财政政策教学讲义

1、编辑ppt财政政策财政政策一、财政政策概述二、财政政策的传导和效应 三、财政政策与货币政策的配合 四、我国财政政策的实践和经验编辑ppt（一）财政政策的概念（二）财政政策主体（三）财政政策目标（四）财政政策工具一、财政政策概述（五）财政政策的类型编辑ppt 财政政策财政政策是指一国政是指一国政府府为实现为实现一定的一定的宏观经宏观经济目标济目标，而，而调整财政收调整财政收支规模和收支平衡支规模和收支平衡的指的指导原则及其相应的措施。导原则及其相应的措施。财政政策财政政策贯穿于财政贯穿于财政工作的全过程，体现工作的全过程，体现在收入、支出、预算在收入、支出、预算平衡和国家债务等各平衡和国家债务等

2、各个方面。因此，财政个方面。因此，财政政策是政策是由支出政策、由支出政策、税收政策、预算平税收政策、预算平衡政策、国债政策衡政策、国债政策等构成等构成的一个完整的一个完整的政策体系。的政策体系。 （一）（一）财政政策的概念财政政策的概念一、财政政策概述编辑ppt财政政策的历史发展财政政策的历史发展一、财政政策概述自然经济条件下自然经济条件下1.1.我国古代历史上的理财家早已提出的我国古代历史上的理财家早已提出的“量入为出量入为出”、“轻徭薄赋轻徭薄赋”、“藏富于民藏富于民”等颇有见地的、朴素的财政政策思想等颇有见地的、朴素的财政政策思想 编辑ppt财政政策的历史发展财政政策的历史发展一、财政政

3、策概述经济大萧条时期及以后经济大萧条时期及以后2.2.现代意义上的财政现代意义上的财政政策始于政策始于20世纪世纪30年代年代的资本主义经济大萧条的资本主义经济大萧条时期，当时的罗斯福时期，当时的罗斯福 “新政新政”，主要是，主要是运用运用财政政策刺激经济的回升财政政策刺激经济的回升。（1 1）观念观念的转变：廉价政府的转变：廉价政府干预必要性干预必要性（2 2）目标目标的转变：单一的转变：单一多重多重（3 3）手段手段的转变：税收的转变：税收支出、国债、补支出、国债、补贴等贴等编辑ppt财政政策在新中国的运用财政政策在新中国的运用一、财政政策概述计划经济时期计划经济时期1.1.国家财政基本上

4、国家财政基本上服从于服从于是一个国民收入的统配是一个国民收入的统配计划计划，财政政策对经济，财政政策对经济的调节，采取的调节，采取直接调节直接调节的形式，内容单一。的形式，内容单一。 编辑ppt财政政策在新中国的运用财政政策在新中国的运用一、财政政策概述市场经济时期市场经济时期2.2.财政政策主要是通过各种财政政策主要是通过各种政策手段政策手段间接地调节间接地调节经济经济的运行，财政政策的的运行，财政政策的内容、内容、手段和目标更加丰富手段和目标更加丰富，财，财政政策的调节功能更显重政政策的调节功能更显重要，财政政策的要，财政政策的运用和操运用和操作的难度也加大作的难度也加大了。了。 改革开放

5、之初的改革开放之初的1979年：赤字困扰年：赤字困扰1996年以前的经济波动：被动的财政政策年以前的经济波动：被动的财政政策1998年的结构性需求不足：积极财政政策效果较佳年的结构性需求不足：积极财政政策效果较佳编辑ppt 财政政策的主体财政政策的主体指的指的是政策是政策制定者制定者和和执行者执行者，财政政策的主体只能是财政政策的主体只能是各级政府各级政府，而且主要是，而且主要是中央政府中央政府。 以我国为例：以我国为例：改革开放以前：改革开放以前：（统收统支）（统收统支）中央中央政府处于财政政府处于财政政策制定政策制定者的地者的地位位 ，地方地方政府处于财政政府处于财政政策执行政策执行者者的

6、地位。两者的地位。两者利益冲突利益冲突及矛盾及矛盾较较小小。（。（局部范围局部范围利益摩擦）利益摩擦） 改革开放以后：改革开放以后：（逐步分权）（逐步分权）由于经济体制发生了根本性变化，由于经济体制发生了根本性变化，地方政府具有较大的自主权地方政府具有较大的自主权，不仅，不仅是一个政策的是一个政策的执行者执行者，也是一个，也是一个地地区的政策制定者区的政策制定者 。在。在地方利益的地方利益的驱动驱动下，地方政府下，地方政府对中央政府的政对中央政府的政策态度策态度发生了微妙的变化。（抵制、发生了微妙的变化。（抵制、政策攀比）两者的政策攀比）两者的利益冲突利益冲突及矛盾及矛盾加大加大，导致，导致政

7、策效果政策效果不能达到最优。不能达到最优。 （二）（二）财政政策财政政策主体主体 一、财政政策概述 各级政策主体的行为是否规范各级政策主体的行为是否规范，对于，对于政策功能的发挥和政策效应的大小都具政策功能的发挥和政策效应的大小都具有有关键作用关键作用。 编辑ppt受受政策作用范围政策作用范围和作用强度的制约和作用强度的制约不能超出作用范围不能超出作用范围在在时间时间上具有上具有连续性连续性，在，在空间空间上具有上具有一致性一致性要求要求要求要求中短期中短期财政政策在导向上与财政政策在导向上与基本基本财政政策保持一致财政政策保持一致要求要求各层次各层次财政政策目标取值方向在总体上一致（财政政策

8、目标取值方向在总体上一致（微中宏微中宏、总量总量调节和调节和结构结构调节）调节）受社会、政治、经济、文化等受社会、政治、经济、文化等环环境与条件的限制境与条件的限制 ，并且取决于，并且取决于民众民众的偏好的偏好与与政府的行为政府的行为（三）（三）财政政策财政政策目标目标 制约因素制约因素：财政政策目标就是财政政策所财政政策目标就是财政政策所要实现的期望值要实现的期望值。 政策目标确定的政策目标确定的制约因素制约因素：一、财政政策概述编辑ppt财政政策的一般财政政策的一般政策目标政策目标 ：经济经济的适度的适度增长增长物价物价水平的基本水平的基本稳定稳定提供更多的提供更多的就业就业和再就业机会和

9、再就业机会收入收入的合理的合理分配分配社会生活质量社会生活质量的逐步提高的逐步提高一、财政政策概述简述财政政策的目标简述财政政策的目标 我国的我国的“五个统筹五个统筹”避免过度避免过度通货膨胀或通货紧缩通货膨胀或通货紧缩失业率失业率两难选择：两难选择：经济增长率经济增长率、失业率、失业率和通货膨胀率和通货膨胀率潜在潜在GDPGDP（充分就业产出量充分就业产出量）：指在）：指在保持价格稳定保持价格稳定的情况下所能生产的最大产出量的情况下所能生产的最大产出量公平：防止过分公平：防止过分贫富悬殊贫富悬殊（税收调节、社保等）（税收调节、社保等）效率：充分调动社会成员的效率：充分调动社会成员的劳动积极性

10、劳动积极性（适当税项、税率等）（适当税项、税率等）社会社会公共需要公共需要的满足的满足政府部门提供足够的高质量的社会政府部门提供足够的高质量的社会公共物品公共物品编辑ppt一、财政政策概述（四）（四）财政财政政策工具政策工具税收税收1.1.税收具有形式上的强制性、无偿性和固定性特征税收具有形式上的强制性、无偿性和固定性特征 。税收调节税收调节作用的体现作用的体现 ：确定确定宏观税率宏观税率政府集中的资源；对民间经济收缩政府集中的资源；对民间经济收缩确定确定税负的分配税负的分配税种税率；税负转嫁；影响经济主体税种税率；税负转嫁；影响经济主体税收税收优惠优惠与税收与税收惩罚惩罚特殊需要的鼓励或惩罚

11、特殊需要的鼓励或惩罚财政政策主体所选择的用以财政政策主体所选择的用以达到政策目标达到政策目标的的各种财政手段各种财政手段编辑ppt一、财政政策概述公共支出公共支出2.2.购买性购买性支出：包括商品和劳务的购买，支出：包括商品和劳务的购买，它是一种政府的它是一种政府的直接消费支出直接消费支出。转移性转移性支出：通过支出：通过“财政收财政收入入国库国库财政支付财政支付”过程过程将货币收入从一方转移到另将货币收入从一方转移到另一方，包括一方，包括财政补贴财政补贴、无条、无条件的社会福利和税收支出。件的社会福利和税收支出。 （四）（四）财政政策工具财政政策工具经常性支出经常性支出编辑ppt一、财政政策

12、概述（四）（四）财政政策工具财政政策工具政府投资政府投资3.3.SW1E1SW2E2U1U20V1V2YX基础产业投资基础产业投资“乘数效应乘数效应” 显示图显示图图图15-1 15-1 政府投资在政府投资在“基础瓶颈基础瓶颈”下的乘数效应下的乘数效应基础与一般产业投资的配比关系基础与一般产业投资的配比关系资本性支出资本性支出投资于公共设施、基础性产业以及新兴投资于公共设施、基础性产业以及新兴的高科技主导产业。的高科技主导产业。作为一种作为一种诱发性投资诱发性投资，使，使生产可能性曲生产可能性曲线线UV外移，提升社会总体经济效益。外移，提升社会总体经济效益。编辑ppt “排挤效应排挤效应”调节

13、调节民间投资或消费民间投资或消费 “货币效应货币效应”引起引起货币供求货币供求变动变动“收入效应收入效应”纳税人与国债持有人之间的纳税人与国债持有人之间的收入转收入转移移代际收入和负担代际收入和负担转移（当代与后代）转移（当代与后代）国债调节国债调节作用的体现作用的体现 一、财政政策概述（四）（四）财政政策工具财政政策工具国债国债4.4.踊跃购买国债踊跃购买国债弥补财政弥补财政赤字赤字，调节货币供求、协调，调节货币供求、协调财政与金融财政与金融关系关系编辑ppt根据根据调节经济周期的作用调节经济周期的作用来划分来划分 1. 自动稳定自动稳定的财政政策的财政政策（五）财政政策的类型（五）财政政策

14、的类型1. 自动稳定自动稳定的财政政策的财政政策2. 相机抉择的财政政策相机抉择的财政政策汲水政策汲水政策补偿政策补偿政策u这种这种政策本身具有政策本身具有内在的调节功能内在的调节功能，能够根据经济波动情，能够根据经济波动情况，况，无需借助外力无需借助外力而而自动地发挥稳定作用自动地发挥稳定作用。其表现：。其表现：p税收税收的自动稳定效应（如个人所得税）的自动稳定效应（如个人所得税）u经济不景气经济不景气国民国民产出产出税收税收收入自动收入自动政府支出不变，则政府支出不变，则赤字赤字总需求总需求扩张扩张自动自动抑制抑制国民产出国民产出下降下降p公共支出公共支出的自动稳定效应（的自动稳定效应（转

15、移支付转移支付支出，如低保）支出，如低保）u经济衰退经济衰退失业失业、收入、收入失业金和低保收入失业金和低保收入维持总需求维持总需求u经济繁荣经济繁荣失业失业、收入、收入转移支付支出转移支付支出抑制总需求抑制总需求一、财政政策概述简述简述自动稳定自动稳定的财政政策和的财政政策和相机相机抉择抉择的财政政策的财政政策自动稳定器自动稳定器编辑ppt根据调节经济周期的作用来划分根据调节经济周期的作用来划分 2. 相机抉择的财政政策相机抉择的财政政策（五）财政政策的类型（五）财政政策的类型一、财政政策概述1. 自动稳定的财政政策自动稳定的财政政策2. 相机抉择相机抉择的财政政策的财政政策汲水政策汲水政策

16、补偿政策补偿政策u政策本身不具有政策本身不具有内在调节功能，内在调节功能，需要借助外力需要借助外力才能对经济产生才能对经济产生调节调节作用。作用。汲水政策汲水政策（启动性财政政策）：在经济（启动性财政政策）：在经济萧条萧条时靠付出一定数额的时靠付出一定数额的公共投资公共投资使使经济经济自动恢复其活力自动恢复其活力的政策。其特点：的政策。其特点：诱导经济复苏诱导经济复苏的政策，以的政策，以经济本身经济本身所具有的所具有的自发恢复能力自发恢复能力为前提。为前提。以以扩大公共投资扩大公共投资规模作为规模作为启动民间投资启动民间投资活跃的手段。活跃的手段。不进行超额的支出不进行超额的支出，只要使民间投

17、资恢复活力即可。，只要使民间投资恢复活力即可。短期短期的财政政策，随着的财政政策，随着经济萧条经济萧条的消失而不复存在。的消失而不复存在。编辑ppt根据调节经济周期的作用来划分根据调节经济周期的作用来划分 2. 相机抉择的财政政策相机抉择的财政政策（五）财政政策的类型（五）财政政策的类型一、财政政策概述1. 自动稳定的财政政策自动稳定的财政政策2. 相机抉择相机抉择的财政政策的财政政策汲水政策汲水政策补偿政策补偿政策u政策本身不具有政策本身不具有内在调节功能，内在调节功能，需要借助外力需要借助外力才能对经济产生才能对经济产生调节调节作用。作用。补偿政策补偿政策（需求管理的财政政策）（需求管理的

18、财政政策） ：政府：政府有意识地有意识地从当时经济状态的从当时经济状态的反方反方向调节向调节景气变动幅度的财政政策，以达到稳定经济波动的目的。景气变动幅度的财政政策，以达到稳定经济波动的目的。p在经济在经济萧条萧条时期，为时期，为缓解通货紧缩缓解通货紧缩影响，政府通过影响，政府通过增加支出，减少收入增加支出，减少收入等等政策来政策来增加投资和消费需求增加投资和消费需求，增加社会有效需求增加社会有效需求，刺激经济增长；，刺激经济增长；p在经济在经济繁荣繁荣时期，为时期，为抑制通货膨胀抑制通货膨胀，政府通过，政府通过增加收入、减少支出增加收入、减少支出等政策等政策来抑制和来抑制和减少社会过剩需求减

19、少社会过剩需求，稳定经济波动。，稳定经济波动。编辑ppt根据调节经济周期的作用来划分根据调节经济周期的作用来划分 2. 相机抉择的财政政策相机抉择的财政政策（五）财政政策的类型（五）财政政策的类型一、财政政策概述1. 自动稳定的财政政策自动稳定的财政政策2. 相机抉择相机抉择的财政政策的财政政策汲水政策汲水政策补偿政策补偿政策u政策本身不具有政策本身不具有内在调节功能，内在调节功能，需要借助外力需要借助外力才能对经济产生才能对经济产生调节调节作用。作用。编辑ppt1. 扩张性扩张性财政政策（赤字）财政政策（赤字）（五）财政政策的类型（五）财政政策的类型一、财政政策概述u通过财政收支规模的变动来

20、通过财政收支规模的变动来增加和刺激社会的增加和刺激社会的总需求总需求，在总需求，在总需求不足不足时，通过扩张性财政政时，通过扩张性财政政策策使总需求与总供给的差额缩小使总需求与总供给的差额缩小以至平衡。以至平衡。u增加财政增加财政支出支出（乘数效应更大）（乘数效应更大）u减少减少税收税收u减减流转流转税：对税：对供给供给的刺激作用更大的刺激作用更大u减减所得所得税：对税：对需求需求的刺激作用更大的刺激作用更大根据根据调节调节国民国民经济总量经济总量的的不同不同功能功能划分划分1. 扩张性财政政策扩张性财政政策2. 紧缩性财政政策紧缩性财政政策3. 中性财政政策中性财政政策编辑ppt2. 紧缩性

21、紧缩性财政政策（盈余）财政政策（盈余）（五）财政政策的类型（五）财政政策的类型一、财政政策概述u通过财政收支规模的变动来通过财政收支规模的变动来减少和抑制总需减少和抑制总需求求，在国民经济已出现总需求，在国民经济已出现总需求过旺过旺的情况下，的情况下，通过紧缩性财政政策可以通过紧缩性财政政策可以消除通货膨胀消除通货膨胀，达，达到供求平衡。（可能盈余）到供求平衡。（可能盈余）u减少财政支出：降低政府消费和投资需求减少财政支出：降低政府消费和投资需求u增加税收：减少可支配收入，降低民间消费和投资增加税收：减少可支配收入，降低民间消费和投资需求需求根据根据调节调节国民国民经济总量经济总量的的不同不同

22、功能功能划分划分 1. 扩张性财政政策扩张性财政政策2. 紧缩性财政政策紧缩性财政政策3. 中性财政政策中性财政政策编辑ppt3. 中性中性财政政策（稳健）财政政策（稳健）（五）财政政策的类型（五）财政政策的类型一、财政政策概述u财政收支活动财政收支活动对社会总需求的影响保持中性对社会总需求的影响保持中性，既不产生扩张效应，也不产生紧缩效应。既不产生扩张效应，也不产生紧缩效应。u中性财政政策要求财政收支保持平衡，但中性财政政策要求财政收支保持平衡，但均衡均衡财政政策财政政策不意味不意味着着中性中性财政政策。（收支同增）财政政策。（收支同增）1. 扩张性财政政策扩张性财政政策2. 紧缩性财政政策

23、紧缩性财政政策3. 中性财政政策中性财政政策根据根据调节调节国民国民经济总量经济总量的的不同不同功能功能划分划分 编辑ppt第十五讲财政政策第十五讲财政政策一、财政政策概述二、财政政策的传导和效应 三、财政政策与货币政策的配合 四、我国财政政策的实践和经验编辑ppt（一）财政政策的传导机制（二）财政政策效应二 财政政策的传导和效应（三）财政政策乘数 编辑ppt（一）财政政策的（一）财政政策的传导机制传导机制二 财政政策的传导和效应财政政策工具与财政政策工具与收入分配收入分配政策工具的调整对政策工具的调整对个人收入分配个人收入分配的影响的影响 政策工具的调整对政策工具的调整对企业利润分配企业利润

24、分配的影响的影响 财政政策工具与财政政策工具与货币供给货币供给财政政策的实施对财政政策的实施对货币供给货币供给和和利率水平利率水平的影响的影响财政政策工具与财政政策工具与价格价格的关系的关系u 财政政策传导机制（财政政策传导机制（工具工具如何达到如何达到目标目标）就是财政政策在发挥作用的过程中，各政策工就是财政政策在发挥作用的过程中，各政策工具具通过某种媒介体相互作用通过某种媒介体相互作用形成的一个有形成的一个有机联系的整体。（机联系的整体。（媒介中间变量媒介中间变量）p货币收入货币收入增减：征税、补贴增减：征税、补贴p实际实际购买力购买力：货币增、贬值：货币增、贬值u 储蓄与消费储蓄与消费的

25、决策行为、的决策行为、劳动劳动供给供给的变化，引起的变化，引起总产出变化总产出变化许多财政政策工具的作用是通过价格作许多财政政策工具的作用是通过价格作用体现出来的，或者是与价格相互作用用体现出来的，或者是与价格相互作用共同发挥调节作用的。共同发挥调节作用的。p 价格市场化价格市场化通过税收、补贴等工具通过税收、补贴等工具控制基础产业部门的控制基础产业部门的价格价格，达到，达到调整产业结构调整产业结构的目标的目标工具工具( (税税) )分配格局调整分配格局调整收入变动收入变动总供求变化总供求变化货币供给是社会需求的载体，货币供给是社会需求的载体，财政收支增减以货币供给量财政收支增减以货币供给量为

26、媒介作用于总需求为媒介作用于总需求编辑ppt（二）财政政策（二）财政政策效应效应二 财政政策的传导和效应财政政策效应即财政政策效应即财政政策作用的结果财政政策作用的结果 政策的政策的有效性有效性政策的积极作用（政策的积极作用（实现政策目标实现政策目标产生的效果）产生的效果）政策研究费用政策研究费用+政策执行费用政策执行费用+补偿费用补偿费用(或效率损失或效率损失) 对对政策效应评价政策效应评价可以通过政策可以通过政策成本成本与政策与政策效益效益的对比分析来进行的对比分析来进行可货币计量可货币计量货币难以计量的货币难以计量的社会效益损失社会效益损失编辑ppt（三）财政政策（三）财政政策乘数乘数

27、二 财政政策的传导和效应依据经济学关于依据经济学关于国民收入的决定方程式国民收入的决定方程式推导出财政政策乘数推导出财政政策乘数 财政政策乘数推导财政政策乘数推导Y=C+I+GC=Ca+bYdYd=YT1CabTIGYb分别求导可得：分别求导可得：税收乘数、购买性支出乘数、平衡预算乘数税收乘数、购买性支出乘数、平衡预算乘数 编辑ppt（三）财政政策乘数（三）财政政策乘数 二 财政政策的传导和效应1 1、税收乘数、税收乘数 税收乘数推导（求导）税收乘数推导（求导）1CabTIGYb1YbTb税收乘数的特点与作用税收乘数的特点与作用税收乘数是税收乘数是负值负值，增税，增税产出产出，反反方向方向b

28、b大于时，产生大于时，产生倍数倍数效应（效应（-4-4）减税减税政策，虽然会政策，虽然会减少财政收入减少财政收入，但将会，但将会成倍成倍刺激刺激社会有效需求社会有效需求编辑ppt（三）财政政策乘数（三）财政政策乘数 二 财政政策的传导和效应2 2、购买性支出乘购买性支出乘数数 购买性支出购买性支出乘数推导（求导）乘数推导（求导）1CabTIGYb11YGb购买性支出乘数的特点与作用购买性支出乘数的特点与作用支出乘数是支出乘数是正值正值，增支，增支产出产出，同同方向方向产生产生倍数倍数效应（效应（5 5），），大小取决于大小取决于b b（正向）（正向）支出乘数支出乘数大于大于税收乘数，税收乘数，

29、增加财政支出增加财政支出政策对政策对经济增长的作用经济增长的作用大于减税大于减税政策政策编辑ppt（三）财政政策乘数（三）财政政策乘数 二 财政政策的传导和效应3 3、平衡预算乘数：税收与支出平衡预算乘数：税收与支出等量同增，不属于中性财政政策等量同增，不属于中性财政政策 平衡预算乘数平衡预算乘数推导（求导）推导（求导）平衡预算乘数的特点与作用平衡预算乘数的特点与作用1CabTIGYb1111YYbTGbb增税并等量增支，增税并等量增支，国民产出国民产出也会也会等额地增加等额地增加原因：等量财政原因：等量财政支出增加支出增加的的扩张效应大于税收增加扩张效应大于税收增加的的收缩效应收缩效应。政府

30、实行政府实行平衡预算财政政策平衡预算财政政策，仍具有一定的，仍具有一定的扩张国民扩张国民产出产出的效应，而的效应，而不属于中性财政政策不属于中性财政政策，效应等于，效应等于1 1。 编辑ppt第十五讲财政政策第十五讲财政政策一、财政政策概述二、财政政策的传导和效应 三、财政政策与货币政策的配合 四、我国财政政策的实践和经验编辑ppt（一）货币政策简介（二）财政政策与货币政策相互配合的必要性（三）不同的政策组合（四）财政政策与货币政策的相对效力（五）财政政策与货币政策的时滞三 财政政策与货币政策的配合编辑ppt（一）货币政策简介（一）货币政策简介 货币政策货币政策 所谓货币政策，是指一国政府为实

31、现一定的宏观经济所谓货币政策，是指一国政府为实现一定的宏观经济目标所制定的关于目标所制定的关于调整货币供应调整货币供应的基本方针及其相应的基本方针及其相应的措施。包括的措施。包括信贷政策、利率政策、汇率政策信贷政策、利率政策、汇率政策等。等。三 财政政策与货币政策的配合p 我国货币政策的我国货币政策的基本目标基本目标是是稳定货币稳定货币。p 把货币供应量控制在把货币供应量控制在客观需要的范围客观需要的范围内内p 即：货币即：货币供应量不能超过供应量不能超过货币的货币的客观需要量客观需要量编辑ppt（一）货币政策简介（一）货币政策简介 我国中央银行的我国中央银行的货币政策手段货币政策手段 1.

32、1. 中央银行中央银行对各商业银行对各商业银行(专业银行专业银行)发放的贷款发放的贷款 三 财政政策与货币政策的配合2. 2. 存款存款准备金准备金制度制度 3. 3. 利率利率 4. 公开市场操作公开市场操作5. 5. 贴现政策贴现政策 准备金率准备金率货币供给货币供给存贷基准利率存贷基准利率升升信贷紧缩信贷紧缩中央银行在金融市场上中央银行在金融市场上出售或购入出售或购入政府债券政府债券，影响基础货币（，影响基础货币（或或）中央银行通过变动对商业银行所持中央银行通过变动对商业银行所持有票据再贴现的有票据再贴现的再贴现率再贴现率（）来）来调节贷款数量和基础货币量（再贷调节贷款数量和基础货币量（

33、再贷款规模款规模，货币供给，货币供给）编辑ppt（一）货币政策简介（一）货币政策简介 货币政策货币政策货币政策的核心货币政策的核心是通过变动货币供应量，使货币是通过变动货币供应量，使货币供应量供应量与货币与货币需要量需要量之间形成一定的对比关系，进而之间形成一定的对比关系，进而调节社会的总需求与总供给调节社会的总需求与总供给。三 财政政策与货币政策的配合从从总量调节总量调节出发可把货币政策分为膨胀性、紧缩性和中性三种类型。出发可把货币政策分为膨胀性、紧缩性和中性三种类型。 膨胀性膨胀性货币政策是指货币货币政策是指货币供应量超过供应量超过经济过程中对货币的经济过程中对货币的实际需要量实际需要量，

34、其主要功能是其主要功能是刺激社会总需求刺激社会总需求的增长；的增长；紧缩性紧缩性货币政策是指货币货币政策是指货币供应量小于供应量小于货币的货币的实际需要量实际需要量，其主要功能是，其主要功能是抑制社会总需求抑制社会总需求的增长；的增长；中性中性货币政策是指货币供应量货币政策是指货币供应量大体上等于大体上等于货币需要量，对社会货币需要量，对社会总需求总需求与与总供给总供给的对比状况的对比状况不产生影响不产生影响。编辑ppt（二）财政政策与货币政策相互配合的（二）财政政策与货币政策相互配合的必要性必要性财政政策与货币政策在财政政策与货币政策在消费需求与投资需求消费需求与投资需求形成中形成中的作用不

35、同，而且这种作用不可相互替代，主要体的作用不同，而且这种作用不可相互替代，主要体现在：现在：三 财政政策与货币政策的配合两者的两者的作用机制作用机制不同不同 两者的两者的作用方向作用方向不同不同 两者在两者在扩张和紧缩需求扩张和紧缩需求方面方面的作用的作用不同不同 财政政策与货币政策必须配合运用财政政策与货币政策必须配合运用编辑ppt（二）财政政策与货币政策相互配合的必要性（二）财政政策与货币政策相互配合的必要性三 财政政策与货币政策的配合两者的两者的作用机制作用机制不同不同 财政：财政：p财政财政直接参与国民收入的分配直接参与国民收入的分配，在国民收入的分配中居于，在国民收入的分配中居于主导

36、地位主导地位，可，可以从以从收入和支出两个方向上收入和支出两个方向上影响社会需求的形成。影响社会需求的形成。p在财政在财政收支的规模大体确定收支的规模大体确定的情况下，企业和个人的的情况下，企业和个人的消费需求和投资需消费需求和投资需求求也就大体也就大体确定确定了。了。银行信贷：银行信贷：p银行是银行是国家再分配货币资金国家再分配货币资金的主要渠道，这种再分配，除了收取利息外，的主要渠道，这种再分配，除了收取利息外，并不直接参与并不直接参与GDPGDP的分配的分配，而只是在国民收入分配和财政再分配基础上的，而只是在国民收入分配和财政再分配基础上的一种一种货币资金再分配货币资金再分配。p信贷主要

37、是通过信贷主要是通过信贷规模的伸缩信贷规模的伸缩影响影响消费需求和投资需求消费需求和投资需求的形成。（储的形成。（储蓄与贷款）蓄与贷款）编辑ppt（二）财政政策与货币政策相互配合的必要性（二）财政政策与货币政策相互配合的必要性三 财政政策与货币政策的配合财政：财政：p社会消费（公共消费）需求形成：财政起社会消费（公共消费）需求形成：财政起决定决定作用（控制财政支出）作用（控制财政支出）p个人消费需求形成：财政的个人消费需求形成：财政的直接影响直接影响（所得税）。（所得税）。p投资需求的形成：财政投资需求的形成：财政无偿供应固定资产投资无偿供应固定资产投资，主要作用是，主要作用是调整产业结调整产

38、业结构构，促进国民经济结构的合理化。（公共投资），促进国民经济结构的合理化。（公共投资）银行信贷：银行信贷：p社会消费（公共消费）需求形成：银行信贷社会消费（公共消费）需求形成：银行信贷无能为力无能为力p个人消费需求形成：银行信贷个人消费需求形成：银行信贷间接影响间接影响个人消费需求（储蓄存款），影个人消费需求（储蓄存款），影响力度不如财政。响力度不如财政。p投资需求的形成：银行投资需求的形成：银行有偿供应流动资金投资有偿供应流动资金投资，其作用主要在于，其作用主要在于调整总调整总量量和产品结构。（民间投资）和产品结构。（民间投资）两者的两者的作用方向作用方向不同不同 消费需求（社会和个人）和

39、投资需求的形成消费需求（社会和个人）和投资需求的形成编辑ppt（二）财政政策与货币政策相互配合的必要性（二）财政政策与货币政策相互配合的必要性三 财政政策与货币政策的配合财政：财政：p财政财政赤字赤字可以可以扩张扩张需求，财政盈余可以紧缩需求。需求，财政盈余可以紧缩需求。p但财政本身但财政本身不具有直接创造需求即创造货币的能力不具有直接创造需求即创造货币的能力（需求的（需求的载体载体是货币，是货币，否则只是利率的上升，而产生挤出效应）否则只是利率的上升，而产生挤出效应）p如果政策不配合运用，则如果政策不配合运用，则财政效应与银行货币效应可能会抵消财政效应与银行货币效应可能会抵消。（如财。（如财

40、政赤字的扩张效应和银行压缩信贷规模的紧缩效应的抵消）政赤字的扩张效应和银行压缩信贷规模的紧缩效应的抵消）银行信贷：银行信贷：p中央银行创造需求（中央银行创造需求（创造货币创造货币）（满足需求的实现）（满足需求的实现）p财政财政的扩张紧缩效应的扩张紧缩效应一定要通过货币政策机制的传导一定要通过货币政策机制的传导才能发生（载体）才能发生（载体）p银行银行自身自身可以可以直接通过信贷规模扩张以扩张需求直接通过信贷规模扩张以扩张需求，即中央银行货币政策，即中央银行货币政策是扩张或紧缩需求的是扩张或紧缩需求的“总阀门总阀门”。两者在两者在扩张和紧缩需求扩张和紧缩需求方面方面的作用的作用不同不同 编辑pp

41、t（三）不同的政策组合（三）不同的政策组合三 财政政策与货币政策的配合紧的财政政策与紧的货币政策（紧的财政政策与紧的货币政策（“双紧双紧”政策政策 ） 紧的财政政策和松的货币政策（紧财松货）紧的财政政策和松的货币政策（紧财松货） 松的财政政策和紧的货币政策（松财紧货）松的财政政策和紧的货币政策（松财紧货） 松的财政政策和松的货币政策（松的财政政策和松的货币政策（“双松双松”政策政策 ）编辑ppt（三）不同的政策组合（三）不同的政策组合三 财政政策与货币政策的配合松的财政政策和松的货币政策（松的财政政策和松的货币政策（“双松双松”政策政策 ）u松的财政政策松的财政政策是指通过是指通过减少税收减少

42、税收和和扩大政府支出扩大政府支出规模来规模来增加社会的总需求；增加社会的总需求；u松的货币政策松的货币政策是指通过是指通过降低降低法定法定准备金率准备金率、降低利息率降低利息率而而扩大货币供给扩大货币供给规模。规模。u社会社会总需求严重不足总需求严重不足，生产资源大量闲置，解决失业和生产资源大量闲置，解决失业和刺激经济增长成为宏观调控的首要目标刺激经济增长成为宏观调控的首要目标。（反萧条）。（反萧条）u可能带来通货膨胀和经济过度膨胀可能带来通货膨胀和经济过度膨胀编辑ppt（三）不同的政策组合（三）不同的政策组合三 财政政策与货币政策的配合紧的财政政策与紧的货币政策（紧的财政政策与紧的货币政策（

43、“双紧双紧”政策政策 ） u紧的财政政策紧的财政政策是指通过是指通过增加税收、削减政府支出增加税收、削减政府支出规模来规模来限制消费与投资，抑制社会的总需求；限制消费与投资，抑制社会的总需求；u紧的货币政策紧的货币政策是指通过是指通过提高提高法定准备金率、法定准备金率、提高提高利率来利率来压缩货币供给量压缩货币供给量，抑制投资和消费支出。，抑制投资和消费支出。u社会社会总需求极度膨胀总需求极度膨胀，社会总供给严重不足和物价大幅，社会总供给严重不足和物价大幅度攀升，抑制通货膨胀成为首要调控目标。（经济过热）度攀升，抑制通货膨胀成为首要调控目标。（经济过热）u可能带来通货紧缩和经济停滞可能带来通货

44、紧缩和经济停滞编辑ppt（三）不同的政策组合（三）不同的政策组合三 财政政策与货币政策的配合紧的财政政策和松的货币政策（紧财松货）紧的财政政策和松的货币政策（紧财松货）u紧的财政政策紧的财政政策可以抑制社会总需求，可以抑制社会总需求，防止经济过热和通防止经济过热和通货膨胀货膨胀，减少财政开支；（削减赤字），减少财政开支；（削减赤字）u松的货币政策松的货币政策在于在于保持经济的适度增长保持经济的适度增长。u政府开支过大政府开支过大，国家基本稳定，经济结构合理，但是企，国家基本稳定，经济结构合理，但是企业投资并不十分旺盛，经济也非过度繁荣，促使经济较业投资并不十分旺盛，经济也非过度繁荣，促使经济较

45、快增长成为经济运行的首要目标。快增长成为经济运行的首要目标。u控制通货膨胀（有限）的同时，保持适度经济增长控制通货膨胀（有限）的同时，保持适度经济增长编辑ppt（三）不同的政策组合（三）不同的政策组合三 财政政策与货币政策的配合松的财政政策和紧的货币政策（松财紧货）松的财政政策和紧的货币政策（松财紧货）u松的财政政策松的财政政策在于刺激需求，对克服经济萧条较为有效；在于刺激需求，对克服经济萧条较为有效；u紧的货币政策紧的货币政策可以避免过高的可以避免过高的通货膨胀通货膨胀率。率。u社会运行表现为通货膨胀和经济停滞并存，产业结构和社会运行表现为通货膨胀和经济停滞并存，产业结构和产品结构失衡，产品

46、结构失衡，治理治理“滞涨滞涨”、刺激经济增长成为政府、刺激经济增长成为政府调节经济的首要目标。调节经济的首要目标。u保持经济适度增长同时避免通货膨胀，长期使用保持经济适度增长同时避免通货膨胀，长期使用可能积可能积累巨额财政赤字累巨额财政赤字。编辑ppt（三）不同的政策组合（三）不同的政策组合三 财政政策与货币政策的配合当我们运用财政政策与货币政策来实现当我们运用财政政策与货币政策来实现宏观经济的调控目标时，不能只看到宏观经济的调控目标时，不能只看到需需求求的一面，还要的一面，还要兼顾供给兼顾供给的一面。的一面。采取采取紧的紧的政策措施在政策措施在压缩需求压缩需求方面可以方面可以迅速奏效迅速奏效

47、，而采取，而采取松的松的政策措施在政策措施在增加增加供给供给方面往往要方面往往要经历一个过程经历一个过程才能见效。才能见效。需要注意的是：需要注意的是：编辑ppt三 财政政策与货币政策的配合表表1 1 改革开放以来财政政策与货币政策组合轨迹（改革开放以来财政政策与货币政策组合轨迹（20052005年）年）编辑ppt 在在20082008年年-2012-2012年，屡次上调存款准备金率，紧年，屡次上调存款准备金率，紧缩货币供给，希望在保增长的同时，降低通货缩货币供给，希望在保增长的同时，降低通货膨胀率。在膨胀率。在20122012年年2 2月月2424日第二次下调存款准备日第二次下调存款准备金率

48、金率0.50.5个百分点，释放了近个百分点，释放了近40004000亿元资金，是亿元资金，是否预示中性偏松的货币政策？未来还会不会继否预示中性偏松的货币政策？未来还会不会继续下调？续下调？编辑ppt 1、下调存款准备金率并非货币政策、下调存款准备金率并非货币政策“宽松宽松”信号信号 2、对于货币政策调控的方向，政府目前的主张是、对于货币政策调控的方向，政府目前的主张是精准调整结构方向精准调整结构方向 3、央行还有下调存准率的空间，预计还有、央行还有下调存准率的空间，预计还有2-3次次编辑ppt（四）财政政策与货币政策的相对效力（四）财政政策与货币政策的相对效力三 财政政策与货币政策的配合财政政

49、策的效力财政政策的效力1.1.货币政策的效力货币政策的效力2.2.0000:=()()1ISCSTCIGYCIGab YTIhrGabTIhrGYb ，国民收入 国民产出 :=MLMKYHRP，货币实际供给 货币需求在经济学中，政府的宏观经济政策主要是在经济学中，政府的宏观经济政策主要是需求管理政策需求管理政策，所以，这里是，所以，这里是假定假定在在封闭封闭经济经济实行实行自由利率自由利率条件下，分析财政政策条件下，分析财政政策与货币政策与货币政策对总需求影响对总需求影响的相对效力。的相对效力。编辑ppt（四）财政政策与货币政策的相对效力（四）财政政策与货币政策的相对效力三 财政政策与货币政策

50、的配合财政政策的效力财政政策的效力1.1.财财政政政政策策效效力力的的强强弱弱001abTIhrGISYb：MLMKYHRP： G G货币需求货币需求对利对利率的敏感度（率的敏感度（H H）大，大，LMLM平缓平缓投资投资对利率的对利率的敏感度（敏感度（h h）小，）小，ISIS陡峭陡峭财政政策效力财政政策效力强强扩张财政政策，扩张财政政策，ISIS右上移右上移编辑ppt（四）财政政策与货币政策的相对效力（四）财政政策与货币政策的相对效力三 财政政策与货币政策的配合货币政策的效力货币政策的效力2.2.货货币币政政策策效效力力的的强强弱弱001abTIhrGISYb：MLMKYHRP： M MR

51、 R货币需求货币需求对利对利率的敏感度（率的敏感度（H H）小，小，LMLM陡峭陡峭投资投资对利率的对利率的敏感度（敏感度（h h）大，）大，ISIS平缓平缓货币政策效力货币政策效力强强扩张货币政策，扩张货币政策，LMLM右下移右下移编辑ppt（五）财政政策与货币政策的（五）财政政策与货币政策的时滞时滞 三 财政政策与货币政策的配合相机选择财政政策的时滞相机选择财政政策的时滞 u政策拟定、制定、实施到收效的时间差政策拟定、制定、实施到收效的时间差相机选择财政政策的时滞相机选择财政政策的时滞认识认识时滞时滞行政行政时滞时滞决策决策时滞时滞执行执行时滞时滞效果效果时滞时滞内在时滞内在时滞外在时滞外

52、在时滞认识认识分析分析审议审议执行执行发挥作用发挥作用编辑ppt（五）财政政策与货币政策的时滞（五）财政政策与货币政策的时滞 内在时滞内在时滞 认识时滞认识时滞是指从是指从经济现象发生变化经济现象发生变化到决策者对这到决策者对这种需要调整的变化种需要调整的变化有所认识有所认识所经过的时间，这段所经过的时间，这段延迟时间的长短，主要取决于行政部门掌握经济延迟时间的长短，主要取决于行政部门掌握经济信息和准确预测的能力。信息和准确预测的能力。 三 财政政策与货币政策的配合行政时滞行政时滞也称为行动时滞，是指也称为行动时滞，是指财政当局财政当局在制定在制定采取何种政策之前采取何种政策之前对经济问题调查

53、研究对经济问题调查研究所耗费的所耗费的时间。时间。 只涉及只涉及行政单位行政单位不涉及立法机构，与决策单位无直接关系不涉及立法机构，与决策单位无直接关系编辑ppt（五）财政政策与货币政策的时滞（五）财政政策与货币政策的时滞 内在时滞的决定：内在时滞的决定： 一方面取决于财政当局一方面取决于财政当局收集收集资料、资料、研究研究情况所占情况所占用的用的时间时间以及采取行动的效率以及采取行动的效率 。三 财政政策与货币政策的配合另一方面取决于当时的政治与经济目的，尤其是另一方面取决于当时的政治与经济目的，尤其是在希望实现的目标较多的情况下，必须在希望实现的目标较多的情况下，必须对政策目对政策目标的优

54、先顺序进行选择标的优先顺序进行选择。编辑ppt（五）财政政策与货币政策的时滞（五）财政政策与货币政策的时滞 外在时滞外在时滞 外在时滞是指从财政当局外在时滞是指从财政当局采取措施采取措施到这些措施对经济到这些措施对经济体系体系产生影响产生影响的这一段时间，包括：的这一段时间，包括：三 财政政策与货币政策的配合决策决策时滞，是指财政当局将分析的结果时滞，是指财政当局将分析的结果提交立法机构审议通过提交立法机构审议通过所占用的所占用的时间时间；执行执行时滞，是指政策议案在立法机构通过后时滞，是指政策议案在立法机构通过后交付交付有关单位付诸有关单位付诸实施实施所经历的所经历的时间时间；效果效果时滞，

55、是指政策正式时滞，是指政策正式实施实施到已到已对经济产生影响对经济产生影响所需要的所需要的时时 间间。 编辑ppt（五）财政政策与货币政策的时滞（五）财政政策与货币政策的时滞 财政政策财政政策与货币政策时滞的比较与货币政策时滞的比较 内在时滞：内在时滞：三 财政政策与货币政策的配合决策时滞：决策时滞：财政财政政策更长（立法机构）政策更长（立法机构）执行时滞：执行时滞：财政财政政策更长（交付执行单政策更长（交付执行单位）位）效果时滞：效果时滞：货币货币政策更长（通过政策更长（通过利率利率间接影响间接影响社会有效需求社会有效需求） 两者两者大体一致大体一致外在时滞：外在时滞：编辑ppt（五）财政政

56、策与货币政策的时滞（五）财政政策与货币政策的时滞 政策时滞对财政政策效应的影响政策时滞对财政政策效应的影响三 财政政策与货币政策的配合ADFEGCB时间时间O国民收入国民收入图图1 财政政策与经济增长周期的关系财政政策与经济增长周期的关系编辑ppt（五）财政政策与货币政策的时滞（五）财政政策与货币政策的时滞 社会预期对财政政策的影响社会预期对财政政策的影响三 财政政策与货币政策的配合 作为政策作用对象的私人经济主体，能否如政府政策所预作为政策作用对象的私人经济主体，能否如政府政策所预期的那样进行经济活动？期的那样进行经济活动？ 一旦私人部门的经济行为变化不能如政策所计划的模式进一旦私人部门的经

57、济行为变化不能如政策所计划的模式进行，那么政策的实施就不能达到预期的效果。行，那么政策的实施就不能达到预期的效果。 凯恩斯主义的流动性陷阱：预期利率下降，推迟投资凯恩斯主义的流动性陷阱：预期利率下降，推迟投资编辑ppt第十五讲财政政策第十五讲财政政策一、财政政策概述二、财政政策的传导和效应 三、财政政策与货币政策的配合 四、我国财政政策的实践和经验编辑ppt（一） 1997年以前的财政政策（二） 1998年以后的财政政策四 我国财政政策的实践和经验（三）我国财政政策实施及政策转型的思考编辑ppt表表1 1 改革开放以来财政政策与货币政策组合轨迹（改革开放以来财政政策与货币政策组合轨迹（2005

58、2005年）年）四 我国财政政策的实践和经验编辑pptu 我国进入我国进入20世纪世纪90年代以后，经济步入年代以后，经济步入一个高速发展的新时期。一个高速发展的新时期。u 需要指出的是，这一时期我国财政的地需要指出的是，这一时期我国财政的地位和作用不断弱化。位和作用不断弱化。u 为了抑制通货膨胀，将国民经济导入良为了抑制通货膨胀，将国民经济导入良性发展的轨道，从性发展的轨道，从1993年开始实施年开始实施“适适度从紧度从紧”的的“双紧双紧”政策。政策。（一）（一）1997年以前的财政政策年以前的财政政策四 我国财政政策的实践和经验编辑ppt1. 1998年实施年实施积极积极财政政策财政政策2

59、. 2005年转为年转为稳健稳健财政政策财政政策3. 2009年重新启动年重新启动积极积极财政政策财政政策（二）（二）1998年以后的财政政策年以后的财政政策四 我国财政政策的实践和经验编辑ppt政策背景政策背景：1997年年7月亚洲金融危机首先在泰国爆发，并迅月亚洲金融危机首先在泰国爆发，并迅速席卷周边国家和地区，使得全球经济和贸易的增长步速席卷周边国家和地区，使得全球经济和贸易的增长步伐明显放缓。我国从伐明显放缓。我国从1998年开始，外贸出口额增长明显年开始，外贸出口额增长明显放慢甚至出现负增长的态势，国内消费需求低迷，固定放慢甚至出现负增长的态势，国内消费需求低迷，固定资产投资增长趋缓

60、，结构性矛盾凸显，通货紧缩趋势显资产投资增长趋缓，结构性矛盾凸显，通货紧缩趋势显现，现，GDP增长率由增长率由1996年的年的9.6%、1997年的年的8.8%，1998年上半年下滑为年上半年下滑为7%，伴随经济增速放缓的是经济运行，伴随经济增速放缓的是经济运行的质量和效益下降。种种情况表明，如果政府再不主动的质量和效益下降。种种情况表明，如果政府再不主动出击改变这一系列不利局面，此前改革开放已经取得的出击改变这一系列不利局面，此前改革开放已经取得的大好成果可能会付诸东流。大好成果可能会付诸东流。（二）（二）19981998年以后的财政政策年以后的财政政策1. 1998年实施积极财政政策年实施