学习情境五如何认识和利用金融市场

1、学习情境五学习情境五 如何认识和利用金融市场如何认识和利用金融市场主要主要内内容容项目一项目一 认识金融市场的作用认识金融市场的作用项目二项目二 货币市场及其业务货币市场及其业务项目三项目三 资本市场及其业务资本市场及其业务 项目四项目四 黄金市场及其业务黄金市场及其业务 项目五项目五 外汇市场及其业务外汇市场及其业务 项目一项目一 认识金融市场的作用认识金融市场的作用 一、金融市场的含义一、金融市场的含义 金融市场是经济生活中与商品市场、劳务市金融市场是经济生活中与商品市场、劳务市场和技术市场等并列的一种市场，它是指金融商场和技术市场等并列的一种市场，它是指金融商品的供求关系以及在此基础上所

2、形成的交易活动品的供求关系以及在此基础上所形成的交易活动的总和。的总和。二、金融市场的发展二、金融市场的发展（一）国际金融市场的发展（一）国际金融市场的发展 国际金融市场是随着国际贸易的发展、世界国际金融市场是随着国际贸易的发展、世界市场的形成和国际借贷关系的扩大而逐渐形成的。市场的形成和国际借贷关系的扩大而逐渐形成的。 （二）我国金融市场的发展（二）我国金融市场的发展 从我国金融市场的历史来看，分散的金融市从我国金融市场的历史来看，分散的金融市场存在已很久远，集中的金融市场可从关于汉初场存在已很久远，集中的金融市场可从关于汉初长安子钱家的记载中窥见端倪。长安子钱家的记载中窥见端倪。 目前，我

3、国已经基本建立了证券期货市场信目前，我国已经基本建立了证券期货市场信息、货币市场信息和银行间外汇市场，金融市场息、货币市场信息和银行间外汇市场，金融市场体系已经初步确立。金融市场参与主体日益多元体系已经初步确立。金融市场参与主体日益多元化，不仅包括商业银行、社会保障基金、信托公化，不仅包括商业银行、社会保障基金、信托公司、保险公司和证券公司，还引入合格的境外机司、保险公司和证券公司，还引入合格的境外机构投资者（构投资者（QF），对我国金融市场发展发挥了），对我国金融市场发展发挥了重要作用。重要作用。 三、金融市场的功能与作用三、金融市场的功能与作用 金融市场是随着经济、贸易和投资的发展，金融市

4、场是随着经济、贸易和投资的发展，以及信贷关系的扩大而产生的，同时，金融市场以及信贷关系的扩大而产生的，同时，金融市场的发展又对社会经济、贸易以及信贷关系的发展的发展又对社会经济、贸易以及信贷关系的发展和扩大有着极大的促进作用。和扩大有着极大的促进作用。（一）筹集资金的功能（一）筹集资金的功能（二）资源配置的功能（二）资源配置的功能（三）调节货币供给与需求的功能（三）调节货币供给与需求的功能 四、金融市场的分类四、金融市场的分类 金融市场是一个大系统，包罗许多具体的、相互独立金融市场是一个大系统，包罗许多具体的、相互独立但又有紧密关联的市场，可以用不同的划分标准进行分类。但又有紧密关联的市场，可

5、以用不同的划分标准进行分类。（一）按有无交易中介来划分，可分为间接融资市场和直接（一）按有无交易中介来划分，可分为间接融资市场和直接融资市场融资市场（二）按金融交易的期限，可分为货币市场和资本市场（二）按金融交易的期限，可分为货币市场和资本市场（三）按金融工具的流通状态，可分为初级市场和次级市场（三）按金融工具的流通状态，可分为初级市场和次级市场（四）按金融资产形式，可分为拆借市场、贴现市场、定期（四）按金融资产形式，可分为拆借市场、贴现市场、定期存单市场、证券市场、黄金市场、外汇市场、保险市场存单市场、证券市场、黄金市场、外汇市场、保险市场（五）按有无固定场所，可分为有形市场和无形市场（五）

6、按有无固定场所，可分为有形市场和无形市场（六）按金融交易的地域，可分为国内金融市场和国际金融（六）按金融交易的地域，可分为国内金融市场和国际金融市场市场（七）按成交后是否立即交割，可分为现货市场和期货市（七）按成交后是否立即交割，可分为现货市场和期货市 项目二项目二 货币市场及其业务货币市场及其业务 一、短期信贷市场及其业务一、短期信贷市场及其业务 短期信贷市场主要包括商业银行对政府、企业的信贷和银行同业短期信贷市场主要包括商业银行对政府、企业的信贷和银行同业间拆放市场。前者用于政府弥补收支赤字、满足企业短期流动资金的间拆放市场。前者用于政府弥补收支赤字、满足企业短期流动资金的需要；后者则是解

7、决银行在一定时间内的资金余缺。目前，短期信贷需要；后者则是解决银行在一定时间内的资金余缺。目前，短期信贷市场以银行同行拆放市场占主导。市场以银行同行拆放市场占主导。（一）银行同业拆借业务的特点（一）银行同业拆借业务的特点 银行同业拆放是指金融机构之间将多余头寸进行拆放的活动，即银行同业拆放是指金融机构之间将多余头寸进行拆放的活动，即由资金多余的金融机构拆放给资金不足的金融机构。由资金多余的金融机构拆放给资金不足的金融机构。1.一般没有固定交易场所一般没有固定交易场所2.拆借资金的期限比较短拆借资金的期限比较短3.同业拆借基本上是信用拆借同业拆借基本上是信用拆借4.交易金额大交易金额大5.交易手

8、术简便交易手术简便6.同业拆借利率是由交易双方根据当时货币市场情况协商自定的同业拆借利率是由交易双方根据当时货币市场情况协商自定的（二）银行同业拆借市场作用（二）银行同业拆借市场作用 同业拆借市场的重要作用在于，它使商业银行在不用保持大量超同业拆借市场的重要作用在于，它使商业银行在不用保持大量超额准备金的前提下，就能满足存款支付的需要。额准备金的前提下，就能满足存款支付的需要。 二、商业票据市场及其业务二、商业票据市场及其业务 商业票据是指一些大企业和银行控股公司凭借自己的商业票据是指一些大企业和银行控股公司凭借自己的信用发行的短期借款票据，具有期限短（不超过信用发行的短期借款票据，具有期限短

9、（不超过270天，天，以以30-90天为多）、有固定到期日、票面金额大小不限天为多）、有固定到期日、票面金额大小不限等特点，交易按票面金额贴现的方式进行。它可用于补充等特点，交易按票面金额贴现的方式进行。它可用于补充商业银行短期贷款的不足。商业银行短期贷款的不足。（一）票据承兑市场及其业务（一）票据承兑市场及其业务 承兑是汇票到期前，汇票付款人或指定银行确认票据承兑是汇票到期前，汇票付款人或指定银行确认票据记明事项，在票面上做出承诺付款并签章的行为。，记明事项，在票面上做出承诺付款并签章的行为。，（二）票据贴现市场及其业务（二）票据贴现市场及其业务 贴现市场是经营贴现业务的短期资金市场。票据贴

10、现贴现市场是经营贴现业务的短期资金市场。票据贴现是指票据的持有人将未到期的票据转让给银行，银行扣除是指票据的持有人将未到期的票据转让给银行，银行扣除一定的利息后将票面的余额支付给持票人的行为。票据贴一定的利息后将票面的余额支付给持票人的行为。票据贴现市场所转让的商业票据主要是经过背本的本票和汇票。现市场所转让的商业票据主要是经过背本的本票和汇票。 三、大额可转让定期存单市场及其业务三、大额可转让定期存单市场及其业务 大额可转让定期存单（大额可转让定期存单（Negotiable Certificates of Deposits，简称，简称CDs），是银行给存款人签发的定），是银行给存款人签发的定

11、期存款凭证，存款人不能提前支取，但可以在二级市场上期存款凭证，存款人不能提前支取，但可以在二级市场上转让和流通。转让和流通。（一）大额可转让定期存单业务的特点（一）大额可转让定期存单业务的特点 大额可转让定期存单是一种固定面额、固定期限、可大额可转让定期存单是一种固定面额、固定期限、可以转让的大额存款定期储蓄。发行对象既可以是个人，也以转让的大额存款定期储蓄。发行对象既可以是个人，也可以是企事业单位；在美国，最少为可以是企事业单位；在美国，最少为10万美元；期限大万美元；期限大多为多为3个月、个月、6个月，一般不超过个月，一般不超过12个月（个月（1年）；利率年）；利率水平略高于同等期限的定期

12、存款利率，与当时的货币市场水平略高于同等期限的定期存款利率，与当时的货币市场利率基本一致。利率基本一致。 （二）大额可转让定期存单市场（二）大额可转让定期存单市场 大额可转让定期存单的发行采取批发和零售两种形式。大额可转让定期存单的发行采取批发和零售两种形式。 四、短期政府债券市场及其业务四、短期政府债券市场及其业务 短期政府债券是政府作为债务人，承诺短期政府债券是政府作为债务人，承诺1年内债务到期时偿还本年内债务到期时偿还本息的有价证券，又称为短期国债或国库券。短期政府债券是政府为弥息的有价证券，又称为短期国债或国库券。短期政府债券是政府为弥补国库资金临时不足而发行的短期债务凭证。补国库资金

13、临时不足而发行的短期债务凭证。 （一）短期政府债券业务（一）短期政府债券业务 短期政府债券重要的货币市场工具。一般期限在短期政府债券重要的货币市场工具。一般期限在1年以内，具体年以内，具体又分为又分为3、6、9个月和一年期等不同种类。各国政府发行短期国债，个月和一年期等不同种类。各国政府发行短期国债，主要是为满足先支后收产生的临时性财政资金需要。由于短期国债是主要是为满足先支后收产生的临时性财政资金需要。由于短期国债是以国家信用作担保，不存在或基本上不存在信用风险，而且期限较短、以国家信用作担保，不存在或基本上不存在信用风险，而且期限较短、流动性较强，同时又可以获得高于同期存款的利息。因此，它

14、是金融流动性较强，同时又可以获得高于同期存款的利息。因此，它是金融市场上十分畅销的投资工具。市场上十分畅销的投资工具。（二）短期政府债券市场（二）短期政府债券市场 短期政府债券市场是以发行和流通短期政府债券所形成的市场，短期政府债券市场是以发行和流通短期政府债券所形成的市场，通常将其称为国库券市场。短期政府债券市场的活动包括债券的发行通常将其称为国库券市场。短期政府债券市场的活动包括债券的发行与转让流通。与转让流通。 项目三项目三 资本市场及其业务资本市场及其业务 资本市场是长期资本融通的场所，通常将资本市场是长期资本融通的场所，通常将1年以上的中长期资本借贷（通常年以上的中长期资本借贷（通常

15、15年称为中期，年称为中期，5年以上称为长期）或证券发行与交易的市场称年以上称为长期）或证券发行与交易的市场称为资本市场。资本市场是金融市场的重要组成部为资本市场。资本市场是金融市场的重要组成部分，是资本流动的重要途径。分，是资本流动的重要途径。一、中长期信贷市场及其业务一、中长期信贷市场及其业务 中长期信贷市场是资本市场的重要组成部分，中长期信贷市场是资本市场的重要组成部分，它是银行、国际金融组织、政府机构向客户提供它是银行、国际金融组织、政府机构向客户提供中长期贷款的市场。其中中期贷款的期限在中长期贷款的市场。其中中期贷款的期限在1-5年，长期贷款的期限在年，长期贷款的期限在5年以上，有些

16、长期贷款年以上，有些长期贷款（如政府贷款和国际金融组织贷款）的期限有时（如政府贷款和国际金融组织贷款）的期限有时可达可达40年至年至50年。年。 （一）政府贷款（一）政府贷款 政府贷款是指一国政府利用财政资金向另一国政府提政府贷款是指一国政府利用财政资金向另一国政府提供的优惠贷款，是国际官方援助的组成部分。供的优惠贷款，是国际官方援助的组成部分。v 政府贷款期限较长，一般在政府贷款期限较长，一般在20-50年，而且大都包含有年，而且大都包含有5-10年的宽限期；政府贷款利率一般较低，含有一定的年的宽限期；政府贷款利率一般较低，含有一定的捐赠；政府贷款大多附加各种限制条件，如只能限于采购捐赠；政

17、府贷款大多附加各种限制条件，如只能限于采购贷款国的机器设备等资本性产品等。贷款国的机器设备等资本性产品等。v 政府贷款主要有三种形式：（政府贷款主要有三种形式：（1）赠款与商业贷款混合，）赠款与商业贷款混合，（2）软贷款与出口信贷混合，（）软贷款与出口信贷混合，（3）全部软贷款，其条）全部软贷款，其条件往往是最优惠的，一般是贷款利率大大低于市场利率，件往往是最优惠的，一般是贷款利率大大低于市场利率，有的甚至是无息贷款。有的甚至是无息贷款。 （二）银行中长期信贷（二）银行中长期信贷v 银行中长期信贷是一国银行单独或几国银行联合向某一企银行中长期信贷是一国银行单独或几国银行联合向某一企业发放的期限

18、在业发放的期限在1年以上的商业贷款。信贷利率为市场利年以上的商业贷款。信贷利率为市场利率，通常以伦敦银行同业拆放利率再加一个附加利率组成。率，通常以伦敦银行同业拆放利率再加一个附加利率组成。v 银行中长期信贷的主要形式包括银团贷款、联合贷款和双银行中长期信贷的主要形式包括银团贷款、联合贷款和双边贷款三种。边贷款三种。1.银团贷款银团贷款又叫辛迪加贷款（又叫辛迪加贷款（Syndicate load），是），是几家或更多的银行联合为一个借款者筹措资金的贷款方式。几家或更多的银行联合为一个借款者筹措资金的贷款方式。 贷款一般在几千万美元以上，甚至可在几十亿美元以上。贷款一般在几千万美元以上，甚至可在

19、几十亿美元以上。2. 联合贷款联合贷款是由一家或数家银行一起对某一项目或企是由一家或数家银行一起对某一项目或企业提供的贷款。其金额一般小于银团贷款，组织形式比银业提供的贷款。其金额一般小于银团贷款，组织形式比银团贷款简单，没有主牵头行、副牵头行和参与行之区分，团贷款简单，没有主牵头行、副牵头行和参与行之区分，其管理费用也小于银团贷款。其管理费用也小于银团贷款。3. 双边贷款双边贷款是指一国银行向某一企业提供的贷款，是是指一国银行向某一企业提供的贷款，是一种最简单的贷款形式。该企业既可以是银行所在国的企一种最简单的贷款形式。该企业既可以是银行所在国的企业，也可是另一国的企业。业，也可是另一国的企

20、业。 二、股票市场及其业务二、股票市场及其业务 股票是有价证券的一种主要形式，是指股份有限公股票是有价证券的一种主要形式，是指股份有限公司签发的用以证明股东按其所有股份享有权利和承担义务司签发的用以证明股东按其所有股份享有权利和承担义务的凭证股票就其性质来看，代表着股东对公司的所有权，的凭证股票就其性质来看，代表着股东对公司的所有权，是代表一定经济利益分配请求权的资本证券，是资本市场是代表一定经济利益分配请求权的资本证券，是资本市场上流通的种有价证券。上流通的种有价证券。（一）股票的特点（一）股票的特点1.投资的永久性投资的永久性2.决策的参与性决策的参与性3.收益性收益性4.风险性风险性5.

21、流通性流通性6.有限的责任性有限的责任性（二）股票的种类（二）股票的种类1.按股票代表的股东权利，可分为普通股和优先股按股票代表的股东权利，可分为普通股和优先股2.按票面上是否记载股东姓名，可分为记名股票和不记名股票按票面上是否记载股东姓名，可分为记名股票和不记名股票3.按有无票面价值，可分为面值股票和无面值股票按有无票面价值，可分为面值股票和无面值股票4.按是否有实物载体，可分为实体股票和记帐股票按是否有实物载体，可分为实体股票和记帐股票5.按我国股权结构，可分为国家股、法人股、公众股和外资股按我国股权结构，可分为国家股、法人股、公众股和外资股（三）股票市场的功能（三）股票市场的功能 股票市

22、场是股票发行和流通的市场。股票市场作为资本市场的重股票市场是股票发行和流通的市场。股票市场作为资本市场的重要组成部分对国民经济的发展有重要的作用，它具有以下几种功能：要组成部分对国民经济的发展有重要的作用，它具有以下几种功能：1.筹资和投资筹资和投资2.优化资源配置优化资源配置3.定价定价4.分散风险分散风险5.监督公司管理层监督公司管理层（四）股票市场的运行（四）股票市场的运行 股票市场按照功能划分，可以分为股票发行市场和股票流通市场。股票市场按照功能划分，可以分为股票发行市场和股票流通市场。股票市场的运行就是对股票的发行和流通的制度性安排。股票市场的运行就是对股票的发行和流通的制度性安排。

23、1.股票的发行市场股票的发行市场 初级市场（初级市场（Primary Market）又称一级市场或发行市场，是）又称一级市场或发行市场，是指股份有限公司通过发行股票向投资者筹集股本金的市场。指股份有限公司通过发行股票向投资者筹集股本金的市场。（1）股票的发行方式）股票的发行方式 根据募集对象划分，股票发行的方式有公募（根据募集对象划分，股票发行的方式有公募（Public Offer）和私募（和私募（Private Placement）两种；根据有无发行中介划分，）两种；根据有无发行中介划分，股票发行的方式有直接发行和间接发行。股票发行的方式有直接发行和间接发行。（2）股票的发行价格）股票的发行

24、价格 1）面值发行）面值发行 2）溢价发行）溢价发行 3）折价发行）折价发行 2.股票的流通市场股票的流通市场 流通市场（流通市场（Secondary Market）是已发行的证券交易和买卖）是已发行的证券交易和买卖的场所，又称二级市场。股票流通市场的存在保证了股票的流动性，的场所，又称二级市场。股票流通市场的存在保证了股票的流动性，为投资者股票流通市场有场内交易和场外交易两大组织方式。为投资者股票流通市场有场内交易和场外交易两大组织方式。 三、债券市场及其业务三、债券市场及其业务（一）债券的定义与种类（一）债券的定义与种类1.债券的定义债券的定义 债券是一种有价证券，是政府、金融机构、工商企

25、业等社会经济债券是一种有价证券，是政府、金融机构、工商企业等社会经济主体为筹措资金向投资者发行并承诺按一定利率定期支付利息和到期主体为筹措资金向投资者发行并承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。偿还本金的债权债务凭证。2.债券的种类债券的种类 债券可以从各种不同的角度进行分类，目前，债券的类型主要有：债券可以从各种不同的角度进行分类，目前，债券的类型主要有：（1）按发行主体不同，可分为政府债券、金融债券和公司债券）按发行主体不同，可分为政府债券、金融债券和公司债券（2）按偿还期限不同，可分为短期债券、中期债券和长期债券）按偿还期限不同，可分为短期债券、中期债券和长期债券（3）

26、按计息的不同，可分为一般付息债券、分期付息债券、附息票债）按计息的不同，可分为一般付息债券、分期付息债券、附息票债券和折扣债券券和折扣债券（4）按债券的利率浮动与否，可分为固定利率债券和浮动利率债券）按债券的利率浮动与否，可分为固定利率债券和浮动利率债券（5）按有无抵押担保，可分为信用债券、抵押债券和担保信托债券）按有无抵押担保，可分为信用债券、抵押债券和担保信托债券 （二）债券的发行市场（二）债券的发行市场1. 债券发行市场的要素债券发行市场的要素 债券发行市场由债券发行市场主体、债券市场工具和债券发行市场由债券发行市场主体、债券市场工具和债券发行市场的组织形式构成，称为债券发行市场的三大债

27、券发行市场的组织形式构成，称为债券发行市场的三大要素。要素。2.债券的发行条件债券的发行条件 债券发行者在以债券形式筹集资金时所必须考虑的有债券发行者在以债券形式筹集资金时所必须考虑的有关因素主要包括：发行金额、票面金额、期限、偿还方式、关因素主要包括：发行金额、票面金额、期限、偿还方式、票面利率、付息方式等项内容。债券发行可以采取公募发票面利率、付息方式等项内容。债券发行可以采取公募发行或私募发行的方式。债券的发行价格有溢价发行、折价行或私募发行的方式。债券的发行价格有溢价发行、折价发行、平价发行三种类型，通常取决于二级市场的交易价发行、平价发行三种类型，通常取决于二级市场的交易价格以及市场

28、的利率水平。格以及市场的利率水平。3.债券发行方式债券发行方式 债券的发行方式分为直接发行和间接发行两种。债券的发行方式分为直接发行和间接发行两种。（1）直接发行）直接发行 它是发行人自己完成发行程序进行募集的方式。直接它是发行人自己完成发行程序进行募集的方式。直接发行又可以分为直接募集和出售发行两种情况：直接募发行又可以分为直接募集和出售发行两种情况：直接募集是发行人不通过中介机构，自己承担发行事务的方式；集是发行人不通过中介机构，自己承担发行事务的方式；出售发行是预先不规定发行数额，由发行人在确定的时出售发行是预先不规定发行数额，由发行人在确定的时间内向公众出售债券，该期限内出售的债券总额

29、即为发行间内向公众出售债券，该期限内出售的债券总额即为发行总额。总额。（2）间接发行）间接发行 它是发行人通过中介机构处理债券的发行事务。现代它是发行人通过中介机构处理债券的发行事务。现代债券发行，特别是国债发行大部分是采取间接发行的方式。债券发行，特别是国债发行大部分是采取间接发行的方式。主要有承购包销、招标发行等方式。主要有承购包销、招标发行等方式。（三）债券的流通市场（三）债券的流通市场 债券的流通市场类似于股票流通市场，也有债券的流通市场类似于股票流通市场，也有证券交易所交易和场外交易两种组织形式，交易证券交易所交易和场外交易两种组织形式，交易类型也包括委托经纪人代理买卖和交易商自营买

30、类型也包括委托经纪人代理买卖和交易商自营买卖两种类型。目前世界各国常用的交易方式有：卖两种类型。目前世界各国常用的交易方式有：现货交易、期货交易、期权交易、信用交易等。现货交易、期货交易、期权交易、信用交易等。四、投资基金市场及其业务四、投资基金市场及其业务v投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位集中投资者的券投资方式，即通过发行基金单位集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具的投资，运用资金，从事股票、债券等金融工具的投资，并将

31、投资收益按基金投资者的投资比例进行分配并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。的一种间接投资方式。v投资基金在不同的国家和地区有不同的称谓，美投资基金在不同的国家和地区有不同的称谓，美国称国称“共同基金共同基金”、“互助基金互助基金”或或“投资公投资公司司”，英国和香港称，英国和香港称“单位信托基金单位信托基金”，日本、，日本、韩国和中国台湾称为韩国和中国台湾称为“证券投资信托基金证券投资信托基金”。 （一）投资基金的种类（一）投资基金的种类投资基金有很多类型，可按不同的标准进行划分。投资基金有很多类型，可按不同的标准进行划分。1.按基金单位可否赎回划分，可分为开放式基金

32、和按基金单位可否赎回划分，可分为开放式基金和封闭式基金。封闭式基金。2.按基金的组织形式划分，可分为契约型基金和公按基金的组织形式划分，可分为契约型基金和公司型基金。司型基金。3.按照投资收益目标不同来划分，可以分为成长型按照投资收益目标不同来划分，可以分为成长型基金、收益型基金和平衡型基金。基金、收益型基金和平衡型基金。4.从投资的区域来划分，可以分为国内基金和海外从投资的区域来划分，可以分为国内基金和海外基金。基金。 （二）投资基金的发行和募集（二）投资基金的发行和募集v 投资基金的设立在获得主管部门批准后，便进入募集发行投资基金的设立在获得主管部门批准后，便进入募集发行阶段，即向特定投资

33、者或社会公众宣传介绍基金的情况，阶段，即向特定投资者或社会公众宣传介绍基金的情况，通过基金承销机构或基金自身向投资者销售受益凭证或基通过基金承销机构或基金自身向投资者销售受益凭证或基金公司股份，募集资金。金公司股份，募集资金。v 基金的发行和股票的发行一样，有着多种形式。按照我国基金的发行和股票的发行一样，有着多种形式。按照我国证券投资基金管理暂行办法证券投资基金管理暂行办法的规定，我国的投资基金的规定，我国的投资基金只能采用公募即公开发行的方式。只能采用公募即公开发行的方式。 （三）投资基金的交易（三）投资基金的交易v 投资基金作为有价证券的一种，经有关部门批准后，可以投资基金作为有价证券的

34、一种，经有关部门批准后，可以在证券交易所公开挂牌进行交易活动。在证券交易所公开挂牌进行交易活动。v 投资者若要退出对基金的投资，可将所持的受益凭证卖回投资者若要退出对基金的投资，可将所持的受益凭证卖回给管理公司或转让给其他投资者。给管理公司或转让给其他投资者。 项目四项目四 黄金市场及其业务黄金市场及其业务 v黄金市场，是集中进行黄金买卖的交易场所。黄金市场，是集中进行黄金买卖的交易场所。v黄金交易与证券交易一样，都有一个固定的交易黄金交易与证券交易一样，都有一个固定的交易场所，世界各地的黄金市场就是由存在于各地的场所，世界各地的黄金市场就是由存在于各地的黄金交易所构成。黄金交易所一般都是在各

35、个国黄金交易所构成。黄金交易所一般都是在各个国际金融中心，是金融市场的重要组成部分。际金融中心，是金融市场的重要组成部分。 一、一、全球主要的黄金市场全球主要的黄金市场（一）（一）伦敦黄金市场伦敦黄金市场 伦敦黄金市场历史悠久，也是世界主要现货伦敦黄金市场历史悠久，也是世界主要现货市场，由市场，由5 家大黄金交易公司组成。伦敦黄金市家大黄金交易公司组成。伦敦黄金市场交易的黄金数量巨大，多采用批发交易。该市场交易的黄金数量巨大，多采用批发交易。该市场现货交易由美元计价，期货交易为英镑计价。场现货交易由美元计价，期货交易为英镑计价。 （二）（二）苏黎世黄金市场苏黎世黄金市场 苏黎世黄金市场是二次世

36、界大战后发展起来的世界性黄苏黎世黄金市场是二次世界大战后发展起来的世界性黄金自由市场。它以瑞士三大银行为中心，联合经营黄金。与金自由市场。它以瑞士三大银行为中心，联合经营黄金。与伦敦金商不同的是，他们不但充当经纪人，还掌握大量黄金伦敦金商不同的是，他们不但充当经纪人，还掌握大量黄金储备进行黄金交易。储备进行黄金交易。 （三）（三）纽约黄金市场纽约黄金市场 纽约黄金市场是目前世界上最大的黄金期货市场。每年纽约黄金市场是目前世界上最大的黄金期货市场。每年有有2/3 的黄金期货契约在纽约成交，但交易水分很大，投的黄金期货契约在纽约成交，但交易水分很大，投机活动充斥整个市场。机活动充斥整个市场。 （四

37、）（四）香港黄金市场香港黄金市场 香港黄金市场已有香港黄金市场已有70 多年的历史。从多年的历史。从20世纪世纪60年代年代开始，香港黄金市场已发展成世界主要的黄金交易中心。开始，香港黄金市场已发展成世界主要的黄金交易中心。 （五）南非黄金市场（五）南非黄金市场 南非是世界上最大的产金国。南非政府指定南非储备银南非是世界上最大的产金国。南非政府指定南非储备银行管理黄金销售，在世界黄金市场中占有特殊的地位。行管理黄金销售，在世界黄金市场中占有特殊的地位。 二、二、黄金市场的黄金市场的交易交易主体主体 从国际经验上来看，黄金市场的参与者可分为金商、从国际经验上来看，黄金市场的参与者可分为金商、银行

38、、对冲基金等金融机构、各个法人机构、私人投资者银行、对冲基金等金融机构、各个法人机构、私人投资者以及在黄金期货交易中有很大作用的经纪公司。以及在黄金期货交易中有很大作用的经纪公司。 三、三、黄金市场的分类黄金市场的分类 黄金市场可根据其性质、作用、交易类型和交易方式、黄金市场可根据其性质、作用、交易类型和交易方式、交易管制程度和交割形式等作不同的分类。交易管制程度和交割形式等作不同的分类。 （一）（一）按其性质和对整个世界黄金交易的影响程度，可分为按其性质和对整个世界黄金交易的影响程度，可分为主导性市场和区域性市场主导性市场和区域性市场 （二）（二）按交易类型和交易方式的不同，可分为现货交易和

39、期按交易类型和交易方式的不同，可分为现货交易和期货交易货交易 （三）（三）按对黄金交易管理程度的不同，可分为自由交易市场按对黄金交易管理程度的不同，可分为自由交易市场和限制交易市场和限制交易市场 四、四、黄金市场的市场职能黄金市场的市场职能 黄金市场的发展不但为广大投资者增加了一黄金市场的发展不但为广大投资者增加了一种投资渠道，而且还为中央银行提供了一个新的种投资渠道，而且还为中央银行提供了一个新的货币政策操作的工具。货币政策操作的工具。 （一）（一）黄金市场的保值增值功能黄金市场的保值增值功能 （二）（二）黄金市场的货币政策功能黄金市场的货币政策功能 项目五项目五 外汇市场及其业务外汇市场及

40、其业务 一、国际外汇市场一、国际外汇市场 外汇市场是人们进行外汇交易的场所或网络系统。它外汇市场是人们进行外汇交易的场所或网络系统。它是由银行等金融机构、自营交易商、大型跨国企业参与的，是由银行等金融机构、自营交易商、大型跨国企业参与的，通过中介机构或电讯系统联结，以各种货币为买卖对象的通过中介机构或电讯系统联结，以各种货币为买卖对象的交易市场。交易市场。 （一）外汇市场的形成（一）外汇市场的形成 在当代世界经济中，国际经济贸易往来是任何国家都在当代世界经济中，国际经济贸易往来是任何国家都不能离开的。伴随着商品、劳务以及资本在国际间的流动，不能离开的。伴随着商品、劳务以及资本在国际间的流动，各种为进行支付而跨越国界的货币运动就不可避免。国