上海大学431金融综合真题收集

1、综合来说，_431金融学综合 业课这几年的题型变化不大，主要有名词解释，_选择题，计算题和论述题 型，难度基本与去年持平，侧重于对基础知识点的掌握。在复习时，对于了解的知识点，复习的时候，要全面复习，仔细阅读指定的教材，（国际金融，货币银行，西方经济学宏观部分）对一些金融专业术语要记忆，因为我们上大考名词解 释，所以我还是建议大家自己整理一些名词解释，对一些概念能有准确的理解； 对于熟悉的知识点，复习的时候，要能做到烂熟于心，在考试时遇到能最短的时间解答出来，对于这部分知识点可以少花些时间， 将宝贵的时间用在自己不懂的那部分容上；对于需要掌握的知识点，在刚开始学习的时候就要争取弄懂弄透，然后做

2、相应的习题加深理解，经济学是需要做题的，同学们要勤动手，对于知识点要自己动手写一写，推导推导。2013年大学431金融学综合真题一、名词解释（6个，每个5分）1、流动性陷阱流动性陷阱是凯恩斯提出的一种假说，指当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上升而债券价格下降的预期，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来。发生流动性陷阱时，再宽松的货币政策也无法改变市场利率，使 得货币政策失效。2、自然失业率自然失业率：指在没有货币因素干扰的情况下，让劳动市场和商品市场的自发供求力量起作用时，总需求与总供给处于均衡状态下的失业率。所谓没有货币因素干扰，指的是失业

3、率的高低与通货膨胀的高低之间不存在替代关系。自然失业率是充分就业时仍然保持的失业水平。 自然失业率在没有货币因素干扰的情况下， 让劳 动市场和商品市场的自发供求力量发挥作用时应有的、处于均衡状态的失业率。 因而又称均衡的失业率。3、基础货币基础货币，也称货币基数 （Mo netaryBase）、强力货币、始初货币，是指处于流通界为社会公众所持有的现金及银行体系准备金（包括法定存款准备金和超额准备金）的总和。基础货币是中央银行的负债，但是中央银行的长期无需清偿的债务。中央银行利于货币政策工具调节货币供给量，从而达到调节经济走向的目的。4、格雷欣法则格雷欣法则（Gresham's Law）

4、指在实行金银复本位制条件下，金银有一定的兑换比率，当金银的市场比价与法定比价不一致时，市场比价比法定比价高的金属货币（良币）将逐渐减少，而市场比价比法定比价低的金属货币（劣币）将逐渐增加，形成良币退藏，劣币充斥的现象。5、相对购买力平价相对购买力平价理论是卡塞尔在1918年分析第一次世界大战时通货膨胀率和汇率变动关系时提出的。相对购买力平价理论强调，即期与远期之间的通货膨胀率差别必须等同于这个期限汇率的差别。如果不一致，就会出现套利情况，直到汇率调整到两者一致为止。在实际应用中，计算购买力平价可以用消费者物价指数、批发物价指数或GNP缩减指数表示物价水平。公式表示：本国货币新汇率=本国货币旧汇

5、率x （本国货币购买力变化率/外国货币购买力变化率） =本国货币旧汇率X （本国物价指数/外国物价指数）二、计算（第一题10分，其余四题每个5分）1、已知活期存款法定准备金率、定期存款法定准备金率、现金漏损率、超额准 备金率、活期存款转化为定期存款的比例，求活期存款乘数、狭义货币乘数、广 义货币乘数。又已知流通中现金、商业银行定期与活期存款准备金之和，求狭义 货币供应量、广义货币供应量。法定存款准备金率是指一国中央银行规定的商业银行和存款金融机构必须缴存中央银行的法定准备金占其存款总额的比率。活期存款的准备率高于定期存款的准备率。法定准备率有最高限和最低限。现金漏损率也称提现率，指客户从银行提

6、取或多或少的现金，从而使一部分现金流出银行系 统，出现所谓的现金漏损。 现金漏损与存款总额之比称为现金漏损率。出现现金漏损会减小银行创造派生存款的能力。超额准备金率是指商业银行超过法定存款准备金而保留的准备金占全部活期存款的比率。从形态上看，超额准备金可以是现金， 也可以是具有高流动性的金融资产，如在中央银行账户上的准备存款等。公式一、准备金=法定准备金+超额准备金公式二、法定准备金=法定准备金率X银行存款（此处为广义的银行存款）假设客户将一切款项都存入银行并不提取现金,_ 银行没有超额准备金， 银行活期存款总额是 初期存款的1/rd倍。1/rd称为存款创造乘数，用 kD表示，它是法定存款准备

7、率的倒数。所谓货币乘数也称之为货币扩系数或货币扩乘数，是指在基础货币（高能货币）基础上货币供给量通过商业银行的创造存款货币功能产生派生存款的作用产生的信用扩倍数，是货币供给扩的倍数。3、已知英镑对美元、美元对瑞郎的买入卖出价，求英镑对瑞郎的交叉汇率。有 一瑞士公司需要10万英镑，问该公司为此需要准备多少瑞郎。交叉汇率（CrossRate ）是指制定出基本汇率后，本币对其他外国货币的汇率就可以通过基 本汇率加以套算，这样得出的汇率就是交叉汇率，又叫做套算汇率。4、已知英国未来一年预期通货膨胀率为 12%，美国为8%，问根据相对购买力 平价，英镑对美元汇率是上涨还是下跌，汇率变动幅度是多少。1英镑

8、=?美元，英国的通货膨胀率高则英镑处于贬值的状态，因此一英镑能兑换更少的美元，所以英镑对美元的汇率是下跌。5、已知英镑对美元的即期汇率，以及两国一年期存款利率，问根据利率平价， 一年期远期汇率是多少，英镑升水或贴水是多少。远期汇率又称期汇汇率，是指外汇买卖成交后，在未来的某个确定时间办理交割手续的 外汇交易所使用的汇率。远期外汇汇率与即期外汇汇率是有差额的，这种差额叫远期差价，用升水、贴水或平价 来表示。升水表示远期汇率比即期汇率高，贴水则反之，平价表示二者相等。由于对汇率的标价方法不同， 按远期差价计算汇率的方法也不相同。 在直接标价法下， 远期差价为升水则用即期汇率加上升水数等于远期汇率。

9、若远期差价为贴水，则用即期汇率减去贴水数即等于远期汇率。远期汇率=即期汇率+即期汇率X（B拆借利率A拆借利率）X远期天数十360升贴水=即期汇率X两地利差X（月数/12 ）三、论述（3个，每个10分）1、简述货币明目论和货币金属论的主要容，并指出其实质。货币名目论又叫货币工具论，是从货币的关键职能，流通手段和支付手段等 角度认识货币，完全否定货币的商品性和价值性， 认为货币不是财富，主货币只 是一个符号，一种票证，是名目上的存在，是便利交换的技术工具。货币名目论 可按其主的不同侧重点区分为货币国定说、货币职能说、货币票券说和货币抽象 说。货币名目论其本质否认了货币的商品性质， 否定了金银这些有

10、价值的商品充 当货币的历史和现实，混淆了货币的本质和职能。货币金属论又称金属主义的货币论， 是强调货币的价值尺度、贮藏手段和世 界货币等职能，将货币同充作货币的足值的金银等同为一，认为货币是一种商品， 货币必须具有金属容和实质价值，其价值为贵金属的价值所决定，货币的本质就 是贵金属。货币金属论本质上强调货币的自然属性， 否认货币的社会属性，把货 币与贵金属混为一谈，不能理解货币是商品矛盾发展的结果。2、简述国际收支调节的吸收分析法。吸收论（Absorption Approach ）又称吸收分析法、支出分析法，它是在 凯恩斯宏观经济学的基础上，从国民收入和总需求的角度，系统研究货币贬值政 策效应

11、的宏观均衡分析。它从凯恩斯的国民收入方程式人手，着重考察总收入与 总支出对国际收支的影响，提出国际收支调节的相应政策主。吸收分析法的表现形式：贸易差额 B=国民收入丫-总吸收A，即一国的国 际收支差额就是国民收入与国吸收的差额。国际收支平衡就是总收入等于总吸 收；国际收支顺差意味着总收入大于总吸收；调节国际收支逆差就是要增加收入， 即通常说的支出转移政策，或减少支出，即通常说的支出减少政策，简称吸收政 J策o吸收论的政策主：根据上述理论公式，吸收论所主的国际收支调节政策， 无 非就是改变总收入与总吸收（支出）的政策，即支出转换政策与支出增减政策。 当国际收支逆差时，表明一国的总需求超过总供给，

12、即总吸收超过总收入，这时 就应当运用紧缩性的财政货币政策来减少对贸易商品（进口）的过度需求，以纠正国际收支逆差。但紧缩性的财政货币政策在减少进口需求的同时，也会减少对非贸易商品的需求和降低总收入，因此，还必须运用支出转换政策来消除紧缩性 财政货币政策的不利影响，使进口需求减少的同时收入能增加。 这样，使贸易商 品的供求相等，非贸易商品的供求也相等；需求减少的同时收入增加；就整个经 济而言，总吸收等于总收入，从而达到部平衡和外部平衡。3、结合宏观经济外均衡的米德冲突，分析蒙代尔的政策协调体系。米德冲突是指在许多情况下，单独使用支出调整政策或支出转换政策而同时 追求、外均衡两种目标的实现，将会导致

13、一国部均衡与外部均衡之间冲突。蒙代尔主政府应当以财政政策调节部均衡问题，以货币政策来调控外部均衡 问题。其主：1.经济的对与对外均衡。所谓实现经济的对均衡，主要是指国的总 供给等于总需求，可以获得有保证的经济增长。所谓实现经济的对外均衡，主要 是指一国与外部经济体之间的经济流入量和流出量相等，国际收支处于平衡状 态。但一国同时实现外均衡是较为困难的。 当一国经济失衡时就需要调整，以恢 复经济的对和对外的均衡，以求经济的平稳增长。 2.经济均衡的调整。为了达到 经济的对和对外的均衡，一个国家可以采取诸如支出调整政策、 支出转换政策和 经济管制的方法。具体包括：财政手段。通过扩大、紧缩各种财政支出

14、，增、 减各种税收，加强或削弱国家采购等做法可以调节就业量的变化和经济增长速 度，也会影响一个国家的进出口。货币手段。通过调整利率、存款准备金率和 公开市场业务等方法，可以直接控制货币供给量，进而间接调控国市场的需求、 进出口等，促进一国经济恢复均衡。支出转换手段。如通过货币对外汇率的变 化，例如本币对外升值或贬值，影响进出口，调整国际收支失衡。经济管制。 采用各种法律、法令、行政和管理等手段，直接控制经济向预定的方向发展。通 过这些政策手段，宏观经济一般可以从失衡状态得到调整， 逐步恢复到均衡，达 到较为理想的增长或发展状态。四、综合（20分）写出你所知道的人民币国际化进程的有关容， 并谈谈

15、你对人民币国际化的必 要条件和重大意义的认识。人民币国际化的基本发展路径包括在中期 （5-10年）逐步成为广为接受的国 际贸易结算货币；在中长期（10年后）逐步开放资本项下管制后成为越来越重要的 国际投资货币；在长期（20年后）逐步成为储备货币。实现这一目标，人民币离岸 市场须经历三个主要阶段：形成阶段；发展阶段；成熟阶段。近年来，国际化进 程不断推进，2007年6月首只人民币债券在登陆香港，此后地多家银行先后 多次在香港推行两年或三年期的人民币债券，总额超过200亿元人民币；2008年7月10日 国务院批准中国人民银行三定方案，新设立汇率司，其职能包括 “根据人民币国际化的进程发展人民币离岸

16、市场” ；2008年12月25日国务院 决定，将对和长江三角洲地区与港澳地区、广西和与亚细安的货物贸易进行人民 币结算试点；此外，中国已与包括蒙古，越南，缅甸等在的周边八国签订了自主 选择双边货币结算协议，人民币区域化的进程大步加快；2009年4月2日中国人民银行和阿根廷中央银行签署双边货币互换协议；2010年6月，六部门发布关于扩大跨境贸易人民币结算试点有关问题的通知，跨境贸易人民币结算 试点地区围将扩大至沿海到地20个省区市，境外结算地扩至所有国家和地区。必要条件：（1）经济的可持续发展。这一条件有赖于中国经济转型的成功， 以本土消费市场的拓展、技术进步、产业升级和经济运行效率的提高为主要

17、特征；（2）具有健全的以保护产权为核心的市场经济基础性制度。这涉及政府职能的 转变和相对独立的立法和司法程序；（3）建立亚洲最重要的国际金融中心，也即 本土拥有规模巨大、流动性、安全性和成长性兼具的现代化金融市场体系；（4）必须具有廉洁、高效、稳定、诚信、可靠的国家政治体制。重大意义包括：（1）进一步促进中国边境贸易的发展。 边境贸易和旅游等实 体经济发生的人民币现金的跨境流动，在一定程度上缓解了双边交往中结算手段 的不足，推动和扩大了双边经贸往来，加快了边境地区经济发展；（2 ）防和降低汇率风险，促进中国国际贸易和投资的发展。人民币国际化有助于降低汇率变动 不确定性对国际贸易与国际投资的影响

18、，以及降低货币兑换导致的交易成本，从 而促进中国的对外贸易与投资；（3）获取铸币税收益。人民币国际化的最大收益 是中国可以从中获得铸币税收入。 在信用货币流通制度下，铸币税是指发行者凭 借发行货币的特权所获得的纸币发行面额与纸币发行成本之间的差额；（4）提升中国国际地位，增强中国对世界经济的影响力。美元、欧元、日元等货币之所以 能够充当国际货币，是美国、欧盟、日本经济实力强大和国际信用地位较高的充 分体现。人民币实现国际化后，中国就拥有了一种世界货币的发行和调节权，对 全球经济活动的影响和发言权也将随之增加；（5）有利于缓解高额外汇储备压力， 降低外汇储备规模。目前美元不断贬值导致了我国外汇储

19、备的实际缩水，同时巨额的外汇储备还必然导致人民币的升值压力， 人民币国际化可减少中国对美元等 其他国际储备货币的需求，从而缓解高额外汇储备的压力。2012 年真题一、名词：1、古典总供给曲线一种长期总供给曲线。在长期中，根据西方的经济学，经济的就业水平并不随着价格的变动 而变动，而是总处于充分就业的状态，此时，总供给曲线为一条垂直线，即古典的总供给曲线。其原因在于工资的充分弹性或劳动市场的充分竞争性。劳动市场的充分竞争性保证了劳动市场经常处于均衡位置即充分就业。劳动的供求主要受实际工资的影响。在名义工资既定时，价格变动将引起实际工资变动，从而导致劳动市场非均衡；或劳动供大于求、或劳动求大于供。

20、由于充分竞争性，非均衡将导致名义工资变动，直至重新回到均衡位置。2、银行中间业务指银行并不需要运用自己的资金而代理客户承办支付和其他委托事项，并据以收取手续费的业务。最常见的是传统的汇兑、信用证、代收、代客买卖等业务。3、什么是购买力平价说?其容主要包括哪些？购买力评价说分为两种形式：绝对购买力平价(AbsolutePPP )和相对购买力平价(RelativePPP )。绝对购买力平价认为：一国货币的价值及对它的需由单位货币在国所能买到的商品和劳务的量决定的，即由它的购买力决定的， 因此两国货币之间的汇率可以表示为两国货币的购买力之比。而购买力的大小是通过物价水平体现出来的。根据这一关系式，

21、本国物价的上涨将意味着本国货币相对外国货币的贬值。相对购买力平价弥补了绝对购买力平价一些不足的方面。 它的主要观点可以简单地表述为：两国货币的汇率水平将根据两国通胀率的差异而进行相应地调整。它表明两国间的相对通货膨胀决定两种货币间的均衡汇率。二、简答：1、简述影响汇率变动的主要因素(1)国际收支。(2)相对通货膨胀率。(3)相对利率。(4)总需求与总供给。(5)心理预期。(6)财政赤字。(7 )国际储备。除经济因素外，货币作为国家 主权的一种象征，也常常受政治和社会因素的影响。2、简述国际收支逆差的消极影响。国际收支逆差的表现。一一 1分国际收支逆差对一国经济的消极影响。一般说来，持续性的国际

22、收支逆差对一国经济发展和经济稳定是不利的。一一1分 国际收支逆差来源于经常账户逆差，会导致国企业经营状况恶化、失业增加，国民收入下降。一一1分 如果国际收支逆差由资本金融账户逆差造成，资金的大量流出会引起本国国经济发展资金不足，制约经济的发展。一一 1分总之，国际收支逆差会导致本国外汇储备迅速下降，严重削弱本国对外支付能力，国家信誉下降；同时本币汇率贬值，从而有可能引发国出现通货膨胀。另外，国际收支逆差造成外汇短缺，最终会使本国国民收入下降。一一1分三、计算：1、假设一个只有家庭和企业的两部门经济中，消费c= 100 + 0.8y，投资i = 150 6r，实际货币供给m = 150，货币需求

23、L= 0.2y 4r(单位均为亿美元)。(1) 求IS和LM曲线；(2) 求产品市场和货币市场同时均衡时的利率和收入。解答：（1）先求IS曲线，联立y = c + ic=a + Byi = e dr得y = a + 3y + e dr，此时 IS曲线将为 r =a+ed 1 Bdy。于是由题意c = 100 + 0.8y , i = 150 6r，可得IS曲线为r = 100 + 1506 1 0.86y即r = 2506 130y 或 y = 1 250 30r再求LM曲线，由于货币供给 m = 150，货币需求L= 0.2y 4r，故货币市场供求均衡时得150 = 0.2y 4r即r =

24、1504 + 120y 或 y = 750 + 20r当产品市场和货币市场同时均衡时，IS和LM曲线相交于一点，该点上收入和利率可通过求解IS和LM的联立方程得到，即y = 1 250 30ry = 750 + 20r得均衡利率r = 10 ,均衡收入y = 950（亿美元）。2、假设某日美国纽约外汇市场1英镑=1.3425 1.3525美圆，一个月远期汇率贴水0.05 0.04美圆，某客户向银行卖出一个月的外汇10万英镑，到期可收到多少美圆？直接标价法下，远期汇率=即期汇率一贴水1.3425-0.05=1.2925； 1.3525-0.04=1.3125一个月后的汇率为1英镑=1.2925

25、1.3125美圆10万英镑X 1.2925=12.925 万美圆。3、甲公司借入固定利率资金的成本是 10%，浮动利率资金的成本是 LIBOR+0.25% ;乙公 司借入固定利率资金的成本是 12%，浮动利率资金的成本是 LIBOR+0.75% 。假定甲公司希 望借入浮动利率资金，乙公司希望借入固定利率资金。甲乙公司均需要接入一笔5年期的100万借款。问：(1 )哪家公司在浮动利率市场上有竞争优势？(2 )给出合适的贷款和互换方案，使两家公司受益相同。(3 )在此方案下，A公司5年能节省多少利息费用？在本题中，明显甲公司固定利率方面有相对优势而乙公司在浮动利率方面有相对优势，大家注意这里是相对

26、优势并非绝对优势，如果甲公司借入固定利率资金，乙公司借入浮动利率资金，则二者借入资金的总成本为：LIBOR+10.75% 。如果甲公司借入浮动利率资金，乙公司借入固定利率资金，则二者借入资金的总成本为：LIBOR+12.25% ;由此可知，第一种筹资方式组合发挥了各自的优势能降低筹资总成本，共节约1.5% ,即存在“免费蛋糕”。但这一组合不符合二者的需求，因此，应进行利率互换。互换过程为：甲公司借入固定利率资金，乙公司借入浮动利率资金，并进行利率互换，甲公司替乙公司支付浮动利率，乙公司替甲公司支付固定利率。假定二者均分“免费蛋糕”，即各获得0.75%。4、有三种商品苹果橘子和香蕉，一个典型的消

27、费者每月消费5个苹果，2个橘子和3个香蕉，苹果的上月价格为3元，橘子为2元，香蕉为5元，这个月苹果的价格上升到 4元，橘子 为3元，香蕉为4元（1 ）计算 CPI。（2 ）你认为CPI能否准确反映物价总水平？为什么？（3）通常CPI对物价总水平是高估还是低估？为什么？考查拉氏指数和帕氏指数的区别，给大家总结一个记忆口诀“拉高帕低，帕当拉基”拉氏指数：E q(Pi帕氏指数：j =力1如?=工91丹卩刀厂咖7 - E 9npo6.已知人民币与美元汇率为 6.5, 年期人民币存款利率为 3%,相应的一年期美元存款利率为1%,求一年年期人民币远期汇率考查远期汇率的计算四、论述1、给出证监会近期对上市公

28、司分红问题的表述。要求结合股利分配理论和我国上市公司分红状况说明证监会此次表态的意义以及上市公司如何具体实现。结合时事考查股利分配理论?中国证监会有关负责人于 2011年11月9日表示，证监会将出台政策， 要求拟上市公司和 已上市公司明确红利回报规划，包括现金回报方案和分配决策机制，这一政策将在IPO公司中首先执行。该负责人表示，证监会关注到市场各方对分红问题的高度关切，拟四方面采取措施提升上市公司股东回报：一是所有上市公司必须牢固树立回报股东的意识；二是上市公司的红利分配，属于董事会和股东大会的重要决策事项；三是证监会将进一步加强对上市公司利润分配决策过程和执行情况的监管；四是立即从首次公开

29、发行股票的公司开始，在公司招股说明书中细化回报规划、分红政策和分红计划， 并作为重大事项加以提示，提升分红事项的透明度。2、给出美联储的"扭转操作”方案介绍和方案公布前后三天美国国债的收益率分布（1 ）什么是债券收益率曲线？债券收益率曲线是描述在某一时点上一组可交易债券的收益率与其剩余到期期限之间数量关系的一条曲线，即在直角坐标系中，以债券剩余到期期限为横坐标、债券收益率为纵坐标而绘制的曲线。（2）“扭转操作”能起到什么样的效果？美联储的政策意图何在？你认为“扭转操作”会成功吗？为什么？“扭转”政策是QE政策的变种，而通常的 QE政策是买国债。如果美联储这次如市场预期使 用“扭转”政

30、策，那就是历史上第二次直接使用这一政策，当然美联储在2009年3月和2010年11月分别实行的QE1和QE2的目的与扭转政策大致一致，都是为了压低长期国债收益率，从而降低抵押贷款利率，进而促进房地产市场的好转与实业领域的投资复苏。不过扭转政策一般是在不增大国债购买量和不提供更多流动性的情况下，来达到降低抵押贷款利率和平缓国债收益率曲线的作用。所以，若要预测美联储的扭转政策是否会见效，可以分析扭转政策能否达到平缓国债收益率和促使美国实业投资增长的目的。美联储这次实施“扭转”政策，也不一定就能起到平缓收益率曲线的作用，也很可能无法降低美国抵押贷款利率。虽然起不到这个作用，但“扭转”政策还有另外一重

31、要意义。观察美 国的长、短期国债收益率之差的曲线，可以发现在多数情况下有这样一个规律：当这个长、 短期国债收益率之差达到峰值之时，往往是美国经济GDP增长率陷入谷底之际，在多数情况下，美国经济随后复苏（当然也有一些情况下不具有这个规律）。所以也就是说，美国推QE或者“扭转”政策，从较长时期来看，其长、短期国债收益率之差具有走高的大趋势，并未就此形成峰值，所以也并没有对应于美国GDP而形成谷底。那么也可能反证，美国经QE和“扭转”政策，在很大的概美联储作为强有力的力量， 其致使市场收益率无法准确反映市济并没有就此稳健复苏。这个粗浅的结论很清楚，美国推 率上是无法刺激美国经济复苏的。美联储此举难以

32、真正刺激美国经济复苏的更重要原因是, 有形之手伸入了国债市场， 干预了市场均衡收益率的形成,场对于利率的真实定价，也就无法使银行和企业对于未来的资本收益率做出风险定价，所以也就不会促进他们去向实业投资。投资不足，经济焉能启动？（3）关于利率期限的结构理论有哪些？简述他们的主要容。1流动性偏好理论（Liquidity Prefere nee Theory ）长期债券收益要高于短期债券收益，因为短期债券流动性高，易于变现。而长期债券流动性差，人们购买长期债券在某种程度上牺牲了流动性，因而要求得到补偿。2预期理论(Expectation Theory )如果人们预期利率会上升(例如在经济周期的上升阶

33、段)，长期利率就会高于短期利率。如果所有投资者预期利率上升，收益曲线将向上倾斜； 当经济周期从高涨、繁荣即将过渡到衰退时如果人们预期利率保持不变，那么收益曲线将持平。如果在经济衰退初期人们预期未来利率会下降，那么就会形成向下倾斜的收益曲线。3市场分隔理论(Market Segmentation Theory )因为人们有不同的期限偏好，所以长期、中期、短期债券便有不同的供给和需求，从而形成不同的市场， 它们之间不能互相替代。根据供求量的不同，它们的利率各不相同。考查债券收益率曲线和利率期限结构。2011 年真题一、单选1."劣币驱逐良币"规律发生在()A. 金银复本位制B.

34、双本位制C. 平行本位制D.跛行本位制2在现实生活中，影响货币流通速度的决定性因素是()A. 商品流通速度B.生产结构、产销衔接的程度C.信用经济发展程度 D.人口数量3中央银行提高存款准备率，将导致商业银行信用创造能力()A.上升B.下降C.不变D.不确定4中央银行进行公开市场业务操作的工具主要是()A.大额可转让存款单 B.银行承兑汇票C.金融债券D.国库券、多选1 按照外汇的支付方式，可将汇率分为(ABE )。A .信汇汇率B. 票汇汇率C. 买人汇率D. 卖出汇率E. 电汇汇率2价格与商品价值和货币价值的关系是(ACDE )。A. 价值是价格的基础B. 价格是价值的基础C. 价格是商品

35、价值的货币表现D .商品价格与商品价值成正比例变化E.商品价格与货币价值成反比例变化3 .成本推动型通货膨胀又可细分为(AD )引起的通货膨胀。A .工资推动B.预期推动C. 价格推动D .利润推动E.财政赤子推动4 .具有以小搏大特征的证券交易方式是(ACD )。A .信用交易B.现货交易C.期货交易D .期权交易E.垫头交易(2011年判断题，因此后没有考过，在此不作赘述)四、名词解释（5*4=20分）1. 平衡预算乘数2生变量3. 贴现4. 远期利率协议5. 利率的期限结构五、简答（25分）1. 简述通货膨胀的成因。2. 简述扩性货币政策的主要工具。3. 简述我国中央银行的地位及作用。4

36、. 简述固定汇率制下资本完全流动的货币政策效应。（10分）六、计算（28分）1. 假定在同一时间里，英镑兑美元汇率在纽约市场上为1英镑=2 .2010/2.2015 美元，在伦敦市场上为1英镑=2 .2020/2.2025 美元。请问在这种市场行情下（不考虑套汇成本）如何 套汇？ 100万英镑的套汇利润是多少？2. 假设德国马克对美元汇率为100马克=58.88美元。甲认为马克对美元汇率将上升，于是以每马克0.04美元的期权费向乙方购买一份协议价格为100马克=59.00美元的德国马克看涨期权，每份德国马克看涨期权的数量是125000马克。求：（1 ）甲的损益平衡点；（2 ）若到期时，马克对美

37、元汇率是100马克=63.50美元，则甲行权获利多少？3假如一个只有家庭和企业的两部门经济，消费c=100+0.8y ，投资i=150-6r ，实际货币供给m=150，货币需求L=0.2y-4y 。（ 1 ）求IS和LM曲线；（2）求产品市场和货币市场同时 均衡的利率和收入。4.在某一交易日，法兰克福外汇市场上欧元对瑞士法郎的汇价是EUR1 = CHF1.6035/85 ;苏黎世外汇市场上新加坡元对瑞士法郎的汇价是SGD1 = CHF0.2858/86 ;新加坡外汇市场上欧元对新加坡元的即期汇率是 EUR1 = SGD5.6610/50 。（1 ）请判断是否存在套汇机会？（2 ） 一个套汇者若

38、要进行100万欧元（EUR）的套汇交易，可以获利多少英镑？七、论述（2*11=22 ）1.羊城晚报讯 记者林曦报道：近期人民币对美元即期汇率连续大幅波动，已12个交易日盘中触及每日交易区间的下限，做空和唱空人民币的说法此起彼伏。而在16日，人民币对美元即期汇率却又一扫此前隐瞒，创出汇改以来新高。昨日，人民币对美元中间价再升49个基点。人民币的走势扑朔迷离，人民币升值时代是否已经结束？是否该进入贬值通道。试述人民币升值对我国经济的影响/利弊分析。2.成立于1945年的国际货币基金组织（IMF ）是布雷顿森林体系的重要组成部分，基金组织的核心职责之一就是向面临实际或潜在国际收支困难的成员国提供各种

39、形式的贷款，以帮助成员国稳定本国货币、改善国际收支、恢复强劲经济增长，并督促需要贷款的成员国推动财政、金融等改革来解决本国经济所面临的根本性问题。持续已有两年的欧债危机使得国际货币基金组织(IMF)的作用凸显。近期召开的欧盟峰会，以及宣布向基金组织注资的决定起到了提振信心的作用，但近期市场波动显示欧债危机阴霾未散，这也使得各方担心基金组织是否拥有足够多的“火力”来应付欧债危机升级的局面。 欧洲央行的决定将对欧洲的危机阴影产生重要影响。试述：1.IMF宗旨。2. 央行调节经济的措施有哪些？借此浅析欧洲央行可以采取的措施。答案名词解释1. 平衡预算乘数。2生变量：在经济体系部，生变量是由纯粹经济因

40、素影响而自行变化的变量，通常不被政策 因素所左右，如市场经济中的价格、利率、汇率等变量。3. 贴现：贴现是指企业或个人将未到期的票据转让给商业银行，银行在扣除按贴现利率计算的贴现利息后，将其差额支付给贴现企业或个人的行为。4. 远期利率协议：远期利率协议是指交易双方约定在未来某一日期，交换协议期间一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算的利息的金融合约。其中，远期利率协议的买方支付以合同利率计算的利息，卖方支付以参考利率计算的利息。5. 利率的期限结构：利率期限结构是指在在某一时点上， 不同期限资金的收益率与到期期限 之间的关系。利率的期限结构反映了不同期限的资金供求关系，揭示了市场利率

41、的总体水平和变化方向。简答：1. 简述通货膨胀的成因。（一）需求拉动的通货膨胀需求拉上的通货膨胀是指总需求过渡增长所引起的通货膨胀，即”太多的货币追逐大小的货物”，过渡的需能引起物价水平的普遍上升。（二）成本推进的通货膨胀成本或供给方面的原因形成的通货膨胀，即成本推进的通货膨胀又称为供给型通货膨胀， 是由厂商生产成本增加而引起的一般价格总水平的上涨，造成成本向上移动的原因大致有： 工资过渡上涨；利润过渡增加；进口商品价格上涨。工资推进的通货膨胀工资推动通货膨胀是工资过渡上涨所造成的成本增加而推动价格总水平上涨。利润推进的通货膨胀利润推进的通货膨胀是指厂商为谋求更大的利润导致的一般价格总水平的上

42、涨，与工资推进的通货膨胀一样，具有市场支配力的垄断和寡头厂商也可以通过提高产量的价格而获得 更高的利润，结果导致价格总水平上涨。（三）需求和成本混合推进的通货膨胀在实际中，造成通货膨胀的原因并不是单一的，因各种原因同时推进的价格水平上涨， 就是供求混合推进的通货膨胀。2. 简述扩性货币政策的主要工具。货币政策工具是指中央银行为调控货币政策中介目标而采取的政策手段。一般扩性货币政策控制工具：1. 大幅度调降法定存款准备率。中央银行通过调整准备金率，据以控制商业银行贷款、影响 商业银行的信贷活动。2. 大幅度调降央行再贴现利率。再贴现率是商业银行和中央银行之间的贴现行为。调整再贴现率，可以控制和调

43、节信贷规模，影响货币供应量。3. 积极从事公开市场操作。中央银行通过它的公开市场业务，起到调节货币供应量，扩大或 紧缩银行信贷，进而起到调节经济的作用。选择性扩货币政策控制工具1. 调高证券市场融资比例与融券比例2. 延长银行消费贷款还本付息年限3. 道德劝说，鼓励银行多放款，少计较风险4. 开放部分禁制贷款项目，或扩大信用额度3. 简述我国中央银行的地位及作用。中央银行在现代经济体系中的地位1、从经济体系运转看，中央银行为经济发展创造货币和信用条件，为经济稳定运行提供了 保障。2、从对外经济金融关系看，中央银行是对国家对外联系的重要纽带。3、从国家对经济的宏观管理看，中央银行是最重要的宏观调

44、控部门之一。中央银行的职能1 中央银行是“发行的银行”是指国家赋予中央银行集中与垄断货币发行的特权，是国家唯一的货币发行机构。2 中央银行是“银行的银行”是指中央银行的业务对象不是工商企业和个人，而是商业银行和其它金融机构及特定的政府部门。3 中央银行是“政府的银行”是指中央银行根据法律授权制定和实施货币政策，对金融业实施监督管理，负有保持货币币值稳定和保障金融业稳健运行的责任；中央银行代表国家政府参加国际金融组织，签订国际金融协议，参与国际金融事务与活动；中央银行为政府代理国库，办理政府所需要的银行业务，提供各种金融服务。具体容包括。4. 简述固定汇率制下资本完全流动的货币政策效应。(10分

45、)西经p672.计算1. 解：(1 )在纽约外汇市场上，英镑的银行买入价和卖出价均低于伦敦市场。即对客户而言，纽约市场上买卖英镑的价格均低于伦敦市场。所以客户可以在纽约市场买入英镑并在伦敦市场卖出；或者在伦敦市场买入美元并在纽约市场上卖出以获取套汇利润。(2 )客户可以在伦敦卖出英镑买入美元并且在美国卖出美元买入英镑，100万英镑交易额的套汇本利和为：2.2020 +2.2015 X1000000 = 1000227(英镑)所以套汇利润为：1000227 1000000 = 227 (英镑)技巧：英镑都在左边，且伦敦的数字均小于纽约的数字，所以x1/x2=2 .2010/2.2015;x3/x

46、4=2 .2020/2.2025 ，套汇者的利润为：100*(x3/x2-1)=100*(2.2020/2.2015-1)=0.000227万英镑=277 英镑。2. (1 )损益平衡点为100马克=63.00美元。(2 )甲行权，获利625美元。解：(1 )已知，期权费为 0.04*12500=5000 美元损益平衡点，即甲行权且获利刚好抵消期权费(X-59.00 ) *125000/100=0.04*12500X=63.00(2)当汇率为100马克=63.5美元时，汇率上涨，则甲行权获利(63.5-59.00 ) *12500/100-0.04*12500=625 美元3. 略。4解(1

47、)判断是否存在套汇机会(3分) 先求出各市场的中间价法兰克福市场：EUR1=CHF1.6060苏黎世市场：SGD1=CHF0.2872新加坡市场：EUR1=SGD5.6630 统一标价方法，将法兰克福的间标统一成直标，即有：CHF 1 = EUR (1/1.6060 )。 再经汇率套算，如果等于 1，不存在套汇机会，不等于1则存在套汇机会。(1/ 1.6060 )X 0.2872 X 5.6630= 1.012710834 工 1，即存在套汇机会(2 )套汇获利经过比较，法兰克福市场瑞士法郎贵、苏黎世市场新加坡元贵、新加坡市场欧元最贵，根据“低买高卖”的套汇原则，套汇过程路线为：新加坡t苏黎世

48、t法兰克福，具体如下：第1步：在新加坡市场，卖出100万欧元，买进新加坡元100 X5.6610= 566.10 万新加坡元第2步：在苏黎世外汇市场，卖出新加坡元，买进瑞士法郎(100 X5.6610 )X0.2858 = 161.79138 万瑞士法郎第3步：在法兰克福外汇市场，卖出瑞士法郎，买进欧元(100 X5.661 )X0.2858 -1.6085 = 100.5853 万欧元套汇获利：100.5853 - 100= 0.5853 万欧元(或者：直接列出式子求解，具体如下)套汇获利：（100 X5.661 ）X0.2858 +1.6085-100=0.5853 万欧元论述1.人民币升

49、值对我国经济发展的积极影响（利）（一）从企业发展的角度：1. 关于进出口贸易人民币升值对于从事进口贸易企业的有利影响不言而喻，进口商可以以更低的价格购买以外币计价的原材料、能源、产成品等，从而降低进口商的成本，增加利润，有助于提高他们在国际市场上的竞争力。人民币升值增强国消费者对进口商品的购买力，扩大需，从而促进需与外需协调发展， 缓解对外贸易不平衡的状态。与此同时，也能缓解由于人民币被低估，中国商品价格过低而引起的外部需求膨胀的经济过热的现象。2. 关于产业结构一直以来，中国都扮演着“世界打工仔”的角色，是出口大国而不是出口强国，出卖廉价劳动力，获取微薄的利润，使得出口结构无法得到优化。而人民币的升值，将会淘汰技术含量低下、管理不善的企业，激励企业通过技术管理和创新增强自身的竞争力，从而增强国际竞争力。由于人民币的升值，引进投资品（如专利技术、先进设备）的成本就变得低廉，这将 加快产业技术更新的速度，从而加快产业结构调整和产业升级。（二）从国家宏观的角度：1.关于资本的流动人民币升值对流出的资本和流入的资本都有一定程度的积极影响。对于FDI来说，人民币 升值使得已在华投资的外商资本得到增值的机会，人民币成为财富保值的工具；另一方面，对于海外投资来说，人