第七章(新编)金融全球化对内外均衡的冲击1.

1、第七章第七章 金融全球化对内外均金融全球化对内外均衡的冲击衡的冲击第一节第一节 国际金融市场的构成国际金融市场的构成和特点和特点一、国际货币市场二、国际资本市场三、欧洲货币市场三、欧洲货币市场四、国际外汇市场三、欧洲货币市场欧洲货币市场 （一）欧洲货币市场的概念（一）欧洲货币市场的概念 欧洲货币市场是指存放和贷放境外美元及其他境外货币的国际金融市场。 或：指在一国境外，进行该国货币存储与贷放的市场。 （二）欧洲货币市场形成的原因（二）欧洲货币市场形成的原因 1、英镑危机 2、美国跨国银行与跨国公司逃避美国金融法令的管制 3、西欧一些国家实行倒收利息等政策 4、美国政府的放纵态度 (三三)欧洲货

2、币市场的构成欧洲货币市场的构成 短期资金借贷市场短期资金借贷市场 中长期资金借贷市场中长期资金借贷市场 欧洲债券市场欧洲债券市场 1、短期资金借贷市场的特点短期资金借贷市场的特点 2、欧洲中长期贷款的特点和形式、欧洲中长期贷款的特点和形式形式双边贷款双边贷款银团贷款银团贷款直接银团贷款直接银团贷款间接银团贷款间接银团贷款 3、欧洲债券市场、欧洲债券市场 （1）欧洲债券与欧洲债券市场）欧洲债券与欧洲债券市场 各国大工商企业、地方政府、团体以及一各国大工商企业、地方政府、团体以及一些国际组织，为了筹措中长期资金些国际组织，为了筹措中长期资金,在欧洲货在欧洲货币市场上发行的以市场所在国以外的货币标示

3、币市场上发行的以市场所在国以外的货币标示面值的债券称为面值的债券称为欧洲债券欧洲债券。 进行欧洲债券交易的场所即为进行欧洲债券交易的场所即为欧洲债券市欧洲债券市场场。 （2）欧洲债券的发行与特点）欧洲债券的发行与特点 特点： 管制放松、审查不严；管制放松、审查不严； 发行费用低。发行费用低。 （四）欧洲货币市场类型（四）欧洲货币市场类型 1、内外混合型、内外混合型 2、内外分离型、内外分离型 3、记帐型、记帐型第二节第二节 国际资金流动的原因和影响国际资金流动的原因和影响一、国际资金流动的特点一、国际资金流动的特点二、国际资金流动的原因二、国际资金流动的原因三、国际资金流动的正面影响三、国际资

4、金流动的正面影响四、国际资金流动对内外均衡的冲击四、国际资金流动对内外均衡的冲击第三节 金融全球化对内外均衡的冲击：债务危机与银行危机一、概 述（一）什么是国际资金流动？ 国际资金流动是指与实际生产、交换没有直接联系，与实物经济越来越相脱离的、以货币金融形态存在于国际间的资金流动。（二）国际资金流动的类型1、中长期资金流动2、短期资金流动（三）影响国际资金流动的主要因素1、收益率2、风险（四）考察国际收支平衡的方式1、将经常帐户和资本与金融帐户分开考察2、将经常帐户和资本与金融帐户一起考察流量理论：认为利率是影响国际资金流动的最主要因素存量理论：认为除了利率是影响的主要因素外，风险、资产总量等

5、存量因素也影响资金的流动二、 国际中长期资金流动与债务危机 （一）国际中长期资金流动对一国宏观经济的影响 1、生产性贷款对宏观经济的影响Y=A：不存在借款A：存在借款Y：存在借款tA、Yt1to净资金流入净债务偿还 2、消费性贷款对宏观经济的影响totAYA.Y推迟消费提前消费YAtotAYtto熨平消费 （二）发展中国家的债务危机（二）发展中国家的债务危机 三、银行危机三、银行危机 （一）银行国际化与银行危机（一）银行国际化与银行危机 巴林银行巴林银行 大和银行大和银行 （二）银行危机的防范和银行业的国际监（二）银行危机的防范和银行业的国际监管管活期存款、国库券 、 大额可转让定期存单、商业

6、票据、银行承兑票据货币市场金融工具第四节第四节 国际短期资金流动国际短期资金流动 与货币危机与货币危机一、概述1、什么是国际短期资金流动？ 国际短期资金流动是指发生在国际间、期限在一年以下的资金流动。这一资金流动主要采取持有短期金融资产的形式。有时这一资金流动也以短期持有长期金融资产的形式出现。长期证券市场上的短期投资 2、国际短期资金流动的特点（1）对经济的各种变动因素极为敏感（2）受心理预期因素的影响非常突出二、货币危机问题1、案例分析（套利基金利用现汇市场投机）投机套利基金资金市场货币市场中央银行1、举债融资2、高价抛售本币3、贬值后回购4、还款付息回购货币本币提高利率2 2、货币危机货

7、币危机的概念的概念 广义的货币危机广义的货币危机：一国货币的汇率变动：一国货币的汇率变动在短期内超过一定的幅度。在短期内超过一定的幅度。 狭义的货币危机狭义的货币危机：市场参与者对一国的：市场参与者对一国的固定汇率失去信心，通过外汇市场进行抛固定汇率失去信心，通过外汇市场进行抛售等操作导致该国固定汇率制度崩溃、外售等操作导致该国固定汇率制度崩溃、外汇市场持续动荡的带有汇市场持续动荡的带有危机性质危机性质的事件。的事件。国际收支危机回顾国际收支危机的历程：（1）第一次世界大战期间（2）19291933年（3）第二资世界大战结束后（4）20世纪60年代以来 此外，战后一些发展中国家也出现持续性的国

8、际收支逆差3、货币危机发生的成因（1）经济基础变化带来的投机冲击所导致的货币危机(见下页图1）成因发生机制防范机制 货币供给本国利率维持固定汇率制的成本与收益BB维持固定汇率制的维持固定汇率制的成本与收益成本与收益CCi货币供给存量时间toDoRo扩张性货币政策引起扩张性货币政策引起的货币危机发生过程的货币危机发生过程图1图2（2）主要由心理预期带来的投机性冲击所导致的货币危机（见上页图2） 成因：预期自致型货币危机 发生机制 防范机制4、货币危机的传播 一国发生货币危机极易传播到其他国家，这种因其他国家爆发的货币危机的传播而发生的货币危机被称为蔓延性的货币危机。 货币危机最易被传播的三类国家： （1）与货币危机发生国有较密切的贸易联系； （2）与货币危机发生国