第8流动资产管理ppt课件

1、资 产负债+一切者权益现金有价证券应收账款存货短期银行借款 短期借款商业信誉 应付账款长期银行借款 长期借款公司债券 应付债券融资租赁 长期应付款长期股权投资长期债务投资普通股 股本优先股 资本公积内部留存 盈余公积吸收直接投资 未分配利润固定资产原值减：累计折旧固定资产净值无形资产长等待摊费用资产总计负债和一切者权益总计流流动动资资产产长期长期投资投资固固定定资资产产无形无形及其及其他资他资产产流动流动负债负债长长期期负负债债一切一切者权者权益益第第8 8章章 流动资产管理流动资产管理流动资产是指一年内以及超越一年的一个运营周期流动资产是指一年内以及超越一年的一个运营周期内可以转换为现金的资

2、产。主要包括现金及有价证内可以转换为现金的资产。主要包括现金及有价证券、债务资产和存货资产等。券、债务资产和存货资产等。流动资产管理是公司财务管理中一项非常重要的日流动资产管理是公司财务管理中一项非常重要的日常任务。据调查，公司财务经理常任务。据调查，公司财务经理60%的时间和精神的时间和精神破费在流动资金的管理上。破费在流动资金的管理上。 流动资产管理的目的就是制定合理的营运资金管理流动资产管理的目的就是制定合理的营运资金管理政策和流动资产管理制度，保证流动资金平安，加政策和流动资产管理制度，保证流动资金平安，加快资金周转，提高收益程度，控制财务风险，实现快资金周转，提高收益程度，控制财务风

3、险，实现企业价值最大化企业价值最大化 第第8 8章章 流动资产管理流动资产管理 8.1 8.1 现金与有价证券管理现金与有价证券管理8.2 8.2 应收账款管理应收账款管理8.3 8.3 存货管理存货管理8.4 8.4 营运资金政策本书没讲营运资金政策本书没讲8.1 8.1 现金与有价证券管理现金与有价证券管理狭义现金也称货币资金，是指在消费过程中暂时停留在货币狭义现金也称货币资金，是指在消费过程中暂时停留在货币形状的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇形状的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票等票等 广义的现金包括货币形状的资金和有价证券及随时融入现金广义的现金包括货币

4、形状的资金和有价证券及随时融入现金的其他形状的资金的其他形状的资金,如可随时借入的银行信贷资金如可随时借入的银行信贷资金现金的特点：流动性强收益性差现金的特点：流动性强收益性差企业必需合理确定现金持有量，使现金收支不但在数量上，企业必需合理确定现金持有量，使现金收支不但在数量上，而且在时间上相互衔接，以便在保证企业运营活动所需现金而且在时间上相互衔接，以便在保证企业运营活动所需现金的同时，尽量减少企业闲置的现金，提高资金收益率。的同时，尽量减少企业闲置的现金，提高资金收益率。 8.1 8.1 现金与有价证券管理现金与有价证券管理8.1.1 8.1.1 公司持有现金的动机与本钱公司持有现金的动机

5、与本钱8.1.2 8.1.2 最正确现金持有量最正确现金持有量8.1.3 8.1.3 现金与有价证券的日常管理现金与有价证券的日常管理 1、公司持有现金的动机买卖动机：取决于企业销售程度买卖动机：取决于企业销售程度 预防动机：取决于企业情愿承当风险的程度、暂时举债预防动机：取决于企业情愿承当风险的程度、暂时举债才干的强弱和对现金流量预测的可靠程度。才干的强弱和对现金流量预测的可靠程度。投机动机：与企业在投资市场的投资时机及企业对待风投机动机：与企业在投资市场的投资时机及企业对待风险的态度有关。险的态度有关。特殊要求如满足银行补偿性余额的需求特殊要求如满足银行补偿性余额的需求 留意：由于各种动机

6、所需求的现金可以调理运用，企业留意：由于各种动机所需求的现金可以调理运用，企业持有的现金总额并不等于各种动机所需现金余额的简单持有的现金总额并不等于各种动机所需现金余额的简单相加，前者通常小于后者。相加，前者通常小于后者。 2、公司持有现金的本钱持有本钱：管理费用持有本钱：管理费用+ +丧失的再投资收益丧失的再投资收益( (时机本钱时机本钱) )转换本钱：证券变现次数转换本钱：证券变现次数每次固定转换本钱每次固定转换本钱买卖本钱买卖本钱短缺本钱：丧失购买才干的本钱短缺本钱：丧失购买才干的本钱+ +信誉损失和失去信誉损失和失去折扣优惠的本钱折扣优惠的本钱+ +丧失偿债才干的本钱。丧失偿债才干的本

7、钱。与现金持有量与现金持有量不相关固定不相关固定与现金持有量与现金持有量正相关变动正相关变动与现金持有与现金持有量负相关量负相关与现金持有与现金持有量负相关量负相关8.1.2 最正确现金持有量企业必需坚持一定数量的现金，现金过多会面临各项本钱，企业必需坚持一定数量的现金，现金过多会面临各项本钱，使企业盈利程度下降，现金过少又能够出现现金短缺，影响使企业盈利程度下降，现金过少又能够出现现金短缺，影响消费运营。在现金余额问题上，存在收益与风险的权衡问题，消费运营。在现金余额问题上，存在收益与风险的权衡问题，必需确定最正确的现金持有量必需确定最正确的现金持有量 1.1.现金周转期方式现金周转期方式

8、2.2.存货方式存货方式 3.3.本钱分析方式本钱分析方式 4.4.随机方式随机方式 1.现金周转期方式 1 现金周转期=存货周转期应收账款周转期应 付账款周转期 现金周转率次=现金周转期目的现金持有量年现金需求总额现金周转率存货周转期应收账款周转期应付账款周转期现金周转期采购销售收款付款采购收款现金周转期方式评价优点：该方式根据现金的周转速度确定最正优点：该方式根据现金的周转速度确定最正确现金持有量，简单明了，易于计算。确现金持有量，简单明了，易于计算。这种方法假设这种方法假设: : A A、资料采购与产品销售产生的现金流量在、资料采购与产品销售产生的现金流量在数量上一致，数量上一致， B

9、B、公司的消费运营过程在一年中继续稳定、公司的消费运营过程在一年中继续稳定地进展，即现金需求和现金供应不存在不确地进展，即现金需求和现金供应不存在不确定的要素。定的要素。假设以上假设条件不存在，那么求得的目的假设以上假设条件不存在，那么求得的目的现金持有量将发生偏向现金持有量将发生偏向 2.2.存货方式存货方式 鲍莫方式鲍莫方式Baumol ModelBaumol Model 最正确现金持有量：可以使现金管理的时机本钱与最正确现金持有量：可以使现金管理的时机本钱与转换本钱之和坚持最低的现金持有量。转换本钱之和坚持最低的现金持有量。运用存货方式确定最正确现金持有量的假设：运用存货方式确定最正确现

10、金持有量的假设： 企业所需求的现金可经过有价证券变现获得，且企业所需求的现金可经过有价证券变现获得，且证券变现的不确定性很小；证券变现的不确定性很小； 企业预算期内现金需求总量企业预算期内现金需求总量T可以预测；可以预测； 现金的支出过程比较稳定、动摇较小，而且每当现金的支出过程比较稳定、动摇较小，而且每当现金余额降至零时，均可经过部分证券变现得以补现金余额降至零时，均可经过部分证券变现得以补足；足； 证券的利率或报酬率证券的利率或报酬率K以及每次固定性买卖以及每次固定性买卖费用费用F可以得悉。可以得悉。假设这些条件根本得到满足，企业便可以利用存货假设这些条件根本得到满足，企业便可以利用存货方

11、式来确定现金的最正确持有量。方式来确定现金的最正确持有量。2.存货方式鲍莫方式Baumol Model 该方式只思索时机本钱和转换本钱，不思索管理本钱和短缺本钱。现金管理总本钱= 持有时机本钱转换本钱 TC =(Q/2) K(T/Q) F那么 例：某企业估计全年需求现金50000元，现金与有价证券的转换本钱为每次100元，有价证券的年利率为10%。求现金管理总本钱。KFTQ/2 KFTTC2存货方式评价可以准确地测算出最正确现金持有量和变现可以准确地测算出最正确现金持有量和变现次数，表述了现金管理中根本的本钱构造，次数，表述了现金管理中根本的本钱构造，便于公司对现金管理方面本钱的分析。便于公司

12、对现金管理方面本钱的分析。但假设以但假设以货币支出均匀发生货币支出均匀发生; ;现金持有本现金持有本钱和转换本钱易于预测为前提条件。因此，钱和转换本钱易于预测为前提条件。因此，只需在上述要素比较确定的情况下才干运用只需在上述要素比较确定的情况下才干运用此种方法。此种方法。 3.本钱分析方式该方式只思索管理本钱、时机本钱和短缺本钱，不思索转换本钱。该方式只思索管理本钱、时机本钱和短缺本钱，不思索转换本钱。总本钱总本钱= = 时机本钱短缺本钱时机本钱短缺本钱+ +管理本钱管理本钱= =现金持有量现金持有量有价证券利率有价证券利率+ +短缺本钱短缺本钱+ +管理本钱管理本钱详细步骤：详细步骤：. .

13、根据不同现金持有量测算有关本钱数值。根据不同现金持有量测算有关本钱数值。. .编制测算表。编制测算表。. .找出总本钱最低的现金持有量。找出总本钱最低的现金持有量。本钱分析方式评价该方式不能列出一切的方案，有能够漏掉最优方案。4.随机方式适用于现金需求量难以预知企业用有价证券的方式贮藏现金的情况适用于现金需求量难以预知企业用有价证券的方式贮藏现金的情况随机方式就是对现金余额的上下限做好规划。它根据企业历史阅历和现随机方式就是对现金余额的上下限做好规划。它根据企业历史阅历和现实需求，测算出现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限与实需求，测算出现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限

14、与下限，将现金余额控制在上下限之间。当现金余额到达上限时将现金转下限，将现金余额控制在上下限之间。当现金余额到达上限时将现金转换为有价证券，当现金降到下限以下时，那么抛售有价证券，换回现金。换为有价证券，当现金降到下限以下时，那么抛售有价证券，换回现金。假设现金余额在上下限之间时，那么不用行动。假设现金余额在上下限之间时，那么不用行动。 LRHLibqR234/332随机方式评价适用于1每天现金流入和流出的变化是随机的和不稳定的;2现金净流量即现金余额的变化接近于正态分布;3最正确的现金持有余额就处于正态分布中间。8.1.3 现金的日常管理1.1.遵守现金管理的有关制度遵守现金管理的有关制度2

15、.2.现金回收管理现金回收管理 邮政信箱法银行业务集中法邮政信箱法银行业务集中法 3.3.现金支出管理现金支出管理利用现金浮游量控制付款时间采用汇票付利用现金浮游量控制付款时间采用汇票付款款 4.4.现金流量同步化现金流量同步化 时间和数量同步时间和数量同步8.2 应收账款管理8.2.1 8.2.1 应收账款的功能应收账款的功能促进销售促进销售 减少存货减少存货 8.2.1 8.2.1 应收账款的本钱应收账款的本钱时机本钱时机本钱 管理本钱管理本钱 坏账本钱坏账本钱8.2.2 8.2.2 信誉政策信誉政策信誉规范信誉规范 信誉条件信誉条件 收账政策收账政策 8.2.3 8.2.3 应收账款日常

16、管理应收账款日常管理客户资信的调查分析客户资信的调查分析 账龄分析账龄分析8.2.4 8.2.4 应收账款抵借应收账款抵借8.2.1 8.2.1 应收账款的功能应收账款的功能应收帐款是一把双刃剑。一方面，企业给客户提供应收帐款可以扩应收帐款是一把双刃剑。一方面，企业给客户提供应收帐款可以扩展销售，添加收益，节约存货资金占用，降低存货管理本钱；但另展销售，添加收益，节约存货资金占用，降低存货管理本钱；但另一方面，赊销商品会产生拖欠甚至坏帐损失，会呵斥资金本钱和管一方面，赊销商品会产生拖欠甚至坏帐损失，会呵斥资金本钱和管理费用的添加理费用的添加管理的根本目的是：扩展销售功能的同时，尽能够降低应收账

17、款投管理的根本目的是：扩展销售功能的同时，尽能够降低应收账款投资的时机本钱、坏帐损失与管理本钱，最大限制地发扬应收帐款投资的时机本钱、坏帐损失与管理本钱，最大限制地发扬应收帐款投资的效益。资的效益。在应收帐款管理中，最重要的就是正确衡量信誉本钱和信誉风险，在应收帐款管理中，最重要的就是正确衡量信誉本钱和信誉风险，合理确定信誉政策，及时收回账款。合理确定信誉政策，及时收回账款。 促进销售促进销售 减少存货减少存货 功能8.2.1 应收账款的本钱1.1.时机本钱时机本钱 时机本钱时机本钱= =维持赊销业务所需资金维持赊销业务所需资金资金本钱率资金本钱率 应收账款平均余额应收账款平均余额变动本钱率变

18、动本钱率 赊销收入净额赊销收入净额应收账款周转率应收账款周转率 = =期初期末应收账款期初期末应收账款2 2 日历天数日历天数360360应收帐款周转期应收帐款周转期 应收帐款收账期应收帐款收账期时机本钱时机本钱= =赊销收入净额赊销收入净额360 360 应收帐款周转期应收帐款周转期 变动本变动本钱率钱率资金本钱率资金本钱率2.2.管理本钱：资信调查费、账簿记录费、收账费用等管理本钱：资信调查费、账簿记录费、收账费用等3.3.坏账损失本钱：销售收入坏账损失本钱：销售收入坏账损失率坏账损失率8.2.2 信誉政策信誉政策即应收账款的管理政策，是指企业对应收账款投资进展规划与控制而确立的根本原那么

19、与行为规范。包括：1.信誉规范2.信誉条件3.收账政策 1.信誉规范信誉规范是客户获得企业商业信誉所应具备的最低条件，通信誉规范是客户获得企业商业信誉所应具备的最低条件，通常以预期的坏帐损失率表示。常以预期的坏帐损失率表示。信誉规范确实定方法信誉规范确实定方法定性和定量两种分析方法定性和定量两种分析方法定性分析：定性分析：“5C5C系统系统客户的质量客户的质量CharacterCharacter：购买者履行债务的志愿：购买者履行债务的志愿才干才干CapacityCapacity：购买者的现金流量归还债务的才干：购买者的现金流量归还债务的才干资本资本CapitalCapital ：购买者拥有的资

20、本金：购买者拥有的资本金抵押品抵押品CollatealCollateal ：购买者无力偿债的维护性资产：购买者无力偿债的维护性资产条件条件ConditionsConditions ：购买者的普通运营环境：购买者的普通运营环境定量分析：信誉评分法定量分析：信誉评分法 设定信誉等级的评价规范。设定信誉等级的评价规范。 将客户财务目的值与规将客户财务目的值与规范目的相比较，对客户的信誉进展打分范目的相比较，对客户的信誉进展打分 确定客户信誉等确定客户信誉等级，提供相应商业信誉。级，提供相应商业信誉。2.信誉条件信誉条件是企业要求客户支付赊销款项的条件，包括信誉期限、现金折扣信誉条件是企业要求客户支付

21、赊销款项的条件，包括信誉期限、现金折扣和折扣期限。和折扣期限。一旦企业决议给予客户信誉优惠时，就需求思索详细的信誉条件。例如，一旦企业决议给予客户信誉优惠时，就需求思索详细的信誉条件。例如，“2/10,N/302/10,N/30就是信誉条件的根本表现方式。就是信誉条件的根本表现方式。信誉期限是指企业允许客户从购货到支付货款的时间限定。即企业允许客信誉期限是指企业允许客户从购货到支付货款的时间限定。即企业允许客户的最长付款时间户的最长付款时间 现金折扣是指企业为了鼓励客户提早付款而给予提早付款的客户在商品价现金折扣是指企业为了鼓励客户提早付款而给予提早付款的客户在商品价款上的折扣优惠款上的折扣优

22、惠 折扣期限是企业为客户规定的可享用现金折扣的最长期限折扣期限是企业为客户规定的可享用现金折扣的最长期限 不同信誉期方案的评价不同信誉期方案的评价 单一信誉条件备选方案的评单一信誉条件备选方案的评 不同现金折扣方案的评价不同现金折扣方案的评价 综合性信誉条件备选方案评价综合性信誉条件备选方案评价3.收账政策 收帐政策亦称收帐方针，是指当客户违反信誉条件，拖欠甚至拒付账款时，企业应该采取的收帐战略与措施。应遵照以下两条原那么： 1兼顾企业当前利益与长久利益 2兼顾收账的收益与本钱制定收账政策就是在添加的收账费用与减少的时机本钱、坏帐损失之间进展权衡。假设前者小于后二者之和，那么阐明制定的收账政策

23、可行。反之，那么不可行。(收账政策分析举例例10)8.2.3 8.2.3 应收账款日常管理应收账款日常管理 应收账款的日常管理措施主要包括：应收账款的日常管理措施主要包括：1. 1. 对客户资信情况进展的事前、事后调查和分析对客户资信情况进展的事前、事后调查和分析2. 2. 对应收账款进展的账龄分析对应收账款进展的账龄分析帐龄分析表可使财务人员了解到以下事项：帐龄分析表可使财务人员了解到以下事项：1 1有多少客户在折扣期内付款；有多少客户在折扣期内付款；2 2有多少客户在信誉期内付款；有多少客户在信誉期内付款；3 3有多少客户超越信誉期付款；有多少客户超越信誉期付款；4 4有多少应收帐款能够成

24、为坏帐。有多少应收帐款能够成为坏帐。8.2.4 8.2.4 应收账款抵借应收账款抵借应收账款转让融资主要有两种方式，即应收账款抵借和应收账款让售应收账款转让融资主要有两种方式，即应收账款抵借和应收账款让售 1.1.应收账款抵借的定义应收账款抵借的定义应收账款抵借是指持有应收账款的企业与信贷机构或代理商应收账款抵借是指持有应收账款的企业与信贷机构或代理商承销商之间订立合同，以应收账款作为担保品，在规定承销商之间订立合同，以应收账款作为担保品，在规定期限内企业有权以一定额度为限借用资金的一种融资方式。期限内企业有权以一定额度为限借用资金的一种融资方式。又分为整体抵借和特定抵借。又分为整体抵借和特定

25、抵借。在我国，应收账款抵借尤其适用于中小型企业在我国，应收账款抵借尤其适用于中小型企业 2.2.应收账款抵借方式的特点应收账款抵借方式的特点3.3.应收账款抵借的资金本钱应收账款抵借的资金本钱应收账款面值利息坏账损失应收账款变现费用机会成本K8.3 存货管理 存货是指企业在日常活动中持有的以备出卖的存货是指企业在日常活动中持有的以备出卖的产废品或商品、处在消费过程中的在产品、产废品或商品、处在消费过程中的在产品、在消费过程中或提供劳务过程中耗用的资料和在消费过程中或提供劳务过程中耗用的资料和物料等。物料等。 在制造业和商品流通业，存货占流动资金的较大在制造业和商品流通业，存货占流动资金的较大比

26、例，对其管理程度的高低，对企业收益程度和财比例，对其管理程度的高低，对企业收益程度和财务风险大小有着举足轻重的作用。务风险大小有着举足轻重的作用。 8.3.1 存货功能与本钱存货功能与本钱 8.3.2 存货经济批量模型存货经济批量模型 8.3.3 存货日常管理存货日常管理8.3.1 8.3.1 存货的功能与本钱存货的功能与本钱 存货功能存货功能 1. 1. 防止停工待料防止停工待料 2. 2. 顺应市场变化顺应市场变化 3. 3. 降低进货本钱降低进货本钱 4. 4. 维持平衡消费维持平衡消费存货本钱存货本钱 1. 1. 采购本钱采购本钱 = T= TP P 2. 2. 订货本钱订货本钱 =

27、F1= F1T/QT/Qf f 3. 3. 储存本钱储存本钱 = F2= F2Q/2Q/2k k 4. 4. 缺货本钱：不易计量缺货本钱：不易计量8.3.2 8.3.2 存货经济批量模型存货经济批量模型存货管理的总本钱是上述采购本钱、订货本钱、存货管理的总本钱是上述采购本钱、订货本钱、储存本钱与缺货本钱之和。储存本钱与缺货本钱之和。经济进货批量是指可以使一定时期存货的总本钱经济进货批量是指可以使一定时期存货的总本钱到达最低点的进货数量。到达最低点的进货数量。与存货经济进货批量决策相关的本钱要素主要包与存货经济进货批量决策相关的本钱要素主要包括变动性订货本钱、变动性储存本钱以及允许缺括变动性订货

28、本钱、变动性储存本钱以及允许缺货时的缺货本钱货时的缺货本钱 1.1.根本经济进货批量模型根本经济进货批量模型 2.2.扩展经济进货批量模型扩展经济进货批量模型1.1.根本经济进货批量模型根本经济进货批量模型1 1前提假设前提假设 企业一定时期的进货总量企业一定时期的进货总量(T)(T)可以较为准确地预测；可以较为准确地预测； 存货的购买价钱不变，不存在数量折扣存货的购买价钱不变，不存在数量折扣 集中到货，而不是陆续入库。存货的耗用或者销集中到货，而不是陆续入库。存货的耗用或者销售比较平衡。售比较平衡。 仓储条件及所需现金不受限制仓储条件及所需现金不受限制 不允许出现缺货不允许出现缺货 所需存货

29、市场供应充足所需存货市场供应充足1.1.根本经济进货批量模型根本经济进货批量模型2 2确定方法确定方法 1 1逐次测试法列表法逐次测试法列表法 2 2图解法图解法 3 3公式法公式法 总本钱总本钱 = = 采购本钱订货本钱储存本钱采购本钱订货本钱储存本钱 缺货本缺货本钱钱 = T/Q= T/Qf fQ/2Q/2k k = =变动性订货本钱变动性订货本钱 + + 变动性储存本钱变动性储存本钱那么：那么：kTfQ/2TfkTC2进货批量成本订货本钱储存本钱总本钱34002.2.扩展经济进货批量模型扩展经济进货批量模型1存在商业折扣 总本钱 = T/QfQ/2kTP2存货陆续供应和运用 总本钱 =

30、T/Qf1/2(QdQ/F)k 3订货提早期 再订货点=订货提早期日平均需用量R=L A4保险贮藏 保险贮藏=(估计每日最大需求量平均每日正常需求量订货提早期 S=(M-A)L 再订货点=订货提早期日平均需用量保险贮藏 RS= L A+S dFFkTfQ2)(经济进货批量)1 (2FdTfk成本经济进货批量的存货总8.3.3 8.3.3 存货日常管理存货日常管理1.1.归口分级管理归口分级管理存货的归口分级管理制度，是指在经理和总会计师存货的归口分级管理制度，是指在经理和总会计师财务总监的指点下，以财务部门为中心，按照财务总监的指点下，以财务部门为中心，按照用、管、算相结合的原那么，将存货的定

31、额和方案用、管、算相结合的原那么，将存货的定额和方案目的，按各职能部门所涉及的业务归口，再按其对目的，按各职能部门所涉及的业务归口，再按其对口分解，分解落实到车间、班组乃至个人担任的管口分解，分解落实到车间、班组乃至个人担任的管理制度理制度 。根本内容是：。根本内容是： 1 1在厂长经理指点下，财务部门对存货资金实行在厂长经理指点下，财务部门对存货资金实行一致管理一致管理 2 2实行资金的归口管理实行资金的归口管理 3 3实行资金的分级管理实行资金的分级管理 8.3.3 8.3.3 存货日常管理存货日常管理2.ABC2.ABC控制法控制法目的在于使企业分清主次，突出重点，以目的在于使企业分清主

32、次，突出重点，以提高存货资金管理的整体效果。提高存货资金管理的整体效果。 A A类：分种类重点管理类：分种类重点管理 B B类：分类别普通控制类：分类别普通控制 C C类：按总额灵敏掌握类：按总额灵敏掌握留意：存货留意：存货ABCABC分类的规范分类的规范分类的规范主要有两个：一是价值规范；分类的规范主要有两个：一是价值规范；二是种类数量规范。其中价值规范是最根二是种类数量规范。其中价值规范是最根本的。本的。复习思索题一、名词解释 流动资产 营运资金 现金周转期方式 存货方式 本钱分析方式 信誉政策 信誉规范 信誉条件 经济进货批量 存货ABC分类管理 二、简答题1、如何加强现金的日常管理？2

33、、什么是信誉政策？如何制定信誉政策？3、什么是应收账款抵借？抵借方式有哪些特点？4、存货管理的本钱有哪些？第四节第四节 营运资金政策营运资金政策 广义指的就是流动资金流动资产广义指的就是流动资金流动资产总营运资金总营运资金营运资金营运资金 狭义指流动资产减流动负债后的余狭义指流动资产减流动负债后的余额额净营运资金。净营运资金。流动资产指的是一年内以及超越一年的一个运营周期流动资产指的是一年内以及超越一年的一个运营周期内可以转换为现金的资产。主要包括现金、银行存内可以转换为现金的资产。主要包括现金、银行存款、短期投资有价证券、应收账款和存货等。款、短期投资有价证券、应收账款和存货等。流动负债指一

34、年内要归还的负债。包括应付账款、短流动负债指一年内要归还的负债。包括应付账款、短期借款、应付费用等。期借款、应付费用等。营运资金管理就是对流动资产和流动负债的综合管理。营运资金管理就是对流动资产和流动负债的综合管理。营运资金政策是指对企业营运资金管理所采取的各种营运资金政策是指对企业营运资金管理所采取的各种战略，详细包括战略，详细包括 流动资产组合政策、流动资产组合政策、 流动负债组合政策以及流动负债组合政策以及 营运资金综合管理政策营运资金综合管理政策第四节 营运资金政策1. 1. 流动资产组合政策流动资产组合政策2. 2. 流动负债组合政策流动负债组合政策3. 3. 营运资金综合管理政策营

35、运资金综合管理政策是指对企业营运是指对企业营运资金管理所采取资金管理所采取的各种战略。的各种战略。一、流动资产组合政策一流动资产与固定资产组合政策 企业的资产组合是指固定资产与流动资产的比例关系简称固流比。资产组合需求思索的中心问题就是组合的风险与收益。普通而言，持有较多的流动资产可以降低企业的风险包括运营风险和财务风险。拥有较大比例流动资产的企业的盈利才干小于拥有较多固定资产的企业 分析：假定企业的固定资产和流动负债坚持不变；且在相关范围内，企业的应收帐款和存货管理是非常有效的。那么，流动资产占企业总资产的比重越大，净营运资金越多，支付到期债务的才干越强，营运资金政策的风险较小。反之，流动资

36、金占企业总资产的比重越小，阐明企业营运资金政策越激进，其风险越大。 另外，在某一特定销售程度下，流动资产占总资产比重越大，其相对收益率越低；反之，那么企业的收益率越高。二流动资产工程组合政策 资 A 产 水 B 平 C 流 动 资 产 0 业务量 图 412 A A种情况的流动资产组合政策最保守，其风险最小，收益也最低。种情况的流动资产组合政策最保守，其风险最小，收益也最低。 C C种情况的流动资产组合政策最激进，其风险最大，预期收益也最高。种情况的流动资产组合政策最激进，其风险最大，预期收益也最高。 B B种情况的风险程度与收益程度居于二者之间。是一种折衷的资产组合政策。种情况的风险程度与收

37、益程度居于二者之间。是一种折衷的资产组合政策。一、流动资产组合政策二二 流动资产工程组合政策流动资产工程组合政策 流动资产工程组合政策包括稳健型组合政策、折衷型组合政策和激进型组流动资产工程组合政策包括稳健型组合政策、折衷型组合政策和激进型组合政策。合政策。稳健型组合政策中的现金与有价证券占全部流动资金的比重较大，存货与稳健型组合政策中的现金与有价证券占全部流动资金的比重较大，存货与应收帐款的比重较低。其偿债才干较强，收益程度较低；应收帐款的比重较低。其偿债才干较强，收益程度较低；激进型组合政策中，存货与应收帐款在全部流动资产中所占比例较大，现激进型组合政策中，存货与应收帐款在全部流动资产中所

38、占比例较大，现金与有价证券较少。其偿债才干较差，收益程度较高。金与有价证券较少。其偿债才干较差，收益程度较高。折衷型组合政策的偿债才干与收益程度居于二者之间。折衷型组合政策的偿债才干与收益程度居于二者之间。企业应根据本身的详细情况选用适当的资产工程组合政策。普通说来，稳企业应根据本身的详细情况选用适当的资产工程组合政策。普通说来，稳健型组合政策适用于短期偿债压力较大、未来收益不确定性较大的企业，健型组合政策适用于短期偿债压力较大、未来收益不确定性较大的企业，反之应运用激进型组合政策反之应运用激进型组合政策二、流动负债组合政策一流动负债与长期负债组合政策一流动负债与长期负债组合政策 不同的负债组

39、合政策所构成的资本本钱与财务风险各不一样。不同的负债组合政策所构成的资本本钱与财务风险各不一样。通常，短期负债融资所负担的利率较低，财务风险较大。而长期负债的利率通常，短期负债融资所负担的利率较低，财务风险较大。而长期负债的利率较高，财务风险比较小。企业在制定负债组合政策时，就需求在资本本钱与较高，财务风险比较小。企业在制定负债组合政策时，就需求在资本本钱与财务风险之间进展权衡。财务风险之间进展权衡。流动负债与长期负债的组合也包括三种组合政策：流动负债与长期负债的组合也包括三种组合政策：保守型组合政策中长期负债占负债总额的比重较大，企业财务风险比较低，保守型组合政策中长期负债占负债总额的比重较

40、大，企业财务风险比较低，但资金本钱比较高；但资金本钱比较高；激进型组合政策与此相反，企业财务风险比较高，但资金本钱比较低；激进型组合政策与此相反，企业财务风险比较高，但资金本钱比较低；折衷型组合政策下的财务风险与资金本钱情况居于二者之间。折衷型组合政策下的财务风险与资金本钱情况居于二者之间。二流动负债工程组合政策二流动负债工程组合政策流动资金工程组合政策也可以分为激进型政策、折衷型政策和保守型政策三流动资金工程组合政策也可以分为激进型政策、折衷型政策和保守型政策三大类。采用何种政策，要与企业的实践情况及开展战略相结合。大类。采用何种政策，要与企业的实践情况及开展战略相结合。三、营运资金综合管理政策营运资金综合型管理政策将流动资产与流动负债结合起来，规划与控制它们之间的比例构造，使企业在合理的风险范围内尽能够实现最大的收益。按照资金占用与资金来源之间的对应关系不同，可以分为： 稳健型 折衷型 激进型一流动资产的类别一流动资产的类别 1.1.暂时性流动资产：指那些受季节性、周期性影响的流动资