CMAP2考试模拟题及答题解析(全150套之第141套100题)

1、CMA P2考试模拟题及答题解析（全150套之第141套100题）1、以下哪项不是现金流的分类？As权益活动B、投资活动C、经营活动D、融资活动试题解析：现金流的分类是经营现金流、投资现金流和融资现金流。2、以下哪项不是损益表中的要素？As利得和损失B、费用C、股东权益D、收入试题解析：股东权益不出现在损益表中。它出现资产负债表中。收入、费用、利得和损失出现在损益表 中。3、出售可供出售证券应该计为哪种现金流？A、经营活动B、投资活动C、融资活动D、非现金投资和融资活动试题解析：具有可销售功能的证券的现金流入和流出是现金流表中的经营活动。但是也可能归类为投 资活动，这要看证券的目的。4、支付给

2、公司股东的股利在现金流表中显示为A、经营活动的现金流B、融资活动的现金流C、经营现金流D、投资活动现金流试题解析：支付给公司股东的股利显示在融资活动的现金流表中。融资活动包括所有长期负债和股东权 益交易。5、使用间接法编制现金流表，其现金活动的顺序是以下哪项。A、融资、投资和经营B、投资、融资和经营C、经营、融资和投资D、经营、投资和融资试题解析：使用间接法编制的现金流表以经营开始，然后投资，最后融资。6、Kelli公司购买了一块土地，购买土地的全额款项是用土地作抵押贷得款。这个交易披露 在Kelli的现金流表中为A、融资活动B、投资活动C、非现金融资和投资活动D、经营活动试题解析：抵押贷款要

3、求在现金流表上做非现金融资披露。这个土地本身是投资，应该记入投资活动。7、以下哪项应该分类为现金流表中的经营活动A、年内减少的应付款B、发行以前就批准的普通股所增加的现金C、购买当前生产所需要的额外设备D、用当前经营利润支付现金股利试题解析：年内减少的应付款是现金流表中的经营活动，支付股利是融资活动，购买设备是投资活动c8、以下哪项不是资产负债表上提供信息的局限？A、企业报告的收益质量B、关于可收回性、可销售性和资产寿命的片断和估计C、没有反应对业务有财务价值的事项，如员工的价值D、大部分资产和负债缺乏当前价值试题解析：企业的收益是报告在损益表上的，不是资产负债表。9、用于计算和报告一个公司的

4、现金流表中的经营净现金流的最常用方法是A、间接法B、直接法C、单步法D、多步法试题解析：用于计算和报告一个公司的现金流表中的经营净现金流的最常用方法是间接法。直接法很少 使用，这是因为使用直接法时要同时披露间接法，但是用间接法就不要求披露直接法。10、将主要类别的经营现金收入（如来自顾客的收入）减去主要类别的经营现金支出（如支付货 物的现金）的呈现最好描述为A、符合公认会计准则的确定收益的现金法B、现金流表的格式C、计算经营活动所提供或使用的净现金间接法D、计算经营活动所提供或使用的净现金直接法试题解析：直接法将主要类别的经营现金收入（如来自顾客的收入）减去主要类别的经营现金支出（如支 付货物

5、的现金）。11.当一个固定资产以低于账面价值被出售，以下哪项将降低？A、总流动资产B、流动比率C、净利润D、净营运资本试题解析：当一个固定资产以低于账面价值被出售，则发生了损失，降低了净利润。12、Stanford公司从Vincent公司租用一些特殊用途设备，签订了长期租约，Stanford公司 作为经营租赁处理。在当年的财务报表发布之后，发现Stanford公司应将该租约作为资本 租赁处理。有关Stanford公司的下列哪项指标不会受到影响？A、负债/股本比率B、固定资产周转率C、应收账款周转率D、净所得百分比试题解析：应收账款周转率是销售除以平均应收账款余额。租赁不会影响销售和应收款。13

6、、当赊购商品时，下列哪项不受影响？A、总流动资产B、净营运资本C、总流动负债D、流动比率试题解析：当商品是信用购买，总流动资产增加，总流动负债也增加相同的金额。因此，净营运资本不 变。但是流动比率会变化。14、Markowitz公司增加其坏账准备，这会：A、减少流动比率B、增加酸性测试比率C、增加营运资本D、减少负债资产比率试题解析：流动比率是流动资产除以流动负债。提高了疑问账户的备抵之后，流动资产的应收账款减少 了。因此，这个调整将减少流动比率。15、以下是Fortune公司最近财务报表中的数据有价证券$ 10000应收账款60.000存货25,000物资5；000应付帐款40.000短期应

7、付债务10,000应计5S000Fortune的净营运资本是多少？As $35,000B、$45,000C、$50,000Ds $80,000试题解析：净营运资本是总流动资产减去总流动负债，因此(10,000+60.000+25,000+5,000)-（40,000+10,000+5,000） = $45,00016、为了遵守一贷款合同条款，Garstka汽车部件公司必须增加酸性测试比率，目前酸性测试比率为0.9。下列哪项措施最可能得到理想的结果？A、赊销汽车部件B、加快收回应收账款C、支付应付账款D、用现金购买有价证券试题解析：酸性测试比率是流动资产减去存货和预付款之后除以总流动负债。赊销汽

8、车部件将提高酸性 测试比率，因为它增加了应收款，但没有减少应付款。17、一联锁商店的店主购买了大批芒果，已用现金付款。这会对下列哪项有不利的影响？A、营运资本B、速动或酸性测试比率C、流动比率D、价格收益比试题解析：酸性测试比率是流动资产减去存货和预付款之后除以总流动负债。购买存货并支付现金将负 面影响这个比率（现金减少了）。现金购买存货对流动资产和负债没有影响，因此不影响净 营运资本（流动资产-流动负债）或流动比率（流动资产除以流动负债）。采购对市盈率没有影响。18、审核信用申请时，信用经理最应关心申请人的A、边际利润和资产回报率B、价格收益比和流动比率C、营运资本和股本回报率D、营运资本和

9、流动比率试题解析：流动性衡量, 如净营运资本和流动比率,帮助确定准时支付费用的能力。因此比起其它指标， 信用经理应该更关心这两个指标。利润率、市盈率和权益回报率都是盈利性衡量。19、酸性测试比率说明公司在不用做以下哪项的情况下，支付流动负债的能力A、减少现金余额B、贷款C、收回应收款D、清算存货试题解析：酸性测试比率是流动资产减去存货和预付款之后除以总流动负债。酸性测试比率显示一个公 司在不清算存货的基础上支付流动负债的能力。20、计算酸性测试比率时，不包含下列哪项？A、预付保险B、半年期国债C、应收账款D、60天存款证明试题解析：酸性测试比率的计算是现金加上有价证券加上应收款再除以流动负债。

10、21、如果一公司的流动比率为2.1,并用现金支付了一部分应付账款，那么流动比率会A、减少B、增加C、不变D、更接近速动比率试题解析：流动比率的计算是流动资产除以流动负债。用现金支付部分应付款将使流动资产和流动负债 下降相同的金额，因而比率上升。22、财务杠杆高的公司的特征是A、资本结构中票息债券为0B、流动比率低C、固定成本范围大D、负债/权益比高试题解析：财务杠杆是用负债（固定成本资金）来增加所有者的回报（股东）。财务杠杆高意味着可抵扣利 息的利益（额外的负债）被偿还债务支付的增加所抵消。23、公司在资本结构中使用负债会A、增加营运杠杆B、减少财务杠杆C、增加财务杠杆D、减少营运杠杆试题解析

11、：财务杠杆是使用负债（固定成本资金）来增加所有者（股东）回报。24、有关息税前收益（EBIT）和每股收益（EPS）杠杆效果，下列说法中正确的是A、公司的财务杠杆减少会增加公司的贝塔值B、如果公司A的营运杠杆比公司B高，并且公司A通过使用较少的财务杠杆来弥补，那么 两家公司EBIT的变动性相同C、对于使用负债融资的公司，小比率的EBIT减少会造成大比率的EPS减少D、财务杠杆影响EPS和EBIT,而营运杠杆只影响EBIT试题解析：负债融资造成财务杠杆（EBIT变化的百分比导致EPS变化的百分比）一直大于1。小比率的 EBIT减少会造成大比率的EPS减少。25、下列哪项是长期负债支付能力的最好指标

12、？A、负债与总资产比B、营运资本周转率C、资产周转率D、流动比率试题解析：负债与总资产比率是财务杠杆的指标。它告诉你资产有多少比率是负债或债务。这个比率是 一个公司长期负债支付能力的指标。其它三个指标都是处理短期负债支付能力的流动性指标。 26、Zubin公司的销售收入和销货成本减少了，应收账款增加了，存货不变。如果其它条件 不变，那么这些变动对应收账款周转率和存货比率的影响是： 存货应收账款 周转率周转率A、增加减少B、减少增加C、减少减少D、增加增加试题解析：存货周转率是产品销售成本除以平均存货。应收款周转率是净销售除以平均应收款。由于销 售和产品销售成本下降，应收款增加，存货保持不变，因

13、此两个比率都下降。27、Globetrade公司是一家零售商，购买的全部商品都来自一正在经历严重通胀的国家。该 公司正在考虑改变其存货计价方法，从先进先出法（FIFO）变为后进先出法（LIFO）。这会对该公 司的流动比率和存货周转率有什么影响？A、流动比率和存货周转率都会提高B、流动比率会提高，而存货周转率会减少C、流动比率和存货周转率都会减少D、流动比率会减少，而存货周转率会提高试题解析：当价格上升，会计方法从FIFO改成LIFO后，存货价值会下降。存货价值变化的效果将导致 流动比率下降，但是存货周转率会上升。28、年初Douglas公司用现金购买了 10,000股公司的普通股。该交易不会影

14、响以下哪项？ A、净利润率B、负债/权益比率C、每股收益D、流动比率试题解析：发行股票对利润率（净利润除以销售）没有影响。它将增加权益、减少负债/权益比率。股票的 增加将减少EPS（净利润除以股票数）。收到的现金将增加现金、流动资产和流动比率（流动资 产除以流动负债）。29、Interstate Motors公司已经决定通过负债融资投资其营运资产。假设其它因素不变，投 资增加会产生下列哪项效果？营业营运资产营运资产收益率周转率回报率A、不变减少减少.B、不变增加减少.C、增加不变增加D、减少减少减少试题解析：购买资产将对营业收益率（营业收益除以销售额）没有影响。增加资产将减少经营资产周转率 （

15、销售额除以平均总资产）和经营资产的回报率（营业收益除以平均总资产）。30、Colonie公司预期在可以预见的将来净所得至少为每年1,000万美元。Colonie公司可以 通过采取下列哪项有关存货周转率和权益融资的措施来增加其股本回报率存货周转率权益融资As增加增加B、增加减少C、减少增加D、减少减少试题解析：增加权益回报率（净收益除以平均普通股权益）。Colonie可以通过清算存货提高存货周转率， 以及增加净利润。Colonie同样可以通过减少使用权以融资来提高回报率。这个减少将降低 公式的分母但不影响分子。31、Donovan公司最近宣告并发放50%的股票股利。这一交易会减少公司A、普通股每

16、股账面价值B、流动比率C、负债/权益比率D、营运资产回报率试题解析：股票股利将增加发在外的股票数，但不影响权益。32、Bull & Bear投资银行正在与Clark公司管理层一起工作，以帮助公司IPO上市。Clark公司的一些财务信息如下：长期负债（利率8%）$10000000普通股：面值（每股$1）3,000000附加实缴资本24000,000留存收益6ROO0OO资产总额5 5,000,000净收入3.750,000股利（年度）1： 500.000如果Clark同行业的上市公司股票按12倍市盈率进行交易，那么Clark的预计每股价值是多 少？As $9.00B、$12.00C、$1

17、5,00D、$24,00试题解析：首先我们必须计算每股收益。我们用净利润$3,750,000除以发行在外的股票数3,000,000. 得到每股收益$1.25。将EPS$1.25乘以12得到$15.00。33、Mortan投资银行正在与Kell公司管理层一起工作，以帮助该公司IPO上市。Kell公司年末的主要财务信息如下：长期负债（利率8%）$2000000普通股；面值（每股$1）3,000,000附加实缴资本24,000,000留存收益6,000.000资产总额55,000,000净收入3,750200股利（年度）1:500:000如果与Kell同行业的上市公司按照1.5倍的市值账面价值比率进

18、行交易，那么，Kell的预计 每股价值是多少？A、$13.50B、$21.50C、$27.50Ds $16,50试题解析：市帐率是当前股票的市场价值除以股票的账面价值二账面价值是总普通股权益$3,000,000加 上资本公积$24,000,000留存收益$6,000,000,总计$33,000,000 ；这$33,000,000除以发行在 外的股票数3,000,000,得到账面价值$11.00。然后$11.00的账面价值乘以市帐率1.5得到 Kell股票的估计每股价值$16.50。34、ABC公司的部分财务数据如下在刚结束的财务年度中ABC有净利润$5,300,000。$5,500,000的型

19、的可转换债券，面值$1,000。每张债券可以转换为50股股票。当年没有股 票被转换。50,000股10W的累计优先股，面值$100,在前一年发行。优先股股利在当年没有宣布，但是 上一年的股利已经支付。在当年的年初，有1,060,000股发行在外的普通股；在6月1日，又发行了 60,000股普通 股:ABC的平均所得税率是40%ABC公司在当年的每股基本收益率是多少A、$3.67B、$4,29C、$4,73D、$4,38试题解析：发行在外的股票数计算如下:1,095,000 = 1,060,000(5/12) + 1,120,000(7/12) = 441,667 + 653,333。EPS=(

20、净利润-优先股股利)/发行在外的股票数=(5,300,000- 500,000 50,000(100)(.1)/ 1,095,000=4,800,000/1,095,000 二 $4.3835、公司的价格/收益比率持续稳定下降说明A、每股收益持续稳定减少B、股票的市场价格持续稳定上升C、每股收益持续增加，而股票的市场价格保持稳定D、每股收益和股票的市场价格都上升试题解析：市盈率是股票价格除以每股收益。36、Collins公司报告当年的净利润是$350,000。公司有10,000股面值$100,不累计的6%优 先股:100,000股面值$10的普通股。同时有5,000股库藏股。Collins宣布

21、并支付了所有的 优先股股利，以及每股$1的普通股股利。Collins当年普通股的每股收益是多少？A、$3.50B、$2,90C、$3,33D、$2,76试题解析：EPS二(净利润-优先股股利)/加权平均发行在外的普通股=(350,000- 60,000 10,000(100)(.06) / 100,000=290,000/100,000 二 $2.9037.Ray公司有530,000发行在外的股普通股。在12月31日，Ray用加权平均股票数500,000 来计算基本收益率，但是在年末，Ray将股票一拆二。Ray用于计算年度基本每股收益的加 权平均股票数是多少？A、500,000.00B、530

22、,000.00C、1,060,000.00D、1,000,000.00试题解析：在财务报表发布前股票一拆二，那么平均加权股票数将翻番。38、在1月1日，Esther医药公司有10,000股发行在外的股票。在6月1日，公司另外发 行了 2,000股普通股。此外整年有5,000股6%,面值,$100的不可转换优先股。Esther当年 的净利润是$120,000。当年的每股收益是多少？As $8.06B、$7.50Cs $10.00Ds $10.75试题解析：公式二(净利润-优先股股利)/发行在外的加权平均股票。发行在外的加权平均股数 =(10,000 股 + (2,000 x 7 /12) = 1

23、1,167(120,000- 30,000 5,000(100)(.060) / 11,167 = 90,000/11,167 = $8.0639、Roy公司在前一年年底有120,000股普通股和100,000股优先股。在当年的3月1日，Roy回购了 12,000股普通股，在6月1日出售了 30,000股普通股，在10月1日有出售了 额外的60,000股普通股。优先股在当年没有变化。在计算当年末的基本每股收益时使用的 发行在外的普通股股数是多少？As 137,500B、100,000Cs 198,000D、298,000试题解析：加权平均普通股股数计算如下：(120,000 x 2/12) +

24、 (108,000 x 3/12) + (138,000 x 5/12) + (198,000 x 2/12) = 20,000 + 27,000 + 57.500 + 33,000 二 137,500。40、关于Dyle公司已发行股票的信息如下所示：普通股，面值10美元，已发行350,000股美元3,500,000优先股，面值100美元，已发行 10,000 股 1,000,000支付的优先股股利60,000支付的普通股股利700,000普通股每股收益3普通股每股市场价格18Dyle公司的普通股股利收益率为：A、16.65%B、16.88%Cs 20.00%D、11.11%试题解析：股利收益

25、率:每股股利/每股市场价格。年度每股股利的计算是$700,000除以350,000发行 在外的普通股，得到$2.00。$290除以每股市场价格$18,得到股利收益率11.11%。41.股利收益率的计算是用以下哪种方法？A、每股股利除以每股市场价值B、每股市场价值除以每股股利C、每股收益除以每股股利D、每股股利除以每股收益试题解析：股利收益率的计算是每股股利除以每股市场价值。42、企业的功能货币应该是A、企业主要产生和花费现金的国外环境的货币B、在几个经济因素，包括现金流、销售价格和融资指标的基础上选择C、基于成本-收益分析和易于编制合并财务报表的选择D、母公司的货币，如果企业的业务作为母公司业

26、务的延伸试题解析：一个企业的功能货币是子公司进行业务所使用的货币。43、一个实体的功能货币定义为？A、实体的母公司的货币B、实体经营的主要经济环境的货币C、实体所在地的主要国家的货币D、所有实体业务的记账货币试题解析：功能货币是实体经营的主要经济环境的货币。44、如果一个公司使用表外融资，资产的获得是A、用经营租赁B、用融资租赁C、用循环信用D、用现金试题解析：公司使用资产，但不显示相应的负债。四种实现表外融资的常见技术是：应收账款保理；特 殊目的实体；经营性租赁和合资企业。45、Larry Mitchell是Bailey公司的财务总监。他正在收集最近一年结束的现金流表中的数 据:Mitche

27、ll正在计划使用直接法编制这个表，并有以下的当期现金流列表?从顾客那里收回$100,000?用于投资目的所购买的证券，原来成本$100,000,出售价格$125,000?发行公司股票的实收款项总计$10,000。显示在经营活动的现金流入是多少？As $135.000B、$100,000C、$225,000D、$235,000试题解析：当使用直接法，从顾客那里收回的$100,000将被分类为经营活动。证券的出手是投资活动c 股票发行所得到的现金是融资活动。46、在当年，Deltech公司购买了一个长期生产性资产$5,000,同时向当地银行借了$10,000。这些交易应该在Deltech的现金流表

28、上报告为A、投资活动流入$10,000;融资活动流出$5,000B、经营活动流出$5900;融资活动流入$10,000C、投资活动流出$5,000;融资活动流入$10,000D、融资活动流出$5,000;投资活动流入$10,000试题解析：购买长期资产是投资活动的流出，借钱是融资活动的流入。47、Atwater公司记录了以下的当期支付情况购买 Trillium 的股票 $300,000支付给Atwater股东的股利200,000回购Atwater公司股票400,000在Atwater现金流表的投资活动部分的现金流应该是A、$300,000B、$500,000C、$700,000D、$900,0

29、00试题解析：购买其他公司的股票是投资活动。其他交易是融资活动。48、Carlson公司记录了以下的当期支付情况支付给Carlson股东的股利$150,000支付给银行贷款的利息250,000购买设备350,000以上显示在Carlson的现金流表中的经营活动现金流总计是多少？As $150,000B、$350,000C、$750,000D、$250,000试题解析：支付银行贷款的利息是经营活动。经营现金流包括收到的利息和股利，支付的利息和所得税, 以及一般的经营流入和流出。支付的股利是融资活动，购买设备是投资活动。49、Barber公司记录了以下的当期支付情况支付给银行的利息$300,000

30、支付给Barber股东的股利200,000回购Barber公司股票400,000A、$300,000B、$500,000C、$900,000D、$600,000试题解析：支付给Barber股东的股利和回购Barber公司股票是融资活动。融资活动包括长期负债和权 益现金交易。支付的利息是经营现金流。50. Kristina公司刚结束的财年的部分财务信息如下所示净利涧$2,000000应收款增加300,000存货减少100,000应付款增加200,000折旧费用400000出售可供出售证券的利得700.000发行普通股收到的现金800,000支付的股利80.000购买土地支付的现金1,500,00

31、0出售可供出售证券收到的现金25800:000这一年Kristina的融资活动现金流是多少？A、$(80,000)B、$800,000C、$720,000D、$3,520,000试题解析：计算是从发行股票获得的现金-支付股利的现金二$800,000-80,000二$720,000。融资活动包括 长期负债和权益的现金交易。现金购买土地和出售可出售证券所的现金都是投资现金流。51、Kristina公司刚结束的财年的部分财务信息如下所示净利润$2,000,000应收款增加300000存货减少100000应付款增加200,000折旧费用400000出售可供出售证券的利得700.000发行普通股收到的现

32、金800.000支付的股利80,000购买土地支付的现金1,500,000出售可供出售证券收到的现金2,800,000Kristina的当年投资活动现金流是多少A、$1,300,000B、$(1,500,000)C、$1,220,000D、$2,800,000试题解析：投资活动现金流的计算是出售可出售证券所的现金减去购买土地所支付的现金$2,800,000 - 1,500,000=$1,300,00052、在刚结束的财年里，Doran公司有以下的结果净利涧$920,000折旧费用110000应付款增加45,000应收款增加73:000递延所得税负债噜加16Q0ODoran的经营活动净现金流是多

33、少?As $928,000Bs $986,000Cs $1,018,000D、$1,074,000试题解析：经营活动的净现金流的计算是净利润+折旧费用+应付账款的增加-应收账款的增加+递延所得税负债的增加，也就是($920,000 + 110,000 + 45,000 -73,000 + 16,000) = $1,018,000.53、三年以前，James公司购买了 Zebra公司的股票，成本是$100,000。这些股票在当年以 $150,000售出。显示在James的现金流表中的投资活动部分的交易结果是多少?As $150,000B、零C、$50,000D、$100,000试题解析：在投资部

34、分显示的金额是当年出售股票的金额54、Kristina公司刚结束的财年的部分财务信息如下所示净利润S2,000?000应收款增加300,000存货减少100Q00应付款增加200Q00折旧费用400,000出售可供出售证券的利得700.000发行普通股收到的现金800Q00支付的股利80;000购买土地支付的现金1,500,000出售可俱出售证券收到的现金2.800,000假设是用间接法，Kristina的经营活动现金流是多少？A、$1,700,000Bs $2,000,000C、$2,400,000D、$3,100,000试题解析：净利润2,000,000 +折旧400,000 -应收款增加

35、300,000 +存货减少100,000 +应付款增加200,000-出售证券的利得700,00 = 1,700,000经营活动现金流。55、坏账估计的变更应该A、作为仅影响变更当期的处理B、处理为错误C、追溯的处理D、作为异常事项考虑试题解析：坏账估计的变更应该作为仅影响变更当期的处理。估计的变化是预期的，不是追溯的。56、Finer Foods公司是一家专做美食的连锁超市。它一直用平均成本法来计存货价值。在 当年，公司将存货估值的方法改为先进先出。公司总裁认为这种改变是恰当的，因为这与实 物流更加匹配;这个改变应该在财务报表上报告为A、累计效果类型的会计变更B、追溯效果类型的会计变更C、会

36、计估计的变更D、纠正一个错误试题解析：根据SFAS 154,存货方法的变更报告为累计效果类型的会计变更，所有之前时期陈述的报 表必须重新陈述来反映会计原则的变化。57、一个美国公司最近只在国内经营。它考虑在加拿大或在英国进行一个相同规模的投资。关于每个被提议的投资的期望回报率和风险如下所示被提议的投资平均回报率标准差英国投资22%10%加里大投资28%15%公司目前国内业务的平均回报率是20%,标准差15%。使用以上的数据和相关系数，公司计算了以下组合的风险和回报（基于50%在美国本土经营和50%在国际经营）投奥者平均回报率标准差美国与英国21%3%美国与加里大24%15%公司计划根据国内和国

37、际同时投资的风险和回报选择最佳的国家组合。因为公司对国际业务 环境比较陌生，因此它相对风险厌恶。根据以上的数据，以下哪项选择为公司提供了最优的 风险调整的回报率？A、加拿大投资B、都不投资C、英国投资D、不能根据这些数据做判断试题解析：将投资扩大到英国可以将回报率从20M当前平均回报率，U.S本土濯高到21% （预计的平均 回报率，美国与英国），同时将风险（用标准差来衡量）从15%下降到新。它的每单位风险的 回报更好。投资加拿大将回报率从20%提高到24%,但风险没有降低（标准差15%）。58、投资建议预期回报率标准差投资I16%10%投资n14%10%投资in20%11%投资IV22%15%

38、Russell公司正在评估四个独立的投资建议。每个投资建议的预期回报率和标准差如下所示 以下哪个投资建议有最低的相对风险水平？A、投资III.B、投资I.C、投资II.D、投资IV.试题解析：变异系数（CV）=标准差/预期回报率。它显示了每个预期单位回报率的相对风险。投资 I CV = 10% / 16% = 0.625投资 II CV = 10% / 14% = 0.714投资 III CV = 11%/20% = 0.550投资 IV CV = 15% / 22% = 0.682投资III有最小的CV,因此有最低的相对风险水平。59、一个市场分析师估计公司的权益beta值是14。这个bet

39、a意味着公司的A、系统风险低于市场组合的风险B、非系统风险高于市场组合的风险C、总系统风险高于市场组合的风险D、系统风险高于市场组合的风险试题解析：Beta对系统（市场）风险的衡量;Beta大于1意味着股票风险高于市场组合的风险。60、使用资本资产定价模型（CAPM）, 一个企业的beta为1.25,市场回报率是14%,那么企 业的期望回报率是As 14.0%B、7.5%C、17.5%D、16.0W试题解析：资本资产定价模型的公式如下：Ke= Rf+ P（Km-Rf）Ke =期望回报率Rf二无风险利率（如美国国债的回报率）B二公司的beta系数Km二市场组合的回报率因此，Ke= 0.06 +

40、(1.25)(0.14 - 0.06) = 0.06 + (1.25)(0,08) = 0.06 + 0.10 = 0.16 (16%)61、Cornhusker公司股票的期望回报率是256,标准差是15%。Mustang公司的期望回报率是10%,标准差是金。哪个股票被认为风险更大？A、Cornhusker,因为它的变异系数更低B、Mustang,因为它的标准差更高C、Mustang,因为它的回报率更低D、Mustang,因为它的变异系数更大试题解析：变异系数可以用来衡量相对风险。变异系数是标准差除以期望价值Mustang 的变异系数=0.9 / 0.1 = 0.9, Cornhusker 的

41、变异系数=0.15/0.2 = 0.75。因此,Mustang股票的风险要高于Cornhusker的股票。因为它的变异系数更大。62、Martin公司资产负债表，12月31日(百万元)资产'流动资产$75工厂和设备250总资产$325负债和股东权益流动负债$46长期负债(12%)64普通股权益股票，面值$110资本公积100留存收益105总负债和股东权益$325额外的信息长期负债一般以面值发行($1,000/张)，目前交易价格$1,250/张 Martin公司现在能以高于美国国债150个基点的利率来发行债券 当前无风险利率(U.S国债)是7WMa巾n的普通股目前的市场价格是$32/股

42、期望市场回报率是15%Martin 的 beta 值是 1.25Martin的有效公司所得税率是40% 使用资本资产定价模型，Martin公司当前普通权益成本是多少？ A、17.00%B、10.00%C、15.00%D、18.75% 试题解析： 资本资产定价模型的公式如下：Ke= Rf+ P(Km-Rf) Ke二期望回报率Rf二无风险利率(如美国国债的回报率)B二公司的beta系数Km二市场组合的回报率使用 CAPM 公式，Ke= 0.07 + (1.25)(0.15 -0.7) = 0.07 + (1.25)(0.08) =0.07 + 0.10 = 0.17 或 17%63、DQZ电信公司

43、正在考虑来年的一个项目，将耗资$50,000,000。DQZ计划使用以下的负 债和权益组和来为这个投资融资发行$15,000,000, 20年的债权，价格为$101,票面利率是 8%,发行成本为2%的票面价值。使用$35,000,000内部产生的收益权益市场的期望回报率是 12%OU.S国债的收益是5%0DQZ的Beta系数估计是0.60QQZ的有效公司所得税率是4(Wo 资本资产定价模型(CAPM)计算期望回报率的方法是在无风险回报率上加上根据公司beta值 调整的期望市场收益的增量回报率。计算DQZ的期望回报率As 12.2%B、9.2%C、12.0%D、10.0W试题解析：资本资产定价模

44、型的公式如下：Ke= Rf+ P(Km-Rf)Ke =期望回报率Rf二无风险利率(如美国国债的回报率)障公司的beta系数Km二市场组合的回报率使用资本资产定价模型(CAPM), DQZ的权益资本成本(Ke)计算如下：Ke = 0.05 + (0.6)(012 - 0,05) = 0.05 + 0.042 = 0.092 (9.2W)64、Stanley公司使用资本资产定价模型(CAPM)估计市场对它的普通股所要求的回报率。如 果Stanley的beta系数是1.75,市场的无风险回报率是4.6%,用一个适当的指数算出的市 场当前的回报率是7%o Stanley普通股的市场预期回报率是多少？A

45、、8.05%B、11.20%C、8.8。为Ds 12.25%试题解析：资本资产定价模型的公式如下：Ke= Rf+ p(Km-Rf)Ke =期望回报率Rf二无风险利率(如美国国债的回报率)B二公司的beta系数Km二市场组合的回报率因此，Stanley普通股的市场期望回报率是：Ke= 4.6% + 1.75(7H - 4.6%)= 4.6% + (1.75)(24%)= 4.6% + 4.2% = 8.8%65、Wheeling公司普通股的beta值大于1。这意味着A、Wheeling股票和市场组合有相同的系统风险B、Wheeling股票与其它相同信用评级的股票有相同的风险C、Wheeling股

46、票的非系统风险比市场回报率波动更大D、股票的回报率比市场回报率波动更大试题解析：普通股的beta是它的回报率的波动性与股票市场整体波动性的比率。beta为1的普通股与 市场是“同轨”的。beta大于1的普通股的回报率波动比股票市场整体回报率的波动更大。 Beta小于1的普通股的回报率波动比股票市场整体回报率的波动更小。因此，Wheeling公 司的股票回报率比市场的回报率波动更大。66、如果三个股票在一个组合中，这个组合的期望回报率是A、每个股票的期望回报率乘以各自的标准差，再加总B、每个股票的期望回报率乘以各自的波动，再加总C、三个股票的期望回报率乘以各自的beta的加权平均值D、三个股票的

47、预期回报率的加权平均值试题解析：组合的期望回报率等于组合中证券的期望回报率的加权平均。这也是组合的平均回报率。67、一个养老基金经理使用资本资产定价模型(CAPM)来指导决策过程。基金顾问向这个经 理推荐了三个投资选项，都是大型的，完全分散化的投资基金以下哪项关于这些组合的回报率是正确的？组合A组合B组合C系统风险(beta) 1.0 0.81.0每个单独证券的风险大中小A、组合A可以预期挣到最大的回报率B、组合B的风险高于组合C,但低于组合AC、组合A和C可以预期挣到相同的回报率D、组合C可以预期挣到最低的回报率试题解析：使用CAPM (资本资产定价模型)，它的计算方法是无风险回报率加上市场

48、回报率与无风险回 报率的差与beta的乘积。以下是CAPM的公式Ke= Rf+ P(Km-Rf)Ke =期望回报率Rf二无风险利率(如美国国债的回报率)B二公司的beta系数Km二市场组合的回报率由于组合A和组合C的betas相同，期望回报率也相同。68、Linda Barnes是Cambor公司的司库，一个厌恶风险的投资人。她正在研究现代组合理 论，并想使用以下的证券建立一个$10,000,000投资组合,因为有预测说明年的整个市场会 表现很好。她要抓住这个机会。证券期望回报BetaI12%0.70II15%1.00III20%1.50IV30%2.50如果Barnes要在明年取得超过市场的

49、业绩，同时把风险降到最低。在这种情况下，以下哪 项是最适合的组合？A、$10,000,000全部在证券IIB、34,500,000在证券I, $2,5000.000在证券II,以及各$1,500,000在证券川和IVC、$5,000,000 在证券 II, $5,000,000 在证券 ID、$7,000,000 在证券 I,各$1,000,000 在证券 II,川,and IV试题解析：一个组合的期望表现用它的期望回报率来衡量。使用CAPM (资本资产定价模型)计算的组合 期望回报率是无风险回报率加上市场回报率与无风险回报率的差与beta的乘积。这里是 CAPM 的公式:Ke二 Rf+ p(

50、Km-Rf)Ke二期望回报率Rf二无风险利率(如美国国债的回报率)B二公司的beta系数Km二市场组合的回报率使用CAPM公式，有最高的平均beta的组合有最高的期望回报率。每个组合的Beta值计算 如下：选项：$10,000,000 全部在证券 llo beta = 100Wx 1.00 = 1.00选项:$5,000,000 在证券 II, $5,000,000 在证券 L beta = (50% x ,70) + (50%x 1.00) = 0.85选项：$4,500,000 在证券 I, $2,5000,000 在证券 II,以及各$1,500,000 在证券 III 和 IV。bet

51、a =(45% x .70) + (25% x 1.00) + (15% x 1.50) + (15% x 2.50) = 1.17选项：$7,000,000 在证券 I,各$1,000,000 在证券 II, III, and IVO beta= (70% x ,70) + (10% x1.00) + (10% x 1.50) + (10Wx 2.50) = 0.99o 最高的 beta 值是 1.17,应该选这个选项。69、如果一个债券以溢价出售，则A、票面利率一定小于期望的市场回报率B、名义利率一定小于收益率C、票面利率一定大于期望的市场回报率D、债券的购买价格一定大于债券的公允市场价值

52、试题解析：如果债券以超过面值的价格出售，则称为溢价出售。购买者愿意支付更高价格来购买有更高 期望回报的债券。因此，票面利率一定高于市场利率。70、以下哪项不是估值一个买入期权的决定因素？A、行权价格B、到期日C、利率D、期货的合同价格试题解析：一个期权的行权价格，期权到期日，货币价值(利率)，以及原生证券的价格波动性都是影响 到期前期权的价值。71.以下哪项不是美国上市公司股东的法定权利A、针对主要兼并重组的表决B、针对主要管理层变动的表决C、收到年度财务报告D、针对公司章程变化的表决试题解析：管理层(CEO级以下)的变化是董事会的责任。而董事会是由股东选举出来的。董事会对“指 导”公司负责。

53、这个包括计划、组织、用人、协调和控制。72、当比较债券融资选项时，以下哪项表述正确的？A、一个带有买入期权的债券一般比一个没有带买入期权的债券有更大的到期收益率B、一般认为买入期权对投资者是不利的C、一个可转换债券一定要在到期前转换成普通股D、回购溢价要求投资者支付比购买时债券面值更高的金额试题解析：回购权力允许发行人在某个特定日期之后以一个预先设定的价格买回债券。当利率明显下降 或强迫转换可转换债券时，就可以赎回债券。当债券被要求赎回时，持有人（投资者）必须将 它们卖回给发行人。但是，持有者可能想继续持有债券，已获得优于转换收益的利息。73、公司债券是A、只有在有收益保证的情况下才要求支付利

54、息的收益债券B、等级排在可转换债券之后的次级债券C、用公司的具体作资产担保的抵押债券D、完全由发行公司的诚信所担保的债券试题解析：公司债券是非担保债券。它们完全由发行公司的诚信所担保。74、如果一个公司的面值$1,000的债券以$1,125销售。以下哪项是正确的？市场利率大于票面利率票面利率大于市场利率票面利率与市场利率相等债券是溢价销售债券是折价销售A、I 和 IVB、I 和 VC、II 和 VD、II 和 IV试题解析：如果债券的票面利率大于市场利率，债券的价格将大于它的到期价值，那么这个这个债券是 溢价销售（价格高于到期价值）。市场利率是市场的期望回报率。如果票面利率大于市场利率, 市场会竞相抬价来获得更高的票面利息。75、一个优先股售价是每股$101,面值是每股$100。发行费用是每股$5。每年的股利是每股 $10。如果税率是4。%。优先股的资本成本是As 6.2%B、10.0%C、5.2%D、10.4%试题解析：优先股的成本是优先股股利除以它的净价格（价格减去发行成本）。优先股成本二（优先股股利）/（净价格）=（$10） / （$101 - $5） = $10 / $96 = 0.104或10.4%76、Williams公司很想知道自己的整体资本成本，并收集了以下的信息。在以下所描述的条 款下，这个公司可以不限量地销售所有证券。Willia