格力短期偿债能力

1、格力电器格力电器2014年年短期偿债能力析短期偿债能力析组长：组长：组组员：员：4综合分析建议综合分析建议3比较分析比较分析2比率分析比率分析1公司简介公司简介u珠海格力股份有限公司（简称格力电器）珠海格力股份有限公司（简称格力电器）成立于成立于19891989年年1212月月1313日，公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公日，公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司司,1989,1989年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行批准设年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行批准设立立, ,19941994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电

2、器股份有限公司。司。u公司于公司于19961996年在深圳证券交易所上市，十多年的迅猛发展，年在深圳证券交易所上市，十多年的迅猛发展，格力电器业绩斐然：从一个当初年产不到格力电器业绩斐然：从一个当初年产不到2 2万台的毫不知名的空万台的毫不知名的空调小厂，一跃成为今天拥有珠海、丹阳、重庆、巴西四大生产调小厂，一跃成为今天拥有珠海、丹阳、重庆、巴西四大生产基地、员工人数基地、员工人数1800018000多人、家用空调年产能力超过多人、家用空调年产能力超过15001500万台、万台、商用空调年产值达商用空调年产值达5050亿元的知名跨国企业；亿元的知名跨国企业；u净资产从净资产从19901990年

3、的不足年的不足10001000万元，增长到目万元，增长到目前的前的2020多亿元，增长了多亿元，增长了200200多倍。多倍。u目前是中国生产规模最大、技术实力最雄厚目前是中国生产规模最大、技术实力最雄厚的唯一大型专业化空调企业，至今已开发出包括的唯一大型专业化空调企业，至今已开发出包括家用空调、商用空调在内的家用空调、商用空调在内的2020大类、大类、400400个系列、个系列、70007000多个品种规格的产品，能充分满足不同消费多个品种规格的产品，能充分满足不同消费群体的各种需求。群体的各种需求。（1 1）单项金额重大并）单项金额重大并单项计提坏账准备单项计提坏账准备的应收款项的应收款项

4、: : 本公司将本公司将单项金额占该项应收款项总额的单项金额占该项应收款项总额的5%5%（包括（包括5%5%以以上的应收款项）上的应收款项）确认为单项金额重大的应收款项。确认为单项金额重大的应收款项。采用采用计提坏账准备计提的比例计提坏账准备计提的比例账龄账龄计提比例计提比例(%)(%)1 1 年以内年以内5.005.001 1 至至 2 2 年年20.0020.002 2 至至 3 3 年年50.0050.003 3 年以上年以上100.00100.00单项金额虽不重大但单项金额虽不重大但单项计提坏账准备单项计提坏账准备的应收账款：的应收账款： 本公司对于单项金额非重大有确凿证据表明可收回性

5、存在本公司对于单项金额非重大有确凿证据表明可收回性存在明显差异的应收款项，根据其未来现金流量现值低于其账明显差异的应收款项，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额计提坏账准备。面价值的差额计提坏账准备。（2 2）报告期内，公司）报告期内，公司重大日常关联交易重大日常关联交易情况。情况。 关联交易关联交易方方 关联关系关联关系关联交易关联交易类型类型关联交易关联交易内容内容关联交关联交易定价易定价原则原则关联交易关联交易金额（元）金额（元）占同类交占同类交 易金额的易金额的 比例比例(% )(% )关联交易关联交易 结算方式结算方式浙江浙江盛世盛世欣兴格力欣兴格力贸易有限贸易有限 公司公司本

6、公司董本公司董事任总经事任总经理的企业理的企业销售商品销售商品 销售收入销售收入市场价市场价格格 6,892,131,6,892,131,704.23704.234.924.92先款后货先款后货河南河南盛世盛世欣兴格力欣兴格力贸易有限贸易有限 公司公司本公司监本公司监事任总经事任总经理的企业理的企业销售商品销售商品销售收入销售收入 市场市场价格价格11,177,4511,177,450,876.230,876.237.987.98先款后货先款后货（3 3）资产负债表中主要的流动项目明细资料）资产负债表中主要的流动项目明细资料截至截至20142014年年1212月月3131日，本公司的短期借款，

7、如下表：（单位：元日，本公司的短期借款，如下表：（单位：元 )借款类别借款类别20142014年年1212月月3131日日20132013年年1212月月3131日日质押借款质押借款3,578,773,331.483,578,773,331.48 2,716,971,153.31 2,716,971,153.31 信用借款信用借款600,000,000.00 600,000,000.00 合计合计3,578,773,331.48 3,578,773,331.48 3,316,971,153.31 3,316,971,153.31 截至截至20142014年年1212月月3131日，本公司的应交

8、税费明细资料，如下表：日，本公司的应交税费明细资料，如下表： （ 单位：元单位：元 ）项目项目20142014年年1212月月3131日日20132013年年1212月月3131日日增值税3,072,507,673.38 2,132,179,090.06 房产税34,935,279.03 34,638,527.54 城市维护建设税328,518,864.22 248,410,886.12 教育费附加233,009,565.71 175,830,346.56 营业税5,472,074.09 5,272,881.54 企业所得税4,484,494,127.05 3,533,566,618.60 个

9、人所得税25,583,825.95 15,824,926.39 土地使用税15,631,963.43 7,784,719.68 堤围费5,156,500.80 7,493,497.52 印花税920,523.26 791,624.76 其他102,641,729.08 -4,306,501.40 合计8,308,872,126.00 6,157,486,617.37 短期偿债能力是指企业用其流动资产偿付流动负债的能力，短期偿债能力是指企业用其流动资产偿付流动负债的能力，采用比率分析法的主要指标有流动比率、速动比率和现金比率。采用比率分析法的主要指标有流动比率、速动比率和现金比率。流动比率流动比

10、率= =流动资产流动资产/ /流动负债流动负债 下面根据格力电器下面根据格力电器20112011年年-2014-2014年的财务数据得到了其流动年的财务数据得到了其流动比率。（单位：万元）比率。（单位：万元）项目项目20112011年年1212月月3131日日20122012年年1212月月3131日日20132013年年1212月月3131日日20142014年年1212月月3131日日流动资产流动资产7175561 7175561 8508765 8508765 10373252 10373252 12014348 12014348 流动负债流动负债6419302 6419302 7883

11、036 7883036 9649121 9649121 10838852 10838852 流动比率流动比率1.11781.11781.07941.07941.0751.0751.10851.1085 一般认为流动比率达到一般认为流动比率达到2:12:1，企业财务状况才比较，企业财务状况才比较稳妥可靠，而根据图表我们可以得知，格力电器稳妥可靠，而根据图表我们可以得知，格力电器2011-20142011-2014流动比率基本稳定在流动比率基本稳定在1.075-1.11781.075-1.1178之间，之间，说明流动比率偏低，短期偿债压力较大。说明流动比率偏低，短期偿债压力较大。下图为格力电器流动

12、比率趋势变动图：下图为格力电器流动比率趋势变动图：速动比率速动比率=速动资产速动资产/流动负债流动负债 根据格力电器根据格力电器20112011年年-2014-2014年的财务数据得到了年的财务数据得到了其速动比率。（单位：万元）其速动比率。（单位：万元）项目项目20112011年年1212月月3131日日20122012年年1212月月3131日日20132013年年1212月月3131日日20142014年年1212月月3131日日速动资产速动资产5425250 5425250 6785261 6785261 9060979 9060979 11154438 11154438 流动负债流动

13、负债6419302 6419302 7883036 7883036 9649121 9649121 10838852 10838852 速动比率速动比率0.84510.84510.86070.86070.9390.9391.02911.0291下图为格力电器速动比率趋势变动图：下图为格力电器速动比率趋势变动图： 一般认为速动比率一般认为速动比率等于或稍大于等于或稍大于1 1比较合适，再对比较合适，再对比图表我们可以得知，比图表我们可以得知，速动比率前三年都接近速动比率前三年都接近1 1，说，说明其速动资产占流动负债的比重较高，短期偿债能明其速动资产占流动负债的比重较高，短期偿债能力较强，并且在

14、力较强，并且在20142014年短期偿债能力达到最强。年短期偿债能力达到最强。现金比率现金比率=货币资金货币资金+有价证劵有价证劵/流动负债流动负债 根据格力电器根据格力电器20112011年年-2014-2014年的财务数据得到了其年的财务数据得到了其现金比率。（单位：万元）现金比率。（单位：万元）项目项目20112011年年1212月月3131日日20122012年年1212月月3131日日20132013年年1212月月3131日日20142014年年1212月月3131日日现金现金1604081 1604081 2894392 2894392 3854168 3854168 54545

15、67 5454567 流动负债流动负债6419302 6419302 7883036 7883036 9649121 9649121 10838852 10838852 现金比率现金比率0.24990.24990.36720.36720.39940.39940.50320.5032下图为格力电器现金比率趋势变动图：下图为格力电器现金比率趋势变动图： 比率越高，偿债能力越强，比率越高，偿债能力越强，但如果这一比率过高，但如果这一比率过高，表明企业经营活动中的流动负债未得到充分利用。表明企业经营活动中的流动负债未得到充分利用。20142014年年格力电器的格力电器的现金比率高达现金比率高达50.3

16、2%50.32%，公司的现金，公司的现金具有了偿还具有了偿还1/21/2左右的流动负债能力。左右的流动负债能力。其次，根据下图企业其次，根据下图企业2011年至年至2014年货币资金与应年货币资金与应收帐款占比表：收帐款占比表： 项目项目20112011年年1212月月3131日日20122012年年1212月月3131日日20132013年年1212月月3131日日20142014年年1212月月3131日日金额金额/ /万元万元占比占比/%/%金额金额/ /万元万元占比占比/%/%金额金额/ /万元万元占比占比/%/%金额金额/ /万元万元占比占比/%/%货币资货币资金金160408116

17、0408145.31 45.31 2894392894392 260.37 60.37 3854168385416871.56 71.56 5454567545456782.41 82.41 应收账应收账款款1226791226793.47 3.47 1474871474873.08 3.08 1849281849283.43 3.43 2661352661354.02 4.02 其他应其他应收款收款63448634481.79 1.79 29036290360.61 0.61 34642346420.64 0.64 38060380600.58 0.58 存货存货17503111750311

18、49.44 49.44 1723501723504 435.95 35.95 1312273131227324.36 24.36 85991085991012.99 12.99 流动资流动资产产35405193540519100.0100.00 0 4794414794419 9100.0100.00 0 53860115386011100.00 100.00 66186726618672100.00 100.00 货币资金占比逐年提高，说明产品销量货币资金占比逐年提高，说明产品销量上升，收入增加。上升，收入增加。存货在流动资产中的占比逐年下降存货在流动资产中的占比逐年下降 货币资金占比达货币

19、资金占比达82.41%82.41%，应收款项，应收款项合计才到合计才到4.604.60% %，说明企业基本没，说明企业基本没有应收款，资金可有应收款，资金可随时动用。随时动用。根据应收账款账龄分析：根据应收账款账龄分析：账龄账龄20112011年年1212月月3131日日20122012年年1212月月3131日日20132013年年1212月月3131日日 20142014年年1212月月3131日日占比占比/%/%占比占比/%/%占比占比/%/%占比占比/%/%一年内一年内99.66 99.66 99.39 99.39 99.66 99.66 99.8699.861-21-2年年0.02

20、0.02 0.00 0.00 0.02 0.02 0.050.052-32-3年年0.00 0.00 0.04 0.04 0.00 0.00 3 3以上年以上年0.32 0.32 0.57 0.57 0.32 0.32 0.090.09合计合计100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 应收账款账龄短，回收率应收账款账龄短，回收率高，各期末公司账款的账龄高，各期末公司账款的账龄绝大部分在绝大部分在1年以内，年以内，2014年高达年高达99.86%，应收账款回，应收账款回收率良好。收率良好。公司公司20112011年年-2014

21、-2014年预收账款、应付款项、应交税费占比情况表年预收账款、应付款项、应交税费占比情况表 项目项目20112011年年1212月月3131日日20122012年年1212月月3131日日20132013年年1212月月3131日日20142014年年1212月月3131日日占比占比/%/%占比占比/%/%占比占比/%/%占比占比/%/%应付账款应付账款24.36%24.36%28.75 28.75 28.43%28.43%24.71 24.71 预收账款预收账款30.77%30.77%21.10 21.10 12.42%12.42%5.93 5.93 应交税费应交税费-1.06%-1.06%

22、3.20 3.20 6.38%6.38%7.67 7.67 流动负债合计流动负债合计100.00%100.00%100.00 100.00 100.00%100.00%100.00 100.00 在一定程度上能够降低公司的短期偿债的压力，并且企在一定程度上能够降低公司的短期偿债的压力，并且企业不存在担保贷款及其他潜在债务的事项。业不存在担保贷款及其他潜在债务的事项。流动负债中的流动负债中的“良性良性”债务债务预收账款预收账款20142014年末占比年末占比5.93%5.93%约束力较弱的债务约束力较弱的债务应付账款应付账款20142014年末占比年末占比24.71%24.71%而约束力较强的应

23、交税费占比为而约束力较强的应交税费占比为7.67%7.67%，三者合计占比达，三者合计占比达38.31%38.31%名称名称流动比率流动比率%速动比率速动比率%现金比率现金比率%1蓝海华腾4.153.41138.702小天鹅1.581.4849.233杉杉股份1.431.1437.294美的集团1.180.9810.235格力电器格力电器1.111.0350.32 2014年年末，格力电器相较于其他公司，流动比年年末，格力电器相较于其他公司，流动比率最小，短期偿债压力最大，速动比率第二接近公率最小，短期偿债压力最大，速动比率第二接近公认标准认标准1，偿债能力强，现金比率达，偿债能力强，现金比率达50.32%，在同，在同行业里属正常比率。行业里属正常比率。报告日期报告日期20112011年年1212月月3131日日20122012年年1212月月3131日日20132013