ABS融资模式PPT学习教案

1、会计学1ABS融资模式融资模式第1页/共60页第2页/共60页第3页/共60页第4页/共60页第5页/共60页第6页/共60页借款人发起人发行人投资者服务人受托管理人信用增级机构归还贷款本息提供贷款归还本息资产的出售或担保发行收入出售证券发行收入信用增级发行收入发行收入总付本息兑付证券的本息图31 资产证券化融资流程图第7页/共60页第8页/共60页第9页/共60页第10页/共60页第11页/共60页第12页/共60页第13页/共60页 如何为到期的抵押贷款再融资？ 资产证券化融资 Asset-backed securitilization 第14页/共60页第15页/共60页第16页/共60

2、页表 5.1 迈德兰财务公司设计的楼宇担保证券表 发行证券（Issue） 票面利率为 10.375%的资产支持证券 发行人（Issuer） 迈德兰财务公司 发行日期（Offering Date） 1985 年 12 月 23 日 S&P 的信用评级（S&P） AA 级 金额（Principal amount） $200,000,000 担保品（Collateral） 位于迈德兰街 59 号的办公楼 期限（Maturity） 10 年起，持有证券 8 年后可以要求偿还 支付频率（Payment frequency） 每年年终支付一次利息 发行日与同期国债的利差 141 个基本点 信用增级（Cre

3、dit enhancement） 亚特兰灾害保险公司提供 30,380,000 的保险 主承销商（Managing underwriter） 所罗门兄弟国际证券公司 第17页/共60页 奥林皮亚公司于 1985 年 12 月 11 日设立一家全资子公司奥林皮亚迈德兰财务公司，作为此次资产支持证券化融资证券发行的 SPV，该财务公司的唯一业务就是发行上述资产支付证券并处理与此相关的事务。 1.设立设立 SPVSPV 第18页/共60页 2.设设计计证证券券 欧洲债券 过手债券 经营账户 租金收入 第19页/共60页第20页/共60页第21页/共60页 办公楼的客户 月租金 奥林皮亚迈德兰 财务公

4、司（服务人） 年利息 到期还本 汉挪威信托公司 （受托人，证券持 者的代表） 到期还本 每年支付 10.375% 的利息 奥林皮亚迈德兰 财务公司的证券持有人 第22页/共60页 为了保证办公楼的租金收入能够用于支付证券持有人的利息，租金被存入受托人汉挪威信托公司的专门帐户，业主只能在严格的监督下从该帐户支取办公楼的经营管理费用。 3.破产保护破产保护 第23页/共60页第24页/共60页第25页/共60页第26页/共60页第27页/共60页第28页/共60页第29页/共60页第30页/共60页办公楼及其收入 为担保的2 亿证券 奥林皮亚 迈德兰财务公司 发行证券 所罗门 迈德兰公司 $1.9

5、95 亿 兄弟国 （服务人） 汉挪威信托公司 $1.995 际证券公司 偿还 释放抵押权 抵押 发行 贷款 $1.995 亿 所罗门不 2 亿利率为 动产金融公司 10.375%的抵押 支持证券 第31页/共60页第32页/共60页第33页/共60页第34页/共60页第35页/共60页第36页/共60页计算）之后，就是投资人的投资收益。第37页/共60页了债券违约风险。除此之外，汇通国投还持有清盘前不得动用的万股法定冻结户，并控制着向三亚开建支付发行收入的节奏，这些措施提高了证券发行人三亚开建的信用等级，起到了信用增级的作用。第38页/共60页第39页/共60页n第40页/共60页第41页/共

6、60页第42页/共60页第43页/共60页第44页/共60页的建设。n和合公司持有广深珠高速公路50%的股权，并最终持有广深珠高速公路东段30年的特许经营权直至2027年。在特许经营权结束时，所有资产无条件地主移交给广东省政府。第45页/共60页第46页/共60页第47页/共60页第48页/共60页购买信用增级信托实体受托管理人出售贷款发起人/服务人信用增级贷款合同下权益的转让信用增级机构投资银行评级机构投资者抵押过手证券发行示意图抵押过手证券发行示意图发行证书级别公布证券发行第49页/共60页第50页/共60页第51页/共60页评级机构级别发布资产组合抵押应收款受托管理人投资银行投资者发行人通过投资银行对投资者发行债券100所有权资产支持证券的一般结构资产支持证券的一般结构第52页/共60页第53页/共60页第54页/共60页CMO包装者100所有权CMO发行人有限公司评级机构抵押应收款受托管理人种类1种类2种类3种类Z剩余种类发行给投资者