基于RAROC的我国商业银行贷款定价研究

1、基于RAROC的我国商业银行贷款定价研究 湖南大学硕士学位论文基于RAROC的我国商业银行贷款定价研究姓名:刘新军申请学位级别:硕士专业:金融学指导教师:周鸿卫20210530硕学位论文摘 要基于的贷款定价是一种全面的风险定价方法。定价以银行经营的平安性、赢利性为目标,实现了贷款价格与风险的动态匹配,对不同风险程度贷款客户的区别对待,有利于银行贷款客户的优化和承当风险的合理化。本文主要探讨定价法的改良及其在我国商业银行贷款定价中的应用。本文首先介绍模型,在模型根底上推导出基于的贷款定价公式,并全面分析了模型中主要风险变量的计量方法。随后分析资金成本在贷款定价中的重要性,资金本钱变动会引起较大的

2、变化,银行贷款定价需要合理确定贷款的资金本钱。采用以自身的负债本钱为根底的资金本钱,脱离了外部市场环境;文章将市场化资金本钱引入贷款定价,短期以为基准、一年以上利率以国债利率收益曲线为基准得到内部资金价格曲线。利用基于市场的银行内部资金转移定价得到计算资金本钱的方法,将市场本钱法引入贷款定价研究,更加准确合理。已有的定价没有考虑客户对银行的奉献度,忽略了银行与客户的关系。本文对贷款模型做信用风险和客户回报的动态调整,并从风险因子和所得税两方面作修正,作为对定价模型的改良。使贷款价格对借款企业的违约风险具有更好的敏感性,保证银行预期利润的实现,满足资本充足率的要求,符合巴塞尔协议对商业银行监管原

3、那么。利用改良后的法给银行贷款定价,比照结果发现:利用模型对信用等级不同客户的贷款进行定价,能明显表达贷款价格的差异;对信用等级高如级以上的客户,以基准利率上下浮动定价的贷款价格高于模型计算的贷款价格;对信用等级低如级以下的客户,以基准利率上下浮动定价的贷款价格低于模型计算的贷款价格。按未经调整的定价计算的价格比经调整后的要高,一般性的定价法下贷款定价过高或过低,缺乏对风险的合理估计,容易导致银行失去重要客户。改良后的定价考虑了客户贷款期间的信用变化,对偿债能力提高的客户实施鼓励,有利于客户加强风险管理;并充分考虑银企间的业务关系,根据客户综合回报对贷款利率做出调整,密切了银企关系。这对我国银

4、行提高定价能力和竞争力,降低国内企业融资本钱、提高企业的信誉及知名度都具有特别积极的意义。关键词:预期损失;经济资本;动态调整慕于的我冈商业银行贷款定价研究. , ,. .,. ., ,., . ,. . ?. ? . , , . ,?.,? , ,.:。,; , ;吼. .,., ,.,磁蔽 。毯靛轨, , .。;:;耋溅毪圣基十的我围商业银行贷款定价研究插图索引图.银行资产损失率的分布图.图. 完善贷款定价综合分析图.图. 年月基准曲线?图. 年月调整后的曲线?。图. 动态调整的定价模型流程设计图一硕学位论文/ 嬲皇曼曼曼曼曼黑燃皇量附表索引表. 评级结果与违约概率的对应关系表.贷款在不同

5、信用状态下的实际损失?表。不弱置信水平下的资本乘数?表.不同企业性质下的关联系数.表. 天期回购利率与天期的相关矩阵?。表. 检验结果.表. 年月曲线利率信息?.表. 关于客户回报的利率动态调整表?.表.发放贷款根本情况表?表. 银行局部产品费用率.表.实际贷款利率与定价结果比照?.表。风险调整前后定价结果比照?.湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明:所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要奉献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后

6、果由本人承当。作者签名:力斩肇日期:吵年夕月芗。日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保存、使用学位论文的规定,同意学校保存并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或局部内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于、保密口,在年解密后适用本授权书。、不保密日。请在以上相应方框内打“作者签名:奠新多日期:年/月歹。日期:和哆年月多/日导师签名:冈鸦誓硕七学位论文; 一?一邕曼曼曼第章 绪论.选题背景及意义世纪年代后,利率市场化加快推进,市场利率波动加剧。据美联

7、储统计,.年的年内,美国年期国债到期收益率从.%上升到.%,而后降到年的。%,市场剥率频繁波动使银行贷款风险加大。在我国,自年月银行间同业拆借利率放开,利率市场化改革开始起步。年月,央行放宽人民币贷款利率浮动区间;同时,为了保证基准利率正确反映市场利率水平,央行增加了基准利率调整的频度,大大提高了利率政策的灵活性。利率市场化的进一步改革将允许存款利率水平在更大区间内浮动,并最终由市场决定。贷款作为商监银行最主要的资产,为应对黍率市场化的风险,使贷款价格充分覆盖贷款各种风险和资金本钱,我国商业银行必需加强贷款定价研究,采取更合理的贷款定价方法。法是近十年来西方商业银行广泛采用的一种贷款定价方法,

8、它以银行经营的平安性、赢利性为目标,综合考虑了银行的经营费用、预期损失以及信用风险升水。它充分考虑了各贷款业务部门的风险度即违约率波动风险的不同,使贷款定价与其风险程度密切相关,有利于实现贷款价格利率与风险的匹配【】。由于对不阕风险程度贷款客户的区别待遇,很大程度上解决了单一定价条件下,贷问题,有利于银行贷款客户的优化和承当风险款客户的逆选择的合理化。综合考虑影响贷款定价的各个要素,内部资金价格和信用风险补偿确实定对贷款价格准确性的影响最为关键。西方商业银行金融市场化程度较高,金融环境发育相对成熟;金融企业真正建立了市场化的运作体系,产权清晰,不受行政的和非市场因素的影响,能按照风险与收益相匹

9、配的的原那么进行经营;金融主体建立一套相对完善的本钱计算系统和风险控制体系,数据赛料比拟真实、完整和有效。相对而言,我国商业银行要采用对贷款进行定价,需要加强自身内部改革和完善金融市场等外部环境,还反对方法加以改良,研究适合我国实际的定价方法。对贷款本钱的计量和贷款风险的定价,是影响贷款定价最核心的因素。银行发放贷款时,贷款的资金本钱通常表现为内部资金转移价格,内部资金转移价格也就成为贷款定价的根底。选择适宜的内部资金本钱定价模式对贷款定价水平的影响是根本性的。很多银行管理人员由于未能正确分析贷款的本钱,盲目地在不合理的本钱水平上提供贷款,给银行造成了很大损失。因此,准确度量本钱是贷旗子的我闲

10、商址银行贷款定价研究獭皇曼曼曼黑蔓皇曼曼曾寰篡麓皇曼曼曼曼寰黑鼍曼曼曼燃拦曼曼曼鼍舅燃笪皇曼曼曼葛墨燃麓曼皇皇曼曼鼍黑黑蔓曼量曼曼燃簟皇曼曼曼曼曼鼍燃篡皇量曼曼款定价的根底。银行在经营过程中,如果能准确核算贷款的本钱,就可以对各种可供选择的资金来源价格进行比拟,同时结合商业银行发放贷款的风险因素,确定出合理的贷款价格,以弥补资金本钱并支付股东所需的收益率。资金本钱馋为贷款最重要的本钱,是银行为筹集贷款资金而付出的利息本钱。在比拟兴旺的金融市场里,银行可以随时通过金融市场融入资金来满足贷款的资金需求。确定贷款的资金成本率要采用市场价格法,其依据是每新增一笔贷款时,其赘金是由新增的负债提供的。也就

11、是说,影响贷款资金本钱的是新增负债的本钱而不是原有负债的综合本钱。所以,资金本钱率应该是根据菜笔贷款的期限和现金流特性,在金融市场上融入同种性质的资金需付出的本钱率。资金本钱是商业银行资金的时机本钱或无风险收益,资金的剃息本钱上下直接影响着贷款的价格。对银行发放贷款计算贷款的资金本钱时,我们必须要考虑在市场上重新融入同样数量的资金所需付出的代价,采用资金的市场本钱计算贷款本钱。特别剥率市场化下资金价格波动加剧,银行贷款资金本钱随着频繁变化,用市场本钱法来进行本钱计价,所得出的会计信息,更加符合客观实际,并且真实可靠。现有的贷款定价侧重于对信用风险定价的研究,很好地覆盖了银行资产的违约风险损失,

12、采用历史违约数据得到固定的贷款价格,缺乏对贷款期间客户信用状况变化的考虑。丽丑贷款定价实际上是隽整个客户关系定价,银企关系对贷款定价也十分重要。因此,它忽略了银行与客户的关系,没有考虑客户对银行的奉献度。文章针对贷款定价的局限,弓入市场化资金本钱,充分参考宏观经济形势及企业自身微观情况的变化,对贷款模型做出信用风险和客户回报的动态调整。针对银行的实际贷款业务,利用改良后的方法计算贷款价格更加合理,对利率市场化条件下完善我函贷款定价机制具有十分重要的意义。文献综述上世纪六十年代以来的研究说明,借贷市场上的利率并不是一个使借贷供求相等的均衡利率,而是一个比均衡利率更低的利率,这种现象即失“信贷配给

13、。九十年代以来,和关于信贷配给现象的解释为贷款定价提供了新的理论依据。他们认为银行的收益不仅取决予剥率,还取决于贷款归还的可能性,银行盲目提高利率那么可能对银行产生两个方面的消极影响;逆向选择和逆向鼓励,针对这个问题近年来就开展出了贷款定价的“经风险调整的收益率方法。近年来在西方商业银行贷款定价中得到了广泛的采用,它是一种基于经济资本和违约率的定价方法。它以银行经营的平安性、赢利性必目标,综合硕.:学位论文考虑了银行的资金本钱、经营费用、预期损失及风险升水。其优点主要表现在:充分考虑了各贷款业务部门的风险度的不同,使贷款定价与其风险程度密切相关,实现了贷款价格与风险的匹配,表达出对不同风险程度

14、贷款客户的区别待遇,一毛问题,有利定程度解决了单一定价条件下,贷款客户的逆选择银行贷款客户的优化和承当风险的合理化。国外关于的理论多集中于如何应用管理信用风险和进行经济资本配制。其中,将用于信嗣风险的度量。给出经济资本的概念与监管资本的区别,分类总结了经济资本计量的现有方法,为今后的研究提供了一个较好的理论根底。在经济瓷本薛配制方面,以及 翻,的研究都说明,如果不是使用边际本钱的分析方法,将经济资本分配到不同的利润中心或者业务单元,会使总的经济资本与各业务单元经济资本的累加和产生偏离,从而会导致计量的不准确性。,】在详细分析新古典经济学理论的根底上,证骧了风险管理可以创造价值,指出了基于风险调

15、整后的资本收益率的应用可以增加银行价值。在我国,由于长期以来存贷款利率处于管制状态,商业银行自主定价的空间很小,或者说缺乏贷款定价的根底,医此放银行界到理论界都很少去深入研究这一问题。但随着利率市场化改革的推进,利率风险计量和管理越来越引起关注。刘湘云等列深入研究了基予违约调整的商业银行利率风险计量模型并做了实证分析。而国内为适应贷款利率的市场化,尤其是年月外币贷款和大额外币存款利率市场化政策出台后,贷款定价逐渐成为理论界研究的焦点闯题。张金良在国内率先研究国外贷款定价三种传统模式。史择友等】通过实证分析银行贷款利率下浮情况及其对收益变动的影响,提出了贷款定价的设想:首先进行整体贷款定价,瞬确

16、利率浮动范围;然焉进行单笔贷款定价,有效控镑浮动利率的贷款结构,将综合贷款利率控制在整体贷款目标利率范围内;另外,还对如何通过定量指标和定性指标相结合的标准纯利率浮动评分体系确定单笔贷款定价进行了探讨。中困人民银行南昌中心支行他也提出了我国商业银行利率定价模式构建的新思路.贷款利率下限加点定价法。迸一步,随着利率不断市场化,贷款利率逐步放开,国内有关模型的理论研究也渐增多。谭德彬对我国商业银行树立以为核心的风险管理做了理论探索。宗曼研究了利用指标对银行的信用风险进行测算,介绍了国外先进银行信用风险测算的具体过程和计算方法。李彩虹对蚣在商业银行资本配制中的应用做了一定的研究和探索。王来兴研究了指

17、标中的非预期损失和预期损失的计量,并构建了我国商业银行风险与收益对应的贷款定价模型。盛军】依照国多定价法举例说明利用进行贷款定价的数据处理和计算方法,并得到了具体贷款的价耩予的我隔商业铤行贷款定价研究格。采用指标要求准确计量经济资本,迟国泰等 建立了基于银行贷款组合风险的经济资本计量模型,对贷款组合的风险进行分段,准确描述了各笔贷款的风险暴露数。由于采用了量化指标,将其引入贷款定价可以使我国商业银行在长期信贷业务中积累的历史数据得到充分利用,欲瑟形成我圜商韭银行在贷款业务定价中的比拟优势,彻底改变过去商业银行贷款定价中的主观随意性。此终它还便于现代信息技术在贷款定价中的应用,提高贷款定价的科学

18、性和系统性。已有的贷款定价对贷款的资金本钱采朋历史本钱直接得到,忽略了科学计量资金本钱的闯题。银行贷款资金本钱主要和吸收存款的利率有关,资金成本应该参考货币市场利率。关于利率的动态行为描述国内外都有不少研究文献,攒述中困货币市场利率动态变化的常见利率模型有、和模型等。胡柳和吴祖选择货币市场基准利率为样本数据,对系列动态利率期限模型进行参数估计和实证研究,发现模型是最适合于攒述我国短期圆购利率的动态变化的,且的变化表现出明显的均值回复特征。郑振龙和林海【对中国两种高度相关的利率包括政府利率和市场利率的动态行为进行估计和考察。他们用一个单纯的霹交波动率跳跃过程描述政府利率的动态行为,给出跳跃强度的

19、估计,并且通过不同的检验证明它是稳定可靠的。他们还在研究孛根据政府债券的交易价格利用样本估计法计算市场利率,他稍对市场利率酶模型和模型进行了实证比拟,检验说明简单的模型表现最好。两谢赤和吴伟雄采用广义矩估计法,并通过程序,使用中国货币市场的数据对和模型进行了参数估计,与以前的估计方法相比,得出的结果都相当显著,从而能更好的了解中国货币市场利率行为的特点。以前的相关研究表翡在利率市场化下,参照市场基准利率获取资盒本钱越来越重要。银行的内部转移价格,简称为是银行资产负债管理部门或资金部门根据市场条件制定并用以向业务部门买卖资金的内部标准价格。资金在银行内部不同部门、不同分支机构之间流动时,商业银行

20、内部向资金使用方收取资金本钱 ,篱称并向资金提供方支付资金收益,简称。内部资金转移价格是银行资产负债管理部门或资金部门根据市场条件制定并用以向业务部门买卖资金的内部价格标准,可以用它来确定盈利能力和引导有关责任部门采取某种期望行为,为产品定价和营销策略提供决策依据。内部资金转移定价的理论根底是产品定价理论,按不同的定价方法有本钱法、市价法、协商法三种,本钱法是在资金本钱的根底上考虑一定的影响因素来确定资金价格,它的优点是相对麓单,缺点是与市场脱节;市价法是直接采取市场资金价格作为内部资金价格,其含义是资金来源部门将资金提供应运用部门与提供硕:学位论文一?曼量曼皇曼曼鼍缫嬲皇曼曼皇曼给外部市场会

21、获得同等收益,资金运用部门使用内部资金与使用外部资金的本钱褶闻,公平的特点使市场法受到普遍的欢送。协商法那么在考虑本钱或市场价格的根底上,由资金使用部门与提供部门协商制订内部资金价格。按照资金是否分类管理,国外银行蠹部资金转移价格在开展过程中又经历三种定价模式,单一资金池定价法、多重资金池定价法、期限匹配法黄大海,。单一资金池假设资金池中所有资金都具有相同的属性,其利率敏感性完全相同;多重资金沲订价法是根据银行每类资产、负债的不同特征,确定一个资金池与其相对应,并赋予一个内部资金转移价格,同一资金池中的资产和负债的期限、利率波动特征根本相同;期限匹配法是将每一类、每一笔资产负债业务确定不同的内

22、部资金转移价格,资金池中新的资金使用新的转移价格而老的资金仍按过去价格计算它的剥润率,这使褥对单笔业务收益的精确分析成为可能。鉴于我国商业银行逐步市场化的演变历程,我国内部资金转移价格的研究还刚起步,目前研究分为两种,一种是理论介绍与简要分析,如冯晓伟、郑循刚介绍了谣方商业银行内部资金转移价格理论,杨雪峰也指出内部资金转移价格的经济学理论模式主要依据是经济学的编辑分析理论的数学模型,郾银行的边际收入等予银行的边际本钱时利润最高,从而提出了以市场价为基准和以本钱为根底的定价方法。另一种是对现实操作实践的介绍,如朱子云介绍了工行本钱法根底上简单分类操作,戴光甓、刘斌【】指出加强内部资金转移,完善内

23、部资金计价机制对于引导商业银行优化资源配置意义重大;并介绍了存贷款制定方法,但上述操作实践介绍中存在的突出缺点一是没有区分不同业务类型,二是没有别离信用风险或没有考虑资金供需状况,三是与市场收益率曲线脱节。是信息经济学的一个重要的概念,它指市信息不对称场上某些信息为局部参与人拥有而另一局部参与人不拥有或者要付出相当代价才能拥有的情况。信贷市场上,银行是资金的提供者,不蕊接参与资金的使用,在信息占有方面,企业具有私人信息处于优势地位,银行不具有私人信息而处于劣势地位,这就礁现了银行与企业闻信息不对称的现象。银行与企业这种信息不对称有可能使借款者产生逆向选择和道德风险行为从而导致企业行为的异化,进

24、而影响信贷资产质量,使银行产生信用风险。当借款入取得银行贷款后,擅自改变信贷资金用途,增加投瓷工程风险、转移信贷资金时,贷款中的道德风险闯题就产生了因此,认识并降低信息不对称对银行与企业的影响是信贷管理中的一大难题,它对予商业银行的贷款风险定价有着重要意义。国外局部学者,和以及和认为,固定利率贷款合对借款人的管理行为进行约能减少道德风险本钱。如消极契约照接干预和直接限制的契约,限制了借款人挪用信贷资产和增加投资风险的可能性【引。而积极契约 贝是通过间接影响借款人行为,并在借款入信用状况恶化时允许银行修改贷款条款良获得补偿的一种机制。然而,消极契约可能会限制借款人做出最正确的投资和融资决策的能力

25、,影响企业的盈利性;丽积极契约会使待借款人的信用风险在贷款合约被违反之前就己经大大增加了,从而产生延误本钱,甚至产生违约行为。和认为,固定利率贷款合约还可以通过对贷款期限进行限定来控制道德风险和逆向选择本钱。他们认为,短期和活期贷款使银行在使用固定利率贷款合约时有更大的灵活性和控制力。也认为,在一些情况下,只有较小信用风险的借款入可能透过选择短期贷款来说明他们的低风险类型雕】。然而,活期与短期贷款对借款人来说并不是没有本钱的,以及认为,短期、活期贷款因为使借款人面临流动健风险丽使本钱可能会更加巨大【?】动态定价又被称为豳标定价、弹性定价、个性化定价,或是安纳搏格研究报告中所称的差异定价,其特征

26、是可以根据需要或一定规那么对产品价格进行调整。在动态定价策略下,借款人与银行之间的逆向选择问题只限于一段时期内。随着时闯的推移,银行对借款入的了解更加深入,银企双方信息不对称问题也隧之逐渐消失。对于信用品质较差的借款人实行更高的利率,对银行在前一段时期内因为承当了比预期更大的信用风险进行补偿;对于债用品质较高的借款人,对其征收较低的利率,使借款人因为改善了的财务业绩而获得回报。此外,动态定价方法还可以减少借款入违反借款协议,减少贷款资金投资风险以及成心逃废银行债务的可能性。因为借款人在贷款后转移信贷资金或改变投资工程,其本意并非增加银行贷款风险,逃废银行债务,而是为了获褥更多的收益。这时,银行

27、可透过事先约定在借款入信用状况恶化时直接提高贷款利率及时地获得补偿;另一方面由于增加了借款人的本钱,从而减少借款人实施道德风险行为的动机,到达降低银行所面临信贷风险的露标。本文在前人研究的根底上探讨覆盖贷款风险和资金本钱的综合定价方法。现有的定价脱离了绋部市场环境,缺乏对贷款期闻客户信用状况变化的考虑;同时忽略了银行与客户的关系,没有考虑客户对银行的奉献度。针对这些局限,采用市场化资金本钱计算贷款价格,将信用风险动态调整、客户综合回报调整融入模型,完善我国商业银行贷款定价机制。.研究思路与创新.研究思路本文主要研究在我国商业银行贷款定价中的应用闯题。为得到覆盖硕:学位论文贷款风险和资金本钱的定

28、价方法,在贷款定价分析中引入模型并得到基于的贷款定价公式,随后全面分析魁定价中风险的计量方法。在分析过已有的定价法的局限后,文章提出完善的总体思路并着手逐步改进原有的定价法。考虑到在贷款定价中资金本钱变动会引起较大的变化,准确确定资金本钱在贷款定价中十分关键。在利率市场化背景下,文章参照我国市场的基准利率得到市场化的内部资金本钱,作为贷款的资金本钱融入贷款定价。随螽,考虑到客户对银行的奉献度和贷款期间内客户信用风险状况可能的变化,充分参考企业自身微观情况,对定价策略进行动态调整和因子修正,得到适合我国实际的定价方法。最后针对银行的实际贷款业务算出贷款价格,与现实的贷款价格比照分析改良后定价方法

29、的优点,具有很强的实际应用意义。.文章的重点和创新本文综合研究了定价模型改良及其应用闯题,重点和创新有:针对贷款定价的核心问题,全面分析了定价中各类风险计量的阀题,指出现有的定价的缺乏,提嫩了完善定价的要求和思路。分析采用市场化的资金本钱计算贷款价格的重囊性和可行性,在参考和匿债收益曲线的根底上褥到市场化的资金转移价格曲线,将市场化的资金本钱融入到定价中。弓入动态定价思想,从信用风险和客户综合回报率两方面对定价模型做出动态调整;同时从风险因子和所得税率两方面做出修正,作为对贷款定价的改良,确保贷款实现隧标利润。针对商业银行贷款案例应用改良后的定价方法计算出贷款价格,并与我国实际采用的贷款利率比

30、照证实了改良后定价方法的优势。基予的我固商银行贷款定价研究: . 拦皇鼍竺皇曼舅燃邕曼皇曼曼第章定价理论与方法及评述贷款定价表达了收益与风险相对称的思想,充分考虑各贷款业务部门风险度的不同,实现了货款价格与风险的匹配,有利于银行贷款客户的优化和承当风险的合理化。同时对风险和资本充足给予充分的重视,符合巴塞尔监管的要求,在兴旺国家商业银行中较为流行。定价中关于贷款风险的计量对我国风险管理和计量也有着十分震要的应用意义。.贷款定价模型是风险调整资本收益 的英文简称,是指净收益减去预期损失之差与经济资本的比值,即对收益进行风险调整屡的实际资本收益率。可以表示为:泣,艇震警器等嚣警式中 ?工程的收益经

31、营本钱一预期损失?经济资本从的表达式可看出蕻核心思想是:将风险带来的未来可预计的损失量化为当期本钱,与金融机构的运营本钱和费用一道对当期盈利进行调整,筏量经风险调整后的收益大小。由于考虑为可能的最大风险做出汝本准备,进而衡量资本的实际使用效率,使银行的收益与所承当的风险直接挂钩,与银行最终的盈利嚣标褶统一,为银行各个层面的业务决策、绩效考核、霞标设定等多方面憋经营管理提供重要的、统一的标准依据。其突破之处是将资本、风险和收益这三个有机联系的因素纳入同一个指标体系中,因两从本质意义上讲,技术表达了风险与收益相匹配的原那么,也表达了风险管理与业务开展相平衡的理念。模型以使用指标作为贷款定价依据丽得

32、名,通过计算出贷款的风险溢价,再把商业银行各项贷款业务的经营本钱包括经营费用、资金本钱和银行贷款的预期损失以及银行资本的风险溢价分别计入贷款的价格,即可得出各笔贷款的最低价格。贷款的可以被用来与反映银行资金本钱的某种要求的最低收益率相比拟。如果最低收益率,那么贷款就被视为能为股东带来价值的增加。因而稀缺的银行资本就应该配置到这种贷款活动上,甭那么,硕:学位论文就不应提供贷款。利用计算贷款利率的推导如下:银行的可贷资金源于自有资本和负债两局部,因而一笔风险贷款可看成由股东的资本和银行所吸收的存款组成的。是贷款占用的经风险调整酶经济资本,贷款额为,贷款利率为,为发放这笔贷款占用的存款为,资金本钱为

33、,经营费用率为,预期违约率为,那么银行股东可以接受的应满足:裂器一收益一资金本钱一经营费用一预糍损失贷款占用经济资本:? ,. 。因为,贷款资金自有资本占用存款额,器,因此有.,代入一上式可得:丝塑二些塑墨:丛二墨二堡?二墨壁墨琶 阮丝二丝土些翌二曼墨里墨:龙一圮一三一亩,.一解溺贷款利率:。? .,?一资本收益本钱差×鬻资金本钱率经营费用率预期损失率资本风险溢价资金本钱率经营费用率预期损失率.这是贷款定价的根本模型。通常,自脊资本金承当的风险高于负债,所以股东对资本所要求的回报要高于负债回报率,资本收益与债务本钱之差为风险溢价。模型的特殊性在于银行檄据某笔贷款所涉及的风险去配置资本

34、金。该笔贷款潜在的风险愈大,支持它的资本金就越多,贷款价格越高。纂于的我困巍银行贷款定价研究皇曼寡.中预期损失确实定方法定价中,对贷款风险的准确计量和贷款本钱的合理确定是贷款定价最核心的内容。资产的风险损失主要包含预期损失和非预期损失两局部,风险定价包括预期风险定价和经济资本本钱计量。预期损失是银行从事贷款业务所产生的平均损失,可以通过对银行损失的历史数据统计得出,相对非预期损失,是发生概率相对较大的损失。预期违约损失是正常的银行业务的局部,以预期损失准备金的方式分配给各笔贷款,银行对皿通过定价和损失准备金提留弥补,银行贷款定价时将计入银行的本钱。预期损失补偿水平确实定取决于违约概率。按照新巴

35、塞尔协议的要求,违约概率的计算依赖于内部评级模型,该模型通过对全行贷款至少三年以上的历史数据进行时间序列分析,建立信贷信息与违约概率、逾期损失率的量化关系。国内商业银行要到达这些前提条件还有待时日。在诸多现实因素的制约下,我国商业银行在实际操作中,对客户信用风险的估算更多的是借鉴瞩际上著名资信评级公司或成熟市场经济国家的政府债券的信用风险状况进行套算,这种估算没有考虑该国经济环境翻市场运行的实际状况,尽管有一定昀误差,僵在现行技术约束下,不失为种可行的替代方法【。预期损失主要因素分析一笔贷款的预期损失是该笔贷款的违约敞、预期违约率和违约损失率的乘积。影响贷款预期损失的主要因素有违约概率、违约损

36、失率、风险暴露 ,以下分别分析各个因素。.风险暴露违约风险暴露, ,在违约事件发生或者贷款信用等级变化时银行持有的暴露于信用风险下的贷款资金,即无论贷款违约是否发生,银行信贷资产处于风险状态的比例。贷款承诺是指银行应借款人要求承诺贷出的金额,最高可按承诺约定全额提用。贷款分为两个局部:提胡局部与未提用局部。来清偿贷款是银行允许借款人延期偿付的局部资产。实践中,贷款承诺在违约时并不总是全额提用,发生违约时,被提用的贷款承诺比例称为违约提用比例。有了违约提用比例的数据,就可以计算出某笔贷款的风险暴露:.?.违约损失率违约损失率, ,是违约发生时风险暴露的损失程度,违约损失率高,预期损失大。商业锻行

37、关予采用的估计方法差异很大,硕学位论文一些银行声称通过直觉来估计,但是那些能获得大量历史数据的银行却更多地依靠数据分析,僵最新的研究结果仍然认为出于数据可获得性等方面的阀题,也只是一定程度上对各种数据的应用和主观判断的综合,估计的方法主要有两种:历史数据回归法。该方法根据违约资产的历史数据和理论因子模型,应用统计回归分析和模拟方法建立预测模型,然后将特定工程相关数据输入模劐预测模型中得出该项爵的。预测值最为典型的是的型,该模型研究拥有的美国过去多年多个违约观察数据,数据覆盖了各行业多个发生违约的上市和上市企业。清收数据贴现法。该方法通过预测不良资产在清收过程中的现金流并计算出其贴现值丽得出。应

38、用这种方法的关键在于两方面:一是对清收现金流的数额及其时间分布的合理估计,二是确定采用与风险水平相应的贴现率,显然这两个方面都不容易傲到,尤其是对预期现金流贴现率的选用。对于违约资产丽言,采用多高的贴现率才能充分又适当地反映其风险水平是非常困难的,主观经验判断的应用不可防止。预期违约概率违约概率指特定时间段内借款人违约的可能性,和预期损失正相关。新资本协议要求银行不骶提高撤险计量赡精确性和敏感性,鼓励有条件的银行建立并使用内部评级体系,由此计算对象的违约概率、违约损失率、风险暴露等要素。在整个评级及全面风险管理中,违约概率的准确计量都是最核心的闯题,它是计算预期损失、非预期损失的根底。预期违约

39、概率可以利用穆迪和标准普尔公司公布的以历史数据为根底编制的、公开交易的公司的估计数据。也可以利用方法,通过银彳亍自己的信用监控系统推导预期违约率。董历史数据法该方法是指崖接放历史违约数据推出预期违约率,这需要长违约概率的关系。但它们的数据来自美国企韭债券市场,与中国市场有着不同的制度背景,中国的商业银行和中介机构正在建立企业贷款预期违约率数据库。随着数据库的逐步宪善,将来应该采用基于国内数据的预期违约率。为了更切合国内情况,本文案例中的预期违约率就是基于国内企业贷款违约数据的上海远东资信评估的企业贷款预期违约率。模型该模型以计算预麓违约率见长,以期权定价理论免基础,通过企业自身的财务特征而非最

40、初的信用评级来预测企业的违约前景。模型没有就信用评级及评级转移佟任何假设,而是通过企业的财务结构、资产回报波动率以及企业资产的当前市值来推导预期违约率,可见模型的是前基于的我固商、业银行贷款定价研究向预期的。模型模型年由摩根开发,不是专门用来计算预辫违约率的。传统的信用风险计量模型强调个体风险,不考虑不同债务人间的违约相关性。要解决的恰恰是组合风险集中度的计量闻题,衡量组合的风险奉献被认为是 真正有创造价值的地方。实践中边际风险奉献已成为按照评级级别、地域范围、产业种类来设定风险限额的重要参考指标。.预期损失确实定是事前估计到的或期望的贷款违约损失。它的预期损失,数学表达非常简单:×

41、御× .其中,为预期损失,为风险暴露,为预期违约概率,为违约损失率。借款人没有违约时,贷款的实际损失为零。预期损失率是贷款风险损失的数学期望,即未来一定期限内风险损失率的平均值。因此,根据借款企业的信用状态以及银行贷款在企业不同信用状态下的实际损失就可以计算银行贷款的预期损失耍三,等予贷款在借款企业两种信用状态下实际损失的加权平均值,即硕一:学位论文.? 蔓曼曼曼曼寰燃寰皇曼皇曼曼鼍鼎邕皇曼曼皇皇鼍黑皇曼曼曼皿藏×一××.预期违约概率×违约损失率进一步根据分析爿埙吨三。一墅盟×必.一我们知道,在服跌歹乙何布朗运动麓情况, “,在风险中

42、性的条件下,我们可以用无风险利率,来代替斗,因此我们可以得出更加准确的表达式:×划:,×卜掣×怒?一等×怒圳吐一书啪?:一瓦。.一;小蚴十专九.中经济资本确实定方法银行采取两种方式抵御风险:对预期搅失,用提取准备来缓冲;对一定置信水平上的非预期损失,即真正风险意义上的损失,用经济资本来缓冲。经济资本是银行为了维持其信用等级丽必须持有的与其承当的风险褶匹配的瓷本缓冲额。因此,经济资本都是指某个置信水平上的某个风险期间内的经济资本。银行面临的主要撤险是信用风险,经济资本的上下主要取决子信用风险的大小。此钤,操作风险,市场风险也需要对应的经济资本缓冲。为充分保

43、证银行贷款的平安性,本节为锻彳亍面临的各种风险准备经济资本。.信用风险资本确实定信用风险资本是用于抵御菲预期损失的资本金额,非预期损失通过风险计量系统提供。这里的经济资本是专门针对信用风险的经济资本,经济资本等于银行疑产组合非预期损失的假设干倍。在确定经济资本与非预期损失金额的倍数詹,风险计量系统可以获得经济资本数据。基于的我罔商业银行贷款定价研究.非预期损失银行的实际损失可能会由于市场条件、经济周期等因素的影响,在预期违约损失的平均水平上下波动,这种实际损失偏离均值的情况称为非预期损失,。非预期损失是对预期损失即均值的偏离一标准偏差,可以将非预期损失理解为资产损失的波动幅度。事实上,非预期损

44、失是无法确切计算为某一具体数值的,其经济意义是在给定的置信水平如%下,银行在扣除预期损失后实际损失的最大可能值。稳健的银行都应至少保证资本金足以抵御概率在.%以上的非预期损失。如果实际损失超过临界点,银行就会因资不抵债而破产。这种情况下银行发生异常损失,但发生的概率也是银行破产的概率低于.%。非预期损失的数学表达式为:旯×吼一 .其中,矿,表示信用风险损失的标准差,五表示非预期损失乘数,其数值取决于置信水平的要求和信用损失的概率分布。资产的市场价值通常为双向开口,服从正态分布,而信用风险损失呈单项分布。一般情况下,信用风险损失的绝对额服从分布,而损失比率服从分布,分布图,原点至的距离

45、表示预期损失,到之间的距离表示%置信水平下的非预期损失,一旦给定置信水平就可以计算出该分布下的非预期损失。反之,如果银行的资本额为,就可以确定银行能抵御风险而不破产的概率为%。%图. 银行资产损失率的分布图要求解非预期损失的表达式,实际上是求解实际损失标准差吼的表达式。我硕学位论文们假定:随机变量为客户是否违约,为.变量;为违约损失率,为风险损失。并且,即,一,那么非预期损失观的推导过程如下:×三】,×一陋】×一×× 一×,一拿. 脚至、× ×一陋】×】,】, ××一?托 仃×

46、;一×仃由于三:一塑×些,因此,以与企业资产标准差仃有很强的相关,性,得到非预期损失.××盯蒜×.即.×仃系数×。×仃。如果违约概率和回收率是确定不变的,即两者的方差均为相应方差脚和仃聊零仃乙,仃脚,得到也为零,这样当期贷款的价值也是确定的。.资本乘数经济资本一般等于银行资产组合非预期损失的倍数,这个倍数称为资本乘数。因此,确定经济资本需要确定资本乘数和非预期损失。银行为了防止非预期损失至少需要持有多少经济资本,用数学语言表达就是:如果是随机损失变量,是发生损失的概率即置信水平,在时,使银行免于破产的经济资本最小值

47、应当满足下式:兰随机损失变量、资产组合的预期损失和经济资本,在给定的置信水平下,应满足:丁一经济资本等于资本乘数与组合非预期损失的积,即×,那么:.一一通过.式,如果贷款资产的损失服从标准弼态分布,那么资本乘数可以按正态分布函数确定。僵相关理论研究说明贷款资产的损失分布有“偏尾的特点,可以利用历史数据进行分布的模拟,或者进行极值测试与蒙特卡罗模拟结合的方法进行测算。,蒡:得到不同置信水平下的资本乘数如表.,平安起见,美洲银行采用保守的资本乘数。置信水平 . . . . . 。 . 。 。瓷本乘数.贷款组合的违约相关分析现实中,银行往往发放多笔不同类型的贷款,由予不同贷款之闽存在相关性

48、,将定价方法应用于贷款定价实践,必须解决贷款组合条件下贷款定价的计算问题。贷款组合的违约相关系数反可以通过数学计算得到,也可以在联合违约分布的假定前提下推导出来。其数学表达式如下:?、一?.分岛。面两隶戋焉可赢再赫其中?表示联合违约概率,联忿艘砭一,口,表示至少有一笔贷款违约的概率。下面分析贷款组合下预期损失、非预期损失及经济资本的计算:贷款组合的预期违约损失等于单笔贷款资产预期违约损失的和,表达式为:,巩皿丑。由于多样化效果,贷款组合的非预期损失远远小于单笔贷款非预期损失之和。蛐,表示第笔贷款在贷款组合中所占的比重。组合的非预期损失为:.,乃矾致掰,、 肛,是资产和资产之间的违约相关性,表示

49、第笔贷款在贷款组合中所占的比重,呸。可以将公式篱化为:睨,显然,除非存在绝对正相关关系,这时相关系数岛,。否那么,。通常情况下,相关系数成,组合的非预期损失小于单个风险资产的非预期损失的线性和:尹,豳此可见,所谓组合的风险分敖效应主要来源于硕:学位论文 。 毫蔓寡曼曼曼烹篇邕璺曼曼曼量蔓燃舅皇曼曼曼寰鼍燃兰曼曼皇篁相关系数小于这样一个简单的事实。贷款组合占用的经济资本小于单笔贷款占用经济资本的线性和。贷款组合的信用风险小于各笔贷款信用风险之和,那么意味着每一笔贷款只贡献了自身风险的局部,这一局部即称为风险奉献。从组合管理的焦度看,风险奉献是估计信用风险最重要的指标。掌握了每一笔贷款的风险奉献,

50、才能采取恰当的组合优化策略,实现组合风险与组合收益的最正确匹配。如果将单一风险贷款对贷款组合菲预期损失的风险奉献度表示为,那么贷款的风险奉献度可以表示为:.戤×竺。公式中组合非预期损失相对于贷款的鼍预期损失的偏导数也称敏感性指标,表示增加一笔贷款对贷款组合带来的风险增加额。再乘以贷款的非预期损失%,表示贷款对贷款资产组合的风险奉献总额,即贷款的风险奉献度。对观的公式求偏导数,可得到;霆屿×万×?×,成/ ,观。:堕×吗:气扣 这是实践中可应用的公式,通过将上式按顺序相加,可褥到:。 。,/岛,/岛 一 轴一一。 。 、:?:泷。莩震。军奇坐碗即

51、,屿足。这个公式说明,贷款组合的非预期损失等于贷款组合中所有贷款风险奉献度的和。风险奉献中的风险是系统性风险,是不能通过在组合中参加额外瓷产来分散的信用风险额。进一步推导可得:。既 ;,乞?.?二?竺坠坐.口 一这个表达式更能反映贷款的风险奉献度是对贷款组合的风险奉献额,不仅与囊身的风险因素有关,而且与贷款组合的其他贷款的相关性大小有密切联系。因此,贷款组合的违约相关系数岛是贷款定价必须考虑的问题。贷款组合的信用风险资本尹组合的经济资本郎等于组合的非预期损失与经济资本乘数的乘积:即基于的我围商啦银行贷款定价研究糟篡曼曼曼黑黑鼍量曼皇曼鼍寰愚皇曼曼皇皇皇鼻.舞皇曼曼鼍曼寰鼎皇皇曼皇蔓曼燃邕曼曼鼍曼曼寰懋麓皇鼍曼曼曼黑燃皇璺曼曼曼曼鼍燃篡皇曼曼篡一.×。同非预期损失一样,由于贷款中各资产存在相关性,相关系数成,溺,组合的经济资本小于单个风险资产经济姿本的线性和:。在一些比拟复杂的模型里面评估单笔贷款和组合之间的相关性时,通常会参考贷款的行业或板块,但一些国际大