华盛顿互惠银行破产案例分析

1、金融中介学大作业华盛顿互惠银行破产案例分析小组成员：涂席文24王迅27王一鸣28 徐金璐29朱 然 31目录华盛顿互助银行破产案例分析金融行业的高速发展为经济增长做出不可磨灭的贡献，资源的有限性与人 的欲望的无穷性是永远不可能消失的一对矛盾，资源配置最有效的方法就是市 场配置，通过金融系统进行配置资源。其中商业银行在整个社会经济体系中占 据着举足轻重的地位， 把个体的闲散资金聚集起来贷放给需要资金的公司企业， 从而促进整个社会经济良性发展，是现代金融制度最重要的组成部分，在各国 金融体系中都占据着主体地位。商业银行的经营方式决定它是个高负债经营的 金融企业，假如在日常经营中的某个环节出差错，那

2、么就可能发生不可预测的 风险。本文通过华盛顿互惠银行即华盛顿互助银行(下文一律为华盛顿互惠银 行)倒闭案例进行简单的分析。一、华盛顿互惠银行破产事件。1、华盛顿互惠银行的辉煌历史华盛顿互惠银行曾经只是地方性的借贷银行，通过积极的扩张，它在美 国各地都建立了分支机构。 10 年前，当其他大银行纷纷进军更具诱惑力的企业 业务时，华盛顿互惠银行仍然坚持其既定的计划，稳步发展针对个人的零售银 行业务。1993 年，华盛顿互惠银行拥有 228 家金融中心，而后这一数目增加到了 超过了 2500。在收购一角银行( DimeBan-corp )后，华盛顿互惠银行在纽约掀 起了一场风暴。 2002年 6月，该

3、银行在芝加哥新增了 28 家“门店”，到 2003 年年底，还将再增加 40 家。华盛顿互惠银行曾是美国最大的储蓄和贷款银行之一，根据综合实力排 名，名列全美银行业第六。在住房抵押贷款方面，该银行也处于主导地位。在 美国，它还是最大的抵押贷款银行，与富国银行( Wells Fargo)同为最早开创抵押贷款的大银行。在零售银行业务方面，华盛顿互惠银行的实力很强。2 、华盛顿互惠银行破产的时代背景华盛顿互惠银行正如许多破产的大公司大投行一样，倒闭与一次大的金融 危机之间 2007 的次贷危机和 2008 年的全球性金融危机。在截至 2006年 6 月的两年时间里，美国联邦储备委员会连续 17 次提

4、息， 将联邦基金利率从 1%提升到 5 25%。利率大幅攀升加重了购房者的还贷负担。 而且，自从 2005 年第二季度以来，美国住房市场开始大幅降温。随着住房价格 下跌，购房者难以将房屋出售或者通过抵押获得融资。受此影响，很多次级抵 押贷款市场的借款人无法按期偿还借款，次级抵押贷款市场危机开始显现并呈 愈演愈烈之势，并于 2007 年夏季开始引发的国际金融市场上的震荡、恐慌和危 机。进入 2008年 9月，这场由房地产泡沫引发的金融危机愈演愈烈。 上旬，美 国最大的两家房地产公司房利美和房地美濒临破产，美国政府以少有的接管方 式采取了救助行动。中旬，华尔街的两大投资银行巨头雷曼兄弟公司和美林证

5、 券公司先后倒下，分别宣告破产或被其它金融机构收购。金融危机全面爆发， 全球金融业受到牵连，经济受到剧烈冲击。3 、华盛顿互惠银行的破产美国联邦存款保险公司 (FDIC) 当地时间 08年九月二十五日晚宣布了美国 历史上最大的银行倒闭案，总部位于华盛顿州的华盛顿互惠银行资不抵债立即 停业，由摩根大通以十九亿美元的超低价收购这家有一百一十九年历史、曾经 拥有三千亿美元资产和一千八百八十亿美元存款的银行的部分业务和分支机 构。鉴于华盛顿互惠银行 (Washington Mutual) “流动性不足 , 无法满足公司债 务的支付要求 , 因而该行不能安全、稳定地进行业务” ，美国储蓄机构监理局 (O

6、TS) 当地时间二十五日晚勒令华盛顿互惠银行停业。这是自一九八四年伊利诺伊州 大陆国民银行倒闭以来，美国历史上最大的银行倒闭案。据美国联邦存款保险 公司(FDIC)二十五日晚间发表的一份声明称，由摩根大通以十九亿美元的成本 收购华盛顿互助银行的存款业务、分支机构以及其他业务。尽管华盛顿互惠银 行旗下的数千亿资产瞬间蒸发，但这笔收购对华盛顿互助银行现有的储蓄客户 以及其他客户都不会造成任何影响，华盛顿互惠银行周五将照常营业。4、华盛顿互惠银行破产后续7000亿救市计划面临搁浅，美国国会两党 08年9月25日就布什政府提出 的大规模金融援助计划达成原则一致，但随后由布什、两党总统候选人以及国 会领

7、袖参与的紧急会议却未能取得预期成果，救市计划面临搁浅。国会工作人 员披露，民主党占优的国会对救援计划设立不少限制，尤其是拒绝把 7000亿美 元救市金额完全放权给布什政府。数名国会工作人员对记者说， 25 日磋商取得 的原则性共识还包括分阶段授予布什政府救市资金： 财政部将首批获得 2500 亿 美元。如果可证实确属急需，财政部可再获 1000 亿美元。国会则保留对剩余 3 500 亿美元资金的否决权。虽然摩根大通公司从收购华盛顿互助银行的交易中得到好处， 但这一美国历 史上最大的银行倒闭案却使本已动荡不安的金融市场更加紧张。有分析人士指 出，华盛顿互助银行的倒闭提醒人们：几十年来最严重的金融

8、危机还在延续。二、华盛顿互惠银行破产分析。1、华盛顿互惠银行为什么会破产建立于 1889 年，拥有一百多年的发展历史，曾经拥有三千亿美元资产和一 千八百八十亿美元存款，曾是全美第四大居民住房抵押服务供应商的华盛顿互 惠银行，从无比辉煌到最后悲惨地被收购，华盛顿互惠银行的破产有很多值得 我们认真分析的地方，分析其原因主要有以下几个方面：1、流动性缺乏。 商业银行经营的三个原则分别是流动性、 盈利性和安全性。 商业银行是高负债经营的金融企业，向资金盈余方吸收存款，给资金需求方发 放贷款，以二者之间的利差为主要的利润来源，它的流动性的重要程度不言而 喻，一旦短期流动性不足，贷款无法收回，又得不到银行

9、同业的援助，那么结 果就是引发客户的挤兑，进而导致因无法承兑倒闭。2 、次级贷款占比高，风险大，潜在损失大。华盛顿互惠银行定位于中低收 入阶层，为迎合客户大力度地推行信用贷款业务，而美国人习惯于消费而不是 储蓄，这就把它紧紧地和高风险联系起来。易知在资产管理方面，华盛顿互惠 银行采用的是资金总库法，即商业银行将各种不同渠道形成的各项负债集中起 来，然后再按资金需要的轻重缓急排列先后次序，把资金分配到各项资产上。 资金水平高低取决于货币政策、工商业活动和人口增长等市场因素，并且资金 分配构成只要能有助于商业银行经营目标的实现即可。这个管理方法的缺陷表 现在由于集中单一的资产管理，从而忽视了资金分

10、配本身与负债来源之间的内 在联系；资金分配比较死板，不能随负债来源结构的变化而相应变化，过分强 调流动性的要求，但又无具体的可操作性的标准。在债务管理方面，它奉行购 买理论，向客户提供优惠的房贷条件，再把债权证券化在市场上流通获取流动 性。最后因为信用评级下调直接导致流动性不足，无法支付公司债务被美国储 蓄机构监理局勒令停业。3、华盛顿互惠银行信用评级被下调。商业银行的职能包括信用中介和信用 创造，由此可见，信用对于商业银行是非常重要的。 2008年 9 月，惠誉、穆迪 和标普三大信用评级机构下调它的信用等级，标普更是把它的信用评级调至垃 圾级，这直接就引起了它的挤兑危机。4、监管力度不足。

11、商业银行的风险控制， 是商业银行风险管理的重要环节， 是以商业银行风险识别与预测为基础的。银行的监管是进行风险控制的有效手 段，但是华盛顿互惠银行为迎合中低收入阶层把抵押贷款门槛降得极低，这就 足以说明它的监管力度不足，为了业务量及其利润放弃监管，进而产生一系列 恶果。2、华盛顿互惠银行有没有可能避免破产上面所述华盛顿互惠银行破产的原因是其破产的内在原因， 但是直接导致其 破产的确实不同方面的过度和片面的薪酬激励。其中可以分为以下三个方面：一是对高管激励过度。上世纪 90 年代以后，美国公司纷纷由股权激励转向 了力度更强的期权激励，高管与员工的薪酬比越来越高，华尔街尤其如此，其 导致的后果是业

12、绩至上、过度扩张，而对风险管理执行不力。二是对员工激励片面和单一。 美国的投资银行为下属的非银行类金融机构的 经管人员设计的薪酬激励， 一般只与成功签订的房产信贷合约数量挂钩 , 导致经 管人员在业务操作中盲目追求合约的数量和签约率 , 而对合约的质量不太关心 , 有些甚至为了签订更多的合约 , 不惜冒着违约的风险主动寻找收入水平不高、 信 用评级差的客户，这些行为都埋下了风险隐患。三是对业绩的度量偏颇。 业绩度量应引导员工和业务向符合风险管理战略的 方向发展，然而设计偏颇的经济资本配置模型却会与此背道而驰。如 AIG 开发 和销售金融产品的子公司 AIGF（P AIG Financial P

13、roducts Inc. 相当于证券 公司），它的高杠杆高收益且节约资本的业务模式使它成为了集团内部的利润 火车头。2005年后AIG在全集团范围内实行的“经济资本模型”为 AIGFP提供 了很强的刺激和奖励，导致OTC厅生品和结构性金融产品业务规模爆炸式发展， 而传统保险业务的比重不断萎缩。如果华盛顿互惠银行的那些个董事会和高管们能够及时的认识到这些过度 甚至说是对企业危害巨大的激励行为， 及时将这架即将驶入悬崖的马车拉回来， 那么华盛顿互惠银行还有的救，但是，事实会如此吗很显然不会。其原因有两 点：其一，对于董事会来说，他们对于公司的经营其实上是不了解的，公司的 实际经营是由那些“华尔街”

14、职业经理人管理的，所以他们没办法来预知公司 即将驶入悬崖；其二，对于那些高管而言，他们仅仅只是贪图眼前的特别巨大 利益而公司的未来又与他们有什么关系呢他们即使有想法，抉择之后也会放弃 改变而维持现状。所以说，我们综合认为，华盛顿互惠银行是没有办法避免破产，毕竟它已 经到悬崖边上而且又有人正在将它向下推。三、华盛顿互惠银行破产事件给我们的警示。1、该案例对于中国金融业的发展有什么启示首先，虽然我国国有大型金融机构的改革取得了很大进展，但鉴于我国特 殊国情，我们也许无法解决政府对大型金融机构的隐性担保问题，但一定要继 续加强国有金融机构运作的透明化程度，切实防止金融机构的过激行为，如过 度放宽信贷

15、标准和涉水国际投机活动等。第二，金融衍生产品是把双刃剑，它能够发挥活跃交易、转移风险的功能， 也能凭借杠杆效应掀起金融波澜。因此，金融衍生品一定要在监管能力的范围 之内适时推出，切莫使其沦为投机客兴风作浪的工具。第三，货币政策要兼顾资产价格波动。在宏观调控过程中，央行往往为了 稳定预期而表示坚决执行某项政策，如反通胀等，但是货币政策的“偏执”不 可避免地会导致股市和房市价格的剧烈波动。上世纪末的日本经济危机、亚洲 金融危机以及当下的美国金融危机，都是资产价格泡沫急剧破裂惹的祸。因此， 货币政策应兼顾资产价格波动， 政府更要多管齐下消除不稳定产生的制度根源。2、如何预防商业银行破产一、加强风险管

16、理，加强银行内部管理，及时监督检查各项风险资产。对 所投资的项目进行专业化监控。做好商业银行资产负债业务管理。遵守商业经 营的三大原则“安全性”“流动性”“盈利性”。注重商业银行信用。商业银 行的职能之一就是信用中介，它的信用取决于它的经营状况和利润率。市场评 判一家商业银行信用的高低是通过考察它的规模，经营状况和利润率。要获得 信用高的评级就先得有与之相匹配的规模，经营状况和利润率。二、保证足够的资本充足率。根据 2001 年的新巴塞尔协定国际性商业 银行的资本充足率不低于 8%，在风险资产包含了操作风险的情况下，要资本充 足率不低于 8%，则要求提高最低资本。资本充足率是保障商业银行不陷入

17、流动 性短缺的屏障之一。资本充足率越高的商业银行，对抗风险的能力越强，公众 对该商业银行的信心越强。资本充足率也是金融监管机构重要的检测指标三、及时监督检查关于各项风险的监管。商业银行的性质决定了商业银行 是一个不同于其他工商企业的特殊企业，其突出的特点是高风险性。盈利性对 商业银行的约束力比较强，商业银行在追求其利润最大化的经营过程中，与其 经营目标相对应的是经营的高风险性。商业银行经营面临的风险有环境风险、 管理风险、支付风险和宏观金融风险等。商业银行风险管理体现在其资产负债 的全面经营管理及其各项具体业务之中，强调商业银行风险预测和内部控制。 商业银行的风险预测主要包括调查分析、风险识别和风险衡量；商业银行内部 控制方法包括商业银行风险控制法和银行风险财务法。商业银行及其客户都是 商业银行风险的承担者，风险与收益成正比例关系，其它不确定因素与商业银 行经营有很大关系，因而度量风险，预测风险以及控制风险是至关重要的。总结: 商业银行是市场配置资源的重要途径，同时商业银行又是个高负 债经营的金融企业，华盛顿互惠银行就是拥有百年底蕴的老牌银行，但却因为 次贷占比大、信用评级被标普下调至垃圾级、市场流动性缺乏以及监管力度不足等等原因消失在历史的长河之中。前事不忘，后事之师，华盛