第04章财务战略与预算

1、一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润，大量筹一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润，大量筹措外部资本。措外部资本。高负债、高收益、少分配高负债、高收益、少分配一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分利润，内部留利与外一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分利润，内部留利与外部筹资相结合。部筹资相结合。适度负债、中收益、适度分配适度负债、中收益、适度分配一般表现为维持或缩小投资规模，保持一定的资产负债水平，减少外部一般表现为维持或缩小投资规模，保持一定的资产负债水平，减少外部筹资，降低支出，维持或增加股利分发。筹资，降低支出，维持或增加股利分发。特征特征

2、:“:“低负债、低收益、高分配低负债、低收益、高分配”。机会（机会（O）劣势（劣势（W）威胁（威胁（T）优势（优势（S）A AB BC CD D成本预算成本预算制造费用预算制造费用预算期间费用预算期间费用预算直接人工预算直接人工预算直接材料预算直接材料预算预计利润表预计利润表预计资产负债表预计资产负债表现金预算现金预算资本预算资本预算投资预算投资预算预计现金流量表预计现金流量表销售预算销售预算期末产成品存货预算期末产成品存货预算产品销售成本预算产品销售成本预算全面预算管理体系全面预算管理体系起点起点营 业预 算资本预 算财 务预 算战略委员会战略委员会部门部门/产品产品/项目项目业务计划业务计

3、划&预算预算部门部门/项目项目业务计划业务计划&预算预算部门部门/项目、归口支出、职能支出项目、归口支出、职能支出业务计划业务计划&预算预算业务规划业务规划&预算预算预算委员会预算委员会一级预算一级预算/公公司预算司预算三级预算三级预算/部门部门部预算部预算/产品预产品预算算/项目预算项目预算/归口科目和职归口科目和职能科目预算能科目预算二级预算团队二级预算团队三级预算团队三级预算团队营销营销副总裁副总裁营营销销事事业业部部市市场场中中心心财财务务部部会会计计部部信信息息中中心心技技术术中中心心财务财务副总裁副总裁预算管理组织机构预算管理组织机构 生产生产副总裁副总裁CEO分公司一级预算团队一

4、级预算团队二级预算二级预算/事事业部预算业部预算/分分公司预算公司预算预算流程预算流程公司发展公司发展战略战略战略计划战略计划和预算和预算年度预年度预算算财务控财务控制制经营预算年度预算投资预算财务预算 公司战略目标公司战略目标战略问题：战略问题： 今天的核心业务今天的核心业务明天的增长业务明天的增长业务 后天的种子业务后天的种子业务财务要点：财务要点： 今天的钱哪里来？今天的钱哪里来？明天的成长保证明天的成长保证 如何准备长远业务如何准备长远业务预算要点预算要点:现金流量现金流量资本性预算资本性预算“风险风险”投投资资 核心竞争能力、比较优势、平衡管理核心竞争能力、比较优势、平衡管理战略与预

5、算的关系战略与预算的关系例：某公司上年资本实际平均占用量为例：某公司上年资本实际平均占用量为100万元，其万元，其中不合理部分平均占用额中不合理部分平均占用额20万元，预计本年比上年销万元，预计本年比上年销售增长售增长2%，资本周转速度加快，资本周转速度加快2%，则本年度资本预，则本年度资本预测量为：测量为：（100-20）（1+2%）（1-2%）=79.968（万元）（万元）2.2.筹资数量的预测：因素分析法筹资数量的预测：因素分析法 资本资本 需要额需要额=上年资本上年资本实际平均实际平均占用量占用量-不合理不合理平均占平均占用额用额1预测年度预测年度销售增减销售增减的百分比的百分比1预测

6、年度预测年度资本周转资本周转率变动率率变动率假定资本需要量与销售收入之间存在线性关系假定资本需要量与销售收入之间存在线性关系例：某公司例：某公司20092009年年1212月月3131日的资产负债表资料如下：日的资产负债表资料如下： 该公司该公司20092009年度实现销售收入年度实现销售收入3030万元。经预计万元。经预计20102010年度销售年度销售收入增加到收入增加到4040万元，扣除所得税后可得万元，扣除所得税后可得5%5%的销售净利润，股利的销售净利润，股利支付率支付率40% 40% 。要求：根据销售百分比法预计。要求：根据销售百分比法预计20102010年外部筹资额。年外部筹资额

7、。确定随销售额变动的项目确定随销售额变动的项目 变动变动负债及权益总额负债及权益总额可用资金总额可用资金总额需筹措的资金需筹措的资金合合 计计资产资产 现现 金金150001500015000/300000=5%4000005%=20000 应收账款应收账款300003000030000/300000=10%40000010%=40000 存存 货货900009000090000/300000=30%40000030%=120000 预付费用预付费用350003500035000 固定资产固定资产700007000070000 资产总额资产总额24000024000045.00%285000负

8、债与所有者权益负债与所有者权益 应付账款应付账款300003000030000/300000=10%40000010%=40000 应付费用应付费用300003000030000/300000=10%40000010%=40000 短期借款短期借款600006000060000 长期负债长期负债300003000030000负债总额负债总额15000015000020%170000 普普 通通 股股600006000060000 留用利润留用利润3000030000变动变动42000负债及权益总额负债及权益总额240000240000272000可用资金总额可用资金总额272000需筹措的资金

9、需筹措的资金285000-272000=13000合合 计计285000预计资产负债表4000004000005%5%（1-40%1-40%） +30000=42000+30000=42000）支支付付率率股股利利（销销售售额额预预计计净净利利率率预预计计销销售售）销销售售百百分分比比敏敏感感负负债债销销售售百百分分比比敏敏感感资资产产（销销售售额额新新增增- -1 1 资产增加资产增加= =资产销售百分比资产销售百分比新增销售额新增销售额负债自然增加负债自然增加= =负债销售百分比负债销售百分比新增销售额新增销售额留存收益增加留存收益增加= =预计销售净利率预计销售净利率预计销售额预计销售额

10、 （1-1-股利支付率）股利支付率）融资需求融资需求= =资产增加资产增加- -负债自然增加负债自然增加- -留存收益增加留存收益增加资产增加资产增加=45%=45%（400000-300000400000-300000）=45000=45000元元负债自然增加负债自然增加=20%=20%（400000-300000400000-300000）=20000=20000元元留存收益增加留存收益增加=5%=5%400000400000（1-40%1-40%）=12000=12000元元融资需求融资需求=45000-20000-12000=13000=45000-20000-12000=13000元元融资需求融资需求= =45% 45% 100000-20% 100000-20% 100000-5% 100000-5% 400000 400000 （1-40%1-40%）=13000=13000元元 留用利润增加额留用利润增加额 =540=54050%50%（1-40%1-40%） =162=162追加的外部筹资额追加的外部筹资额 = =（1017-5491017-549）- 162- 162 = 306 = 306企业的外部融资需求的正确估计为：（ ）。）。 A资产增加一预计总负债一预