2017-2018年OLED有机材料分析报告

1、2017年8月出版正文目录1、OLED行业处于爆发前夕，国内外OLED面板扩产蓄势待发41.1、 OLED市场增长的核心一智能手机和电视41.2、 VR设备与智能可穿戴市场是未来新型的利润增长点71.3、 OLED照明市场101.4、 国内外OLED面板快速扩产，OLED市场有望快速增长122、OLED自发光、轻薄化，同时能够实现柔性显示，有望成为显示主流132.1、 OLED结构及发光原理132.2、 显示及性能优势出众，LCD的替代性技术162.3、 QLED技术尚不成熟，OLED有望率先实现大尺寸产业化183、上游材料企业将受益于OLED市场的发展193.1、 OLED产业链较长，OLE

2、D材料是关键193.2、 小分子是目前OLED主流材料203.3、 我国主要供应OLED中间体材料，终端材料进口替代广阔213.3.1、 OLED风起，材料市场望快速增长213.3.2、 OLED有机材料核心技术在韩美日德国家，我国主要供应OLED中间体材料213.4、 柔性显示开启OLED膜材料新兴市场，未来三年将平均保持60%高速增长244、国内相关公司分析264.1、 进入三星和LG供应体系，前景可期264.2、 濮阳惠成：OLED蓝光功能材料药类衍生物已开始贡献业绩264.3、 康得新：产能增长+产品结构调整+相关多元化业务扩张，助推业绩高速增长274.4、 新纶科技：常州一期投产顺利

3、，电子功能材料业务获得突破274.5、 永太科技：氟苯化工龙头外延，60吨OLED电子材料助力发展284.6、 万顺股份：国内封装龙头，OLED水汽阻隔膜进入客户验证阶段294.7、 瑞联新材：行业领先的研究开发能力和技术创新带来品质控制优势294.8、 奥来得：国内首家国家立项支持的有机发光材料产业化基地295、风险提木30图表目录图表1:2010-2016年手机OLED屏幕用量与比例4图表2:5英寸Full-HDOLED与LTPS-LCD面板成本价格变化趋势5图表3:2013-2015年LCD和AMOLEDF机市场份额占比5图表4:2015-2018年中国与世界OLED电视出货量预期6图表

4、5:虚拟现实（VR）技术7图表6:2016-2020年全球VR市场规模预测8图表7:VR设备的发展阶段8图表8:苹果、三星、LG华为等品牌智能穿戴设备9图表9:全球前五大可穿戴设备销售情况10图表10:2012-2015年全球OLED照明市场预测10图表11:宝马M4GTS与奥迪TTRS轿车的OLED尾灯11图表12:2015-2020年OLED市场规模预测12图表13:20122020年全球中小尺寸OLED面板产出规模及预测12图表14:大陆面板厂AMOLEDS代建设情况13图表15:OLED显示器内部结构示意图14图表16:AMOLEDWPMOLED吉构示意图14图表17:AMOLEDWP

5、MOLE或术的对比15图表18:OLED材料的主要结构及组成16图表19:OLED（左）与LCD（右）显示效果对比16图表20:LCD与OLED技术又#匕17图表21:国产OLED柔性显示屏18图表22:OLED产业链19图表23:OLED面板中所用化学材料20图表24:OLED有机材料产业链示意图21图表25:三星、LG主要OLED材料供应商22图表26:国内OLED材料生产企业及主要产品24图表27;传统OLED封装与柔性OLED封装示意图25图表28:20112020年柔性显示市场规模预测25图表29:2011-2016年濮阳惠成药类衍生物的销售额27OLED行业处于爆发前夕，国内外OL

6、ED面板扩产蓄势待发。目前OLED核心市场是手机和电视，随着三星、苹果等智能手机巨头相继推出OLED屏幕，手机产业进入OLED时代；LCD技术遭遇瓶颈，电视也将从LCD时代向OLED寸代过渡，手机和电视产业的替换潮分别为中小尺寸和大尺寸OLED屏幕的需求增长提供强大保障。此外VR设备、可穿戴设备、OLED高端照明等新兴市场也将进一步推动OLED的行业爆发。2016年，国外三星显示投资100亿美元，国内面板厂积极布局，投资额近2000亿元，国内外OLED面板快速扩产，OLED市场有望快速增长。OLED自发光、轻薄化，同时能够实现柔性显示，有望成为显示主流。OLED显示技术不需要背景光源、对比度高

7、、厚度薄、视角广、低能耗、响应速度快、可用于柔性显示屏、适用温度范围广、构造简单，被普遍认为是继CRTLCD之后的下一代革命性显示技术，这些结构特点助力OLED显示应用加速渗透。上游材料企业将受益于OLED市场的发展。从OLED产业链的角度看，我国上游原材料相关的材料企业主要供应OLED发光材料的中间体和单体粗品，受益于OLED产业的爆发，中间体及单体粗品市场份额有望快速扩大。柔性显示开启OLED膜材料新兴市场，DisplayResearch预计未来三年将平均保持60%勺高速增长，相关OLED膜材料上市企业将从中受益。1、OLED行业处于爆发前夕，国内外OLED面板扩产蓄势待发1.1、OLED

8、市场增长的核心一智能手机和电视OLED屏幕目前主要用于两大市场：智能手机等小屏幕设备和大屏幕OLED电视。根据IHS的统计数据，2015年OLED面板出货量约为3.66亿片，同比增长53.90%。其中OLED中小尺寸面板的供应商主要为三星，OLED大尺寸面板的供应商主要为LG,两大面板巨头分别垄断了全世界OLED面板销售市场的89.7%?口8.5%。智能手机引领OLED市场。2015年OLED面板在智能手机领域的出货量比重超过80%未来3-5年智能手机仍然是OLED市场的核心拉动因素。目前中小尺寸的OLEDfTFT-LCD的差价正在不断缩小，国内市场5寸Full-HDOLED屏幕的成本在200

9、-400元左右，而LCD屏幕的成本在200-250元左右。而国际市场小尺寸OLED屏幕的成本已经和LCD的成本基本相当，根据IHS2016年3月数据，5寸Full-HDOLED面板的成本为14.3美元，相同尺寸的LTPS-LCD面板成本为14.7美元。从技术发展的角度看，LCD显示技术已趋于成熟，未来价格的下降空间有限，而OLED随着良品率的进一步提升，未来成本还有较大的下行空间。图表1:2010-2016年手机OLED屏幕用量与比例图表2:5英寸Full-HDOLED与LTPS-LCD面板成本价格变化趋势2fl15-01201S-Q22016-032015-Q4201B-O12018-022

10、016-032016-0413-中小尺寸OLEDS板成本的下降以及OLEEffi越的显示性能加速了手机屏幕替换潮的来临，越来越多的手机厂商采用OLED屏幕。以世界两大手机巨头三星和苹果为例：三星从GalaxyS系列开始应用AMOLE加幕，最新发布的三星GalaxyS7Edge系列的分辨率达到2K,像素密度达到576ppi;2017年苹果公司也确定在新一代的手机产品中应用AMOLED?幕，苹果与三星签订协议，三星将为苹果供应5.5英寸OLED显示屏，主要应用于iPhoneo两大巨头吹响了OLED时代的号角，加速了中小尺寸OLEDf幕在智能手机端的应用。与此同时，国内厂商迅速跟进，加速布局。如OP

11、POVIVO和华为等品牌也开始加速引入OLED技术，2014至I2015年，OLEDI?能机的渗透率由1.0%fi速攀升至U10.7%,未来OLED屏幕将由高端手机向中、低端手机全面铺开，即将到来的手机替换潮为OLED屏幕的旺盛需求提供了强大保障，中小尺寸OLED显示进入高速发展期。图表3:2013-2015年LCD和AMOLE耳机市场份额占比电视正在从LCD时代向OLED时代过渡。目前，由于良品率低带来的高成本问题，大尺寸OLED面板在OLED面板市场中所占比例不高（IHS统计数据，2015年大尺寸OLED仅占OLED面板市场的5.6%）。目前电视市场主流仍为LCD电视，但是LCD电视已经进

12、入一个存量阶段，技术遭遇瓶颈，市场近乎饱和。OLED显示不需要背光源，可以实现每个像素的自发光，基于此OLED拥有无可比拟的纯黑显示，而且无论从广视角、广色域、高对比度，还是快速响应和低功耗来说，OLED均比LCD技术更具吸引力，OLED将为停滞不前的彩电市场打开新的增长点。在从CRT时代到LCD时代转变后，电视行业正在经历从LCD时代向OLED过渡的新一轮技术转型。据IHS统计数据显示，2016年全球两千美元以上的高端电视机出货量仅占电视市场的1.8%左右。OLED电视目前定位于高端市场，根据AVC发布的OLED电视出货量预测，未来几年全球OLED电视的出货量将大幅度攀升，仅在2016年的出

13、货量就从2015年40万台猛增到130万台，OLED电视在高端电视领域占比达到30流右。中国市场表现尤为抢眼，从2015年到2017年年均保持400%U上的增长速度，电视将成为OLEET业的重要驱动力。图表4:2015-2018年中国与世界OLED电视出货量预期1.2、 VR设备与智能可穿戴市场是未来新型的利润增长点VR市场处于启动阶段。自20世纪50年代，虚拟现实（VR技术从模糊的概念到产品落地并首先运用到游戏领域，之后任天堂等游戏公司对VR技术进行了大胆尝试，但因理念和技术限制，未能形成市场规模。2013-2014年OculusVRGoogle等推出VR设备及游戏发售平台，让电子科技公司、

14、手机制造商、游戏公司甚至普通大众意识到了虚拟现实技术的市场前景。2016年被称为VR元年,大量VR设备、VR游戏推向市场，根据JuniperResearch的预计，2016年全球VR设备的销量达到300万台，预计2020年销量有望增加到3000万台。随着三大VR厂商相继推出消费级产品OculusRift、HTCVive和SonyPSVR预计未来2-3年VR设备的普及速度将加快，到2020年虚拟现实生态圈将初步建立，内容、服务等盈利模式会逐步成熟，SuperData预测，2020年全球VR市场规模将达到404亿美元。目前VR市场正处于市场启动期，随着大量硬件产品、内容资源推向消费级市场，行业即将

15、进入高速发展期。图表5:虚拟现实（VR）技术图表6:2016-2020年全球VR市场规模预测图表7:VR设备的发展阶段rx为14n)本通启册就(2D15-2U17+)1四S+.七人才笈*节性穗谓人条或2D小七芭ViMdE%并杷牌或子碣*QwlnGccgk三星、木是用A2上坚持艮米曷小麋式.速W产品，内事母事所片断.钥上立力的用制1*11桢“、VPL后司用也由中婚J1*r氏用强内理,产品E/Ft力鹏att导*卡照.，中it岛,卢黑情鬲七.马廊化或由情心4中力.1_jF%I”山-辿发展与3)、不期戊据，VR灯通产尚不苗十常+苗故人胃实用抻摘金打.立优是祉打化支书、r有一比植年国X的VR法电坤尤士洋

16、去料或陡缸邛壮叫Sik之暗梃说廉庵立毫分置平由一fJIIHIP.，*柩周/端/*：商JL胴攫露式中，而用号青表出第零国圣一主*VR设备将极大推动OLED技术的应用。OLED屏幕解决了LCD屏幕容易导致拖影和模糊的现象，其微秒级的响应速度也可以最大程度的降低视觉暂留效应并减少动态模糊和眩晕感，同时OLED屏幕比LCD屏幕具备更佳的色彩表现力，因此被认为是最适合VR设备的显示技术。从行业现状来看，三大VR厂商均采用了低余晖OLED屏，其中OculusRift和HTCVive使用的都是三星的OLED屏幕，SonyPSVR采用的是自家生产的单块OLED屏幕，OLED屏幕将成为VR设备的标准配谿。而三星

17、和LGD正在考虑建立VR专用的OLED生产线，根据VR设备的出货量预计，未来几年VR设备将成为中小尺寸OLED市场的重要增长点之可穿戴设备的崛起为OLED市场再添动力。相比于LCD屏幕，OLED屏幕具有低功耗、超薄等特点，尤其适合可穿戴设备如智能手表的使用。此外OLED的柔性显示能力也使得OLED屏幕在可穿戴市场具有无可比拟的优势。可穿戴设备这一新兴领域近些年也迅速崛起并开始进入寻常百姓家。2015年全球可穿戴设备增长171.6%,以智能手表为代表的可穿戴设备有望进一步推动OLED屏幕的使用，苹果、三星、LG等电子产品巨头也纷纷推出iWatch、GalaxyGearSGWatchR等一系列OL

18、ED手表，OLEDf幕在智能手表领域未来有望全面铺开。图表8:苹果、三星、LG华为等品牌智能穿戴设备图表9:全球前五大可穿戴设备销售情况总产彳3Q15（承件JM1R年*坤冷*闻IIn*f*)MIS车市修修餐川梅*Fa3100MWb1I0W小京120015.小1104OH851注*11600HAuamwi飙42%XM工1%BD乳三星3幅4.01%92%算心2TD034.5%12TO419W124麻Ja1B70101000%2880TRADN电子注人层，EIL）LiF.MgP.MgF2.AI201电子峙输层tETI）Alq3,Aknq3DVPBi.TAZ.QXD.PBD.BN口.PV空穴注入层4H

19、IL卜CuPc,TiOPt.mMTDATA,2TNATA空龙令幼星tHTL，ITPR,NPB.PVK.Sfxrc-TI-D.SpiroNPB牌机Mg-Ag、Li.ALAg.ALLLCm、巾阳年ITO.IZO.AliNkPt2.2、 显示及性能优势由众，LCD的替代性技术OLED具备更优的显示效果和性能。相比于LCD显示，OLED具有更好发光效率、对比度、色彩饱和度，同时也具有更高的辨识率和显示层次感；此外OLED显示具有微秒级响应速度，比LCD显示器快得多，更适合于高速动画显示，这一特点也使得OLEDftVR设备有更广阔的应用价值。OLED还具有大于160的可视角度，比LCD具有更广泛的视角效

20、果。而从技术的角度来看，OLED的显示性能也要优于LCD显示。OLED的自发光特性使得其在户外强烈阳光的照射下仍能清晰显示；其次，OLED材料的环境适应能力更强，为全固态显示器，在-30-70C的环境下仍能正常工作。OLED显示器功耗低，属于自发光，不需要背光源。LCD工作时整个背光源都在工作，而OLED可以通过控制单个像素点的明暗来控制显示画面，对于暗画面，像素点不发光即可，因此功耗大幅降低，通常OLED手机屏幕的平均功耗约为LCD屏幕的60%OLED显示器结构简单，理论成本也更加低廉。OLED不需要背光源和液晶，只需要偏光片，重量和厚度比LCD降低40%右，加工工艺简单，因此OLED产品理

21、论上更具有成本优势，但现阶段由于良品率的问题，导致OLED成本较局。图表19:OLED（左）与LCD（右）显示效果对比ClPOCWWPLGObffiTV液晶电视,照自注竞事/nnfdlyu图表20:LCD与OLED技术对比作为LCD的替代性技术，OLED显示不仅在智能手机、电视、PC等传统领域有巨大的替代空间，OLED的其他技术优势也为OLED显示开辟了新的市场空间。最突出的一点是LCD用于VR设备时，由于响应时间较长，会使人产生眩晕感。一般来说VR设备要求延迟要低于20msOLED快速的响应速度恰好解决了LCD显示的延迟问题。OLED全固态、高对比度、大可视角度、轻薄等特点也更加适合运动显示

22、，因此可用于车载显示和可穿戴设备。OLED还可实现镜面显示和透明显示，这也将为OLED显示创造更为广阔的应用场景，未来智能镜面，智能广告牌等会出现巨大的市场空间。此外OLED发出的光线接近自然光源，可能在高端照明领域占有一席之地。OLED最为革命性的特点是柔性显示常规LCD的基本构造是在两片平行的玻璃基板当中放谿液晶盒，下基板玻璃上设谿薄膜晶体管(TFT),上基板玻璃上设谿彩色滤光片，通过TFT上的信号与电压改变来控制液晶分子的转动方向，从而达到控制每个像素点偏振光达到显示的目的。LCD无法实现柔性显示，主要由于LCD具有背光模组，这些发光器件本身厚度较大难以实现弯曲；其次LCD含有液晶层，弯

23、曲会导致液晶排列不一致。而OLED的发光材料为柔性有机材料，配合柔性的基板和盖板，可以制造出呈现各种弯曲形状的柔性显示器，这极大拓展了OLED显示的市场空间。图表21:国产OLED柔性显示屏2.3、 QLED技术尚不成熟，OLED有望率先实现大尺寸产业化QLED全称是quantumdotLED,意为量子点发光二极管，但实际上现阶段市场上的QLED可称为“量子点背光源液晶”，本质上仍为液晶，创新价值不大，仅仅是作为一种背光材料而存在，可视为在LCD和LED背光层之间夹上了一层量子点膜的“三明治”。而真正的量子点技术尚处于实验室研发阶段，二者相差悬殊，目前大尺寸产业化的技术还不成熟。据中怡康五一期

24、间(2017年4月3日-2017年5月7日)监测数据显示，三星电视整体销售量同去年同期持平的前提下，销售总额占比却缩水了10%高端市场份额丢失严重。OLED电视则进入快速增长期。据中怡康预测，从2017到2020年中国市场的OLED电视销量预期分别将达到18万台、55万台、150万台、250万台，发展势头强劲。以近几年聚焦大屏高端市场、且推出过全球首台OLED电视的品牌索尼为例，在彩电业整体低迷的态势下，其销售量、销售份额反倒同步攀升。尤其是在作为高端代表的OLED电视市场中，索尼凭借在影像、音频方面的技术积累，充分延展了OLED的优势及技术边界，全新发布的A1系列上市以来，其市场份额占OLE

25、D电视市场30犯上。相较于技术仍未成熟的QLEDOLED有望率先实现大尺寸产业化，并且逐渐被消费者所接受。3、上游材料企业将受益于OLED市场的发展3.1、OLED产业链较长,OLED材料是关键OLED的快速发展将助力整个OLED产业链的爆发，上中下游各个生产环节都孕育着巨大的产业机遇。上游主要为设备制造、材料制造和零件组装，中游主要为面板制作和模板组装，下游对应显示终端领域。OLED材料领域技术壁垒高、市场竞争小、毛利率高，据CODIA统计，在OLED产品总成本中占比达到30%己右，未来空间广阔。图表22:OLED产业链OLED上游材料无法与LCD通用的部分，可分为有机材料和辅助材料，辅助材

26、料主要有OLED用膜材料和OLED封装材料，OLED面板出货量的增长将有力带动有机材料和膜材料、封装材料的需求增长。OLED面板中所需材料大致分为发光层材料(EL)、空穴传输层材料(HTD、电子传输层材料(ETD和膜材料。图表23:OLED面板中所用化学材料所用材料定光A(EL)空代林物层(HTL)电子件物星(ETL)莅光归料：息妻化合物、萄昊小介子和芳联类树轩红也材料：专或素染料.唆/喷眠等绿叁能光染料蠕光材料：DCM系轲或考精时播奈美茅春族贽光化合物，如TPdTDATA等有机材料黄光案扑心告物、加Alq,2nq.Gaq.Bebq,Balq.DPVBi.ZnSPB.PBD.QXD,BBQ1等

27、TACMt：三&醵坪推崇(TAG),聚乙站精(PVA)媵材料COP黑：环蜂娃聚合物PIVC1釐酰亚膑薄膜.少量阴PET或PEN瞽代3.2、 小分子是目前OLED主流材料在OLED的制备和优化中，发光材料的选择至关重要，其性质是决定器件性能的重要因素之一。经过30余年的深入研究，已研发出多种新型电致发光材料，所制备器件的性能也有了显著的提高。在全色显示所需要的红绿蓝三基色中，绿光OLED的发光效率最好，蓝光相对较差，红光器件的性能比较落后。但随着对红光材料和器件的不断深入研究，其种类和数量都得到了很大发展，红光器件的效率也有了显著提高。根据化合物的分子结构，OLED发光材料主要分为小分子有机化合

28、物和高分子聚合物两大类，而小分子有机化合物包括有机小分子化合物和金属配合物。用于电致发光研究的有机小分子具有化学修饰性强、选择范围广、萦光量子效率高和可以产生红、绿、蓝等各种颜色光的特点。常用的小分子发光材料有罗丹明类染料、香豆素染料、唾口丫噬酮、红萦烯以及双共化合物等。小分子OLED(SM-OLED)常使用真空蒸镀进行加工，真空蒸镀具有显著的优点，对于实现高效率多层发光器件的制备是比较方便而有利，目前产业化应用已经相当成熟；同时还可以掺入高分子主体材料中以实现溶液加工。近年来，与聚合物发光材料类似，有机小分子发光材料也可以实现利用溶液加工法形成稳定平整的薄膜，是非常有应用前景的电致发光材料。

29、由于聚合物本身存在的缺陷，如不明确的分子结构和不确定的分子量等方面，使其重复性、稳定性较差，这在一定程度上限制了聚合物在发光器件方面的应用。有机小分子结构确定、可控合成、重复性好、可常规有机化学方法纯化，同时可以无须掺杂，实现高效率电致发光器件。这类小分子材料在合成上容易修饰，可调节特定官能团和结构单元，从而实现分子的功能化。如上所述，由于其具有确定的相对分子质量、化学修饰性强、选择范围广、易于提纯、萦光量子产率高等优点，小分子是目前主流的OLED材料。3.3、 我国主要供应OLED中间体材料，终端材料进口替代广阔3.3.1、 OLED风起，材料市场望快速增长根据DisplayResearch

30、的调查，2015年全球OLED市场规模约为130亿美元，预计2020年将增长至330亿美元，年均增速约为20%2015年，OLED有机材料约占据8流右份额，约10亿美元，OLED中间体占据约15%额对应约1.5亿美元，单体及粗单体8.5亿美元左右规模。3.3.2、 OLED有机材料核心技术在韩美日德国家，我国主要供应OLED中间体材料有机发光材料的核心技术主要掌握在韩、日、美、德的化学企业手中，中国企业想要进入OLED发光材料领域将面临极高的技术和专利壁垒。据IHS统计显示，日韩厂商主要生产小分子的发光材料，约占80%fc右的市场份额，欧美生产商主要生产高分子发光材料。在发光材料的技术方面，国

31、内材料厂商与国外巨头尚有较大差距。三星和LG通过研发和购买专利构筑自身技术壁垒。德山和斗山也是韩国重要的OLEDM料供应商。日本企业OLED相关专利居于全球第一位，出光兴产和三井化学主要生产小分子发光材料，住友化学和昭和电工主要生产高分子发光材料。美国企业柯达、UDC康宁，德国默克化工等也在OLED领域做了大量的研究工作并拥有大量的专利。图表24:OLED有机材料产业链示意图11I化工息料:OLED中间体OLED什隼前精平图表25:三星、LG主要OLED材料供应商r*材料主委供应商苴色发光材料出耙骨产1日）.保土芬化学（a蜂之发光材料新日铁住金化学（日）、斗山（韩）三星红色发光材料周氏化学（美

32、厂UDC（美）室穴注入/传输材料检山韩），三星号小（转.曲正兴卢（目）电子档命材料三星（SDI）,LG化竽I钻，、出光共产（日）世色发光材料JNC（0）壤包配尢材料UDCI美）、反克（德I、乐时（日）LG红色置死材料东丽t日空穴注入;传崎材料LG但学（弗）电于铸麻材料LG化学始）从OLED产业链的角度看，我国上游相关的材料企业主要供应OLED发光材料中间体和单体粗品。制成的中间体和粗品主要销往欧、美、日、韩等地的化学企业，然后由进一步合成或升华成单体，再由面板生产企业将单体蒸镀到基板表面制成OLEDS板。由于国内较低的生产成本和环保成本，中国是全球主要的OLED中间体和单体粗品的生产地。未来随

33、着OLED面板生产规模的快速增长，OLED中间体和粗品有望继续保持在较高的盈利水平。因为三星、LG等电子巨头垄断了OLED产业绝大部分市场份额，因此率先融入三星、LG韩国供应链体系的企业有望率先发力，享受OLED产业爆发的红利。万润股份公司是国内液晶单体、液晶中间体行业的重要供应商，也是国内较早布局OLED产业的公司之一，具有丰富的技术积累和客户积累。公司目前是全国主要的OLED中间体生产商之一，该业务主要由全资子公司烟台九目化学制品有限公司负责。OLED中间体材料的主要行业壁垒在于严格的下游客户认证，目前公司的OLED中间体材料已经进入三星和LG的生产供应链中，下游客户稳定，有望最先享受OL

34、ED行业爆发红利。此外公司继续加大OLED领域地投入，公司控股子公司江苏三月光电科技有限公司披露将新建生产线，届时三月光电有望年产有机发光二极管材料5吨、OLED显示屏6250片、OLED照明器材6250片,目前三月光电已经具备OLED终端材料的生产能力，未来公司将专注于OLED显示和照明材料研发生产。瑞联新材西安瑞联新材料股份有限公司主要从事液晶显示材料、有机电致发光材料（即OLED材料）、医药中间体及其它精细化学品的研制、开发、生产、销售。公司生产的OLE附料主要为OLEDH句体和OLE6华前材料，现已拥有1,000多种OLEDI体和中间体合成和纯化技术。瑞联新材位于西安高新区的陕西省技术

35、中心现拥有50余间国际标准配谿实验室，装配有LC-MSGC-MSFT-IR等先进分析仪器100余套，具备国际先进升华、真空蒸镀设备的OLED实验中心，配备2,000多平米百级超净室和OLED产品中试线。公司有3个生产基地和2个分厂，共建成投产30余条生产线。北京阿格蕾雅：北京阿格蕾雅科技发展有限公司成立于2005年4月，是由留学归国人员在北京市留学人员海淀创业园创办的一家高新科技企业。阿格蕾雅科技主要致力于光/电新材料领域及相关工艺的技术创新和开发。公司拥有雄厚的研发队伍，集合了多位材料学、物理学及化学领域的专家，专注于新型有机发光材料（OLED的研发及应用。目前，公司已与国内外诸多科研机构及

36、OLED厂商建立的牢固的研究合作关系。近两年来，公司已研发出并具有量产能力的OLED材料达40种以上，包括空穴传输材料、空穴阻挡材料、空穴注入材料以及发光材料中间体。奥来德公司现有OLED产品包括空穴注入材料、空穴传输材料、发光层材料（萦光体系、磷光体系）、电子传输材料四大类近百余种，另有OLED中间体几十种。按生产阶段划分，公司产品主要分为OLED中间体、OLED粗品、OLED升华品三大类。濮阳惠成公司是国内顺酊酸酊衍生物行业规模最大、品种齐全的生产企业之一，主营顺酊酸酊衍生物、方类等精细化学品的研发、生产和销售。公司结合自身优势开发出多种OLED中间体材料，大致分为方类、咔唾类、硼酸类和曝

37、吩类，其中OLED蓝光功能材料一一方类衍生物白生产和销售已初具规模，2016年实现1674.82万元的营业收入，比2011年增长近4倍，总营业收入的比重由2011年的1.65%提升至2016年的4.46%。葱类衍生物具有较高的毛利率，近几年的毛利率保持50%Z上。受益于OLED业的蓬勃发展，方类衍生物将成为公司未来重点开发的系列产品。此外公司还将继续开发其他OLED相关材料如空穴传输材料、空穴注入材料、空穴阻挡材料、电子传输材料、电子注入材料、电子阻挡材料等，实现公司在OLED领域的多元化发展。图表26:国内OLED材料生产企业及主要产品种央万润酰窗瑞聚新材阿格蕾雅具豪科覆出,也中间体*发无星

38、(EL)单体葬品升隼前材料*空太传物层(HTL)开发中电子精枪层(ETL)*开发中3.4、 柔性显示开启OLED膜材料新兴市场，未来三年将平均保持60%高速增长LCD屏幕的背景光组件和液晶材料的结构特点决定了LCD材料难以做成柔性屏幕，而OLED的全固态和自发光的特性使得柔性显示成为可能。OLED柔性屏幕将为显示方式带来了革命性的变化，而且也满足了VR可穿戴设备、智能镜面等新兴领域的需求，未来显示屏幕将沿着可卷曲、可折叠的方向发展。OLED有机发光材料对水和氧气极为敏感，遇水或氧气会发生反应导致发光材料失效，因此OLED封装需要使用对水和氧气阻隔效果极好的基板和盖板材料。提升基板和盖板对水和氧

39、气的阻隔可以通过在基板表面沉积多层堆叠结构的无机薄膜或通过粘贴阻隔膜实现。传统的OLED封装是采用刚性的玻璃基板和盖板，无法实现卷曲、折叠等功能，要实现柔性的OLED显示，基板和盖板均需要更换为柔性材料(一般为高分子聚合物)，因此柔性膜材料是实现OLED柔性显示的关键。图表27;传统OLED封装与柔性OLED封装示意图玻璃或金属盖子BaO薄膜阻挡层ITOUV处理的环氧树脂ITO*干燥剂玻摘传统OLED封装柔性OLED封装OLED柔性显示的特点是便携、低功耗、柔性，业界普遍认为OLED的柔性显示即将带来显示体系的革命，并极大地拓展显示应用领域，创造巨大的需求。鉴于柔性显示的应用前景，传统OLED

40、厂商三星、LGD等已经积极地推动柔性OLED面板的生产。三星将于2017年推出可折叠的GalaxyX手机，该机将配备4K柔性屏幕，成为柔性显示从概念到实验室再到商业化迈进的一个巨大飞跃。LGD也加快了OLED柔性显示的脚步，LGD官方报道将在韩国坡州部署E2和E6生产线，主要用于生产柔性OLED面板，预计2018年投产。此外LGD开始进军OLED柔性车载显示屏市场，并与特斯拉、凯迪拉克及奔驰品牌达成相关合作协议。国内企业也加紧建设柔性OLED生产线，我国首条面向柔性显示的京东方成都第6代AMOLE阶产线于2017年投产，我国有望在柔性OLED领域实现弯道超车。据IHS预估，柔性OLED面板市场

41、出货量将从2016年的5900万片快速增长到2020年的4.16亿片，年均增长率为63%远高于传统OLED产业的平均增速。图表28:20112020年柔性显示市场规模预测14C%45cl-IN旗iQMfc-吕0始-ea%-40%2WA0%MH2D122Q13事JY201520102017ERMBE201吒2口加4、国内相关公司分析4.1、 进入三星和LG供应体系，前景可期公司是国内液晶单体、液晶中间体行业的重要供应商，也是国内较早布局OLED产业的公司之一，具有丰富的技术积累和客户积累。公司目前是全国主要的OLED中间体生产商之一，该业务主要由全资子公司烟台九目化学制品有限公司负责。OLED中

42、间体材料的主要行业壁垒在于严格的下游客户认证，目前公司的OLED中间体材料已经进入三星和LG的生产供应链中，下游客户稳定，有望最先享受OLED行业爆发红利。此外公司继续加大OLED领域的投入，公司控股子公司江苏三月光电科技有限公司电已经具备OLED终端材料的生产能力，未来公司将专注于OLED显示和照明材料研发生产。4.2、 濮阳惠成：OLED蓝光功能材料药类衍生物已开始贡献业绩公司是国内顺酊酸酊衍生物行业规模最大、品种齐全的生产企业之一，主营顺酊酸酊衍生物、方类等精细化学品的研发、生产和销售。公司结合自身优势开发出多种OLEDt间体材料，大致分为方类、咔唾类、硼酸类和曝吩类，其中OLED蓝光功

43、能材料一一方类衍生物白生产和销售已初具规模，2016年实现1674.82万元的营业收入，比2011年增长近4倍，总营业收入的比重由2011年的1.65%提升至2016年的4.46%。葱类衍生物具有较高的毛利率，近几年的毛利率保持50%Z上。受益于OLED产业的蓬勃发展，方类衍生物将成为公司未来重点开发的系列产品。此外公司还将继续开发其他OLED关材料如空穴传输材料、空穴注入材料、空穴阻挡材料、电子传输材料、电子注入材料、电子阻挡材料等，实现公司在OLED领域的多元化发展。4.3、 康得新：产能增长+产品结构调整+相关多元化业务扩张，助推业绩高速增长公司主营光学膜、柔性电子、碳纤维和涂布材料。自

44、2017年起公司二期光学膜项目将陆续建成投产，在原有工艺技术基础上，新增纳米多层层叠膜、多层特种隔热膜、多层高档装饰膜、水汽阻隔膜、隔热膜等高端高分子膜材料产品，柔性材料以及一系列世界前沿的高端材料储备，光学膜二期高端产品的销售单价将在公司现有水平上进一步提升，并持续推动公司2017年至2020年的业绩成长。目前光学膜二期项目中已有120万平米水汽阻隔膜、1000-1200万平米隔热膜、4000吨光学级薄型PET基材投入，将有效支持公司17年业绩增长。4.4、 新纶科技：常州一期投产顺利，电子功能材料业务获得突破公司2013年末开始在常州投资建设的电子功能材料基地（常州一期），主要生产光学胶带等触摸屏用功能材料。一期项目11条进口涂布线于2015年末投产，2016年产品顺利进入三星、信利、富士康、TCLOPPO?主流企业供应链，全年电子功能材料业务实现收入7.8亿，占公司总体营收的比例超50%贡献税后利润超过5000万。17年公司已将市场拓展重点放到胶带领域，今年年初开始已经顺利导入了一线手机品牌厂商当中。公司常州一期生产的胶带类产品包括双面胶带、遮光胶带、导电胶带、OCA胶带等多个品种。1） OLED显示模组中使用的超薄双面胶带：目前已通过终端客户认证。2） OLED触控模组中使用的OCA胶带：公司通过自主研发，已经成为了目前国内首家具备该款OCA胶带生产能力的厂