第12章财务报表分析

1、1第十二章第十二章 财务分析财务分析2教学目的与要求：教学目的与要求： 通过本章的教学，要求学生能够掌握：通过本章的教学，要求学生能够掌握：l偿债能力指标及分析偿债能力指标及分析l获利能力指标及分析获利能力指标及分析l营运能力指标及分析营运能力指标及分析l发展能力指标及分析发展能力指标及分析l杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系3r 财务分析概述财务分析概述r 财务能力分析财务能力分析r 财务趋势分析财务趋势分析r 综合财务分析综合财务分析 教教学学内内容容4l 教学重点：教学重点： 偿债能力、营运能力、获利能力、发展能力分析偿债能力、营运能力、获利能力、发展能力分析 杜邦财务分析体系杜邦财务分析

2、体系l 教学难点：教学难点： 杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系5第一节第一节 财务分析概述财务分析概述一、财务分析的作用一、财务分析的作用r全面全面评价评价企业在一定时期内的各种企业在一定时期内的各种财务能力，分析存在财务能力，分析存在的问题，总结经验教训，改进经营活动、的问题，总结经验教训，改进经营活动、提高管理水平；提高管理水平；r为企业外部投资者、债权人等为企业外部投资者、债权人等信息使用者信息使用者提供资料，为提供资料，为其投资决策、信贷决策和其他经济决策服务；其投资决策、信贷决策和其他经济决策服务；r考核企业考核企业内部各部门内部各部门的经营业绩。的经营业绩。财务分析是以企业的财务分

3、析是以企业的财务报告财务报告等会计资料为基础，对企业等会计资料为基础，对企业的的财务状况、经营成果财务状况、经营成果和和现金流量现金流量进行分析和评价的一种进行分析和评价的一种方法。方法。6二、财务分析的目的二、财务分析的目的r企业所有者r企业债权人r企业经营决策者r政府经济管理机构r审计师7企业所有者企业所有者r分析目的：分析企业的盈利能力和风险状况，以便据此评估企业价值或股票价值，进行有效的投资决策。r分析内容：企业的盈利能力、资产管理水平、财务风险、竞争能力、发展前景等。8债权人债权人r分析目的：关注债务人的现有资源以及未来现金流量的可靠性、及时性和稳定性。r短期债权人：关心企业当前的财

4、务状况、短期资产的流动性以及资金周转状况。r长期债权人：侧重于分析企业未来现金流量和评价企业未来的盈利能力。9企业管理层企业管理层r分析目的：通过财务分析所提供的信息来监控企业的经营活动和财务状况的变化，以便尽早发现问题，采取改进措施。10政府管理机构政府管理机构r分析目的：更好地了解宏观经济的运行情况和企业经营活动是否遵守法律法规，以便为其制定相关政策提供决策依据。11审计师审计师r分析目的：提高审计的效率和质量，以便正确地发表审计意见，降低审计风险。12三、财务分析的内容三、财务分析的内容l偿债能力分析偿债能力分析l营运能力分析营运能力分析l盈利能力分析盈利能力分析l发展能力分析发展能力分

5、析l财务趋势分析财务趋势分析l财务综合分析财务综合分析13四、财务分析的方法四、财务分析的方法r比率分析法比率分析法r比较分析法比较分析法r因素分析法因素分析法=100%某个组成部分数额构成比例总体数额=1 0 0 %所 得效 率 比 例所 费=100%某一相关指标相关比例另一相关指标14比较的标准比较的标准标准标准经验数据经验数据预算数据预算数据历史数据历史数据同行业数据同行业数据15因素分析法因素分析法1、概念 因素分析法又称因素替换法，它是用来确定几个相互联系的因素对分析对象综合财务指标或经济指标的影响程度的一种分析方法。F0 = A0*B0*C0-（1）2、连环替代法 F = A *

6、B * C F1 = A1*B1*C1 F1 = A1*B1*C1-（4）A1*B0*C0-（2）A1*B1*C0-（3）(2)-(1)A变化的影响变化的影响(3)-(2)B变化的影响变化的影响(4)-(3)C变化的影响变化的影响注意：注意：1 1、按顺序替代；、按顺序替代；2 2、当一个因素替代时，其他因、当一个因素替代时，其他因素与上步骤保持不变素与上步骤保持不变. .173、差额计算法、差额计算法 因素分析法的简化形式因素分析法的简化形式（A1-A0）B0C0A1（B1-B0）C0A1B1（C1-C0）只适用于只适用于相乘的情况相乘的情况18五、财务分析的程序五、财务分析的程序r 确定财

7、务分析的范围，搜集有关的经济资料确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料r 选择适当的分析方法，确定分析指标选择适当的分析方法，确定分析指标r 进行因素分析，抓住主要矛盾进行因素分析，抓住主要矛盾r 为作出经济决策提供各种建议为作出经济决策提供各种建议19六、财务分析的基础六、财务分析的基础l资产负债表资产负债表可以了解企业的偿债能力、资金营运能力等财务状况。l利润表利润表可以考核企业利润计划的完成情况，分析企业的盈利能力以及利润增减变化的原因，预测企业利润的发展趋势。l现金流量表现金流量表便于报表使用者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，并据以预测企业未来现金流量。20第二节第二节 财务

8、能力分析财务能力分析q 偿债能力分析q 营运能力分析q 盈利能力分析q 发展能力分析21一、偿债能力分析一、偿债能力分析 偿债能力分析主要有偿债能力分析主要有短期偿债能力短期偿债能力分析和分析和长期偿债长期偿债能力能力分析。分析。 短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前的偿债能力。额偿还的保证程度，是衡量企业当前的偿债能力。22（一）短期偿债能力指标（一）短期偿债能力指标1 1、流动比率、流动比率（1 1）公式：流动比率）公式：流动比率 = = 流动资产流动资产 / / 流动负债流动负债（2 2）意义：）意义：

9、一般认为，合理的流动比率是一般认为，合理的流动比率是2 2。（3 3）注意：）注意：q 并非越高越好；并非越高越好；q 流动比率低不一定说明一定不能偿还流动负债流动比率低不一定说明一定不能偿还流动负债（4 4）影响因素：）影响因素： 应收账款、存货应收账款、存货的数额及周转速度。的数额及周转速度。232 2、速动比率、速动比率（1 1）公式：速动比率）公式：速动比率 = = 速动资产速动资产 / / 流动负债流动负债 速动资产速动资产= =流动资产流动资产 - - 存货存货 - - 待摊费用等待摊费用等（2 2）意义：）意义： 一般认为，合理的速动比率是一般认为，合理的速动比率是1 1。（3

10、3）注意：）注意：q 并非越高越好；并非越高越好；q 速动比率低不一定说明一定不能偿还流动负债速动比率低不一定说明一定不能偿还流动负债（4 4）影响因素：）影响因素： 应收账款应收账款的数额及周转速度。的数额及周转速度。243 3、现金比率、现金比率（1 1）公式：现金及现金等价物）公式：现金及现金等价物 / / 流动负债流动负债（2 2）意义：）意义： 反映企业直接支付能力。反映企业直接支付能力。（3 3）主要适用于应收账款和存货的变现能力存在问题的）主要适用于应收账款和存货的变现能力存在问题的企业。企业。254 4、现金流量比率、现金流量比率（1 1）公式：年经营现金净流量）公式：年经营现

11、金净流量 / / 流动负债流动负债（2 2）意义：）意义： 最保守、最谨慎的短期偿债能力指标。最保守、最谨慎的短期偿债能力指标。26（二）长期偿债能力指标（二）长期偿债能力指标1 1、资产负债率、资产负债率（1 1）公式：负债）公式：负债 / / 资产资产（2 2）意义：）意义： 越小，表明企业的长期偿债能力越强，但财务越小，表明企业的长期偿债能力越强，但财务杠杆作用有限。杠杆作用有限。q 债权人债权人q 股股 东东q 经营者经营者272、股权比率、股权比率（1）公式：所有者权益）公式：所有者权益 / 资产资产（2）意义：）意义： 越高，表明企业的长期偿债能力越强，债权人越高，表明企业的长期偿

12、债能力越强，债权人权益的保障程度越高，风险小，但不能有效发挥财权益的保障程度越高，风险小，但不能有效发挥财务杠杆的作用。务杠杆的作用。283、权益乘数、权益乘数（1）公式：资产）公式：资产 / 所有者权益所有者权益（2）意义：）意义： 越低，表明企业的负债程度越小，债权人权益越低，表明企业的负债程度越小，债权人权益的保障程度越高。的保障程度越高。权益乘数权益乘数 =1 /（1-资产负债率）资产负债率） =1 + 产权比率产权比率294 4、已获利息倍数（利息保障倍数）、已获利息倍数（利息保障倍数）（1 1）公式：息税前利润）公式：息税前利润 / / 利息支出利息支出（2 2）意义：）意义： 反

13、映获利能力对债务偿付的保证程度。反映获利能力对债务偿付的保证程度。越高，长期偿债能力一般也就越强。一般至少越高，长期偿债能力一般也就越强。一般至少应大于应大于1 1。（3 3）注意：）注意： 利息的内容利息的内容30（三）影响偿债能力的其他因素：（三）影响偿债能力的其他因素： （1）增强的因素：）增强的因素： 可动用的银行贷款指标可动用的银行贷款指标 准备很快变现的长期资产准备很快变现的长期资产 偿债能力的声誉偿债能力的声誉 （2）减弱的因素：）减弱的因素： 未作记录的或有负债未作记录的或有负债 担保责任引起的负债担保责任引起的负债 长期、大额的经营租赁长期、大额的经营租赁31 二、营运能力分

14、析二、营运能力分析生产资料营运能力分析通常采用资产周转率或周转期r 周转率周转率= =收入收入/ /平均资产平均资产 （存货例外）（存货例外）r 周转期周转期=360/=360/周转率周转率资产周转情况分析资产周转情况分析321 1、应收账款周转率、应收账款周转率（1 1）公式：赊销收入）公式：赊销收入平均应收账款平均应收账款 应收账款周转天数应收账款周转天数 = 360= 360应收账款周转率应收账款周转率（2 2）意义：）意义： 应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快。但它也不是越高越好，有可能说明企账款的收回越快。但它也不是

15、越高越好，有可能说明企业未能很好利用赊销政策。业未能很好利用赊销政策。332 2、存货周转率、存货周转率（1 1）公式：销售成本）公式：销售成本 / / 平均存货平均存货 存货周转天数存货周转天数 = 360= 360存货周转率存货周转率（2 2）意义：）意义： 一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快，存货管理的实绩越好。存货管理的实绩越好。（3 3）注意：）注意： 存货周转率并不是越高越好，存货周转率高可能说明存货周转率并不是越高越好，存货周

16、转率高可能说明储备不足，甚至经常缺货，或采购过小，过于频繁。储备不足，甚至经常缺货，或采购过小，过于频繁。343 3、营业周期、营业周期（1 1）公式：存货周转天数）公式：存货周转天数+ +应收账款周转天数应收账款周转天数（2 2）意义：）意义： 营业周期是将存货全部变为现金所需要的时间。营营业周期是将存货全部变为现金所需要的时间。营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。金周转速度慢。354、流动资产周转率、流动资产周转率（1）公式：销售收入）公式：销售收入平均流动资产平均流动资产（2）意义：）意义： 该指标反映流动资产的

17、周转速度。周转率快会该指标反映流动资产的周转速度。周转率快会相对节约流动资产，等于扩大资产投入，增强企业盈相对节约流动资产，等于扩大资产投入，增强企业盈利能力；周转慢则需补充资金参加周转，形成浪费，利能力；周转慢则需补充资金参加周转，形成浪费，降低盈利。降低盈利。365 5、总资产周转率、总资产周转率（1 1）公式：销售收入）公式：销售收入平均资产总额平均资产总额（2 2）意义：）意义： 反映资产总额的周转速度。周转越快，反映反映资产总额的周转速度。周转越快，反映销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。速资产的

18、周转，带来利润绝对额的增加。37三、盈利能力分析三、盈利能力分析1. 与销售收入有关的获利能力指标2. 与资金有关的获利能力指标3. 与股票有关的获利能力指标381 1、销售净利率、销售净利率（1 1）公式：净利）公式：净利销售收入销售收入（2 2）意义：）意义：q 该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。表示销售收入的收益水平。q 该指标可进一步分解为销售毛利率、销售成本率、该指标可进一步分解为销售毛利率、销售成本率、销售期间费用率等销售期间费用率等与销售收入有关的获利能力指标与销售收入有关的获利能力指标392 2、销售

19、毛利率、销售毛利率（1 1）公式：毛利）公式：毛利销售收入销售收入（2 2）意义：该指标表示每一元销售收入扣除销售成）意义：该指标表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可用于各项期间费用和形成盈利。它本后，有多少钱可用于各项期间费用和形成盈利。它是销售净利率的最初基础，必须有足够多的毛利才可是销售净利率的最初基础，必须有足够多的毛利才可能最终盈利。能最终盈利。q 销售毛利率销售毛利率 + + 销售成本率销售成本率 = 1 = 1403 3、资产报酬率、资产报酬率l资产息税前利润率=息税前利润/资产平均总额100%l资产利润率=利润总额/资产平均总额100%l资产净利率=净利润/资产平均总额

20、100%与资金有关的获利能力指标与资金有关的获利能力指标414 4、净资产收益率（权益报酬率）、净资产收益率（权益报酬率）（1 1）公式：净利润）公式：净利润平均净资产平均净资产（2 2）意义：该指标反映公司所有者权益的投资报）意义：该指标反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性，是杜邦分析体系中最具酬率，具有很强的综合性，是杜邦分析体系中最具综合性的指标。综合性的指标。q 上市公司业绩综合评价排序的上市公司业绩综合评价排序的首要指标首要指标。425 5、每股盈余（、每股盈余（EPSEPS）公式：净利润公式：净利润- -优先股股利优先股股利 / / 普通股平均股数普通股平均股数意义：意

21、义：该比率反映公司获利能力的大小；该比率反映公司获利能力的大小； 但不反映股票所含有的风险；但不反映股票所含有的风险； 不一定每收益多，分红就多，还要看公司的股利不一定每收益多，分红就多，还要看公司的股利政策。政策。与股票有关的获利能力指标与股票有关的获利能力指标43计算时注意：计算时注意：q 仅指普通股每股收益，不包括优先股；仅指普通股每股收益，不包括优先股；q 年度中间股数增加或减少时，需要计算加权每股年度中间股数增加或减少时，需要计算加权每股收益收益 加权股数加权股数446 6、市盈率、市盈率公式：普通股每股市价公式：普通股每股市价普通股每股收益普通股每股收益意义：意义： 该比率用来估计

22、股票的该比率用来估计股票的投资报酬和风险投资报酬和风险。市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好，投资风市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好，投资风险越大。险越大。每股收益的延伸每股收益的延伸-反映风险大小反映风险大小市净率市净率457 7、每股现金流量、每股现金流量公式：（经营活动现金净流量公式：（经营活动现金净流量- -优先股股利）优先股股利）普通股普通股股股数股股数意义：每股现金流量反映了公司支付现金股利的能力。意义：每股现金流量反映了公司支付现金股利的能力。每股收益的延伸每股收益的延伸-反映分红反映分红潜力潜力468 8、每股股利、每股股利公式：（现金股利总额公式：（现金股利总额- -

23、优先股股利）优先股股利）年末普通股股年末普通股股份总数份总数意义：每股股利反映了股东当前每股投资的意义：每股股利反映了股东当前每股投资的实现收益实现收益水平水平，其大小取决于公司股利政策及公司未来的发展，其大小取决于公司股利政策及公司未来的发展机会等。机会等。每股收益的延伸每股收益的延伸-反映实际分红高低反映实际分红高低479 9、股利支付率、股利支付率公式：每股股利公式：每股股利每股净收益每股净收益意义：股利支付率越高，表明股东获得意义：股利支付率越高，表明股东获得 的的即期收益即期收益越高，但可能有会由越高，但可能有会由 此增加公司的筹资成本。此增加公司的筹资成本。例：某公司例：某公司20

24、112011年度的简要资产负债表如下：（单位：万元）年度的简要资产负债表如下：（单位：万元）资 产年末数负债及所有者权益年末数货币资金20应付账款60应收账款长期负债存 货实收资本400固定资产留存收益230合 计合 计其他有关财务指标如下：其他有关财务指标如下： 1.1.产权比率产权比率（负债与权益比率）（负债与权益比率） ：0.40.4； 2.2.销售毛利率销售毛利率25%25%； 3.3.存货周转率存货周转率6 6次；次； 3.3.应收账款平均收现期应收账款平均收现期3030天天 5.5.总资产周转率总资产周转率3.43.4次次 要求：将上表填列完整（如需使用平均数均用期末数替代）。要求

25、：将上表填列完整（如需使用平均数均用期末数替代）。49负债负债/ /权益权益=0.=0.4 4权益权益= =630630负债负债= =252252资产资产=882=882存货周转率存货周转率=6=6存货存货= =374.85374.85长期负债长期负债= =252-60=192252-60=192总资产周转率总资产周转率= =销售收入销售收入/ /资产资产=3.4=3.4销售收入销售收入= =2998.82998.8销售毛利率销售毛利率=25%=25%销售成本销售成本= =2249.12249.1应收账款周转期应收账款周转期=30=30天天周转率周转率=12=12次次应收账款应收账款=249.

26、9=249.9固定资产固定资产=882-20-249.9-374.85=237.25=882-20-249.9-374.85=237.2550【例例】ABCABC公司公司20112011年年1212月月3131日的资产负债表简表如下，日的资产负债表简表如下，该公司的全部账户都在表中，表中打问号的项目的数字该公司的全部账户都在表中，表中打问号的项目的数字可利用表中其他数据以及补充资料计算出来。可利用表中其他数据以及补充资料计算出来。 补充资料：补充资料： 年末流动比率年末流动比率1.5 1.5 产权比率产权比率8080 （负债与权益比率）（负债与权益比率） 以销售额和年末存货计算的存货周转率以销

27、售额和年末存货计算的存货周转率1515次次 以销售成本和年末存货计算的存货周转率以销售成本和年末存货计算的存货周转率10.510.5次次 本年毛利（销售额减去销售成本）本年毛利（销售额减去销售成本）6300063000元元 要求：将上表填列完整要求：将上表填列完整练习题练习题51资产资产负债及所有者权益负债及所有者权益货币资金货币资金50005000 应付账款应付账款？应收账款净额应收账款净额？ 应交税金应交税金50005000存货存货？ 长期负债长期负债？固定资产净值固定资产净值5880058800 实收资本实收资本6000060000未分配利润未分配利润？总计总计8640086400 总计

28、总计？52年末流动资产年末流动资产= = 86400 58800=2760086400 58800=27600年末流动负债年末流动负债= = 27600 / 1.5=1840027600 / 1.5=18400应付账款应付账款=18400-5000=13400=18400-5000=13400负债负债/ /权益权益=0.8=0.8负债负债+ +权益权益=86400=86400权益权益=48000=48000负债负债=38400=38400成本成本/ /存货存货=10.5=10.5收入收入/ /存货存货=15=15毛利毛利=63000=63000存货存货=14000=14000未分配利润未分配利

29、润 = 48000 - 60000 = -12000 = 48000 - 60000 = -12000长期负债长期负债=38400-18400=20000=38400-18400=20000应收账款应收账款=27600-14000-5000=8600=27600-14000-5000=860053四、发展能力分析四、发展能力分析 增长率增长率 = = 增长额增长额 / / 基期数基期数1 1、销售增长率、销售增长率（1 1）公式：营业收入增长额）公式：营业收入增长额/ /基期营业收入基期营业收入（2 2）意义：）意义：比率越大，企业发展速度越快，但也不能单纯追比率越大，企业发展速度越快，但也不

30、能单纯追求发展，必须与企业现有资源和能力结合。求发展，必须与企业现有资源和能力结合。542 2、净利润增长率、净利润增长率（1 1）公式：净利润增长额）公式：净利润增长额/ /基期净利润基期净利润（2 2）意义：）意义：比率越大，企业发展速度越快，但必须与同行业结比率越大，企业发展速度越快，但必须与同行业结合分析。合分析。553 3、总资产增长率、总资产增长率（1 1）公式：总资产增长额）公式：总资产增长额/ /基期总资产基期总资产（2 2）意义：）意义：反映企业的规模发展情况，增长率为负时要区别对反映企业的规模发展情况，增长率为负时要区别对待。待。564 4、净资产增长率（股益资本增长率）、

31、净资产增长率（股益资本增长率）（1 1）公式：净资产增长额）公式：净资产增长额/ /基期净资产基期净资产（2 2）意义：）意义：反映企业的规模发展情况，但要具体区别增长的原因，反映企业的规模发展情况，但要具体区别增长的原因，是是内部盈利积累还是外部增加投资内部盈利积累还是外部增加投资。575 5、经营现金净流量增长率、经营现金净流量增长率（1 1）公式：经营现金净流量增长额）公式：经营现金净流量增长额/ /基期经营现金净流量基期经营现金净流量（2 2）意义：）意义：反映了企业经营活动产生的现金能力的变化，分析时反映了企业经营活动产生的现金能力的变化，分析时注意与注意与净利润增长和收入增长净利润

32、增长和收入增长结合。结合。58一、杜邦财务分析体系一、杜邦财务分析体系 杜邦财务分析体系是一种综合分析和评价企业财杜邦财务分析体系是一种综合分析和评价企业财务状况的方法，它由美国杜邦公司首先创造出，故称务状况的方法，它由美国杜邦公司首先创造出，故称为杜邦系统。为杜邦系统。 杜邦分析方法是一种杜邦分析方法是一种分解方法分解方法，而不是另外建立新，而不是另外建立新的财务指标。的财务指标。 第三节第三节 财务综合分析财务综合分析净资产收益率净资产收益率 现金、有价证券、应收账款、存货、现金、有价证券、应收账款、存货、其他流动资产其他流动资产 流动资产流动资产 长期资产长期资产 销售收入销售收入 平均

33、资产总额平均资产总额 销售净利率销售净利率 总资产周转率总资产周转率 资产净利率资产净利率 权益乘数权益乘数 1 1、体系结构示意图、体系结构示意图净利净利 销售收入销售收入 销售收入销售收入 制造费用、管理费用、销售费用、财务费用制造费用、管理费用、销售费用、财务费用 所得税所得税 - -+ +- -全部成本全部成本 其他利润其他利润 1/1/（1-1-资产负债率）资产负债率）602 2、指标说明、指标说明q净资产收益率净资产收益率，它是所有指标中综合性最强、最具代表性的，它是所有指标中综合性最强、最具代表性的一个指标。其高低决定因素有三个方面：一个指标。其高低决定因素有三个方面：销售净利率

34、、总资销售净利率、总资产周转率和权益乘数产周转率和权益乘数 q权益乘数权益乘数表示企业的负债程度。该指标越大，表明企业的负表示企业的负债程度。该指标越大，表明企业的负债程度越高，财务风险越大。债程度越高，财务风险越大。61q销售净利率销售净利率，反映企业销售盈利水平，要想提高，应注重，反映企业销售盈利水平，要想提高，应注重“增收节支增收节支”。q总资产总资产内部结构分析与周转情况分析，能发现企业资产管理内部结构分析与周转情况分析，能发现企业资产管理中存在的问题。中存在的问题。62净资产收益率净资产收益率 8.2%7.2%资产收益率资产收益率 4.6%2.7%财务杠杆财务杠杆1.82.7净利润率净利润率 17.3%15.5%0.30.2总资产周转率总资产周转率净利润净利润7060405397主营业务收入主营业务收入资产资产股东权益股东权益15292256855850第第2年年第第1年年资料来源：新浪网资料来源：新浪网财经财经-九龙电力九龙电力63二、沃尔比重评比法二、沃尔比重评比法 财务状况综合评价的先驱者之一财务状况综合评价的先驱者之一亚历山大亚历山大沃尔沃尔 2020世纪初世纪初 信用晴雨表研究信用晴雨表研究 财务报表比率分析财务报表比率分析 把若干个财务比率用线性关系结合起来，以此评价企业的把若干个财务比率用线性关系结合起来，以