中国股市25年牛熊规律

1、中国股市25年牛熊规律一直想把股市这么些年的发展研究一下，经济发展是有规律可循的，不过工作量太大，本人又太懒。正好在网上发现 这篇文章，辛苦作者了，转来给大家参考。一、每六年就会有一波牛市或大行情： 过去24年中每六年就会有一波牛市或是大行情 （08底-2010年还不是完全意义 上的牛市，但确实是一轮大行情或者说是结构性牛市），而 2014年是第五个六年的开始，即 2014 -2019年也会有一 波大行情，目前我们已经看到了。2002-2001990-19951996-2001每六年划分一个时间段，每个时间段内都会 出现一波牛市或大行情，持续时间2-4年不等2014-20192008-2013

2、二、每轮行情中个股见底和见顶的特点：以 998-6124那波行情为例。1 .通过大体统计，该轮行情个股共分四批次集中见底，历时二年半（2003底-2006年三季度），见底区域在 1000- 1700点之间。同时，当50%以上的个股见底后，指数 05年才会见底！而当所有个股都见底后（2006年三季度），指数才会进入快速上涨阶段，这时人们才知道牛市要来了，其实他已涨了一年半了，涨一倍了。2 .所有个股见头也是分四批次完成，历时一年（07年6月-08年6月），见头区域在 4000-6000点。同时，当50%以上个股见头后，指数见顶！而当所有个股都见头时，其实熊市已进行半年了，随后所有个股就都会持续下

3、杀。3 .从这轮牛市运行中可见，牛市初期1000-2000时，并不是所有个股都涨，个股操作难度并不小；而牛市后期40 00-6000时，虽然指数强劲，但许多个股已见头，操作难度仍不小；对于散户来说，真正最容易操作或赚钱的就是牛 市中期即2000 - 4000这段，此阶段所有个股都已见底，而且他们都还没见头，此时就是买啥啥都涨的时候。而我们 当前就处于这个阶段。* 442003年底1200点时10%个股笫一批见底07年10月6000点叱_40%个股第二批见顶200拜中1000点时30%个股笫二批见底200碎年中1550点时20%个股第四批见底07年6月4300点时30%个股第一批见顶200许四季

4、度1100点时 30%个股第三批见底j9年初5500点为个股 第三批见顶08年一季度 500040001 10%个股 第四批见顶那再看看我们这波牛市个股见底的情况:1.通过大体统计，该轮行情与上波行情很像，同样个股共分四批次集中见底，历时二年半（2012-2014年上半年）见底区域在2200 1850点之间。同时，当 50%以上的个股见底后，指数 14年6月才会见底！而当所有个股都见底后（2014年上半年），14年下半年指数才进入快速上涨阶段，这时人们才知道牛市要来，其实他已运行一年了。2.参照上轮牛市，第一波牛市的初期已完成，从 3000点开始我们进入第一波牛市的中期阶段，也就是散户最容易

5、赚钱的阶段。预计未来个股见头也将分几批次完成，第一批见头的可能是在今年年中即行情中期尾声或后期的初期。本轮牛市个股同样分四批次先后见底2014年3月1974点2012年一季度2100点时10%个股第一批见底20%个股第四批见底|柝丁-42012年底1949点时/40个股第二批见底2013年6月1849点时30%个股第三批见底三、牛市各阶段的资金推动力:资金是行情的推动力，这点无疑，但各阶段增量资金来源又各有不同，不同的资金来源会演化出不同的运行特点。同样以998 6124那波为例。第一阶段就是1000-1700底部，存量资金维持阶段，增量资金有限，个股表现就是分化走势，有涨有跌，只有局 部上涨

6、行情；第二阶段1700-3000是存量加仓推动阶段：由于原有机构或个人参与者逐步增强信心，开始加资金，成交放大行情开始加快，此阶段一半个股上涨，另一半还没完成启动；第三阶段3000-4300新资金推动阶段：当股市大涨到3000点后，07年1月起吸引新股民大量入场（其中 4月达到最高峰，而6月则出现暴挫），资金集中入场，此阶段成交暴量，行情加速，个股全飞，垃圾也飞；第四阶段4000-6000基金推动阶段：本质上也是散户推动。2007年上半年吸引散户大量入场，他们可通过直接入市或通过基金入市，但新基金审批到发行到建仓完毕需要几个月到半年时间，或者说基金规模开始大幅扩张时间必然要晚于散户直接入市大幅

7、增长白时间。从当时情况看，07年1 5月是散户直接入市增长最快时期，07年4 9月是基金规模扩大最快时期。所以从07年7 10月4000-6000这阶段主要是基金资金推动，基金买股自然会重点选择所谓蓝筹股，因而这阶段主要是蓝筹股上涨，其它个股相对表现一般。6124.q4此轮段一半个股上涨，一半个股盛荡的0。点开始点u基金规模迅就3扩大3000点开始牛市 氛围出现，新股民 开始大量入市第三阶段300043。0 新入散户资金推动此阶段个股活跃度最1第二阶段1700-3000原有存量资金增资加仓推期/（此阶段一半个股加快上涨，一半个股线慢上涨%,第一阶段1000-1700 1存量资金推正中998-6

8、124牛市各阶段推动力第四阶段4000-6000基金资金推动（散户转向买基金，基金规模扩内 加速建仓）此阶段蓝筹股最强再看看2013年到目前本轮牛市各阶段的资金推动力情况：它与05-07年同样比较类似。第一阶段：2013年2014年上半年，2450-1850底部区域，同样是存量资金维持阶段。从账户结算金及融资融 券规模上看，增幅都不快，增量资金有限，个股表现就是分化，有涨有跌，只有局部（创业板或新兴产业）上涨行情；第二阶段：2400-3000点即2014年下半年是存量加仓推动阶段，此阶段新开户数量和新基金发行规模都增长不大,但是账户结算金在逐步放大（表明主要是原有股民或机构增加金所为），特别融

9、资融券规模扩大的更快（本质上他们 也是原有股民加仓，而非新股民资金）；第三阶段：3000点到现在，即2015年上半年为新股民资金推动阶段，当人们发现当股市大涨后（新股民都是在 市场大涨之后才会入市），15年1月起新股民开户数激增，此阶段成交暴量（日成交都到万亿了），行情加速，个股全飞，这就是我们现在看到的情况；不过按上次牛市规律，这阶段后期会有一次暴挫行情，所以今年五六月份要格外在思。第四阶段：今年下半年是否会出现与 07年下半类似的基金推动行情呢？这里不加判断，到时候我们再看。仅从目 前情况看，新基金从今年 3月起开始大量发行，4月份基民开户数开始出现爆增局面，至少在年中调整后，这些基金 新

10、增资金会为下半年行情提供了推动力，至于推动力多大，是否也集中到蓝筹，我们到时候再看。本轮牛市各阶段推动力第四阶段13400点 开始新 股民大 量入市第三阶段3200到现在 散户新增资金推动第二阶段24007400原有存量增资加仓推司 （融资融券）第一阶段 18492300/存量资金推动一四、牛市的周期运行轨迹（该部分全部为假设）（一）1.先把1991 2002年的走势与2005年之后的走势进行一个比较。我们把91-02年12年走势根据涨跌划分为abcdefg七个阶段，他们实际上是一个大周期上涨行情。假设 2005年-2019年走势同样是一个大周期，那么 我们可以看到2005-2015年这十年间

11、的走势基本与 91-02年走势的abcde 一样。即我们目前处于 e阶段即类似 96年之后行情之中。2 .从基本面看看，96年2002年efg这波行情，基本面有六个特点即，一是国内经济增速下降，二是通缩局面 出现，三是央行释放流动性，四是中央推动国企改革和国企脱困，五是股市改革要解决遗留的历史问题，六是美元升 值。那么2014年以来我们的宏观基本面也出现六个特点：一是国内经济增速下滑，二是许多商品价格下跌，可能出现 通缩；三是央行开始释放流动性；四是中央推动国资改革，五是股市改革要推行注册制；六是美元升值。是不是有些 像？3 .如果我们处于e阶段，首先e阶段中间会有一次大调整，5月后要注意；如

12、果上述假设成立，那么e段目标位或者说今年目标位就是历史前高6000点附近，然后进入为期一二年的4000-6000大箱体整理即f段，最后进入g段。2016年之后是否会走出 fg阶段，重点是看今后基本面因素是否会维持下去，这个到时候再说。中间会有一波大幅调整199l2002走势图a段一波快速大幅上涨牛市亍接着眼一波快速大幅下跌熊市i见底后出现c段短期快速大幅反弹行情，然 后进入d段慢速长期探底和筑底阶段,其中最后低点要高于岷熊市低点然后启动破牛市第一波涨幅2倍 500 1500 （中间会有一次大网整）,持续时间一年半（9降一97年年中），其中行情高点不超讶四波牛 市a段高点,再进入f段持续两年的宽

13、幅震荡整理行情（1500-1100） fl/|最后迸入g段即牛市第二波.突破前高，深幅1倍（1100-2200）持续二年时间1/ 1 1 稳步盘升行情*最后在2001年年中结束并进入持续四年的下甦行情.一 ii（二）先不考虑上述大周期假设，我们先通过2005 2007年这波牛市运行与当前市场进行一次比较，我们会发现许多类似点，具体见下两图。假设 1849以来的这波行情与 998 6124行情相类似，均采用一气呵成的方式完成， 我们来看看他们如何运行。1 .上轮牛市998 - 1800 （熊市上轮反弹高点）共历时 16个月突破（05年6月06年10月底）；本轮牛市1849 -2500 （13年初

14、即熊市上轮反弹高点2444）共历时16个月突破（13年6月-14年11月初），竟然一样。2 .上轮牛市在06年8月初1600开始加速进入主升浪，从 998点算起是第13个月；本轮牛市14年7月底2000 开始加速进入主升浪，从1849点算起也是第13个月。3 .上轮牛市从1600到3000点共用5个月，07年12月出现一次400点调整2个月后，3月再度启动加速；本 轮从2000到3400点共用5个月左右，然后出现1-2月出现一次350点调整2个月后，3月再度启动加速；比较类似;4 .上轮牛市07年3月再度加速3个月冲到4300后，出现一波900点大调整，6-7月份调整后，然后 7月下旬再 度进

15、入加速行情冲击 6000点；本轮15年3月再度加速到现在，如果按此推算，在 5月以后也会出现一波大调整；调整2个月后在下半年再度启动加速行情。这个会不会出现呢？即本波冲到5月中下旬，然后出现一波大调整，调整一二个月，7月以后再启动行情， 下半年冲击6000点后结束本轮行情， 进入真正调整阶段， 到时候我们再看。不管咋样, 按此来看，一是5月-6月可能会有一次大调整要注意，二是调整之后下半年仍会有大涨机会。其实4月以来的博文里不断重复，2015年四五月行情将与 2007年四五月的走势会类似，让大家可参考，也就是基于此的。6124,042005-2007年大牛市持续二年半三次调整9005个月178

16、0从最低点998用时16个月突破前期熊市反弹高点一气呵成涨几倍 中间只有短期调整 然后结束进入大熊i7、国0 1 = 1 nr no a。寸匚r匚d hnnw 门门2013年2015年牛市瞎猜图二第三次调整日口0点？1月-5月第二波m年1 0月突破2450反弹高点 相对1849以来共用16个月第二次调整趺350点 3400-30508-12月第一波宁t月 2000-3000上10片第三波?采取类似2005-2007年一气呵成上涨方式 完成行情2450上3年6月低点-14年7月起爆其u个月五、重要压力线已在临近（一）为何2007年牛市会止步于 6124?见下图。1996 2001年那波牛市运行中

17、有一条趋势支撑线，他支撑了大124c4盘五年，2002年该支撑线跌破转而变成了一条重要压力线，大盘也又走熊了二年半。2007年牛市上涨到6124点时正好碰到这条重要压力线（按对数图计算，非按点位图计算），无力通过当然结束牛市行情。因为2007年10月大盘运行到十年强压力线，未突破牛市自然结束1996 2001年牛币两波上涨行情的行情支线 2002年该支揖线被跌破后，股市持续三年走熊 同时该支撑线跌破即反成中国股市篁要压力线存别提示二本图为上证月线对数图，非普通点位图为什么2007年牛市顶点是在6124?2005 2010年这期间的中国股市这十年最大压力线该线为2005 2009两波大行情的行情

18、支撑线，2011年该线被跌破，随后1大盘走能两年半目前大盘位置与该重要压力线 还有一段距离，但正逐步接近w植该重大压力线会为市场打开新的空间，但从上轮牛市运行规律看，直接突破很 困难，估计可能出现走势是五六月在该压力线位置附近出现回撤，回撤后下半年再 度向上去接近该压力线，当然仍很可能突破不了而结束本波行情.e124.04特别提示工本图为2005 - 2015年十年大盘月线对数图 不是普通点位图（二）那我们看看本轮牛市是否会碰到这么一条重要的压力线呢？我画了一下，还真有，两波大行情同样形成了一条重要的趋势支撑线（对数图中的支撑线，非点数图），他同样支撑了大盘五年时间；然后在2011年初被跌穿同

19、样大盘又走熊二年半，那么这条线肯定就是未来行情的重要压力线。（三）按目前简单目测（不精确），4月该线在4600点，以后每月以200 250点速度上升。由于目前大盘在4300点，他离该线还有一段距离，因而从中短期看大盘仍有一定上升空间，但他距离该线已不太远，今后某天若大盘碰到该压力线，很有可能出现一波大调整，这点需要防范。虽然近期对该线是突破不了的，并可能出现重挫回撤，但他调整下来后，下半年仍可能二次去攻击该压力线，那时该线将运行到6000点附近。当然从目前基本面情况看，依然难攻克，同样很可能再度出现重挫，并结束本波行情进入更大调整。六、深成指来看股市运行轨迹上述主要是围绕上证指数来分析的，那我们再看看深成指过去25年是如何运行的，见下图。（一）从深成指25年运行图中（对数图，非点位图），我们可以发现一条25年的向上趋势支撑线，中国股市历史上三次大牛市都是在该线处形成，同样2014年上半年深成指历史上第四次碰到该线，同样走出了一波牛市。 也许十年后深指还会去碰该线，也许那将