第8章证券投资技术分析

1、技术分析法认为股票价格的变化取决于市场的供求关系，所有影响股票价格的因素都已反映在股票价格和交易量的变化之中。技术分析法还认为股票市场的变化有一定的规律，市场变化的历史还会重演，过去股票市场变化的规律和形态会在一定条件下再度出现。技术分析主要用于分析股票市场的短期波动，帮助投资者选择投资的时机。技术分析并不是万能的：技术性分析的意义是帮助了解价格的趋势方向，而不是捕捉每天市场中的高低价位和波动中的最高和最低价。技术性分析推测出来的走势变化，是假设了当时的客观形势保持没有改变，预测才会准确。如果客观形势骤然急变时，预测自然便会偏差，故此技术性分析也该是不断随着市场形势的改变而作出修订的。技术性分

2、析会有时滞性，出入货信号出现往往和最高、最低价有距离。图表分析时有走势陷阱出现，混淆投资者视线。对于同一张图表，三个技术分析者经常出现三种不同的意见，具有较为强烈的主观性。证券投资技术分析本章学习提要技术分析概述图形分析市场指标分析证券投资方法第一节 技术分析概述技术分析是以证券市场的过去轨迹为基础，预测证券价格未来变动趋势的一种分析方法技术分析的理论基础是道氏理论价格、成交量和时间跨度道氏理论（一）道氏理论的主要内容 道氏理论认为股票市场虽然千变万化，但和经济发展一样都存在着周期性的变化规律，这一变化规律使股票市场的变动形成一定的趋势，这一趋势可以从市场上某些有代表性的股票价格变动中被识别出

3、来。道氏理论的工具：道琼斯工业股价平均数和运输业股价平均数道氏理论认为股市存在：长期趋势、中期趋势和短期趋势查尔斯亨利道公司行业股票代号高盛金融服务GS美国运通公司金融服务AXP波音公司航空航天BAVisa金融服务V卡特彼勒公司重型机械CAT思科系统公司硬件CSCO雪佛龙石油CVX杜邦公司化工DD迪士尼娱乐业DIS通用电气公司电子、金融服务GE家得宝公司零售、家居改善HDNike体育用品NKE国际商用机器公司硬件、软件和服务IBM英特尔微处理器INTC强生制药有限公司制药JNJ摩根大通公司金融服务JPM可口可乐公司饮料KO麦当劳快餐、特许经营MCD3M公司原料、电子MMM默克制药公司制药MRK

4、微软软件MSFT辉瑞制药有限公司制药PFE宝洁公司家庭用品、制药PGAT&T电讯T旅行家集团保险TRV联合健康集团保健：保险和管理医保UNH联合技术公司航空、防御UTX威讯电讯VZ沃尔玛零售业WMT埃克森美孚公司石油XOM（二）趋势的判断两种股价平均数同时或一先一后达到新高点或新低点AX显然，在股市大涨或大跌以前，道氏理论无法确定其主要趋势。只有在前期高点或低点附近才能判断。一、技术分析的涵义和分析目的（一）技术分析的涵义以证券价格的动态变化和变动规律为分析对象，借助图表和各类指标，通过对证券市场行为的分析，预测证券市场未来变动趋势的分析方法。思考除了股票市场，其他市场也有技术分析吗？

5、一、技术分析的涵义和分析目的（二）技术分析的目的 探索证券市场的价格变动趋势 1、上升-回调 2、下降-反弹 3、盘整不要在大势未变、仅仅是出现回调或反弹时发生判断错误不要在大势已发生根本转变还误认为仅仅是回调或反弹二、技术分析的假设和要素（一）技术分析的假设1、市场行为涵盖一切信息（技术分析的基础）如果证券市场是有效的，那么影响证券价格的所有因素，都会立即反映在市场行为中，并在证券价格上得到体现2、证券价格沿趋势移动证券价格运动反应了一定时期内供求关系的变化。供求关系一旦确定，证券价格的变动趋势就会一直延续下去3、历史会重复当市场出现和过去相同或相似的情况时，投资者会根据过去的成功经验或失败

6、教训来作出目前的投资选择，市场行为和证券价格走势会出现历史重演技术分析的假设合理吗？市场行为涵盖一切信息证券市场是有效的吗?证券价格沿趋势移动证券价格最终制约因素？历史会重复存在完全相同的历史重演吗？第二节 图形分析将股票价格记录和绘制在特定的图标上，通过对图标上走势的分析来预测股票价格的变化趋势一、K线图通过K线图，我们能够把每日或某一周期的市况完全记录下来，股价经过一段时间的盘档后，在图上即形成一种特殊区域或形态，不同的形态显示出不同意义K线的画法：首先我们找到该日或某一周期的最高和最低价，垂直地连成一条直线；然后再找出当日或某一周期的开市和收市价，把这两个价位连接成一条狭长的长方柱体。当

7、日或某一周期的收市价较开市价为高（即低开高收即低开高收），则用红色表示，或在柱体上留白，表示为“阳线阳线”。如果当日或某一周期的收市价较开市价为低（即高开低高开低收收），则以绿色表示，或在柱体上涂黑，表示为阴线阴线。 思考：请根据图上给出的价格画出日K线：思考：前一日收盘价2237.11今天那么今天应该是红色还是绿色？阳线基本形态分析阳线基本形态分析小阳线没有上影线和下影线当日以最低价开盘，最高价收盘买方力量强于卖方，然而双方力量对比不悬殊如果在股价上升趋势的高价位区，表明买方力量已开始削弱如果在股价连续下跌的低价位区，表明买方已开始积聚力量如果在盘整局面中，表明买方力量开始增强大（全）阳线

8、开盘价与最低价相同，收盘价与最高价相同没有上下影线表示市场内多方占据着绝对的主力，涨势强烈，气势如虹出现在低价位区，特别是股价在低价位区盘旋已久，表明买方爆发出极强的力量，如有大成交量配合，可看作买入信号出现在高价位区，要根据整个股市的走势判断是否已近行情的顶端在盘局中出现大阳线，一般来说股价将向上突破盘整上影阳线 开盘价与最低价相同，小段上影线股价试图创下高点，但上方卖出压力沉重，股价回落此形态表示多方占优，但上方价位卖压很大，有反转的意味，应引起警觉实体越长，说明买方势力越强盛上影线越长，表示卖压越大，反转意味更大下阳影线收盘价与最高价相同，小段下影线股价稍作下探即被拉回，表示多方力量占优

9、，下档买盘强劲实体越长，买方越强下影线的长度越长，表示多方力量越强，卖方有潜在的实力等影阳线上下影线长度基本相同此形态表示多空双方争夺激烈，多方仍占据一定优势，但空方的力量不可小视下影线很长，至少是阳线实体长度的二到三倍此形态表示多方处于优势，并且有多方买盘不断加入，推高股价此形态如出现在近期股价底部，是强烈的反转信号，应引起注意。（顶部：上吊线形态）（顶部：上吊线形态）（底部：锤子线形态）（底部：锤子线形态）上影线很长，至少是阳线实体长度的二到三倍此形态表示多方仍处于优势，但已经处于强弩之末，是强烈的反转形态此形态如出现在近期股价的顶部，反转意义更强（顶部：射击之星或流星形态）（顶部：射击之

10、星或流星形态）（底部：倒锤线形态）（底部：倒锤线形态）阴线基本形态分析阴线基本形态分析大（全）阴线 开盘价与最高价相同，收盘价与最低价相同没有上下影线表示市场内空方占据着绝对的主力，股价持续走跌大阴下影线开盘价与最高价相同，小段下影线股价试图创下低点，但下方买盘压力沉重，股价回升此形态表示空方占优，但下方价位买压很大，有反转的意味，应引起警觉下影线越长，表示买压越大，反转意味更大。大阴上影线收盘价与最低价相同，小段上影线股价稍作上扬即被拉回，表示空方力量占优，上档卖盘强劲下影线的长度越长，表示空方力量越强。等影阴线上下影线长度基本相同此形态表示多空双方争夺激烈，空方仍占据一定优势，但多方的力量

11、不可小视。影线很长，至少是实体长度的二到三倍。此形态表示空方仍处于优势，但已经处于强弩之末，是强烈的反转形态。此形态如出现在近期股价的底部，反转意义更强。（顶部：上吊线形态）（顶部：上吊线形态）（底部：锤子线形态）（底部：锤子线形态）上影线很长，至少是阴线实体长度的二到三倍。此形态表示空方处于优势，并且有空方买盘不断加入，推低股价。此形态如出现在近期股价顶部，是强烈的反转信号，应引起注意。（顶部：射击之星或流星形态）（顶部：射击之星或流星形态）（底部：倒锤线形态）（底部：倒锤线形态）字形基本形态分析十字线，十字星十字线，十字星开盘、收盘价相同。多空势均力敌。若此形态出现在顶部或底部，是强烈的反

12、转形态；出现在长期盘整时期，是强烈的突破信号。十字星的颜色将当日的收盘价与前一交易日的收盘价相比如果当日收盘价高于前一交易日收盘价，用红色表示如果当日收盘价低于前一交易日收盘价，用绿色表示如果当日收盘价与前一交易日收盘价相同呢？ 颜色也与前一交易日同 n开盘、收盘价相同。n多方力量占优。n应密切注意后期K线形态发展。n开盘、收盘价相同。n空方力量占优。n应密切注意后期K线形态发展。n开盘、收盘价相同。n收盘价下方多方买盘积极，此价位多方有很强的支撑。n底部出现此形态为强烈反转信号。n开盘、收盘价相同。n收盘价上方空方卖盘积极，此价位空方有很强的支撑。n顶部出现此形态为强烈反转信号。一字线一字线

13、开盘、收盘、最高、最低价相同四价合一K线反映出市场成交清淡，后市难有大的变化；但如果出现在涨停（跌停）处，表明买卖双方力量悬殊太大，后市方向明确，短期难以逆转 此形态极少出现，若出现就是暴涨或暴跌的前兆K线的应用分析实体的长短分析上影和下影的长短分析两根、三根K线的相互关系分析K线是否组成某一形态分析K线在一个较大行情中的位置组合K线形态分析1、锤子线和上吊线、锤子线和上吊线锤子线和上吊线形态概述： A:K线的小实体在交易区域上部。 B:下影线长度应该比实体长度长得多，一般为2-3倍。 C:没有上影线，或者很短。不同的是，锤子线出现在近期市价的底部，表示股价有可能回升；而上吊线出现在近期市价的

14、顶部，表示股价有可能回落。实例：如下图所示，股价在底部时锤子线的出现有效实现了反转（圆圈内所示），而在顶部时则由上吊线引发了大幅下跌（方框内所示）2、倒锤线和射击之星、倒锤线和射击之星倒锤线和射击之星形态概述： A:小K线的实体部分在股价位置的底部。 B:上影线的长度通常是实体长度的2-3倍。 C:下影线没有，或者很短。不同的是，倒锤线出现在近期市价的顶部，表示股价有可能回落；而射击之星线出现在近期市价的底部，表示股价有可能回升。严格意义上此二者形态反转强度不如上吊线和锤子线大，此反转形态的确立，必须结合第二天的K线及其他分析指标验证。实例：如图所示，顶部倒垂线的出现，预示着股价见顶，第二天大

15、阴线的出现，验证了反转的成立（圆圈内所示）；而底部射击之星的出现，虽有反转的意义，但第二、三天的阴线则说明此反转形态不成立（方框内所示）。443、看涨吞没和看贴吞没、看涨吞没和看贴吞没（1）在吞没形态之前，市场应有清晰的上升或下降走势。（2）吞没形态由2支蜡烛线组成，第二支的实体必须覆盖第一支的实体，且两者颜色相反。看涨吞没形态看涨吞没形态 看跌吞没形态看跌吞没形态 45如图所示，圆圈内是处于市价底部时出现的吞没形态，它做为一种强烈的见底反转信号，在交易时应多加注意。如图方框内所示，是一个标准的看涨吞没形态，但根据位置比形态更重要的技术原则，看涨吞没形态应出现在市价的底部，在此底部出现不具备看

16、涨的条件，因此我们说此形态不成立。464、十字星形态、十字星形态（1）十字星是一种特殊的K线形态，它表示着这一时间段内股价开盘价与收盘价相同，形态上表示为一条直线。此形态的出现说明多空双方争夺激烈，互不相让。（2）上下影线的长度对形态也具有非常重要的指导意义，通常影线越长，表示多空双方争夺越激烈；行情一旦确认，股价的趋势发展时间也会越长。（3）十字星通常有两种作用：确认行情和确认反转，两种情况下分别称之为“整固十字星”和“反转十字星”。反转十字星的规模比整固十字星大（即上下影线较长），多出现在顶部或顶部。整固十字星形态较小，上下影线较短，多出现在趋势中部。47实例：如图所示，圆圈内所示的十字星

17、大多上下影线较长，都出现在近期股价的底部，是反转十字星。而方框内的十字星上下影线较小，多出现在股价发展中部，是整固十字星。485、窗口、缺口、窗口、缺口 若第二天的最低价比第一天的最高价还高，或第二天的最高价比第一天的最低价还低，形成了价格之间的跳空，我们就把这种形态称之为“窗口”。简单的说，即是两条K线的影线存在价格真空。K线实体间有空档而影线相连的情况不能成为缺口缺口分普通窗口、突破窗口、持续性窗口与终止窗口四种。49（1）普通窗口 （这类窗口通常在密集的交易区域中出现，（这类窗口通常在密集的交易区域中出现，因此需要较长时间形成的因此需要较长时间形成的整理或转向型态如三角形，整理或转向型态

18、如三角形，矩型等都可能有这类窗口形成。）矩型等都可能有这类窗口形成。）50形态意义：形态意义：普通窗口并无特别的分析意义，一般在几个交易日内便会完全填补，它只能帮助我们辨认清楚某种型态的形成。普通窗口在整理型态要比在反转型态时出现的机会大得多，所以当发现发展中的三角形和矩形有许多窗口，就应该增强它是整理型态的信念。 51（2）突破窗口突破窗口是当一个密集的反转或整理型态完成后突破盘局时产生的窗口。当股价以一个很大的窗口跳空远离型态时，这表示真正的突破已经形成了。因为错误的移动很少会产生窗口，同时窗口能显示突破的强劲性，突破窗口愈大，表示未来的变动强烈。 52分析意义：分析意义：突破窗口的分析意

19、义较大，经常在重要的转向型态如头肩式的突破时出现，这窗口可帮助我们辨认突破讯号的真伪。如果股价突破支持线或阻力线后以一个很大的窗口跳离形态，可见突破十分强而有力，很少有错误发生。形成突破窗口的原因是其水平的阻力经过时间的争持后，供给的力量完全被吸收，买进的投资者被迫要以更高价求货。又或是其水平的支持经过一段时间的供给后，购买力完全被消耗，沽出的须以更低价才能找到买家，因此便形成窗口。假如窗口发生前有大的交易量，而窗口发生后成交量却相对的减少，则有一半的可能不久窗口将被封闭，若窗口发生后成交量并未随着股价的远离窗口而减少，反而加大，则短期内窗口将不会被封闭。53（）持续性窗口（）持续性窗口 在上

20、升或下跌途中出现窗口，可能是持续性窗口。这种窗口不会和突破窗口混淆，任何离开型态或密集交易区域后的急速上升或下跌，所出现的窗口大多是持续性窗口。这种窗口可帮助我们估计未来后市波幅的幅度，因此亦称之为量度性窗口。 其量度的方法是从突破点开始，到持续性窗口始点的垂直距离，就是未来股价将会达到的幅度。或者我们可以说：股价未来所走的距离，和过去已走的距离一样。 54（）消耗性窗口、终止缺口、竭尽缺口（）消耗性窗口、终止缺口、竭尽缺口 和持续性窗口一样，消耗性窗口是伴随快的，大幅的股价波幅而出现。在急速的上升或下跌中，股价的波动并非是渐渐出现阻力，而愈来愈急。这时价格的跳升（或跳位下跌）可能发生，此窗口

21、就是消耗性窗口55通常消耗性窗口多在恐慌性抛售或消耗性上升的末段出现。消耗性窗口的出现，表示股价的趋势将暂告一段落。如果在上升途中，即表示快将下跌；若在下跌趋势中出现，就表示即将回升。不过，消耗性窗口并非意味着市道必定出现转向，只是意味着有转向的可能。在窗口发生的当天或后一天若成交量特别大，而且趋势的未来似乎无法随成交量而有大幅的变动时，这就可能是消耗性窗口，假如在窗口出现的后一天其收盘价停在窗口之边缘形成了一天行情的反转时，就更可确定这是消耗性窗口了。 56消耗性窗口很少是突破前一型态大幅度变动过程中的第一个窗口，绝大部分的情形是它的前面至少会再现一个持续窗口，因此可以假设，在快速直线上升或

22、下跌变动中期出现的第一个窗口为持续窗口，但随后的每一个窗口都可能是消耗性窗口，尤其是当这个窗口比前一个空距大时，更应特别注意。持续窗口是股价大幅变动中途产生的，因而不会于短时期内封闭，但是消耗性窗口是变动即将到达终点的最后现象，所以多半在天的短期内被封闭。57三、形态分析三、形态分析-趋势趋势581、形态分析、形态分析-头肩顶头肩顶（1）这是一个长期性趋势的转向型态，通常会在牛市的尽头出现。（2）头肩反转形态一共出现三个峰，中间的峰部比另外两个分部都高，所以叫做头部。左右两个峰值较低，称之为肩部。59（3）当头肩顶颈线击破时，就是一个真正的沽出讯号，虽然股价和最高点比较，已回落了相当的幅度，但

23、跌势只是刚刚开始，未出货的投资者继续沽出。（4）当颈线跌破后，我们可根据这型态的最少跌幅量度方法预测股价会跌至哪一水平。这量度的方法是一一从头部的最高点画一条垂直线到颈线，然后在完成右肩突破颈线的一点开始，向下量出同样的长度，由此量出的价格就是该股将下跌的最小幅度。 6061实例：蓝色圆圈为卖出信号实例：蓝色圆圈为卖出信号622、头肩底、头肩底头肩顶和头肩底的形状差不多，主要的区别在于成交量方面。（1）当头肩底颈线突破时，就是一个真正的买入讯号，虽然股价和最低点比较，已上升一段幅度，但升势只是刚刚开始，尚示买入的投资者应该继续追入。其最少升幅的量度方法是从头部的最低点画一条垂直线相交于颈线，然

24、后在右肩突破颈线的一点开始，向上量度出同样的高度，所量出的价格就是该股将会上升的最小幅度。（2）当颈线阻力突破时，必须要有成交量激增的配合，否则这可能是一个错误的突破。不过，如果在突破后成交逐渐增加，型态也可确认。63（3）一般来说，头肩底型态较为平坦，因此需要较长的时间来完成。（4）在升破颈线后可能会出现暂时性的回跌，但回不应低于线。如果回跌低于颈线，又或是股价在颈线水平回落，没法突破颈线阻力，而且还跌低于头部，这可能是一个失败的头肩底型态。（5）头肩底是极具预测威力的型态之一，一旦获得确认，升幅大多会多于其最少升幅的。 6465头肩反转形态有很多的特殊形态，即复合头肩形态，分析方法与头肩反

25、转形态相同，下面列出几种较常见的形态66673、形态分析三重顶（底）、形态分析三重顶（底）任何头肩型，特别是头部超过肩部不够多时，可称为三重顶（底）型。三重顶型态也和双重顶十分相似，只是多一个顶，且各顶分得很开、很深。成交量在上升期间一次比一次少。三重底则是倒转的三重顶，分析含义一样。三重顶的第三个顶，成交量非常小时，即显示出下跌的征兆，而三重底在第三个底部上升时，成交量大增，即显示出股价具有突破颈线的趋势。 68694、形态分析圆形底、形态分析圆形底股价呈孤形上升。即虽不断升高。但每一个高点升不了多少就回落，先是新高点较前点高，后是回升点略低于前点，这样把短期高点连接起来，就形成一圆形顶。在

26、成交量方面也会有一个圆形状。70（1）有时当圆形头部形成后，股价并不马上下跌，只反复向横发展形成徘徊区域，这徘徊区称作碗柄。一般来说，这个碗柄很快便会突破，股价继续朝着预期中的下跌趋势发展。71（2）圆形反转在股价的顶部和底部均会出现，其型态相似，意义相反。在底部时表现为股价呈孤形下跌，初时卖方的压力不断减轻，于是成交量持续下降，但买入的力量仍畏缩不前，这时候股价虽是下跌，然而幅度缓慢和细小，其趋势曲线渐渐接近水平。在底部时买卖力量达致均衡状态，因此仅有极小的成交量。然后需求开始增加，价格随着上升，最后买方完全控制市场，价格大幅上扬，出现突破性的上升局面。成交量方面，初时缓慢地减少到一个水平，

27、然后又增加，形成一个圆底形。这型态显示一次巨大的升市即将到临。投资者可以在圆形底升势转急之初追入。 72735、扩大反转型（喇叭型）、扩大反转型（喇叭型）股价经过一段时间的上升后下跌，然后再上升再下跌，上升的高点较上次为高，下跌的低点亦较上次的低点为低。整个型态以狭窄的波动开始，然后和上下两方扩大，如果我们把上下的高点和低点分别连接起来，就可以画出一个镜中反照的三角形状，这便是喇叭形成交量方面，喇叭型在整个型态形成的过程中，保持着高而且不规则的成交。喇叭型分为上升型和下降型，其含义一样。74一个标准的喇叭型应该有三个高点，二个底点。这三个高点一个比一个高，中间的二个低点则一个较一个低；当股价从

28、第三个高点回跌，其回落的低点较前一个低点为低时，可以假设型态的成立。和头肩顶一样，喇叭型属于“五点转向”型态，故此一个较平缓的喇叭型也可视之为一个有较高右肩和下倾颈线的头肩式走势。喇叭型是由投资者冲动和不理性的情绪造成的，因此它绝少在跌市的底部出现，原因是股价经过一段时间的下跌之后，投资意愿薄弱，因此它在低沉的市场气氛中，不可能形成这型态。 75766、对称三角形、对称三角形 成交量在对称三角形成的过程中不断减少，正反映出对后市犹疑不决的观望态度，使得市场暂时沉寂。一般情形之下，对称三角形是属于整理型态，即股价会继续原来的趋势移动。 77对称三角型的最少升幅量度方法是当股价往上突破时，从型态的

29、第一个上升高点开始画一条和底部平等的直线，我们可以预期股价至少会上升到这条线才会遇上阻力。至于股价上升的速度，将会以型态开始之前同样的角度上升。因此我们从这量度方法估计到该股最少升幅的价格水平和所需要的完成时间。78型态的最少跌幅，量度方法也是一样。所图所示，圆圈内为预测涨幅，方框内为买入点和卖出点。797、箱形整理、箱形整理矩形是股价由一连串在二条水平的上下界线之间变动而成的型态。股价在其范围之内出现上落。价格上升到某水平时遇上阻力，掉头回落，但很快地便获得支持而升，可是回升到上次同一高点时再一次受阻，而挫落到上次低点时则再得到支持。这些短期高点和低点分别以直线连接起来，便可以绘出一条通道，

30、这通道既非上倾，亦非下降，而是平行发展，这就是矩形型态。 80矩形是整理形态，在升市和跌市中都可能出现，长而窄且成交量小的矩形在原始底部比较常出现。突破上下限后有买入和卖出的讯号，涨跌幅度通常等于矩形本身宽度。一个高，波幅较大的矩形，较一个狭窄而长的矩形型一个高，波幅较大的矩形，较一个狭窄而长的矩形型态更具威力。态更具威力。81如图所示，圆圈为预测涨幅，方框为买入点 828、旗型、旗型旗形走势的型态就象一面挂在旗杆顶上的旗帜，这型态通常在急速而又大幅的市场波动中出现，股价经过一连串紧密的短期波动后，形成一个稍徽与原来趋势呈相反方向倾斜的长方形，这就是旗形走势。旗形走势又可分作上升旗形和下降旗形

31、。旗形是个整理形态。即型态完成后股价将继续原来的趋势方向移动，上升旗形将有向上突破，而下降旗形则是往下跌破 83旗形有一个时间标准，即旗形整理时间一般在714日左右。突破旗形后，上涨的幅度一般都不会少于旗形之前紧邻旗形的那波行情的空间。849、菱形、菱形菱型的型态犹如钻石，其颈线为字状。成交量如同三角状，渐次减少。菱型实际是喇叭型和对称三角型的结合。左半部和喇叭型一样，第二个上升点较前一个高，回落低点亦较前一个为低，当第三次回升时，高点却不能升越第二个高点水平，接着的下跌回落点却又较上一个为高，股价的波动从不断地向外扩散转为向内收窄，右半部的变化类似于对称三角型。 85形态意义：当股价愈升愈高

32、之际，投资者显得冲动和失去理智，因此价格波动增大，成交亦大量增加，但很快地投资情绪渐渐冷静下来，成交减少，股价波幅收窄，市场从高涨的投资意愿转为观望，投资者等待市场进一步变化再作决定。86菱型很少为底部反转，通常它在中级下跌前的顶部或大量成交的顶点出现，是个转向型态。当菱型右下方支持跌破后，就是一个沽出讯号；但如果股价向上突破右方阻力时，而且成交量激增，那就是一个买入讯号。其最小跌幅量度方法是从股价向下跌破菱型右下线开始，量度出型态内最高点和最低点的垂直距离，这距离就是未来股价将会下跌的最少幅度。 87（一）技术指标简介技术指标的作用主要有两点：通过分析技术指标可以在走势形态上没有明显反转时，

33、就提前发出反转的信号。在依据形态理论判断走势反转或者持续时，技术指标可以起到印证的作用。88技术指标按原理不同可分为MA（SMA，简单移动平均线，均线）、WMA（加权移动平均线）、MACD（平滑异同平均线 ）、RSI（相对强弱）、KDJ（随机指数 ）等数十个指标，每一种指标都有其独到的地方，但单就任何一种技术指标来说，其发出信号的准确性要远低于与几种技术指标配合使用的准确性。每种指标由于在预测行情方面的特点不太一样，预测周期不一样等因素，准确程度也会有区别。只要能够同时以3至6个技术指标为主来分析即可，超过6个或少于3个都不合适。可以根据自己的喜好、投资的大小、短线或长线操作等选择几个最适合自

34、身情况的指标群，称之为核心指标核心指标89技术指标的运用技巧可以细分为7个要素： 1、指标的背离：指标的走向与价格走向不一致，这时应多加注意。2、指标的交叉：指标的快线与慢线发生相交，根据交叉的情况如“金叉”“死叉”来判断未来价格的走向。3、指标的高低：指标处于什么状态，超买还是超卖？4、指标的形态：指标是否处于反转形态？还是持续形态？905、指标的转折：指标是否发生了转向、调头？这种情况有时是一个趋势的结束和另一个趋势的开始。6、指标的钝化：指标已失去了敏感度？主要发生在持续形态中。7、指标的适用范围：指标的定义和特性决定了它预测的时间周期和形态，中线预测指标不能用于短线分析，持续形态分析指

35、标不能用于反转形态等等。短期线：5日线、10日线、15日线中期线：20日线、30日线、60日线长期线：150日线、200日线、290日线股价移动平均线的优点在于借助于一定时期股票平均收盘价的移动走势反应真实的股价变动趋势，借助于多种移动平均线的排列关系预测中长期趋势931、技术指标分析移动平均线、技术指标分析移动平均线MA移动平均线是当今运用最为广泛的技术指标，它是对收盘价进行平均后生成的一条曲线。MA是连续若干天的价格的算术平均，时间周期就是MA的参数。94一般技术性分析者喜欢运用的移动平均数为简单移动平均数。例如，一个4日的移动平均数即将4日价格相加后被4除得平均数；其后一直向以后的日子推

36、移，即加第5日价格，剔除第一日价格后平均成为第5日的移动平均数；加第6日价格，剔除第2日价格后平均取得第6日的移动平均数，如此类推即为简单的移动平均数运算法。95公式：SMAt=(Pt+Pt-1+Pt-n+1)/n其中：Pt为当期价格，n为日数96股价（收市价）如图：4日简单移动平均数计算如下：SMA4=(2.0980+2.0990+2.1010+2.0960)4=2.0985SMA5=(2.0990+2.1010+2.0960+2.0940)4=2.0975SMA6=(2.1010+2.0960+2.0940+2.1050)4=2.0990依此类推可得：SMA7=2.1250 SMA8=2.

37、1505将以上计算出的数值在坐标图上标出相应的点，然后将其连成一条平滑的曲线即得移动平均线。日期1234汇率2.09802.09902.10102.0960日期5678汇率2.09402.10502.20502.198097上述的运算中将4个交易日的价格不考虑每日与每日间彼此的重要性来评估，4日前的价格影响昨天的价格，与今日价格影响明天价格的重要性同等看待。因此，在统计学的理论上是未能完全地反映4日中某日的价格是较重要，而某日价格较不重要的内在含义。所以，为弥补此问题，加权移动平均数便应运而生。98(二)加权移动平均数加权移动平均数是基于较近期的价格对于后市价格的影响力较远期价格的影响力为大，

38、因此，在运算的过程中，较近期价格所赋予的权数较远期为大。99WMAt=(W1Pt+W2Pt-1+WnPt-n+1)/(W1+W2 +Wn)其中：W为权数，P为价格例如，上述4日 移动平均数的例子中，加权移动平均数的第一日权数为4，第二日为3，第三日为2，第四日为1运算时即成为(第一日价格1)+(第二日价格2)+(第三日价格3)+(第四日价格4)被总权数10(1+2+3+4)除，即成为第四日的加权移动平均数，其余方法同简单移动平均数一样推移计算。 1001、葛蓝碧、葛蓝碧8项法则：项法则：MA使用方法的论述中，最具影响力和实用意义的是葛蓝碧8项法则，内容叙述如下：（图中数字与所8种情况一一对应）

39、1011、移动平均线从下降开始走平，股价从下、移动平均线从下降开始走平，股价从下 向向上穿过移动平均线时买入。上穿过移动平均线时买入。2、股价连续上升远离移动平均线突然下跌，、股价连续上升远离移动平均线突然下跌， 但但在移动平均线时再度上升，表示股价在移动平均线时再度上升，表示股价 受到受到移动平均线支支撑，可买入移动平均线支支撑，可买入3、股价跌破移动平均线，经过迅速的下跌、股价跌破移动平均线，经过迅速的下跌 或者或者大幅下跌远离移动平均线，造成时大幅下跌远离移动平均线，造成时 间与空间间与空间上的不对应，将使股价上涨，上的不对应，将使股价上涨， 可买入。可买入。4、移动平均线上升，汇价也上

40、升，同时两、移动平均线上升，汇价也上升，同时两 者距离不远，均线保持对股价的助涨作用，可以买入。者距离不远，均线保持对股价的助涨作用，可以买入。5、均线上升趋势变缓，并开始走平，股价从上向下穿过移动平均线，显示、均线上升趋势变缓，并开始走平，股价从上向下穿过移动平均线，显示趋势发生改变，应该卖出。趋势发生改变，应该卖出。6、股价连续迅速地下跌，已经离开移动平均线一段时间或空间之后，开始、股价连续迅速地下跌，已经离开移动平均线一段时间或空间之后，开始上升，但在上升到移动平均线附近再次下降，显示反弹只是市场对快速上升，但在上升到移动平均线附近再次下降，显示反弹只是市场对快速下跌的修正，应该在均线附

41、近卖出。下跌的修正，应该在均线附近卖出。7、股价向上突破移动平均线，并连续迅速上涨，远离移动平均线，由于时、股价向上突破移动平均线，并连续迅速上涨，远离移动平均线，由于时间和空间上的不对应，汇价必然下跌，应该卖出。间和空间上的不对应，汇价必然下跌，应该卖出。8、移动平均线下降，股价也向下，股价与均线距离适当，均线保持其助跌、移动平均线下降，股价也向下，股价与均线距离适当，均线保持其助跌作用。作用。102实例：如图所示，在圆圈部分，即股价持续上升或下降时，由图可以看出，MA线对股价起着很好的支撑和阻力作用，也就是说随着趋势对股价有很好的助涨性和助跌性也就是说随着趋势对股价有很好的助涨性和助跌性。

42、而在方框部分，即股价盘整时，虽然移动平均线与股价进行了多次交叉穿越，但股价并没有因此而产生明显的上升和下降趋势。因此我们应该注意：使用移动平均线时一定要在行情有明显因此我们应该注意：使用移动平均线时一定要在行情有明显波动时，即比较明确的上升及下降趋势时才可以使用，在股波动时，即比较明确的上升及下降趋势时才可以使用，在股价盘整时使用移动平均线分析走势，失误率很高。价盘整时使用移动平均线分析走势，失误率很高。 组合短、中、长期移动平均线分析当短期移动平均线从下方穿过中期移动平均线，接着又穿过长期移动平均线，是买入信号。随着短期移动平均线移至长期移动平均线上方，中期移动平均线也穿越长期移动平均线，穿

43、破的这一点称为黄金交叉点，是买入信号。短期线从上向下先跌破中期线，接着又跌破长期线，是卖出信号。随着短期线移至长期线下方，中期线也跌破长期线，这一跌破点被称为死亡交叉点，意味着上涨行情的结束，是卖出信号。104乖离率（BIAS）是衡量当日股价指数或个别股票的收盘价偏离移动平均值程度的指标差距越大，回到均衡价格的可能性越大一般来说，在大势上升的情况下若遇乖离率为负，应趁机买进股票，风险较小；在大势下跌的行情中遇乖离率为正，应及时卖出股票，持币观望。106平滑异同移动平均线MACD MACD是根据移动平均线较易掌握趋势变动的方向之优点所发展出来的，它是利用二条不同速度（一条变动的速率快短期的移动平

44、均线，另一条较慢长期的移动平均线）的指数平滑移动平均线来计算二者之间的差离状况（DIF）作为研判行情的基础，然后再求取其DIF之日平滑移动平均线，即MACD线。快线值减去慢线值等于直柱值，即图所示的零轴上下方的红黑竖线，直柱值的表示方法更加直观，若是直柱值大于0，即MACD在零轴上方出现红柱，这时快线位置比慢线高，说明短期趋势已经突破长期趋势的压力，市场气氛偏多。若是直柱值小于0，MACD在零轴下方出现绿柱，说明市场气氛偏空。107在技术分析软件中，MACD常用参数是快速平滑移动平均线为12，慢速平滑移动平均线参数为26。DIFF线（Difference）收盘价短期、长期指数平滑移动平均线间的

45、差 DEA线（Difference Exponential Average）DIFF线的M日指数平滑移动平均线 MACD还有一个辅助指标柱状线(BAR)。在大多数期货技术分析软件中，柱状线是有颜色的，在低于0轴以下是绿色，高于0轴以上是红色，前者代表趋势较弱，后者代表趋势较强。108当DIF和DEA处于0轴以上时，属于多头市场，DIF线自下而上穿越DEA线时是买入信号。DIF线自上而下穿越DEA线时，如果两线值还处于0轴以上运行，仅仅只能视为一次短暂的回落，而不能确定趋势转折，此时是否卖出还需要借助其他指标来综合判断。 当DIF和DEA处于0轴以下时，属于空头市场。DIF线自上而下穿越DEA线

46、时是卖出信号，DIF线自下而上穿越DEA线时，如果两线值还处于0轴以下运行，仅仅只能视为一次短暂的反弹，而不能确定趋势转折，此时是否买入还需要借助其他指标来综合判断。柱状线收缩和放大。一般的说，柱状线的持续收缩表明趋势运行的强度正在逐渐减弱，当柱状线颜色发生改变时，趋势确定转折。但在一些时间周期不长的MACD指标使用过程中，这一观点并不能完全成立。 109形态和背离情况。MACD指标也强调形态和背离现象。当形态上MACD指标的DIF线与MACD线形成高位看跌形态，如头肩顶、双头等，应当保持警惕；而当形态上MACD指标DIF线与MACD线形成低位看涨形态时，应考虑进行买入。在判断形态时以DIF线

47、为主，MACD线为辅。当价格持续升高，而MACD指标走出一波比一波低的走势时，意味着顶背离出现，预示着价格将可能在不久之后出现转头下行，当价格持续降低，而MACD 指标却走出一波高于一波的走势时，意味着底背离现象的出现，预示着价格将很快结束下跌，转头上涨。 牛皮市道中指标将失真。当价格并不是自上而下或者自下而上运行，而是保持水平方向的移动时，我们称之为牛皮市道，此时虚假信号将在MACD指标中产生，指标DIF线与MACD线的交叉将会十分频繁，同时柱状线的收放也将频频出现，颜色也会常常由绿转红或者由红转绿，此时MACD 指标处于失真状态，使用价值相应降低。 110金叉和死叉 当快线和慢线均在零轴上

48、方时，可以认为市场上多方占据优势。这时快线从下向上突破慢线是买入信号，称为：“金叉”；如果快线从上向下跌穿过慢线是卖出信号，称为“死叉”，则应该认为市场开始回落，投资者应该及时获利了结。当局快线和慢线均在零轴下方时，可以认为市场上空方占据优势。这时快线从下向上突破慢线是买入信号，称为：“金叉”；如果快线从上向下跌穿过慢线是卖出信号，称为“死叉”，则应该认为市场开始回落，投资者应该及时获利了结。111注意：零轴上方出现的金叉比下方出现的金叉更具反转意义，注意：零轴上方出现的金叉比下方出现的金叉更具反转意义，零轴下方出现的金叉多数情况下是反弹，少数情况预示反转。零轴下方出现的金叉多数情况下是反弹，

49、少数情况预示反转。区分的方法是：看快线和慢线在形成金叉后，能否快速运行到区分的方法是：看快线和慢线在形成金叉后，能否快速运行到MACD的上方，若成立则说明此金叉有效。看金叉的次数，这的上方，若成立则说明此金叉有效。看金叉的次数，这是技术指标的基本技巧，形成金叉的次数越多，金叉越有效。是技术指标的基本技巧，形成金叉的次数越多，金叉越有效。112MACD背离的意义 如果快线和慢线的走向与价格走向相背离，则是采取行动的信号。股价走势在创出新高或新低的时候，MACD图上并没有配合走势形成新低或是新高，这时底背离买进，顶背离卖出。1131141152、相对强弱指标RSI 1、RSI定义相对强弱指数是通过

50、比较一段时期内的平均收盘涨数和平均收盘跌数来分析市场买沽盘的意向和实力，从而作出未来市场的走势.RSI指标的取值在0100之间。1162、RSI使用原则快、慢线的选择及金、死叉的定义与MACD基本相同。RSI可以将0100分为4个区域，根据RSI的取值区域进行操作。一般可以025，2550，5075，75100作为划分四个区域的标准。在行情剧烈变化时可适当将区域变小，015，85100作为超卖和超买区。总之，RSI超买和超卖区越小，行情预测越准，但是RSI发出的信号也相应减少。RSI的曲线形态也有预测行情的作用。当RSI曲线在较高或较低的位置形成反转形态时，是一个比较明确的行情反转信号。这些形

51、态一定要出现在较高和较低位置，离50越远，结论越可信。RSI指标的背离意义与MACD相同。RSI曲线形成单峰或单谷的时候，不能做为反转信号，只有等到第二峰或第二底出现时才能明确的下结论。117如图所示，在股价盘整时期，RSI曲线上接连出现了三个谷底，形成三重底形态，由此判断，股价将突破上扬 118RSI指标的领先意义：如图所示，在股价盘整时期，与之对应的RSI却形成逐步下跌的趋势，根据RSI指标的领先含义，可以判断股价在后市会有一个下跌的过程。119RSI指标的背离：在实际的日线图上，头部的形成是一头比一头低，而在RSI的线型上，却出现一头比一头高的情形，即为背离讯号。此种背离显示了价格过度下

52、跌的现象，通常意味着大反转上涨的前兆。 1203、随机指数KDJ1、KDJ的定义随机指数，是期货和股票市场常用的技术分析工具。它在图表上是由和两条线所形成，K线作为快线指标，D线作为慢线指标，因此也简称线。J=3K-2D，J线大于90为超买，小于10为超卖，但J线指标过于敏感，需与KD线一起使用。随机指数还在设计中充分考虑价格波动的随机震幅和中，短期波动的测算，使其短期测市功能比移动平均线更准确有效，在市场短期超买超卖的预测方面，又比强弱指数敏感。1212、KDJ指标的使用（1）KD取值大小。KD超过80考虑卖出，低于20考虑买入。但实际投资中投资者还要结合形态来分析。在较高或较低的位置形成双

53、峰反转或头肩顶时，是采取行动的信号。如图所示，价格虽然已达历史高位，但KD曲线接连在底部形成四个波谷，说明价格仍处于超卖状态，可以继续追高买入。122（2）KDJ金叉和死叉的形成条件1.金叉出现的位置应该比较低，是在超卖区的位置，越低越好。2.相交的次数。有时K线和D线在低位要交叉好几回，交叉最少二次以上才是买进信号，越多越好3.K线在D线已经抬头向上才与D线相交，比D线还在下降时与之相交要可靠得多，换句话说：右侧相交比左侧相交好。死叉的形成条件与金叉相同，不过是情况相反，但与金叉一样，都符合右侧相交原则。123如图所示，圆圈内为金叉，方框内为死叉。 1244、布林线BOLL布林线是一个路径型

54、指标，由上限和下限两条线，构成一个带状的路径。股价超越上限时，代表超买，股价超越下限时，代表超卖。布林线指标的超买超卖作用，只能运用在横向整理的行情。125当股价突破整理格局；开始进行趋势行情时，布林线指标两条界限的距离会扩张。股价走势若较强劲时，股价会紧贴着上限或下限，忽而突破，忽而跌破。这种情形下，不可以视股价突破布林线上限而卖出，或视股价跌破布林线下限而买进。126使用原则：（1）布林带带宽紧紧收窄时，是行情将会选择突破方向的信号。但此时不要盲目入市，而是等到布林带带宽放大，趋势确定时再入场操作。（2）当布林带上轨继续放大，而下轨却开始收敛，或者是相反的情况，都是行情转势的先兆。1271

55、28波浪理论：波浪理论是由艾略特创立的。他在观察美国道.琼斯工业平均指数中，发现股票价格的走势是按照有规律的波浪形态发展的。1938年他发表了题为波浪原理的论文。这种起源于股票价格走势分析的波浪理论，后来被广泛应用。 129三条基本规则1、第二浪的最大回撤不低于一浪底。 2、第三浪（第三推动）永远不是3个驱动浪（第一、三、五浪）中最短的一个浪。在股价的实际走势中，通常第三浪是最具有爆炸性的一浪，也经常会成为最长的一个浪。 3、第四个浪的底部，不可以低于第一个浪的浪顶。 130两个补充规则（并非是牢不可破，帮助投资者能更好的判别浪型，协助正确数浪工作。）补充规则补充规则1：交替规则，如果在整个浪

56、形循环中，第二个浪以简单的形态出现，则第四浪多数会以较为复杂的形态出现。第二浪和第四浪就性质而言，都属于逆流行走的调整浪，而调整浪的形态有许许多多种子类型。这条补充规则，能较好地帮助投资者分析和推测市场价格的未来发展和变化，从而把握住出入的时机。 补充规则补充规则2：股市在上升一段后进入调整期，尤其是当调整浪乃属于第四浪的时候，多数会在较低一级的第四浪内完成。通常性情况下，会在接近终点附近完结。这条补充规则主要是为投资者提供调整的终结点，从而使投资者了解在调整临近终结时，应注意做多、做空时的策略。不使投资者操作犯方向性的大错，铸成不可逆转的局面。 131Eilliott归纳整个市场的价格波动型

57、态，发现不论趋势的层级大小，均遵循着一种五波上升三波下降的基本节奏，五波的上升趋势可分为三个推动波(impulse wave)以及二个修正波(corrective wave)，三个推动波分别为第 1、3及5波，而修正波则为第2及第4波；在三波下降趋势波则分为a、b、c三波。这上升及下降的八波形成一个八个波动的完整周期，而且这样的周期将不断的反覆持续，并且这八个波动的完整周期的现象普遍存在于各种时间刻度，而形成各种大小的波浪，每一个波都可包含了更小规模的波动，并且每一个波也都为另一个更大刻度的波所包含。 132 波浪理论的残酷性在于两个极端：事后多年能数对的有万分之九千九百九十九，而在波浪行进中

58、能数对的却只有万分之一回头看，很准。分析当下，很难。133成交量一、成交量分析成交量是在特定时间内买卖中的交易数量。成交量一般与价格走势同绘于一张图中，由价格走势曲线下端的垂直线表示。交易中成交量大小与股价密切相关，透过成交量可以预测股票汇价的走势。因此，在技术分析中经常把成交量作为一个重要因素加以考虑，据以判断和预测价格走势。1341、市场分歧促成成交：、市场分歧促成成交：所谓成交，当然是有买有卖才会达成，光有买或光有卖绝对达不成成交。成交必然是一部分人看空后市，另外一部分人看多后市，造成巨大的分歧，又各取所需，才会成交。 2、缩量：、缩量：指市场成交极为清淡，大部分人对市场后期走势十分认同

59、，意见十分一致。这里面又分两种情况：一是市场人士都十分看淡后市，造成只有人卖，却没有人买，所以急剧缩量；二是，市场人士都对后市十分看好，只有人买，却没有人卖，所以又急剧缩量。缩量一般发生在趋势的中期，大家都对后市走势十分认同，下跌缩量，碰到这种情况，就应坚决出局，等量缩到一定程度，开始放量上攻时再买入。同样，上涨缩量，碰到这种情况，就应坚决买进，坐等获利，等价上冲乏力，有巨量放出的时候再卖出。1353、放量、放量一般发生在市场趋势发生转折的转折点处，市场各方力量对后市分歧逐渐加大，在一部分人坚决看空后市时，另一部分人却对后市坚决看好，一些人纷纷把家底甩出，另一部分人却在大手笔吸纳。放量相对于缩

60、量来说，有很大的虚假成份，控盘主力利用手中的筹码大手笔对敲放出天量，是非常简单的事。只要分析透了主力的用意，也就可以将计就计。 4、堆量，、堆量，当主力意欲拉升时，常把成交量做得非常漂亮，几日或几周以来，成交量缓慢放大，价慢慢推高，成交量在近期的K线图上，形成了一个状似土堆的形态，堆得越漂亮，就越可能产生大行情。相反，在高位的堆量表明主力已不想玩了，在大举出货。 5 、量不规则性放大缩小，、量不规则性放大缩小，这种情况一般是没有突发利好或大局基本稳定的前提下，妖庄所为，风平浪静时突然放出历史巨量，随后又没了后音，一般是实力不强的庄家在吸引市场关注，以便出货。 136成交量与价格趋势的关系可归结为以下9