旅游财务管理习题(答案版)讲解

1、习 题1 概论一、名词解释财务目标 . 理财环境二、单项选择1. 现代企业财务管理的最优目标是（D ）A利润最大化B每股盈余最大化C风险最小化D企业价值最大化2 资金时间价值一、名词解释资金时间价值复利二、单项选择1. 货币时间价值是（ C ）。A货币经过投资后所增加的价值B没有通货膨胀情况下的社会平均资本利润率C没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资本利润率D没有通货膨胀条件下的利率2. 通常称普通年金指的是（B ）A先付年金B后付年金C递延年金D永续年金3.最初若干期没有收付款项，距今若干期以后发生的每期期末收款. 付款的年金，被称为（ B）A普通年金B 递延年金C 先付年金D 永续年金4.

2、下列不属于年金形式的是（B）。A折旧B债券本金C租金D保险金5.（ A/F ， i ， n）表示（ B ）。A. 资本回收系数B.偿债基金系数C.普通年金现值系数D.普通年金终值系数6.与回收资本系数互为倒数的是（B）A普通年金终值系数B普通年金现值系数C先付年金终值系数D先付年金现值系数7.甲方案在五年中每年年初付款l0000元，乙方案在五年中每年年末付款10000 元，若利率为 10%，则两个方案第五年年末时的价值相差(D ) 元。A 4170B 3791C 10000D61058. 某公司拟建立一项基金，每年初投入500 万元，若利率为10%，5 年后该项基金本利和将为（ A ）。A 3

3、358 万元B 3360 万元C 4000 万元D 2358 万元9. 某项永久性奖学金，每年计划颁发100 000元奖金。若复利率为8.5%，该奖学金的本金应为（D ）。A 1234470.59 元 B 205000.59元 C 2176470.45 元D1176470.59元三、多项选择1. 等额系列现金流量又称年金，按照现金流量发生的不同情况，年金可分为（ABDE ）。A普通年金B 预付年金C 增长年金D永续年金E 递延年金2. 下列各项中，既有现值又有终值的是（ABCE）。A复利B普通年金C预付年金D永续年金E递延年金3. 在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，下列表述不正确的是

4、（ABC ）A复利现值系数变大B复利终值系数变小C普通年金现值系数变小D普通年金终值系数变大E 复利现值系数变小4. 下列各项中，互为逆运算的是（BCD ）。A年金现值与年金终值B年金终值与年偿债基金C年金现值与年等额资本回收额 D 复利终值与复利现值E年金现值与年偿债基金四、计算分析题1某公司拟购置一台设备，有两个方案可供选择：方案一：从现在起，每年年初支付10 万元，连续支付10 年，共 100 万元。方案二：从第五年开始，每年年末支付 20 万元，连续支付 10 次，共 200 万元。假定该公司的资金成本率为 10%。要求：计算以上两个方案的现值，并为该公司做出选择。 解析 方案一： P

5、=10（ P/A ，10%， 10）（ 1+10%） =10 6.1446 1.1=67.59 （万元）方案二： P=20 (P/A,10%,14)(P/A,10%,4)=20 ( 7.3667 3.1699)=83.94(万元 )应选择方案一。2. 教材 42-43 页第一题 1.3.4.6.7.8、第二 . 三题03 风险与收益一、名词解释必要收益率风险收益率二、单项选择1. 预期收益率又称为（单项资产 系数B）A市场收益率B风险收益率C无风险收益率D必要收益率2. 投资者进行投资（购买资产）必须得到的最低收益率为（C）。A. 实际收益率B.预期收益率C.必要收益率D.历史收益率3. 下列

6、属于非系统风险的是（D）。A. 利率和汇率的波动B.国家宏观经济政策变化C. 所有制改造D. 新产品研制失败4. 某公司研制新产品，预期未来的收益率状况有三种情况，即50%， 30%，10%，其发生的概率分别为20%， 50%， 30%，则该新产品的预期收益率为（B）。A.20%B.28%C.32%D.34%5. 某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲. 乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1 000 万元，标准离差为300 万元；乙方案净现值的期望值为 1 200万元，标准离差为330 万元。下列结论中正确的是（ B）。A. 甲方案优于乙方案B.甲方案的风险大于乙方案

7、C.甲方案的风险小于乙方案D.无法评价甲 . 乙方案的风险大小甲方案的标准离差率=300/1 000=0.3乙方案的标准离差率=330/1 200=0.275，甲方案风险大。6. 已知无风险利率为5%,市场组合的风险收益率为10%，某项资产的 系数为 2，则下列说法正确的是 （ D）。A. 该资产的风险小于市场风险B.该资产的风险等于市场风险C.该资产的必要收益率为15%D.该资产所包含的系统风险大于市场组合的风险某项资产的 系数为 2，说明该项资产的系统风险是市场组合风险的2 倍，该资产的必要收益率 =5%+210%=25%。三、多项选择1. 按风险形成的来源，风险可以分为（DE）。A. 系

8、统风险B.非系统风险C.市场风险D.经营风险E.财务风险2. 下列各项中，属于企业特有风险的有（AC ）。A. 经营风险B.利率风险C.财务风险D.汇率风险3.下列说法正确的有（ABC ）。A. 无风险收益率 =货币的时间价值+通货膨胀补贴B.必要投资收益率=无风险收益率+风险收益率C.必要投资收益率=货币的时间价值+通货膨胀补贴+风险收益率D.必要投资收益率=货币的时间价值+通货膨胀补贴解析：无风险收益率等于资金的时间价值与通货膨胀补贴之和； 必要投资收益率等于无风险收益率与风险收益率之和，计算公式如下：必要收益率 =无风险收益率+风险收益率 =资金的时间价值+通货膨胀补贴率+风险收益率。4

9、. 在下列各项中，属于财务管理风险对策的有（ABCD ）。A. 规避风险B.减少风险C.转移风险D. 接受风险5. 下列说法错误的是（BC）。A. 相关系数为0 时，不能分散任何风险B. 相关系数在0 1 之间时，相关系数越大风险分散效果越小C.相关系数在10 之间时，相关系数越大风险分散效果越小D.相关系数为1 时，组合可以最大程度地抵销风险解析：相关系数为 -1时能够抵消全部非系统风险，但系统性风险是不能通过投资组合进行分散的；相关系数为1 时不能分散任何风险；相关系数为0 时可以分散部分非系统性风险，其风险分散的效果大于正相关小于负相关。四、计算分析题1. 假设目前国库券利率为5.4%，

10、 M公司股票的 系数为 1.8 ，预期收益率为13.5%。要求：（ 1）根据资本资产定价模型计算M公司股票的风险溢价；（ 2）根据资本资产定价模型计算市场组合的风险溢价；（ 3）如果 N 公司的股票 系数为 0.8 ，计算 N 公司的股票预期收益率；（4）如果某投资者打算对M公司和 N公司股票分别投资60%和 40%，计算该投资组合的系数，以及该投资组合的预期收益率。解析：（ 1）M公司股票的风险溢价 =13.5%-5.4%=8.1%（ 2）市场组合的风险溢价 =（ 13.5%-5.4% ） 1.8=4.5%（ 3）N 公司的股票预期收益率=5.4%+0.8 4.5%=9%（ 4）投资组合的

11、系数 =60% 1.8+40%0.8=1.4该投资组合的预期收益率 =60% 13.5%+40% 9%=11.7%2. 假设你是 ABC公司的财务主管， 目前正在进行一项包括四个待选方案的投资分析工作。各方案的投资期都一样，对应于不同的经济状态所估计的收益如表5-3 所示。表各方案的预期收益率和发生的概率经济状况概率A 方案B 方案C 方案D 方案衰退0.210%8%15%10%一般0.610%16%4%17%繁荣0.210%30%-2%26%要求：（ 1）计算各方案的预期收益率 . 标准差 . 标准离差率；（ 2）根据四项待选方案各自的标准差和预期收益率来确定是否可以淘汰其中某一方案；解析：

12、（ 1）各方案的预期收益率、标准差、标准离差率：A 方案：E (r A )0.210%0.610%0. 210%10 %A 0A. 可知方案 可知方案 可知方案 指标很难判断，可知方案 方案： 可知方案 A下列说法错误的是（CVCVCV17%30pua-61620,. 某股票的预期收益率为%16pua-61620,. 16%之间时，相关系数越大风险分散效果越小216无风险，方案) 16. 之间时，相关系数越大风险分散效果越小016无风险，方案8 该股票与市场组合间的相关系数为B的相对风险很大，16 时能够抵消全部非系统风险，但系统性风险是不能通过投资组合进行分散的；相关系数为1 时不能分散任何

13、风险；相关系数为时可以分散部分非系统性风险，的预期收益率较高，且风险较小，所以方案.7指标很难判断，211某股票的预期收益率为.51%). pua-61620,17110指标很难判断，+0.45 302.17%）根据资本资产定价模型计算( 某股票的预期收益率为.162）根据资本资产定价模型计算市场组合的风险溢价；.17%( pua-61620,30110. 公司的股票预期收益率；017( 某股票的预期收益率为.B的相对风险很大，60%11 110，计算该投资组合的34系数，以及该投资组合的预期收益率。%方案： .17%11. 公司股票的风险溢价=13.5%-5.4%=8.1%17B 某股票的预

14、期收益率为pua-61501, .51%1.8=4.5%155%)( 某股票的预期收益率为=5.4%+0.8 %)可知方案%)6无风险，方案%) .51%.51%151.8+40%15可知方案该投资组合的预期收益率.51%)13.5%+40%)9%=11.7%015可知方案110 的相对风险很大，目前正在进行一项包括四个待选方案的投资分析工作。各方案的投资期都一样，对应于不同的经济状态所估计的收益如表5-3 所示。CVCV该股票与市场组合间的相关系数为2可知方案 %；但 Dr ；但B 方案；但 %. ；但 2；但 0；但；但；但；但；但 4；但；但；但；但；但 .；但；但；但；但；但和方案 A

15、一 D般来说是不能淘汰；对方案B和方案 B，仅从前两个 Cr r r根据四项待选方案各自的标准差和预期收益率来确定是否可以淘汰其中某一方案；但通过 BCVc）各方案的预期收益率、标准差、标准离差率：c但通过 BCC 。 CCCCCVCCCCVcr r r根据四项待选方案各自的标准差和预期收益率来确定是否可以淘汰其中某一方案；但通过 BCVc）各方案的预期收益率、标准差、标准离差率：c但通过 BCC 。 CCCCCVCCCCVcr r r根据四项待选方案各自的标准差和预期收益率来确定是否可以淘汰其中某一方案；但通过 BCVc）各方案的预期收益率、标准差、标准离差率：c但通过 BCC 。 CCCC

16、CVCCCCVcr r r根据四项待选方案各自的标准差和预期收益率来确定是否可以淘汰其中某一方案；但通过 BCVc）各方案的预期收益率、标准差、标准离差率：c但通过 BCC 。 CCCCCVCCCCVcr r r根据四项待选方案各自的标准差和预期收益率来确定是否可以淘汰其中某一方案；但通过 BCVc）各方案的预期收益率、标准差、标准离差率：c但通过 BCC 。 CCCCCVCCCCVcr r r根据四项待选方案各自的标准差和预期收益率来确定是否可以淘汰其中某一方案；但通过 BCVc）各方案的预期收益率、标准差、标准离差率：c但通过 BCC 。 CCCCCVCCCCVcr r r根据四项待选方案

17、各自的标准差和预期收益率来确定是否可以淘汰其中某一方案；但通过 BCVc）各方案的预期收益率、标准差、标准离差率：c但通过 BCC 。 CCCCCVCCCCVc B=- （万元） （万元） （万元） 累计现金净流量（万元） ）（ （万元）（ +75+200+50=508.75 （） 680-360-75 投资项目现金净流量表 2（ 680-360-75 ） 乙两个投资项目，它们的初始投资额均为（三、多项选择 （3 乙两个投资项目，它们的初始投资额均为）内含报酬率法 ）分别计算两个项目的投资回收期累计现金净流量表 = ）如果这两个项目是互相独立的，哪些项目会被接受，请说明理由；+75+200+5

18、0=508.75）分别计算两个项目的投资回收期假设你是公司财务经理，现有甲预计投产后每年可为公司带来收现销售收入累计现金净流量2. 投资项目现金净流量表 年限表 本成本均为 表 所示。 12%累计现金净流量 -100 表甲项目它的投资报酬率不一定小于甲项目的投资回收期：0 净现值率反映了单位投资现值所能实现的净现值大小0甲项目单位：万元0 甲项目 32甲项目原有固定资产的变价收入3.初始现金流量中包括（净现值B.BCD4. BCD回收垫支的营运资本 4.该公司曾委托一家咨询公司对该项目进净现值4. 4. 回收垫支的营运资本B.100 0004. 初始现金流量中包括（ D4. 内含报酬率 ABC

19、D B.） ）固定资产残值变价收入B.A. 机会成本B. 流动资产投资 B. ACD ACD C. 136-137 D.获利指数原有固定资产的变价收入 ACD 5.B.5.B.）获利指数B.在资本成本计算过程中，不需要考虑所得税因素的有（净现值率法适用于投资额相等或相差不大的互斥方案之间的比较D.A.6. 6. ，该项目的每年经营现金净流量为（万元）24)(2D(3.13 2ABCE)ABCE3.133.133.13ABCE(ABCE3.133.133.13ABCE0ABCE3.133.133.133.13（年）001均大于零，获利指数均大于（年） ，仅从前两个t t ）如果这两个项目是相互独

20、立的，甲、乙两个项目都可以选择，因为他们的净现值2（年） 24 c）各方案的预期收益率、标准差、标准离差率：但通过 B2CC 。 CCCCCVCCCCVc B3. 信用政策 信用政策 信用政策 ，期望的投资回 信用政策 入增加 信用政策 33（，基准会计收益率为（ 3（现金浮游量3 下列说法不正确的是（3（现金浮游量（ 1 乙两个投资项目，它们的初始投资额均为（一、名词解释2（乙两个投资项目，它们的初始投资额均为（一、名词解释元，则企业的最佳现金持有量为（旅游企业营运资金（ 不适当地延长信用期限会引起坏账损失的增加，但不会影响收账费用占用现金的机会成本元，则企业的最佳现金持有量为（5 佳现金持

21、有量对应的交易成本为不适当地延长信用期限会引起机会成本增加6B.题下列说法不正确的是（教材题现金浮游量4. ，与最 08B.B.页，与最 5题. 延长信用期限，可以增加毛利9 下列说法不正确的是（1. 净现值率反映了单位投资现值所能实现的净现值大小1.，与最现金浮游量1. ，与最，与最现金的持有动机不包括（A下列说法不正确的是（，与最B.2.占用现金的机会成本2.该公司曾委托一家咨询公司对该项目进，与最2. A(A 占用现金的机会成本B.100 000。 下列说法不正确的是（C. 内含报酬率 2000B.C. C.下列说法不正确的是（B.D.A.300003. 流动资产投资 8%2000200

22、0C 136-137 C A.30000根据营运资金管理理论， ACD D.B.D.B.D.B.40000B.在资本成本计算过程中，不需要考虑所得税因素的有（D.净现值率法适用于投资额相等或相差不大的互斥方案之间的比较D.4. 4. ，该项目的每年经营现金净流量为（万元）24)(2D(3.13 2ABCE)ABCE3.133.133.13ABCE(ABCE3.133.133.13ABCE0ABCE3.133.133.133.13（年）001均大于零，获利指数均大于（年） ，仅从前两个t t ）如果这两个项目是相互独立的，甲、乙两个项目都可以选择，因为他们的净现值2（年） 24 c）各方案的预期

23、收益率、标准差、标准离差率：但通过 B2CC 。 CCCCCVCCCCVc B6. 坏账损失 坏账损失 坏账损失 以下各项，不属 坏账损失 C. 坏账损失A. 天，现金年需要量为 B. B. B. BB.C.600D.5天，应付账款周转期为7. 600D.57.A.60B.50C.70D.407. 成本分析模式）A A.60B.50C.70D.40）成本分析模式元，则企业的最佳现金持有量为（评估法内容的是（B. 不适当地延长信用期限会引起坏账损失的增加，但不会影响收账费用天，现金年需要量为元，则企业的最佳现金持有量为（如果企业平时持有较多的现金，不适当地延长信用期限会引起机会成本增加以下各项，

24、不属D.天，应付账款周转期为是（ 8.600D.5 ） C.以下各项，不属B.）C.A. 计算该公司的现金周转期是（天，应付账款周转期为9. 净现值率反映了单位投资现值所能实现的净现值大小9.B.600D.530B.10.B.，则以下选项正确的有（） 会降低现金的短缺成本B.C评估法内容的是（A.6A.6 及目标现金余额是（该公司曾委托一家咨询公司对该项目进CB.。 和天内付款，可以享受B.100 000和 会降低现金的短缺成本5C变动成本率 品质C.5C D会降低现金的短缺成本C.。C.三、多项选择资本资本136-137销售收入，则以下选项正确的有（B.C.C.A. 销售收入ABC下列说法正

25、确的有在资本成本计算过程中，不需要考虑所得税因素的有（1.净现值率法适用于投资额相等或相差不大的互斥方案之间的比较ABCD.1. 1. ，该项目的每年经营现金净流量为万元货款3.13ABCEABCE3.13ABCEABCE3.13ABCEABCE3.13（年）3.133.133.133.133.133.133.13001均大于零，获利指数均大于（年） ，仅从前两个t t ）如果这两个项目是相互独立的，甲、乙两个项目都可以选择，因为他们的净现值2（年） 24 c）各方案的预期收益率、标准差、标准离差率：但通过 B2CC 。 CCCCCVCCCCVc BA. 信用标准 信用标准 信用标准 满足交易

26、性需要信用标准B.信用标准D.券的转换成本为每次D. D. 6. 6.6.的需求量为公司的信用政策包括（。的需求量为7.支付现金股利所需资金的筹集方式的确定7.7.支付现金股利所需资金的筹集方式的确定坏账确认政策元，则企业的最佳现金持有量为（天）现金需要量为A. 不适当地延长信用期限会引起坏账损失的增加，但不会影响收账费用券的转换成本为每次元，则企业的最佳现金持有量为（计算该公司的最佳现金持有量。假设某公司的存货购买全部采用赊购方式，四、计算分析题1. 全年现金持有机会成本天， 1.的需求量为53 万元， 600最佳现金持有量6=10053要求：27 元，有价证券的年均报酬率为全年现金持有机会

27、成本 净现值率反映了单位投资现值所能实现的净现值大小 （天）现金周转率 （次） (3) （次）最低现金管理相关总成本 全年现金持有机会成本要求：天）现金需要量为360 360券的转换成本为每次2.该公司曾委托一家咨询公司对该项目进A要求： A6% 6% 券的转换成本为每次B.100 0006% 全年现金持有机会成本。 pua-61620, 品质C. = 会降低现金的短缺成本C.。C.=一、名词解释 资本资本 =640000销售收入最低现金管理相关总成本B. C.C.A. 销售收入ABC全年现金转换成本在资本成本计算过程中，不需要考虑所得税因素的有（净现值率法适用于投资额相等或相差不大的互斥方案

28、之间的比较300 6400006 ，该项目的每年经营现金净流量为万元货款3.13ABCEABCE3.13ABCEABCE3.13ABCEABCE3.13（年）3.133.133.133.133.133.133.13001均大于零，获利指数均大于（年） ，仅从前两个t t ）如果这两个项目是相互独立的，甲、乙两个项目都可以选择，因为他们的净现值2（年） 24 c）各方案的预期收益率、标准差、标准离差率：但通过 B2CC 。 CCCCCVCCCCVc BA. 现金股利 现金股利 现金股利 固定股利支付率现金股利 除息日 现金股利D.固定股利支付率政策D. D. 3. 3.3. D（企业采用（ D

29、公司的信用政策包括（。企业采用（A. 现金股利和股票回购的相似之处表现在（B. 剩余股利政策B.现金股利和股票回购的相似之处表现在（C.剩余股利政策元，则企业的最佳现金持有量为（固定股利比例政策 4.不适当地延长信用期限会引起坏账损失的增加，但不会影响收账费用固定股利支付率政策元，则企业的最佳现金持有量为（都会减少发行在外的普通股股数假设某公司的存货购买全部采用赊购方式，固定股利支付率B. 全年现金持有机会成本少盈 C. 的需求量为 C. D.固定股利支付率5.5.有利于投资者安排收入与支出全年现金持有机会成本A. 净现值率反映了单位投资现值所能实现的净现值大小B.现金周转率C.BC固定或稳定增长股利政策6.全年现金持有机会成本固定股利比例政策BC） BC有利于稳定股票价格A.该公司曾委托一家咨询公司对该项目进B. C.无盈不分原则的是（E.7.全年现金持有机会成本7. pua-61620, 少盈C.C . C会降低现金的短缺成本C.。D.A. 剩余股利政策C.C. =640000C.D.正常股利加额外股利政策8.C.8.C.）剩余政策BC 固定股利比例政策在资本成本计算过程中，不需要考虑所得税因素的有（