贷款利率市场重塑公司银行业务

1、Loan Interest Rate Marketization Reshapes Cooperate Banking Business贷款利率市场化重塑公司银行业务李海波人民银行决定自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。贷款利率市场化后，金融机构与客户协商定价的空间将进一步扩大，有利于促进金融机构采取差异化的经营策略。利率市场化在短期、中期和长期内对商业银行公司业务贷款利率的影响不尽相同，银行应当相应采取的政策也有所不同。贷款利率市场化对公司银行业务贷款利率的影响短期影响当前客户结构变化趋势看，小微企业是全社会贷款增长的主力军，2013年6月末，全社会小微企业贷款同比增长12

2、.7%，增速比同期大型和中型企业贷款增速分别高2.3个和1.9个百分点。小微企业贷款快速增长，银行利率水平不断提升，也会防止公司客户贷款利率快速下滑。因此，贷款利率下限放开后，市场整体贷款执行利率不会快速下沉。从直接融资与银行贷款成本差异看，部分优质客户仍有利率下探的动力。Wind数据显示，目前超AAA+、AAA、AAA、AA+客户一年期银行间债务融资平均利率分别相当于同期限贷款基准利率的80%、82%、84%和87%，由于多数银行尤其是四大行仍暂未放开基准利率下浮10%的定价下限，银行间债务融资和银行贷款成本之间仍存在较大利差空间，因此高评级客户贷款利率仍然具有下探动力。从优质客户新增信贷需

3、求来看，高端客户会更加注重贷款成本控制。最新披露的2013年l6月国有企业经营情况半年报数据显示，上半年中央企业资产累计45万亿元，而负债约30万亿元，总资产负债率大约为67%，已接近70%负债率考核上限。高端客户群体继续大幅提高负债比率空间有限，更多的是进行存量结构的调整。随着价格因素的引入，高端客户可能在保持融资规模稳定性的前提下，加强融资成本管理，形成贷款利率下行压力。中期影响对于大型优质客户，贷款定价走势主要取决于宏观经济环境变化方向。如果中期内经济形势实现企稳回升，企业资金需求加大，中央无须实施宽松的货币政策就能实现预定经济增长目标，此种环境下，市场流动性将维持整体偏紧的状态，银行能

4、够保持住既有议价能力，预计大型优质客户的银行贷款利率不会出现向下突破。相反，如果中期内国内经济下滑压力较大，企业资金需求下降，中央为保障经济增长目标，可能会放松货币政策。同时高端客户目前也已承载着贷款利率下行的压力，大型优质客户贷款可能会向下突破基准利率的90%，但考虑到债务融资利率水平，不会滑出基准利率下浮80%的底线。对于小微企业，贷款利率水平将有所提升。一方面，银行需要通过提高小微企业定价来覆盖风险。随着利率市场化的推进，各家银行已经意识到发展小微企业对银行长远发展的重要意义，中期内，银行会逐步加快客户结构调整，不断加大小微企业信贷支持力度。当前，银行尤其是大型银行，对小微企业服务模式尚

5、不成熟，而且经济环境不确定性因素较多，银行要在中短期内提高小微企业信贷资金配置比例，更多还是需要通过提高定价的方式来覆盖风险，客观上会推高小微企业贷款利率。另一方面，银行需要通过提高小微企业定价来弥补大客户利息损失。当前大型优质客户贷款利率具有一定下行压力，银行为了保持平稳的利差水平，防止盈利水平快速下滑，需要适度提高小微企业定价水平，以弥补银行在高端客户领域的定价损失。长期影响对于客户整体而言，贷款利率波动性有所加强。随着贷款利率市场化不断深入，贷款利率受资金供给与需求的敏感性将日趋强烈，预计贷款利率波动幅度将不断加大。考察利率波动性可以参考利率标准差指标，该指标反映的是各时点利率样本与所有

6、利率样本平均值的离散程度。目前，银行间债务融资工具价格形成机制的市场化程度较高，基本能够代表市场利率的波动程度，根据Wind数据测算，2008年9月到2013年6月各季度银行贷款加权平均利率的标准差为84BP，同期银行间债务融资工具加权平均利率的标准差为107BP，其中短期融资券票面利率标准差为110BP，中期票据为85BP。目前，贷款利率波幅低于债务融资工具波幅23个BP。预计，随着贷款利率市场化的深入，银行贷款利率波动幅度将有所加大，尤其是短期贷款利率波动性将更加明显。对于大型优质客户，贷款定价趋于回升。一方面，存款利率市场化推高资金成本。长期内，存款实现利率市场化，存款利率会普遍上升，银

7、行资金成本提高，客观上会推高贷款利率。另一方面，银行贷款对高端客户的依赖性减弱。长期来看，银行风险防控能力和定价能力不断增强，信贷资源的配置领域更加广阔，客户结构调整加速，银行会向小微企业等高风险领域加大信贷资源配置，贷款业务对高端客户的依赖程度减弱，银行对高端客户的议价能力提升，长期内会推动高端客户贷款利率相对中期水平有所回升。商业银行的应对策略随着利率市场化不断深入，商业银行要在经营战略、客户结构、定价机制和风险管理等多个方面加大改革力度。加强公司业务战略的灵活性和前瞻性。在贷款需求旺盛，利率处于上行阶段时，应着力推动贷款客户结构下沉。经济形势较好，市场需求旺盛，贷款供不应求时，由于小微企

8、业贷款议价能力相对大型客户偏弱，银行对小微企业贷款利率会率先提高，而且利率上升幅度相对大型客户更大。经济形势转暖阶段，小微企业信用风险也相对较低，从资金效益和风险防控方面看，信贷规模应更多向小微企业倾斜，着力推动大型优质客户走直接融资和表外融资途径。在贷款需求不足，利率处于下行阶段时，应适度加大对大型优质客户信贷规模的配置。经济不景气时，贷款需求不足，利率下行压力较大，大型客户借助较强的议价能力，往往会率先实现利率下行。从资金收益上看，也应当继续推动信贷结构下沉，信贷规模向小微企业倾斜。但是，由于小微企业抗风险能力较弱，经济下行使得小微企业信用风险相对大型客户增加更快，因此，从资金安全性考虑，

9、应当适度加大对大型客户的资源倾斜。推动银行客户营销服务模式转型。一是对大型客户，优先做好投行业务营销。在当前总体流动性偏紧的形势下，银行要在保障基本信贷规模的基础上，着力加大对大型优质客户表外融资和直接融资的营销力度，为中小微企业腾挪信贷空间，拓展利差收入，逐步降低中间业务和负债业务对资产业务的依赖性，推动中间业务和利差收益协调发展。二是对中型客户，重点做好实体贷款营销和项目储备。密切关注流动性变化和客户利率走势，努力实现信贷资源在风险可控的前提下及时向中型客户转移。三是对小微企业，进一步完善服务管理机制。在风险可控的前提下，降低小微企业准入门槛，出台和完善配套措施，引导经营行找到服务小微企业

10、合适的切入点，提高分行服务小微企业积极性。完善客户贷款定价机制。一是提高客户长远价值在定价中的评价权重。注重单笔业务价值的同时，提高对客户长远价值回报的评价权重，充分利用客户价值评价系统，将客户价值因素纳入贷款定价模型，将客户历史价值创造和未来一段时期内的价值创造综合纳入定价考量范围，经营理念从“做业务”向“做客户”转变。二是完善管理成本在贷款定价中的分摊机制。根据企业性质、经营规模、信用评级等因素，对各类客户实际占用管理成本进行细分，避免高端客户管理成本的高估，也避免高风险客户管理成本的低估，确保贷款管理成本能够在贷款定价中充分体现。三是加强贷款定价的精细化管理。经营行在营销过程中要加强议价

11、主动性，管理行要加强对下级行的指导和考核，提高定价考核的灵活性和前瞻性，结合市场环境和利率走势，设定贷款定价考核权重。在经济上行期，适度加大贷款定价考核力度，加速推动贷款客户结构下沉。经济下行期，适度降低贷款定价考核力度，使得大型客户贷款保持适当比例，确保信贷资产的安全性。加快综合化国际化经营步伐。一是推动综合化经营平台快速发展。在利率市场化及金融脱媒趋势下，以融资为核心纽带的银企关系将不断弱化，以客户为中心的综合化金融服务将成为维护客户关系的基本要求，银行要尽快实现从融资中介向服务中介的转变，做实做大做强综合化经营平台。二是加强全球公司银行业务发展的规划与布局。加快金融服务“走出去”步伐，做

12、好跨国公司的全球营销和服务，在人员、资金和业务等多个方面大力支持境外机构快速发展，为有效实施国际化战略提供支撑平台。三是加强平台间的有机联动。扩大各经营平台之间的交流合作，增强境内分行与境外分行以及投行、基金、租赁、保险等板块间的联动营销和交叉营销，提高板块之间的考核挂钩力度，充分发挥银行在境内商业银行平台上的资源优势，注重对存量优质客户新兴业务的拓展和挖掘，实现传统银行业务和新兴业务，境内业务与境外业务互动发展。加强公司客户风险管理能力。一是合理控制高风险业务过快增长。利率市场化使得高风险业务的价格优势更加明显，经营行开展高风险业务的动力不断增强。在切实提高风险甄别能力之前，总行要指导经营行适度抑制盈利冲动，有效杜绝低端客户的逆向选择和道德风险，切实做到稳中求进。二是切实提高风险甄别能力。推动客户结构下沉，是对银行风险甄别能力的重大考验，要进一步完善风险组织体系和风险管理工具，借鉴