证券投资分析第七章

1、证券投资分析证券投资分析证券投资分析讲义第七章第七章 股票投资技术指标股票投资技术指标分析分析证券投资分析讲义第一节第一节 股票系统技术界面数据分析股票系统技术界面数据分析证券投资分析讲义 量比是衡量相对成交量的指标。它是量比是衡量相对成交量的指标。它是开盘后每开盘后每分钟的平均成交量与过去分钟的平均成交量与过去5 5个交易日每分钟平均成个交易日每分钟平均成交量之比交量之比。其计算公式为：。其计算公式为： 量比量比= =现成交总手现成交总手/过去过去5 5个交易平均每分钟个交易平均每分钟成交量成交量当日累计开市时间（分）当日累计开市时间（分） 当量比大于当量比大于1 1时，说明当日每分钟的平均

2、成交时，说明当日每分钟的平均成交量大于过去日的平均数值，交易比过去量大于过去日的平均数值，交易比过去5 5日火爆日火爆；当量比小于当量比小于1 1时，说明现在的成交比不上过去时，说明现在的成交比不上过去5 5日日的平均水平。的平均水平。证券投资分析讲义 委比是用以衡量一段时间内买卖盘相对强度的委比是用以衡量一段时间内买卖盘相对强度的指标指标。其计算公式为：。其计算公式为：委比委比= =（委买手数（委买手数- -委卖手数）委卖手数）/ /（委买手续（委买手续+ +委卖手委卖手续）续）100100 其中：委买手数指现在所有个股委托买入下三其中：委买手数指现在所有个股委托买入下三档的总数量，委卖手续

3、指现在所有个股委托卖出上档的总数量，委卖手续指现在所有个股委托卖出上三档的总数量。三档的总数量。证券投资分析讲义 委比值变化范围委比值变化范围+100+100至至-100-100。当委比值为正。当委比值为正值并且委比数大，说明市场买盘强劲；值并且委比数大，说明市场买盘强劲；当委比值为负值并且负值大，说明市场抛盘较强。当委比值为负值并且负值大，说明市场抛盘较强。 委比从委比从-100-100至至+100+100，说明买盘逐渐增强，卖，说明买盘逐渐增强，卖盘逐渐减弱的一个过程。盘逐渐减弱的一个过程。相反，从相反，从+100+100至至-100-100，说明买盘逐渐减弱，卖盘逐渐增强的一个过程。说明

4、买盘逐渐减弱，卖盘逐渐增强的一个过程。 证券投资分析讲义 换手率也称周转率，换手率也称周转率，指在一定时间内市场中股票转手买指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性强弱的指标之一。卖的频率，是反映股票流通性强弱的指标之一。其计算公其计算公式为：式为：周转率（换手率）周转率（换手率）=（某一段时期内的成交量）（某一段时期内的成交量）/（流通股）（流通股）x 100%。其数值越大，不仅说明交投的活跃，。其数值越大，不仅说明交投的活跃，还表明交易者之间换手的充分程度。还表明交易者之间换手的充分程度。总笔总笔 是开盘到当前一共成交的是开盘到当前一共成交的股票股票的笔数的笔数,每笔每笔

5、是是开盘开盘到当前成交总手数与总笔数的一个比值到当前成交总手数与总笔数的一个比值,即平即平均每笔成交多少手均每笔成交多少手.证券投资分析讲义 内盘：以买入价格成交的数量，即内盘：以买入价格成交的数量，即卖方主动以低于或卖方主动以低于或等于当前买一、买二、买三等价格下单卖出等于当前买一、买二、买三等价格下单卖出股票股票时成交时成交的数量，的数量，用绿色显示。用绿色显示。内盘的多少显示了空方急于卖出内盘的多少显示了空方急于卖出的能量大小。的能量大小。 外盘：以卖出价格成交的数量，即外盘：以卖出价格成交的数量，即买方主动以高于或买方主动以高于或等于当前卖一、卖二、卖三等价格下单买入股票时成交等于当前

6、卖一、卖二、卖三等价格下单买入股票时成交的数量，的数量，用红色显示。用红色显示。外盘的多少显示了多方急于买入外盘的多少显示了多方急于买入的能量大小。的能量大小。 证券投资分析讲义 市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。 市净率可用于投资分析。市净率可用于投资分析。每股净资产是股票的每股净资产是股票的账面价值，它是用成本计量的，而每股市价是这些账面价值，它是用成本计量的，而每股市价是这些资产的现在价值，它是证券市场上交易的结果。市资产的现在价值，它是证券市场上交易的结果。市价高于账面价值时企业资产的质量较好，有发展潜价高于账面价值时企业资产的质量较好，有

7、发展潜力，反之则资产质量差，没有发展前景。力，反之则资产质量差，没有发展前景。证券投资分析讲义 市盈率简单地讲，就是股票的市价与股票的每市盈率简单地讲，就是股票的市价与股票的每股税后收益（或称每股税后利润）的比率。股税后收益（或称每股税后利润）的比率。例如：例如：某股票的股价是某股票的股价是2424元，每股年净收益为元，每股年净收益为0.600.60元，则元，则该股票的市盈率为该股票的市盈率为24/0.6=4024/0.6=40元。其计算公式为：元。其计算公式为：S=P/ES=P/E。其中，。其中，S S表示市盈率，表示市盈率，P P表示股票价格，表示股票价格，E E表表示股票的每股净收益。示

8、股票的每股净收益。很显然，股票的市盈率与股很显然，股票的市盈率与股价成正比，与每股净收益成反比。价成正比，与每股净收益成反比。股票的价格越高，股票的价格越高，则市盈率越高；而每股净收益越高，市盈率则越低。则市盈率越高；而每股净收益越高，市盈率则越低。证券投资分析讲义长江电力（长江电力（600900）4月月9日全天的趋势日全天的趋势证券投资分析讲义 移动平均线简称均线（移动平均线简称均线（MA），是利用统计分析方），是利用统计分析方法，法，将一定时期内的证券价格（指数）加以平均，并将一定时期内的证券价格（指数）加以平均，并把不同时间的平均值连接起来，形成一根把不同时间的平均值连接起来，形成一根M

9、A，用以观，用以观察证券价格变动趋势的一种技术指标。察证券价格变动趋势的一种技术指标。它是目前股票它是目前股票市场适用性最强，应用范围最广泛并且也是计算方法市场适用性最强，应用范围最广泛并且也是计算方法最简便易行的技术指标分析方法。最简便易行的技术指标分析方法。第二节第二节 移动平均线（移动平均线（MAMA）一、移动平均线的概念证券投资分析讲义 MA计算方法就是连续若干天的收盘价的算术平计算方法就是连续若干天的收盘价的算术平均。均。MA的参数是时间天数。例如，参数为的参数是时间天数。例如，参数为5的移动平的移动平均线就是均线就是包括当天在内包括当天在内的连续的连续5日的收盘价的算术平日的收盘价

10、的算术平均价格，记号为均价格，记号为MA(5)。例如，。例如，002317（众生药业）（众生药业）4月月5日收盘价为日收盘价为76.95元，元，6日为日为77.86元，元，7日为日为79.48元，元，8日为日为76.80元，元，9日为日为77.20元；那么元；那么5日均线就为：日均线就为：二、移动平均线的计算方法元66.77658.77520.7780.7648.7986.7795.76MA(5)证券投资分析讲义1.平均成本：平均成本：如果将一定期间的股价加起来做平均如果将一定期间的股价加起来做平均价，则知道目前股价的平均成本。价，则知道目前股价的平均成本。当日股价在移动当日股价在移动平均线之

11、上，则说明一定期间内的投资者都是赢利平均线之上，则说明一定期间内的投资者都是赢利的。如果这股价远离移动平均线，说明投资者赢利的。如果这股价远离移动平均线，说明投资者赢利较大，股价下跌的可能性较大。较大，股价下跌的可能性较大。相反，股价在移动相反，股价在移动平均线之下，对投资人是亏损的，亏损过大，会有平均线之下，对投资人是亏损的，亏损过大，会有反弹的要求。反弹的要求。三、移动平均线的特点证券投资分析讲义.追踪趋势：追踪趋势：移动平均线能够移动平均线能够表示股价的趋势方表示股价的趋势方向，并追踪这个趋势。向，并追踪这个趋势。如果从股价的线图上能够如果从股价的线图上能够找出上升或下降趋势，那么，找出

12、上升或下降趋势，那么，移动平均线的曲线将移动平均线的曲线将保持与趋势方向一致，保持与趋势方向一致，能消除中间股价在这个过程能消除中间股价在这个过程出现的起伏。线图不具备这个保持追踪趋势的特出现的起伏。线图不具备这个保持追踪趋势的特性。性。证券投资分析讲义.稳定性：稳定性：由于移动平均线的计算方法可以知道，由于移动平均线的计算方法可以知道，要比较大地改变移动平均线的数值，要比较大地改变移动平均线的数值，无论是向上还无论是向上还是向下，都比较困难，是向下，都比较困难，必须当天的股价有很大的变必须当天的股价有很大的变动，因为移动平均线的变动不是一天的变动，而是动，因为移动平均线的变动不是一天的变动，

13、而是几天的变动。某一天股价的较大变动，在移动平均几天的变动。某一天股价的较大变动，在移动平均线上将表现不很明显。线上将表现不很明显。这种稳定性有优点，也有缺这种稳定性有优点，也有缺点，在应用时应多加注意，掌握好分寸。点，在应用时应多加注意，掌握好分寸。证券投资分析讲义.滞后性：滞后性：在股票价格原有趋势开始发生反转时，在股票价格原有趋势开始发生反转时，由于移动平均线的追踪趋势的特性，移动平均线的行由于移动平均线的追踪趋势的特性，移动平均线的行动往往比较迟缓，调头速度落后于大趋势。动往往比较迟缓，调头速度落后于大趋势。这是移动这是移动平均线的一个极大的弱点。平均线的一个极大的弱点。等移动平均线发

14、出反转信等移动平均线发出反转信号时，股价调头的深度已有很大了。号时，股价调头的深度已有很大了。证券投资分析讲义.助涨助跌性：助涨助跌性：当股价向上突破移动平均线时，当股价向上突破移动平均线时，股价有继续向上走的愿望，这是均线的助涨性。股价有继续向上走的愿望，这是均线的助涨性。当当股价向下击穿移动平均线时，股价会继续向下一段，股价向下击穿移动平均线时，股价会继续向下一段，这就是均线的助跌性。这就是均线的助跌性。.支撑线和阻力线的特性：支撑线和阻力线的特性：当股价在移动平均线当股价在移动平均线之上时，均线对股价有支撑的作用；当股价在移动之上时，均线对股价有支撑的作用；当股价在移动平均线之下运行时，

15、均线对股价有阻力的作用。平均线之下运行时，均线对股价有阻力的作用。证券投资分析讲义 移动平均线的转点，是指移动平均线由下跌转为上移动平均线的转点，是指移动平均线由下跌转为上升的最低点或是由上升转为下跌的最高点。移动平均线升的最低点或是由上升转为下跌的最高点。移动平均线的转点出现时，往往是投资者买入或卖出的最佳时机。的转点出现时，往往是投资者买入或卖出的最佳时机。在上升趋势中，要想保持移动平均线以相同的斜率上升，在上升趋势中，要想保持移动平均线以相同的斜率上升，股价应继续上涨。此时若移动平均线出现转点，移动平股价应继续上涨。此时若移动平均线出现转点，移动平均线上升就会改变方向，走平或下跌，这种情

16、形对多方均线上升就会改变方向，走平或下跌，这种情形对多方不利。相反，在下跌趋势中，移动平均线也应向下走，不利。相反，在下跌趋势中，移动平均线也应向下走，如果此时移动平均线出现转点，移动平均线下行就会趋如果此时移动平均线出现转点，移动平均线下行就会趋缓走平或上升，这对空方不利。缓走平或上升，这对空方不利。四、移动平均线的转点证券投资分析讲义证券投资分析讲义证券投资分析讲义 1、“黄金交叉” 。当当5 5日平均线由下往上穿越其它的日平均线由下往上穿越其它的平均线时，平均线时，5 5日均线在上，其它的均线在下，其交叉点就日均线在上，其它的均线在下，其交叉点就是黄金交叉，黄金交叉是多头的表现，出现黄金

17、交叉后，是黄金交叉，黄金交叉是多头的表现，出现黄金交叉后，后市今有一定的涨幅空间，这是进场的最佳时机。后市今有一定的涨幅空间，这是进场的最佳时机。 2、“死亡交叉” 。当当5 5日平均线由上往下穿越其它的平日平均线由上往下穿越其它的平均线时，形成其它的平均线在上，均线时，形成其它的平均线在上，5 5日均线在下时，其交日均线在下时，其交点称之为点称之为“死亡交叉死亡交叉” ，“死亡交叉死亡交叉”预示空头市场来预示空头市场来监，股市将下跌此时提出场的最佳时机。监，股市将下跌此时提出场的最佳时机。 五、移动平均线与股票买卖时机证券投资分析讲义葛兰威尔买卖法则葛兰威尔买卖法则证券投资分析讲义证券投资分

18、析讲义第三节第三节 指数平滑异同移动平均线（指数平滑异同移动平均线（MACDMACD） MACD是利用快速移动平均线和慢速移动平均线，是利用快速移动平均线和慢速移动平均线，在一段上涨或下跌行情中两线之间的差距拉大，而在涨在一段上涨或下跌行情中两线之间的差距拉大，而在涨势或跌势趋缓时两线又相互接近或交叉的特征，通过双势或跌势趋缓时两线又相互接近或交叉的特征，通过双重平滑运算后研判买卖时机的方法。重平滑运算后研判买卖时机的方法。证券投资分析讲义 MACD由正负差（由正负差（DIF）和异同平均数（）和异同平均数（DEA）两部分组成。两部分组成。DIF是核心，是核心，DEA是辅助。是辅助。DIF是快速

19、是快速指数平滑线与慢速指数平滑线之差，指数平滑线与慢速指数平滑线之差，DIF的正负差的的正负差的名称由此而来。名称由此而来。快速和慢速的区别在于进行指数平滑快速和慢速的区别在于进行指数平滑所采用的参数。参数小的是快速，参数大的是慢速。所采用的参数。参数小的是快速，参数大的是慢速。一、一、MACDMACD的计算公式的计算公式证券投资分析讲义指数平滑线指数平滑线EMAEMA的计算采用递推的方法，公式为：的计算采用递推的方法，公式为： 其中其中a0是计算平滑线的参数。是计算平滑线的参数。a的选择不同，得的选择不同，得到不同速度的到不同速度的EMA。此外，第一个此外，第一个EMA值等于第一天值等于第一

20、天的收盘价。下面以常数的参数的收盘价。下面以常数的参数12和和26为例。为例。 如果取如果取a=2/（12+1），就得到快速指数平滑线），就得到快速指数平滑线EMA（12）的计算公式。）的计算公式。 如果取如果取a=2/（26+1），就得到慢速指数平滑线），就得到慢速指数平滑线EMA（26）的计算公式。）的计算公式。证券投资分析讲义 DIFDIF是两条指数平滑线之差，计算公式为：是两条指数平滑线之差，计算公式为： DIF = EMA（12）- EMA（26） 有了有了DIFDIF之后，之后，单独用单独用DIFDIF也能进行行情预测，但为也能进行行情预测，但为了使信号更可靠，引入另一个指标了使信

21、号更可靠，引入另一个指标DEADEA。DEADEA是连续数日是连续数日的的DIFDIF的数值的算术平均。的数值的算术平均。DEADEA自己又有了个参数，那就自己又有了个参数，那就是作算术平均的是作算术平均的DIFDIF的个数，即天数。对的个数，即天数。对DIFDIF进行移动平进行移动平均值处理是为了消除某些因素的影响，使结论更可靠。均值处理是为了消除某些因素的影响，使结论更可靠。证券投资分析讲义二、二、MACD的应用法规的应用法规 从从DIFDIF和和DEADEA的取值和这两者之间的相对取值对行的取值和这两者之间的相对取值对行情进行预测。情进行预测。（1 1）DIFDIF和和DEADEA均为正

22、值时，属多头市场。均为正值时，属多头市场。DIFDIF向上突向上突破破DEADEA是买入信号。是买入信号。DIFDIF向下跌破向下跌破DEADEA只能认为是回落，只能认为是回落，应获利了结。应获利了结。（2 2）DIFDIF和和DEADEA均为负值时，属空头市场。均为负值时，属空头市场。DIFDIF向下突向下突破破DEADEA是卖出信号。是卖出信号。DIFDIF向上突破向上突破DEADEA只能认为是反弹，只能认为是反弹，应适当介入。应适当介入。证券投资分析讲义（3 3）当）当MACDMACD向下跌破向下跌破0 0轴线时，此为卖出信号，即轴线时，此为卖出信号，即1212日日EMAEMA与与262

23、6日日EMAEMA发生死亡交叉；当发生死亡交叉；当MACDMACD向上穿向上穿0 0轴线时，轴线时，此为买入信号，即此为买入信号，即1212日日EMAEMA与与2626日日EMAEMA发生黄金交叉。发生黄金交叉。 DIF0DIF0说明短期的比长期的指数平滑线高，这类似说明短期的比长期的指数平滑线高，这类似于价格在于价格在MAMA之上，所以是多头市场。之上，所以是多头市场。DIFDIF与与DEADEA的关系的关系就如同价格与就如同价格与MAMA的关系一样，的关系一样，DIFDIF上穿或下穿上穿或下穿DEADEA是是DIFDIF将要上升或下降的信号。将要上升或下降的信号。DIFDIF的上升和下降，

24、进一步又的上升和下降，进一步又是价格上升和下降的信号，上述的操作原则就是从这是价格上升和下降的信号，上述的操作原则就是从这方面考虑的。方面考虑的。证券投资分析讲义死亡交叉点死亡交叉点黄金交叉点黄金交叉点中信证券（中信证券（600030）证券投资分析讲义上证综合指数上证综合指数死亡交叉点死亡交叉点黄金交叉点黄金交叉点证券投资分析讲义MACD失灵失灵证券投资分析讲义第四节第四节 相对强弱指标相对强弱指标 RSI以一特定时期内股价的变动情况推测价格以一特定时期内股价的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据股价涨跌幅度显示市场的未来的变动方向，并根据股价涨跌幅度显示市场的强弱。强弱。一、RSI的计算公

25、式。 计算计算RSI需要知道收盘价和参数。参数是时间需要知道收盘价和参数。参数是时间区间的长度，一般用交易日的天数。区间的长度，一般用交易日的天数。以参数等于以参数等于14为例，具体介绍为例，具体介绍RSI（14）的计算方法，其余参数）的计算方法，其余参数的计算方法与此相同。的计算方法与此相同。证券投资分析讲义第一步，找到包括当天在内的连续找到包括当天在内的连续1515天的收盘价，每天的收盘价，每一天的收盘价减去前一天的收盘价，得到一天的收盘价减去前一天的收盘价，得到1414个数字。个数字。这这1414个数字中有正数（比前一天高），也有负数（比个数字中有正数（比前一天高），也有负数（比前一天低

26、）。前一天低）。 A=14A=14个数字中正数之和个数字中正数之和 B=14B=14个数字中负数之和个数字中负数之和 （-1-1） 注：注：A A和和B B都是正数。都是正数。第二步，计算RSI，公式为： RSI（14）=A/（A+B）100%证券投资分析讲义二、RSI的构造原理 从数学上看，从数学上看，A A表示表示1414天中价格向上波动的大小，天中价格向上波动的大小，B B表示向下波动的大小，表示向下波动的大小，A+BA+B表示价格总的波动大小。表示价格总的波动大小。从公式上看，从公式上看，RSIRSI的取值在的取值在0-1000-100之间。之间。实际上，实际上，RSIRSI表示向上波

27、动在总的波动中所占的百分比。占有表示向上波动在总的波动中所占的百分比。占有的比例大就是强市，比例小就是弱市。的比例大就是强市，比例小就是弱市。 RSIRSI从一段时间内价格的变动情况，从一段时间内价格的变动情况，根据价格涨根据价格涨跌幅度显示市场的弱强，进而推测价格未来的变动跌幅度显示市场的弱强，进而推测价格未来的变动方向。方向。证券投资分析讲义三、RSI的应用法则（1 1）两条不同参数的两条不同参数的RSIRSI曲线的联合使用，参数小曲线的联合使用，参数小的的RSIRSI为短期为短期RSIRSI，参数大的为长期，参数大的为长期RSIRSI。 短期短期RSIRSI长期长期RSIRSI，则属多头

28、市场。，则属多头市场。 短期短期RSIRSI长期长期RSIRSI，则属空头市场。，则属空头市场。（2）从从RSI取值的大小考虑，将取值的大小考虑，将0-100分成分成4个区域，个区域，根据根据RSI的取值区域进行。的取值区域进行。证券投资分析讲义RSI取值区域：1001008080极强卖出80805050强买入50502020弱卖出20200 0极弱买入 以上的分界线划分所使用的数字是建议性的，是以上的分界线划分所使用的数字是建议性的，是对极强和极弱与弱的分界线的对极强和极弱与弱的分界线的大致描述大致描述。这些数字应。这些数字应该与以下两个因素有关。该与以下两个因素有关。证券投资分析讲义 一是

29、与一是与RSIRSI的参数有关。的参数有关。参数越大，分界线离中参数越大，分界线离中心心50%50%就越近，离就越近，离100%100%和和0%0%越远。越远。 二是与选择股票本身有关。二是与选择股票本身有关。越活跃的股票，分界越活跃的股票，分界线偏离线偏离50%50%应该越远；越不活跃的股票，分界线偏离应该越远；越不活跃的股票，分界线偏离50%50%越近。越近。 随着随着RSIRSI取值的从上到下，应该采取的行动是这取值的从上到下，应该采取的行动是这样一个顺序，卖出、买入、卖出、买入。样一个顺序，卖出、买入、卖出、买入。市场是强市市场是强市要买入，但是强过了头就该抛出。要买入，但是强过了头就

30、该抛出。证券投资分析讲义（3 3）从）从RSIRSI的曲线形态上考虑。的曲线形态上考虑。 当当RSIRSI在在较高或较低的位置形成头肩形和多重项较高或较低的位置形成头肩形和多重项底时，是行动的信号。底时，是行动的信号。这些形态一定要出现在较高这些形态一定要出现在较高位置和较低位置，位置和较低位置，高高50%50%越远，结论就越可信，出错越远，结论就越可信，出错的可能性就越小。的可能性就越小。证券投资分析讲义（4 4）从）从RSIRSI与价格的背离考虑。与价格的背离考虑。RSIRSI可以利用背离进可以利用背离进行操作。行操作。 RSIRSI处于高位，并形成一峰比一峰低的两个峰，处于高位，并形成一

31、峰比一峰低的两个峰，而对应的价格是一峰比一峰高，这叫项背离。价格的而对应的价格是一峰比一峰高，这叫项背离。价格的这一涨是最后的衰竭动作，这是比较强烈的卖出信号。这一涨是最后的衰竭动作，这是比较强烈的卖出信号。与此相反的是与此相反的是底背离底背离。RSIRSI在低位形成两个依次上升在低位形成两个依次上升的谷底，而价格还在下降，这可以理解为最后一跌或的谷底，而价格还在下降，这可以理解为最后一跌或者说是接近最后一跌，是可以开始建仓的信号。者说是接近最后一跌，是可以开始建仓的信号。证券投资分析讲义RSIRSI的应用的应用小于20并金叉，买入大于80并死叉，卖出证券投资分析讲义RSIRSI的应用的应用R

32、SI突破压力线时，是买入信号证券投资分析讲义RSIRSI的应用的应用跌破支撑线时，是卖出信号证券投资分析讲义第五节第五节 WMS(WMS(威廉指标威廉指标) )100WMS(n)nntnLHCH一、WMS的计算公式Ct为当天的收盘价为当天的收盘价;Hn为为N日内最高价；日内最高价；Ln为为N日内最低价日内最低价 ;n为选定的时间参数为选定的时间参数;证券投资分析讲义 WMS的操作法则从两方面考虑：WMS取值的绝对数值和WMS曲线的形状。 第一，从第一，从WMSWMS的绝对取值方面考虑。的绝对取值方面考虑。公式告诉我们，公式告诉我们，WMSWMS的取值介于的取值介于0 0100100之间，之间，

33、以以5050为中轴将其分为上下两为中轴将其分为上下两个区域。个区域。在上半区，在上半区，WMSWMS大于大于5050，表示行情处于弱势；在，表示行情处于弱势；在下半区，下半区，WMSWMS小于小于5050，表示行情处于强势。，表示行情处于强势。 (1)(1)当当WMSWMS高于高于8080，即处于超卖状态，行情即将见底，即处于超卖状态，行情即将见底，应当考虑买进。应当考虑买进。 (2)(2)当当WMSWMS低于低于2020，即处于超买状态，行情即将见顶，即处于超买状态，行情即将见顶，应当考虑卖出。应当考虑卖出。 二、 WMS的应用 证券投资分析讲义 这里这里8080和和2020只是一个经验数字

34、，不是绝对的，只是一个经验数字，不是绝对的，有有些个别的可能要求比些个别的可能要求比8080大，也可能比大，也可能比8080小，不同的情小，不同的情况产生不同的买进线和抛出线，要根据具体情况，在况产生不同的买进线和抛出线，要根据具体情况，在实战中不断摸索。实战中不断摸索。 同时，同时，WMSWMS在使用过程中应该注意与其他技术指标在使用过程中应该注意与其他技术指标相配合。相配合。在盘整过程中在盘整过程中WMSWMS的准确性较高，而在上升或的准确性较高，而在上升或下降趋势当中，却不能只以下降趋势当中，却不能只以WMSWMS赐超买超卖信号为依据赐超买超卖信号为依据来判断行情即将反转。来判断行情即将

35、反转。 证券投资分析讲义 第二，从第二，从WMSWMS的曲线形状考虑。的曲线形状考虑。介绍背离原则，以介绍背离原则，以及撞顶和撞底次数的原则。及撞顶和撞底次数的原则。 (1)(1)在在WMSWMS进入低位后（此时为超买），一般要回头，进入低位后（此时为超买），一般要回头，如果这时股价还继续上升，这就产生背离，是卖出的信如果这时股价还继续上升，这就产生背离，是卖出的信号。号。 (2)(2)在在WMSWMS进入高位后（此时为超卖），一般要反弹，进入高位后（此时为超卖），一般要反弹，如果这时股价还继续下降，这就产生背离，是买进的信如果这时股价还继续下降，这就产生背离，是买进的信号。号。 (3)WMS

36、(3)WMS连续几次撞顶连续几次撞顶( (底底) )，局部形成双重或多重顶，局部形成双重或多重顶( (底底) )，则是卖出，则是卖出( (买进买进) )的信号。的信号。证券投资分析讲义三、WMS的应用(案例)12345卖出点买入点证券投资分析讲义 KDJKDJ指标的中文名称是指标的中文名称是随机指数随机指数(Stochastics)(Stochastics)，是，是由由George LaneGeorge Lane首创的。首创的。 一、一、KDJKDJ指标的计算公式和理论上的依据指标的计算公式和理论上的依据 产生产生KDKD以前，先产生未以前，先产生未成熟随机值成熟随机值RSV(Row RSV(

37、Row Stochastic Value)Stochastic Value)。其计算公式为：。其计算公式为： RSVRSV值值 = 100 = 100 （第（第7 7日收盘价日收盘价 - 7- 7日内最低价）日内最低价）/ /（7 7日内最高价日内最高价 - 7- 7日内最低价）日内最低价） K K值值 = = 当日当日RSV RSV 1/3 + 1/3 + 前一日前一日K K值值 2/3 2/3 D D值值 = = 当日当日K K值值 1/3 + 1/3 + 前一日前一日D D值值 2/3 2/3 J=3D-2K J=3D-2K ，即，即J JD D十十2(D-K) 2(D-K) 第六节第六

38、节 KDJ-KDJ-随机指标随机指标证券投资分析讲义 式中，式中，l l3 3为平滑因子，可以改成别的数字，同样已为平滑因子，可以改成别的数字，同样已成约定，成约定，1 13 3也已经固定。也已经固定。可见可见J J是是D D加上一个修正值。加上一个修正值。J J的实质是反映的实质是反映D D和和D D与与K K的差值。在介绍的差值。在介绍KDKD时，往往还附带时，往往还附带一个一个J J指标，计算公式为指标，计算公式为 J J3D3D一一2K2KD D十十2(D2(DK) K) 证券投资分析讲义 KDJ KDJ指标是三条曲线，在应用时主要从五个方面进指标是三条曲线，在应用时主要从五个方面进行

39、考虑：行考虑：KDKD取值的绝对数字；取值的绝对数字；KDKD曲线的形态；曲线的形态；KDKD指标的指标的交叉；交叉；KDKD指标的背离；指标的背离；J J指标的取值大小。指标的取值大小。 第一，从第一，从KDKD的取值方面考虑。的取值方面考虑。KDKD的取值范围都是的取值范围都是0 0l00l00，将其划分为几个区域：超买区、超卖区、徘徊，将其划分为几个区域：超买区、超卖区、徘徊区。按一般的划分法，区。按一般的划分法，8080以上为超买区，以上为超买区，2020以下为超卖以下为超卖区，其余为徘徊区。区，其余为徘徊区。 二、二、KDJKDJ指标的应用法则指标的应用法则 证券投资分析讲义 根据这

40、种划分，根据这种划分，KDKD超过超过8080就应该考虑卖出，低于就应该考虑卖出，低于2020就应该考虑买入。就应该考虑买入。这种操作是很简单的，同时又是这种操作是很简单的，同时又是很容易出错的，完全按这种方法进行操作很容易招致很容易出错的，完全按这种方法进行操作很容易招致损失。大多数对损失。大多数对KDKD指标了解不深入的人，以为指标了解不深入的人，以为KDKD指标指标的操作就限于此，故而对的操作就限于此，故而对KDKD指标的作用产生误解。应指标的作用产生误解。应该说明的是，该说明的是，上述对上述对0 0一一100100的划分只是一个应用的划分只是一个应用KDKD指指标的初步过程，仅仅是信号

41、。标的初步过程，仅仅是信号。 证券投资分析讲义 第二，从第二，从KDKD指标曲线的形态方面考虑。指标曲线的形态方面考虑。当当KDKD指标在指标在较高或较低的位置形成了头肩形和多重顶较高或较低的位置形成了头肩形和多重顶( (底底) )时，是采时，是采取行动的信号。取行动的信号。注意，这些形态一定要在较高位置或较注意，这些形态一定要在较高位置或较低位置出现，低位置出现，位置越高或越低，结论越可靠，越正确。位置越高或越低，结论越可靠，越正确。操作时可按形态学方面的原则进行。操作时可按形态学方面的原则进行。 对于对于KDKD的曲线我们也可以画趋势线，以明确的曲线我们也可以画趋势线，以明确KDKD的趋的

42、趋势。势。在在KDKD的曲线图中仍然可以引进支撑线和压力线的概的曲线图中仍然可以引进支撑线和压力线的概念。某一条支撑线或压力线的被突破，也是采取行动的念。某一条支撑线或压力线的被突破，也是采取行动的信号。信号。 证券投资分析讲义 第三，从第三，从KDKD指标的交叉方面考虑。指标的交叉方面考虑。K K与与D D的关系就如的关系就如同股价与同股价与MAMA的关系一样，也有死亡交叉和黄金交叉的问的关系一样，也有死亡交叉和黄金交叉的问题，题，不过这里交叉的应用是很复杂的，还附带很多其他不过这里交叉的应用是很复杂的，还附带很多其他条件。条件。 下面以下面以K K从下向上与从下向上与D D交叉为例进行介绍

43、交叉为例进行介绍。 K K上穿上穿D D是金叉，为买入信号，这是正确的。但是出是金叉，为买入信号，这是正确的。但是出现了金叉是否应该买入，还要看别的条件：现了金叉是否应该买入，还要看别的条件： 第一个条件是金叉的位置应该比较低，是在超卖区第一个条件是金叉的位置应该比较低，是在超卖区的位置，越低越好。的位置，越低越好。证券投资分析讲义 第二个条件是与第二个条件是与D D相交的次数。有时在低位，相交的次数。有时在低位，K K、D D要要来回交叉好几次。交叉的次数以来回交叉好几次。交叉的次数以2 2次为最少，越多越好。次为最少，越多越好。 第三个条件是交叉点相对于第三个条件是交叉点相对于KDKD线低

44、点的位置，这就线低点的位置，这就是常说的是常说的“右侧相交右侧相交”原则。原则。K K是在是在D D已经抬头向上时才已经抬头向上时才同同D D相交，比相交，比D D还在下降时与之相交要可靠得多。换句话还在下降时与之相交要可靠得多。换句话说，右侧相交比左侧相交好。说，右侧相交比左侧相交好。 满足了上述条件，买入就放心一些。满足了上述条件，买入就放心一些。少满足一条，少满足一条，买入的风险就多一些。但是，如果要求每个条件都满足，买入的风险就多一些。但是，如果要求每个条件都满足，尽管比较安全，但也会错过很多机会。尽管比较安全，但也会错过很多机会。 对于对于K K从上向下穿破从上向下穿破D D的死叉，

45、也有类似的结果的死叉，也有类似的结果证券投资分析讲义 第四，第四，从从KDKD指标的背离方面考虑。指标的背离方面考虑。简单地说，简单地说，背离背离就是走势的不一致。在就是走势的不一致。在KDKD处在高位或低位，如果出现与处在高位或低位，如果出现与股价走向的背离，则是采取行动的信号。当股价走向的背离，则是采取行动的信号。当KDKD处在高位，处在高位，并形成两个依次向下的峰，而此时股价还在一个劲地上并形成两个依次向下的峰，而此时股价还在一个劲地上涨，这叫顶背离，是卖出的信号；与之相反，涨，这叫顶背离，是卖出的信号；与之相反，KDKD处在低处在低位，并形成一底比一底高，而股价还继续下跌，这构成位，并

46、形成一底比一底高，而股价还继续下跌，这构成底背离，是买入信号。底背离，是买入信号。 第五，第五，J J指标取值超过指标取值超过100100和低于和低于0 0，都属于价格的非，都属于价格的非正常区域，大于正常区域，大于100100为超买，小于为超买，小于O O为超卖。为超卖。证券投资分析讲义20以下金叉，买入三、三、 KD指标应用指标应用证券投资分析讲义KD指标应用指标应用K、D二次金叉，买入证券投资分析讲义KD指标应用指标应用KD大于80并死叉卖出证券投资分析讲义KD指标应用指标应用K、D在高位二次死叉，卖出证券投资分析讲义 能量潮能量潮(OBV)(OBV)（OnOn BalanceBalan

47、ceVolumeVolume）；）； OBVOBV（平衡成（平衡成交量法、累积能量线），俗称能量潮，是由格兰维尔于交量法、累积能量线），俗称能量潮，是由格兰维尔于19631963年提出。年提出。能量潮是将成交量数量化，制成趋势线，配能量潮是将成交量数量化，制成趋势线，配合股价趋势线，从价格的变动及成交量的增减关系，推测合股价趋势线，从价格的变动及成交量的增减关系，推测市场气氛。市场气氛。其主要理论基础是市场价格的变化必须有成交其主要理论基础是市场价格的变化必须有成交量的配合，股价的波动与成交量的扩大或萎缩有密切的关量的配合，股价的波动与成交量的扩大或萎缩有密切的关连。连。通常股价上升所需的成交

48、量总是较大；下跌时，则成通常股价上升所需的成交量总是较大；下跌时，则成交量总是较小。价格升降而成交量不相应升降，则市场价交量总是较小。价格升降而成交量不相应升降，则市场价格的变动难以为继。格的变动难以为继。第七节第七节 OBV-OBV-成交量净额成交量净额证券投资分析讲义今日今日OBV=OBV=昨天昨天OBV+sgnOBV+sgn今天的成交量今天的成交量其中其中sgnsgn是符号的意思，是符号的意思，sgnsgn可能是可能是+1+1，也可能是，也可能是-1-1，这由下式决定。这由下式决定。Sgn=+1 Sgn=+1 今收盘价今收盘价昨收盘价昨收盘价Sgn=-1 Sgn=-1 今收盘价今收盘价

49、昨收盘价昨收盘价成交量指的是成交股票的手数，不是成交金额。成交量指的是成交股票的手数，不是成交金额。 Sgn=+1 Sgn=+1 时，其成交量计入多方的能量；时，其成交量计入多方的能量； Sgn=-1 Sgn=-1 时，时，其成交量计入空方的能量。其成交量计入空方的能量。一、一、OBVOBV的计算公式：的计算公式：证券投资分析讲义（1 1）OBVOBV不能单独使用，必须与股价曲线结合使用才能不能单独使用，必须与股价曲线结合使用才能发挥作用。发挥作用。 （2 2）当）当OBVOBV曲线与股价走势出现曲线与股价走势出现“背离背离”现象时，则可现象时，则可用以判别目前市况中，是否存在机构大户用以判别

50、目前市况中，是否存在机构大户“收集收集”或或“派发派发”筹码的情况。筹码的情况。所谓所谓“收集收集”意指机构做手暗地意指机构做手暗地里在市场中一边出货打压行情，一边吃货，实际上是出里在市场中一边出货打压行情，一边吃货，实际上是出少进多；而少进多；而“派发派发”则指机构做手暗地逢高卖出、逢低则指机构做手暗地逢高卖出、逢低买进，实际上是出多进少。因此，买进，实际上是出多进少。因此，OBVOBV曲线则能帮助投曲线则能帮助投资者推测市况是否处在资者推测市况是否处在“收集阶段收集阶段”或或“派发阶段派发阶段”。 二、二、OBVOBV的应用法则：的应用法则：证券投资分析讲义（3 3）0BV0BV曲线的上升

51、和下降对进一步确认当前股价的曲线的上升和下降对进一步确认当前股价的趋势有很重要的作用。趋势有很重要的作用。 当股价上升而当股价上升而0BV0BV曲线也跟随上升时，可确认当前是曲线也跟随上升时，可确认当前是上升趋势。上升趋势。 当股价上升但当股价上升但0BV0BV并未相应地上升，则投资者应对目并未相应地上升，则投资者应对目前的上升趋势持谨慎观望的态度，前的上升趋势持谨慎观望的态度，因为因为0BV0BV与股价背离与股价背离的现象已提前告诉我们上升趋势的后劲已不足，随时的现象已提前告诉我们上升趋势的后劲已不足，随时有反转的可能。有反转的可能。 证券投资分析讲义当当股价下跌而股价下跌而OBVOBV线上升时，表明有大户在收集线上升时，表明有大户在收集筹码，下档承接力强，股价随时有可能止跌回升。筹码，下档承接力强，股价随时有可能止跌回升。当股价下跌而当股价下跌而0BV0BV曲线也跟随下跌时，可确认当曲线也跟随下跌时，可确认当前是下降趋势。表明大主力在逐步前是下降趋势。表明大主力在逐步“派发派发”，应立，应立即离场观望。即离场观望。 证券投资分析讲义股价上升，OBV也缓慢上升时，是买入信号OBV的应用的应用证券投资分析讲义OBV的应用的应用Obv线长时间