技术经济学习题答案(傅家骥)完整版

1、第一章 绪论1.技术经济学研究的对象是“技术经济问题” ，即从经济角度来研究技术问题。狭义的技 术经济学研究对象具体包括技术实践中的投入产出关系， 技术的选择问题及资源的有效 利用与节约问题。2.技术经济学是一门与技术经济分析方法为主体的应用科学，因此， 方法论是技术经济学的重要组成部分。 其方法体系分为三个层次： 第一层次是哲学意义上的方法论， 如唯物 辩证法， 是技术经济学的基本方法论； 第二层次分为基本方法和专门方法； 第三层次则 是一些更具体的方法。 基本方法是适用于解决技术经济问题的普遍方法， 包括调查方法、 预测方法、经济效益评价方法、不确定分析方法、方案制造方法、方案决策方法、系

2、统 分析方法等。 专门方法是技术经济学某些特定领域或解决某个特定问题的方法， 如可行 性研究、资产评估、价值工程、投入产出法等。3.技术经济分析的一般程序是指按照分析工作的时间先后依次安排的工作步骤， 包括确定 分析目标、调查收集资料、设计备选方案、拟定评价指标、方案分析评价、确定最优方 案、完善实施方案。4.在现代社会生产中， 技术与经济是同时存在的统一体， 在任何生产过程的实现中都不能 彼此分离。 经济是技术发展的决定因素， 它为技术发展指明方向、 创造条件、 提出任务； 技术是经济发展的手段， 是提高社会劳动生产力、 节约物质资源最有力的手段。 技术是 手段，经济是实现技术的物质基础和目

3、的，它们存在于一个相互制约、 相互作用、 相互 促进的社会整体之中。5.技术经济学是研究技术发展与经济发展相互推动、最佳结合的规律及其实现方法的科 学，具有以下五个特点：边缘性应用性预测性综合性数量性第二章 现金流量构成与资金等值计算1.在技术经济分析中， 把各个时间点上实际发生的以货币方式体现的现金流入或现金流出 成为现金流量。2.固定资产值使用期限较长（一般在一年以上） ，单位价值在规定标准以上，再生产过程 中为多个生产周期服务， 在使用过程中保持原来物质形态的资产。 以折旧的方式把固定 资产价值转移到产品。折旧是成本的组成部分，折旧期满时，固定资产投资得到回收。 流资金是项目投产前与先垫

4、付， 在投产后的生产经营过程中周转使用的资金， 它是流动 资产与流动负债的差额。 在整个项目寿命期内， 流动资金始终被占用并且周而复始的流 动，到寿命期结束时，全部的流东资金才能退出生产与流通，以货币的形式被回收。3.构建固定资产的实际支出 （包括建设期借款利息， 外币借款汇兑差额及固定资产投资方 向调节税） 即为固定资产原值。 固定资产使用一段时间后， 其原值扣除累积的折旧费总 额成为当时的固定资产净值。 工业项目寿命期结束时固定资产的残余价值为固定资产残 值，是一项在期末可回收的现金流入。4.经营成本是为经济分析方便从总成本费用中分离出来的一部分费用。 经营成本 =总成本费用 -折旧与摊销

5、费 - 借款利息支出5.沉没成本是过去已经支出，现在无法得到补偿的成本。例如： 已经使用多年的设备，其 沉没成本是设备的帐面值与其现实市场价值之差。机会成本是指将一种具有多种用途的有限资源置于特定用途时所放弃的其他各种用途 的最大收益。6.税收是国家凭借政治权力参与国民收入分配的一种方式， 具有强制性， 无偿性和古寺内 个性的特点。 收受不仅是国家取得财政收入的主要渠道， 也是国家对各项经济活动进行宏观调控的重要手段。 增值税征税对象： 商品生产， 流通和劳动服务各个环节的增值额。 资源税征税对象： 被开发或者占用的资源。 所得税征税对象： 单位(法人)或者个人 (自 然人)在一定时期内的纯所

6、得额。资金等值是指在不同时点上绝对值不等， 而从资金的时间价值观点上认为是价值相等的 资金。影响资金等值的因素是：金额的大小；金额的发生时间；利率的大小，其中利率是一 个关键因素，一般等值计算中是一统一利率为依据的。我们将计息周期实际发生的利率称为计息周期实际利率， 计息周期乘以每年计息周期时 就得到名义利率。P=F2(P/F,i,6)+F 1-A(P/A,i,6)(P/F,i,4)A= F 2(P/F,i,6)+F 1-P(F/P,i,4) (A/P,i,6)乙银行的实际年利率为： i= ( 1+16% / 12 )-1=17.23% 17% 乙银行的实际年利率大于甲银行的年利率，所以向甲银

7、行贷款较为经济。-1P=600( P/A， 10%，10)(1+10%)-1=3351.3 元现在必须向银行存入 3351.3 元F=500(F/A,8% ,8)(1+8%)=5743.98 元第 8 年年末可以从银行提取 5743.98 元-1P=A( P/A， i ，n+1)(1+i) -1(P/A,12%,n+1)=1200/250*(1+12%)=5.376查系数表有： (P/A,12%,10)=5.651n 10所以企业在第一年可以还清贷款。A=2000(1+12%)+1500(A/P，12%，5)=1037.5134 万元 每年应偿还银行 1037.5134 万元P=20000(P

8、/A，8%，8)+1500(P/G,8%，8)=114940+26604.7=141544.7 元(1)第一年末偿还 20000元本金和利息 80000*10%=8000元共计 28000 元，还欠银行贷款 60000 元。第二年末偿还 20000 元本金和利息 60000*10%=6000 元共计 26000 元，还欠银行贷款 40000 元。第三年末偿还 20000 元本金和利息 40000*10%=4000 元共计 24000 元，还欠银行贷款 20000 元。第四年末偿还 20000 元本金和利息 20000*10%=2000 元共计 22000 元，欢庆银行贷款。 四年总计还款 10

9、0000 元。(2)由于每年年末只偿还利息不偿还本金，所以每年所欠银行的利息相等 均为： 80000*10%=8000 元四年利息总额为 :8000*4=32000 元四年总计还款： 11200 元(3)每年年末等额还款 A=80000(A/P，10%，4)=25237.6 元 四年总计还款： 100950.4 元(4)第四年年末一次还本付息：F=80000 ( F/P , 10% 4) =117120元-2-4(1)P=2000(P/A,10%,2)(1+10%) -2+3000(P/A,10%,n)(1+10%) -4 15000=2000*1.736*0.826+3000*0.683(P

10、/A,10%,n) (P/A,10%,n)=(15000-2867.872)/2094=5.9217.8.9.10.11.12.13.14.15.16.17.22.23.资金的价值会增加，18.344000/240=1433.3 元344000*0.42%=1444.8 元1433.3+1448.8=2878.1 元2878.1-6.02=2872.08 元1433.3+6.02*2=1445.34 元1433.3+6.02=1439.32 元19.20.21.越往后贴=18.028051433.3 元(P/A,10%,9)=5.759 (P/A,10%,10)=6.144 N=10 还清贷款

11、年限为 10+2=12 年 -2 -4 -14P=2000(P/A,10%,2)(1+10%) -2+3000(P/A,10%,9)(1+10%) -4 +F1(1+10%)-14 所以共计还款 2000*2+3000*9+1253.9=32253.9 万元-4 -6(2)P=2000(P/A,10%,2)(1+10%) -4+3000(P/A,10%,n)(1+10%) -6 15000=2000*1.736*0.683+3000*0.5645(P/A,10%,n) (P/A,10%,n)=(15000-2371.376)/1693.5=7.4571 (P/A,10%,14)=7.367 (

12、P/A,10%,15)=7.606N=15 还清贷款年限为 15+2=17 年 年限变动原因： 因为资金是具有时间价值的随着时间的推移， 现到现在的现值越少。-2 -4(3)P=1000(P/A,10%,2)(1+10%) -2+2000(P/A,10%,n)(1+10%) -4 15000=1000*1.736*0.826+2000*0.683(P/A,10%,n) (P/A,10%,n)=(15000-14339.36)/1366=9.931 N=52.1 n 取 53还清贷款年限为 53+2=55 年 (1)43* ( 1-20%) =34.4 万元为银行贷款。年利率为 5.04% 月利

13、率为 5.04%/12=0.42% A=P(A/P,0.42%,240)=2285 元(2)等额本金： 第一个月利息为： 第一个月共还款：由于每个月偿还等额本金，所以每个月总欠款就减少 欠款利息就减少 1433.3*0.0042=6.02 元 第二个月总共还款： 第 239 个月共还款： 第 240 个月共还款：将复利期由季度换算为年，是复利期和支付间隔相同。 季度利率为： i=12%/4=3%( 季 ) 实际年利率为： i=(F/P ，3%， 4)-1=1.1255-1=12.55% (F/A，12.55%，10)=(F/A，12%，10)+(12.55-12 )/(13-12 )(F/A，

14、13%， F=A(F/A,12.55%,10)=1000*18.02805=18028 元 F1=P( 1+3i )=1500(1+3*15%)=2175 万元5F2=F1(1+12%)5=2175*1.762=3832.35 万元 贷款： 1800( 1-30%) =1260 元 设每年年末付款 A 元 1260=A(P/A，1%，30)A=48.8 元2 半年计复利一次 年实际利率 I =(1+12%/2) 2-1=12.36% 四年实际利率 i= ( 1+12.36%) 4-1=59.38% P=12000*( P/A， i ，5)=18242.67 元 设年金为 A, 由题意可得：A

15、F / A,8%,10 2 P/ A,8%,3A 3557.9元.35万美兀A PA/P,2%,4850002% 12% 48481 2% 1163元付完25个月后，一次付款为P A P/A,2%,22163221 2% 12% 1222% 22163 3041.26 元故共还款3041.26 163 25 7116.26 元27.设其周利率为iP A P/A,i,16200001292.92161 i15.4691 i 161利用差值法：计算i 1匚16161 i1i 1%,1614.718i1 i16 “1 i1i 0.5%,-r 15.340i 1 i16 “1 i1i 0.3%,r 1

16、5.599i 1 i0.5%i15.469 15.3400.5% 0.3%15.599 15.340i 0.4%故名义年利率为0.4% 5220.8%每年应向银行存入 3557.9元24.设实际投资为F,每年应偿还的金额为 AF 1000 F/A,8%,33246.4万元A F 18% A/ P,8%,31360.37万元25.第二种付款方式的总高费用为：2PC25 40 P/A,10%,8 110%181由于第二种付款方式总费用大于第一种付款方式 所以选择第一种付款方式。26.前25个月每个月还款为i 1.16i实际年利率为10.4%52123.07%IRR 25%30%25%2.32.3

17、| 10.97|25.87%Kp 50 80110% 1122.7NPVINPVKp67.6122.70.55|上年累计折现值当年现金流量的折现值28.设每年生活费为AAP / 代10%,4200 F / A, 10%,12 1 10%A 1484.06元29.设债券现在的价格为 PP 50P/A,8%,4500 P/F,8%,450 3.312 500 0.735 元 533元如果投资者要求的收益率为8%则该债券现在的价格低于533元时，投资者才会购买。第三章经济效果评价方法1.静态投资回收期TpTp=T-1 +第(T-1 )年的累计净现金流量的绝对值 /第T年的净现金流量=4-1+0.5=

18、3.5 年净现值：NPV(i=10%)-1-2-2NPV=-50-80( 1+10%+40( 1 + 10% +60(P/A,10%,4)( 1 + 10%=67.6净年值：NAV=NP(A/P，10% 6)=15.5内部收益率：设i 1=25% i 2=30%分别计算净现值：NPV 1=2.30 NPV 2=10.970净现值指数:3.55 1-37.34.1年2.计算项目的净现值:年0123456净现金流量-50-804060606060折现值-50-72.733.145.141.037.333.9累计折现值-50-122.7-89.6-44.5-3.533.867.7动态投资回收期：Tp

19、*Tp*累计折现值出现正值的年数121500 1 12%可行的1450 P/A,12%,8 1 12%NPV 10002000 112%1761.1万元NPV 0,认为该项目在经济上是计算内部收益率：设i120%, i225%分别求NPVNPV1155.1 万元NPV2470.7万元155 1IRR 20%25% 20% - 21.2%155.1 | 470.7IRR 12%该项目在经济上是可行 的3.解：1设 i16%,i25%NPV11754元NPV21433.8元1433.8IRR 5%6% 5%5.4%1433.8 175428000 12600 P/代 10%,n0P/A,10%,

20、n 6.349P/A,10%,116.495n 11年4. 解:设制造商统一支付的最高金额为Pi21in 1 ni135525025000* 5358 10.225* 5.35P 1000* 250 P/A,15%,12G1408210元5.解：该项目为寿命不等的互斥项目，用费用年值比选:ACA 900 10 3 1.40 103 3.3 9.810.08 15.8 0.1174611.9359万元ACB 900 10 3 1.40 103 3.3 9.80.75 0.5 300 12 15.8 A/P,10%,200.7 0.5 300 12 7 A/P,10%,n10.8 7 A/ P,1

21、0%,n要选择B泵,就必须使ACB AC A ,将上式代入经过计算得n 10B泵要至少使用11年才选择它26.6426.解:P/A,15%,40由于土地价值不变，所以购置土地费用30万元不考虑NPV220015 P/A,15%,4040 P/A, 15%,4033.950NPV325025 P/A,15%,4060 P/A, 15%, 4017.530NPV431030 P/A, 15%,4090 P/A, 15%, 4088.520NPV538542 P/A, 15%,40106 P/A, 15%,4040.10由于NPV2，NPV3均小于0,没有通过绝对效果检 验，不予考虑。 NPV4，N

22、PV5均大于0,通过绝对效果检验NPV NPV5 NPV448.42 0增量投资不可以接受，投资小的方案经济效果好应建4层楼。8、解：我们只能从A,B,C三个方案中选择一个，而不能选择方案组合。否则就会超预算。分别计算每个方案的NPVNPVA30050 P/A,10%,107.2万元NPVB40070 P/A,10%,1030.08万元NPVC50075 P/A,10%,1039.2万元0方案C没有通过绝对效果检验，方案不可行。NPVB NPVA 0选择B方案9、解：(1)资金无限制，计算每个方案的NPVNPV00NPVA2000500 P/A,10%,7434万元NPVB3000900 P/

23、A,10%,71381.2万元NPVC40001100 P/A,10%,71354.8万元NPVD50001380 P/A,10%,71717.84 万元D方案的NPV最大D方案最佳(2)设折现率为i,B方案在经济上最佳需要满足下列不等式:P/A,i,723.06% 时,PG 350 26 P/A,15%,103501 15%10 1 10521 15%15%1125io 1 15%1 15%1662.8545万 元第二种方案：10PC2500 28 P/A,15%,101015%2001201 15%1256B方案最佳。(3)若io=1O%实施B方案企业在经济上的损失是NPVD NPVB 1

24、717.841381.2336.44万元10、解:采用互斥方案组合法，共有26 1个组合方案，保留投资额不超过投资限额且净现值大于等于0的组合方案，淘汰其余组合方案。保留的组合方案中净现值最大的即为最优方案组合。 最优组合为A+B+C+E.11.解：第一种方案：735.947PC2 PC1选择第一种方案12.解:NPVBNPVBNPVBNPVB0NPVANPVCNPVDA的年电费：0.4B的年电费:0.4200098%200097%600600 180097%150096%PCA15 186.13 P/A,15%,15100093%1000 1800 -92%1560060018612625元

25、 186.13万 元1880716.8元 188.07万 元10PCBPCBPCA选择A变压器188.07 P/A,15%,151103.32万 元150.2751 15%1109.68万 元0.31 15%3当 14.95% i13.解：计算费用年值:Ac6611 15%1 1.11215% 2 1.213415% 3 1.41 15% 41.61515% 52.2115%61.61615% 6A/ P,15%,62.73万元Ac7611 15%1 1.11215% 2 1.213415% 3 1.41 15% 41.61515% 52.2115%63115% 71.21 15% 7A/ P

26、,15%,7 2.8万元AC5最小该设备使用5年最经济14. 解：(1) 计算两种漆的费用年值：设寿命为 5 年的漆为 Ac1, 寿命三年的为 Ac2Ac1 40000 A / P,20%,5 13375.2元Ac2 30000 A/ P,20%,5 14241.9元Ac1 Ac2 选择寿命长的漆(2) 寿命为 3 年的漆降价：Pc154 41 20% 5 4120%10Pc233 21 20% 3 2120%696 21 20% 9 21 20%Pc1PC2 选择寿命短的漆。15. 解：年值法：Ac118000Ac218000 A/ P,8%9Ac325450 A/

27、 P,8%,1559008873.32Ac433400 A/ P,8%,1545008402.12Ac538450 A/ P,8%,1539108401.11Ac643600 A / P,8%,1536008693. 79Ac757300 A/ P,8%,1531009794.359AC5最小，选择4.5cm现值法：Ac16 1.011 15% 13.61 15%1A / P,15%,14.3万元Ac261.011 15% 11.11 15%23.21 15%22 A/ P,15%,23.2489万元Ac361.011 15% 11.11 15%21.2115%33 2.81 15%3A /

28、P,15%,32.912万元Ac461.011 15% 11.11 15%21.21 15%33 1.41 15%444 2.41 15% 4A / P,15%,42.774万元Ac56111215% 1 1.11 15% 231.21 15% 341.41 15% 451.61 15% 5 21A / P,15%,52.71万元515% 5PC118000 P/A,8%,150 154062PC29000 P/A,8%,151800095031PC35900 P/A,8%,152545075948.1PC44500 P/A,8%,153340071915.5PC53910 P/A,8%,15

29、3845071915.69PC63600 P/A,8%,154360074412.4PC73100 P/A,8%,155730083832.9PC4最小 选择3cm内部收益率法：2.5cm 2cm: 7450-3100 P/A, IRR,15 0IRR 8%投资大的方案由于投资小的方案以此类推，得到3cm或者4.5cm厚度的绝热层最为经济。16.解：方案A:该项目净现金流量序列的正负号又多次变化，是一个非常规项目。试算出一个内部收益率的解，i *=12.97%，将有关数据代入递推公式检验结果见下表：年份012345Ft-100-52.97-9.85-211.12-88.520计算结果满足判别条

30、件，故12.97%就是项目的内部收益率。方案A能使用内部收益率指标进行评价。方案B:该项目净现金流量序列的正负号又多次变化，是一个非常规项目。试算出一个内部 收益率的解，i *=28.6%,将有关数据代入递推公式检验，结果见下表：年份012345Ft-100-48.6-17.5-177.578.260.6计算结果不满足判别条件，方案B不能使用内部收益率指标进行评价。17.根据题意列出互斥组合方案：(单位：万元)方案组合投资1-4年净收入净现值A500200134B30012080.4B+C44016067.2B+D45017088.9B+C+E550230179.1(1)资金无限制：最优组合是

31、B+C+E资金限制为500万元：最优方案是 A18.要选择B需要满足:12.插值法：设使现金流量现值为0时的报酬率为i冲床的年成本为:n 5应在第五年之前改进可以接受第二种方案。7.解：AC 100002000 A/P,8%,52000 0.08 22004364元年净收入年收入 AC 5000 4364 646元8.解：ACA10000 5000 P/ 代 15%,3 6000 P/A,15%,3 P/F,15%,34000 P/F,15%,6 A/ P,15%,67582元ACB 7500 A/ P,15%,660007981.5元AC A ACB应该选择设备A9.冲床B的使用寿命为9年，

32、而研究期6年，仍有3年未使用价值。ACA30000 5000 A/P,15%,6 5000 0.15 20000 27355元ACB 40000 A/P,15%,91600024384元冲床B使用6年后未使用价值是：40000 A/ P,15%,9 P/A,15%,319141 元此价值可以看作研究期冲床B的残值上述计算表明：冲床 B经济效果优于冲床 A10.解：(1) 设需要捐款的金额为 P元P 3600 P/A,6%,12150 P/G,6%,1236232.93元(2 )设必须有P1元捐款p P 5000119566.26元6%11.解：PCA 21000 1300 (P/A,9%,30

33、) 11000 (P/A,(1 9%)101,3)21000 1300 10.274 11000 0.676 41792.2元PCB 32000 900 (P/A,9%,30) 12000 (P/A,(1 9%)15 1,2)PCB PCA250320 110%200400 110%12.插值法：设使现金流量现值为0时的报酬率为i32000 900 10.274 12000 0.35 45446.6元PCA PCB,选择A方案TPKNBT；累计折现值出现正值的 年数上年累计折现值的绝对值 当年净现金流的折现值CO t，按i112%,i215%NPV1 10, NPV23.510i 12%15%

34、 12%14.22%10 3.513.设初始投资为K,各年相等的净收益为 NB投资建设期TK =0静态投资回收期为TPK 3NB已知各年净现金流量，求出累计净现值，根据公式即可算出14.购买计算机的费用为:6.667万兀租赁计算机的费用为:PC21.5 P/A,12%,55.4076万元由于租赁计算机的费用小于购买计算机的费用，那么公司租赁计算机比较经济。15.安装运送带的费用：PC11500033000 900011000 P/代 10%,10475632元人力搬运的费用：PC282000 P/A,10%,10503808 元PGPC2值得安装此套运送带来代替人力搬运16.加入购买一台微机，

35、其净现值为NPV 63 (P/A,20%,3)6 3 2.0160.318万元由于净现值大于零，所以购买微机经济合理。17.方案的净现值(NPV是指方案在寿命期内各年的净现金流量为CI定的折现率i。折现到初期时的现值之和。经济含义：项目的超额收益。PG 6.4 0.2P/A,12%,50.8112%o o o o6 4 T T本成位单3918.919 吨18.内部收益率是指项目在计算期内各年净现金流量现值累计（净现值）等于零时的折现率。经济含义：在项目的整个寿命期内，按利率i IRR计算，会始终存在未能回收的投资，只有在寿命期结束时投资才能全部回收。换句话说，在寿命期内各个时点，项目始终处于

36、“偿还”未被回收的投资的状态， 只有到了寿命期结束的时点， 才偿还全部投资。由于项目的“偿 还”能力完全取决于项目内部，故有“内部收益率”之称。第四章不确定性分析1.由于每月固定成本为 1450000元，单位变动成本为 930元/吨，故单位固定成本和 每月变动成本为月产量的函数，画图如下：一单位变动成本单位固定成本2000400060008000月产量月产量的盈亏平衡点:“ Cf 1450000Q*P Cv 1300 930生产能力利用率的盈亏平衡点：E*100%Qc3918.919600065.314%E*100%Qc3918.919600065.314%P*Cv CfQc930145000

37、060001171.67 元Cv*1300 Qc145000060001058.33元/ 吨若按设计生产能力进行生产，售价的盈亏平衡点:假设售价已定，按设计生产能力进行生产，可变成本的盈亏平衡点位:2. 解:（1）设年产量为Q件A:PCA2000008QP/A,12%,8B:PCB3000006QP/A,12%,8A有利需要满足：PCAPCBQ 10064.4Q 10064件时，选择设备A比较有利（2）基准折现率为iA: PC A 2000008 13000 P/A,i,8B:PCB 3000006 13000 P/代i,8A有利需要满足： PCB PCA 0P/A,i,83.846i 20%

38、i 20%时，选择设备A比较有利（3） 设设备使用年限为 nA: PCA 200000 8 15000 P/A,12%,nB: PCB 300000 6 15000 P/A,12%,nA有利需要满足：PCB PCA 0n 5设备的使用年限足以多 为5年3.根据题意，年固定成本 C等与年等额投资Cf 5000 A/P,10%,20578.2981 （万元）盈亏平衡的临街交通量为：5872981Q2025166 （辆 / 年）3 0.1Q5548（辆/昼夜）最低年过路费收入为：B0 PQ 6075498 元若该道路设计通行能力为 6000辆/昼夜，且交通量达到这一数值，则最低收费标准是:4.设x与

39、y分别是X与Y的月销售量，各设备生产的平均每月盈利分析分别为GA, GB , GCGA127 x1611 y20000GB123x1611 y30000GC123x165 y70000三个方案分别进行两两比较，当方案优劣平衡时，即两方案设备生产的月平均盈利相等，可以求得两方案的优劣平衡方程GA GB,GA GC ,GB GCGA,GB,GC带入并简化，得x 2500y 66674x 6y 50000上述方程作成下图的优势平衡线。B有利区域指的是：当不确定性因素x与y落在该区域时，由于此时 GB GC,GB GA，采用B设备最优。同样道理， A有利区域是指采用 A设备最优；C有利区域是指采用 C

40、设备 最优。5.投资方案:pminCvCfQmax0.10 6缈元/辆yqAE NPV A0.740.94500.1392 2 2A 100 3500.25500 3500.75259.81万元不投资方案:E NPV B 150 0.25 150 0.75 150万元B .150 150 2 0.25150 1502 0.75 0万元qB 0E NPV A E NPV B投资方案比不投资方案 获得较大的收益qA qB,说明投资方案比不投资 方案风险大。6.解:P xx0P z232.83,246.39净现值大于或等于 0的概率P NPV 01 P NPV 00 232.831 P z1 P z

41、 0.9450 P z246.39由标准正态分布表可查的P z 0.94500.8276P NPV 00.8276同样道理：净现值小于 -100万元的概率：P NPV 00.0885净现值大于或等于 500万元的概率：P NPV 5007.解：设初始投资和节省的生产费用，使用年限的变动程度分别是x,y,z则：对初始投资进行单因素分析NPV 10001 x 300P/A,i,101000 1000 x 300 6.144E NPV100 0.25 500 0.75 350万元843.2 1000 xNPV对节省的生产费用进行单因素分析NPV 1000 300 1 y P/A,i,101000 1

42、843.2 1843.2y1843.2y 843.2对使用年限进行单因素分析NPV1000 300P/A,i,101 z1.11 z 11000300 -0.11.11 z1000300011.1 1 z200013000 1.1zNPV 4方案的可行性区域为 x 0.84321.8432y的左上部分。对初始投资和节省的生产费用进行双因素分析NPV 10001 x 3001 y P/A,i,10843.2 1843.2y 1000 x 令 NPV 0,x 0.84321.8432yNPV 100010001 x1 x3003001 y P/A,i,101.110 10z0.1 1.110 10

43、z对初始投资，节省的生产费用和使用年限进行三因素分析当 z=-20%,NPV1000 1 x3001y5.3351000 x 1600.5y600.5当 z=-10%,NPV1000 1 x3001y5.7591000 x 1727.7y727.7当 z=0, NPV 1000 1 x 3001 y 6.1441000 x 1843.2y i843.2当 Z=10%, NPV1000 1 x3001 y6.4951000 x 1948 .5y948 .5rNPV1000 1 x3001 y6.814当 z=10%,1000 x 2044.2y1044.2NPV T J(P/A,20%, S)(

44、120%)状态发生概率初始投资（万兀）寿命期（年）年净收益（万元）NPV（万元）T1S1J10. 004990010500846.6667T1S1J20. 01990010400497.3333T1S1J30. 01990010250-26.66678.解：共27种可能情况；投资，寿命，净收益各有三种可能，假设投资用T表示，寿命用S表示，净收益用J表示，乐观、最可能、悲观状态分别用下标1、2、3表示。b2为不出现换代产品的概率,w为现有产品畅销的情况， w为现Ti S2J10.0199007500602.0833T1S2J20.0749007400301.6667T1S2J30.0199007

45、250-148.958T1S3J10.00499004500177.5T1S3J20.0199004400-38T1S3J30.00499004250-361.25T2S1J10.019100010500746.6667T2S1J20.074100010400397.3333T2S1J30.019100010250-126.667T2S2J10.07410007500502.0833T2S2J20.28710007400201.6667T2S2J30.07410007250-248.958T2S3J10.0191000450078.75T2S3J20.07410004400-137T2S3J3

46、0.01910004250-460.625T3S1J 10.0049120010500546.6667T3S1J20.019120010400197.3333T3S1J30.0049120010250-326.667T3S2J10.01912007500302.0833T3S2J20.074120074001.666667T3S2J30.01912007250-448.958T3S3J10.004912004500-121.25T3S3J20.01912004400-337T3S3J30.004912004250-660.6259. 解：B 1, 0 2,0 3三种情况的概率分别是：50% 4

47、0% 10%bi为两年后出现换代产品,有产品滞销的情况。P b1w2P 10.5P b1w1P 20.4P b2w1P 30.1P b2w20P b10.50.4 0.9P b20.1P biW10.5 0556P 1. QP b10.9P W2. biP b1w20.40.444Pbi0.9P wv b20P w2. b2P b2w2o.1 1P b20.1假设决定投资建厂，两年后改造，以第二年末为基准点出现换代产品，现有产品畅销的情况发生时, 出现换代产品，现有产品滞销的情况发生时,NPV 302.73 （万元）NPV 302.73 （万元）E NPV302.73 0.556302.73

48、0.444302.73 （万元）两年后不改造，以第二年末为基准点出现换代产品，现有产品畅销的情况发生时, 出现换代产品，现有产品滞销的情况发生时,NPV 274.82 （万元）NPV 467.11 （万元）不出现换代产品，现有产品畅销的情况发生时,NPV 467.11 （万元）E NPV274.82 0.556467.11 0.444360.197 （万元）所以在二级决策点应该选择不改造。E NPV 360.197 （万元）假如现在不建厂，两年后建厂生产换代产品 出现换代产品，现有产品畅销的情况发生时, 出现换代产品，现有产品滞销的情况发生时,NPV 461.38 （万元）NPV 461.38

49、 （万元）E NPV3800.40.5461.3835.242 （万元）NPV 427.90 （万元）NPV 427.90 （万元）假如现在不建厂，两年后建厂生产现有产品 出现换代产品，现有产品畅销的情况发生时， 不出现换代产品，现有产品畅销的情况发生时,E NPV3400.4 0.1427.90126.05 （万兀）所以在二级决策点应该选择建设新厂生产换代产品。 在一级决策点，以第一年初为基准点NPV300 0.9200P A,0.15,2360.197 P F ,0.15,2若立即建厂，0.1120 PA,0.15,7150 P F ,0.15,8175.00（万元）若暂不建厂，NPV35.24210.15 226.648 （万元）故应选择立即建厂综合决策：选择立即建厂，两年后不改造方案。10.当达到盈亏平衡点，B C,即卩3100Q0.6Q23187500600Q0.2Q20.4Q22500Q31875000解上述方程可得:Q11785件,Q24454件，即当产量处于1785件Q 4465件范个围内，该了项目可实现盈利.利润最大时的产量为 Q 31