钢铁市场需求未有起色煤焦价格走势堪忧

1、二、价差点评焦煤、焦炭期现价差小幅收敛。9月天津港（600717,股吧）冶金焦价格小幅上 涨，其中准一级冶金焦上涨40元至1450-1480元/吨，而期货价格下跌30元/吨至 左右。截止9月30日，J401合约价格较天津港准一级冶金焦升水约30元/吨，合理。和 TO M M O*1一4 I-担 - 54 :王 一 ITJ114 JIT rlL r一期 一 厂诃IL -nMl JI11JIT 丄Ml JTI HI JI丄HeTiJIIIrIHIL厂IIL rIrlH LI 厂IrIh HILllr!rlr U前港口进口主焦煤提货价小幅上涨。以京唐港澳煤(SO. 6V24A8. 5G85Y18)

2、提货价计算，截止9月300,期货价格升水约60元/吨，合理。 4：MlOl合剤腕价羞“030030000000 5 0 5 9 5 创 5 9 5 03 2 1 1 o 3 * & 111111 X200350100500-50Awe色Rcwo,肌tCEOJn030 CI截止9月30日，现货价差为445元/吨，焦-煤主力合约价差424元/吨，较8月 份下旬收窄2.1%,焦炭期货相对走弱。第二部分基本面分析一.焦炭市场担忧W绪上升1、焦炭价格继续小幅补涨9份焦炭市场继续小幅补涨。但涨势乏力，尤其是邯郸中旬邯郸部分钢厂采 购价下调15元/吨给市场较大负面影响。U前，焦炭市场成交依然尚好，部分地 区

3、供不应求。但钢材价格持续回落引发的市场担忧悄绪愈演愈烈，整体对后市预 期相比9月来说更为谨慎。如果10月份钢材价格仍无力回升，预计焦炭10月涨势将难以持续，维稳可能 性较大。表1： 9月全国主要城市冶金焦价格小幅回升A朴七台恥AdI.9訂al 9、ini, 9”如、Mt SSB.S.畑炽0B.*n).55i.r*11 wo. 6 9 月 2 apI的J3?仲128M1282inflp9月8Id1400门】W1叱135P)5心+25-30-+30-3G+75補0八4平仓今黑出厂永丸*紈厂舍紈J出厂含itdi厂含絶Ji厂含数据来源：钢联资讯 长江期货9月主要城市二级冶金焦价格企稳小幅回升。但9月下

4、旬邯郸地区出现小幅下 滑，表明部分地区焦炭供需形势已不容乐观。市场担忧悄绪开始回升。S 620001903ff山二念冶金蛊太庚乂洽全覺平顶山二冶金矍1800 1500 -1400 -1700 1600 1300 1200 1100歎k束丄：刖神m洌 耒注剧费*9月底钢铁旺季需求依然没有起色，价格震荡下跌，并呈扩大态势。去年同 期，需求复苏，并配合低库存水平优势，价格出现大级别反弹，而今年2季度以 来，库存偏低的优势已在7、8月份被逐步消耗。当然，只要终端需求不出现大的 回落，U前的库存水平对钢铁市场而言也不足为患。我们判断，10月份市场或许 维持弱势调整走势。若库存通过自身调整出现阶段出清，不

5、排除市场会走出阶段 性反弹行悄。2、8月焦炭产量季节性回落受现货上涨带动，独立焦化企业开工率回升。根据我的钢铁网调査数据，截 止9月底，华北地区开工率为84治西北、华中地区接近98%o 10月份，现货市场 仍较为乐观，预计产量将同比回升态势，市场供需格局整体可能向宽松格局演进。 但在“国庆”假期影响下，产ft同比将下滑。3、8月焦炭出口回落据海关总署数据，7月份中国出口焦炭及半焦炭53万吨，1 -7月份中国出口焦 炭及半焦炭204万吨，同比增加194.7%。1$0i&o140120100so&040r1 丁丁+卜厂- - -FIJIJ1In JTn*7T*TTTr*r*r*iirn* I I

6、t I I I 1 I I I I I I I Ipiwr尹甲彰口量二出甲r卩丁丁TTJ t t I I I I I I I I I I -1一丄_丄一丄丄 _1III一一I-I-JI11J TIT IT 厂卜LIL-L厂卜 -LI HIP 厂LLI厂ILLJIT20-& o 5 Q 5050 勺 $ & 5 5 44J32s sen:?s9 .SRHo OIRTo 3Qz90rE9.0T27形成天津港焦炭库存高企的主要原因有：1、价格企稳回升，带动市场交投 气氛活跃，港口上货入库量增加;2、山西、河北、山东等主要焦化企业开工水平 持续提高，而需求释放的增量目前暂时抵消不了产能释放的增量，因此

7、社会库存 有上涨压力;3、国庆节前后传统冬储行悄即将展开，市场看涨中期焦炭市场因而 刺激部分囤货待涨需求释放。二.炼焦煤市场相对偏好1、9月炼焦煤价格企继续上涨9月份国内炼焦煤市场表现为先涨后稳，价格上涨主要集中在月初，随后行 情趋于平稳，局部地区小幅上涨，但整体波动不明显。月初国内炼焦煤大矿，如 山西焦煤、龙煤、冀中能源（000937,股吧）、华北矿业以及平煤集团等，价格普 涨30-50元/吨。数据来淖t冃初诈idD衣江砒2受下游钢材行悄持续走低影响，9炼焦煤市场上行压力逐渐凸显。时值国庆 小长假，工厂方面暂未出现明显补库迹象，各大焦煤矿也未传出下月的调价信息, 市场参与者担忧和观望悄绪开始

8、加重，后期炼焦煤市场大涨儿乎无望，维稳概率 较大。9月份，港口部分优质炼焦煤价格上涨。 表2： 9月30日港口炼焦煤价格汇总港03京庸涪-a B港J夭津港工S0.y2rfIOV27SO.C8$YI8J（；90门2cyohwC80VI6*5I03jP)042很月初映4心心备注含純涪口获货价PCPR0CIFP数据来源：大连商品交易所长江期货2、炼焦煤供应宽松8月和基国M点煤矿供冶金行业用煤完成877万吨，同比增加59万吨。各省完 成悄况如下：山西省259万吨，河南省132万吨，安徽省103万吨，辽亍省57万吨, 山东省51万吨，黑龙江省49万吨，河北省41万吨，此外神华集团供冶金行业用煤 完成10

9、9万吨（同比增加56万吨）。量蛭耒5卽魁找!悅江痢暑海关数据统计，8月我国进口炼焦煤629万吨，较上月环比增长6.8%,较去年 同期大幅增长144.7%。从分国别数据来看，8月份炼焦煤进口量排名前6位的依次 是：澳大利亚、加拿大、蒙古、俄罗斯、美国、印度尼西亚。其中，进口澳大利 亚炼焦煤247. 82万吨，环比增长-5.85%,同比增长311. 15%;进口加拿大炼焦煤 89. 49万吨，环比增长24. 72%,同比增长143.59%;进口蒙古炼焦煤83. 2万吨，环 比增长-15.32%,同比增长1.06%;进口俄罗斯炼焦煤82. 67万吨，环比增长149陰 同比增长143. 15%：进口美

10、国炼焦煤82.63万吨，环比增长59.08%,同比增长 104.05%：进口印度尼西亚炼焦煤34. 73万吨，环比增长231.42%,同比増长 1009. 27%。9 13-C*!右W) &A*! sMt息著长为jrr。国际方面，日本新日铁住友金属与澳大利亚必和必拓三菱联盟(BMA)和英美 资源公司(AngloAmerican)达成4季度优质硬低挥发焦煤价格152美元/吨，较3季 度上涨7美元。3、炼焦煤库存回升据我昭鬲铁网监测，9月份全国炼焦煤库存持续攀升。截至9月27日，华东、 华北、东北以及华中钢厂焦化厂库存达到561万吨，同比增长8. 7%;北方四港口库 存合计792.5万吨，同比增长

11、2.3%。10月份，焦炭涨势乏力，炼焦煤补库需求已然弱化，失去两大推动因素，煤 焦价格缺乏进一步上涨动力。旺季需求预期未兑现，后期焦煤后期价格上涨将面 临较大压力。预计，10月份炼焦煤市场将回归到供应宽松的格局下展开新的博弈, 预计炼焦煤价格将维稳为主。第三部分行悄展望10月份，焦炭市场关注的焦点在于旺季钢材需求能否有所起色。日前，市场 关注的焦点在于前期价格的涨势能否持续。随着钢材价格持续回落引发的市场担 忧W绪愈演愈烈，后市预期相比9月来说将更为谨慎。如果10月份钢材价格仍无 力回升，焦炭10月涨势将难以持续，维稳可能性较大。受此影响，焦炭价格将呈 现宽幅震荡格局，方向上偏弱，建议逢高沽空的整体操作思路。相比焦炭市场，U前国内焦煤价格相对较强，短期内仍有一定补涨空间。但 随着焦炭涨势乏力以及