第二章外汇与汇率

1、著名的国际金融之谜著名的国际金融之谜 美国一居民手持1USD 上午在美国境内，花0.1USD买1杯酒喝，余0.9USD； 下午到墨西哥境内，按USD1=MXN3的汇价兑换到2.7MXN。其中花0.3MXN再买1杯酒喝，余下2.4MXN带回美国。 第二天上午到美国银行，按USD1=MXN2.4的汇价换回1USD，其中花0.1USD买1杯酒喝，余0.9USD； 下午到墨西哥境内，按USD1=MXN3的汇价兑换到2.7MXN。其中花0.3MXN再买1杯酒喝，余下2.4MXN带回美国。此人每天喝此人每天喝2杯酒而手持金额一直为杯酒而手持金额一直为1USD。第三天、第四天、第五天 本章主要内容本章主要内

2、容u外汇与汇率的基础知识外汇与汇率的基础知识u决定汇率的基础及影响汇率的主要因素决定汇率的基础及影响汇率的主要因素u汇率变动对经济的影响汇率变动对经济的影响第一节第一节 外汇与汇率的基础知识外汇与汇率的基础知识一、外汇的概念一、外汇的概念 外汇（外汇（Foreign Exchange） u动态概念：动态概念：一种国际汇兑行为一种国际汇兑行为（汇：转移，兑：交（汇：转移，兑：交换），即把一国货币兑换为另一国货币汇往境外，换），即把一国货币兑换为另一国货币汇往境外，用以清算国际间债权、债务关系的行为。用以清算国际间债权、债务关系的行为。u静态概念：（一般所指静态概念：（一般所指“外汇外汇”是静态含

3、义）是静态含义）狭义：一种以外币表示的支付手段狭义：一种以外币表示的支付手段，可，可直接直接用以清用以清 偿国际间债权债务关系。偿国际间债权债务关系。广义：广义：一切以外国货币表示的金融资产。一切以外国货币表示的金融资产。 国际货币基金组织（国际货币基金组织（IMFIMF）对外汇的定义：）对外汇的定义：外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式保有款、财政部库券、长短期政府证券等形式保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。的在国际收支逆差时可以使用

4、的债权。2008年年8月修订通过的月修订通过的中华人民共和国外汇管中华人民共和国外汇管理条例理条例第一章第三条第一章第三条本条例所称外汇，是指下列以外币表示的可本条例所称外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：以用作国际清偿的支付手段和资产：1、外国货币，、外国货币，包括纸币、铸币；包括纸币、铸币；2、外币支付凭证或者支付工具，、外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭包括票据、银行存款凭证、银行卡等；证、银行卡等；3、外币有价证券，、外币有价证券，包括债券、股票等；包括债券、股票等；4、特别提款权；、特别提款权； 5、其他外汇资产。、其他外汇资产。二、外汇的特征二、

5、外汇的特征1 1、以外币表示的以外币表示的、可对外支付可对外支付的的金融资产金融资产2 2、具有可偿性、普遍接受性、具有可偿性、普遍接受性3 3、具有充分的可兑换性、具有充分的可兑换性外汇的本质：外汇的本质：对外国商品对外国商品和劳务的要和劳务的要求权。求权。三、汇率的概念和标价三、汇率的概念和标价（一）汇率的概念（一）汇率的概念 汇率汇率（Exchange Rate）是两种不同货币之是两种不同货币之间的折算比价，它反映一国货币的对外价值。间的折算比价，它反映一国货币的对外价值。在实际外汇买卖中，又称在实际外汇买卖中，又称外汇牌价、外汇行市外汇牌价、外汇行市或或汇市汇市。（二）汇率的标价方法（

6、二）汇率的标价方法 1 1、直接标价法、直接标价法（Direct Quotation） 直接标价法又称应付标价法直接标价法又称应付标价法，是指以一定单位，是指以一定单位（1 1、100100、1000010000等）的外国货币为标准，折算等）的外国货币为标准，折算成若干单位的本国货币的标价方法。成若干单位的本国货币的标价方法。 月日月日 月日月日 月日月日美元元人民币美元元人民币 美元美元.人民币人民币 美元元人民币美元元人民币人民币汇率下浮或贬值，美元汇率上浮或升值人民币汇率下浮或贬值，美元汇率上浮或升值世界上多世界上多数国家采数国家采用这种方用这种方法法2 2、间接标价法（、间接标价法（I

7、ndirect Quotation)Indirect Quotation) 间接标价法又称应收标价法，间接标价法又称应收标价法，是指以一定单位是指以一定单位（1 1，100100，1000010000等）的本国货币为标准，折算等）的本国货币为标准，折算成若干单位的外国货币的标价方法。成若干单位的外国货币的标价方法。 4月月26日日 4月月27日日 GBP 1=USD 1.5439 GBP 1=USD 1.5451英镑汇率上升或升值，美元汇率下浮或贬值英镑汇率上升或升值，美元汇率下浮或贬值美元对其他美元对其他货币采用间货币采用间接标价，对接标价，对英镑使用直英镑使用直接标价接标价3 3、美元标价

8、法、美元标价法美元标价法美元标价法是指以一定单位的美元为标准，折是指以一定单位的美元为标准，折算成若干单位的其他货币的标价方法。算成若干单位的其他货币的标价方法。 瑞士某银行挂出的外汇牌价瑞士某银行挂出的外汇牌价: : USD1=CHF1.2415 USD1=HKD7.7820 USD1=CAD1.3030报价时，所报价时，所有的基准货有的基准货币都是美元币都是美元四、汇率的种类四、汇率的种类 （一）按金融当局采取的汇率政策分（一）按金融当局采取的汇率政策分 （二）从银行买卖外汇的角度分（二）从银行买卖外汇的角度分 （三）按照外汇买卖的交割时间分（三）按照外汇买卖的交割时间分 （四）按制定汇率

9、的不同方法分（四）按制定汇率的不同方法分 （五）按照银行汇付方式分（五）按照银行汇付方式分 （六）按照对汇率的管制程度分（六）按照对汇率的管制程度分 （七）从经济分析和测算的角度分（七）从经济分析和测算的角度分（一）按金融当局采取的汇率政策分（一）按金融当局采取的汇率政策分 1、固定汇率（、固定汇率（Fixed Exchange Rate）固定汇率固定汇率是指一国货币与另一国货币的汇率是指一国货币与另一国货币的汇率基本固定基本固定，汇率的波动仅限制在一定的幅度内。，汇率的波动仅限制在一定的幅度内。8.27 + 0.25 = 8.528.27 - 0.25 = 8.02干预干预2、浮动汇率（、浮

10、动汇率（Floating Exchange Rate） 浮动汇率是指由市场供求决定汇率水平，货浮动汇率是指由市场供求决定汇率水平，货币当局不加任何干预。币当局不加任何干预。/$汇率美元供给 均衡水平 对美元需求美元数量（二）从银行买卖外汇的角度分（二）从银行买卖外汇的角度分1、买入汇率（、买入汇率（Buying Rate, Bid Price） 买入汇率又称买入价，买入汇率又称买入价，是银行是银行买入外汇时所使用的汇率。买入外汇时所使用的汇率。2、卖出汇率（、卖出汇率（Selling Rate, Offer Price） 卖出汇率又称卖出价，卖出汇率又称卖出价，是银行是银行卖出外汇时所使用的汇

11、率。卖出外汇时所使用的汇率。银行的原则：银行的原则：贱买贵卖贱买贵卖课堂练习课堂练习 1、某日纽约外汇市场上，银行所挂出的日元和英镑的牌价是： GBPUSD1.58701.5880 （直接标价法） USDJPY138.05138.15 （间接标价法） 问：1、英镑的买入价和卖出价分别是多少？ 2、日元的买入价和卖出价分别是多少？在直接标价法下，买入价在前，卖出价在后。在直接标价法下，买入价在前，卖出价在后。在间接标价法下，卖出价在前，买入价在后。在间接标价法下，卖出价在前，买入价在后。2、假设你需要买入美元，从以下五家银行获得的报价如下：银行A USD1=CHF1.4539/44 银行B US

12、D1=CHF1.4540/45 银行C USD1=CHF1.4538/46 银行D USD1=CHF1.4541/46 银行E USD1=CHF1.4543/48 请问：你应该从哪家银行买入美元？ 答案：银行A 3、假设你需要卖出英镑，从以下六家银行获得的报价如下： 银行A GBP1=USD1.9505/15 银行B GBP1=USD1.9507/17 银行C GBP1=USD1.9500/10 银行D GBP1=USD1.9502/12 银行E GBP1=USD1.9503/13 银行F GBP1=USD1.9506/16 请问：你应该向哪家银行卖出英镑？ 答案：银行B3、中间汇率（、中间汇

13、率（Middle Rate） 中间汇率又称中间价，中间汇率又称中间价，是买入价与卖出价是买入价与卖出价的平均数。的平均数。4、现钞汇率（、现钞汇率（Banknote Rate） 现钞汇率即现钞价，现钞汇率即现钞价，它是外币现钞的价格，它是外币现钞的价格，是相对现汇的一种说法。是相对现汇的一种说法。现钞买入价一般比现现钞买入价一般比现汇买入价低，而现钞卖出价则与现汇卖出价相汇买入价低，而现钞卖出价则与现汇卖出价相同。同。币别币别Currency中间价中间价MiddleC买入价买入价BuyingA卖出价卖出价SellingB现钞买入价现钞买入价Bank Notes美元美元682.55681.186

14、83.92675.72说明说明C=(A +B)/2官方公布官方公布的汇率的汇率银行买入银行买入客户卖出客户卖出银行卖出银行卖出客户买入客户买入需要耗费运费需要耗费运费和保险费和保险费比现汇买入价比现汇买入价低低2%3%外汇牌价举例外汇牌价举例（三）按照外汇买卖的交割时间分（三）按照外汇买卖的交割时间分1、即期汇率（、即期汇率（Spot Rate） 即期汇率又称现汇汇率，即期汇率又称现汇汇率，买卖双方成交后，于买卖双方成交后，于当当天或两个工作日内天或两个工作日内办理交割所使用的汇率。办理交割所使用的汇率。 2、远期汇率（、远期汇率（Forward Rate） 远期汇率又称期汇汇率，远期汇率又称

15、期汇汇率，买卖双方成交后，约定买卖双方成交后，约定在在未来某一时间（一般未来某一时间（一般1个月至个月至1年）年）办理交割所办理交割所使用的汇率。使用的汇率。 3、即期汇率与远期汇率的关系、即期汇率与远期汇率的关系（1）升水（）升水（At Premium）：）：远期汇率远期汇率即期汇率即期汇率（2）贴水（）贴水（At Discount） ：远期汇率远期汇率即期汇率即期汇率（3）平价（）平价（At Par）：）： 远期汇率远期汇率=即期汇率即期汇率4、远期汇率的报价方法、远期汇率的报价方法（1）直接标出远期汇率（日本、瑞士等）直接标出远期汇率（日本、瑞士等） 如某日美元兑人民币的汇率， 现汇汇率

16、为 USD1CNY 6.8122/6.8396 1个月期汇汇率为 USD1CNY 6.7969/6.8296 3个月期汇汇率为 USD1CNY 6.7701/6.8048 6个月期汇汇率为 USD1CNY 6.7277/6.7641（2）用远期差价标出远期汇率（掉期率报价）用远期差价标出远期汇率（掉期率报价） （英、美、德、法等）（英、美、德、法等） 远期差价用点数表示，每点为远期差价用点数表示，每点为0.0001（日元每（日元每 点为点为0.01）。）。 如果远期汇率和即期汇率的差额为如果远期汇率和即期汇率的差额为0.004，则，则远期差价为远期差价为40点。点。直接标价法下远期汇率的计算直

17、接标价法下远期汇率的计算间接标价法下远期汇率的计算间接标价法下远期汇率的计算直接标价法下远期汇率的计算直接标价法下远期汇率的计算 某日德国法兰克福外汇市场某日德国法兰克福外汇市场（直接标价法）（直接标价法）上，上，美元对欧元现汇汇率为美元对欧元现汇汇率为USD1=EUR0.86900.8720,三个月三个月远期差价（掉期率）远期差价（掉期率）为为118128点。点。 那么三个月远期汇率计算如下那么三个月远期汇率计算如下: USD1=EUR0.8690-0.8720 +） 0.0118-0.0128 USD1=EUR0.8808-0.8848美元升水美元升水原则：原则： 左低右高往上加，左高右低

18、往下减。左低右高往上加，左高右低往下减。 其他条件不变，如果三个月远期差价为其他条件不变，如果三个月远期差价为128128118118点。点。 那么三个月远期汇率计算如下那么三个月远期汇率计算如下: USD1=EUR0.8690-0.8720 ） 0.0128-0.0118 USD1=EUR0.8562-0.8602美元贴水美元贴水直接标价法下：直接标价法下： 外汇升水：远期汇率即期汇率升水外汇升水：远期汇率即期汇率升水 外汇贴水：远期汇率即期汇率贴水外汇贴水：远期汇率即期汇率贴水间接标价法下远期汇率的计算间接标价法下远期汇率的计算 某日英国伦敦外汇市场某日英国伦敦外汇市场（间接标价法）（间接

19、标价法）上，英镑上，英镑对美元现汇汇率为对美元现汇汇率为GBP1=USD1.88701.8890,三三个月个月远期差价（掉期率）远期差价（掉期率）为为98103点。点。 那么三个月远期汇率计算如下那么三个月远期汇率计算如下: GBP1=USD1.8870-1.8890 +） 0.0098-0.0103 GBP1=USD1.8968-1.8993美元贴水美元贴水 其他条件不变，如果三个月远期差价为其他条件不变，如果三个月远期差价为1031039898点。点。 那么三个月远期汇率计算如下那么三个月远期汇率计算如下: GBP1=USD1.8870-1.8890 ） 0.0103-0.0098 GBP

20、1=USD1.8767-1.8792美元升水美元升水间接标价法下：间接标价法下： 外汇升水：外汇升水： 远期汇率即期汇率升水远期汇率即期汇率升水 外汇贴水：外汇贴水： 远期汇率即期汇率贴水远期汇率即期汇率贴水假如，银行报出的美元和欧元的报价为：假如，银行报出的美元和欧元的报价为：USD1EUR0.9917-22一个月掉期率为一个月掉期率为34/25三个月掉期率为三个月掉期率为20/45美元和欧元的一月期和三月期远期汇率分别是多少？美元和欧元的一月期和三月期远期汇率分别是多少？ 一月期远期汇率一月期远期汇率 USD1EUR0.9883-97（美元贴水）（美元贴水） 三月期远期汇率三月期远期汇率

21、USD1EUR0.9937-67（美元升水）（美元升水）课后作业课后作业美元与新加坡元的即期汇率为美元与新加坡元的即期汇率为 USD1=SGD1.6403/1.6410某银行三个月远期外汇报价为某银行三个月远期外汇报价为210200。问：问：1、即期美元买入价和卖出价分别是多少？、即期美元买入价和卖出价分别是多少？ 2、美元三个月远期汇率是多少？、美元三个月远期汇率是多少？（四）按制定汇率的不同方法分（四）按制定汇率的不同方法分1、基本汇率（、基本汇率（Basic Rate） 基本汇率基本汇率是本国货币与是本国货币与关键货币关键货币的汇率。的汇率。 关键货币必须具备以下三个基本条件：关键货币必

22、须具备以下三个基本条件：1 1）本国国际收支中使用最多的货币；）本国国际收支中使用最多的货币；2 2）外汇储备中比重最大的货币；）外汇储备中比重最大的货币；3 3）可自由兑换和普遍接受的货币。）可自由兑换和普遍接受的货币。2、套算汇率（、套算汇率（Cross Rate） 套算汇率又称套算汇率又称“交叉汇率交叉汇率”，是在基本汇率的，是在基本汇率的基础上套算出的本币与非关键货币之间的汇率。基础上套算出的本币与非关键货币之间的汇率。 简单的套算汇率的计算简单的套算汇率的计算 设美元为我国的关键货币，设美元为我国的关键货币， 美元美元/人民币的汇率为人民币的汇率为USD1=CNY6.83， 英镑英镑

23、/美元的汇率为美元的汇率为GBP1=USD1.50， 则英镑与人民币的套算汇率为：则英镑与人民币的套算汇率为： GBP1=USD1.50=CNY6.831.50=CNY10.245简单的套算汇率的计算简单的套算汇率的计算美元美元/欧元基本汇率为：欧元基本汇率为： USD1EUR0.7474；美元美元/人民币基本汇率为：人民币基本汇率为： USD1CNY6.8259；欧元欧元/人民币套算汇率为：人民币套算汇率为： EUR1CNY9.1329。区分买入价与卖出价的套算汇率的计算区分买入价与卖出价的套算汇率的计算假设在纽约外汇市场，假设在纽约外汇市场，美元美元/日元的即期汇率是日元的即期汇率是 US

24、D1=JPY142.60/70美元美元/港元的即期汇率是港元的即期汇率是 USD1=HKD7.7770/90套算套算JPY100=HKD? 题目：题目：USD1=JPY142.60/70 USD1=HKD7.7770/90 交叉汇率：交叉汇率： JPY1=HKD（7.7770/142.70）/ （7.7790/142.60）两种汇率的两种汇率的标价方法相同时标价方法相同时，要将竖号左右两边的相应数字要将竖号左右两边的相应数字交叉相除交叉相除区分买入价与卖出价的套算汇率的计算区分买入价与卖出价的套算汇率的计算已知某日纽约外汇市场上，已知某日纽约外汇市场上，英镑英镑/美元的即期汇率是美元的即期汇率

25、是GBP1=USD 1.9550/1.9560美元美元/日元的即期汇率是日元的即期汇率是USD1=JPY116.16/116.26求英镑对日元的套算汇率。求英镑对日元的套算汇率。 题目：题目：GBP1=USD 1.9550/1.9560 USD1=JPY116.16/116.26 交叉汇率：交叉汇率： GBP1=JPY（1.9550 116.16）/（1.9560 116.26）两种汇率的两种汇率的标价方法不同时，标价方法不同时，要将竖号左右两边的相应数字要将竖号左右两边的相应数字同边相乘同边相乘课后作业课后作业已知某日伦敦外汇市场上，已知某日伦敦外汇市场上，英镑英镑/美元的即期汇率是美元的即

26、期汇率是 GBP1=USD1.7320/1.7460英镑英镑/港元的即期汇率是港元的即期汇率是 GBP1=HKD10. 6110/10. 6320求美元对港元的套算汇率。求美元对港元的套算汇率。（五）按照银行汇付方式分（五）按照银行汇付方式分1、电汇汇率、电汇汇率（Telegraphic Transfer Rate, T/T Rate） 电汇汇率电汇汇率是指以电讯方式通知付款的外汇汇率。是指以电讯方式通知付款的外汇汇率。 特点：汇款速度快，汇率高特点：汇款速度快，汇率高2、信汇汇率（、信汇汇率（Mail Transfer Rate， MT Rate） 信汇汇率信汇汇率是指用信函方式通知付款的外

27、汇汇率。是指用信函方式通知付款的外汇汇率。 特点：汇款速度慢，汇率低特点：汇款速度慢，汇率低3、票汇汇率（、票汇汇率（Demand Draft Rate, D/D Rate） 票汇汇率票汇汇率是指银行以票汇方式买卖外汇时所使用的汇率。是指银行以票汇方式买卖外汇时所使用的汇率。 特点：汇款速度慢，汇率低特点：汇款速度慢，汇率低（六）按照对汇率的管制程度分（六）按照对汇率的管制程度分1、官方汇率（、官方汇率（Official Rate） 官方汇率又称法定汇率，官方汇率又称法定汇率，指外汇管制较严的国指外汇管制较严的国家授权其家授权其外汇管理当局制定并公布的本国货外汇管理当局制定并公布的本国货币与其

28、他各种货币之间的外汇牌价。币与其他各种货币之间的外汇牌价。2、市场汇率（、市场汇率（Market Rate） 由外汇市场供求关系决定的汇率。由外汇市场供求关系决定的汇率。（七）从经济分析和测算的角度分（七）从经济分析和测算的角度分1、名义汇率（、名义汇率（Nominal Exchange Rate） 官方公布的或在市场上通行的、没有剔除通货膨官方公布的或在市场上通行的、没有剔除通货膨胀因素的汇率。胀因素的汇率。2、实际汇率（、实际汇率（Real Exchange Rate） 实际汇率是名义汇率用两国价格水平调整后的汇实际汇率是名义汇率用两国价格水平调整后的汇率，即外国商品与本国商品的相对价格，

29、反映了率，即外国商品与本国商品的相对价格，反映了本国商品的国际竞争力。本国商品的国际竞争力。e代表名义汇率，代表名义汇率， R代表实际汇率，代表实际汇率， Pf 和和P 分别代表外国和本国的价格指数分别代表外国和本国的价格指数fPReP 3 3、有效汇率（、有效汇率（Effective Exchange RateEffective Exchange Rate） 有效汇率有效汇率是一种加权平均汇率。是一种加权平均汇率。 以贸易比重以贸易比重（各国与该国的贸易额占该国总贸（各国与该国的贸易额占该国总贸 易额的比重）易额的比重）为权数的有效汇率的公式为：为权数的有效汇率的公式为：1AAAAniii国

30、同国的贸易值币的有效汇率货币对国货币的汇率国的全部对外贸易值反映一国在国际贸易中的总体竞争力和该国货币汇率反映一国在国际贸易中的总体竞争力和该国货币汇率的总体波动幅度。的总体波动幅度。第二节第二节 决定汇率的基础决定汇率的基础及影响汇率的主要因素及影响汇率的主要因素一、决定汇率的基础一、决定汇率的基础（一）金本位制度下决定汇率的基础（一）金本位制度下决定汇率的基础 1 1、金币本位制下决定汇率的基础、金币本位制下决定汇率的基础 金币本位制下，两种货币所含黄金量之比金币本位制下，两种货币所含黄金量之比叫叫。 是决定两种货币汇率的基础。是决定两种货币汇率的基础。 如：如：1GBP的含金量为的含金量

31、为7.3224克，克，1USD的含的含 金量为金量为1.504656克，根据含金量对比，克，根据含金量对比， GBP1 = USD4.8665 铸币平价只是决定汇率的基础，市场上的实际汇率还要受到外汇供求情况的影响。 在金币本位制下，汇率总是围绕着铸币平价上下波动，并以黄金输送点为界限。 /$美国黄金输出点美国黄金输出点4.8965英国黄金输入点英国黄金输入点 4.8665 t美国黄金输入点美国黄金输入点4.8365英国黄金输出点英国黄金输出点2 2、金块本位制和金汇兑本位制下汇率的决定基础、金块本位制和金汇兑本位制下汇率的决定基础 金块和金汇兑本位制下，金块和金汇兑本位制下，货币汇率由纸币货

32、币汇率由纸币所代表的含金量之比决定，所代表的含金量之比决定，称为称为。 在金块和金汇兑本位制下，实际汇率因供求关系围 绕着法定平价上下波动，但汇率波动的幅度已不再受制 于黄金输送点。 统称为金平价金平价。（二）纸币制度下汇率的决定基础（二）纸币制度下汇率的决定基础 纸币制度下，纸币制度下，纸币所代表的价值量或纸币纸币所代表的价值量或纸币的购买力的购买力是决定汇率的基础。是决定汇率的基础。 一国货币的一国货币的对内价值（国内物价水平）对内价值（国内物价水平）是是决定其决定其对外价值（即汇率）对外价值（即汇率）的基础。的基础。 一国货币对内贬值一国货币对内贬值决定对外决定对外贬值贬值。二、影响汇率

33、变动的主要因素二、影响汇率变动的主要因素（一）长期因素（一）长期因素（二）短期因素（二）短期因素（一）长期因素（一）长期因素 1 1、国际收支、国际收支外汇供大于求顺差外汇汇率本币汇率国际收支外汇供不应求逆差外汇汇率本币汇率2 2、经济增长率的差异、经济增长率的差异进口增加国民收入增加外汇汇率本币汇率高增长率资本流入增加利润率高出口增加劳动生产率提高外汇汇率本币汇率外汇需求增加外汇供给增加外汇汇率本币汇率外汇供给增加3 3、相对通货膨胀率、相对通货膨胀率国内物价上涨出口进口通货膨胀外汇供给外汇需求实际利率外汇汇率本币汇率资金内流资金外流本国相对通胀率较高，本国货币汇率应（本国相对通胀率较高，本

34、国货币汇率应（ ）。）。（二）短期因素（二）短期因素 1 1、相对利率水平、相对利率水平 资金内流资金外流外汇汇率本币汇率利率外汇供应外汇需求为什么强调为什么强调“相对相对”？2 2、政府短期干预、政府短期干预 当泰铢面临贬值压力时，泰国政府动用外汇储当泰铢面临贬值压力时，泰国政府动用外汇储备，抛外汇买本币，以稳定泰铢币值。备，抛外汇买本币，以稳定泰铢币值。外汇汇率本币汇率政府在外汇市场大量买进外汇 3 3、心理预期、心理预期 预期包括对国际收支状况、相对物价水平、预期包括对国际收支状况、相对物价水平、相对利率、汇率本身等的预期。相对利率、汇率本身等的预期。 预期的自我实现功能预期的自我实现功

35、能第三节第三节 汇率变动对经济的影响汇率变动对经济的影响一、汇率变动对一国国际收支的影响一、汇率变动对一国国际收支的影响二、汇率变动对一国国内经济的影响二、汇率变动对一国国内经济的影响三、汇率变动对国际经济的影响三、汇率变动对国际经济的影响一、汇率变动对一国国际收支的影响一、汇率变动对一国国际收支的影响 1 1、汇率变动对贸易收支的影响、汇率变动对贸易收支的影响 2 2、汇率变动对非贸易收支的影响、汇率变动对非贸易收支的影响 3 3、汇率变动对国际资本流动的影响、汇率变动对国际资本流动的影响 4 4、汇率变动对外汇储备的影响、汇率变动对外汇储备的影响 1 1、汇率变动对贸易收支的影响、汇率变动

36、对贸易收支的影响货币贬值贸易收支改善出口增加进口减少出口商品便宜进口商品昂贵 2 2、汇率变动对非贸易收支的影响、汇率变动对非贸易收支的影响 非贸易收支，非贸易收支，是指国际收支平衡表经常账是指国际收支平衡表经常账户中除货物之外的其他三项：户中除货物之外的其他三项：服务、收入和经服务、收入和经常转移的收支之和常转移的收支之和。货币贬值非贸易收支改善服务出口增加服务进口减少本国服务便宜外国服务昂贵 3 3、汇率变动对国际资本流动的影响、汇率变动对国际资本流动的影响 本币贬值后本币贬值后，同等数量的外汇能兑换成更，同等数量的外汇能兑换成更多的本币，支配更多的资源，导致资本流入增多的本币，支配更多的资源，导致资本流入增加，流出减少；加