企业财务风险的成因及防范对策

1、2003年10月第26卷第5期中共山西省委党校学报企业财务风险的成因及防范对策陈增寿(山西大学商务学院,山西太原030031)摘要在市场经济条件下,企业财务风险是客观存在的。财务风险划分为筹资风险、投资风险、资金回收风险、收益分配风险和外汇风险。我国企业财务风险的成因有环境因素,更多的是企业财务管理方面的因素。企业可以通过建立财务机制,加强财务管理,采用技术方法,积极防范企业财务风险。关键词财务风险;特征;成因;防范对策中图分类号F275文献标识码A文章编号1009-1203(2003)05-0058-03一、企业财务风险的类型及特征(一)企业财务风险的类型;分配,以股票作股利分配,又会挫伤投

2、资,降低企业信誉,对企业今后的发展带来不利影响。5.外汇风险。指由于汇率变动引起的企业外汇业务成,金、长短期投资、,:1.筹资风险,即指由于资金果的不确定性。具体包括经济风险、交易风险和换算风险。经济风险是指未预料到的外汇市场汇率变动,使企业外汇业务受到的影响。交易风险是指企业进行外币业务时,由于交易发生日和结算日汇率不一致,使企业可能受到损失。换算风险是指企业将以外币表示的会计报表折算为某一特定货币表示的会计报表时,由于汇率变动而对会计报表造成的影响。企业倘若筹借外币还可能面临汇率变动带来的风险,当借入的外国货币在借款期间升值时,企业到期偿还本息的实际价值就要高于借入时的价值。当汇率发生反方

3、向变化时,可以使借款企业得到“持有收益”。(二)企业财务风险的特征供需情况、,企业筹集资金给财务成果带来的不确定性。包括,现金性筹资风险和收支性筹资风险。现金性筹资风险是指企业在特定时点上由于现金流量出现负数而造成的不能按期支付债务本息的风险。收支性筹资风险是指企业在收不抵支的情况下出现的到期无力偿还债务本息的风险。2.投资风险。指企业投入一定资金后,因市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离的风险。它包括两部分,一部分来自于长期投资中,由于许多不确定因素的影响,致使投资报酬率达不到预期的目标而发生的风险;另一部分来自于短期投资中,由于各项流动资产的结构不合理、政策制定不恰当、市场供求状况、价

4、格变动等影响而发生的风险。3.资金回收风险。指产品销售出去,其货币资金收回的在财务管理工作中,只有充分了解财务风险的基本特征和产生原因,才能采取针对性措施,防范和化解财务风险。企业财务风险主要有以下几个特征:11客观性。即财务风险不以人的意志为转移而客观存时间和金额的不确定性。在销售商品或提供劳务中,信用工具的广泛使用,加大了企业资金回收的风险。因为坏账损失的可能性增大,使及时、足额回收货币资金的不确定性加大。4.收益分配风险。指由于收益分配可能给企业今后生在。企业财务活动存在着两种可能的结果,即实现预期目标和无法实现预期目标。这就意味着无法实现预期目标的风险客观存在。21全面性。即财务风险存

5、在于企业财务管理的全过程产经营活动产生不利影响而带来的风险。在企业效益有保证,资金周转正常,调度适当的情况下,合理地分配收益,会提高企业的声誉,调动投资者的积极性,为企业今后的筹资活动奠定良好的基础。但利润分配也有一定的风险,如企业资金紧缺时,以过多的货币资金对外分配,会降低企业偿债并体现在多种财务关系上。资金筹集、资金运用、资金积累分配等财务活动,均会产生财务风险。31共存性。即风险与收益并存且成正比关系,一般来说,财务活动的风险越大,收益也就越高。如风险投资存在收稿日期2003-07-16作者简介陈增寿(1960-),男,山西平陆人,山西大学商务学院副院长,副教授,中国注册会计师。58较大

6、的风险,同时也会因投资而取得风险报酬。41不确定性。即财务风险虽然可以事前加以估计和控法,制定严格的控制计划,降低风险。(一)建立健全企业财务风险机制,积极预测和化解企业制,但由于影响财务活动结果的各种因素不断发生变化,因此事前不能准确地确定财务风险的大小。51激励性。即财务风险的客观存在会促使企业采取措财务风险企业的财务风险机制,就是将风险机制引入企业,使企业经营者在激烈的竞争中承担风险责任,行使其控制财务风险的权利,并获得风险经营的收益。对于风险承担者,首先,要求其树立正确的风险意识,从法律上、经济上明确其职责;其次,要给予风险承担者一定的投资决策权、资金筹措权、资金分配权,使决策者在行使

7、权利的同时,充分考虑日益变化的企业内外环境,慎重考虑资金的筹措、使用、分配活动;再次,要使风险承担者享受风险报酬,责权利分明,调动其积极性。建立健全的财务风险机制,还要求企业区分风险的责任,确定企业补偿风险损失的渠道,真正体现企业风险控制和管理的有效性。,、质量。:,企业外部的市场信息资料和。在初步预测的,可以借助简化模型来衡量财务风险,即计算有风险情况下的期望收益。通常采用定性和定量相结合的方法。由于风险和概率有着直接的联系,所以常借助概率统计方法来衡量风险程度。还可以运用敏感性分析来测定各风险影响因素的作用范围,尤其在投资风险的预测中,常通过测定每年现金流入额、投资回收期和内含报酬率等指标

8、的敏感性,来选择投资项目,以降低风险。(二)加强企业财务管理,积极防范财务风险11建立和完善财务管理系统,以适应不断变化的财务管施防范财务风险,加强财务管理,提高经济效益。二、我国企业财务风险的成因分析我国企业产生财务风险的原因主要有以下几个方面:11企业财务管理系统不能适应复杂多变的宏观环境。企业财务管理的宏观环境复杂多变是企业产生财务风险的外部原因。财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素存在于企业之外,但对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境的变化对企业来说,是难以准确预见和无法改变的。宏观环境的不利变化必然给企业带来财务风险。目前,我国

9、许多企业建立的财务管理系统,由于机构设置不尽合理,管理人员素质不高,财务管理规章制度不够健全,管理基础工作不够完善等原因,适应能力和应变能力能进行科学的预见,反应滞后,险。21险的又一重要原因要科学化。目前,我国企业的财务决策普遍存在着经验决策及主观决策现象,由此而导致的决策失误经常发生,从而产生财务风险。特别是在固定资产投资和对外投资决策过程中,由于企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究,加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因,导致投资决策失误频繁发生。决策失误使投资项目不能获得预期的收益,投资无法按期收回,为企业带来巨大的财务风险。31企业内部财务关系混

10、乱。企业内部财务关系混乱是理环境。面对不断变化的财务管理环境,企业应设置高效的财务管理机构,配备高素质的财务管理人员,健全财务管理规章制度,强化财务管理的各项基础工作,使企业财务管理系统有效运行,以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。为防范财务风险,企业财务管理系统应对不断变化的财务管理宏观环境进行认真分析研究,把握其变化趋势及规律,并制定多种应变措施,适时调整财务管理政策和改变管理方法,从而提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力,以此降低因环境变化给企业带来的财务风险。为防范财务风险,企业必须理顺内部的各种财务关系,明确各部门在企业财务管理中的地位、作用及应承担的职责,

11、并赋予其相应的权力,真正做到权责分明,各负其责。21提高财务决策的科学化水平,防止因决策失误而产生我国企业产生财务风险的又一重要原因。企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间,在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象,造成企业资金结构不合理,负债资金比例过高,对外投资决策失误,导致大量投资损失,企业赊销比重大,应收账款失控,使资金使用效率低下,资金流失严重,资金的安全性、完整性无法得到保证。41企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足。财务风险是客观存在的,只要有财务活动,就必然存在着财务风险。在现实工作中,我国许多企业的财务管理人员缺乏风险意识,认为只要管好用好资金,就

12、不会产生财务风险。风险意识的淡薄是财务风险产生的重要原因之一。目前,财务管理人员尚不具备其相应职务应具有的抗风险的能力,特别是其专业技能大大落后于财会实践的发展,更加大了企业的财务风险。三、防范企业财务风险的对策企业应根据自身的风险情况,采用正确的风险管理方的财务风险。财务决策的正确与否直接关系到财务管理工作的成败。为防范财务风险,企业必须采用科学的决策方法。在决策过程中,应充分考虑影响决策的各种因素,尽量采用定量计算及分析方法并运用科学的决策模型进行决策。对各种可行性方案要认真进行分析评价,从中选择最优的决策方案,切忌主观臆断。31建立健全内部会计控制制度,有效防范企业财务风59险。内部会计

13、控制制度,是以会计法为依据,以会计核算和会计监督为中心,以会计工作和经营管理中最薄弱的环节为重点,研究制定的内部会计控制体系。它具有针对性、操作性强,可以监督检查,并与我国经济发展水平相适应的特点,可以有效地防范经营风险和财务风险,保证财务工作和经营管理工作规范有序地运行,保护单位各项资产的安全完整,促进经营管理水平的全面提高。内部控制制度也是强化单位内部管理,确保经营管理目标和政策有效实施的重要措施。国内外的实践证明:建立并严格执行单位内部控制制度,对于规范财务管理行为、有效防范财务风险具有积极作用。41按照需要筹集资金,积极防范筹资风险。按资金运用转移是指将某种特定的风险转移给专门机构或部

14、门,如将产品卖给商业部门,将一些特殊的业务交给具有丰富经验和技能、拥有专门人员和设备的专业公司去完成等。在对外投资中,对于较大的投资项目,企业可以与其他企业共同投资,以实现收益共享,风险共担,从而分散投资风险。保险转移即企业就某项风险向保险公司投保,交纳保险费,将风险转移给保险公司承担。31回避风险法。即企业在选择理财方案时,应综合评价各种方案可能产生的财务风险,在保证财务管理实现的前提下,选择风险较小的方案,以达到回避财务风险的目的。例如,债权性投资如果能够使企业实现预期的投资收益的话,企业在选择投资方式时,应尽可能采用债权性投资,因为债权性投资风险大大低于股权投资的风险。尽管股权投资可能带

15、来更多的投资收益,企业还是应当谨慎从事股权性投资,在这种情况下,承担。即企业面对客观存在的财务风险,努力期限的长短来安排和筹集相应期限的负债资金,是规避风险的对策之一。企业必须采取适当的筹资政策,即尽量用所有者权益和长期负债来满足企业永久性流动资产及固定资产的需要,而临时性流动资产的需要则通过短期负债,这样既避免了冒险型政策下的高风险压力,又避免了稳健型政策下的资金闲置和浪费。对于防范收支性筹资风险,应从优化资本结构入手。入手。从静态角度而言,率,应以强化财务杠杆的约束机制,。,调高负债率,提高杠杆系数,充分发挥杠杆效益;当资产利润率下降时,适时调低负债比率,以防范其风险。(三)运用技术方法,

16、主动防范财务风险。例如,企业可以在保证资金需要的前提下,适当降低负债资金占全部资金的比重,以达到降低债务风险的目的。在生产经营活动中,企业可以通过提高产品质量、改进产品设计、努力开发新产品及开拓新市场等手段,提高产品的竞争力,降低因产品滞销、市场占有率下降而产生的不能实现预期收益的财务风险。当市场不可预测性因素增多,股票价格出现剧烈波动时,企业应及时降低股票投资在全部对外投资中所占的比重,从而降低投资风险。另外,企业也可以通过付出一定代价的方式来降低产生风险损失的可能性。例如建立风险控制系统,配备专门人员对财务风险进行预测、分析、监控,以便及时发现及化解风险。51自保风险法。企业预先提留风险补

17、偿基金,防范财务防范财务风险运用的技术方法主要有以下几种:1、多元化经营法。多元化经营,是指一家企业同时介入若干基本互无关联的产业部门,生产经营若干类无关联的产品,在若干个基本互无关联的市场上与相应的对手展开竞争。多元化经营分散风险的理论依据在于:从概率统计原理来看,不同产品的利润率是独立或不完全相关的,经营多种产业、多种产品,在时间、空间、利润上相互补充抵消,可以减少企业利润风险。企业在突出主业的前提条件下,可以结合自身的人力、财力与技术研制和开发能力,适度涉足多元化经营和多元化投资,分散财务风险。21风险转移法。包括保险转移和非保险转移。非保险风险。如对长期负债建立专项偿债基金,以此降低风

18、险损失对企业正常生产经营活动的影响。目前,我国新的企业会计制度要求提取应收账款坏账准备金、存货跌价准备金、短期投资跌价准备金和长期投资减值准备金等,正是企业防范风险、稳健经营的重要措施。TheCausesofFinancialRisksofEnterprisesandCountermeasuresCHENZeng-shou(ShanxiUniversity,Taiyuan030031,China)Abstract:Undertheconditionsofthemarketeconomy,thefinancialrisksofenterprisesareobjectiverealities.Financialrisksaredividedintofund-raisingrisk,investmentrisk,theriskofthereturnsoninvestment,incomedistributionriskandexchangerisk.Althoughenvironmentisafactoro