外盘期货原油资料1201

1、1外盘原油期货外盘原油期货国际业务部洪婧2目录目录1 1、原油简介、原油简介u品种介绍品种介绍uOPECOPEC供需信息供需信息u原油现货交易和定价概况原油现货交易和定价概况u影响原油价格主要因素影响原油价格主要因素2 2、WTIWTI原油期货原油期货u合约对比合约对比u交易制度交易制度u交割制度交割制度u结算制度结算制度3品种概况品种概况原油是指直接从地下开采出来未经炼制的石油。原油相对密原油是指直接从地下开采出来未经炼制的石油。原油相对密度一般在度一般在0.750.750.95 0.95 之间，相对密度在之间，相对密度在0.90.91.0 1.0 的称为的称为重质原油，小于重质原油，小于0

2、.9 0.9 的称为轻质原油。原油硫含量小于的称为轻质原油。原油硫含量小于0.50.5（质量）的称低硫，等于或大于（质量）的称低硫，等于或大于0.50.5的称含硫。低的称含硫。低硫轻质原油是炼油业者的首选，因为它的高价值产品如汽硫轻质原油是炼油业者的首选，因为它的高价值产品如汽油、柴油、民用燃料油和航空燃油等的使用率高。油、柴油、民用燃料油和航空燃油等的使用率高。 4品种概况品种概况世界原油期货交易有北美，欧洲，亚洲世界原油期货交易有北美，欧洲，亚洲3 3大市场，各个市场有相对应的指大市场，各个市场有相对应的指标原油期货合约，分别是纽约商品交易所标原油期货合约，分别是纽约商品交易所(NYMEX

3、)(NYMEX)的低硫轻质原油期的低硫轻质原油期货合约，伦敦国际石油交易所（货合约，伦敦国际石油交易所（IPEIPE）的布伦特原油期货合约，新加）的布伦特原油期货合约，新加坡交易所（坡交易所（SGXSGX）的迪拜原油期货合约。其中品质最好的原油是低硫）的迪拜原油期货合约。其中品质最好的原油是低硫轻质原油，轻质原油， NYMEXNYMEX期货合约所对应的西德克萨斯轻质原油（期货合约所对应的西德克萨斯轻质原油（WTIWTI）。）。低硫轻质原油期货全球日均交易低硫轻质原油期货全球日均交易600,000600,000张合约，相当于张合约，相当于6 6亿桶原油，亿桶原油，由于良好的交易流通性和价格透明度

4、，该期货合同常常被国际上用来由于良好的交易流通性和价格透明度，该期货合同常常被国际上用来作为一种主要的定价基准。作为一种主要的定价基准。 5品种概况品种概况自自2020世纪世纪7070年代挪威对北海开放，英国商品化起，布伦特被作为全球年代挪威对北海开放，英国商品化起，布伦特被作为全球太平洋海盆原油的基准，尤其是低硫原油。这些原油包括绝大多数产太平洋海盆原油的基准，尤其是低硫原油。这些原油包括绝大多数产自尼日利亚，安哥拉以及美国西海湾低硫油种。（例如自尼日利亚，安哥拉以及美国西海湾低硫油种。（例如 LLSLLS路易斯安路易斯安那轻油那轻油 和标准西德克萨斯半成品油和标准西德克萨斯半成品油 WTI

5、WTI）的种类。这种原油对炼油）的种类。这种原油对炼油的可替代性正是布伦特被用作定价标准的原因。的可替代性正是布伦特被用作定价标准的原因。布伦特油田，位于英国北海并通过管道到终端萨洛姆湾，其是同名的布伦特油田，位于英国北海并通过管道到终端萨洛姆湾，其是同名的北海布伦特原油期货和期权市场。其简称是北海布伦特原油期货和期权市场。其简称是BFOEBFOE（Brent-Forties-Oseberg-EkofiskBrent-Forties-Oseberg-Ekofisk）6世界原油市场世界原油市场在在2020世纪世纪8080年代中期，出现由年代中期，出现由于新的供应和能源消费习惯于新的供应和能源消费

6、习惯而引起的价格暴跌。所有这而引起的价格暴跌。所有这些事件发生于些事件发生于19881988年引进的年引进的北海布伦特原油期货之前，北海布伦特原油期货之前，由于由于19901990年年 - 1991- 1991年的波斯年的波斯湾战争，布伦特出现历史性湾战争，布伦特出现历史性的波幅，油价在这段战乱期的波幅，油价在这段战乱期间中断跳至历史最高价位。间中断跳至历史最高价位。然而，没有什么能够与然而，没有什么能够与19991999年至年至20082008年的牛市相提并论。年的牛市相提并论。价格伴随着中国、印度以及价格伴随着中国、印度以及其他新兴工业国的需求一路其他新兴工业国的需求一路走高，然后又因为全

7、球金融走高，然后又因为全球金融危机大幅削减需求而跳水。危机大幅削减需求而跳水。 7世界石油供给世界石油供给8世界石油供给世界石油供给9世界石油需求世界石油需求10世界石油需求世界石油需求OPECOPEC预测：预测： 中国中国20112011增长增长0.6%0.6%，平均，平均960960万桶万桶/ /天；天； 美国消费年均增长美国消费年均增长1.2%1.2%； 欧洲地区消费缩减欧洲地区消费缩减5050万桶万桶/ /天；天； 环太平洋地区消费缩减环太平洋地区消费缩减4040万桶万桶/ /天，取决于日本重建的天，取决于日本重建的速度；速度； 发展中国家石油需求年增速为发展中国家石油需求年增速为6

8、6万桶万桶/ /天，平均天，平均274274万桶万桶/ /天；天； 亚洲地区需求今年较去年增幅亚洲地区需求今年较去年增幅2323万桶万桶/ /天，平均天，平均10301030万万桶桶/ /天。天。11供需平衡表供需平衡表12世界原油现货定价世界原油现货定价 所有在美国生产或销往美国的原油，在计价时都以轻质低硫所有在美国生产或销往美国的原油，在计价时都以轻质低硫的的WTIWTI作为基准。该原油期货合约具有良好的流动性及很高作为基准。该原油期货合约具有良好的流动性及很高的价格透明度，是世界原油市场上的三大基准价格之一。的价格透明度，是世界原油市场上的三大基准价格之一。 西北欧、北海、地中海、非洲以

9、及也门等国家和地区，均以西北欧、北海、地中海、非洲以及也门等国家和地区，均以布伦特布伦特BrentBrent原油为基准，由于这一期货合约满足了石油工原油为基准，由于这一期货合约满足了石油工业的需求，被认为是业的需求，被认为是“高度灵活的规避风险及进行交易的工高度灵活的规避风险及进行交易的工具具”，也跻身于国际原油价格的三大基准。，也跻身于国际原油价格的三大基准。 中东各大产油国生产的或从中东销售往亚洲的原油，其作价中东各大产油国生产的或从中东销售往亚洲的原油，其作价的基准油是阿联酋的高硫的基准油是阿联酋的高硫“迪拜（迪拜（DubaiDubai）”原油。这就是原油。这就是欧佩克（欧佩克（OPEC

10、OPEC，石油输出国组织）油价，它往往可以反映亚，石油输出国组织）油价，它往往可以反映亚洲对原油的需求状况。其现货主要在新加坡和东京交易，期洲对原油的需求状况。其现货主要在新加坡和东京交易，期货交易量则很小。货交易量则很小。13影响原油价格的主要因素影响原油价格的主要因素 1 1、原油需求、原油需求 2 2、原油供给、原油供给 3 3、库存、库存 4 4、OPECOPEC政策政策 5 5、 地缘政治和突发事件地缘政治和突发事件 6 6、自然因素、自然因素 7 7、资金的推动、资金的推动 对冲基金、社保基金和指数基金为了规避美元贬值的风险，对冲基金、社保基金和指数基金为了规避美元贬值的风险，大举

11、进入商品期货市场，特别是原油市场，推高了原油价大举进入商品期货市场，特别是原油市场，推高了原油价格。格。14影响原油价格的主要因素影响原油价格的主要因素15关注指标关注指标 OPEC即期价格 炼油商利润 WTI远期价格 WTI-BRENT差价 OPEC产出 战略石油储备SPR 各主要经济体的实际GDP、PMI16WTI和和Brent原油期货合约对比原油期货合约对比上市交易所NYM（被CME收购）IPE（被ICE收购）交易代码CLB交易单位1000桶(42000加仑)1000桶(42000加仑)报价单位美元/桶(美元及美分每桶)美元/桶(美元及美分每桶)最小变动价位0.01美元/桶(每张合约10

12、美元)美分/桶（每张合约10美元）每日价格最大波动限制最初最大波动幅度为10美元，如波动触及10美元，停盘5分钟后，波动幅度在增加10美元，以此类推。每日交易结束前60分钟，无涨跌停板限制。无限制合约交割月份今年与未来5年的连续月份，第6年后到第九年每年6月及12月。其余月份将在12月合约到期后每年更新。ICE布伦特原油期货合约是可交割合同（通过期货转现货），也可以选择按最后交易日之后一天的布伦特指数价格 进行现金结算。如果需要现金交割，那么必须在交易停止后的一个小时之内通知交易所（与清算所程序相同），在交易停止后的两个工作日内通过LCH进行清算。17WTI和和Brent原油期货合约对比原油期

13、货合约对比上市交易所NYM（被CME收购）IPE（被ICE收购）最后交易日本月份进行的交易必须在交割前一月的25号往前数的第3个营业日完成。 若该月 25 日非营业日，则必须在提前一天的第3个营业日完成。若到期日遇上假日，则提前一天。如果交割月第一天的前第15天为伦敦的银行日，交易应于当天收盘时停止。如果当日是伦敦的非银行日（包括星期六），交易将于当天前一个工作日停止，该日期由交易所公布。持仓限额对于目前正在交易的不同月份到期的各个合约，其总持仓量不得超过20000个 净期货头寸；对于单个合约，其持仓量也不得超过10000个净期货头寸；对于当前交割月份合约,持仓量不得超过3000个净期货头寸。

14、所有月份合约持仓不得超过100张交割方式实物交割ICE布伦特原油期货合约是可交割合同（通过期货转现货），也可以选择按最后交易日之后一天的布伦特指数价格 进行现金结算。18交易制度交易制度Brent 电子交易时间：电子交易时间：6pm-4pm6pm-4pm（周一到周四）（周一到周四） 4pm-4pm4pm-4pm（周日）（周日） 期转现交易期转现交易 (EFP) (EFP) 期货转掉期交易期货转掉期交易 (EFS)(EFS) 大宗交易大宗交易19交易制度交易制度WTI 电子交易：星期一电子交易：星期一星期星期五五: 06:00-05:15: 06:00-05:15 公开喊价：星期一公开喊价：星期

15、一星期星期五五: 21:00-02:30: 21:00-02:30 在触及最大涨跌度限制暂停交易在触及最大涨跌度限制暂停交易5 5分钟时，该期货合约的分钟时，该期货合约的期权合约，以及在相关产品附录期权合约，以及在相关产品附录(Associated Product (Associated Product Appendix)Appendix)中适用于此机制的期货合约、期权也会暂停交中适用于此机制的期货合约、期权也会暂停交易。易。 20保证金制度保证金制度20112011年年6 6月、月、7 7月和月和8 8月合约初始保证金为月合约初始保证金为84388438美元，美元，维持保证金为维持保证金为6

16、2506250美元；美元；9 9月到月到1111月份合约初始保证月份合约初始保证金为金为81008100美元，维持保证金为美元，维持保证金为60006000美元。美元。21持仓限制持仓限制 CME对交割月、非交割月和所有月份持仓的限制数量如下： 所有月份持仓限制为20000张，单月持仓10000张，交割月3000张。 如果要超出持仓限制，必须提交申请并获批准。我公司会根据客户资金量和风险度降低持仓限制。22交易环节注意事项交易环节注意事项 1.1.客户入金之后，香港新永安以电子邮件的方式，将客户客户入金之后，香港新永安以电子邮件的方式，将客户交易软件用户名和密码，以及电子交易平台使用说明书发交

17、易软件用户名和密码，以及电子交易平台使用说明书发送到客户登记邮箱，客户自行安装就可下单交易。送到客户登记邮箱，客户自行安装就可下单交易。 2.2.交易软件有自动加锁功能，若客户连续三次输入用户名交易软件有自动加锁功能，若客户连续三次输入用户名和密码不匹配，交易软件会自动锁住，不能登录，需要通和密码不匹配，交易软件会自动锁住，不能登录，需要通知新永安解锁后才能使用。知新永安解锁后才能使用。 3.3.当交易软件出现故障时候，客户需要通过电话委托相关当交易软件出现故障时候，客户需要通过电话委托相关交易员下单交易员下单. . 客户委托下单人客户委托下单人 新永安交易员只接受账户所有人的下单指令。客户如

18、需委托新永安交易员只接受账户所有人的下单指令。客户如需委托第三者下单，则需要签署授权第三者交易授权书。第三者下单，则需要签署授权第三者交易授权书。如要取消下单人授权的，需要客户签署取消下单人授权书。如要取消下单人授权的，需要客户签署取消下单人授权书。 23交易环节注意事项交易环节注意事项 美盘交易品种按净头寸管理，买入就是多头，卖出就是空美盘交易品种按净头寸管理，买入就是多头，卖出就是空头。头。举例：客户买入举例：客户买入CBOTCBOT大豆大豆8 8月合约月合约1010手，又卖出手，又卖出8 8月合约月合约5 5手，手，那么客户现在的头寸就是多头那么客户现在的头寸就是多头5 5手。）手。）

19、交易指令（交易指令（MKT;LMT;STP;MOO;MOC;MIT;FOK;GTC)MKT;LMT;STP;MOO;MOC;MIT;FOK;GTC) 请注意美国公众假期时，美盘订单的下单类别需要选择请注意美国公众假期时，美盘订单的下单类别需要选择“长期有效限价单长期有效限价单”，普通的限价单及市价单将不能交易，普通的限价单及市价单将不能交易，如果当日收盘前挂单没有成交，请记得撤销。美国假期的如果当日收盘前挂单没有成交，请记得撤销。美国假期的时间表我们会提前发送到客户邮箱。时间表我们会提前发送到客户邮箱。24交割制度交割制度一、交割等级一、交割等级 低硫轻质原油符合以下规格和要求可交割：低硫轻质

20、原油符合以下规格和要求可交割： (1)(1)可交付的境内原油可交付的境内原油 西德克萨斯中级原油西德克萨斯中级原油 West Texas Intermediate West Texas Intermediate 超低硫混合原油超低硫混合原油 Low Sweet Mix (Scurry Snyder) Low Sweet Mix (Scurry Snyder) 新墨西哥低硫原油新墨西哥低硫原油 New Mexican Sweet New Mexican Sweet 北德克萨斯低硫原油北德克萨斯低硫原油 North Texas Sweet North Texas Sweet 俄克拉荷马州低硫原油俄

21、克拉荷马州低硫原油 Oklahoma Sweet Oklahoma Sweet 南德克萨斯低硫原油南德克萨斯低硫原油 South Texas Sweet South Texas Sweet 如果是国内原油的混合油，必须有通用管转移至如果是国内原油的混合油，必须有通用管转移至TEPPCOTEPPCO，Cushing or Equilon Pipeline Company LLC,Cushing or Equilon Pipeline Company LLC,并且满足以并且满足以下一定要求下一定要求25交割制度交割制度 可交付的境外原油可交付的境外原油 英国：布伦特原油英国：布伦特原油 Brent

22、 Blend (Brent Blend (每加仑贴水每加仑贴水3030美分美分) ) 尼日利亚：邦尼轻质原油尼日利亚：邦尼轻质原油 Bonny Light (Bonny Light (每加仑升水每加仑升水1515美美分分) ) 尼日利亚：夸伊博原油尼日利亚：夸伊博原油 Qua lboe(Qua lboe(每加仑升水每加仑升水1515美分美分) ) 挪威：奥塞贝格原油挪威：奥塞贝格原油 Oseberg Blend(Oseberg Blend(每加仑贴水每加仑贴水5555美分美分) ) 哥伦比亚：库西亚纳原油哥伦比亚：库西亚纳原油 Cusiana (Cusiana (每加仑贴水每加仑贴水1515美

23、分美分) )26交割制度交割制度二、交割相关规定二、交割相关规定1 1、交割价格：最后交易日的结算价。、交割价格：最后交易日的结算价。2 2、仓单溢短：每张标准仓单所列油品单位为、仓单溢短：每张标准仓单所列油品单位为10001000桶桶(42000(42000加仑加仑) )，入，入库或提货时实际油品溢短数量不超过库或提货时实际油品溢短数量不超过2%2%。3 3、交割日期、交割日期交割日期应不早于交割月第一日，不迟于交割月最后一日。卖方有责任交割日期应不早于交割月第一日，不迟于交割月最后一日。卖方有责任确保其原油从交易当月的第一天开始，就可在俄克拉荷马州库欣确保其原油从交易当月的第一天开始，就可

24、在俄克拉荷马州库欣(Cushing, Oklahoma)(Cushing, Oklahoma)进行交割。进行交割。4 4、交割地点、交割地点交割必须在俄克拉荷马州库欣进行离岸交割，油管并可通达交割必须在俄克拉荷马州库欣进行离岸交割，油管并可通达TEPPCOTEPPCO、Equilon Pipeline Company LLCEquilon Pipeline Company LLC。5 5、交割方式、交割方式买方有权选择下列任一方式完成交割：买方有权选择下列任一方式完成交割：通过特定油管与储油设备；在卖方同意的状况下转让储油槽所有权通过特定油管与储油设备；在卖方同意的状况下转让储油槽所有权 卖方必须提供买卖双方所需油管与储油设备。卖方必须提供买卖双方所需油管与储油设备。27交割制度交割制度交割流程交割流程最后交易日后第一个工作最后交易日后第一个工作日日结算双方提交意向书最后交易日后第二个最后交易日后第二个工作日工作日交易所配对意向书最后交易日后第三个工作日最后交易日后第三个工作日买方提