美国金融危机对中国金融的影响

1、美国金融危机对金融各行业的影响美国金融危机对金融各行业的影响银行业银行业美国金融危机对我国金融业的启示美国金融危机对我国金融业的启示三三一一美国金融危机对宏观金融安全的影响美国金融危机对宏观金融安全的影响证券业证券业保险业保险业二二 人民币的币值是否稳定 外债余额及偿债压力是否在安全线内 我国主要银行机构的不良资产是否会再度大幅上升 资本市场是否稳定 货币政策是否独立及有效一一. .美国金融危机对中国金美国金融危机对中国金融安全的影响融安全的影响1.1.美国金融危机对人民币币值稳定的影响美国金融危机对人民币币值稳定的影响 美国次贷危机发生后，我国人民币对主要国家货币都有明显波动，呈现一定的升值

2、态势，如图。大幅度升值，速度之快，反映美国金融危机对我国的金融安全产生了影响。 在2008年末，中国兑美元、英镑及欧元的汇率都基本保持稳定，并有小幅下降，所以短期看人民币币值会保持相对的稳定，但长期看美国为减少自身债务势必通过美元贬值的政策来盘剥世界各国，由于中国持有巨额外汇储备且多以美元为主，美元的贬值必然给人民币带来升值的压力。 中国必须采取相应的对策缓解人民币升值的压力，控制币值波动的幅度，才能保证中国的金融安全。数据来源: W i nd资讯00-12-31 01-12-31 02-12-31 03-12-31 04-12-31 05-12-31 06-12-31 07-12-31 08

3、-12-31 09-12-31 10-12-3100-12-31中间价: 美元兑人民币中间价: 欧元兑人民币中间价: 英镑兑人民币6677889910101111121213131414151516162.2.美国金融危机对中国外债及相关指标的影响美国金融危机对中国外债及相关指标的影响 国家外汇管理局公布了中国外债数据，截至2010年末，我国外债余额为5489.38亿美元（不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债）。中长期外债（剩余期限）余额为1732.43亿美元，占外债余额的31.56%；短期外债（剩余期限）余额为3756.95亿美元，占外债余额的68.44%。经计算，外债偿债率为1.63

4、%，债务率为29.25%；负债率为9.34%；短期外债与外汇储备的比例为13.19%，均在国际标准安全线之内。由此可见虽然我国外债余额有所上升，但都在国际公认的警戒线内，中国不会发生类似东欧诸国那样的债务危机，原因如下： 中国拥有庞大的外汇储备 中国财政收入持续改善 人民币不会贬值 所以外债不会对中国的金融安全构成太大影响。3.3.美国金融危机对中国银行业不良贷款美国金融危机对中国银行业不良贷款的影响的影响 随着美国金融危机对我国实体经济影响的不断加深，对我国银行业的盈利性必然产生冲击，增加了我国不良贷款重新上升的风险。 出口型企业 房地产企业（如图） 国内其他行业的企业 2008年全国房地产

5、开发投资资金来源图年全国房地产开发投资资金来源图 2007年全国房地产开发投资资金来源图年全国房地产开发投资资金来源图4.4.美国金融危机对中国资本市场的影响美国金融危机对中国资本市场的影响 美国次级贷危机导致美国股市下跌，进而引起世界各国股市普遍下跌、香港股市也出现了几次大幅暴跌，而香港H股板块的下跌又直接带动了我国A股市场大幅下跌。特别是进入2008年以来，美国次贷危机的负面效应进一步放大。每当美国股市与香港股市出现下跌时我国股市均会出现明显的大幅下跌。股指大幅下滑，股市交易量急剧萎缩。随着股指的大幅下跌，沪深股市总市值也急剧缩水。 截至2008年11月底股票指数表数据来源:Wind资讯沪

6、深两市 - 总市值(亿元)30000800001300001800002300002800003300002001-052001-092002-012002-052002-092003-012003-052003-092004-012004-052004-092005-012005-052005-092006-012006-052006-092007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-015.5.美国金融危机对中国货币政策独立性美国金融危机对中国货币政策独立性及

7、效果的影响及效果的影响对货币政策的影响货币政策制定的独立性受到影响货币政策的有效性受到制约增加了我国控制游资的难度二二. .美国金融危机对金融各行业美国金融危机对金融各行业的影响的影响 美国金融危机的演化及其对世界证券市场的影响 金融危机下中国股票市场的波动分析 金融危机下中国债券市场的波动分析1.1.美国金融危机的演化及影响美国金融危机的演化及影响次贷次贷危机危机金融金融危机危机房地产次级房地产次级按揭贷款按揭贷款证券证券化化MBS银行重组银行重组现金流现金流担保债担保债务凭证务凭证CDO合成合成CDO次贷损失冲销次贷损失冲销金融巨头金融巨头大幅亏损大幅亏损金融巨头金融巨头股价下挫股价下挫一

8、系列金融创新一系列金融创新金融系金融系统性问统性问题爆发题爆发 始于始于07年美国次贷危机的美国金融危机于年美国次贷危机的美国金融危机于08年下半年爆发，并迅速年下半年爆发，并迅速对全球各国的金融体系造成巨大影响，而证券市场作为金融体系中融对全球各国的金融体系造成巨大影响，而证券市场作为金融体系中融资、投资的重要一环，在这场危机中首当其冲。资、投资的重要一环，在这场危机中首当其冲。数据来源: W i nd资讯07-12-3108-12-3109-12-3110-12-3107-12-31道琼斯工业平均指数(右轴)恒生指数东京日经225指数(右轴)纳斯达克综合指数(右轴)伦敦金融时报100指数1

9、200015000180002100024000270003000060008000100001200014000160001800014 164.536 547.0531 638.2211 015.8418 261.987 054.983600400044004800520056006000640068001200140016001800200022002400260028002 873.541 268.646 732.403 512.101.1.美国金融危机的演化及影响美国金融危机的演化及影响中国证券市场规模总计中国证券市场规模总计 中国的证券市场主要包括：股票市场和债券市场。其中以股票市

10、中国的证券市场主要包括：股票市场和债券市场。其中以股票市场规模最大，截至场规模最大，截至2011年年5月月20日，中国股票的规模总额在市日，中国股票的规模总额在市场范围的规模占比达到场范围的规模占比达到54.17%，是中国资本市场最重要的组成，是中国资本市场最重要的组成部分。债券次之为部分。债券次之为39.65%。2.2.中国的股票市场中国的股票市场中国的股票市场自诞生发展二十多年来，不仅大大满足了企业融资需中国的股票市场自诞生发展二十多年来，不仅大大满足了企业融资需求和居民资产多样化要求，更是从金融结构上逐步改变原来单一间接求和居民资产多样化要求，更是从金融结构上逐步改变原来单一间接融资模式

11、，分散了国有商业银行长期积累的风险，从而完善了中国现融资模式，分散了国有商业银行长期积累的风险，从而完善了中国现代金融体系。代金融体系。中国的股票市场由于发展时间不长，目前还远非一个有效市场，存在中国的股票市场由于发展时间不长，目前还远非一个有效市场，存在诸多问题需要解决。诸多问题需要解决。随着近年来中国启动股权分置改革，旨在根除中国股票市场的制度性随着近年来中国启动股权分置改革，旨在根除中国股票市场的制度性缺陷。缺陷。2006年我国的股票市场出现了恢复性上涨，上证指数在年末年我国的股票市场出现了恢复性上涨，上证指数在年末创下历史新高创下历史新高2698点，股票全年交易额达点，股票全年交易额达

12、90469亿元的历史高峰。亿元的历史高峰。随后随后2007年，中国股票市场在年，中国股票市场在2006年基础上屡创新高，股票投资达年基础上屡创新高，股票投资达到了狂热状态。到了狂热状态。但由于但由于2008美国金融危机在全球资本市场的蔓延，中国的股票市场美国金融危机在全球资本市场的蔓延，中国的股票市场形成了与形成了与2007截然相反的鲜明对照。截然相反的鲜明对照。金融危机下中国股票市场的波动金融危机下中国股票市场的波动金融危机下中国股票市场的波动金融危机下中国股票市场的波动数据来源: W i nd资讯07-1208-1209-1210-1207-12深交所: 股票总市值上证所: 股票总市值30

13、0003000060000600009000090000120000120000150000150000180000180000210000210000240000240000270000270000金融危机下中国股票市场的波动金融危机下中国股票市场的波动中国股票市场波动分析中国股票市场波动分析在全球金融危机的大背景之下，中国的股票市场大幅下跌历时一年之在全球金融危机的大背景之下，中国的股票市场大幅下跌历时一年之久，上证指数最大跌幅曾达久，上证指数最大跌幅曾达72.8%，08年沪深股票总市值相比上一年沪深股票总市值相比上一年减少了年减少了20亿。根据亿。根据Wind资讯，资讯，08年沪深两市上

14、市公司亏损近五成。年沪深两市上市公司亏损近五成。进入进入2009年后，政府直接、间接的一系列救市措施虽使市场偶有反年后，政府直接、间接的一系列救市措施虽使市场偶有反弹，但反弹幅度相对不大。有人说弹，但反弹幅度相对不大。有人说2009与与2010是中国股票的是中国股票的“筑底筑底之年之年”，中国股票在经历了，中国股票在经历了2006与与2007的大幅上涨之后，需要一个的大幅上涨之后，需要一个合理的调整期来释放风险。合理的调整期来释放风险。08年中国股票市场的大幅下挫，与国内雪灾、震灾和部分上市公司年中国股票市场的大幅下挫，与国内雪灾、震灾和部分上市公司大规模再融资造成的冲击不断深化密切有关，但最

15、主要的原因还是受大规模再融资造成的冲击不断深化密切有关，但最主要的原因还是受到美国金融危机的影响。到美国金融危机的影响。我们认为金融危机对中国股票的影响主要通过两个途径：一方面通过我们认为金融危机对中国股票的影响主要通过两个途径：一方面通过资本市场的直接影响传导，一方面通过对实体经济的影响传导。资本市场的直接影响传导，一方面通过对实体经济的影响传导。美国金融危机对美国金融危机对 股负面影响的传导股负面影响的传导美国股票、美国股票、债券市场债券市场美国货币市场美国货币市场投资银行投资银行商业银行商业银行对参股对参股A股股票的直股股票的直接影响；对购买次接影响；对购买次债的中资银行、外债的中资银行

16、、外汇储备的直接影响汇储备的直接影响美国和欧元区实体经济美国和欧元区实体经济中国的实体经济中国的实体经济金融风险的金融风险的重新审视重新审视对金融类股票（特别是对金融类股票（特别是银行股）的负面影响银行股）的负面影响周期性周期性行业行业净出口净出口房地房地产业产业产能过剩对相关行产能过剩对相关行业股票的负面影响业股票的负面影响A股继续向下调整股继续向下调整美国次贷危机美国次贷危机美国金融危机美国金融危机A中国贸易进出口波动中国贸易进出口波动周期性行业产能过剩引起股票下跌周期性行业产能过剩引起股票下跌房地产业房地产业“降温降温”引起金融类引起金融类股票下跌股票下跌0.00 500.00 1,00

17、0.00 1,500.00 2,000.00 2,500.00 3,000.00 3,500.00 4,000.00 4,500.00 5,000.00 2007-1-312008-1-312009-1-312010-1-31金融类股票波动情况金融类股票波动情况WindWind行业指数：金融行业指数：金融房地产业房地产业“降温降温”引起金融引起金融类股票下跌类股票下跌3.3.中国的债券市场中国的债券市场中国的证券市场发端于债券市场，但大多数中国老百姓和企业却将证中国的证券市场发端于债券市场，但大多数中国老百姓和企业却将证券市场与股票市场划等号，原因是我国的债券市场远远落后与股票市券市场与股票市

18、场划等号，原因是我国的债券市场远远落后与股票市场。场。但债券市场对中国经济的发展有着广泛而重要的作用，对完善我国金但债券市场对中国经济的发展有着广泛而重要的作用，对完善我国金融体制改革至关重要。融体制改革至关重要。由于债券划分标准不同、债券创新等原因，债券种类繁多。由于债券划分标准不同、债券创新等原因，债券种类繁多。中央国债登记结算公司发布的中债综合指数，更加全面地反映中国债中央国债登记结算公司发布的中债综合指数，更加全面地反映中国债券市场价格变动趋势，进一步丰富成员债券投资业绩考评的基准。券市场价格变动趋势，进一步丰富成员债券投资业绩考评的基准。与其他已发布的中债指数相比，中债综合指数有以下

19、几个主要特点：与其他已发布的中债指数相比，中债综合指数有以下几个主要特点：首先，首先，样本债券涵盖的范围更加全面样本债券涵盖的范围更加全面。从债券类别看，除了美元债、。从债券类别看，除了美元债、资产支持债和部分在交易所发行上市的债券以外，其他所有债券，包资产支持债和部分在交易所发行上市的债券以外，其他所有债券，包括固定债和浮动债，含权债和不含权债均纳入样本债券范围。从债券括固定债和浮动债，含权债和不含权债均纳入样本债券范围。从债券待偿期来看，待偿期在一年以内的债券也进入指数样本券集，中债综待偿期来看，待偿期在一年以内的债券也进入指数样本券集，中债综合指数中一年以下待偿期分段子指数可视为短债总指

20、数。其次，合指数中一年以下待偿期分段子指数可视为短债总指数。其次，各项各项指标值的时间序列更加完整指标值的时间序列更加完整。最后由于。最后由于样本债券涵盖的范围广样本债券涵盖的范围广，中债，中债综合指数可以作为一个最具一般性的业绩比较基准。综合指数可以作为一个最具一般性的业绩比较基准。从中债综合指数分析债券从中债综合指数分析债券价值波动价值波动数据来源：中国债券信息网数据来源：中国债券信息网2008年以高品质的债券为主，中国公司债券的整体走势不仅与国外市场相年以高品质的债券为主，中国公司债券的整体走势不仅与国外市场相背，而且还与中国股市的表现相悖。背，而且还与中国股市的表现相悖。2009年债券

21、市场虽没有再现年债券市场虽没有再现08年下半年大幅上涨行情，但债券市场的波年下半年大幅上涨行情，但债券市场的波动性显著提高。这种市场波动幅度的加大是债券市场对降息预期过度反应动性显著提高。这种市场波动幅度的加大是债券市场对降息预期过度反应的修正，通过这种调整释放一定风险，的修正，通过这种调整释放一定风险，2009与与2010年的债券市场呈现上年的债券市场呈现上扬态势。扬态势。全球金融危机下，股票市场动荡不断，而国内的债券市场却日趋活跃。再全球金融危机下，股票市场动荡不断，而国内的债券市场却日趋活跃。再加上利率与债券收益呈反向关系，也就是说利率下调，债券收益上涨，因加上利率与债券收益呈反向关系，

22、也就是说利率下调，债券收益上涨，因此，央行的几度降息使得债券市场成为最风光的投资方式。此，央行的几度降息使得债券市场成为最风光的投资方式。2008年年10月月9日，上证国债指数大涨日，上证国债指数大涨0.43%，创历史新高。中国进入降息通道的预期对，创历史新高。中国进入降息通道的预期对债券市场意味着重大利好。债券市场意味着重大利好。 金融危机对于中国的影响更多是反映在经济层面，中国金融机构涉外投资金融危机对于中国的影响更多是反映在经济层面，中国金融机构涉外投资规模仍然比较小，受金融危机的冲击小。中国规模仍然比较小，受金融危机的冲击小。中国1.9万亿元的外汇储备、人万亿元的外汇储备、人民币汇率的

23、弹性、资本账户存在管制等因素将保证国内债券市场的稳定。民币汇率的弹性、资本账户存在管制等因素将保证国内债券市场的稳定。中国债券市场波动分析中国债券市场波动分析数据来源: W i nd资讯07-12-3108-12-3109-12-3110-12-3107-12-31活期存款利率协定存款利率0. 40. 40. 60. 60. 80. 81. 01. 01. 21. 21. 41. 4从银行利率角度分析债券价值波动从银行利率角度分析债券价值波动股票与债券的差异表现原因何股票与债券的差异表现原因何在？在？ 由于中国金融监管部门对金融机构境外信用衍生品交易实施由于中国金融监管部门对金融机构境外信用衍

24、生品交易实施严格管制，中国金融机构持有的次级债券数额较小，损失有严格管制，中国金融机构持有的次级债券数额较小，损失有限。限。 在资本市场方面，中国对资本项目实施严格的管制，中国的在资本市场方面，中国对资本项目实施严格的管制，中国的资本市场与国际资本市场是分离的，国际资本市场上次级债资本市场与国际资本市场是分离的，国际资本市场上次级债券相关资产价格的大幅下跌没有蔓延到中国资本市场。券相关资产价格的大幅下跌没有蔓延到中国资本市场。 08年中国股票市场深幅下调逾年中国股票市场深幅下调逾60%，远超过美欧市场的调整，远超过美欧市场的调整幅度，显示了中国投资者在面对外部冲击时恐慌过度。但是幅度，显示了中

25、国投资者在面对外部冲击时恐慌过度。但是如果实物经济出现问题，金融危机可能对中国金融构成实质如果实物经济出现问题，金融危机可能对中国金融构成实质性冲击。性冲击。 因此，金融危机对中国的直接影响是有限的，对中国金融市因此，金融危机对中国的直接影响是有限的，对中国金融市场的影响主要限于心理冲击。场的影响主要限于心理冲击。 金融危机对货币量的影响金融危机对货币量的影响金融危机对利率政策的影响金融危机对利率政策的影响金融危机对银行信贷的影响金融危机对银行信贷的影响 金融危机对银行业业绩的影响金融危机对银行业业绩的影响 金融危机对外汇储备的影响金融危机对外汇储备的影响 从紧的货币政策从紧的货币政策灵活审慎

26、的货币政策灵活审慎的货币政策适度宽松的货币政策适度宽松的货币政策加大公开市场操作度加大公开市场操作度五次上调准备金率五次上调准备金率信贷规划抑制贷款信贷规划抑制贷款实施差别货币信贷政策实施差别货币信贷政策保持基准利率不变保持基准利率不变调减公开市场操作力度调减公开市场操作力度下调存款准备金率下调存款准备金率下调存贷款基准利率下调存贷款基准利率针对性的扩大信贷总量针对性的扩大信贷总量取消信贷规划限制取消信贷规划限制再次下调准备金率再次下调准备金率大幅降存贷款利率大幅降存贷款利率减少对冲确保流动性减少对冲确保流动性保持人民币汇率稳定保持人民币汇率稳定08年年1月到月到6月月08年年7月到月到10月

27、月08年年11月到月到12月月08年货币政策的变化流程图年货币政策的变化流程图1.1.金融危机对货币量的影响金融危机对货币量的影响 货币量供给的重要性已随着以效率为代货币量供给的重要性已随着以效率为代表的市场经济深入发展而得到人们的认可。表的市场经济深入发展而得到人们的认可。在经济运行体中货币量不能过多在经济运行体中货币量不能过多, 不然就会不然就会引起恶性通货膨胀引起恶性通货膨胀, 从而激化经济运行矛盾。从而激化经济运行矛盾。但是也不能过少但是也不能过少, 否则就会引发通货紧缩否则就会引发通货紧缩, 从而降低经济运行效率及阻碍国民福利水平从而降低经济运行效率及阻碍国民福利水平提高。提高。 金

28、融危机发生后，我国采取了一系列金融危机发生后，我国采取了一系列的货币政策，货币量也发生了明显的变化。的货币政策，货币量也发生了明显的变化。1.1.金融危机对货币量的影响金融危机对货币量的影响M0= 现金现金; M1 = M0+ 活期存款活期存款; M 2 = M 1+ 城乡居民储蓄存款城乡居民储蓄存款+ 定期存款定期存款+ 其他存款其他存款; M 3= M2+ 商业票据商业票据+ 大额可转让定期存单。大额可转让定期存单。数据来源: W i nd资讯07-1208-1209-1210-1207-12M 0M 1M 20010000010000020000020000030000030000040

29、00004000005000005000006000006000007000007000001.1.金融危机对货币量的影响金融危机对货币量的影响在金融危机境况下在金融危机境况下, 流通中的货币流通中的货币(M 0)较为平稳，整个较为平稳，整个M 1的运行较的运行较M0 而言更具有波动性，上升趋势最为明显及波动更大的就是而言更具有波动性，上升趋势最为明显及波动更大的就是M 2。2.2.金融危机对利率政策的影响金融危机对利率政策的影响 利率政策是我国货币政策的重要组成部分，也是利率政策是我国货币政策的重要组成部分，也是货币政策实施的主要手段之一。中国人民银行根据货货币政策实施的主要手段之一。中国人

30、民银行根据货币政策实施的需要，适时的运用利率工具，实现货币币政策实施的需要，适时的运用利率工具，实现货币政策的既定目标。政策的既定目标。 经济危机下，降低利率、经济衰退，很可能促使美元继经济危机下，降低利率、经济衰退，很可能促使美元继续贬值，美元的进一步贬值将加大人民币升值压力。人民币续贬值，美元的进一步贬值将加大人民币升值压力。人民币升值客观上有利于解决我国对外贸易不平衡的问题，缓解中升值客观上有利于解决我国对外贸易不平衡的问题，缓解中美贸易冲突，但是过快的升值则会对我国实体经济造成冲击。美贸易冲突，但是过快的升值则会对我国实体经济造成冲击。美元贬值还会延伸到中国资产价格的涨跌、通货膨胀加剧

31、等美元贬值还会延伸到中国资产价格的涨跌、通货膨胀加剧等情况。美元贬值将对中国持续带来输入性的通货膨胀。情况。美元贬值将对中国持续带来输入性的通货膨胀。 2.2.金融危机对利率政策的影响金融危机对利率政策的影响金融危机后，我国政府四次下调存款准备金率，之后金融危机后，我国政府四次下调存款准备金率，之后连续十一次上调准备金率。连续十一次上调准备金率。指标名称指标名称 人民币存款准备金人民币存款准备金率率 指标名称指标名称 人民币存款准备金率人民币存款准备金率2011-5-182011-5-1821.00 21.00 2010-1-182010-1-1816.00 16.00 2011-4-2120

32、11-4-2120.50 20.50 2008-12-252008-12-2515.50 15.50 2011-3-252011-3-2520.00 20.00 2008-12-52008-12-516.00 16.00 2011-2-242011-2-2419.50 19.50 2008-10-152008-10-1517.00 17.00 2011-1-202011-1-2019.00 19.00 2008-6-252008-6-2517.50 17.50 2010-12-202010-12-2018.50 18.50 2008-6-152008-6-1517.00 17.00 2010-

33、11-292010-11-2918.00 18.00 2008-5-202008-5-2016.50 16.50 2010-11-162010-11-1617.50 17.50 2008-4-252008-4-2516.00 16.00 2010-5-102010-5-1017.00 17.00 2008-3-252008-3-2515.50 15.50 2010-2-252010-2-2516.50 16.50 2.2.金融危机对利率政策的影响金融危机对利率政策的影响2007年为应对流动性过剩和通胀压力，央行曾先后年为应对流动性过剩和通胀压力，央行曾先后6次上调存贷款次上调存贷款基准利率。基

34、准利率。2008年年9月份起，为应对国际金融危机，央行又开启了月份起，为应对国际金融危机，央行又开启了降息空间，降息空间，5次下调贷款利率，次下调贷款利率，4次下调存款利率。次下调存款利率。3.3.金融危机对银行信贷的影响金融危机对银行信贷的影响 随着我国金融市场与国外金融市场一体化程度越来随着我国金融市场与国外金融市场一体化程度越来越高，中国金融市场的发展离不开全球金融市场繁荣或越高，中国金融市场的发展离不开全球金融市场繁荣或萧条的大背景。次贷危机引发金融海啸，使得中国金融萧条的大背景。次贷危机引发金融海啸，使得中国金融业发展的外部环境恶化了。业发展的外部环境恶化了。 中国实体经济受到致命影

35、响，比如部分企业关停并中国实体经济受到致命影响，比如部分企业关停并转，业绩下滑，还本付息的能力严重下降，这可能造成转，业绩下滑，还本付息的能力严重下降，这可能造成银行不良资产率升高，从而使银行的业绩受到影响。银行不良资产率升高，从而使银行的业绩受到影响。 但是股改以来，银行业的风险管理和内部控制水平但是股改以来，银行业的风险管理和内部控制水平有了长足进步，使得银行有能力在发展贷款业务的同时有了长足进步，使得银行有能力在发展贷款业务的同时控制风险。由授信评审委员会进行集中授信审批、信贷控制风险。由授信评审委员会进行集中授信审批、信贷风险管理实行垂直特别是风险责任意识深入人心，良好风险管理实行垂直

36、特别是风险责任意识深入人心，良好的信贷文化基本形成。金融危机后对不良贷款率更是加的信贷文化基本形成。金融危机后对不良贷款率更是加强了控制，而且效果显著。强了控制，而且效果显著。数据来源: W i nd资讯2005200620072008200920102005不良贷款余额: 房地产业不良贷款余额: 建筑业10010020020030030040040050050060060070070080080090090010001000110011003.3.金融危机对银行信贷的影响金融危机对银行信贷的影响整体来说，整体来说，05年到现在这两个行业的不良贷款率是逐年降低年到现在这两个行业的不良贷款率是逐

37、年降低的，只是不同年份降低的速度相差很大。的，只是不同年份降低的速度相差很大。数据来源: W i nd资讯03-Q 404-Q 405-Q 406-Q 407-Q 408-Q 409-Q 410-Q 403-Q 4不良贷款余额: 商业银行不良贷款余额: 外资银行003000300060006000900090001200012000150001500018000180002100021000从图中可知，从图中可知，08年商业银行的不良贷款率大幅度下降，之年商业银行的不良贷款率大幅度下降，之后一直保持较低的水平。后一直保持较低的水平。3.3.金融危机对银行信贷的影响金融危机对银行信贷的影响4.4

38、.金融危机对银行业业绩的影响金融危机对银行业业绩的影响 金融危机对银行大的影响没有，因为中国金融市场还金融危机对银行大的影响没有，因为中国金融市场还没有全面对外开放，所以没受太大波及。但是间接的影没有全面对外开放，所以没受太大波及。但是间接的影响还是有一些，比如，国内有些银行买了一些次级债券响还是有一些，比如，国内有些银行买了一些次级债券损失不少。另外，由于国家前一阶段宏观调控力度没有损失不少。另外，由于国家前一阶段宏观调控力度没有掌握好，制造业备受摧残，以及房地地产市场泡沫破裂掌握好，制造业备受摧残，以及房地地产市场泡沫破裂等，肯定会打击到银行的业绩。等，肯定会打击到银行的业绩。 种种迹象显

39、示，中国银行业尽管也受到了国际金融种种迹象显示，中国银行业尽管也受到了国际金融风暴的影响，但依然能够在危机中稳健前行。最新的全风暴的影响，但依然能够在危机中稳健前行。最新的全球银行市值显示，中资银行的排名普遍提前。所以，球银行市值显示，中资银行的排名普遍提前。所以，中国中国银行业未来的发展潜力还是巨大的。银行业未来的发展潜力还是巨大的。 数据来源: W i nd资讯07-1208-1209-1210-1207-12总资产: 金融机构合计总负债: 金融机构合计490000490000560000560000630000630000700000700000770000770000840000840

40、0009100009100009800009800004.4.金融危机对银行业业绩的影响金融危机对银行业业绩的影响金融机构总资产总负债示意图金融机构总资产总负债示意图 4. 4.金融危机对银行业业绩的影响金融危机对银行业业绩的影响 截至截至20102010，WindWind资讯统计数据对公布了年报的资讯统计数据对公布了年报的12691269家上市公司进行排名，其中利润排名前十的公司中有六家上市公司进行排名，其中利润排名前十的公司中有六家属于银行业，其中工商银行以净利润家属于银行业，其中工商银行以净利润1660.251660.25亿元，连亿元，连续两年成为续两年成为A A股最赚钱的上市公司。股最

41、赚钱的上市公司。 这只是中国银行业这只是中国银行业20102010年的大丰收的一个缩影。根年的大丰收的一个缩影。根据中国银监会日前披露数据，据中国银监会日前披露数据，20102010年银行业金融机构实年银行业金融机构实现税后利润现税后利润89918991亿元，同比增长亿元，同比增长34.5%34.5%，平均日进，平均日进24.6324.63亿元。亿元。 虽然在过去的虽然在过去的20102010年，银行业经历了多重考验。像年，银行业经历了多重考验。像天量信贷的大幅缩水、央行七次提高存款准备金率、还天量信贷的大幅缩水、央行七次提高存款准备金率、还有支撑银行很大业绩的房地产相关贷款遭遇到政策寒冬。有

42、支撑银行很大业绩的房地产相关贷款遭遇到政策寒冬。这些的华丽的数据还是值得中国的银行管理层骄傲的。这些的华丽的数据还是值得中国的银行管理层骄傲的。5.5.金融危机对外汇储备的影响金融危机对外汇储备的影响 外汇储备是一个国家国际储备的重要构成之一，是一外汇储备是一个国家国际储备的重要构成之一，是一国货币当局所持有的，用于弥补国际收支逆差，维持本国国货币当局所持有的，用于弥补国际收支逆差，维持本国货币汇率稳定的国际间普遍接受的一种资产。近年来，我货币汇率稳定的国际间普遍接受的一种资产。近年来，我国的外汇储备呈指数递增趋势。国的外汇储备呈指数递增趋势。20062006年底我国外汇储备余年底我国外汇储备

43、余额突破万亿美元大关，达到额突破万亿美元大关，达到1066310663亿美元，我国取代日本成亿美元，我国取代日本成为世界第一外汇储备国。为世界第一外汇储备国。20092009年我国外汇储备余额更是达年我国外汇储备余额更是达到到2399223992亿美元，目前仍然呈现快速增长趋势。亿美元，目前仍然呈现快速增长趋势。 我国外汇储备的大幅增加，提升了我国的综合国力和我国外汇储备的大幅增加，提升了我国的综合国力和国际地位，增强了我国抵御国际金融风险的能力，但过高国际地位，增强了我国抵御国际金融风险的能力，但过高的外汇储备也给我国的经济带来一定的冲击力和不利影响。的外汇储备也给我国的经济带来一定的冲击力

44、和不利影响。金融危机后美国和欧盟大量发行国债，纸币贬值，我国外金融危机后美国和欧盟大量发行国债，纸币贬值，我国外汇储备资产价值降低，怎么降低金融危机对外汇储备资产汇储备资产价值降低，怎么降低金融危机对外汇储备资产的影响是我国正在研究的现实问题。的影响是我国正在研究的现实问题。数据来源: W i nd资讯07-1208-1209-1210-1207-12黄金储备国家外汇储备4000400080008000120001200016000160002000020000240002400028000280005.5.金融危机对外汇储备的影响金融危机对外汇储备的影响2006年至今外汇储备过度。这一时期外

45、汇储备呈高速增长，出现年至今外汇储备过度。这一时期外汇储备呈高速增长，出现过剩使得大量的外汇闲置，使我国承担外汇贬值的风险和较大的机过剩使得大量的外汇闲置，使我国承担外汇贬值的风险和较大的机会成本。会成本。截止截止2008年年9月底，中国外汇储备达到月底，中国外汇储备达到1.91万亿美元。币种结构中美元资产约万亿美元。币种结构中美元资产约占占65%，欧元资产约占，欧元资产约占25%。资产结构中中长期国债约占。资产结构中中长期国债约占50%，中长期机构债，中长期机构债约占约占35%，股权企业债与短期债券约占，股权企业债与短期债券约占15%。美国国债的信用等级可能被调降，。美国国债的信用等级可能被调降， 市场价值缩水，外汇储备中市场价值缩水，外汇储备中6000多亿美元美国国债面临亏损，对中国外汇储备多亿美元美国国债面临亏损，对中国外汇储备 的的 国际购买力构成了重大威胁国际购买力构成了重大威胁。 5.5.金融危机对外汇储备的影响金融危机对外汇储备的影响（三）对我国保险业的影响对我国保险业的影响消费者