财务管理课件 8

1、 第八章第八章 企业流动资产管理企业流动资产管理n第一节第一节 流动资产管理概述流动资产管理概述n第二节第二节 现金管理现金管理n第三节第三节 应收帐款管理应收帐款管理n第四节第四节 存货管理存货管理 第一节流动资产管理概述第一节流动资产管理概述一、流动资产的概念及特点一、流动资产的概念及特点n流动资产是指可以在一年内或超过一年的流动资产是指可以在一年内或超过一年的经营周期内变现或运用的资产。经营周期内变现或运用的资产。n特点：特点：1.周转速度快，变现能力强周转速度快，变现能力强 2.形态多样，经常变动形态多样，经常变动 3.数量不确定，有较强的波动性数量不确定，有较强的波动性 二、流动资产

2、的分类二、流动资产的分类1.按组成要素分类：现金按组成要素分类：现金 有价证券有价证券 应收帐款应收帐款 存货存货2.按时间分类：永久性流动资产按时间分类：永久性流动资产 临时性流动资产临时性流动资产 三、流动资产管理的内容三、流动资产管理的内容1.采取科学方法，分析生产经营状况，预测采取科学方法，分析生产经营状况，预测确定合理的资产需要量。确定合理的资产需要量。2.提高资金使用效益，加速流动资金的周转。提高资金使用效益，加速流动资金的周转。3.做好日常管理工作，尽量控制流动资产的做好日常管理工作，尽量控制流动资产的占用数量。占用数量。4.遵守国家对流动资金管理的有关规定。遵守国家对流动资金管

3、理的有关规定。 第二节第二节 现金管理现金管理一、现金的含义一、现金的含义 现金现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金的资金,包括包括库存现金库存现金、银行存款银行存款、银行本票银行本票、银银行汇票行汇票等。等。 拥有足够的现金对于降低企业的风险拥有足够的现金对于降低企业的风险,增强企增强企业资产的流动性和债务的可清偿性有着重要的意业资产的流动性和债务的可清偿性有着重要的意义。义。 但现金持有量过多但现金持有量过多,它所提供的流动性边际效它所提供的流动性边际效益便会随之下降益便会随之下降,从而企业的收益水平降低。从而企业的收益水平降低。 1、交易动机、交

4、易动机 三、现金管理的目的三、现金管理的目的（1）将现金余额降低到足以能维持企业正常营运的最）将现金余额降低到足以能维持企业正常营运的最低水平。低水平。（2）对现金进行有效的管理，包括收款、付款和短期）对现金进行有效的管理，包括收款、付款和短期性的现金投资。性的现金投资。（3）保证现金持有量，在满足企业对现金需求的前提）保证现金持有量，在满足企业对现金需求的前提下，防止现金的闲置。下，防止现金的闲置。（4）遵守国家有关现金管理制度，按规定做好现金收）遵守国家有关现金管理制度，按规定做好现金收支工作。支工作。（5）制定和遵守企业的现金管理制度，确保现金的安）制定和遵守企业的现金管理制度，确保现金

5、的安全与完整。全与完整。 四、现金管理的内容四、现金管理的内容 编制现金收支计划当现金多余时采用还款或有价证券投资策略当现金短缺时采用短期融资策略确定最佳现金余额进行现金日常控制企业现金收支数量 现金收支计划的编制现金收支计划的编制现金收支计划现金收支计划是预计未来一定时期企业现金是预计未来一定时期企业现金的收支状况的收支状况,并进行现金平衡的计划并进行现金平衡的计划,是企是企业财务管理的一个重要工具业财务管理的一个重要工具. 现金收支计划包括四部分现金收支计划包括四部分: 1.现金收入现金收入 2.现金支出现金支出 3.净现金流量净现金流量 4.现金余缺现金余缺 现金收支计划现金收支计划 单

6、位：万元单位：万元序号序号现金收支项目现金收支项目上月实际上月实际本月计划本月计划123456789101112 （一）现金收入（一）现金收入（1）营业现金收入）营业现金收入 现销和当月应收帐款的收回现销和当月应收帐款的收回 以前月份应收帐款的收回以前月份应收帐款的收回 营业现金收入合计营业现金收入合计（2）其他现金收入）其他现金收入 固定资产变价收入固定资产变价收入 利息收入利息收入 租金收入租金收入 股利收入股利收入 其他现金收入合计其他现金收入合计（3）现金收入合计）现金收入合计（3）=（1）+（2） 60060012001008050703001500 1314151617181920

7、2122（二）现金支出（二）现金支出（4）营业现金支出）营业现金支出 材料采购支出材料采购支出 当月支付的采购材料支出当月支付的采购材料支出 本月付款的以前月份采购材料支出本月付款的以前月份采购材料支出 工资支出工资支出 管理费用支出管理费用支出 销售费用支出销售费用支出 财务费用支出财务费用支出 营业现金支出合计营业现金支出合计500250250100808040800232425262728293031（5）其他现金支出）其他现金支出 厂房、设备投资支出厂房、设备投资支出 税款支出税款支出 利息支出利息支出 归还债务归还债务 股利支付股利支付 证券投资证券投资 其他现金支出合计其他现金支出

8、合计（6）现金支出合计）现金支出合计（6）=（4）+（5） 200505060100405001300 3233 （三）净现金流量（三）净现金流量（7）现金收入减现金支出）现金收入减现金支出（7）=（3）-（6） 200343536373839 （四）现金余缺（四）现金余缺（8）期初现金余额）期初现金余额（9）净现金流量）净现金流量（10）期末现金余额）期末现金余额（10）=（8）+（9） =（8）+（3）-（6）（11）最佳现金余额）最佳现金余额（12）现金多余或短缺）现金多余或短缺（12）=（10）-（11） 100200300160140 五、最佳现金持有量的确定五、最佳现金持有量的确定

9、一、现金周转模式一、现金周转模式 存货周转期存货周转期 应收帐款周转期应收帐款周转期 应付帐款周转期应付帐款周转期 现金周转期现金周转期收到采购材料收到采购材料 支付材料现金支付材料现金 出售成品出售成品 收回现金收回现金n现金周转期现金周转期=存货周转期存货周转期+应收帐款周转应收帐款周转期期-应付帐款周转期应付帐款周转期 企业现金需求总额企业现金需求总额n最佳现金余额最佳现金余额= 现金周转期现金周转期 360P251例例8-1 现金的成本通常由以下三个部分组成现金的成本通常由以下三个部分组成: （1）持有成本持有成本 现金的持有成本现金的持有成本是指企业因一定现金余是指企业因一定现金余额

10、而增加的管理费用及丧失的再投资收益。额而增加的管理费用及丧失的再投资收益。 （2）转换成本转换成本 转换成本转换成本是指企业用现金购人有价证券是指企业用现金购人有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用即现金同有价证券之间相互转换的成本用即现金同有价证券之间相互转换的成本,如如委托买卖佣金、委托手续费等。委托买卖佣金、委托手续费等。 现金短缺成本现金短缺成本是指在现金持有量不是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失补充而给企业造成的损失,包括直接损失包括直接损失与间接损失。与间接损失

11、。 (二二)成本分析模式成本分析模式(三三)存货模式存货模式 成本 总成本 持有成本=Q/2K 转换成本=S/QF 现金持有数量nTC=Q/2K+S/QFnTC=K/2-SF/Q2=0 nQ= 2FS/K nP254例8-3 (四)随机模型随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法行现金持有量控制的方法.HRL0nR=3 3F2/4K +LnH=3R-2LnP255例8-4 即学即用即学即用n假定假定ABC公司有价证券的年利率为公司有价证券的年利率为9%,每次的固定转换成本为每次的固定转换成本为50元元,公司认为企公司认为企业的银行活

12、期存款及现金余额不能低于业的银行活期存款及现金余额不能低于1000元元,根据以往经验测算出的现金余额根据以往经验测算出的现金余额波动的标准差为波动的标准差为800元元,则该企业的最优现则该企业的最优现金返回线金返回线R、现金控制上限、现金控制上限H各为多少。各为多少。n解：有价证券日利率解：有价证券日利率=9%/360=0.025%R=3508002/（40.025%）1/3+1000 =5579元元H=35579-21000=14737元元n当公司的现金余额达到当公司的现金余额达到14737元时，即应以元时，即应以9158元的现金投资到有价证券，使现金回落到元的现金投资到有价证券，使现金回落

13、到5579元；当公司的现金余额降到元；当公司的现金余额降到1000元时，元时，应转让应转让4579元的有价证券，使现金持有量回到元的有价证券，使现金持有量回到5579元。元。 1、现金日常管理的目的、现金日常管理的目的 在保证生产经营所需现金的同时，节约在保证生产经营所需现金的同时，节约使用现金，并从暂时闲置的现金中获得尽可使用现金，并从暂时闲置的现金中获得尽可能多的利息收入。能多的利息收入。 现金日常管理的基本内容主要包括以下现金日常管理的基本内容主要包括以下几个方面：几个方面：一是现金回收管理一是现金回收管理，二是现金支二是现金支出管理出管理，三是闲置资金投资管理三是闲置资金投资管理。 为

14、了提高现金的使用效率为了提高现金的使用效率,加速现金周转加速现金周转,企业企业应尽量加速账款的收回。应尽量加速账款的收回。 一般来说一般来说,企业账款的收回包括三个阶段企业账款的收回包括三个阶段:即客即客户开出支票、企业收到支票、银行清算支票。企业户开出支票、企业收到支票、银行清算支票。企业账款收回的时间包括支票邮寄时间、支票在企业停账款收回的时间包括支票邮寄时间、支票在企业停留时间以及支票结算的时间。留时间以及支票结算的时间。 前两个阶段所需时间的长短不但与客户、企业、前两个阶段所需时间的长短不但与客户、企业、银行之间的距离有关银行之间的距离有关,而且与收款的效率有关。在实而且与收款的效率有

15、关。在实际工作中，缩短这两段时间的方法有邮政信箱法、际工作中，缩短这两段时间的方法有邮政信箱法、银行业务集中法等。银行业务集中法等。 n与现金收入的管理相反与现金收入的管理相反,现金支出管理的主要任务是现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间。当然这种延缓必须是尽可能延缓现金的支出时间。当然这种延缓必须是合理合法的合理合法的,否则企业延期支付账款所得到的收益将否则企业延期支付账款所得到的收益将远远低于由此而遭受的损失。远远低于由此而遭受的损失。n延期支付账款的方法一般有以下几种延期支付账款的方法一般有以下几种:一是合理利用一是合理利用浮游量浮游量。所谓。所谓现金的浮游量现金的浮游量是指

16、企业账户上现金是指企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额。二余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额。二是推迟支付应付款。三是采用汇票汇款。四是改进是推迟支付应付款。三是采用汇票汇款。四是改进工资支付方式。工资支付方式。 n闲置资金投资管理的目的首先是保证主营业务的现闲置资金投资管理的目的首先是保证主营业务的现金需求，其次才是使这些现金获得最大的收益。金需求，其次才是使这些现金获得最大的收益。 第三节应收帐款管理第三节应收帐款管理一、应收帐款管理的目标一、应收帐款管理的目标n应收帐款管理的基本目标，就是在充分发应收帐款管理的基本目标，就是在充分发挥应收帐款功能的基础上，降低应收

17、帐款挥应收帐款功能的基础上，降低应收帐款投资的成本，使提供商业信用、扩大销售投资的成本，使提供商业信用、扩大销售所增加的收益大于有关的各项费用。所增加的收益大于有关的各项费用。 （一）发生应收帐款的原因（一）发生应收帐款的原因n商业竞争商业竞争n销售和收款的时间差距销售和收款的时间差距 （二）应收帐款的成本（二）应收帐款的成本n机会成本机会成本n管理成本管理成本n坏帐损失成本坏帐损失成本 二、应收帐款政策的制定二、应收帐款政策的制定（一）信用期间（一）信用期间n信用期间是企业允许顾客从购货到付信用期间是企业允许顾客从购货到付款期间的时间。款期间的时间。 即学即用n某企业原信用期限为某企业原信用

18、期限为30天，销量为天，销量为100000件。现拟将信用期放宽至件。现拟将信用期放宽至60天，天，销量可扩大到销量可扩大到120000件，该公司最低投件，该公司最低投资报酬率为资报酬率为15%，产品单价为，产品单价为5元元/件，件，单位产品变动成本为单位产品变动成本为4元元/件，企业固定成件，企业固定成本为本为50000元。原信用期元。原信用期30天时，发生天时，发生收帐费用收帐费用3000元，坏帐损失元，坏帐损失5000元。元。放宽信用期后收帐费用为放宽信用期后收帐费用为4000元，坏帐元，坏帐损失损失9000元。元。 根据以上资料，该公司计算结果如下：根据以上资料，该公司计算结果如下： 3

19、0天信用期天信用期 60天信用期天信用期销售量（件）销售量（件） 100000 120000销售额（元）销售额（元） 500000 600000变动成本（元）变动成本（元） 400000 480000固定成本（元）固定成本（元） 50000 50000毛利（元）毛利（元） 50000 70000收帐费用（元）收帐费用（元） 3000 4000坏帐损失（元）坏帐损失（元） 5000 9000利润（元）利润（元） 42000 57000 计算资金成本的公式：计算资金成本的公式：应收帐款应计利息应收帐款应计利息=应收帐款占用资金应收帐款占用资金资资金成本金成本其中：其中：应收帐款占用资金应收帐款占用

20、资金=应收帐款平均余额应收帐款平均余额变变动成本率动成本率应收帐款平均余额应收帐款平均余额=日销售额日销售额平均收现期平均收现期n30天信用期应计利息天信用期应计利息 500000 400000= 30 15% =5000（元）（元） 360 500000n60天信用期应计利息天信用期应计利息 600000 480000= 60 15% =12000（元）（元） 360 600000n应计利息增加额应计利息增加额=12000-5000=7000（元）（元）n企业在延长信用期限后利润增加企业在延长信用期限后利润增加了了15000元，而机会成本即应收元，而机会成本即应收帐款占用资金的应计利息也增加

21、帐款占用资金的应计利息也增加了了7000元，所以，改变信用期限元，所以，改变信用期限的税前损益增加了的税前损益增加了8000元。企业元。企业应该改变信用期限。应该改变信用期限。 （二）信用标准（二）信用标准n信用标准是指客户获得交易信用所应信用标准是指客户获得交易信用所应具备的条件。具备的条件。n信用标准通常用预计的坏帐损失率来信用标准通常用预计的坏帐损失率来衡量衡量nP259例例8-5 即学即用n某企业生产甲产品的固定成本为某企业生产甲产品的固定成本为80000元，变元，变动成本率为动成本率为60%。该企业有两种信用标准可供。该企业有两种信用标准可供选择，若采用选择，若采用A标准，则其坏帐损

22、失率为标准，则其坏帐损失率为5%，销售收入为销售收入为400000元，平均收帐期为元，平均收帐期为30天，天，可能的收帐费用为可能的收帐费用为3000元；若采用元；若采用B 标准，则标准，则其坏帐损失率为其坏帐损失率为10%，销售收入为，销售收入为600000元，元，平均收帐期为平均收帐期为45天，可能的收帐费用为天，可能的收帐费用为5000元。企业的综合资金成本率为元。企业的综合资金成本率为10%。n要求，试对信用标准进行选择。要求，试对信用标准进行选择。n采用采用A标准时：标准时：销售毛利销售毛利=400000（1-60%）-80000 =80000（元）（元）应收帐款占用资金的机会成本应

23、收帐款占用资金的机会成本=400000 /360 30 60% 10%=2000（元）（元）可能的坏帐损失可能的坏帐损失=400000 5%=20000（元）（元）采用采用A标准的净收益标准的净收益=80000-2000-20000-3000=55000（元）（元）n采用采用B标准时：标准时：销售毛利销售毛利=600000（1-60%）-80000 =160000（元）（元）应收帐款占用资金的机会成本应收帐款占用资金的机会成本=600000 /360 45 60% 10%=4500（元）（元）可能的坏帐损失可能的坏帐损失=600000 10%=60000（元）（元）采用采用B标准的净收益标准的

24、净收益=160000-4500-60000-5000=90500（元）（元）比较净收益，应选择比较净收益，应选择B标准。标准。 （三）现金折扣的政策（三）现金折扣的政策n企业是否愿意提供现金折扣，关键在企业是否愿意提供现金折扣，关键在于提供现金折扣后，减少平均占用的于提供现金折扣后，减少平均占用的资金和坏帐损失是否可以用来获取比资金和坏帐损失是否可以用来获取比现金折扣更大的收益。现金折扣更大的收益。 （四）收帐政策（四）收帐政策n春风工厂在不同收帐政策条件下的有关资料见春风工厂在不同收帐政策条件下的有关资料见表。表。项目项目现行收帐现行收帐政策政策建议收建议收帐政策帐政策年收帐费用（元）年收帐

25、费用（元）应收帐款平均收现期（天）应收帐款平均收现期（天）坏帐损失率（坏帐损失率（%）1000060415000302n该企业当年销售额为该企业当年销售额为1200000元（全部赊销），收帐政策对销元（全部赊销），收帐政策对销售收入的影响忽略不计。该企业售收入的影响忽略不计。该企业应收帐款的机会成本为应收帐款的机会成本为10%。现。现根据以上资料计算如下表。根据以上资料计算如下表。项目项目当前收帐当前收帐政策政策建议收帐建议收帐政策政策（1）年销售收入）年销售收入（2）应收帐款周转次数）应收帐款周转次数（3）应收长款平均占用额）应收长款平均占用额（4）建议收帐政策节约的机会成本）建议收帐政策节

26、约的机会成本（5）坏帐损失）坏帐损失（6）建议政策减少坏帐成本）建议政策减少坏帐成本（7）两项节约合计（）两项节约合计（4+6）（8）按建议政策增加收帐费用）按建议政策增加收帐费用（9）建议政策可获得收益（）建议政策可获得收益（7-8）12000006200000-48000-12000001210000010000240002400034000500029000 （五）综合信用政策（五）综合信用政策 三、应收帐款的日常管理三、应收帐款的日常管理（一）搜集客户的信用资料（一）搜集客户的信用资料n客户的资产负债表和利润表客户的资产负债表和利润表n客户银行的证明客户银行的证明n客户信用等级和客户信

27、用报告客户信用等级和客户信用报告n其他部门证明其他部门证明 （二）企业的信用评估（二）企业的信用评估1、“5C”评价法评价法n品质品质n能力能力n资本资本n抵押抵押n条件条件2、信用评分法、信用评分法P262例例8-6 （三）收帐的日常管理（三）收帐的日常管理1、对应收帐款收回情况的监督、对应收帐款收回情况的监督2、坏帐损失的管理、坏帐损失的管理-准备金制度准备金制度3、制定合理的讨债方法、制定合理的讨债方法n讲理法讲理法n恻隐术法恻隐术法n疲劳战术疲劳战术n激将法激将法n软硬术法软硬术法 第四节第四节 存货管理存货管理一、存货与存货成本一、存货与存货成本n存货是指企业在生产经营过程中为销存货

28、是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物资，包括材料、售或者耗用而储备的物资，包括材料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品、燃料、低值易耗品、在产品、半成品、产成品、商品等。产成品、商品等。 （一）取得成本（一）取得成本n取得成本是指为取得某种存货而发生的支取得成本是指为取得某种存货而发生的支出，它由购置成本和订货成本构成。出，它由购置成本和订货成本构成。n购置成本是指存货本身的价值，即存货的购置成本是指存货本身的价值，即存货的买价，它是存货单价与数量的乘积。买价，它是存货单价与数量的乘积。 TCa=DUn订货成本是指为组织采购存货而发生的费订货成本是指为组织采购存货而发生的费用。用。

29、（D/Q）K+F1n存货的取得成本存货的取得成本=购置成本购置成本+订货成本订货成本= 购置成本购置成本+定货固定成本定货固定成本+订货变动成本订货变动成本TCa=（D/Q）K+F1+DU （二）储存成本n储存成本是指存货在储存过程中发生的支储存成本是指存货在储存过程中发生的支出。出。nTCC=F2+KCQ/2（三）缺货成本（三）缺货成本n缺货成本是指由于存货不足而造成的损失。缺货成本是指由于存货不足而造成的损失。 二、存货计划二、存货计划n存货计划是指在确定企业存货占用资存货计划是指在确定企业存货占用资金数额的基础上，编制存货资金计划，金数额的基础上，编制存货资金计划，以便合理确定存货资金的

30、占用数量，以便合理确定存货资金的占用数量，节约使用资金。节约使用资金。 （一）确定存货资金占用额的基本方法（一）确定存货资金占用额的基本方法n周转期计算法周转期计算法n因素分析法因素分析法n比例计算法比例计算法n（二）储备资金占用额的测算（二）储备资金占用额的测算（三）生产资金占用额的测算（三）生产资金占用额的测算（四）成品资金占用额的测算（四）成品资金占用额的测算（五）存货资金占用计划（五）存货资金占用计划 三、存货的日常管理三、存货的日常管理（一）存货的归口分级管理（一）存货的归口分级管理（二）经济批量控制（二）经济批量控制P272例例8-10（三）基本模型的扩展（三）基本模型的扩展1、订货提前期、订货提前期2、存货陆续供应和使用、存货陆续供应和使用n设每日送货量为设每日送货量为P，每日耗用量为，每日耗用量为d