显微镜下的中国经济（2022年第6期）

1、1、开工率上周沥青样本企业开工率为 23.2%，环比上涨 1.6%。图 1：沥青企业开工率环比回升40.00开工率:沥青:国内样本企业(64家):综合2021年H2均值40.0035.0035.0030.0030.0025.0025.0020.0020.0015.0015.0010.0010.005.005.000.003/93/163/233/304/64/134/204/275/40.00资料来源：同花顺、上周全国电炉钢厂开工率保持稳定，开工率为 72.54%，环比持平。图 2：电炉开工率保持稳定80.00电弧炉钢厂:开工率:当周值2021年H2均值80.0070.0070.0060.00

2、60.0050.0050.0040.0040.0030.0030.0020.0020.0010.0010.000.003/43/113/183/254/14/84/154/224/295/60.00资料来源：同花顺、上周唐山高炉开工率为 53.97%，环比上涨 1.59%，涨幅扩大。图 3：唐山高炉开工率涨幅扩大80.00唐ft:高炉开工率2021年H2均值80.0070.0070.0060.0060.0050.0050.0040.0040.0030.0030.0020.0020.0010.0010.000.003/43/113/183/254/14/84/154/224/295/60.00资

3、料来源：同花顺、4 月最后一周纯碱企业开工率为 89.35%，环比上升 0.57%，已连续上涨 4 周。图 4：纯碱开工率继续回升100.00开工率:纯碱:全国2021年H2均值100.0095.0095.0090.0090.0085.0085.0080.0080.0075.0075.0070.003/43/113/183/254/14/84/154/224/295/670.00资料来源：同花顺、上周螺纹钢开工率为 55.41%，环比上升 0.98%。图 5：螺纹钢开工率回升70.00螺纹钢:主要钢厂开工率:全国2021年H2均值70.0065.0065.0060.0060.0055.0055

4、.0050.0050.0045.0045.0040.0040.0035.0035.0030.002/253/43/113/183/254/14/84/154/224/295/630.00资料来源：Wind、上周热卷开工率为 84.38%，环比持平。图 6：热轧开工率环比持平90.00热轧板卷钢厂:开工率:全国:当周值2021年H2均值90.0085.0085.0080.0080.0075.0075.0070.003/43/113/183/254/14/84/154/224/295/670.00资料来源：同花顺、上周钢胎开工率显著回落。吉林和上海封城对汽车生产造成显著影响，乘联会数据显示 4 月

5、乘用车产量同比下降 41.4%，可以推断商用车 4 月产量也大幅下滑，这对汽车产业链造成明显冲击。上周全钢胎开工率环比下滑 14.81%，半钢胎开工率环比下滑 25.13%。图 7：全钢胎开工率大幅下滑100.0090.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00开工率:国内轮胎:全钢胎2021年H2均值100.0090.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.003/43/113/183/254/14/84/154/224/295/6资料来源：同花顺、浮法玻璃开工率为 86.87%，环比回升 0.

6、67%。图 8：浮法玻璃开工率明显反弹90.0089.5089.0088.5088.0087.5087.0086.5086.0085.5085.00浮法玻璃:开工率:当周值2021年H2均值90.0089.5089.0088.5088.0087.5087.0086.5086.0085.5085.003/43/113/183/254/14/84/154/224/295/6资料来源：同花顺、上周PVC 开工率为 82.46%，环比上升 4.32%，创年内新高。图 9：PVC 开工率显著反弹90.0088.0086.0084.0082.0080.0078.0076.0074.0072.0070.00

7、开工率:聚氯乙烯(PVC)2021年H2均值90.0088.0086.0084.0082.0080.0078.0076.0074.0072.0070.003/113/183/254/14/84/154/224/295/6资料来源：同花顺、上周我们观察的 10 个开工率指标中，上周有 6 个指标环比改善，2 个指标持平，2 个指标环比下降，5 月第 1 周开工形势有明显好转。2、产能利用率上周钢厂产能利用率为 87.29%，环比上涨 0.15%。图 10：钢厂产能利用率环比上涨90.0089.0088.0087.0086.0085.0084.0083.0082.0081.0080.00产能利用率

8、:钢厂(247家)2021年H2均值90.0089.0088.0087.0086.0085.0084.0083.0082.0081.0080.003/43/113/183/254/14/84/154/224/295/6资料来源：同花顺、热卷产能利用率微幅上升，上周为 82.78%，环比上涨 0.02%，已连续 5 周上涨。图 11：热卷产能利用率继续回升84.00热轧板卷钢厂:产能利用率:全国:当周值2021年H2均值84.0082.0082.0080.0080.0078.0078.0076.0076.0074.0074.0072.0072.0070.003/43/113/183/254/14

9、/84/154/224/295/670.00资料来源：同花顺、浮法玻璃产能利用率连续 5 周保持在 87.26%。图 12：浮法玻璃产能利用率维持不变92.00浮法玻璃:产能利用率(剔除僵尸产线):当周值2021年H2均值92.0090.0090.0088.0088.0086.0086.0084.0084.0082.0082.0080.003/43/113/183/254/14/84/154/224/295/680.00资料来源：同花顺、上周焦化厂产能利用率为 80.4%，环比上升 1.5%，年内开工率首次超过 80%。图 13：焦化厂产能利用率继续回升80.0078.0076.0074.00

10、72.0070.0068.0066.0064.0062.0060.00产能利用率(剔除淘汰产能):独立焦化厂(样本数230家):当周值2021年H2均值80.0078.0076.0074.0072.0070.0068.0066.0064.0062.0060.003/43/113/183/254/14/84/154/224/295/6资料来源：同花顺、4 月最后一周水泥熟料产能利用率为 81.87%，环比上升 5.77%。图 14：水泥熟料产能利用率环比反弹90.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00水泥熟料产能利用率2021年H2均值90.

11、0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.002/182/253/43/113/183/254/14/84/154/224/29资料来源：同花顺、上周电厂日均耗煤量 67.57 万吨，环比回升 0.59 万吨。图 15：电厂日均耗煤量止跌回升95.0090.0085.0080.0075.0070.0065.00煤炭:日均耗煤量:六大发电集团2021年H2均值76.0074.0072.0070.0068.0066.0064.0062.0060.003/53/123/193/264/24/94/164/234/305/760.00资料来源：同花顺、上周

12、产能利用率高频数据表现继续改善，5 个指标环比上升，1 个指标环比持平，没有指标环比下跌。本轮疫情行将结束，国内经济即将恢复正规。3、产量4 月下旬重点钢企粗钢日均产量为 235.87 万吨，较 4 月中旬日均产量上涨 12.31 万吨，涨幅明显扩大。图 16：粗钢日均产量加速上升335.00315.00295.00275.00255.00235.00215.00195.00175.00日均产量:粗钢:重点企业(旬)2021年下半年均值245.00235.00225.00215.00205.00195.00185.00175.002/102/202/283/103/203/314/104/20

13、4/30资料来源：同花顺、上周主要钢厂螺纹钢产量为 307.51 万吨，环比上涨 6.68 万吨。图 17：螺纹钢产量环比回升320.00300.00280.00260.00240.00主要钢厂产量:螺纹钢:全国:当周值2021年下半年均值320.00300.00280.00260.00240.00220.00220.00200.003/113/183/254/14/84/154/224/295/6200.00资料来源：同花顺、上周热卷产量为 324.08 万吨，环比上升 0.08 万吨，连续 5 周增产。图 18：热卷产量上周继续回升主要钢厂产量:热轧板卷:全国:当周值2021年下半年均值3

14、40.00340.00320.00320.00300.00300.00280.00280.00260.00260.00240.00240.00220.00220.00200.003/113/183/254/14/84/154/224/295/6200.00资料来源：同花顺、4、价格上周全国水泥均价上涨 4.94 元/吨至 506.45 元/吨。其中，华东地区水泥价格环比下跌 14.1 元/吨至 514.76 元/吨，西南地区水泥价格环比下跌 6.4 元/吨至 502 元/吨。图 19：水泥价格走弱市场均价:水泥:散装价(含税,P.O42.5):全国:当周值市场均价:水泥:散装价(含税,P.O4

15、2.5):华东地区:当周值市场均价:水泥:散装价(含税,P.O42.5):西南地区:当周值750.0700.0650.0600.0550.0500.0450.0400.02021/02 2021/042021/062021/082021/102021/122022/02 2022/04资料来源：Wind、熟料价格环比持平，仍为 413.53 元/吨。图 20：熟料价格环比持平450.00熟料价格:全国:当周值2021年H2均值450.00440.00440.00430.00430.00420.00420.00410.00410.00400.00400.00390.00390.00380.003

16、80.00370.002/253/43/113/183/254/14/84/154/224/295/6370.00资料来源：Wind、混凝土价格上周环比下跌 1.25 元/吨至 468.76 元/吨。图 21：混凝土价格再次下跌495.00混凝土价格:全国:当周值2021年H2均值485.00490.00485.00480.00475.00470.00465.00480.00475.00470.00465.00460.002/162/233/23/93/163/233/304/64/134/204/27460.00资料来源：Wind、上周动力煤和炼焦煤价格同时。其中，上周秦皇岛港动力煤平仓价平

17、均水平为 1198.33 元/吨，环比上涨 35.33 元/吨，涨幅为 3.04%。炼焦煤平均价格环比上涨 3.83 元/吨至 2565.7 元/吨，涨幅为 0.15%。图 22：动力煤和炼焦煤价格走势环比上涨秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):ft西产:周:平均值平均价:炼焦煤:国内主要地区:周:平均值3000.02500.02000.01500.01000.0500.02021/02 2021/042021/062021/082021/102021/122022/02 2022/04%资料来源：Wind、上周螺纹钢价格环比上涨 42 元/吨至 5124.67 元/吨。图 23：螺纹钢

18、价格环比上涨5,400.005,300.005,200.005,100.005,000.004,900.004,800.004,700.004,600.004,500.00螺纹钢价格2021年H2均值5,400.005,300.005,200.005,100.005,000.004,900.004,800.004,700.004,600.004,500.002/263/53/123/193/264/24/94/164/234/305/7资料来源：同花顺、上周热卷价格环比上涨 6.67 元/吨至 5210 元/吨。图 24：热卷价格小幅回升5,700.005,600.005,500.005,40

19、0.005,300.005,200.005,100.005,000.004,900.004,800.004,700.00热卷价格2021年H2均值5,700.005,600.005,500.005,400.005,300.005,200.005,100.005,000.004,900.004,800.004,700.002/19 2/263/53/12 3/19 3/264/24/94/16 4/23 4/305/7资料来源：同花顺、重交沥青上周价格环比上涨 286.43 元/吨至 4265.24 元/吨。沥青价格显著上涨，而近期原油价格稳定在 100 美元/桶附近，上周沥青价格的大幅上涨可能

20、是由于投资需求所推动。重交沥青主要用于高速公路建设等领域，这显示疫情好转后，高速公路项目可能加快了施工进度。图 25：沥青价格显著上涨4,200.00重交沥青市场价2021年H2均值4,200.004,000.004,000.003,800.003,800.003,600.003,600.003,400.003,400.003,200.003,200.003,000.003/53/123/193/264/24/94/164/234/305/73,000.00资料来源：同花顺、上周纯碱价格继续回升。轻质纯碱主流价为 2807 元/吨，环比上涨 73.33 元/吨，已经连续 6 周上涨。近期各地加

21、快保障房建设进度，带动房地产投资相关工业品产业链价格的回升。图 26：纯碱价格继续回升3,000.002,900.002,800.002,700.002,600.002,500.002,400.002,300.002,200.002,100.002,000.00轻质纯碱主流价2021年H2均值3,000.002,900.002,800.002,700.002,600.002,500.002,400.002,300.002,200.002,100.002,000.003/53/123/193/264/24/94/164/234/305/7资料来源：同花顺、上周价格指标走势分化。水泥及其相关产品价

22、格走弱，但黑色系商品、沥青以及纯碱价格均有不同程度的上涨。5、库存4 月最后一周水泥库容比上涨 1.15%至 66.1%，库容比持续偏高可能是近期水泥价格下跌的重要因素之一。图 27：水泥库容比小幅下降库容比:水泥:全国:当周值2021年下半年均值646260585654525068.0066.0064.0062.0060.0058.0056.0054.0052.0050.002/253/43/113/183/254/14/84/154/224/29资料来源：Wind、水泥发运率连上周环比上升 1.25%至 40.42%，再次刷新今年以来的最高水平。图 28：上周水泥发运率回升70.00水泥发

23、运率:全国:当周值2021年H2均值70.0060.0060.0050.0050.0040.0040.0030.0030.0020.0020.0010.0010.000.003/43/113/183/254/14/84/154/224/295/60.00资料来源：Wind、上周六大集团电煤库存量环比下降 5.51 万吨至 1184 万吨，涨幅为 0.47%。图 29：电厂动力煤库存继续回升1,250.00煤炭:库存量:六大发电集团2021年下半年均值1,250.001,200.001,200.001,150.001,150.001,100.001,100.001,050.001,050.001

24、,000.003/53/123/193/264/24/94/164/234/305/71,000.00资料来源：同花顺、上周港口铁矿石库存环比下跌 192.68 万吨至 14432.82 万吨，连续 6 周下滑。图 30：上周港口铁矿石库存继续回落16,500.0016,000.0015,500.0015,000.0014,500.0014,000.0013,500.00库存:铁矿石:港口总计2021年下半年均值16,000.0015,500.0015,000.0014,500.0014,000.0013,500.0013,000.003/113/183/254/14/84/154/224/2

25、95/613,000.00资料来源：同花顺、上周钢厂炼焦煤库存环比上涨 41.55 万吨至 873.83 万吨，涨幅明显扩大。图 31：钢厂炼焦煤库存大幅回升1,150.001,100.001,050.001,000.00950.00900.00850.00库存:炼焦煤:钢厂(247家)2021年下半年均值960.00940.00920.00900.00880.00860.00840.00820.00800.003/43/113/183/254/14/84/154/224/295/6800.00资料来源：同花顺、上周热卷库存环比上升 6.25 万吨至 242.63 万吨。图 32：热卷库存反弹

26、300250200150100500库存:热卷(板)2021年H2均值2702652602552502452402352302252203/43/113/183/254/14/84/154/224/295/6资料来源：同花顺、上周高频数据显示各行业以库存回升为主。6、房地产市场上周 30 城商品房销售数据大幅下滑，成交面积为 214.25 万平方米，环比下滑 4.62 万平方米。当前商品房销售形势仍较为低迷，但更多具有指标性意义的城市加入放松交易限制的城市行列，我们预计销售形势有望在未来一个季度内触底回稳。图 33：上周商品房销售数据低位稳定350.0030大中城市:商品房成交面积:当周值20

27、21H2均值350.00300.00300.00250.00250.00200.00200.00150.00150.00100.00100.0050.0050.000.002/273/63/133/203/274/34/104/174/245/10.00资料来源：同花顺、上周土地成交面积为 1166.93 万平方米，环比下降 362.8 万平方米。图 34：上周土地成交面积显著回落4,500.004,000.003,500.003,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.00100大中城市:成交土地占地面积:当周值2021H2均值2,500.

28、002,000.001,500.001,000.00500.000.002/273/63/133/203/274/34/104/174/245/1资料来源：同花顺、上周成交土地溢价率仅为 6.71%，环比回升 3%，达到过去半年的最高点。图 35：土地溢价率显著回升100大中城市:成交土地溢价率:当周值35.030.025.020.015.010.05.00.02021/022021/042021/062021/082021/102021/122022/022022/04资料来源：同花顺、7、疫情与物流截至 5 月 10 日，全国当日新增病例和无症状感染者人数为 1927 人。预计 5 月下旬

29、全国有望大部分地区实现社会面动态清零目标图 36：感染人数显著下降新型冠状病毒肺炎:新增确诊病例+无症状感染者:中国:中心移动平均值3000025000200001500010000500002020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/01资料来源：同花顺、上周地铁客运量为 1.63 亿人，环比下降 5052.04 万人，较去年同期下降 48.9%。北京疫情升温是地铁客流量下滑的主要因素，上周客流量下滑 2257.05 万人，贡献了接近 50%的客流量环比下滑。图 37：地铁客运量仍较为低迷2018年2021年2019年2022年40000九大

30、城市地铁客流量35000300002500020000150001000050000第1周 第3周 第5周 第7周 第9周 第11周 第13周 第15周 第17周 第19周资料来源：同花顺、上周主要快递企业分拨中心吞吐量指数为 78.48，环比下跌 1.51。北京疫情升温对快递业务造成一定影响。图 38：快递吞吐量小幅回落140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.00主要快递企业分拨中心吞吐量指数:当周值2021H2平均水平120.00100.0080.0060.0040.0020.000.002/13 2/20 2/273/63/13 3/20 3/274/34/10 4/17 4/245/15/80.00资料来源：Wind、上周公共物流园吞吐量指数为 85.20，环比下降 1.8。图 39：公共物