第十一章财务分析-16年

1、第一节第一节 概述概述财务分析：是指以财务报表和其他资料为依据和起财务分析：是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是评价过去在的经营成果、财务状况及其变动，目的是评价过去的经营业绩；衡量现在的财务状况；预测未来的发展的经营业绩；衡量现在的财务状况；预测未来的发展趋势；帮助利益关系集团改善决策。趋势；帮助利益关系集团改善决策。财务分析的结果是对企业的偿债能力、盈利能力和财务分析的结果是对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力作出评价。抵抗风险能力作出评价。 财务分析是认识过

2、程，通常只能发现问题而不能提供财务分析是认识过程，通常只能发现问题而不能提供解决问题的现成答案，只能作出评价而不能改善企业解决问题的现成答案，只能作出评价而不能改善企业的状况。的状况。财务分析目的：评价财务分析目的：评价 、预测、预测 、检查与考核、检查与考核 财务分析的方法：比较分析法、连锁替代法、比率分析法、财务分析的方法：比较分析法、连锁替代法、比率分析法、 趋势分析法趋势分析法 第二节第二节 基本的财务比率基本的财务比率一、变现能力（短期偿债能力）一、变现能力（短期偿债能力）（一）指标的计算（一）指标的计算流动比率流动比率=流动资产流动资产 流动负债流动负债营运资金营运资金=流动资产流

3、动资产 - 流动负债流动负债速动比率速动比率=（流动资产（流动资产 - 存货）存货）流动负债流动负债（二）影响变现能力的其他因素（二）影响变现能力的其他因素1.增强变现能力的因素增强变现能力的因素（1）可动用的银行贷款指标）可动用的银行贷款指标（2）准备很快变现的长期资产）准备很快变现的长期资产（3）偿债能力的声誉）偿债能力的声誉2.减弱变现能力的因素减弱变现能力的因素 未作记录的或有负债未作记录的或有负债（一）指标的计算（一）指标的计算1.资产负债率资产负债率2.产权比率产权比率3.有形净值债务率有形净值债务率二、负债比率（长期偿债能力）二、负债比率（长期偿债能力）负债总额负债总额资产总额资

4、产总额股东权益总额股东权益总额有形净值有形净值=（股东权益（股东权益-无形资产净值）无形资产净值）4.已获利息倍数（利息保障倍数）已获利息倍数（利息保障倍数） =息税前利润息税前利润利息费用利息费用 =净利净利+利息利息+所得税所得税利息利息注意：分子分母的注意：分子分母的“利息利息”有不同。有不同。（二）影响长期偿债能力的其他因素（二）影响长期偿债能力的其他因素1.长期租赁长期租赁2.担保责任担保责任3.或有项目或有项目三、营运能力三、营运能力（一）营业周期（一）营业周期 =存货周转天数存货周转天数+应收账款周转天数应收账款周转天数（二）存货周转天数（二）存货周转天数（三）应收账款周转天数（

5、三）应收账款周转天数1.应收账款周转率应收账款周转率=销售收入销售收入平均应收帐款平均应收帐款2.应收账款周转天数应收账款周转天数=360 应收账款周转率应收账款周转率=（平均应收帐款（平均应收帐款360） 销售收入销售收入（四）流动资产周转率（四）流动资产周转率（五）总资产周转率（五）总资产周转率四、获利能力比率四、获利能力比率（一）销售净利率（一）销售净利率（二）销售毛利率（二）销售毛利率（三）资产净利率（三）资产净利率（P323）（四）净资产收益率（四）净资产收益率（P324）（五）（五）每股收益每股收益（P330） （六）（六）每股股利每股股利 （七）（七）市盈率市盈率（P334） （

6、八）股利支付率（八）股利支付率（P334） （九）市净率（净资产倍率）（九）市净率（净资产倍率） （P336） 第三节第三节 财务综合分析财务综合分析杜邦体系杜邦体系净资产报酬率净资产报酬率总资产报酬率总资产报酬率权益乘数权益乘数销售利润率销售利润率资产周转率资产周转率11资产负债率资产负债率利润额利润额销售收入销售收入资产额资产额资产额资产额负债额负债额收入、成本等损益类指标收入、成本等损益类指标资产、资本等财务状况类指标资产、资本等财务状况类指标净资产报酬率净资产报酬率=净利润净利润/股东权益股东权益 =（净利润（净利润/资产总额）（资产总额资产总额）（资产总额/股东权益）股东权益） =总

7、资产报酬率权益乘数总资产报酬率权益乘数总资产报酬率总资产报酬率=净利润净利润/资产总额资产总额=（净利润（净利润/销售收入）（销售收入销售收入）（销售收入/资产总额）资产总额） =销售利润率总资产周转率销售利润率总资产周转率 权益乘数权益乘数= 资产总额资产总额/股东权益股东权益 =1/（1-资产负债率）资产负债率）权益乘数，表示企业的负债程度，权益乘数越大，企权益乘数，表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高。业负债程度越高。权益乘数权益乘数= 资产总额资产总额/股东权益股东权益 =1+产权比率产权比率提高净资产报酬率的途径：提高净资产报酬率的途径：（1）提高销售利润率，扩大业务降低成本费用水平）提高销售利润率，扩大业务降低成本费用水平n扩大销售量扩大销售量n降低成本费用，合理安排成本结构降低成本费用，合理安排成本结构（2）提高总资产周转率，加快资产营运速度）提高总资产周转率，加快资产营运速度n合理安排资