年折旧额约为（）元。A.2 333B.4 444C.6 000D.6 667【答案】A【解析】注意折旧年限到期前两年的折旧额，按净额平均摊销。第一年的折旧额=2

16、0 0002/3=13 333第二、三年的折旧额=（20 000-13 333-20 00010%）/2=2 333.5万元参见教材P298。【习题21/10年真题】如固定资产原值6 000万元，综合折旧年限6年，净残值率5%，则按年数总和法计算得到的第5年的折旧额是（）万元。A.443B.543C.593D.950【答案】B【解析】折旧率按倒序数算，则第5年的折旧率=2/21，则折旧额=6 000（1-5%）2/21=542。参见教材P298。【习题22/12年真题】某项目工程费用8 000万元，其中含可抵扣固定资产进项税500万元，固定资产其他费用800万元，无形资产200万元，其他资产1

17、50万元，预备费1 000万元，流动资金2 000万元，建设期利息300万元，年修理费费率3%，则在项目财务分析中，年修理费应为（）万元。A.279B.288C.294D.303【答案】A【解析】以固定资产原值为基数，但要扣除建设期利息。年修理费=（8 000+800+1 000-500）3%=279万元。参见教材P299。【习题23】关于其他费用估算的说法，正确的是（）。A.其他费用包括其他管理费用、其他财务费用、其他营业费用B.其他制造费用不包括企业行政部门为组织和管理生产经营活动而发生的有关费用C.其他管理费用是指管理费用中扣除工资或薪酬、折旧费、摊销费后的其余部分D.若管理费用中的技术

18、使用费、研究开发费、土地使用税等数额较大可单独核算后计入其他管理费用E.其他营业费用可按人员定额估算【答案】BD【解析】选项C还要再扣除修理费；选项E应按营业收入的百分数估算。参见教材P300。【习题24】投资项目的建设投资借款在还款起始年年初的余额为Ic，如果采用等额还本、利息照付方式，预定还款期限为n年，贷款年利率为i，则第t年的还本付息额为（）。【答案】D【解析】参见教材P302。【习题25/12年真题】某项目还款年年初的借款余额为10 000万元，年利率为6%，预定的还款期限为8年，若分别按等额还本付息方式以及等额还本、利息照付方式计算，则从第2年支付的利息来看，（）。A.等额还本付息

19、方式较高B.前者是后者的两倍C.等额还本、利息照付方式较高D.两者相等【答案】A【解析】不用计算可通过公式分析得出结果：实际上是比较第1年两种方式还本额的大小；第2种方式第1年的还本付息额大于第1中方式，而两者付息是相同的，故第2种方式第1年的还本额大于第1种方式，则第二年应付的利息就少。参见教材P301-302。【习题26/08年真题】下列费用中，应计入经营成本的有（）。A.流动资金借款利息B.建设投资借款利息C.工资或薪酬D.修理费E.摊销费【答案】CD【解析】与融资、折旧、摊销无关。经营成本=外购原材料费+外购燃料及动力费+工资或薪酬+修理费+其他费用。参见教材P303。【习题27】在项

20、目决策分析与评价中，下列属于可变成本的是（）。 A.长期借款利息 B.外购原材料、燃料及动力费C.折旧和摊销费D.修理费【答案】B【解析】通常可变成本主要包括外购原材料、燃料及动力费和计件工资等。参见教材P303。知识点三、相关税费的估算真题题型1.某一年增值税的计算2.采用从价定率方式征收资源税的有3.建设投资估算直接涉及的税种是【习题28/12年真题】某新建项目建设投资为10 000万元，其中含可抵扣固定资产进项税850万元，每年营业收入为5 000万元（不含税），原材料及燃料动力费用为2 000万元（不含税），增值税税率均为17%，生产负荷除第1年为80%，第2年90%外，其余各年均为1

21、00%，则项目投产第2年的应纳增值税为（）万元。A.0 B.17 C.68 D.119【答案】B【解析】参见教材P305。第1年增值税：5 00080%17%-2 00080%17%=408减去可抵扣固定资产进项税850万元，实际缴纳增值税为0第2年增值税：5 00090%17%-2 00090%17%=459剩余可抵扣固定资产进项税442=（850-408），所以第2年实际缴纳增值税为17（459-442）知识点四、改、扩建项目效益和费用的估算真题题型1.表述判断题2.增量数据的计算【习题29】下列属于改、扩建项目的特点的是（）。A.不同程度地利用了原有资产和资源B.项目效益与费用的识别和计

22、算较新建项目复杂C.只考察项目给企业带来的效益即可D.项目的效益随项目的目标不同可能表现在不同方面E.项目费用不包括因改造引起的停减产损失【答案】ABD【解析】选项C还要考察企业整体财务状况；选项E应包括。参见教材P309。【习题30/09年真题】下列关于改扩建项目财务分析中项目范围界定的表述中，正确的有（）。A.项目范围界定宜采取最小化原则B.项目范围界定应涵盖企业整体范围C.项目范围内的数据可以归集在一起集中处理D.项目范围界定的目的之一是减少工作量E.项目效益或费用与企业难以分开的，只能界定企业为项目范围【答案】ADE【解析】B不是整体，应为部分。C项目范围外的数据可归集在一起。参见教材

23、P310。【习题31/08年真题】对既有法人项目的盈利能力分析强调“有无对比”。下列对“有无对比”分析涉及的各数据间关系的表述，正确的有（）。A.增量固定资产价值等于新增固定资产价值减去“无项目”固定资产价值B.增量固定资产价值和新增固定资产价值相等的前提是“无项目”时追加投资为零C.“无项目”固定资产价值就是原有固定资产价值D.“有项目”固定资产价值等于新增固定资产价值加上利用的原有固定资产价值E.在现状数据、“无项目”数据为零的条件下，新增数据等于增量数据，也等于“有项目”数据【答案】BDE【解析】增量固定资产价值=有项目固定资产价值-无项目固定资产价值=新增固定资产价值-无项目追加投资形

24、成固定资产价值。C还包括无项目追加投资形成固定资产价值。参见教材P311。【习题32】下列数据中，在增量分析中起关键作用的是（）。A.现状数据B.无项目数据C.有项目数据D.增量数据【答案】B【解析】“无项目”是增量分析的关键所在。参见教材P311。【习题33】下列关于改、扩建项目效益和费用估算的说法，错误的是（）。A.改、扩建项目有项目和企业两个层次，“有项目”和“无项目”两个方面B.项目范围的确定以项目给企业带来的效益为限C.有项目与无项目效益和费用的计算范围和计算期应保持一致D.沉没成本应作为一项增量费用纳入盈利能力分析【答案】D【解析】D在项目增量盈利能力分析中，认为已有资产应作为沉默

25、费用考虑。参见教材P313。第四节财务盈利能力考分析知识点一、动态分析真题题型1.关于现金流量分析的说法，投资项目财务分析评价指标的表述中，财务基准收益率的说法，正确的是2.属于融资前分析指标的是3.财务内部收益率的计算4.现金流量分析中流动资金数额的确定【习题34】下列关于现金流量分析的说法，正确的是（）。 A.项目投资现金流量分析是投资者最终决策出资的依据B.项目投资税后净现金流量计算的相关指标是投资盈利能力的完整体现 C.项目资本金现金流量分析可以用于判断项目投资的总获利能力D.项目资本金现金流量分析可以只计算项目资本金财务内部收益率指标【答案】D【解析】项目投资现金流量分析考察项目投资

26、总获利能力，反映总体的价值贡献；是初步投资决策的依据和融资方案研究的基础；其中所得税前分析是投资盈利能力的完整体现，所得税后分析是判断不考虑融资下对企业价值的贡献。项目资本金现金流量分析考察资本金的收益水平，反映权益投资的盈利能力，是比选融资方案、进行融资决策、最终决策出资的依据。参见教材P314、316、317。【习题35】下列属于项目投资所得税前现金流量分析中的现金流出数据的是（）。 A.销项税额 B.经营成本 C.应纳增值税 D.调整所得税 E.还本付息【答案】BC【解析】选项A属于现金流入，选项D属于所得税后分析的现金流出，选项E属于项目资本金现金流量分析数据。参见教材P314、317

27、。【习题36/08年真题】经计算，某投资项目FNPV（i16%）210.29万元，FNPV（i20%）78.70万元，FNPV（i23%）60.54，则该项目的财务内部收益率为（）。 A.17.09% B.18.91% C.21.44 D.21.7【答案】D【解析】线性插值法，折现率之差不超过5%，两个NPV一正一负。参见教材P272、315。【习题37】某投资项目的部分效益和成本数据见下表，对该项目进行融资前分析，所得税税率25%，计算第3年的调整所得税为（）。年份123456销售收入01 1001 5001 5001 5001 600流动资金10060经营成本580650650650650

28、折旧摊销370370370370370利息支出5545362512营业税金及附加04121212A.431B.476C.119D.107.75【答案】C【解析】息税前利润销售收入经营成本折旧摊销营业税金及附加1 5006503704476万元。调整所得税息税前利润25%47625%119万元。融资前分析要注意几个数的计算：应纳增值税、计算折旧用的固定资产原值。参见教材P320。【习题38/13年真题】某项目建设期0.5年,生产期15.5年且生产负荷均为100%；正常年经营成本15 000万元，正常年流动资金按项目年经营成本的10%估算；流动资金自投产之时投入使用，各项流动资产和流动负债的最低周

29、转天数均小于6个月。该项目计算期第一年（含半年建设期和半年生产期）的流动资金估算为（）万元。A. 750B. 1 000C. 1 500D. 3 000【答案】C【解析】正常年份流动资金经营成本10%15 00010%1 500（万元）因为各项流动资产和流动负债的最低周转天数均小于6个月，所以半年生产期需要的流动资金仍然等于正常年份全年流动资金需要量。参见教材P212、320。【习题39】在同一个建设项目中，进行项目投资现金流量分析和项目资本金现金流量分析时，用到的成本效益数据金额不同的是（）。A.营业收入B.回收资产余值C.经营成本D.营业税金及附加E.所得税【答案】BE【解析】参见教材P3

30、20、323。【习题40/08年真题】下列关于投资项目财务基准收益率的表述中，正确的是（）。 A.财务基准收益率可用于计算财务净现值 B.财务基准收益率可用于判断财务内部收益率是否满足要求C.财务基准收益率与所采用的价格体系无关D.财务基准收益率的确定只考虑资金成本E.财务基准收益率不能由评价者自行设定【答案】AB【解析】通常资金成本作为财务基准收益率的确定基础。参见教材P318、319。【习题41/13年真题】关于项目财务评价参数变动对项目财务分析成本费用或指标的影响的说法，正确的有（）。A.利率变化不影响项目修理费 B.预计净残值增加将减少项目的年均折旧额C.无形资产增加将提高项目经营成本

31、 D.维持运营的投资费用增加将减少项目的净现值E.建设投资中可抵扣增值税增加将提高项目投资内部收益率【答案】ABDE【解析】建设投资中可抵扣增值税增加将提高项目投资内部收益率。参见教材P313-324。知识点二、静态分析真题题型1.静态投资回收期的计算【习题42/11年真题】某项目各年的净现金流量如下表所示。该项目的投资回收期约为（）年。（万元）A.1.28B.2.73C.3.28D.3.73 年份项目012345税后净现金流量-34 5609 58214 41414 41414 41418 321累计税后净现金流量-34 560-24 978-10 5643 85018 26436 585【

32、答案】B【解析】项目的投资回收期。参见教材P266、326【习题43】某投资项目的现金流量及效益数据见下表，项目总投资为2 600万元，若折现率为10%，所得税税率25%，则该项目（）。注：表中数据均为年末数，（P/A, 10%, 3） 2.4869,（P/F, 10%, 3） 0.7513份123456现金流入（万元）0300500800800800现金流出（万元）1 000200100350350350净利润1630180180180利息支付4030221610A.净现值为223.95万元B.静态投资回收期为4年C.净现值为314.86万元 D.内部收益率大于10% E.第4年的总投资收益

33、率为6.92%【答案】CD【解析】总投资收益率用的息税前利润，数值与融资前分析的数值不同。参见教材P327。知识点三、改、扩建项目盈利能力分析的特点真题题型1.项目指标计算2.不属于新增投资的是【习题44】关于改、扩建项目盈利能力分析的说法，正确的是（）。 A.增量现金流量分析结果是评判项目盈利能力的主要依据B.总量盈利能力分析作为辅助决策依据，一般要求企业必须进行C.主要编制的报表为项目投资现金流量分析（增量）和利润表（增量）D.当“无项目”数据等于现状数据时可直接判断增量数据进行盈利能力分析E.如果有明确的机会成本应作为增量费用，作为一项现金流出【答案】ADE【解析】总量盈利能力分析作为辅

34、助决策依据，是否有必要进行取决于企业现状与项目目标。主要编制的报表为项目投资现金流量分析（增量）和利润表（有项目）。参见教材P329。【习题45/12年真题】在对改扩建项目直接进行增量分析时，不应列入新增投资的是（）。A.项目占地内的设施拆除费B.与新项目配套的老厂设施改造投资C.“无项目”下的追加投资D.项目新建或扩建装置的投资【答案】C【解析】参见教材P329【习题46】某公司拟开发新产品，新增设备购置和安装费200万元，建设期1年，经营期5年。新产品上市后每年销售收入为48万元，同时会影响到原有产品的销售，使其收入每年减少8万元，假定经营成本占销售收入的40%。则增量现金流量分析中计算经

35、营成本为（）。A.19.2B.3.2C.16D.22.4【答案】C【解析】经营成本：4840%-840%16。参见教材P329。第五节偿债能力分析和财务生存能力分析知识点一、有关报表编制真题题型1.关于项目偿债能力分析和财务生存能力分析的说法，正确的有2.计算经营活动净现金流量【习题47/11年真题】某项目2009年计算的现金流量数据如下表所示。则该项目当年的经营活动净现金流量为（）万元。（单位：万元）A.104B.109C.145D.150项目营业收入（含销项税）经营成本（含进项税）增值税所得税资本金投入流动资金利息支出金额415255352141105【答案】A【解析】经营活动净现金流量（

36、营业收入销项税）（经营成本进项税营业税金及附加增值税所得税）4152553521104（万元）。参见教材P335。【习题48】下列属于筹资活动产生的现金流出项目有（）。A.建设投资B.项目资本金投入C.利息支出D.偿还借款本金E.股利分配【答案】CDE【解析】选项B属于现金流入。参见教材P335。【习题49】例9-18：资产负债表简单了解即可，不是财务分析的主要内容。资金投入形成的资产、负债、所有者权益的累计情况，资产负债所有者权益。1.建设期数据：第1年50%投入在建工程=投入的建设投资+建设期利息-可抵扣固定资产进项税=/2+2789（P336）-20683/2=其他=20683/2=10

37、341对等：建设投资借款（/2）、资本金（91246/2+支付利息2789=48412）第2年累计投资在建工程=总建设投资+建设期利息-可抵扣固定资产进项税=+11155-20683=其他=20683对等：建设投资借款（）、资本金（91246+支付利息11155=）2.经营期数据：以第3年为例现金+应收账款+存货-应付账款=流动资金（估算数据）867+7174+5326=13367，对等：3769+（借款6719+资本金2880）=13368累计盈余资金（P336）=营业收入+销项税额-经营成本-进项税额-增值税-营业税金及附加-所得税-利息支出-偿还长期借款本金分成三部分税后利润+折旧摊销，

38、对等：盈余公积+未分配利润，折旧摊销与资产净值合并对等：建设投资借款及资本金部分；（资产净值=资产原值-折旧摊销）销项税额-进项税额-增值税（销项-进项-当年可抵扣）=当年可抵扣固定资产进项税对等负债中的其他（第3年抵扣11534）-偿还长期借款本金（P334、336），对等建设投资借款余额；划出（流动资产=流动负债+流动资金）后的数据部分：对等关系 资产：累计盈余资金其他固定资产净值无形其他净值33021（5008+37901+569+11534-22091）20683=-379014831=5500-569负债：其他建设投资借款11534=-22091权益：资本金累计盈余公积累计未分配利润

39、（建设投资部分）501（500810%，P328）4507知识点二、偿债能力分析真题题型1.关于偿债能力分析指标的说法，资产负债表及资产负债率的说法，正确的是2.关于企业财务状况指标的说法，3.指标计算【习题50】关于偿债能力分析的说法，正确的是（）。 A.所得税税率提高将降低利息备付率B.维持运营投资增加将降低偿债备付率 C.一般按运营期的平均数据计算偿债能力分析指标D.项目层次的借款偿还能力足以满足银行信贷决策的要求E.速动比率较流动比率更为准确地反映偿还流动负债的能力【答案】BE、【解析】维持运营投资增加将降低偿债备付率。速动比率较流动比率更为准确地反映偿还流动负债的能力。参见教材P33

40、8、340、341。【习题51/08年真题】下列关于投资项目财务分析中利息备付率和偿债备付率两个指标的表述，正确的是（）。 A.利息备付率是在借款偿还期内的利润总额与当年应付利息的比值 B.对于债务人和债权人来说，利息备付率和偿债备付率都是越大越好 C.一般认为偿债备付率至少应该大于2D.偿债备付率表示偿还债务本息的保证倍率【答案】D【解析】一般认为偿债备付率至少应该大于1。参见教材P338。【习题52/12年真题】某项目建设期利息500万元，投产第2年利润总额及应纳税所得额均为1100万元，折旧700万元，摊销100万元，所得税税率25%，当年应还本金800万元，应付长期借款利息330万元，

41、应付流动资金利息60万元，当年支出维持运营投资300万元，则该年项目偿债备付率为（） 。A.1.44B.1.69C.1.78D.2.26【答案】A【解析】参见教材P338。息税折旧摊销前利润所得税维持运营投资1100700100（33060）110025%3001715应还本付息额800（33060）1190 偿债备付率1715/11901.44【习题53】下列关于企业财务状况指标的说法，错误的是（）。 A.资产负债率是企业资产同负债的比值B.行业生产周期长，流动比率应相应提高 C.国际公认的速动比率为1.0D.过高的资产负债率说明企业财务风险太大【答案】A【解析】资产负债率是企业总负债同企业

42、总资产的比值。参见教材P340。【习题54/10年真题】下列关于项目偿债能力分析和财务生存能力分析的说法，正确的有（）。 A.偿债能力分析用于考察项目对债务的偿还能力 B.作为偿债能力分析的指标，偿还期内计算的年平均利息备付率更有意义 C.既有法人改扩建项目的偿债能力分析可分项目和企业两个层次 D.财务生存能力分析需结合偿债能力分析才能判断项月的财务可持续性 E.项目各年的盈余资金不出现负值是项目财务上可持续的必要条件【答案】ACD【解析】各年累计盈余资金不出现负值是财务上可持续的必要条件。参见教材P340、342第六节非经营性项目财务分析的特点 真题题型1.关于非经营性项目财务分析的说法，正

43、确的是2.以营业收入补偿费用的一般顺序【习题55】关于非经营性项目财务分析的说法，正确的是（）。A.财务分析的主要目的是为投资决策提供依据B.营业收入首先需要补偿的费用是缴纳流转税C.无论有无营业收入，都要进行盈利能力分析D.效益难以货币化的非经营性项目，当效果、费用均不同时，应比较他们的增量效果费用比E.单位功能费用指标只考虑投资和成本，没有全面进行比较【答案】DE【解析】对于非经营性项目财务分析的目的不一定是为投资决策提供依据，而是为了考察项目的财务状况。参见教材P343-345。第九章财务分析一、单项选择题 1、编制财务分析报表和计算财务分析指标进行财务分析不包括（）。 A、盈利能力分析

44、 B、财务生存能力分析 C、资本金现金流量分析 D、偿债能力分析 2、下列财务分析指标中，属于融资前分析指标的是（）。（2013年真题） A、项目资本净利润率B、项目投资财务净现值C、项目资本金财务内部收益率 D、项目投资各方财务内部收益率 3、财务分析中所需大量数据来自预测和估计，这要求财务分析应遵循（）的原则。 A、动态分析与静态分析相结合B、费用与效益计算范围一致性 C、费用与效益识别的有无对比D、基础数据确定的稳妥 4、某项目主要投入物A在2010年的价格为300元/吨，2011年价格为310元/吨，2011年物价总水平上涨6.9%，则该投入物2011年的实价上涨率为（）。 A、1.6

45、7 B、3.33% C、-5.12% D、-3.34% 5、关于财务分析价格体系的说法，错误的是（）。（2012年真题） A、现金流量分析原则上应采用实价体系 B、财务分析应采用基于基年价格的预测价格 C、采用实价测算的内部收益率通常大于采用时价测算的结果 D、偿债能力分析和财务生存能力分析原则上采用时价体系 6、财务分析中，偿债能力分析和财务生存能力分析原则上应该采用（）。 A、预测价格 B、时价体系 C、实价体系 D、固定价格体系 7、关于建设项目财务分析中营业收入估算的说法，不正确的是（）。 A、估算时通常假定当年的产品于次年全部销售 B、运营负荷的高低通常与市场关系不大 C、运营负荷的

46、确定可采用经验设定法或营销计划法D、对于不直接销售产品的项目，营业收入即为销售收入 8、项目固定资产原则为300万元，残值率为10%，折旧年限4年，若按照双倍余额递减法计算折旧，则第3年的折旧额为（）万元。 A、22.5 B、37.5 C、75 D、67.5 9、某项固定资产原值8000元，折旧年限4年，预计净残值率10，若采用年数总和法折旧，则第3年的年折旧额为（）元。 A、600 B、1440 C、1800 D、2160 10、按照有关规定，房地产开发企业开发商品房时，相关土地使用权账面价值应（）。 A、计入无形资产原值 B、采用直线折旧法计入成本C、采用摊销方式计入成本 D、计入所建造的

47、房屋建筑物成本 11、已知某项目建设期末贷款本利和累计为2000万元，按照贷款协议，采用等额还本付息的方法分5年还清，已知年利率为10%，则该项目每年的还本付息总额为（）万元。 A、327.6 B、527.6 C、3276 D、5276.3 12、某项目还款年年初的借款余额为10000万元，年利率为6%，预定的还款期限为8年，若分别按等额还本付息方式以及等额还本、利息照付方式计算，则从第2年支付的利息来看（）。（2012年真题） A、等额还本付息方式较高 B、前者是后者的两倍 C、等额还本、利息照付方式较高 D、两者相等 13、已知某项目建设期末贷款余额为1000万元，采用等额还本付息法分5年

48、还清，年有效利率为8%。则第5年应付利息为（）万元。 A、18.55 B、20.04 C、80.00 D、231.90 14、某项目在某运营年份的总成本费用是8000万元，其中外购原材料.燃料及动力费为4500万元，折旧费为800万元，摊销费为200万元，修理费为500万元；该年建设贷款余额为2000万元，利率为8；流动资金贷款为3000万元，利率为7：当年没有任何新增贷款。则当年的经营成本为（）万元。 A、5000 B、6130 C、6630 D、6790 15、某新建项目建设投资为10000万元，其中含可抵扣固定资产进项税850万元，每年营业收入为5000万元（不含税），原材料及燃料动力费

49、用为2000万元（不含税），增值税税率均为17%，生产负荷除第1年为80%、第2年90%外，其余各年均为100%，则项目投资第2年的应纳增值税为（）万元。（2012年真题） A、0 B、17 C、68 D、119 16、某矿山企业原有固定资产价值12000万元，改扩建项目拟投资8000万元；若不实施该项目，为维持矿山正常运行，也需投资2000万元。假设两种情况下，原有固定资产都全部利用，且投入资金全部形成固定资产，则改扩建项目建设形成的增量固定资产价值为（）万元。 A、2000 B、6000 C、8000 D、12000 17、2009年执行新的增值税条例后，应在项目投资现金流量分析的现金流入

50、分析中增加（）。 A、销项税额 B、进项税额 C、调整所得税 D、政府补贴 18、下列各项属于反映盈利能力的动态性指标的是（）。 A、FIRR B、投资收益率 C、Pt D、流动比率 19、在现金流量分析指标的判别基准中，最重要的基准参数是（）。 A、财务基准收益率B、资本收益水平C、资金机会成本D、财务净现值 20、关于财务基准收益率的说法，正确的是（）。（2013年真题） A、财务基准收益率可以低于资金成本 B、财务基准收益率应该大资金的机会成本 C、不同项目的财务基准收益率应该一致 D、财务基准收益率不应该考虑通货膨胀因素 21、已知某项目投资现金流量表如下表所示，则该项目静态投资回收期

51、为（）年。A、6.11 B、6.25 C、6.20 D、7.00 22、下列说法正确的是（）。 A、利用投资回收期能够进行正确的决策 B、项目投资回收期可借助项目投资现金流量表 C、项目资本金净利润率=年息税前利润/项目资本金 D、总投资收益率应该使用正常年份的息税前利润计算而不能使用平均值计算 23、某技术方案固定资产投资为5000万元，流动资金为450万元，该技术方案投产期年利润总额为900万元，达到设计生产能力的正常年份年利润总额为1200万元，则该技术方案正常年份的总投资收益率为（）。 A、17% B、18% C、22% D、24% 24、在对改扩建项目直接进行增量分析时，不应列入新增

52、投资的是（）。（2012年真题） A、项目占地内的设施拆除费 B、与新项目配套的老厂设施改造投资 C、“无项目”下的追加投资 D、项目新建或扩建装置的投资 25、在对改扩建项目直接进行增量分析时，不应列入新增投资的是（）。 A、原项目设备出售的收益B、项目占地内的设施拆除费 C、与新项目配套的老厂设施改造投资D、项目新建或扩建装置的投资 26、某项目建设期利息500万元，投产第2年的利润总额及应纳税所得额均为1100万元，折旧700万元，摊销100万元，所得税税率25%，当年应还本金800万元，应付长期借款利息330万元，应付流动资金利息为60万元，当年支出维持运营投资300万元，则该年项目偿债备付率为（）。（2012年真题） A、1.44B、1.69 C、1.78 D、2.26 27、反映项目清偿能力的主要评价指标是（） A、静态投资回收期B、利息备付率C、动态投资回收期D、投资利润率 28、关于偿债能力