《投资银行学》第五章投资银行的主要业务

1、安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 第五章第五章投资银行的主要业务投资银行的主要业务讲授人：冯庆水讲授人：冯庆水安徽农业大学金融系安徽农业大学金融系 E-mail:安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务教学目的与要求：教学目的与要求：本章主要概要式讲授投资银行的主要业务：证券本章主要概要式讲授投资银行的主要业务：证券业务、公司并购与反并购、风险投资、基金管理、理财顾问、项目业务、公司并购与反并购、风险投资、基金管理、理财顾问、

2、项目融资及资产证券化等融资及资产证券化等。重点和难点：重点和难点：投资银行业务的基本概念、原理及方法。投资银行业务的基本概念、原理及方法。教学内容：教学内容：第一节第一节 证券业务证券业务第二节第二节 公司并购与反并购公司并购与反并购第三节第三节 风险投资风险投资第四节第四节 基金管理基金管理第五节第五节 理财顾问理财顾问第六节第六节 项目融资项目融资第七节第七节 资产证券化资产证券化安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking投资银行的证券业务主要有三类：投资银行的证券业务主要有三类：一、证券经纪业务一、证券经

3、纪业务二、证券自营业务二、证券自营业务三、证券承销业务三、证券承销业务第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking一、证券经纪业务一、证券经纪业务1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.权利与义务权利与义务4.业务关系业务关系5.行为规范行为规范第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investmen

4、t Banking一、证券经纪业务一、证券经纪业务1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.权利与义务权利与义务4.业务关系业务关系5.行为规范行为规范第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务证券经纪业务证券经纪业务证券经纪人证券经纪人安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking一、证券经纪业务一、证券经纪业务1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.权利与义务权利与义务4.业务关系业务关系5.行为规范行为规范第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一

5、节 证券业务证券业务证券经纪业务证券经纪业务证券经纪人证券经纪人 证券经纪业务证券经纪业务是指证券公司通过其设立是指证券公司通过其设立的营业场所和在证券交易所的席位，基于有的营业场所和在证券交易所的席位，基于有关法律法规的规定和公司与投资者之间的契关法律法规的规定和公司与投资者之间的契约，按照投资者的合理要求代理投资者买卖约，按照投资者的合理要求代理投资者买卖证券并收取一定比例佣金的活动。在我国，证券并收取一定比例佣金的活动。在我国，投资银行从事证券经纪业务，都是通过下设投资银行从事证券经纪业务，都是通过下设的证券营业部来进行的。证券营业部的设立的证券营业部来进行的。证券营业部的设立也须具备一

6、定的条件，并由中国证监会及其也须具备一定的条件，并由中国证监会及其派出机构批准。派出机构批准。 安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking一、证券经纪业务一、证券经纪业务1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.权利与义务权利与义务4.业务关系业务关系5.行为规范行为规范第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务证券经纪业务证券经纪业务证券经纪人证券经纪人 证券经纪人证券经纪人即证券经纪行为的主体，是指在即证券经纪行为的主体，是指在证券经纪活动中，以收取佣金为目的，位促成

7、证证券经纪活动中，以收取佣金为目的，位促成证券投资者的证券交易而从事证券委托代理业务的券投资者的证券交易而从事证券委托代理业务的公民、法人和其他经济组织。公民、法人和其他经济组织。 有广义和狭义之分。有广义和狭义之分。广义证券经纪人广义证券经纪人，包括，包括所有从事证券经纪业务等法人和自然人。在我国所有从事证券经纪业务等法人和自然人。在我国,主要指证券公司及其雇员；而主要指证券公司及其雇员；而狭义证券经纪人狭义证券经纪人是是指经过特殊专业训练的证券从业人员，主要指自指经过特殊专业训练的证券从业人员，主要指自然人。他们一般作为证券经纪商的代表与客户打然人。他们一般作为证券经纪商的代表与客户打交道

8、，接受客户的交易委托，执行客户的交易指交道，接受客户的交易委托，执行客户的交易指令，向客户提供证券信息咨询服务，以佣金作为令，向客户提供证券信息咨询服务，以佣金作为其主要收入来源。其主要收入来源。 安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking一、证券经纪业务一、证券经纪业务1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.权利与义务权利与义务4.业务关系业务关系5.行为规范行为规范第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务广泛性和可延伸性广泛性和可延伸性，证券经纪业务所涉及的服务对

9、象是取得合法交易，证券经纪业务所涉及的服务对象是取得合法交易资格的法人和自然人，其涉及面异常广泛。资格的法人和自然人，其涉及面异常广泛。中介性中介性，证券经纪业务的中介性体现在两方面：一是证券经纪人是买，证券经纪业务的中介性体现在两方面：一是证券经纪人是买方和卖方的中介，协助买卖双方成交；二是代理投资者进入交易所入场方和卖方的中介，协助买卖双方成交；二是代理投资者进入交易所入场交易。交易。客户指令的权威性客户指令的权威性，在证券经纪活动中，客户是委托人，证券经纪人，在证券经纪活动中，客户是委托人，证券经纪人是被委托人，客户的有效指令具有至高无上的权威，证券经纪人只能在是被委托人，客户的有效指令

10、具有至高无上的权威，证券经纪人只能在授权的范围内忠实地、不折不扣地执行客户指令。授权的范围内忠实地、不折不扣地执行客户指令。客户资料的保密性客户资料的保密性，证券经纪人必循严格保守投资者的商业秘密，证券经纪人必循严格保守投资者的商业秘密公正性公正性，证券经纪人必须公正的对待每一位投资者，坚持，证券经纪人必须公正的对待每一位投资者，坚持“三公三公”原原则则,严格执行有关的法律法规，保护人投资者的合法权益不受侵犯。严格执行有关的法律法规，保护人投资者的合法权益不受侵犯。 专业性专业性，证券投资有十分明显地风险，具有较强的专业性，需要这证，证券投资有十分明显地风险，具有较强的专业性，需要这证券经纪人

11、具备一定的投资技巧和专业知识，或者说证券经纪是一项专业券经纪人具备一定的投资技巧和专业知识，或者说证券经纪是一项专业性很强调经纪工作。性很强调经纪工作。 指导性指导性，证券经纪的专业性，决定了证券经纪人提供的经纪服务具有，证券经纪的专业性，决定了证券经纪人提供的经纪服务具有十分明显地指导性特征。十分明显地指导性特征。 安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking一、证券经纪业务一、证券经纪业务1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.权利与义务权利与义务4.业务关系业务关系5.行为规范行为规范第五章第五章 投资

12、银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务证券经纪人的证券经纪人的权利权利：u有权要求客户提供真实的个人资料有权要求客户提供真实的个人资料 u有权要求委托人授权的权利有权要求委托人授权的权利 证券经纪人的证券经纪人的义务义务：u如实介绍的义务如实介绍的义务u必须忠实的接受委托人的指令的义务必须忠实的接受委托人的指令的义务u如实向客户揭示证券交易的市场风险的义务如实向客户揭示证券交易的市场风险的义务u制作、提供、保留相关的法律凭证，如委托制作、提供、保留相关的法律凭证，如委托单、交割单、指定交易协议、开户合同等文单、交割单、指定交易协议、开户合同等文件的义务件的义务u为委托人

13、保守秘密的义务为委托人保守秘密的义务u接受有关政府部门的监督并依法纳税的义务接受有关政府部门的监督并依法纳税的义务安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking一、证券经纪业务一、证券经纪业务1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.权利与义务权利与义务4.业务关系业务关系5.行为规范行为规范第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务 证券经纪人证券经纪人与客户间的关系与客户间的关系主要表现为：主要表现为：代理关系代理关系信托关系信托关系抵押关系抵押关系债权债务关系债权债务关

14、系安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking一、证券经纪业务一、证券经纪业务1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.权利与义务权利与义务4.业务关系业务关系5.行为规范行为规范第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务 证券经纪人证券经纪人与客户间的关系与客户间的关系主要表现为：主要表现为：代理关系代理关系信托关系信托关系抵押关系抵押关系债权债务关系债权债务关系 客户是被代理人，经纪人是客户是被代理人，经纪人是代理人，经纪人必须在客户授权代理人，经纪人必须在客户授权的范

15、围内依法从事代理业务。因的范围内依法从事代理业务。因此，经纪人有义务和责任维护被此，经纪人有义务和责任维护被代理人代理人客户客户的利益。的利益。 安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking一、证券经纪业务一、证券经纪业务1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.权利与义务权利与义务4.业务关系业务关系5.行为规范行为规范第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务 证券经纪人证券经纪人与客户间的关系与客户间的关系主要表现为：主要表现为：代理关系代理关系信托关系信托关系抵押关

16、系抵押关系债权债务关系债权债务关系 客户授权经纪人代理自身得客户授权经纪人代理自身得资产，经纪人实际承担了保管客资产，经纪人实际承担了保管客户资产的责任，属于一种信托行户资产的责任，属于一种信托行为。显然这是客户对经纪人的人为。显然这是客户对经纪人的人格、品德和业务能力水平等从份格、品德和业务能力水平等从份信任，只有经纪人以自己的人品信任，只有经纪人以自己的人品和实力和实力丰厚的业绩回报丰厚的业绩回报向客户证明其自身得价值时，这向客户证明其自身得价值时，这种信任关系才能得以维系和发展。种信任关系才能得以维系和发展。 安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学

17、投资银行学 Investment Banking一、证券经纪业务一、证券经纪业务1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.权利与义务权利与义务4.业务关系业务关系5.行为规范行为规范第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务 证券经纪人证券经纪人与客户间的关系与客户间的关系主要表现为：主要表现为：代理关系代理关系信托关系信托关系抵押关系抵押关系债权债务关系债权债务关系 客户需要现金时，可以将持客户需要现金时，可以将持有的证券向经纪人作抵押贷款。有的证券向经纪人作抵押贷款。目前我国的证券市场尚不具备此目前我国的证券市场尚不具备此项功能。项功能。 安徽农业大

18、学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking一、证券经纪业务一、证券经纪业务1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.权利与义务权利与义务4.业务关系业务关系5.行为规范行为规范第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务 证券经纪人证券经纪人与客户间的关系与客户间的关系主要表现为：主要表现为：代理关系代理关系信托关系信托关系抵押关系抵押关系债权债务关系债权债务关系 当客户购买证券因保证金不当客户购买证券因保证金不足时，客户可凭借其信用向证券足时，客户可凭借其信用向证券经纪人借款购买一

19、定数额的证券经纪人借款购买一定数额的证券,客户为债务人，经纪人为债权人。客户为债务人，经纪人为债权人。 安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking一、证券经纪业务一、证券经纪业务1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.权利与义务权利与义务4.业务关系业务关系5.行为规范行为规范第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务诚实公平诚实公平勤勉尽职勤勉尽职客户至上客户至上信誉第一信誉第一信息充分原则信息充分原则投资建议准则投资建议准则券款保护原则券款保护原则利益冲突原则利益冲

20、突原则安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking一、证券经纪业务一、证券经纪业务1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.权利与义务权利与义务4.业务关系业务关系5.行为规范行为规范第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务诚实公平诚实公平勤勉尽职勤勉尽职客户至上客户至上信誉第一信誉第一信息充分原则信息充分原则投资建议准则投资建议准则券款保护原则券款保护原则利益冲突原则利益冲突原则 证券经纪人应本着诚实信用证券经纪人应本着诚实信用的原则，维护投资者的的原则，维护投资者的合

21、法权益合法权益,确保经纪活动过程中的所有交易确保经纪活动过程中的所有交易行为都有助于维持证券市场的行为都有助于维持证券市场的公公平有序平有序，有益于证券市场的，有益于证券市场的发展发展和和稳定稳定。 安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking一、证券经纪业务一、证券经纪业务1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.权利与义务权利与义务4.业务关系业务关系5.行为规范行为规范第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务诚实公平诚实公平勤勉尽职勤勉尽职客户至上客户至上信誉第一信

22、誉第一信息充分原则信息充分原则投资建议准则投资建议准则券款保护原则券款保护原则利益冲突原则利益冲突原则 证券经纪人必须履行自己的证券经纪人必须履行自己的义务而义务而勤奋学习勤奋学习，努力工作努力工作，忠忠于职守于职守，谨慎敬业谨慎敬业。 安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking一、证券经纪业务一、证券经纪业务1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.权利与义务权利与义务4.业务关系业务关系5.行为规范行为规范第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务诚实公平诚实公平勤勉

23、尽职勤勉尽职客户至上客户至上信誉第一信誉第一信息充分原则信息充分原则投资建议准则投资建议准则券款保护原则券款保护原则利益冲突原则利益冲突原则 就经纪人而言，客户利益永就经纪人而言，客户利益永远是至高无上的，同时，经纪人远是至高无上的，同时，经纪人还必须在控制好风险的前提下，还必须在控制好风险的前提下，追求客户利益的最大化。追求客户利益的最大化。 安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking一、证券经纪业务一、证券经纪业务1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.权利与义务权利与义务4.业务关系业务关系5.行为规

24、范行为规范第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务诚实公平诚实公平勤勉尽职勤勉尽职客户至上客户至上信誉第一信誉第一信息充分原则信息充分原则投资建议准则投资建议准则券款保护原则券款保护原则利益冲突原则利益冲突原则 信誉是经纪人的生命，没有信誉是经纪人的生命，没有信誉的经纪人最终是无法生存的。信誉的经纪人最终是无法生存的。 安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking一、证券经纪业务一、证券经纪业务1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.权利与义务权利与义务4.业务关系业务

25、关系5.行为规范行为规范第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务诚实公平诚实公平勤勉尽职勤勉尽职客户至上客户至上信誉第一信誉第一信息充分原则信息充分原则投资建议准则投资建议准则券款保护原则券款保护原则利益冲突原则利益冲突原则 证券经纪人有义务和责任在证券经纪人有义务和责任在第一时间将自己在交易所、互联第一时间将自己在交易所、互联网及相关媒体获得的与投资者利网及相关媒体获得的与投资者利益有关的信息披露给投资者，同益有关的信息披露给投资者，同时，对自身在经纪活动过程中所时，对自身在经纪活动过程中所获得的佣金及相关利益也应如实获得的佣金及相关利益也应如实向投资

26、者披露。向投资者披露。 安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking一、证券经纪业务一、证券经纪业务1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.权利与义务权利与义务4.业务关系业务关系5.行为规范行为规范第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务诚实公平诚实公平勤勉尽职勤勉尽职客户至上客户至上信誉第一信誉第一信息充分原则信息充分原则投资建议准则投资建议准则券款保护原则券款保护原则利益冲突原则利益冲突原则 证券经纪人向投资者提供投证券经纪人向投资者提供投资建议，如推荐某只证券，

27、必须资建议，如推荐某只证券，必须是建立在科学、客观、真实、严是建立在科学、客观、真实、严谨的基础之上。谨的基础之上。 安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking一、证券经纪业务一、证券经纪业务1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.权利与义务权利与义务4.业务关系业务关系5.行为规范行为规范第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务诚实公平诚实公平勤勉尽职勤勉尽职客户至上客户至上信誉第一信誉第一信息充分原则信息充分原则投资建议准则投资建议准则券款保护原则券款保护原则利益

28、冲突原则利益冲突原则 证券经纪人有责任和义务保证券经纪人有责任和义务保护好投资者委托其代理的财产，护好投资者委托其代理的财产，包括证券和现金，保证其不被挪包括证券和现金，保证其不被挪用或造成损失。具体要求有：用或造成损失。具体要求有：客客户的保证金户的保证金，必须在商业银行设，必须在商业银行设立专门帐户进行交割、收付，该立专门帐户进行交割、收付，该帐户款项不得挪用；帐户款项不得挪用；客户的证券客户的证券,经纪人不得自行保管，应存放在经纪人不得自行保管，应存放在证券登记结算机构集中托管，经证券登记结算机构集中托管，经纪人也不得私自挪作他用。纪人也不得私自挪作他用。 安徽农业大学安徽农业大学金融系

29、金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking一、证券经纪业务一、证券经纪业务1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.权利与义务权利与义务4.业务关系业务关系5.行为规范行为规范第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务诚实公平诚实公平勤勉尽职勤勉尽职客户至上客户至上信誉第一信誉第一信息充分原则信息充分原则投资建议准则投资建议准则券款保护原则券款保护原则利益冲突原则利益冲突原则 当证券经纪人的利益和客户当证券经纪人的利益和客户利益发生矛盾、冲突时，应按照利益发生矛盾、冲突时，应按照客户至上等原则加以处理

30、。客户至上等原则加以处理。 经纪人推出某项交易的前提经纪人推出某项交易的前提:客户已充分了解所有情况并明确客户已充分了解所有情况并明确同意经纪人的该种行为。同意经纪人的该种行为。 安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking二、证券自营业务二、证券自营业务1.概念概念2.特点特点3.资格资格4.行为规范行为规范5.风险防范风险防范6.监管监管第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 In

31、vestment Banking二、证券自营业务二、证券自营业务1.概念概念2.特点特点3.资格资格4.行为规范行为规范5.风险防范风险防范6.监管监管第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务 所谓所谓证券自营业务证券自营业务，是指证券经营机构为本机构买，是指证券经营机构为本机构买卖上市证券以及证监会认定的其他证券的行为。卖上市证券以及证监会认定的其他证券的行为。 具体方式具体方式：在二级市场上买卖；在一级市场上申购：在二级市场上买卖；在一级市场上申购后再到二级市场上卖出后再到二级市场上卖出 。 经营范围经营范围：上市证券的自营买卖、承销业务中的自：上市

32、证券的自营买卖、承销业务中的自营业务、场外市场的自营业务。营业务、场外市场的自营业务。 安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking二、证券自营业务二、证券自营业务1.概念概念2.特点特点3.资格资格4.行为规范行为规范5.风险防范风险防范6.监管监管第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务决策的自主性决策的自主性 交易的风险性交易的风险性 收益的不稳定性收益的不稳定性 安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investm

33、ent Banking二、证券自营业务二、证券自营业务1.概念概念2.特点特点3.资格资格4.行为规范行为规范5.风险防范风险防范6.监管监管第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务 证券公司自营业务的首要特点是证券公司自营业务的首要特点是决策决策的自主性的自主性，这表现在：，这表现在：u交易行为交易行为的自主性。证券公司自主的自主性。证券公司自主决定是否买入或卖出某种证券。决定是否买入或卖出某种证券。u选择选择交易方式交易方式的自主性。在符合有的自主性。在符合有关法规的前提下，证券公司在买卖关法规的前提下，证券公司在买卖证券时，是在柜台上买卖，还是通证

34、券时，是在柜台上买卖，还是通过证券交易所买卖，由证券公司自过证券交易所买卖，由证券公司自主决定。主决定。u选择选择交易品种、价格交易品种、价格的自主性。即，的自主性。即，证券公司在进行自营买卖时，可根证券公司在进行自营买卖时，可根据市场情况，自主决定买卖品种、据市场情况，自主决定买卖品种、价格。价格。 决策的自主性决策的自主性 交易的风险性交易的风险性 收益的不稳定性收益的不稳定性 安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking二、证券自营业务二、证券自营业务1.概念概念2.特点特点3.资格资格4.行为规范行为规范

35、5.风险防范风险防范6.监管监管第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务 风险性是证券公司自营买卖业务区别风险性是证券公司自营买卖业务区别于经纪业务的另一重要特点。证券交易的于经纪业务的另一重要特点。证券交易的风险性决定了自营买卖业务的风险性。因风险性决定了自营买卖业务的风险性。因为自营业务是证券公司以自己的名义和合为自营业务是证券公司以自己的名义和合法资金进行直接的证券买卖活动，证券公法资金进行直接的证券买卖活动，证券公司自己作为投资者，买卖的收益与损失完司自己作为投资者，买卖的收益与损失完全由证券公司自身承担。而在代理买卖业全由证券公司自身承担。而在

36、代理买卖业务中，证券公司仅充当代理人的角色，证务中，证券公司仅充当代理人的角色，证券买卖的时机、价格、数量都由证券委托券买卖的时机、价格、数量都由证券委托人决定，由此而产生的收益和损失也由委人决定，由此而产生的收益和损失也由委托人承担。托人承担。 决策的自主性决策的自主性 交易的风险性交易的风险性 收益的不稳定性收益的不稳定性 安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking二、证券自营业务二、证券自营业务1.概念概念2.特点特点3.资格资格4.行为规范行为规范5.风险防范风险防范6.监管监管第五章第五章 投资银行的

37、主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务 证券公司进行证券自营买卖，证券公司进行证券自营买卖，其收益主要来源于低买高卖的价差其收益主要来源于低买高卖的价差.但这种收益不像收取代理手续费那但这种收益不像收取代理手续费那样稳定。样稳定。 决策的自主性决策的自主性 交易的风险性交易的风险性 收益的不稳定性收益的不稳定性 安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking二、证券自营业务二、证券自营业务1.概念概念2.特点特点3.资格资格4.行为规范行为规范5.风险防范风险防范6.监管监管第五章第五章 投资银行

38、的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务 中国证监会中国证监会1996年年10月月23日发布的日发布的证券经营机构证券经营机构证券自营业务管理办法证券自营业务管理办法 中的第二章专门就自营资格作中的第二章专门就自营资格作出了详细规定。共六条，包括三方面内容：出了详细规定。共六条，包括三方面内容：申请条件申请条件申请材料与审核申请材料与审核资格证管理资格证管理安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking二、证券自营业务二、证券自营业务1.概念概念2.特点特点3.资格资格4.行为规范行为规范5.风险

39、防范风险防范6.监管监管第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务申请条件申请条件申请材料与审核申请材料与审核资格证管理资格证管理（第七条）证券经营机构申请从事证券自营业务，应当（第七条）证券经营机构申请从事证券自营业务，应当同时同时具备下列条件：具备下列条件：证券专营机构具有不低于人民币证券专营机构具有不低于人民币2000万元的净资产，证券万元的净资产，证券兼营机构具有不低于人民币兼营机构具有不低于人民币2000万元的证券营运资金。万元的证券营运资金。证券专营机构具有不低于人民币证券专营机构具有不低于人民币l000万元的净资本，证券万元的净资本，证券兼营

40、机构具有不低于人民币兼营机构具有不低于人民币l000万元的净证券营运资金。万元的净证券营运资金。三分之二以上的高级管理人员和主要业务人员获得证监会三分之二以上的高级管理人员和主要业务人员获得证监会颁发的颁发的证券业从业人员资格证书证券业从业人员资格证书。 证券经营机构在近一年内没有严重违法违规行为或在近二证券经营机构在近一年内没有严重违法违规行为或在近二年内未受到本办法规定的取消证券自营业务资格的处罚。年内未受到本办法规定的取消证券自营业务资格的处罚。证券经营机构成立并且正式开业已超过半年；证券兼营机证券经营机构成立并且正式开业已超过半年；证券兼营机构的证券业务与其他业务分开经营、分帐管理。构

41、的证券业务与其他业务分开经营、分帐管理。设有证券自营业务专用的电脑申报终端和其他必要的设施设有证券自营业务专用的电脑申报终端和其他必要的设施.证监会要求的其他条件。证监会要求的其他条件。 安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking二、证券自营业务二、证券自营业务1.概念概念2.特点特点3.资格资格4.行为规范行为规范5.风险防范风险防范6.监管监管第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务申请条件申请条件申请材料与审核申请材料与审核资格证管理资格证管理（第七条）证券经营机构

42、申请从事证券自营业务，应当（第七条）证券经营机构申请从事证券自营业务，应当同时同时具备下列条件：具备下列条件：证券专营机构具有不低于人民币证券专营机构具有不低于人民币2000万元的净资产，证券万元的净资产，证券兼营机构具有不低于人民币兼营机构具有不低于人民币2000万元的证券营运资金。万元的证券营运资金。证券专营机构具有不低于人民币证券专营机构具有不低于人民币l000万元的万元的净资本净资本，证券，证券兼营机构具有不低于人民币兼营机构具有不低于人民币l000万元的净证券营运资金。万元的净证券营运资金。三分之二以上的高级管理人员和主要业务人员获得证监会三分之二以上的高级管理人员和主要业务人员获得

43、证监会颁发的颁发的证券业从业人员资格证书证券业从业人员资格证书。 证券经营机构在近一年内没有严重违法违规行为或在近二证券经营机构在近一年内没有严重违法违规行为或在近二年内未受到本办法规定的取消证券自营业务资格的处罚。年内未受到本办法规定的取消证券自营业务资格的处罚。证券经营机构成立并且正式开业已超过半年；证券兼营机证券经营机构成立并且正式开业已超过半年；证券兼营机构的证券业务与其他业务分开经营、分帐管理。构的证券业务与其他业务分开经营、分帐管理。设有证券自营业务专用的电脑申报终端和其他必要的设施。设有证券自营业务专用的电脑申报终端和其他必要的设施。证监会要求的其他条件。证监会要求的其他条件。

44、这里的这里的净资本净资本是指：是指：净资本净资产净资本净资产（固定资产净值十长（固定资产净值十长期投资）期投资）30无形及递延资产无形及递延资产提提取的损失准备金取的损失准备金证监会认定的其他长证监会认定的其他长期性或高风险资产。期性或高风险资产。安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking二、证券自营业务二、证券自营业务1.概念概念2.特点特点3.资格资格4.行为规范行为规范5.风险防范风险防范6.监管监管第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务申请条件申请条件申请材料与

45、审核申请材料与审核资格证管理资格证管理（第七条第七条）证券经营机构申请从事证券自营业务，应当）证券经营机构申请从事证券自营业务，应当同时同时具备下列条件：具备下列条件：证券专营机构具有不低于人民币证券专营机构具有不低于人民币2000万元的净资产，证券万元的净资产，证券兼营机构具有不低于人民币兼营机构具有不低于人民币2000万元的证券营运资金。万元的证券营运资金。证券专营机构具有不低于人民币证券专营机构具有不低于人民币l000万元的净资本，证券万元的净资本，证券兼营机构具有不低于人民币兼营机构具有不低于人民币l000万元的万元的净证券营运资金净证券营运资金。三分之二以上的高级管理人员和主要业务人

46、员获得证监会三分之二以上的高级管理人员和主要业务人员获得证监会颁发的颁发的证券业从业人员资格证书证券业从业人员资格证书。 证券经营机构在近一年内没有严重违法违规行为或在近二证券经营机构在近一年内没有严重违法违规行为或在近二年内未受到本办法规定的取消证券自营业务资格的处罚。年内未受到本办法规定的取消证券自营业务资格的处罚。证券经营机构成立并且正式开业已超过半年；证券兼营机证券经营机构成立并且正式开业已超过半年；证券兼营机构的证券业务与其他业务分开经营、分帐管理。构的证券业务与其他业务分开经营、分帐管理。设有证券自营业务专用的电脑申报终端和其他必要的设施。设有证券自营业务专用的电脑申报终端和其他必

47、要的设施。证监会要求的其他条件。证监会要求的其他条件。 这里的这里的净证券营运资金净证券营运资金是指证券兼营机是指证券兼营机构专门用于证券业务的具有高流动性的构专门用于证券业务的具有高流动性的资金。资金。安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking二、证券自营业务二、证券自营业务1.概念概念2.特点特点3.资格资格4.行为规范行为规范5.风险防范风险防范6.监管监管第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务申请条件申请条件申请材料与审核申请材料与审核资格证管理资格证管理（第七

48、条）证券经营机构申请从事证券自营业务，应当（第七条）证券经营机构申请从事证券自营业务，应当同时同时具备下列条件：具备下列条件：证券专营机构具有不低于人民币证券专营机构具有不低于人民币2000万元的净资产，证券万元的净资产，证券兼营机构具有不低于人民币兼营机构具有不低于人民币2000万元的证券营运资金。万元的证券营运资金。证券专营机构具有不低于人民币证券专营机构具有不低于人民币l000万元的净资本，证券万元的净资本，证券兼营机构具有不低于人民币兼营机构具有不低于人民币l000万元的净证券营运资金。万元的净证券营运资金。三分之二以上的高级管理人员和主要业务人员获得证监会三分之二以上的高级管理人员和

49、主要业务人员获得证监会颁发的颁发的证券业从业人员资格证书证券业从业人员资格证书。 证券经营机构在近一年内没有严重违法违规行为或在近二证券经营机构在近一年内没有严重违法违规行为或在近二年内未受到本办法规定的取消证券自营业务资格的处罚。年内未受到本办法规定的取消证券自营业务资格的处罚。证券经营机构成立并且正式开业已超过半年；证券兼营机证券经营机构成立并且正式开业已超过半年；证券兼营机构的证券业务与其他业务分开经营、分帐管理。构的证券业务与其他业务分开经营、分帐管理。设有证券自营业务专用的电脑申报终端和其他必要的设施设有证券自营业务专用的电脑申报终端和其他必要的设施.证监会要求的其他条件。证监会要求

50、的其他条件。 在取得在取得证券业从业人员资格证书证券业从业人员资格证书前，应当具备下列条件前，应当具备下列条件:高级管理人员具备必要的证券、金融、法律等有关知识，高级管理人员具备必要的证券、金融、法律等有关知识， 近二年内没有严重违法违规行为，其中三分之二以上具有近二年内没有严重违法违规行为，其中三分之二以上具有二年以上证券业务或三年以上金融业务工作经历；二年以上证券业务或三年以上金融业务工作经历；主要业务人员熟悉有关的业务规则及业务操作程序，主要业务人员熟悉有关的业务规则及业务操作程序， 近近二年内没有严重违法违规行为，其中三分之二以上具有二年二年内没有严重违法违规行为，其中三分之二以上具有

51、二年以上证券业务或三年以上金融业务的工作经历。以上证券业务或三年以上金融业务的工作经历。 安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking二、证券自营业务二、证券自营业务1.概念概念2.特点特点3.资格资格4.行为规范行为规范5.风险防范风险防范6.监管监管第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务申请条件申请条件申请材料与审核申请材料与审核资格证管理资格证管理（第八条第八条）符合第七条所列各项条件的证券经营机构申）符合第七条所列各项条件的证券经营机构申请取得从事证券自营业务资格

52、须向证监会报送下列文件请取得从事证券自营业务资格须向证监会报送下列文件;证监会统一印制的证监会统一印制的经营证券自营业务资格申请表经营证券自营业务资格申请表;机构批设机关颁发的机构批设机关颁发的经营金融业务许可证经营金融业务许可证(副本副本)；工商行政管理部门颁发的工商行政管理部门颁发的企业法人营业执照企业法人营业执照(副本副本);由机构批设机关核准的公司章程；由机构批设机关核准的公司章程；证券自营业务内部管理制度情况说明；证券自营业务内部管理制度情况说明；由具有从事证券业务资格的会计师事务所出具的上一由具有从事证券业务资格的会计师事务所出具的上一年度末净资产或证券营运资金验资证明；年度末净资

53、产或证券营运资金验资证明；由具备从事证券业务资格的会计师事务所审计的上一由具备从事证券业务资格的会计师事务所审计的上一年度末资产负债表、损益表和财务状况变动表；年度末资产负债表、损益表和财务状况变动表；法定代表人、主要负责人及主要业务人员的法定代表人、主要负责人及主要业务人员的证券业证券业从业人员资格证书从业人员资格证书或简历、专业证书等；或简历、专业证书等；上一年度经营证券业务情况说明。正式开业未超过一上一年度经营证券业务情况说明。正式开业未超过一年的证券经营机构，应报送从开业时起到上一年度末的年的证券经营机构，应报送从开业时起到上一年度末的经营证券业务情况说明；经营证券业务情况说明；证监会

54、要求的其他文件。证监会要求的其他文件。 安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking二、证券自营业务二、证券自营业务1.概念概念2.特点特点3.资格资格4.行为规范行为规范5.风险防范风险防范6.监管监管第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务申请条件申请条件申请材料与审核申请材料与审核资格证管理资格证管理（第九条第九条）证监会自收到完整申请资料后）证监会自收到完整申请资料后的三十个工作日内对申请文件进行审查。的三十个工作日内对申请文件进行审查。经审查符合条件的，由证监会颁

55、发资格证经审查符合条件的，由证监会颁发资格证书；经审查不符合条件的，不予颁发资格书；经审查不符合条件的，不予颁发资格证书，且半年内不受理其重新申请。证书，且半年内不受理其重新申请。 安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking二、证券自营业务二、证券自营业务1.概念概念2.特点特点3.资格资格4.行为规范行为规范5.风险防范风险防范6.监管监管第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务申请条件申请条件申请材料与审核申请材料与审核资格证管理资格证管理经营证券自营业务资格证书经营

56、证券自营业务资格证书是中国证监会颁发是中国证监会颁发给证券公司、批准其从事证券自营业务、具有法律给证券公司、批准其从事证券自营业务、具有法律效力的证明文件。效力的证明文件。 （第六条第六条）证券经营机构从事证券自营业务，应当）证券经营机构从事证券自营业务，应当取得证监会认定的证券自营业务资格并领取证监会取得证监会认定的证券自营业务资格并领取证监会颁发的颁发的经营证券自营业务资格证书经营证券自营业务资格证书。未取得证。未取得证券自营业务资格的证券经营机构不得从事证券自营券自营业务资格的证券经营机构不得从事证券自营业务。业务。（第十条第十条）资格证书自证监会签发之日起一年内有）资格证书自证监会签发

57、之日起一年内有效，一年后自动失效。效，一年后自动失效。 （第十一条第十一条）已取得资格证书的证券经营机构如需）已取得资格证书的证券经营机构如需要保持其证券自营业务资格，应在资格证书失效前要保持其证券自营业务资格，应在资格证书失效前的三个月内，向证监会提出申请并报送第八条第的三个月内，向证监会提出申请并报送第八条第、 项和证监会要求的其他有关材料，经项和证监会要求的其他有关材料，经证监会审核通过后换发资格证书。证监会审核通过后换发资格证书。 安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking二、证券自营业务二、证券自营业

58、务1.概念概念2.特点特点3.资格资格4.行为规范行为规范5.风险防范风险防范6.监管监管第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务管理办法管理办法监管条例监管条例安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking二、证券自营业务二、证券自营业务1.概念概念2.特点特点3.资格资格4.行为规范行为规范5.风险防范风险防范6.监管监管第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务1996年年10月月23日发布的日发布的证券经营机构证券自营业务管理办法

59、证券经营机构证券自营业务管理办法 中有三类规定：中有三类规定：禁止内幕交易禁止内幕交易、禁止操纵市场禁止操纵市场、其他禁止行为其他禁止行为。 管理办法管理办法监管条例监管条例安徽农业大学安徽农业大学金融系金融系 冯庆水冯庆水 E-mail: 投资银行学投资银行学 Investment Banking二、证券自营业务二、证券自营业务1.概念概念2.特点特点3.资格资格4.行为规范行为规范5.风险防范风险防范6.监管监管第五章第五章 投资银行的主要业务投资银行的主要业务第一节第一节 证券业务证券业务1996年年10月月23日发布的日发布的证券经营机构证券自营业务管理办法证券经营机构证券自营业务管理

60、办法 中有三类规定：中有三类规定：禁止内幕交易禁止内幕交易、禁止操纵市场禁止操纵市场、其他禁止行为其他禁止行为。 管理办法管理办法监管条例监管条例从事证券自营业务时，严禁以获取利益或者减少损失为目的，利用从事证券自营业务时，严禁以获取利益或者减少损失为目的，利用内幕信息进行交易活动。这种交易严重违背了证券市场公开、公平、内幕信息进行交易活动。这种交易严重违背了证券市场公开、公平、公正的交易原则，造成了证券收益异常分配，既损害投资者利益，公正的交易原则，造成了证券收益异常分配，既损害投资者利益，又破坏证券市场的稳定。又破坏证券市场的稳定。常见的内幕交易常见的内幕交易包括以下行为：包括以下行为：内