税收筹划课件

1、第第2 2章章 企业筹资的税务筹划企业筹资的税务筹划 学习目标学习目标: :1.1.掌握企业负债筹资、权益筹资方掌握企业负债筹资、权益筹资方式进行税务筹划的方法；式进行税务筹划的方法；2.2.理解筹资方式的选择在优化资本理解筹资方式的选择在优化资本结构和减轻税负方面对税后利润结构和减轻税负方面对税后利润的影响；的影响；3.3.了解资本结构的变动对于税收成了解资本结构的变动对于税收成本和企业利润的影响。本和企业利润的影响。文章结构文章结构2.1 2.1 企业筹资方式的税务筹划企业筹资方式的税务筹划2.2 2.2 企业筹资结构的税务筹划企业筹资结构的税务筹划2.3 2.3 企业负债筹资的税务筹划企

2、业负债筹资的税务筹划2.4 2.4 企业权益筹资的税务筹划企业权益筹资的税务筹划2.1 2.1 企业筹资方式的税务筹划企业筹资方式的税务筹划 企业的筹资渠道主要包括从金融机构企业的筹资渠道主要包括从金融机构 借款、从非金融机构借款、发行债券、发借款、从非金融机构借款、发行债券、发 行股票、融资租赁、企业自我积累和企业行股票、融资租赁、企业自我积累和企业 内部集资等。因不同筹资方式的税收待遇及内部集资等。因不同筹资方式的税收待遇及 其所造成的税收负担不同，为企业税务筹划其所造成的税收负担不同，为企业税务筹划 提供了空间。由于各种筹资行为还会涉及提供了空间。由于各种筹资行为还会涉及 相关筹资成本，

3、因此，不能仅仅从税收负相关筹资成本，因此，不能仅仅从税收负 担角度来考虑各种筹资方式的优劣担角度来考虑各种筹资方式的优劣 。2.1 企业筹资方式的税务筹划企业筹资方式的税务筹划 主要融资渠道主要融资渠道从金融机构借款从金融机构借款非金融机构借款非金融机构借款发行债券发行债券发行股票发行股票融资租赁融资租赁企业自我积累企业自我积累企业内部集资企业内部集资2.1.1 向金融机构、非金融机构向金融机构、非金融机构 借款方式的税务筹划借款方式的税务筹划 大多数企业与银行没有关联关系，向大多数企业与银行没有关联关系，向银行借款在税负的沟通上要比企业自筹方银行借款在税负的沟通上要比企业自筹方式差，但要好于

4、企业自我积累方式，因为式差，但要好于企业自我积累方式，因为企业仍可以利用往来业务与金融机构逐渐企业仍可以利用往来业务与金融机构逐渐建立起来的特殊业务联系，实现一定程度建立起来的特殊业务联系，实现一定程度减轻税负的目的。减轻税负的目的。 企业向非金融机构借款的操作余地较企业向非金融机构借款的操作余地较大，如果做好筹划，税负可能会轻于银行大，如果做好筹划，税负可能会轻于银行借款。借款。 根据现行税法规定，企业之间不允许相互拆根据现行税法规定，企业之间不允许相互拆借资金，但企业间的资金拆借可以为企业税务筹借资金，但企业间的资金拆借可以为企业税务筹划提供以下便利条件：划提供以下便利条件： 其一其一，资

5、金拆借的双方一般是关联企业，而关联，资金拆借的双方一般是关联企业，而关联双方是有双方是有“血缘血缘”关系的，存在密切的供产销、关系的，存在密切的供产销、资金重组、融资往来以及担保、租赁等事项；资金重组、融资往来以及担保、租赁等事项； 其二其二，通过相互拆借资金，相互担保，及时筹措，通过相互拆借资金，相互担保，及时筹措资金，可以有效地把握投资机会，降低机会成本，资金，可以有效地把握投资机会，降低机会成本，提高资金运营效率；提高资金运营效率； 其三其三，通过充分利用集团内部的生产资源，可以，通过充分利用集团内部的生产资源，可以降低交易成本，提高上市公司的运营效率，有利降低交易成本，提高上市公司的运

6、营效率，有利于实现集团公司资本运营的目标。于实现集团公司资本运营的目标。2.1.2 发行债券方式的税务筹划发行债券方式的税务筹划 债券是经济主体为筹措资金而发行的、用以债券是经济主体为筹措资金而发行的、用以记载和反映债权债务关系的有价证券。由企业发记载和反映债权债务关系的有价证券。由企业发行的债券称为企业债券或公司债券。行的债券称为企业债券或公司债券。 债券发行有债券发行有平价发行平价发行、溢价发行溢价发行和和折价发行折价发行三种方式。三种方式。 发行债券的筹资方式，由于筹资对象广、市发行债券的筹资方式，由于筹资对象广、市场大，比较容易寻找降低筹资成本、提高整体收场大，比较容易寻找降低筹资成本

7、、提高整体收益的方法，另外，由于债券的持有者人数众多，益的方法，另外，由于债券的持有者人数众多，有利于债券持有企业利润的平均分担，避免利润有利于债券持有企业利润的平均分担，避免利润过分集中所带来的较重税收负担。过分集中所带来的较重税收负担。 股票是股份公司发行给股东的所有权凭证，股票是股份公司发行给股东的所有权凭证，它可以分为它可以分为普通股普通股和和优先股。优先股。 发行股票仅仅属于上市公司筹资的选择方发行股票仅仅属于上市公司筹资的选择方案之一，非上市公司不能选择这一筹资方式，案之一，非上市公司不能选择这一筹资方式，因此，其使用范围相对比较狭窄。因此，其使用范围相对比较狭窄。 发行股票所支付

8、的股息、红利是在税后利发行股票所支付的股息、红利是在税后利润中进行的。因此，无法像债券利息或借款利润中进行的。因此，无法像债券利息或借款利息那样享受税前抵扣的待遇。而且，发行股票息那样享受税前抵扣的待遇。而且，发行股票筹资的成本相对来讲也比较高，并非绝大多数筹资的成本相对来讲也比较高，并非绝大多数企业所能选择的筹资方案。股权融资无需偿还企业所能选择的筹资方案。股权融资无需偿还本金，没有债务压力。本金，没有债务压力。 2.1.3发行股票方式的税务筹划发行股票方式的税务筹划2.1.4以自我积累方式进行的税务筹以自我积累方式进行的税务筹划划 企业以自我积累的方式进行筹资，由于其资金企业以自我积累的方

9、式进行筹资，由于其资金来源主要是税后利润，是企业长期经营的成果，因来源主要是税后利润，是企业长期经营的成果，因此，筹资所需要的时间比较长，无法满足绝大多数此，筹资所需要的时间比较长，无法满足绝大多数企业的生产经营需要。企业的生产经营需要。 从税收的角度看，自我积累的资金不属于负债，从税收的角度看，自我积累的资金不属于负债，因此，不存在利息税前扣除的问题；加之资金的占因此，不存在利息税前扣除的问题；加之资金的占用和使用融为一体，企业所承担的风险比较高。用和使用融为一体，企业所承担的风险比较高。2.1.5 企业内部集资入股的税务筹划企业内部集资入股的税务筹划 企业内部集资是指生产性企业为了加强企企

10、业内部集资是指生产性企业为了加强企业内部集资管理，将企业内部集资活动引向健康业内部集资管理，将企业内部集资活动引向健康发展的轨道，在自身的生产资金短缺时，在本单发展的轨道，在自身的生产资金短缺时，在本单位内部职工中以债券等形式筹集资金的借贷行为。位内部职工中以债券等形式筹集资金的借贷行为。这种筹资方式应当遵循自愿原则，不得以行政命这种筹资方式应当遵循自愿原则，不得以行政命令或其它手段硬性摊派。令或其它手段硬性摊派。 企业内部集资入股筹资方式，有操作简便，企业内部集资入股筹资方式，有操作简便，时间短的优点，企业集资的利息支出还有同贷款时间短的优点，企业集资的利息支出还有同贷款一样的减少税基的作用

11、。一样的减少税基的作用。2.1.6 租赁方式的税务筹划租赁方式的税务筹划 按租赁业务的性质，租赁分为按租赁业务的性质，租赁分为经营经营租赁租赁和和融资租赁融资租赁。 1.经营租赁（服务租赁）经营租赁（服务租赁） 出租人向承租人提供租赁设备，出租人向承租人提供租赁设备，并提供设备维修和人员培训等服务性并提供设备维修和人员培训等服务性业务的租赁形式。有以下特点：业务的租赁形式。有以下特点： （1）经营租赁是一种服务。它适用于更新）经营租赁是一种服务。它适用于更新快、短期使用的设备租赁，出租设备一般是由快、短期使用的设备租赁，出租设备一般是由租赁公司根据市场需要选定，购入之后，再寻租赁公司根据市场需

12、要选定，购入之后，再寻找承租企业。找承租企业。 （2）与设备资产的经济寿命相比，经营租）与设备资产的经济寿命相比，经营租赁的租期较短，承租人可以借此获得使用设备赁的租期较短，承租人可以借此获得使用设备的机会，从而可以避免在不完全了解设备的情的机会，从而可以避免在不完全了解设备的情况下盲目购入设备的风险。况下盲目购入设备的风险。 （3）在合理的限制条件下，可以中途解约。）在合理的限制条件下，可以中途解约。 （4）经营租赁的租金一般比融资租赁高，但）经营租赁的租金一般比融资租赁高，但其维修、保养费等由出租人负担。其维修、保养费等由出租人负担。 由出租人由出租人( (租赁公司租赁公司) )按承租人按

13、承租人( (承租企业承租企业) )的的要求，融资购买设备，并在契约或合同规定的较要求，融资购买设备，并在契约或合同规定的较长时期内提供给承租人使用的信用业务。它通过长时期内提供给承租人使用的信用业务。它通过融物来达到融资的目的，是现代租赁的主要形式。融物来达到融资的目的，是现代租赁的主要形式。 融资租赁是企业筹措资金的一个重要方法。融资租赁是企业筹措资金的一个重要方法。采用这种租赁方式，企业可以获得租赁公司提供采用这种租赁方式，企业可以获得租赁公司提供的设备的使用权，实际上相当于获得了企业购置的设备的使用权，实际上相当于获得了企业购置设备所需的资金，是一种将资金和设备租赁结合设备所需的资金，是

14、一种将资金和设备租赁结合在一起的筹资方法。由于这一筹资方法所具有的在一起的筹资方法。由于这一筹资方法所具有的特殊优点，使其成为一种国际化的筹资手段。按特殊优点，使其成为一种国际化的筹资手段。按其业务的特点，融资租赁有以下形式：其业务的特点，融资租赁有以下形式： 2.融资租赁（资本租赁）融资租赁（资本租赁） 典型的融资租赁。它是出租人直接将购典型的融资租赁。它是出租人直接将购买的设备租给承租人，直接签订合同并收取买的设备租给承租人，直接签订合同并收取租金。典型的融资租赁由三方当事人和两个租金。典型的融资租赁由三方当事人和两个合同组成，即由出租人与供货人签订的购货合同组成，即由出租人与供货人签订的

15、购货合同和出租人与承租人签订的租赁合同组成。合同和出租人与承租人签订的租赁合同组成。（1）直接租赁）直接租赁 在实际操作中，一般把符合下列条件之一的租赁认定为融在实际操作中，一般把符合下列条件之一的租赁认定为融资租赁：资租赁： 租赁期满，租赁物的所有权无偿转移给承租人。租赁期满，租赁物的所有权无偿转移给承租人。 承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价款预承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价款预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权。始日就可以合理确定承租人将会行使这种选

16、择权。 即使资产的所有权不转移，但租赁期占租赁资产使用寿即使资产的所有权不转移，但租赁期占租赁资产使用寿命的大部分。命的大部分。 承租人在租赁开始日的最低租赁付款额现值，几乎相当承租人在租赁开始日的最低租赁付款额现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值；出租人在租赁开始日的最低于租赁开始日租赁资产公允价值；出租人在租赁开始日的最低租赁收款额现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值。租赁收款额现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值。 租赁资产性质特殊，如果不作较大改造，只有承租人才租赁资产性质特殊，如果不作较大改造，只有承租人才能使用。能使用。 它是由承租人将所购置的设备出售给它是由承租

17、人将所购置的设备出售给 出租人，然后承租人租回设备使用。该租出租人，然后承租人租回设备使用。该租赁业务进行的程序事先作资产买卖交易，赁业务进行的程序事先作资产买卖交易，然后再进行资产租赁交易。在这种方式下，然后再进行资产租赁交易。在这种方式下，它既可解决承租人资金急需，得到一笔相它既可解决承租人资金急需，得到一笔相当于资产市场价格的现金用于其他资产的当于资产市场价格的现金用于其他资产的购置或现金支付，又在租赁期内用每年支购置或现金支付，又在租赁期内用每年支付的资金换取原来属于自己的资产的使用付的资金换取原来属于自己的资产的使用权。权。（2）售后回租）售后回租 杠杆租赁是除了典型的融资租赁方式以

18、外，在杠杆租赁是除了典型的融资租赁方式以外，在国际经济活动中应用最为普遍的是一种租赁方式。国际经济活动中应用最为普遍的是一种租赁方式。 杠杆租赁，也称为平衡租赁，它是指租赁物购杠杆租赁，也称为平衡租赁，它是指租赁物购置成本的小部分置成本的小部分( (一般为一般为20%20% 40%)40%)由出租人出资，由出租人出资，大部分大部分( (一般为一般为60%60% 80%)80%)由银行等金融机构提供由银行等金融机构提供贷款的一种租赁方式。它一般涉及承租人、出租贷款的一种租赁方式。它一般涉及承租人、出租人和贷款机构三方当事人。人和贷款机构三方当事人。 在租赁筹资方式下，支付的租金可以按规定在在租赁

19、筹资方式下，支付的租金可以按规定在税前列支，冲减企业所得税应纳税所得额，减小税前列支，冲减企业所得税应纳税所得额，减小税基，从而减轻税收负担。税基，从而减轻税收负担。 （3）杠杆租赁）杠杆租赁【例例2-12-1】某股份有限公司计划筹措某股份有限公司计划筹措1 0001 000万元资金万元资金用于某高科技产品生产线的建设，相应制定了用于某高科技产品生产线的建设，相应制定了A A、B B、C C三种筹资方案。假设企业所得税税率为三种筹资方案。假设企业所得税税率为25%25%，扣除利息和所得税前的年利润都为扣除利息和所得税前的年利润都为300300万元。万元。 A A方案：方案：全部全部1 0001

20、 000万元资金都采用权益筹资方式，万元资金都采用权益筹资方式，即向社会公开发行股票，每股计划发行价格为即向社会公开发行股票，每股计划发行价格为2 2元，元，共计共计500500万股。万股。 B B方案：方案：全部全部1 0001 000万元资金都采用向商业银行借万元资金都采用向商业银行借款的负债筹资方式筹资款的负债筹资方式筹资, ,借款年利率为借款年利率为10%10%。 C C方案：方案：全部全部1 0001 000万元资金都采用向其他企业借万元资金都采用向其他企业借款的负债筹资方式筹资款的负债筹资方式筹资, , 借款年利率为借款年利率为12%12%。 请分析各筹划方案（见表请分析各筹划方案

21、（见表2-1） 表表2-1 2-1 不同筹资方式的税务筹划不同筹资方式的税务筹划 方案方案项项 目目ABC负债筹资额（万元）负债筹资额（万元） 01 0001 000权益筹资额（万元）权益筹资额（万元） 1 000 00息税前利润（万元）息税前利润（万元）300 300300利率（利率（%） 101012税前利润（万元）税前利润（万元） 300 200180应纳税所得额（万元）应纳税所得额（万元） 300 200 200应纳所得税额（万元）应纳所得税额（万元）（t=25%） 75 50 50税后利润（万元）税后利润（万元）225 150130 通过以上三种方案的对比可以看通过以上三种方案的对比

22、可以看出，在息税前利润不变的条件下，企出，在息税前利润不变的条件下，企业的权益性筹资方式要比负债性筹资业的权益性筹资方式要比负债性筹资方式多缴纳企业所得税，表明债务筹方式多缴纳企业所得税，表明债务筹资具有节税功能。资具有节税功能。 企业可以通过比较不同筹资方企业可以通过比较不同筹资方式带来的应纳税额与式带来的应纳税额与税后利润税后利润的不同，的不同，选择不同的筹资组合，实现股东收益选择不同的筹资组合，实现股东收益率最大化。率最大化。2.2 企业筹资结构的税务筹划企业筹资结构的税务筹划 企业从事生产经营活动所需要的企业从事生产经营活动所需要的资金有负债和权益两种来源。企业筹资金有负债和权益两种来

23、源。企业筹资决策的关键是决定各种资金来源在资决策的关键是决定各种资金来源在总资金中所占的比重，即资本结构。总资金中所占的比重，即资本结构。 资本结构是企业筹资决策的核心。资本结构是企业筹资决策的核心。在筹资的税务筹划过程中，寻找最佳在筹资的税务筹划过程中，寻找最佳资本结构，是筹资税务筹划的主要任资本结构，是筹资税务筹划的主要任务。务。 资本结构是指企业各种资本的构成及资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系，它有广义与狭义之分。其比例关系，它有广义与狭义之分。 广义的广义的资本结构是指企业全部资金来源资本结构是指企业全部资金来源的构成，不但包括长期资本，还包括短期的构成，不但包括长期资本，还

24、包括短期负债，又称为财务结构。负债，又称为财务结构。 狭义的狭义的资本结构是指长期资本资本结构是指长期资本(长期债长期债务资本与股权资本务资本与股权资本)的构成及其比例关系，的构成及其比例关系，而将短期债务列入营运资本。而将短期债务列入营运资本。 资本结构的税务筹划是指长期资本结构资本结构的税务筹划是指长期资本结构的税务筹划。的税务筹划。2.2.1 资本结构的内涵资本结构的内涵 企业的资金，除资本金外，主要就是企业的资金，除资本金外，主要就是负债。从资本成本及筹资风险的分析看，负债。从资本成本及筹资风险的分析看，发行股票属于增加权益资本，其优点是风发行股票属于增加权益资本，其优点是风险小、稳定

25、、无固定利息负担；不利之处险小、稳定、无固定利息负担；不利之处是成本为股利，公司股东的股息则必须在是成本为股利，公司股东的股息则必须在缴纳企业所得税以后才能予以扣除，并且缴纳企业所得税以后才能予以扣除，并且股东获得股利后还需要缴纳个人所得税或股东获得股利后还需要缴纳个人所得税或企业所得税。企业所得税。2.2.2 资本结构税务筹划的基本思路资本结构税务筹划的基本思路 负债筹资具有节税、降低资本成本、负债筹资具有节税、降低资本成本、使净资产收益率不断提高等杠杆作用使净资产收益率不断提高等杠杆作用和功能。和功能。 n企业面临资本结构的选择，即是侧重企业面临资本结构的选择，即是侧重发行股票筹集自有资本

26、，还是通过举发行股票筹集自有资本，还是通过举债的方式借入资本。一般而言，在支债的方式借入资本。一般而言，在支付利息和所得税前的收益不低于负债付利息和所得税前的收益不低于负债成本总额的前提下，负债比例越高，成本总额的前提下，负债比例越高，额度越大，节税效果就越明显。额度越大，节税效果就越明显。表表2-2 负债筹资与权益筹资的比较负债筹资与权益筹资的比较 项项 目目 负债筹资负债筹资 权益筹资权益筹资筹资渠道筹资渠道（1）发行债券）发行债券（2）银行）银行/企业借款企业借款（1）发行股票）发行股票（2）自我积累）自我积累（3）企业内部集资入股）企业内部集资入股税法规定税法规定筹资费用和利息支出筹资

27、费用和利息支出（符合条件的）可以在（符合条件的）可以在所得税前扣除。所得税前扣除。只能扣除筹集费用，股息只能扣除筹集费用，股息不能作为费用列支，只能不能作为费用列支，只能在企业税后利润中分配。在企业税后利润中分配。 筹划目的筹划目的 不同的筹资方式最终形成了不同的资本结构。企不同的筹资方式最终形成了不同的资本结构。企业的目的是优化资本结构，实现税负最轻和企业业的目的是优化资本结构，实现税负最轻和企业价值最大化。不同的筹资方式最终形成了不同的价值最大化。不同的筹资方式最终形成了不同的资本结构。企业的目的是优化资本结构，实现税资本结构。企业的目的是优化资本结构，实现税负最轻和企业价值最大化。负最轻

28、和企业价值最大化。 筹划策略筹划策略 应该考虑尽量扩大举债的应该考虑尽量扩大举债的数额数额，但若负债过高，但若负债过高，会导致企业经营风险加大。企业应该在风险与收会导致企业经营风险加大。企业应该在风险与收益之间进行权衡。益之间进行权衡。 2.2.3 资本结构税务筹划案例资本结构税务筹划案例 【例例2-22-2】某股份有限公司拟筹资某股份有限公司拟筹资9 0009 000万元，万元，经过认真的调查研究，设计了五种不同的筹资方经过认真的调查研究，设计了五种不同的筹资方案，备选的资本结构方案见表案，备选的资本结构方案见表2-32-3。公司与公司与负负债筹资对象无关联关系！债筹资对象无关联关系！ 其中

29、：从其中：从A、B、C、D、E五种备选方案可以五种备选方案可以看出，方案看出，方案B、C、D利用了负债筹资的方式，由利用了负债筹资的方式，由于其负债利息可以在税前扣除，因此，降低了所于其负债利息可以在税前扣除，因此，降低了所得税的税收负担，产生了权益资本收益率和普通得税的税收负担，产生了权益资本收益率和普通股每股收益额均高于完全靠权益资金筹资的方案股每股收益额均高于完全靠权益资金筹资的方案A。 E方案？方案？表表2-3 某公司资本结构备选方案表某公司资本结构备选方案表 单位：万元单位：万元项项 目目 方案方案A方案方案B方案方案C方案方案D方案方案E负债比率负债比率 0 1:12：13：14：

30、1负债成本率（负债成本率（%） 67910.5投资收益率（投资收益率（%） 1010101010负债额负债额 04500600067507200权益资本额权益资本额 90004500300022501800普通股股数（万股）普通股股数（万股） 90453022.518年息税前利润额年息税前利润额 900900900900900减：负债利息成本减：负债利息成本 270420607.5756年税前利润年税前利润 900630480292.5144所得税税率（所得税税率（%） 2525252525应纳所得税额应纳所得税额 225157.512073.12536年税后利润年税后利润 675472.53

31、60219.375108权益资本收益率（权益资本收益率（%） 7.510.5129.756普通股每股收益额（元）普通股每股收益额（元） 7.510.5129.756 只有当企业息税前投资收益率高于负只有当企业息税前投资收益率高于负债成本率时，增加负债比例才能提高企债成本率时，增加负债比例才能提高企业的整体效益，否则，就会降低企业的业的整体效益，否则，就会降低企业的整体效益。在筹资的税务筹划过程中，整体效益。在筹资的税务筹划过程中，必须把纳税成本的降低与控制企业的财必须把纳税成本的降低与控制企业的财务风险和经营风险紧密地结合起来，寻务风险和经营风险紧密地结合起来，寻求企业的最优负债量，最大限度地

32、降低求企业的最优负债量，最大限度地降低纳税成本，同时也确立了使股东财富最纳税成本，同时也确立了使股东财富最大化的企业资本结构。大化的企业资本结构。 若负债筹资对象与公司系关联方关若负债筹资对象与公司系关联方关系，系，例中例中D、E方案方案，税前允许扣除的利，税前允许扣除的利息是多少？其真正的息是多少？其真正的“税后利润税后利润”又又 是是多少呢？多少呢？2.3 企业负债筹资的税务筹划企业负债筹资的税务筹划 企业负债筹资的方式有多种，每种负债筹资企业负债筹资的方式有多种，每种负债筹资的方式下又有多种情况，本节从多方面分析各种的方式下又有多种情况，本节从多方面分析各种负债筹资的税务筹划。负债筹资的

33、税务筹划。 2.3.1 负债的税务筹划负债的税务筹划 1.短期负债的税务筹划短期负债的税务筹划 进行短期负债的税务筹划，主要是对各种短进行短期负债的税务筹划，主要是对各种短期负债筹资方式的资金成本比较，以选择成本最期负债筹资方式的资金成本比较，以选择成本最小的短期负债筹资方式。小的短期负债筹资方式。 短期负债的主要形式是短期负债的主要形式是短期借款短期借款和和商业信用商业信用 短期借款短期借款是指企业向银行或其他非银行金融是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的期限在机构借入的期限在1年以内的借款。年以内的借款。 商业信用商业信用是指在商品交易中由于延期付款或是指在商品交易中由于延期付款或预收

34、货款所形成的企业间的借贷关系，商业信用预收货款所形成的企业间的借贷关系，商业信用最大的优点是容易取得。最大的优点是容易取得。 短期负债筹资具有以下特点：短期负债筹资具有以下特点： 筹资速度快，容易取得；筹资速度快，容易取得； 筹资富有弹性；筹资富有弹性； 筹资成本低；筹资成本低； 筹资风险高。筹资风险高。（1）短期负债的形式和特点）短期负债的形式和特点短期借款的税务筹划短期借款的税务筹划 短期借款的利息和借款发生的辅助费用摊销，短期借款的利息和借款发生的辅助费用摊销，可以在企业所得税前直接扣除，因而，实际借款可以在企业所得税前直接扣除，因而，实际借款成本要低于利息费用支出。成本要低于利息费用支

35、出。 商业信用的税务筹划商业信用的税务筹划 对附有现金折扣的商业信用，如果能以低于对附有现金折扣的商业信用，如果能以低于放弃现金折扣的成本利率借入资金，应在现金折放弃现金折扣的成本利率借入资金，应在现金折扣期内享受折扣；如果在折扣期内短期投资所得扣期内享受折扣；如果在折扣期内短期投资所得的投资收益率高于放弃现金折扣的成本，则应放的投资收益率高于放弃现金折扣的成本，则应放弃折扣。税收在其中的影响是借入资金在折扣期弃折扣。税收在其中的影响是借入资金在折扣期内付款，其借款利息可以在企业所得税税前扣除，内付款，其借款利息可以在企业所得税税前扣除，实际上降低了借入资金的成本。实际上降低了借入资金的成本。

36、 （2）短期负债筹资的税务筹划）短期负债筹资的税务筹划（3）短期负债税务筹划案例）短期负债税务筹划案例 【例例2-3】某企业每天赊购某企业每天赊购8 0008 000元的元的商品，赊购条件为商品，赊购条件为2/102/10，n/30n/30，银行，银行短期贷款利率为短期贷款利率为8%/8%/年。试比较采用现年。试比较采用现金折扣筹资与放弃现金折扣而利用银金折扣筹资与放弃现金折扣而利用银行借款对企业所得税的影响。该企业行借款对企业所得税的影响。该企业适用所得税税率为适用所得税税率为25%25%。 (1)享受现金折扣享受现金折扣 享受现金折扣可以获得折扣收益，但需要支享受现金折扣可以获得折扣收益，

37、但需要支付借款利息。付借款利息。 折扣收益：折扣收益：每天少付每天少付160160元元(8 000(8 0002%)2%)的货的货币资金，全年节省支出币资金，全年节省支出58 40058 400元元(160(160365)365)。假。假设年内购货全部消耗，则此举增加利润设年内购货全部消耗，则此举增加利润58 40058 400元，元，所得税增加所得税增加14 60014 600元元(58 400 (58 400 25%)25%)，税后利润，税后利润增加增加43 80043 800元元(58 400(58 40014 600)14 600)。借款利息：借款利息：由于借入银行短期资金由于借入银行

38、短期资金160 000160 000元元(8 000(8 00030308 0008 00010)10)来提前付款，每年利息来提前付款，每年利息支出增加支出增加12 80012 800元元(160 000(160 0008%)8%)，由于可以税前，由于可以税前扣除，少缴所得税扣除，少缴所得税3 2003 200元元(12800(1280025%)25%)，其承担，其承担的税后资金成本为的税后资金成本为9 6009 600元元(12 800(12 8003 200)3 200)，即，即税后利润下降税后利润下降9 6009 600元。元。 因享受现金折扣带来所得税增加因享受现金折扣带来所得税增加1

39、4 60014 600元，而借款利息又减少所得税元，而借款利息又减少所得税3 2003 200元，二者相抵，使所得税净增元，二者相抵，使所得税净增加加11 40011 400元元(14 600(14 6003 200)3 200)。 但因但因享受现金折扣带来的税后利润增加和享受现金折扣带来的税后利润增加和借款带来的税后利润下降，二者相抵借款带来的税后利润下降，二者相抵后，税后利润净增加颇为后，税后利润净增加颇为34 20034 200元元(43 800(43 8009 600)9 600)。(2)不享受现金折扣不享受现金折扣 采购成本增加采购成本增加58 40058 400元元 (8 000

40、(8 0002%2%365)365)，假设购货全年耗尽，假设购货全年耗尽，可以少缴的所得税为可以少缴的所得税为14 60014 600元元(58 400(58 400 25%)25%)，税后利润减少，税后利润减少43 80043 800元元 (58 400(58 40014 600)14 600)。 从此例来看，享受现金折扣尽管会带从此例来看，享受现金折扣尽管会带来所得税的增加，但税后利润也增加，对来所得税的增加，但税后利润也增加，对纳税人而言是有效的方案，这是因为用借纳税人而言是有效的方案，这是因为用借款提前付款享受现金折扣的代价小于享受款提前付款享受现金折扣的代价小于享受现金折扣的好处。现

41、金折扣的好处。 2.长期借款的税务筹划长期借款的税务筹划 （1）长期借款的特点）长期借款的特点 长期借款是指企业根据借款协议或合同向银长期借款是指企业根据借款协议或合同向银行或其他金融机构借入的款项。与债券筹资相行或其他金融机构借入的款项。与债券筹资相比，长期借款有以下特点：比，长期借款有以下特点： 筹资速度快；筹资速度快； 借款弹性较大；借款弹性较大； 借款成本较低；借款成本较低； 银行为确保贷款的安全性，对借款的使银行为确保贷款的安全性，对借款的使用附加了很多约束性条款，制约了企业的生产用附加了很多约束性条款，制约了企业的生产经营。经营。 纳税人发生的经营性借款费用，符合税法对纳税人发生的

42、经营性借款费用，符合税法对利息水平的限定条件的，可以直接扣除。为购置、利息水平的限定条件的，可以直接扣除。为购置、建造和生产固定资产、无形资产而发生的借款，建造和生产固定资产、无形资产而发生的借款，在有关资产购建期间发生的价款费用，应作为资在有关资产购建期间发生的价款费用，应作为资本性支出计入有关资产的成本；有关资产交付使本性支出计入有关资产的成本；有关资产交付使用后发生的费用，可以在发生当期扣除。纳税人用后发生的费用，可以在发生当期扣除。纳税人借款未指明用途的，其借款费用应按经营性活动借款未指明用途的，其借款费用应按经营性活动和资本性支出占用资金的比例，合理计算应计入和资本性支出占用资金的比

43、例，合理计算应计入有关资产成本的借款费用和可直接扣除的借款费有关资产成本的借款费用和可直接扣除的借款费用。据此，企业可以根据国家对企业不同用途的用。据此，企业可以根据国家对企业不同用途的借款费用政策进行税务筹划。借款费用政策进行税务筹划。 （2）长期借款筹资的税务筹划）长期借款筹资的税务筹划（3）长期借款税务筹划案例）长期借款税务筹划案例 【例例2-42-4】某公司根据年度财务收支计划，当某公司根据年度财务收支计划，当年资金缺口年资金缺口4 0004 000万元，拟通过万元，拟通过1 1年期的银行借年期的银行借款来弥补资金缺口。企业当年除了正常的生产款来弥补资金缺口。企业当年除了正常的生产经营

44、外，为了提高管理的信息化水平，拟请某经营外，为了提高管理的信息化水平，拟请某软件公司为本公司开发应用软件，软件开发期软件公司为本公司开发应用软件，软件开发期预计为预计为1 1年，当年末即可投入使用，须支付软年，当年末即可投入使用，须支付软件费用件费用2 0002 000万元。假定公司当年及以后两年万元。假定公司当年及以后两年的息税前利润为的息税前利润为4 0004 000万元，银行万元，银行1 1年期的正常年期的正常贷款利率为贷款利率为10%10%；企业处于正常的纳税期，没；企业处于正常的纳税期，没有享受企业所得税减免优惠。那么，怎样对该有享受企业所得税减免优惠。那么，怎样对该企业企业4 00

45、04 000万元银行借款进行筹划呢万元银行借款进行筹划呢? ? （1）企业以流动资金名义借款）企业以流动资金名义借款 当年扣除借款费用后的应纳税所得额为当年扣除借款费用后的应纳税所得额为 3 6003 600万元，应缴纳所得税为万元，应缴纳所得税为900900万元万元 (3 600(3 60025%)25%)，第二年和第三年应纳企，第二年和第三年应纳企 业所得税为业所得税为 1 0001 000万元（万元（4 0004 00025%25%）。）。 净现值净现值(息税前利润息税前利润-利息利息-应缴所得税应缴所得税) 复利现值系数复利现值系数 净现值的计算为：净现值的计算为： 第一年净现值为：第

46、一年净现值为： (4 000(4 000400400900)900)0.90910.9091 2 545.572 545.57(万元万元) 第二年净现值为：第二年净现值为： (4 000(4 0001 000)1 000)0.82640.82642 479.202 479.20(万元万元) 第三年净现值为：第三年净现值为： (4 000(4 0001 000)1 000)0.75130.7513 2 253.904(2 253.904(万元万元) ) 三年净现值累计为三年净现值累计为7 187.677 187.67万元。万元。 即企业在借款合同中注明即企业在借款合同中注明2 0002 000万

47、元用于购置软件，万元用于购置软件，另外另外2 0002 000万元用于流动资金，购置软件的借款利万元用于流动资金，购置软件的借款利息不能直接在税前扣除。息不能直接在税前扣除。 计入无形资产成本的借款费用可以在以后两年计入无形资产成本的借款费用可以在以后两年分期摊销到费用中去，第二、三年每年可摊销的费分期摊销到费用中去，第二、三年每年可摊销的费用为用为100100万万元。企业当年扣除借款费用后的应纳税元。企业当年扣除借款费用后的应纳税所得额为所得额为3 8003 800万元万元 (4 000(4 0002000200010%)10%)，应缴，应缴纳所得税为纳所得税为950950万元万元(3 80

48、0(3 80025%)25%)。由于。由于400400万万元的元的利息支出利息支出( (即现金流出即现金流出) )在第一年发生，因此，在计在第一年发生，因此，在计算现金流量的现值时，算现金流量的现值时，400400万元全部放在第一年，万元全部放在第一年，但其抵税作用发生在第二、三年，即第二、三年的但其抵税作用发生在第二、三年，即第二、三年的应税所得为应税所得为 3 9003 900万元万元(4 000(4 000100)100)。（2）假如以组合名义借款）假如以组合名义借款 第一年净现值为：第一年净现值为：(4 000(4 000400 400 950)950)0.90910.90912 40

49、9.12(2 409.12(万元万元) ) 第二年净现值为：第二年净现值为：(4 000(4 0003900390025%)25%)0.82640.82642 499.86(2 499.86(万元万元) ) 第三年净现值为：第三年净现值为：(4 000(4 0003900390025%)25%)0.75130.75132 272.68(2 272.68(万元万元) ) 三年净现金累计为三年净现金累计为7 181.667 181.66万元。万元。 净现值的计算为：净现值的计算为： 经比较可知，以流动资金的名义经比较可知，以流动资金的名义借款比以组合名义借款，三年净现值借款比以组合名义借款，三年净

50、现值多多6.016.01万元，因为其利息可以提早在万元，因为其利息可以提早在税前扣除，获得资金的时间价值。税前扣除，获得资金的时间价值。 总之，企业在借款时，要根据自总之，企业在借款时，要根据自身实际情况，按照税法对不同借款费身实际情况，按照税法对不同借款费用的处理规定，在合理、合法和有效用的处理规定，在合理、合法和有效的前提下做好筹划，以节约借款的筹的前提下做好筹划，以节约借款的筹资成本。资成本。 2.3.2 债券筹资的税务筹划债券筹资的税务筹划 1.债券筹资税务筹划的基本思路债券筹资税务筹划的基本思路 发行公司债券筹集长期资金，其资金成本较发行公司债券筹集长期资金，其资金成本较发行股票低，

51、其允许税前扣除的利息抵减利润后，发行股票低，其允许税前扣除的利息抵减利润后，可达到降低所得税税负的目的。可达到降低所得税税负的目的。 利息费用作为计算所得税应纳税所得额的扣利息费用作为计算所得税应纳税所得额的扣除项目，可以在所得额中扣除，纳税人利息费用除项目，可以在所得额中扣除，纳税人利息费用的多少直接影响纳税人应纳税所得额的多少。摊的多少直接影响纳税人应纳税所得额的多少。摊销方法有直线摊销法和实际利率摊销法两种。虽销方法有直线摊销法和实际利率摊销法两种。虽然两种方案不影响利息费用的总和，但会影响各然两种方案不影响利息费用的总和，但会影响各年的利息费用摊销额，从而影响各年的应纳税所年的利息费用

52、摊销额，从而影响各年的应纳税所得额。因此，企业在发行债券筹集资金时，可以得额。因此，企业在发行债券筹集资金时，可以在两种方法上进行筹划，以实现延期纳税。在两种方法上进行筹划，以实现延期纳税。 2.债券溢价、折价摊销的税务筹划债券溢价、折价摊销的税务筹划 （1）企业债券溢价摊销）企业债券溢价摊销 企业债券溢价摊销的直线法企业债券溢价摊销的直线法 企业债券溢价摊销的直线法，是指将债券企业债券溢价摊销的直线法，是指将债券的溢价按债券的存续年限平均分摊到各年以冲的溢价按债券的存续年限平均分摊到各年以冲减利息费用的方法。减利息费用的方法。 企业债券溢价摊销的实际利率法企业债券溢价摊销的实际利率法 企业债

53、券溢价发行的实际利率法，是以应企业债券溢价发行的实际利率法，是以应付债券的现值乘以实际利率计算出来的利息与付债券的现值乘以实际利率计算出来的利息与名义利息的比较，将其差额作为溢价摊销额。名义利息的比较，将其差额作为溢价摊销额。其特点是负债递减，利息也随着递减，溢价摊其特点是负债递减，利息也随着递减，溢价摊销额则相应地逐年增加。销额则相应地逐年增加。（2）企业债券折价摊销）企业债券折价摊销 企业债券折价摊销的直线法企业债券折价摊销的直线法 企业债券折价摊销的直线法，是指将债券企业债券折价摊销的直线法，是指将债券的折价按债券存续年限平均分摊到各年以的折价按债券存续年限平均分摊到各年以增加增加利息费

54、用的方法。利息费用的方法。 企业债券折价摊销的实际利率法企业债券折价摊销的实际利率法 企业债券折价摊销的实际利率法，是以应企业债券折价摊销的实际利率法，是以应付债券的现值乘以实际利率计算出来的利息与付债券的现值乘以实际利率计算出来的利息与名义利息的比较，将其差额作为折价摊销额。名义利息的比较，将其差额作为折价摊销额。其特点是：摊销折价，使负债递增，利息也随其特点是：摊销折价，使负债递增，利息也随着递增，折价摊销额则相应地逐年递减。着递增，折价摊销额则相应地逐年递减。【例例2-5】某公司某年某公司某年1 1月月1 1日日发行债券发行债券 200 000200 000万元万元，期限为，期限为5 5

55、年，票面利率为年，票面利率为10%10%，每年支付一次利息。公司按溢价每年支付一次利息。公司按溢价 216 060216 060万元发行，市场利率万元发行，市场利率8%8%。（3）债券溢、折价摊销的税务筹划案例）债券溢、折价摊销的税务筹划案例注：注： 应付应付利息利息=债券面值债券面值票面利率票面利率 利息费用利息费用=应付应付利息溢价摊销利息溢价摊销 溢价摊销溢价摊销=溢价总额溢价总额5（年）（年） 账面价值账面价值=起初账面价值本期溢价摊销起初账面价值本期溢价摊销 未摊销溢价未摊销溢价=起初未摊销溢价本期溢价摊销起初未摊销溢价本期溢价摊销 付息日期付息日期 应付应付利息利息 利息费用利息费

56、用 溢价摊销溢价摊销 未摊销溢价未摊销溢价 账面价值账面价值 第一年初第一年初 16 060 216 060 第一年末第一年末 20 000 16788321212848212 848 第二年末第二年末20 000 16 788 3 212 9 636 209 636 第三年末第三年末20 000 16 788 3 212 6 424 206 424 第四年末第四年末 20 000 16 788 3 212 3 212 203 212 第五年末第五年末20 000 16 788 3 212 0200 000 合计合计10000083 940 16 060 表表2-4 公司债券溢价直线法摊销公司

57、债券溢价直线法摊销 单位：万元单位：万元表表2-5 公司债券溢价实际利率法摊销公司债券溢价实际利率法摊销 单位：万元单位：万元注：注：应付应付利息利息=债券面值债券面值票面利率票面利率 利息费用利息费用=账面价值账面价值市场利率市场利率 溢价摊销溢价摊销=应付应付利息利息费用利息利息费用 账面价值账面价值=期初账面价值本期溢价摊销期初账面价值本期溢价摊销 未摊销溢价未摊销溢价=起初未摊销溢价本期溢价摊销起初未摊销溢价本期溢价摊销付息日期付息日期 应付应付利息利息 利息费用利息费用 溢价摊销溢价摊销 未摊销溢价未摊销溢价 账面价值账面价值 第一年初第一年初 16 060 216 060 第一年末

58、第一年末 20 000 17 284.8 2 715.2 13 344.8 213 344.8 第二年末第二年末20 000 17 067.6 2 932.4 10 412.4 210 412.4 第三年末第三年末20 000 16 833 3 167 7 245.4 207 245.4 第四年末第四年末 20 000 16 579.6 3 420.4 3 825 203 825 第五年末第五年末20 000 16 175 3 825 0200 000 合计合计10000083 940 16 060 通过以上数据可以看出，通过以上数据可以看出，债券溢价债券溢价摊销摊销方法不同，不会影响利息费用

59、总和，但要影响方法不同，不会影响利息费用总和，但要影响各年度的利息费用摊销额。在直线摊销法下，各年度的利息费用摊销额。在直线摊销法下，每年的利息费用不变，而实际利率法下，前几每年的利息费用不变，而实际利率法下，前几年的溢价摊销额少于直线法的摊销额，前几年年的溢价摊销额少于直线法的摊销额，前几年的利息费用大于直线法的利息费用。公司前期的利息费用大于直线法的利息费用。公司前期缴税较少，后期缴税较多。由于货币时间价值缴税较少，后期缴税较多。由于货币时间价值的存在，企业采用实际利率法对债券的溢价进的存在，企业采用实际利率法对债券的溢价进行摊销，可以获得延期纳税的利益。行摊销，可以获得延期纳税的利益。

60、同理可证，同理可证，债券折价摊销债券折价摊销方法不同，也方法不同，也不会影响利息费用的总和，但要影响各年度不会影响利息费用的总和，但要影响各年度的利息费用摊销额。如果采用实际利率法，的利息费用摊销额。如果采用实际利率法，前几年的折价摊销额少于直线法的摊销额，前几年的折价摊销额少于直线法的摊销额，前几年的利息费用也少于直线法的利息费用。前几年的利息费用也少于直线法的利息费用。公司前期缴纳的税款较多，后期缴纳的税款公司前期缴纳的税款较多，后期缴纳的税款较少。由于货币时间价值的存在，企业采用较少。由于货币时间价值的存在，企业采用直线法对债券的折价进行摊销，可获得延期直线法对债券的折价进行摊销，可获得