烟气处理设备项目财务分析表

1、烟气处理设备项目财务分析表一、项目背景当前时期，从国际看，世界经济在深度调整中曲折复苏，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，地缘政治复杂变化，外部环境不稳定、不确定性因素增多。从国内看，我国经济发展进入新常态，经济长期向好基本面没有改变。同时，发展不平衡、不协调、不可持续问题仍然突出。总体判断，既处于可以大有作为的重要战略机遇期，同时也必须着力解决发展中的突出问题和明显短板，机遇与挑战并存，有利和不利因素迭加同在。发展机遇：国家实施创新驱动发展战略带来重大发展机遇。国家加快推进“中国制造2025”、“互联网”行动计划，有利于更好地发挥科技创新综合实力优势，抢占科技与产业深度融合制高点，改造提升传

2、统优势产业，加快培育发展战略新兴产业，打造产业竞争新优势。面临挑战：改革攻坚面临严峻挑战。政府与市场关系尚未完全理顺，市场化改革不到位，市场配置资源的基础作用没有有效发挥，多年积累的体制机制矛盾有可能进一步凸显。国有企业活力不强，非公经济发展不充分，部门履职尽责不到位等现象依然存在，从根本解决制约全面振兴发展的体制粘性问题复杂而艰巨。优化结构面临艰巨挑战。产业发展面临传统优势产业竞争力减弱和战略性新兴产业发育不充分的双重压力，工业比重偏低、牵动力不强，仍是制约加快发展的最主要的结构性矛盾，结构刚性问题短期内难以化解，新旧动能协同拉动的格局尚未建立。科技与经济发展融合度不够，集聚资金、人才、技术

3、能力不强，产业迈向中高端水平面临严峻挑战。投资拉动经济增长的边际效应递减，消费增长趋于平稳，对外贸易规模偏小，保持中高速增长面临严峻挑战。工业反哺农业作用不突出，县域经济规模小、对全市发展带动能力弱，生态优势、资源优势未能有效转化为经济优势，统筹城乡一体化发展面临严峻挑战。电力行业作为一大污染严重的产业，尤其是传统火力发电，发电过程中产生的废气、烟尘、残渣等污染物规模巨大。随着我国大气治理工作的稳步推进，对于污染严重、发电效率较低的企业给予处罚、停业整顿等措施，促使发电企业加大对生产中污染的治理，通过购买脱硫、脱硝、除尘设备，改善生产过程中对于环境所造成的污染。2014年9月，国家发展改革委、

4、环境保护部、能源局联合发布煤电节能减排升级与改造行动计划（2014-2020年），规划指出新建燃煤发电机组（含在建和公司已纳入国家火电建设规划的机组）应同步建设先进高效脱硫、脱硝和除尘设施，不得设置烟气旁路通道。同时，燃煤发电机组必须安装高效脱硫、脱硝和除尘设施，未达标排放的要加快实施环保设施改造升级，确保满足最低技术出力以上全负荷、全时段稳定达标排放要求。“十二五期间”在国家奖励政策和环保监管政策的推进下，国内电力行业烟气处理设备在电力企业生产应用的比例不断扩大，各细分市场呈现良好的发展态势：2015年，国内电力行业烟气脱硫设备的总体市场规模为84.9亿元，同比增长10.3%；烟气脱硝设备的

5、市场总体规模扩大到74.3亿元，同比增长10.5%；烟气除尘设备总体规模为70.8亿元，同比增长13.1%。在“十二五期间”期间，电力企业购买烟气处理设备的规模保持稳步扩大发展，推动电力行业烟气处理设备市场规模稳步扩大发展，其中一些环保治理发展水平较高的地区，其烟气处理设备的安装率达到80%。2015年，国内电力行业烟气处理设备市场规模达到235.9亿元，同比增长11.2%。虽然火力发电、水力发电依旧在在总体发电装机容量中占据主导地位，其合计发电装机容量占总体装机容量的80%以上，但是相比传统发电模式，核电、风电、太阳能等新兴发电装机容量表现出较快的增长速度。预计在未来2-3年，随着我国环保监

6、管制度越加严格，对于传统火力发电污染整理规模的进一步扩大，这将促进新兴能源发电装机规模占比进一步扩大。“十三五”期间我国电力行业烟气市场将由传统的增量市场转变为产品更换为主，整体市场规模增速放缓，市场的焦点依然集中在烟气脱硫、脱销和除尘设备。二、企业概况本公司秉承“顾客至上，锐意进取”的经营理念，坚持“客户第一”的原则为广大客户提供优质的服务。公司坚持“责任+爱心”的服务理念，将诚信经营、诚信服务作为企业立世之本，在服务社会、方便大众中赢得信誉、赢得市场。“满足社会和业主的需要，是我们不懈的追求”的企业观念，面对经济发展步入快车道的良好机遇，正以高昂的热情投身于建设宏伟大业。公司秉承“以人为本

7、、品质为本”的发展理念，倡导“诚信尊重”的企业情怀；坚持“品质营造未来，细节决定成败”为质量方针；以“真诚服务赢得市场，以优质品质谋求发展”的营销思路；以科学发展观纵观全局，争取实现行业领军、技术领先、产品领跑的发展目标。 三、项目基本情况当前我国正处于全面建设小康社会的关键发展阶段，国内国际环境总体上都有利于我国加快发展。相关产业作与国民经济关联度比较高，随着推进工业化和城镇化进程，都将拉动相关产业的快速发展。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资115386.29万元，其中：建设投资89114.72万元，占项目总投资的77.23%；建设期利息992.

8、41万元，占项目总投资的0.86%；流动资金25279.16万元，占项目总投资的21.91%。项目正常经营年份每年营业收入214600.00万元，综合总成本费用177957.78万元，税金及附加972.56万元，净利润26752.24万元，财务内部收益率16.50%，财务净现值27687.92万元，全部投资回收期6.18年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清

9、单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资89114.72万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计75393.51万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程

10、投资为39751.83万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程51519.89204533.9628009.491.11#生产车间15455.9761360.198402.851.22#生产车间12879.9751133.497002.371.33#生产车间12364.7749088.156722.281.44#生产车间10819.1842952.135881.992仓储工程26679.9467500.255648.692.11#仓库8003.9820250.081694.612.22#仓库6669.9816875.061412.172.33#仓库

11、6403.1916200.061355.692.44#仓库5602.7914175.051186.223行政办公及生活服务设施5915.5928572.304264.703.1行政办公楼3845.1318571.992772.053.2宿舍及食堂2070.4610000.301492.644公共工程8279.9811840.371293.90辅助用房等5绿化工程23153.28383.90绿化率15.10%6其他工程38179.92151.15场地、道路、景观亮化等7合计153333.00312446.8839751.832、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工

12、程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为33452.00万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备34323416.402辅助生成设备392676.163研发设备443010.684检测设备292007.123环保设备251672.603其它设备10669.04合计49033452.003、安装工程费估算本期项目安装工程费为2189.68万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为10734.36万元。（三）预备费本期项目预备费为2986.85万元。建

13、设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用39751.8333452.002189.6875393.5184.60%1.1建筑工程费39751.8339751.8344.61%1.2设备购置费33452.0033452.0037.54%1.3安装工程费2189.682189.682.46%2工程建设其他费用10734.3610734.3612.05%2.1土地出让金5364.205364.206.02%2.2其他前期费用5370.165370.166.03%3预备费2986.852986.853.35%3.1基本预备费1492.82149

14、2.821.68%3.2涨价预备费1494.031494.031.68%4建设投资合计89114.72100.00%固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用39751.8333452.002189.6875393.5188.97%1.1建筑工程费39751.8339751.8346.91%1.2设备购置费33452.0033452.0039.47%1.3安装工程费2189.682189.682.58%2固定资产其他费用5370.165370.166.34%3预备费2986.852986.853.52%3.1基本预备费1492.82

15、1492.821.76%3.2涨价预备费1494.031494.031.76%4建设期利息992.41992.411.17%5固定资产投资84742.93100.00%6固定资产投资合计84742.93100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款40506.47万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息992.41万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目

16、流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为25279.16万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产97189.18112141.37127093.55149521.82149521.82149521.82149521.82149521.82149521.821.1应收账款43735.1350463.6257192.1067284.8267284.8267284.8267284.8267284.8267284.821.2存货34016.2239249.484

17、4482.7452332.6452332.6452332.6452332.6452332.6452332.641.2.1原辅材料10204.8611774.8413344.8215699.7915699.7915699.7915699.7915699.7915699.791.2.2燃料动力510.24588.74667.24784.99784.99784.99784.99784.99784.991.2.3在产品15647.4618054.7620462.0624073.0124073.0124073.0124073.0124073.0124073.011.2.4产成品7653.658831.1

18、310008.6111774.8411774.8411774.8411774.8411774.8411774.841.3现金7775.148971.3110167.4911961.7511961.7511961.7511961.7511961.7511961.751.4预付账款11662.7013456.9715251.2317942.6217942.6217942.6217942.6217942.6217942.622流动负债80757.7393181.99105606.26124242.66124242.66124242.66124242.66124242.66124242.662.1应付

19、账款29072.7833545.5238018.2644727.3644727.3644727.3644727.3644727.3644727.362.2预收账款51684.9559636.4867588.0179515.3079515.3079515.3079515.3079515.3079515.303流动资金16431.4518959.3721487.2925279.1625279.1625279.1625279.1625279.1625279.164流动资金增加16431.452527.922527.923791.875铺底流动资金29156.7633642.4138128.07448

20、56.5544856.5544856.5544856.5544856.5544856.55八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资115386.29万元，其中：建设投资89114.72万元，占项目总投资的77.23%；建设期利息992.41万元，占项目总投资的0.86%；流动资金25279.16万元，占项目总投资的21.91%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资115386.29万元，其中申请银行长期贷款40506.47万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资115386.2910

21、0.00%1.1建设投资89114.7277.23%1.2建设期利息992.410.86%1.3流动资金25279.1621.91%2资金筹措115386.29100.00%2.1项目资本金74879.8264.89%2.1.1用于建设投资48608.2542.13%2.1.2用于建设期利息992.410.86%2.1.3用于流动资金25279.1621.91%2.2债务资金40506.4735.11%2.2.1用于建设投资40506.4735.11%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物

22、价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入214600.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：

23、正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=8104.67万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用177957.78万元，其中：可变成本150053.13万元，固定成本27904.65万元。正常经营年份项目经营成本171276.06万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。无形资产和

24、其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值5364.205364.205364.205364.205364.205364.205364.205364.205364.205364.201.2当期摊销费107.28107.28107.28107.28107.28107.28107.28107.28107.28107.281.3净值5256.925149.645042.364935.084827.804720.524613.244505.964398.684291.402其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值5364.20

25、5364.205364.205364.205364.205364.205364.205364.205364.205364.203.2当期摊销费107.28107.28107.28107.28107.28107.28107.28107.28107.28107.283.3净值5256.925149.645042.364935.084827.804720.524613.244505.964398.684291.40（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加972.56万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家

26、有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=35669.66（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=35669.6625.00%=8917.42（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额35669.66万元，缴纳企业所得税8917.42万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=35669.66-8917.42=26752.24（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项

27、目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=16.50%。本期项目投资财务内部收益率16.50%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=27687.92（万元）。以上计算结果表明，财务净现值27687.92万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利

28、能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.18年。本期项目全部投资回收期6.18年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金

29、都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为23

30、.46。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为21.34。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年