理论与应用+罗宾

1、P2P金融名词解析 驿商汇集团-金融业务二部-罗育宾2015年04月16日 一、常见金融名词概念与解析 二、金融从业人员的必备技能P2P解析 P2P是英文peer-to-peer的缩写，意即个人对个人。P2P网络借款，又称点对点网络借款，是一种将小额资金聚集起来借贷给有资金需求人群的一种民间小额借贷模式。 P2P还有一种更广泛的概念，泛指互联网金融，借助互联网、移动互联网技术的网络信贷平台及相关理财行为、金融服务。P2P网贷起源与概念P2P网贷在中国现在市场P2P平台p http:/ http:/ 众筹，翻译自国外crowdfunding一词，即大众筹资，是指用团购+预购的形式，向网友募集项目

2、资金的模式。众筹利用互联网和SNS传播的特性，让小企业、艺术家或个人对公众展示他们的创意，争取大家的关注和支持，进而获得所需要的资金援助。p 相对于传统的融资方式，众筹更为开放，能否获得资金也不再是由项目的商业价值作为唯一标准。只要是网友喜欢的项目，都可以通过众筹方式获得项目启动的第一笔资金，为更多小本经营或创作的人提供了无限的可能众筹概念众筹在我们生活中p 九万里智能锁p http:/ 构成：p 发起人：有创造能力但缺乏资金的人。p 支持者：对筹资者的故事和回报感兴趣的，有能力支持的人。p 平台：连接发起人和支持者的互联网终端（国外：Kick starter、IndieGogo 国内：海色网

3、、点名时间、好梦网、点火网、众意网、追梦网、淘梦网）众筹的规则p 规则p 1、每个项目必须设定筹资目标和筹资天数p 2、在设定天数内，达到或者超过目标金额，项目即成功，发起人可获得资金；如果项目筹资失败，那么已获资金全部退还支持者p 3、众筹不是捐款，支持者的所有支持一定要设有相应的回报众筹的特征p 特征p 低门槛：无论身份、地位、职业、年龄、性别，只要有想法有创造能力都可以发起项目p 多样性：众筹的方向具有多样性，在国内的点名时间网站上的项目类别包括设计、科技、音乐、影视、食品、漫画、出版、游戏、摄影等。p 依靠大众力量：支持者通常是普通的草根民众，而非公司、企业或是风险投资人。p 注重创意

4、：发起人必须先将自己的创意（设计图、成品、策划等）达到可展示的程度，才能通过平台的审核，而不单单是一个概念或者一个点子期权交易 期权交易p期权：指买方向卖方支付一定数量的金额（权利金）后拥有在未来一段时间内或未来某一特定日期，以事先约定好的价格（履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务期权交易举例说明p 看涨期权：p 1月1日，标的物是铜期货，它的期权执行价格为1850美元/吨。A买入这个权利，付出5美元；B卖出这个权利，收入5美元。2月1日，铜期货价上涨至1905美元/吨，看涨期权的价格涨至55美元。A可采取两个策略：p 行使权利A有权按1850美元

5、/吨的价格从B手中买入铜期货；B在A提出这个行使期权的要求后，必须予以满足，即便B手中没有铜，也只能以1905美元/吨的市价在期货市场上买入而以1850美元/吨的执行价卖给A，而A可以1905美元/吨的市价在期货市场上抛出，获利50美元。B则损失50美元。p 如果铜价下跌，即铜期货市价低于敲定价格1850美元/吨，A就会放弃这个权利，只损失5美元权利金，B则净赚5美元。PE 私募股权投资（Private Equity）简称PE，是通过私募形式募集资金，对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，从而推动非上市企业价值增长，最终通过上市、并购、管理层回购、股权置换等方式出售持股套现退出的一种投资行

6、为 狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。在中国PE主要是指这一类投资。PEp PE的主要特点p 1. 在资金募集上,主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集, 它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私募形式进行，绝少涉及公开市场的操作,一般无需披露交易细节。p 2. 多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。PE投资机构也因此对被投资企业的决策管理享有一定的表决权。反映在投资工具上，多采用普通股或者可转让优先股

7、，以及可转债的工具形式。p 3. 一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务。PEp 4. 比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业 ，这一点与VC有明显区别p 5. 投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。p 6. 流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。p 7. 资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等。p 9. 投资退出渠道多样化，有IPO、售出(TRADE SALE) 、兼并收购(M&A)、标的公司管理层回购等等VC 风险投资（Venture C

8、apital）简称是VC，在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。徐小平（聚美优品，陈欧2010.3- 2014.5.16纽约证券交易所，市值35亿美元，个人所持股份市值超11亿美元）， VC 特点 1 投资对象多为处于创业期的中小型企业，而且多为高新技术企业； 2 投资期限至少3-5年以上，投资方式一般为股权投资，通常占被投资

9、企业30%左右股权，而不要求控股权，也不需要任何担保或抵押； 3 投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上； 4 风险投资人一般积极参与被投资企业的经营管理，提供增值服务； 5，由于投资目的是追求超额回报，当被投资企业增值后，风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资本，实现增值。银行p 银行理财产品p 是商业银行在对潜在目标客户群分析研究的基础上，针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划。在理财产品这种投资方式中，银行只是接受客户的授权管理资金，投资收益与风险由客户或客户与银行按照约定方式双方承担。p 根据客户获取收益方式的不同 1.保证收益理财产品 2.非保证收益

10、理财产品银行p 保证收益理财产品p 保证收益理财产品是指商业银行按照约定条件向客户承诺支付固定收益，银行承担由此产生的投资风险或者银行按照约定条件向客户承诺支付最低收益并承担相关风险，其他投资收益由银行和客户按照合同约定分配，并共同承担相关投资风险的理财产品。p 保证收益的理财产品包括了固定收益理财产品和有最低收益的浮动收益理财产品。前者的收益到期为固定的，例如：6%；而后者到期后有最低收益，例如：2%，其余部分视管理的最终收益和具体的约定条款而定。银行p 2.非保证收益理财p 非保证收益理财又可以分为保本浮动收益理财产品和非保本浮动收益理财产品。p (1)保本浮动收益理财产品是指商业银行按照

11、约定条件向客户保证本金支付，本金以外的投资风险由客户承担，并依据实际投资收益情况确定客户实际收益的理财产品。p (2)非保本浮动收益理财产品是指商业银行根据约定条件和实际投资收益情况向客户支付收益，并不保证客户本金安全的理财产品。p 非保证收益的理财产品的发行机构不承诺理财产品一定会取得正收益，有可能收益为零，不保本的产品甚至有可能收益为负。存款准备金p 存款准备金，也称为法定存款准备金或存储准备金（Deposit reserve），p 存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。中央银行通过调整存

12、款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。p 一般地，存款准备金率上升（下降），会使得利率被迫上升（下降），这是实行紧缩（宽松）的货币政策的信号。贴现p 贴现：指银行承兑汇票的持票人在汇票到期日前，为了取得资金，贴付一定利息将票据权利转让给银行的票据行为，是持票人向银行融通资金的一种方式。p 转贴现：指商业银行在资金临时不足时，将已经贴现但仍未到期的票据，交给其他商业银行或贴现机构给予贴现,以取得资金融通。p 再贴现：指中央银行通过买进商业银行持有的已贴现但尚未到期的商业汇票，向商业银行提供融资支持的行为。p 贴现的性质：贴现是银行的一项资产业务，汇票的支付人对银行负

13、债，银行实际上是与付款人有一种间接贷款关系。p 贴现的利率：在人民银行现行的再贴现利率的基础上进行上浮，贴现的利率是市场价格，由双方协商确定，但最高不能超过现行的贷款利率。银行拆借 同业拆借p 同业拆借是指金融机构(主要是商业银行)之间为了调剂资金余缺，利用资金融通过程的时间差、空间差、行际差来调剂资金而进行的短期借贷。我国金融机构间同业拆借是由中国人民银行统一负责管理、组织、监督和稽核。金融机构用于拆出的资金只限于交足准备金、留足5%备付金、归还人民银行到期贷款之后的闲置资金，拆入的资金只能用于弥补票据清算、先支后收等临时性资金周转的需要。严禁非金融机构和个人参与同业拆借活动。银行拆借p 银

14、行间以一天为期限互相拆借资金的利率，称之为隔夜拆借利率。p 隔夜拆借利率的提高将减缓资金的流动。p 隔夜拆借利息一般是由于银行间资金的短缺或多余产生的短期拆借行为，就是资金多余者拆借资金给短缺者，短缺者则拆入资金，拆借时所付的利息就是拆息，这种同业拆借一般有自己的期限，隔夜拆借是最短的，比如还有1天，7天，1个月。p 2013.6月“钱荒”，银行间隔夜拆放利率和回购利率均超过13%，隔夜回购利率竟创出30%的历史最高点p 原因：期限错配，短债长投存款保险制度p 存款保险制度是一种金融保障制度，是指由符合条件的各类存款性金融机构集中起来建立一个保险机构，各存款机构作为投保人按一定存款比例向其缴纳

15、保险费，建立存款保险准备金，当成员机构发生经营危机或面临破产倒闭时，存款保险机构向其提供财务救助或直接向存款人支付部分或全部存款，从而保护存款人利益，维护银行信用，稳定金融秩序的一种制度。p 截至2011年底，全球已有111个国家建立存款保险制度。截至2014年3月，中国尚未建立显性的存款保险制度。存款保险制度2015年5月1日执行p 存款保险制度将于2015年5月1日起正式执行http:/ p国际上通行的理论是把存款保险分为显性存款保险和隐性存款保险两种。p优势：p明确银行倒闭时存款人的赔付额度，稳定存款人的信心；p建立专业化机构，以明确的方式迅速、有效地处置有问题银行，节约处置成本；p事先

16、进行基金积累，以用于赔付存款人和处置银行；p增强银行体系的市场约束，明确银行倒闭时各方责任。p隐性的存款保险制度则多见于发展中国家或者国有银行占主导的银行体系中，指国家没有对存款保险做出制度安排，但在银行倒闭时，政府会采取某种形式保护存款人的利益，因而形成了公众对存款保护的预期。贵金属p 贵金属投资p 贵金属投资分为实物投资和带杠杆的电子盘交易投资以及银行类的纸黄金纸白银。其中实物投资是指投资人在对贵金属市场看好的情况下，低买高卖赚取差价的过程。也可以是在不看好经济前景的情况下所采取的一种避险手段，以实现资产的保值增值。电子盘交易是指根据黄金、白银等贵重金属市场价格的波动变化，确定买入或卖出，

17、这种交易一般都存在杠杆，可以用较小的成本套取较大的回报。p 中国上海黄金交易所主做黄金TD，天津贵金属交易所主做现货白银，都是电子盘交易，工行、建行、农行等几大银行都有相应的贵金属理财产品。黄金TDp 黄金TDp 黄金延期交收业务简称AU(T+D)，主要是用以保证金方式进行买卖，交易者可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割，同时引入延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种期货交易模式。这种交易模式能够为产金与用金企业提供套期保值功能，还能够满足投资者的投资需求，并且投资成本小，市场流动性高；同时还为投资者提供了卖空机制，为投资者提供了一个交易平台，较宜适合投资理财。黄金TDp特点p黄金延期交易，

18、是以保证金方式进行黄金交易的一种交易模式。既可做多又可做空是黄金T+D的显著特点之一，和大多数人较为熟悉的实物黄金和纸黄金相比，以上两种投资方式只有在黄金价格上涨时投资者才可能获利，否则就会面临被套的危险。而黄金T+D则不同，即便在黄金价格下跌的弱市，也可以通过做空交易先卖后买，获得投资收益。在震荡市中，投资者一旦出现误判行情的情况，多单入场后行情发生反转，也可转向反手做空对冲风险，避免资金被套。p黄金延期交易还具备保证金杠杆功能，仅需15%保证金，便可进行100%的全额交易，以20万元的黄金投资为例，按照15%的保证金比例，投资者只需付出3万元即可买入20万元的黄金资产。这种交易方式在使投资者以小搏大获取收益的同时，也加大了风险。互联网金融p互联网金融是指以依托于支付、云计算、社交网络以及搜索引擎等互联网工具，实现资金融通、支付和信息中介等业务的一种新兴金融。互联网金融不是互联网和金融业的简单结合，而是在实现安全、移动等网络技术水平上，被用户熟悉接受后（尤其是对电子商务的接受），自然而然为适应新的需求而产生的新模式及新业务。是传统金融行业与互联网精神相结合的新兴领域。互联网金融与传统金融的区别不仅仅在于金融业务所采用的媒介不同，更重要的在于金融参与者深谙互联网“开放、平等、协作、分享”的精髓，