电子级玻璃纤维布项目财务分析表

1、电子级玻璃纤维布项目财务分析表一、背景分析从国际看，全球经济在再平衡中实现艰难复苏。全球经济版图深度调整，经济重心持续向亚太地区移动，中国国际地位快速提升。全球科技和产业变革孕育新的突破，新一轮产业转移渐次展开。国际环境总体有利于区域实施创新驱动发展战略，有利于深层次转变经济发展方式，实现经济社会转型发展。同时，全球经济依然处于后危机时代，全球投资贸易规则主导权争夺日益加剧，发达经济体加速推进的TPP、TTIP、BIT等投资贸易协议谈判将引发世界经贸格局发生新一轮调整。发达国家实施工业4.0和再工业化战略，贸易保护主义抬头，绿色低碳经济正在开启一个新的时代。面对发达国家和其他发展中国家“双向挤

2、压”的严峻挑战，区域必须放眼全球，加紧战略转型，加快固本培元，化挑战为机遇，抢占新一轮竞争制高点。从国内看，中国经济步入新常态，经济增长从高速转为中高速，“三期叠加”矛盾凸显，投资和出口增速明显放缓，全要素生产率出现下滑，产能过剩有所加剧，社会矛盾逐步累积，整个经济社会发展的压力也将不断增大。在此背景下，提出中国制造2025、“互联网”行动计划、“大众创业、万众创新”等行动纲领，这将进一步推动体制机制变革，深层次激发市场活力。只有紧跟国家战略步伐，才能推动经济社会发展迈上新台阶。从全局看，区域已经具备转型升级的坚实基础和先导优势。进入改革发展新的关键时期，区域所具有的战略区位优势、国际制造优势

3、、开放平台优势、历史人文优势、生态本底优势等方面的核心优势将进一步体现，为成功谋求“二次创业”发挥积极作用。但同时也必须清醒的看到，经济社会发展中仍存在不少瓶颈制约和突出问题。创新驱动内生乏力，经济增长支撑不足，城市功能有待提升，空间结构亟待优化，人口老龄化程度加剧，社会矛盾压力增大，各种要素对经济增长的约束进一步显现。所有这些表明，传统发展模式已不可持续，保增长、调结构、转方式、促创新任务仍然艰巨，因此，深刻把握国际国内发展基本趋势，谋划战略转型新定位、新目标将是致胜关键。电子级玻璃纤维布行业未来发展趋势1、电子布市场容量将保持稳定增长未来几年，受益多重有利因素推动，电子布行业将保持稳定增长

4、。一方面，传统终端应用领域众多，涉及消费电子、工业、汽车、通信等众多行业，新兴终端应用领域层出不穷，如可穿戴智能产品、智能电子、智能汽车，这带动下游行业需求持续增长；另一方面，国家一系列产业政策的大力扶持，也为电子布行业创造有利市场环境。2、电子布将继续薄型化发展，高端电子布的市场份额和占比将持续扩大智能手机等终端电子设备技术升级和产品的更新换代，推动着上游电子组件的产品不断升级，要求其不断朝着“薄、轻、短、小”的方向发展。2010至2011年，全球某知名智能手机品牌使用的是1080、1078号电子布（薄型电子布）；2012年至2015年，该品牌新款手机已应用更薄的106号、1067号电子布（

5、超薄型电子布）；2016年和2017年，该品牌新款手机已分别应用更薄的1037号和1027号电子布（极薄型电子布）。未来，电子布将继续朝着薄型化的方向发展，高端极薄布、超薄布的品种将增加，应用领域的深度和广度将不断拓展。电子布市场将呈现越来越明显的差异化发展：高端电子布的增速将快于中低端电子布，其市场份额和占比将持续扩大。3、高功能性电子布将得到广泛应用随着电子信息产业的飞跃发展，覆铜板不仅仅要充当基板，还要发展某些功能特性，而这些功能的实现，需要具备相应功能的电子布作为其原材料，如低介电常数电子布（LowDk/Df）等各种功能性电子布。以低介电常数电子布（LowDk/Df）为例，材料的介电性

6、能是指在电场作用下，对静电能储蓄和损耗之性质，通常用介电常数（Dk）和介质损耗（Df）来表示。Dk是衡量材料存储电性能能力之指针，Dk越低，信号在介质中传送速度越快、能力越强。Df是衡量介电材料能量耗损大小的指标，Df越低，则信号在介质中传送的完整性越好。未来电子产品朝着大容量、高速化趋势发展，传送速度越来越快，这对电子布性能提出新要求，需要电子布厂商开发及生产LowDk/Df玻纤布，以满足市场需求，引领市场发展潮流。二、公司概况公司全面推行“政府、市场、投资、消费、经营、企业”六位一体合作共赢的市场战略，以高度的社会责任积极响应政府城市发展号召，融入各级城市的建设与发展，在商业模式思路上领先

7、业界，对服务区域经济与社会发展做出了突出贡献。 面对宏观经济增速放缓、结构调整的新常态，公司在企业法人治理机构、企业文化、质量管理体系等方面着力探索，提升企业综合实力，配合产业供给侧结构改革。同时，公司注重履行社会责任所带来的发展机遇，积极践行“责任、人本、和谐、感恩”的核心价值观。多年来，公司一直坚持坚持以诚信经营来赢得信任。三、项目概况坚定不移贯彻“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念，坚持“全面推进、重点突出、分类实施、因地制宜、政府引导、市场推动”基本原则，采取强制与激励相结合方式，从政策法规、体制机制、标准规范、技术推广等方面全面推进产业发展。本期项目总投资包括建设投资、建设期

8、利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资57358.95万元，其中：建设投资47100.96万元，占项目总投资的82.12%；建设期利息968.35万元，占项目总投资的1.69%；流动资金9289.64万元，占项目总投资的16.20%。项目正常经营年份每年营业收入109000.00万元，综合总成本费用81617.60万元，税金及附加610.90万元，净利润20078.62万元，财务内部收益率27.85%，财务净现值42855.08万元，全部投资回收期5.23年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设

9、项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资47100.96万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程

10、建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计39805.45万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为15627.79万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为22860.82万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备15116002.572辅助生成设备171828.873研发设备192057.474检测设备131371.653环保设备11

11、1143.043其它设备4457.22合计21522860.823、安装工程费估算本期项目安装工程费为1316.84万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为6064.03万元。（三）预备费本期项目预备费为1231.48万元。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用15627.7922860.821316.8439805.4588.14%1.1建筑工程费15627.7915627.7934.60%1.2设备购置费22860.8222860.8250.62%1.3安装工程费1316.841316.842.92%2固定资产

12、其他费用3156.833156.836.99%3预备费1231.481231.482.73%3.1基本预备费519.32519.321.15%3.2涨价预备费712.16712.161.58%4建设期利息968.35968.352.14%5固定资产投资45162.11100.00%6固定资产投资合计45162.11100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款19762.06万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息968.35万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。

13、流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为9289.64万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资57358.95万元，其中：建设投资47100.96万元，占项目总投资的82.12%；建设期利息968.35万元，占项目总投资的1.69%；流动资金9289.64万元，占项目总投资的16.20%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资573

14、58.95100.00%1.1建设投资47100.9682.12%1.1.1工程费用39805.4569.40%1.1.1.1建筑工程费15627.7927.25%1.1.1.2设备购置费22860.8239.86%1.1.1.3安装工程费1316.842.30%1.1.2工程建设其他费用6064.0310.57%1.1.2.1土地出让金2907.205.07%1.1.2.2其他前期费用3156.835.50%1.2.3预备费1231.482.15%1.2.3.1基本预备费519.320.91%1.2.3.2涨价预备费712.161.24%1.2建设期利息968.351.69%1.3流动资金9

15、289.6416.20%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资57358.95万元，其中申请银行长期贷款19762.06万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资57358.95100.00%1.1建设投资47100.9682.12%1.2建设期利息968.351.69%1.3流动资金9289.6416.20%2资金筹措57358.95100.00%2.1项目资本金37596.8965.55%2.1.1用于建设投资27338.9047.66%2.1.2用于建设期利息968.351.69%2.1.3用于流动资金9289.6416.20%2.

16、2债务资金19762.0634.45%2.2.1用于建设投资19762.0634.45%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入

17、估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入109000.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.0081750.0092650.00109000.00109000.00109000.00109000.00109000.00109000.002增值税0.004235.614800.365090.825090.825090.825090.825090.825090.822.1销项税0.0010627.5012044.5014170.0014170.0014170.0014170.0014170.0

18、014170.002.2进项税0.006391.897244.149079.189079.189079.189079.189079.189079.183税金及附加0.00508.27576.05610.90610.90610.90610.90610.90610.903.1城市维护建设税0.00296.49336.03356.36356.36356.36356.36356.36356.363.2教育费附加0.00127.07144.01152.72152.72152.72152.72152.72152.723.3地方教育附加0.0084.7196.01101.82101.82101.82101.

19、82101.82101.82（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=5090.82万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用8

20、1617.60万元，其中：可变成本68785.45万元，固定成本12832.15万元。正常经营年份项目经营成本78063.11万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值2907.202907.202907.202907.202907.202907.202907.202907.202907.202907.201.2当期摊销费58.1458.1458.1458.1458.1458.1458.1458.1458.1458.141.3净值2849.062790.922732.782674.642

21、616.502558.362500.222442.082383.942325.802其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值2907.202907.202907.202907.202907.202907.202907.202907.202907.202907.203.2当期摊销费58.1458.1458.1458.1458.1458.1458.1458.1458.1458.143.3净值2849.062790.922732.782674.642616.502558.362500.222442.082383.942325.80（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城

22、市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加610.90万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=26771.50（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=26771.5025.00%=6692.88（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额26771.50万元，缴纳企业所得税6692.88万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经

23、营年份利润总额-企业所得税=26771.50-6692.88=20078.62（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=27.85%。本期项目投资财务内部收益率27.85%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现

24、值之和：财务净现值（FNPV）=42855.08（万元）。以上计算结果表明，财务净现值42855.08万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.23年。本期项目全部投资回收期5.23年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投

25、资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.000.0081750.0092650.00109000.00109000.00109000.00109000.00109000.00109000.001.1营业收入0.000.0081750.0092650.00109000.00109000.00109000.00109000.00109000.00109000.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出23550.4823550.4869149.1469734.4487034.6978

26、674.0178674.0178674.0178674.0178674.012.1建设投资23550.4823550.482.2流动资金0.006967.23928.968360.682.3经营成本0.0061673.6468229.4378063.1178063.1178063.1178063.1178063.1178063.112.4税金及附加0.00508.27576.05610.90610.90610.90610.90610.90610.902.5维持运营投资3所得税前净现金流量-23550.48-23550.4812600.8622915.5621965.3130325.993032

27、5.9930325.9930325.9930325.994累计所得税前净现金流量-23550.48-47100.96-34500.10-11584.5410380.7740706.7671032.75101358.74131684.73162010.725调整所得税0.005246.346582.728608.188608.188608.188608.188608.188608.186所得税后净现金流量-23550.48-23550.488597.4617843.0515272.4323633.1123633.1123633.1123633.1123633.117累计所得税后净现金流量-235

28、50.48-47100.96-38503.50-20660.45-5388.0218245.0941878.2065511.3189144.42112777.53十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还

29、资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为35.56。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为31.32。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划