三编中央银行货币政策八章中央银行货币政策目标

1、三编中央银行货币政策八章中央银行货币政策目标第三编第三编 中央银行货币政策中央银行货币政策第八章第八章 中央银行货币政策目标中央银行货币政策目标第一节第一节 中央银行货币政策概述中央银行货币政策概述一、货币政策的内涵一、货币政策的内涵二、货币供求与社会总供求二、货币供求与社会总供求三、货币政策的特点三、货币政策的特点一、货币政策的内涵一、货币政策的内涵（一）货币政策的定义（一）货币政策的定义货币政策，是指中央银行为实现一定的经济目标，运用各种工具调节和控制货币供给量，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。货币政策在国家的宏观经济政策中居于十分重要的地位。（二）货币政策的内容（二）货币政策的内容货

2、币政策包括：政策目标、实现目标的政策工具、监测和控制目标实现的各种操作指标和中介指标、政策传递机制和政策效果等基本内容。（三）货币政策的功能（三）货币政策的功能促进社会总需求与总供给的均衡，保持币值稳定。促进经济的稳定增长。促进充分就业，实现社会稳定。促进国际收支平衡，保持汇率相对稳定。保持金融稳定，防范金融危机。二、货币供求与社会总供求二、货币供求与社会总供求促进社会总供求的均衡是货币政策的主要功能之一，而这主要是通过影响货币供求来实现的。货币供求均衡与社会总供求均衡之间具有货币供求均衡与社会总供求均衡之间具有十分紧密的联系十分紧密的联系货币供给决定总需求。总需求决定总供给。总供给决定货币需

3、求。 货币需求决定货币供给。总供总供 总需总需给给 求求货币货币 货币货币需求需求 供给供给三、货币政策的特点三、货币政策的特点货币政策是一项总量经济政策和宏观经济政策货币政策调节机制的间接性货币政策目标的长期性 第二节第二节 货币政策目标的内容货币政策目标的内容一、货币政策目标体系一、货币政策目标体系二、物价稳定二、物价稳定三、充分就业三、充分就业四、经济增长四、经济增长五、国际收支平衡五、国际收支平衡一、货币政策目标体系一、货币政策目标体系 中央银行制定和实施货币政策(monetary policy)，必须围绕着货币政策目标进行。一般认为，货币政策目标由操作目标(operating tar

4、get)、中介目标（指标）(intermediate target)和最终目标（指标）(ultimate goal)三个渐进式的层次组成。 货币政策目标体系货币政策目标体系一 般 性 货 币 政 策 工 具选 择 性 货 币 政 策 工 具其 他 货 币 政 策 工 具货 币 政 策 工 具基 础 货 币准 备 金其 他操 作 目 标货 币 供 给 量利 率其 他中 介 目 标充 分 就 业稳 定 币 值经 济 增 长国 际 收 支 平 衡最 终 目 标货 币 政 策 目 标 体 系职 称1. 最终目标是中央银行通过货币政策操作而最终要达到的宏观经济目标；2. 操作指标是与货币政策工具紧密联系

5、的指标；3. 中介目标（指标）处于最终目标和操作目标（指标）之间 。二、物价稳定二、物价稳定（一）含义：一般物价水平在短期内没有显著的或急剧的波动，保持在一定的限度内。1、物价稳定指的是一般物价水平的稳定。2、物价稳定指物价的变化在一个合理的、可接受的范围之内。3、物价稳定并不排斥政府对扭曲的价格水平的调整。（二）衡量物价稳定的指标：1、居民消费物价指数（零售物价指数）：它是一种用来测量各个时期内城市家庭和个人消费的商品和劳务的价格平均变化程度的指标。2、批发物价指数：反映不同时期批发市场上多种商品价格平均变化程度的经济指标。它包括生产资料和消费品在内的全部商品批发价格，但劳务价格不包括在内。

6、3、国内生产总值平减指数它是衡量一国经济在不同时期内所生产和提供的最终产品和劳务的价格总水平变化程度的经济指标。如某国1990年的GDP按当年价格计算为65000亿元，按1980年的价格计算为44800亿元，1980年基期指数取为100，则1990年的GDP平减指数为：65000/44800100145三、充分就业 （一）含义 指凡有劳动能力并愿意参加工作者，都可以在较合理的条件下，随时找到适当的工作。 摩擦性失业：由于劳动力市场上的供求结构矛盾造成的失业。 自愿失业：在现有的工资水平条件下，人们愿意选择闲暇而不愿选择工作的结果。三、充分就业（二）充分就业衡量指标：失业率（三）应注意的几个问题

7、：1、有能力的劳动力人数界定2、失业时间如何统计：全日制与部分工作3、失业率目标四、经济增长（一）经济增长的意义：1、具有较高的经济增长率才能保证在剔除人口增长因素以后，保证人均产出水平得到提高，保证人们的生活水平不致于降低。2、依靠较高的经济增长率，可以在较少的时间里生产出较多的商品，从而为人们提供更多的闲暇时间。3、对发展中国家经济增长则是解决诸多问题的根本。（二）含义指一国在一定时期内所生产的商品和劳务总量的增长，也可以用人均国民生产总值的增加来衡量。（三）衡量指标：国民生产总值或国民收入的增长率五、国际收支平衡（一）含义指一个国家在一定时期内对其他国家全部货币收入和全部货币支出相抵后基

8、本平衡，即略有顺差或略有逆差。（二）衡量国际收支平衡的标准国际收支平衡与否主要是根据自主性交易的结果来判定的。自主性交易：是经济主体或行为主体出于自主的经济动机或其他动机而进行的交易，例如：进出口贸易等。调节性交易：是指为调节自主性交易所造成的差额而进行的交易，例如：官方外汇储备的变动净额、长期资本流动等。2009年国际收支平衡表第三节第三节 中央银行货币政策目标的相互关系中央银行货币政策目标的相互关系五大货币政策目标之间既有统一性，又有矛盾性。一、物价稳定与充分就业 二、物价稳定与经济增长三、物价稳定与国际收支平衡 四、经济增长与国际收支平衡五、经济增长与充分就业六、各国货币政策目标的选择七

9、、中国货币政策目标一、物价稳定与充分就业 两者相互矛盾 菲利普斯曲线：失业率降低，通货膨胀率就会增加，物价会以更快的速度上涨；如果要控制通货膨胀，使物价上涨率下降，必须承受较高的失业率。二、物价稳定与经济增长长期：物价稳定与经济增长之间具有一致性；短期：三种观点凯恩斯主义学派：轻微的通货膨胀有利于促进经济增长；理性预期学派：经济主体拥有理性预期会在政府增加货币供应量的同时，调整自己的行为，这使得政府为刺激经济增加的货币供应量和需求，就会马上表现在商品价格的上涨上，形成通货膨胀；货币主义：短期内，政府对经济的刺激可能促进生产和收入的增长，但长期内货币供应量的增长并不会影响生产和收入的增加，而全部

10、转化为通货膨胀。三、物价稳定与国际收支平衡 一国要同时实现物价稳定与国际收支平衡是困难的。 外部不均衡对内部均衡的影响 物价对国际收支状况的影响四、经济增长与国际收支平衡 正常情况下，经济增长将有利于提高本国商品的国际竞争力，有利于提高出口能力。 促进经济发展，往往会提高国民收入和人们对商品的需求及购买能力，进而导致进口增加。 为了促进经济增长要加强对外资的利用，可能会带来资本项目的逆差。五、经济增长与充分就业 两者关系比较一致 经济增长自然会扩大对劳动力的需求，从而有利于实现充分就业。 奥肯法则描述了GDP变化和失业率变化之间存在的一种相当稳定的关系。这一定律认为，GDP每增加2%，失业率大

11、约下降一个百分点，这种关系并不是十分严格，它只是说明了，产量增加1%时，就业人数上升达不到1%。原因可能是产量的增加是通过工人加班加点来达到的，而非由于增加就业人数；也可能是社会增加了第二职业人数，从而使就业量小于产量增加的百分比。 六、各国货币政策目标的选择国国 别别 货币政策最终目标的内容及排列秩序货币政策最终目标的内容及排列秩序 美国充分就业，经济增长，制止通货膨胀，平衡国际收支充分就业，经济增长，制止通货膨胀，平衡国际收支 英国充分就业，实际收入的合理增长，低通货膨胀，国际收支平充分就业，实际收入的合理增长，低通货膨胀，国际收支平衡衡 日本稳定物价，稳定的经济增长，国际收支平衡，充分就业，资稳定物价，稳定的经济增长，国际收支平衡，充分就业，资源合理配置，收入均等化源合理配置，收入均等化德国保卫德国马克保卫德国马克加拿大充分就业，国际收支平衡，反通货膨胀充分就业，国际收支平衡，反通货膨胀 七、中国货币政策目标（一）第一种观点：认为中央银行应以稳定货币或稳定物价作为货币政策目标即单一目标论。（二）第二种观点是双重目标论，即发展经济、稳定货币。（三）我国货币政策目标的内涵1. 按照中华人民共和国中国人民银