江苏大学公司金融复习题

1、公司金融一、概念题（20分，每小题4分，共5题）1. ABC分类法:所谓ABC 控制法，也叫ABC分类管理法，就是按照一定的标准，将企业的存货划分为A、B、C三类，分别实行分品种重点管理、分类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理、控制的方法。2. 每股股利:是指公司支付给普通股股东的每股股票的股利金额。 3. 货币的时间价值:指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资金的时间价值。 4. 边际资本成本:是指公司新增1单位资本所负担的成本，也称随融资额增加而提高的加权平均资本成本。5.半强势有效市场:半强势市场理论认为证券价格能够迅速地、充分地反映所有的公开信息。基本面分析不能为投资者

2、带来超额利润。 6. 股票股利:是企业将应分配给股东的股利以股票的形式发放（送股）。股票股利实际上是将公司的税后利润或部分留存收益转化为资本金。 7. 弱式有效市场:股价已经反映了全部能从市场交易数据中得到的信息。因此投资者不可能通过市场价格趋势分析获得超额利润。 8. 资金成本:是指企业筹集和使用资金必须支付的各种费用，包括用资费用和筹资费用。9. 财务活动:是企业经营过程中发生的涉及资金的活动，包括资金的筹集、资金的运用和资金的分配等一系列活动。 10. 资本成本:是公司筹集和使用资本而付出的代价。是公司将资本投入其他项目时预期的最大资本回报率，即投资的机会成本。11. 综合杠杆:经营杠杆

3、通过扩大销售影响息前税前盈余，而财务杠杆通过扩大息前税前盈余影响收益。如果两种杠杆共同起作用，那么销售稍有变动就会使每股收益产生更大的变动。通常把这两种杠杆的连锁作用称为总杠杆作用。总杠杆作用的程度，可用总杠杆系数表示，它是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积。 12. 最优资本结构:是指在一定条件下使企业加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构。13公司治理:狭义的公司治理，是指所有者（主要是股东）对经营者的一种监督与制衡机制。即通过一种制度安排，合理地配置所有者与经营者之间的权利与责任关系。广义的公司治理不局限于股东对经营者的制衡，而是涉及到广泛的利害相关者，包括股东、债权人、供应商、雇员

4、、政府和社区等与公司有利害关系的集团。 14、股利政策:股利政策是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等的方针和策略。股利政策是公司财务管理的一个重要方面，不仅关系到投资收益的分配，而且关系到公司投资、融资和股票价格等各个方面。常用股利政策有剩余股利政策、固定股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加额外股利政策等。15、延期年金:是间隔一定期间才发生的每期期末等额的系列收款、付款的年金。16、期望收益率:期望收益率，又称为持有期收益率（HPR）指投资者持有一种理财产品或投资组合期望在下一个时期所能获得的收益率。这仅仅是一种期望值，实际收益很可能偏离期望收益。HPR=（期末价格

5、-期初价格+现金股息）/期初价格17、系数:是一个衡量某资产或资产组合的报酬率随着市场组合的报酬率变化而有规则地变化的程度，是一个标准化后的度量单个资产对市场组合方差贡献的指标，因此，系数也被称为系统风险的指数。其计算公式为：18、资本预算:资本预算又称建设性预算或投资预算，是指企业为了今后更好的发展，获取更大的报酬而作出的资本支出计划。它是综合反映建设资金来源与运用的预算，其支出主要用于经济建设,其收入主要是债务收入。资本预算是复式预算的组成部分。19、零息债券:又称贴现债券，指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债券,是一种以低于面值的贴现形式发行，到期按债券面值偿

6、还的债券。发行时按低于票面金额的价格发行，而在兑付时按照票面金额兑付，其利息隐含在发行价格和兑付，发行时按低于票面金额的价格发行，而在兑付时按照票面金额兑付，其利息隐含在发行价格和兑付。20、加权平均资本成本:加权平均资本成本是以各种资本占全部资本的比重为权数，对各种资本的成本进行加权平均计算出来的。二、简答题（30分，每小题6分，共5题）1、简述合伙企业的特点？有两个以上所有者(出资者)。合伙人对企业债务承担连带无限责任。合伙人通常按照他们对合伙企业的出资比例分享利润或分担亏损。合伙企业本身一般不交纳企业所得税。其收益直接分配给合伙人。石油、天然气勘探和房地产开发企业通常按合伙企业组织形式组

7、建。2、 简述最佳资本结构及其判断标准？最佳资本结构是指企业在一定时期内，使加权平均资本成本最低，企业价值最大时的资本结构。其判断标准有三个：（1） 有利于最大限度地增加所有者财富，能使企业价值最大化；（2）企业加权平均资本成本最低；（3）资产保持适宜的流动，并使资本结构具有弹性。3、 简述资金成本、综合资金成本和边际资本成本的意义及其相互关系。(1) 资金成本，就是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，资金成本包括资金筹集费和资金占用费两部分。作用：对于企业筹资来讲，资本成本是选择资金来源、确定筹资方案的重要依据，企业力求选择资本成本最低的筹资方式；对于企业投资来讲，资本成本是评价投资项目、决

8、定投资取舍的重要标准。资本成本还可用作衡量企业经营成果的尺度，即经营利润应高于资本成本，否则表明业绩欠佳。 （2）综合资金成本是指一个企业全部长期资本的成本率，通常是以中长期资本的比例为权重，对个别资本成本进行加权平均测算的，故亦称加权平均资本成本。综合资金成本在优化资金结构中有重要作用，通过计算、比较各个备选方案的加权平均资金成本，即先计算各个备选方案的加权平均资金成本，然后比较、选择加权平均资金成本最低的方案即为最优方案，此时的资金结构即为最佳资金结构。 （3）边际资本成本是指资金每增加一个单位而增加的成本。边际资本成本也是按加权平均法计算的，是追加筹资时所使用的加权平

9、均成本。作用：边际成本作用就是研究资本变化规律，配合边际收入，计算边际利润。 当边际收入边际成本=边际利润>0时，方案可行。           当边际收入边际成本=边际利润<0时，方案不可行。 (4) 资金成本是企业进行融资决策过程中必须考虑的成本。企业在具体融资过程中，力求找到综合资金成本和边际资本成本的最佳结合点。通常来说，边际成本越低，相应的综合成本也就越低，但是如果只是一味的寻求最低的边际资本成本，那么会给企业带来巨大的财务风险，反而提高了综合

10、资金成本。因此边际资金成本和综合资金成本作为资本成本的两种具体表现形式，它们具有一致性，但在某些情况下，他们却出现背离，企业这时所需要做的就是在两者之间寻求权衡，使综合资金成本降到最低。4、简述降低资本成本的途径？降低资本成本，既取决于企业自身筹资决策，也取决于市场环境，要降低资本成本，要从以下几个方面着手： (1)合理安排筹资期限。原则上看，资本的筹集主要用于长期投资，筹资期限要服从于投资年限，服从于资本预算，投资年限越长，筹资期限也要求越长。但是，由于投资是分阶段、分时期进行的，因此，企业在筹资时，可按照投资的进度来合理安排筹资期限，这样既减少资本成本，又减少资金不必要的闲置。&

11、#160;(2)合理利率预期。资本市场利率多变，因此，合理利率预期对债务筹资意义重大。 (3)提高企业信誉，积极参与信用等级评估。要想提高信用等级，首先必须积极参与等级评估，让市场了解企业，也让企业走向市场，只有这样，才能为以后的资本市场筹资提供便利，才能增强投资者的投资信心，才能积极有效地取得资金，降低资本成本。 (4)积极利用负债经营。在投资收益率大于债务成本率的前提下，积极利用负愤经营，取得财务杠杆效益，降低资本成本，提高投资效益。 (5)积极利用股票增值机制，降低股票筹资成本。对企业来说，要降低股票筹资成本，就应尽量用多种方式转移投资者对股利的吸引力，而转

12、向市场实现其投资增值，要通过股票增值机制来降低企业实际的筹资成本。5、 简述有效市场理论及其主要内容？（1）投资品价格迅速反映未预期的信息在一个竞争性的证券市场中，当某一证券供求处于平衡状态时，该证券价格达到均衡点。当与该证券有关的未预期信息出现时，它将改变投资者对其收益和风险的期望，使该证券价格发生变动，直至通过调整供求关系达到新的均衡点为止。可见，证券价格的变动由证券供求关系所决定，证券供求关系的变动又由市场吸收新信息引发，所有对市场有用的信息都将在证券价格中得到最终反映。（2）投资品价格的随机变动不同时期证券价格的变动是相互独立的，每次价格的上升和下降与前一次价格变化没有关系，也不会对以

13、后的价格变动产生影响。证券价格是对各种相关信息，包括政治、经济和人文等各方面信息作出反应的结果。证券价格的随机变动正说明了市场的信息效率和市场的有效性。（3）投资者无法获得超额利润超额利润是投资者实际获得的利润与预期风险收益的差额。当有效的证券市场对信息作出快速反应，而使投资者获知有关信息后再作出买卖证券的决定时，该信息的作用已经反映到证券价格中了，所以试图利用公开信息在市场上获得超额利润的机会是不存在的。所有的投资者在市场上具有同等的获利机会，他们无法赚取超额利润。 6、 简述资本预算决策的基本步骤？投资项目的提出投资项目的评价投资项目的决策分为三种情况：（1）接受；（2）拒绝；（3）发还进

14、行调整后再处理投资项目的执行投资项目的再评价7、什么是贝塔系数（）？简述它的经济含义。（1）贝塔系数：贝塔系数是一个衡量某资产或资产组合的报酬率随着市场组合的报酬率变化而有规则地变化的程度，是一个标准化后的度量单个资产对市场组合方差贡献的指标，因此，系数也被称为系统风险的指数。（2）经济含义：系统风险非常重要的经济含义在于，投资的期望收益仅仅取决于所投资的系统风险。无论一项资产面临的总风险如何，对该项资产投资期望收益率产生影响的因素只与其中系统风险部分有关。8、 简述研究资本结构对企业的作用。(1)资本结构指公司的资本总额中，各种构成成分(包括普通股本、优先股本、长期负债和未分配盈余等)之间的

15、对比关系。一般情况下，当人们提及资本结构时，往往是指长期负债资本与普通股本之间的对比关系。 (2)研究资本结构对企业的作用可从以下几个方面予以体现：     合理安排资本比例可以降低企业的综合资本成本率。由于债务利息率通常低于股票股利率，而且债务利息在所得税前利润中扣除，企业可减少所得税，从而债权资本成本率明显地低于股权资本成本率。因此，在一定的限度内合理地提高债权资本的比例，可以降低企业的综合成本率。 合理安排资本比例可以获得财务杠杆利益。由于债务利息通常是固定不变的，当息税前利润增大时，每1元利润所负担的固定利息会相应降

16、低，从而可分配给股权所有者的利润也会相应增加。因此，在一定的限度内合理地利用债权资本，可以发挥财务杠杆的作用，给企业所有者带来财务杠杆利益。 合理安排资本比例可以增加公司的价值。一般而言，一家公司的价值应该等于其债权资本的市场价值与股权资本的市场价值之和，用公式表示为：  V=B+S式中：V公司总价值，即公司总资本的市场价值；    B公司债务资本的市场价值；        S公司股权资本的市场价值。 上述公式清楚地表达了按资本的市场价值计量反映的资本属性

17、结构与公司总价值的内在关系。公司的价值与公司的资本结构是紧密联系的，资本结构对公司的债务资本市场价值和权益资本市场价值具有影响，进而对公司总资本的市场价值即公司总价值具有重要的影响。因此，合理安排资本结构有利于增加公司的市场价值。9、 简述怎样用加权资本成本来确定企业最合理的资本结构？加权资本成本是指企业全部长期资金的总成本，一般是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的，故又称综合资本成本。其权数可分别选用账面价值、市场价值、目标价值权数来计算。 用公式表示：å´= WACC：加权资本成本 Ki：即第I种个别资本成本 Wi：比重 因此，加权资本成

18、本率是有个别资本成本率和各种长期资本比例这两个因素所决定的。由于资本结构或各种资本在全部资本中所站的比例起着决定作用，相应的资本结构通常对应这一定的资本结构。最合理的资本结构，加权资本成本一定最佳。寻求最佳资本结构的具体决策程序是：首先，当一家企业为筹措一笔资金而面临几种融资方案时企业可以分别计算出各种融资方案的加权平均资金成本率，然后选择其中加权平均资金成本率最低的一种。其次被选中的加权平均资本成本率最低的那种融资方案只是诸种方案中最佳的，并不意味着它已经形成了最佳资本结构，这时，企业要观察投资者对贷出款项的要求、股票市场的价格波动等情况，根据财务判断分析资本结构的合理性，同时企业财务人员可

19、以利用一些财务分析方法对资本结构进行更详尽的分析。最后，根据分析结果，在企业进一步的融资决策中改进其资本结构。10、 简述利润分配的程序？弥补被查没财务损失，支付违反税法规定的滞纳金与罚款。弥补企业以前年度亏损，即累计法定盈余公积金不足以弥补以前年度亏损时，应先用本期税后利润（扣除第1项）弥补亏损。按照税后利润（扣除第1、2项后）不低于10%的比率提取法定公积金。按公司法规定，提取任意公积金。支付普通股股利。为分配利润，即税后利润中的未分配部分，可转入下一年度进行分配。11、 简述资本成本在公司筹资决策中的作用？(1)资本成本是影响筹资总额的一个重要因素。(2)资本成本是选择资金来源的依据。(

20、3)资本成本是选择筹资方式的标准。(4)资本成本是确定最优资本结构所必须考虑的因素。12、简述利润最大化作为公司财务管理目标的缺陷？(1) 没有充分考虑货币的时间价值因素的影响；也就是利润取得的时间。(2) 没有充分考虑风险价值因素的影响；也就是获取利润和所承担风险的大小。(3) 没有考虑所获利润和投入资本额的关系。(4) 片面追求利润最大化，可能导致公司短期行为。13、简述企业以利润最大化为目标有何优缺点?(1)利润最大化是指公司通过合法经营，增收节支，使公司利润达到最大化。将利润最大化作为公司目标，是基于对公司作为营利性机构的考虑。利润是一项综合的指标，反映了企业综合运用各项资源的能力和经

21、营管理状况，是评价公司绩效的重要指标。(2)优点：利润直接体现了投资者投资的目的和公司的获利目标，有其内在的理论依据和现实依据。利润是一定时期公司全部收入减去全部费用后的溢余，能够定量，易于明确责任，便于纳入公司的全面预算体系。因此在公司财务的实践中，公司往往将利润最大化作为财务目标。(3)缺陷：没有充分考虑货币的时间价值因素的影响；也就是利润取得的时间。没有充分考虑风险价值因素的影响；也就是获取利润和所承担风险的大小。没有考虑所获利润和投入资本额的关系。不考虑利润和投入资本额的关系，也会使财务决策优先选择高投入的项目，而不利于高效率项目的选择。可能受到“报表粉饰”的影响。正因为如此，有的认为

22、利润最大化不宜作为公司财务的目标。14、企业筹资过程中，必须遵循的原则是什么？（1）合理确定资金需要量，科学安排筹资时间通过预算手段完成资金的需求量和需求时间的测定,使资金的筹措量与需要量达到平衡，防止因筹资不足而影响生产经营或因筹资过剩而增加财务费用。（2）合理组合筹资渠道和方式，降低资金成本 综合考察各种筹资渠道和筹资方式的难易程度、资金成本和筹资风险，研究各种资金来源的构成，求得资金来源的最优组合，以降低筹资的综合成本。 （3）优化资本结构，降低筹资风险 在筹资过程中合理选择和优化筹资结构，做到长、短期资本、债务资本和自有资本的有机结合，有效地规避和降低筹资中各种不确定性因素给企业带来损

23、失的可能性。（4）拟定好筹资方案，认真签定和执行筹资合同在进行筹资成本、资本结构和投资效益可行性研究的基础上，拟定好筹资方案。筹资时间应与用资时间相衔接，而且要考虑资金市场的供应能力。在筹资方案的实施过程中，筹资者与出资者应按法定手续认真签定合同、协议，明确各方的责任和义务。此后，必须按照企业筹资方案和合同、协议的规定执行，恰当支付出资人报酬，按期偿还借款，维护企业信誉。15、简述有效市场成立的充分条件（1）信息公开的有效性有关证券的全部信息都能够充分、真实、及时地在市场中得到公开。 （2）信息传递的效率市场信息的交流是高效率的，所有与投资有关的信息都可以及时、无代价地获取。如果投资者在买卖证

24、券时要支付费用，这并不意味市场无效，它表明当新信息下的价格变化超过了交易成本时，才会发生市场价格的变化。（3）市场价格的独立性证券价格的形成不受个别人和个别机构交易的影响，市场的参与者是价格的接受者。（4）投资者对信息判断的理性化所有的投资者都是理性地追求个人利益最大化的市场参与者，每一个参与证券交易的投资人都能够根据所公开的信息作出一致的、合理的和及时的价值判断。上述前提条件严格成立时，市场一定是有效的。16、简述财务关系的内容？（1）公司财务关系是：指公司在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。（2）公司的筹资活动、投资活动及其利润分配活动与公司上下左右各方面有着广泛的联系。（3）

25、公司财务关系可概括为以下几个方面：公司同其所有者之间的财务关系。该关系体现着所有权的性质，并反映着经营权和所有权的关系。主要指公司的所有者向公司投入资金，公司向其所有者支付投资报酬所形成的经济关系。公司同其债权人之间的债务关系。是指公司向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系。体现的是债务与债权的关系。公司同其被投资单位的财务关系。主要是公司将其闲置资金以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济关系。体现所有权性质的投资与受资的关系。公司同其债务人的财务关系。这主要是指公司以购买债券、提供借款或商业信用等形式将其资金出借给其他单位形成的经济关系。体现

26、的是债权与债务的关系。公司内部各单位的财务关系。这主要是指公司内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济关系。体现了公司内部各单位之间的利益关系。公司与职工之间的财务关系。这主要是指公司向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济关系。体现职工和公司在劳动成果上的分配关系。公司与税务机关之间的关系。这主要是指公司要按税法的规定依法纳税而与国家税务机关所形成的经济关系。反映的是依法纳税和依法征税的权利义务关系。17、简述联合杠杆的财务意义。能够估计出销售额变动对每股收益造成的影响。 能够寻找营业杠杆与财务杠杆之间的关系。三、证明题（10分，共1题）1、证明资本资产定价模型：

27、。证明：假设投资于证券i的比例为，投资于市场组合M的比例为1- ，资产i和市场组合M的新组合的期望收益为：，新组合的标准差为： ，由于，所以由于组合M是有效的组合，且资产i已经在市场组合M中，在E点=0，所以它与资本市场线的斜率相同时，才能使市场均衡。令则2、证明：有公司所得税情况下的企业价值模型：VL=VU+TB。证明：负债的企业价值等于相同风险等级的无负债企业的价值加上税负节约的价值。其计算公式为：VL=VU+TB决策投资收益A：购买比例的负债企业L的权益B:购买比例的无负债企业U的权益，借入两项投资的收益相等，因此，它们的市场价值相等。即：=两边同时除以得：SL=SU-B(1-T)SL=

28、SU-B+B(1-T)SL+B=SU+TB因为SL=B+VL SU=VU则 VL=VU+TB3、证明资本市场线方程：。证明：如果投资者将所有的资产在无风险证券（如国库券）和市场上所有风险资产的有效组合M之间进行分配，那么他就获得了一个新的资产组合。新的资产组合的预期收益率为：方差为：式中的符号表示的意义：Rf无风险资产利率；Rm风险资产市场有效组合M的期望收益率；Wf投资于无风险资产的比例；Wm投资于风险资产市场有效组合M的比例；Wf+Wm=1 Wm=1-Wfs 为标准差，衡量资产风险。cov(f,m)无风险资产收益率与风险资产组合M收益率的协方差。它等于0，且f=0因此， 资本市场线4、证明

29、：有公司所得税情况下的企业股本成本模型：证明：在考虑所得税情况下，负债企业的股本成本等于同一风险等级中某一无负债企业的股本成本，加上根据无负债企业的股本成本和负债成本之差，以及公司税率、负债比率所决定的风险报酬。其公式为：为了便于公式推导，首先考虑非负债企业的情况。在有公司所得税的情况下，无负债企业的价值为：非负债企业的股本成本为：在有负债和所得税的情况下，企业的股本成本是税后净利与普通股价值之商，设税后净利为NI，因为税后净利是税息前盈余减负债利息，再减所得税后的净额。则 由公式和得：则 代入前面公式得：四、计算题（20分，每小题10分，共2题）1、一家公司的2008年底的资本结构如下：银行

30、贷款500万元，利息率为10%，期限为3年；公司债券面值400万元，票面利率12%，距到期日还有5年，债券溢价发行，总溢价额为20万元，但公司支付给投资银行的发行费用刚好也是20万元；公司优先股价值100万元，现金股利收益率为15%；普通股价值2500万元，投资者期望收益率为18%。公司所得税税率为25%，求该公司的加权平均资本成本。解：该企业的总资本=500+400+100+2500=3500加权资本成本=+=1.07%+1.03%+0.43%+12.86%=15.39%2、某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资50

31、0万元，新项目投产后公司每年息税前盈余增加到200万元。现有两个方案可供选择：按12%的利率发行债券（方案1）；按每股20元发行新股（方案2）。公司适用所得税率40%。要求：（1）计算两个方案的每股盈余；（2）计算两个方案的财务杠杆系数；（3）判断哪个方案更好。（1）方案1：方案2：(2)方案1： 方案2： (3) 因为方案1的DFL大于方案2，所以方案1好。2、某投资组合由等权重的股票1和股票2组成，两种股票各自的报酬率如下表所示：年份股票1的报酬率（R1）（）股票2的报酬率（R2）（）1525215153255（1）计算两种股票的平均报酬率。（2）计算投资组合的方差和标准离差。（3）计算两

32、种股票的协方差。（4）计算两种股票的相关系数。解：（1）股票1的平均报酬率=（5%+15%+25%）/3=15% 股票2的平均报酬率=（25%+15%+5%）/3=15%(2) (3)(4)3、如果无风险收益率为10%，市场平均收益率为13%，某种股票的值为1.4。(1)计算该股票的资本成本；(2)假设无风险收益率上升到11%，而证券市场线斜率不变，市场平均收益率和该股票的收益率为多少？(3)假设无风险收益率仍为10%，但市场平均收益率增至15%，证券市场线斜率发生变化，将怎样影响该股票的收益率？解：（1）即该股票的资本成本为14.2% （2） 即市场平均收益率为14%，该股票的收益率为15.

33、2%（3）4、某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债务资本20(年利息为20万元)，普通股权益资本80(发行普通股10万股，每股面值80元)。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方式可供选择：全部发行普通股：增发5万股，每股面值80元。全部筹措长期债务：利率为10，利息为40万元。企业追加筹资后，税息前利润预计为160万元，所得税率为25。求：计算每股盈余无差别点及无差别点的每股盈余额，并作简要说明。解：根据公式 得 解得 140万元即无差别点的息税前利润为140万元。即无差别点的每股盈余A方案为7万元 ；B方案为7.5万元5、企业拟筹资2500万元，其中按面额发行债券1000万元，筹资

34、费率为2，债券年利率为10，所得税率为33；优先股500万元，年股息率为12，筹资费率为3；普通股1000万元，筹资费率为4，第一年预期股利率为10，以后每年增长4。试计算该筹资方案的综合资本成本。 解：债券成本 优先股成本 普通股成本 总资本成本：6、某公司拟筹资1000万元，先拟定两套筹资方案如下：A 方案：发行年利息率10%债券300万元，其余发行普通股，每股售价50元。B 方案：发行年利息率12%债券500万元，其余发行普通股，每股售价50元。公司所得税税率为25%，要求：(1)计算两方案无差别点BEIT和EPS，并绘制EBIT-EPS分析图。(2)如果EBIT预测值为150万元，哪一

35、方案的EPS会高些？高多少？解：（1）两方案无差别点的计算： =5.625（元）单位：元单位：万元20013510065.625435221EBITEPS6030 （2） 从图中可以看到，当EBIT大于135万元时，方案B的EPS大于方案A的EPS当EBIT=150万元时，=6.43（元）=6.75（元）当EBIT=150万元时，B方案更高，高0.32元。7、已知：某公司2013年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18000万元，其中，发行在外的普通股8000万股(每股面值I元)，公司债券2000万元(按面值发行，票面年利率为8，每年年末付息，三年后到期)，资本公积4 000万元，其余均为留存收益。2014年1月1日，该公司拟投资个新的建设项目需追加筹资2000万元，现有A、B两个筹资方案可供选择。A方案为：发行普通股，预计每股发行价格为5元。B方案为：按面值发行票面年利率为8