超跌反弹一触即发,火红十月激情燃烧

1、超跌反弹一触即发，火红十月激情燃烧当前的A股一跌再跌，屡创新低、信心重创，而市场一直在强调估值方面的优势，政策刺激方面包括4万亿元的水利投资正拉开序幕，继续推动七大战略新兴产业的发展等，但与过去不同的是，房地产调控趋紧的预期越来越强，紧缩政策并没有明确的放松信号，引发流动性短缺问题，同时扩容步伐未见放慢，市场尽显“妈已离开，只剩爹（跌）了”的声音。在外围环境上，欧美经济出现二次衰退，全球股市一片惨淡中，A股市场能否独善其身还有诸多待解的疑问。但有一点是肯定的，在目前点位，市场无疑已进入消息敏感期，该是高度关注政策面变化的时候了。耐心等待行情集结发令枪。当然，目前股市低迷既然已经成了共识，那么无

2、论市场的力量还是非市场的力量终究会改变这种状况。如果说，前段时间A股受到了内忧外患两方面利空影响的话，那么目前国内的利空如通胀、流动性收紧的两大利空很难进一步发酵。而所谓欧美债务危机问题，除了A股投资者整日整夜提心吊胆外，发生国和相关地区的股市却连连上涨。近日美股又是强劲反弹，欧洲股市连续数日大涨。所以，目前众多A股投资者仍然极度看淡市场，很大程度上是夸大了利空。当然不少所谓的空头，口口声声说大盘必须放量下跌才有希望，说白了是希望让他们能以更低的价位来抄底。基本观点：A股市场在进入9月以来，成交量持续骤减至500亿的地量水平，市场交投极其清淡，但在9月20日产生地量后，最近一周量能没有萎缩，尽

3、管短期看趋势还没有发生根本性的改变，但国际股市的影响下，上蹿下跳，大阳大阴，单日震荡幅度明显加大，但是在相对底部区域产生较大幅度的震荡是即将变盘的征兆。本栏认为后市的变盘应是在低位震荡后往上变盘，将为大概率的事件。A股市场在历经将近半年的持续下跌的煎熬之后，有望在今年十月迎来报复性反弹。下面从技术上的五维角度来谈下对后市的展望：一、趋势大盘自3067点见顶以来，日线级别的调整较为惨烈，所有日、周均线系统均处于空头排列，处于下降通道中，从河流图均线研判，目前的股指完成处于十条河流图的空头排列的压制之中，看似死气沉沉，实则暗流涌动，最经典的MACD指标，已经在9月20日，股指跌破2437点，发出了

4、底背离的信号，后市如果进一步跌破2400点，一旦逆转，则日线的MACD可能会有三重底背离的产生，日线级别的反弹或许就此展开二、缺口大盘自2011年4月18日见顶3067点开始调整，共计留下了四个没有被回补的缺口，分别是4月25日（3004.463003.61）、7月25日（2763.82759.63）、8月5日（2675.52644.58）、9月23日（2442.462440.75），根据酒田战法经典的三空理论，目前所留下的第四个缺口为竭尽缺口，后市该缺口一旦回补，将直接反弹至下降通道的上轨或者8月5日2644点2675点的跳空缺口处。三、时间之窗即把本轮下跌的起点设置为2011年的7月7日，

5、根据历史数据的研究，一轮中期调整多在第53-55个交易日产生变盘，也就是说排除政策和外围市场的干扰，大盘应该在下周二至下周四出现变盘点，时间会在本月20日22日附近。不过由于上周下半周是出现过一次较为明显的反弹行情，所以这个时间点被排除。第二个时间是2011年的7月18日，时间处于上证指数53-55周期变盘日(9月28-30日)，目前看这个变盘时间节点概率最大，因为其同时处于季度与季度的交接处。此外一波较为完整的下跌浪，若形成8根周阴线，后市的上涨力度才会大，从周线的形态上，本轮的下跌周线已经形成了8根周阴线，本周产生阳线的概率极大，即国庆节前市场筑底成功，节后开始大反弹。（详见附图二）把周期

6、切换为月线，上证综指从2008年11月的1664点距今年9月已有33个月的时间，而34是非常重要的时间窗口，目前时间周期指向了十月，10月变盘的概率极大（详见附图一），此外今年的10月又是2007年10月见顶6124以来的4年整48个月，股票市场的运行遵循这周期切换的规律，随着4年周期的来临，季度交接的临近，市场的格局悄然变化。那么本周的走势极有可能演变为黎明前的黑夜。所以本栏对于今年10月的行情，较为乐观。从大的周期研判，运用时间对称的原理分析，2009年8月4日的高点3478至2010年11月11日的高点3186共计运行307个交易日，而从2010年7月2日的2319点距今已经运行了304

7、天，根据时间对称时间等长的原理，这个大型的时间窗口指向了今年的9月30日前后，市场有望在这重要时间窗口形成大型的逆转行情。四、估值根据上交所数据显示，截至9月23日，沪市平均市盈率为14.63倍，目前A股整体估值与325点、512点、998点、1664点很接近（1994年7月18日出现过的最低平均市盈率是12倍，1996年最低市盈率是19倍，2005年最底的市盈率是15.87倍、2008年最低市盈率是14.24），但这只是受银行股影响的“幻象”。上述三次低点时，A股中的银行股不是很少就是当时业绩比现在逊色。如果剔除银行股、中国石油，A股市场动态市盈率23倍，与512点、998点、1664点的1

8、5倍-17倍动态市盈率依然有不少差距。此外目前已经进入到全流通时代，比较有参考价值的2008年的最低点股指，从这个角度看，目前的估值很有吸引力，虽谈不上绝对的低估，但对场外的产业资本和民间资本具有较大的吸引力。市场中，杭州、绍兴、宁波等江浙一带的游资正在逐渐苏醒，财通证券绍兴人民中路、财富证券温州谢池商城路、海通证券宁波解放北路、中信金通绍兴解放南路和湘财证券。杭州教工路等一大批江浙游资席位上榜的频率明显有所回升，一旦江浙产业资本大肆流入，后市的量能必然能够有效放大，市场的赚钱效应可以快速恢复。五、调整空间调整的空间有两种测算方法，方法一：后市最强力的支撑位在34781664的黄金分割位0.6

9、18，指数点位在2358点；方法二：用最近十多年的A股市场的每一波调整进行测算，得出这样一条规律，如果是一轮比中期调整略长的下跌极限位就可能在24-29%之间（简单一点就是25加减2），是根据A股的历史数据计算每一轮跌幅而来，由于2610.99开始的反弹幅度太小，远未到达箱体上轨，因此顶部点位按3067.45计算，23在2360点，-25%在2300,-27%在2239.24。历史上去年曾经演绎了最经典“4.19”暴跌3181下跌到2319也完全符合这一规律，3181×0.732322点，最终下跌到2319点。时间周期正好是55个交易日。非常巧合的是，大盘重要的连线998点1664点

10、目前指向的区域也是2260附近，月线的BOLL下轨也在2280附近形成支撑。依笔者愚见，上证综指处于2360区域，左侧交易者即可建仓。极限下跌至22602300一线。由于目前的盘面形成的是地量复地量的极度弱势局面，后市的变盘点必然是节奏的变化，必须彻底改变持续缩量的格局，在持续的地量面前，地量见地价绝对是一种谬论。历史上的经验告诉我们，在没有见到底部之前，永远不要去预测地量到底是多少。1664之前，股市日成交最高3000亿，后来跌到500亿，有人认为是地量？再后来400亿，再后来280亿！8月15日那三个十字星，280亿的量，算地量了嘛？2400多点，后来跌到1664，幅度超过30%。最终底部，最地量仅237亿。所以