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1、分析人士认为,3月期利率仍呈现上升趋势,反映出今年货币政策和流动性紧平衡、边际收紧的趋势证券日报记者获悉,在连续六日暂停公开市场逆回购操作之后,央行13日再度重启,以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作。但鉴于同日到期逆回购为1900亿元,故单日仍实现净回笼900亿元。而面对本周超过1.6万亿元的逆回购到期量,对监管层来说是一个不小的挑战。苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任、高级研究员黄志龙对证券日报记者表示,针对超过1.6万亿元的到期资金,央行将可能采取综合措施,比如延长一部分临时借贷便利(TLF),同时通过逆回购和中期借贷便利(MLF)资金释放一部分流动性,但投放的总规模可能不会超过1
2、.6万亿元。整体市场投放规模可能表现为净回笼资金,这也是连续6个交易日暂停逆回购后,重启逆回购仍然是净回笼资金900亿元的主要原因。证券日报记者统计发现,本周央行流动性工具将有超过1.6万亿元资金到期,主要包括1月20日发行的TLF、逆回购以及MLF等三类公开市场操作工具到期资金。对此,黄志龙表示,春节前央行投放了大量市场流动性,以应对居民和企业的现金需求,特别是1月20日发行了近6000亿元的TLF,基本满足了节前的市场资金需求。春节过后,大量现金回流,市场总体上流动性比较宽裕。申万宏源(000166)证券研究所首席宏观分析师李慧勇对证券日报记者表示,央行暂停逆回购是基于节后资金回流背景下短
3、期流动性总体稳定的考虑,并不意味着央行是在“憋大招”。央行公开市场操作的主要目的是平滑流动性短期波动,在资金面总体稳定的情况下并不会过度释放流动性。伴随着节后资金回流因素的消退,以及本周逆回购到期量扩大和节前TLF到期,央行重启逆回购予以对冲,但央行维持资金面紧平衡的态度不会改变。数据显示,2月13日,上海银行(601229)间同业拆放利率(Shibor)显示,短期利率中,隔夜利率下跌0.38个基点,至2.2640%;7天期利率下跌0.03个基点,至2.6230%;14天期利率上涨0.59个基点,至3.0970%;1月期利率上涨1.14个基点,至4.0052%。中长期利率中,3月期利率上涨3.02个基点,至4.2029%;6月期利率上涨4.83个基点,至4.0700%;9月期利率上涨2.15个基点,至3.9503%;1年期利率上涨1.78个基点,至3.9530%。对此,黄志龙表示,从市场利率前景来看,节后,短期Shibor利率下跌,正是反映了节后大量现金重新回流到市场,拉低了短期市场利率。但是3月期利率仍然呈现上升趋势,则反映出今年货币政策和流动性紧平衡、边际收紧的趋势。尽管短期内节后大量现金回流,使得市场流动性可能会偏宽松,但央行流动性净投入持续
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