第三章 投资收益与投资风险

1、投资学原理及应用 董智勇董智勇2第第3 3章章 透视投资市场透视投资市场 本章提要 重点难点 案例：3第第3 3章章 透视投资市场透视投资市场 投资市场的主要参与者投资市场的主要参与者 发行市场和流通市场发行市场和流通市场 融资和融券融资和融券 股票除权股票除权 多层次股票市场多层次股票市场 股价指数股价指数43.1 投资市场的主要参与者 3.1.1 发行人：股票、债券的供给者 3.1.2 投资市场上最庞大的利益全体 个人投资者 机构投资者5发行人发行人证券公司证券公司投资咨询公司投资咨询公司交易所等交易所等个人投资者个人投资者机构投资者机构投资者 证券监管机构证券监管机构 金融生态系统金融生

2、态系统6机构投资者的风向标作用机构投资者的风向标作用 机构投资动向预机构投资动向预示未来市场变化示未来市场变化趋势。趋势。 我们应该紧跟机我们应该紧跟机构进行投资吗？构进行投资吗？73.1.3 投资市场中介机构 证券公司 证券投资咨询机构 证券分析师83.1.4 证券监管机构 内幕交易 逆市场策略9对证监会对证监会爱恨交加？爱恨交加？103.2 发行市场和流通市场发行市场和流通市场发行人发行人投资者投资者新发股票新发股票资金资金投资者投资者投资者投资者存量股票存量股票资金资金11河北常山生化药业股份有限公司首次公开发行河北常山生化药业股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市初步询价及推介公告

3、股票并在创业板上市初步询价及推介公告20112011年年7 7月月2929日（周五）刊登日（周五）刊登初步询价及推介公告初步询价及推介公告、上市提示公告上市提示公告8 8月月1 1日初步询价（网下发行电子平台）及现场推介日初步询价（网下发行电子平台）及现场推介 8 8月月2 2日初步询价（网下发行电子平台）及现场推介日初步询价（网下发行电子平台）及现场推介8 8月月3 3日初步询价（网下发行电子平台）及现场推介日初步询价（网下发行电子平台）及现场推介8 8月月4 4日确定发行价格、可参与网下申购的股票配售对象日确定发行价格、可参与网下申购的股票配售对象名单及有效申报数量；刊登名单及有效申报数量

4、；刊登网上路演公告网上路演公告 8 8月月5 5日刊登日刊登发行公告发行公告、投资风险特别提示公告投资风险特别提示公告；网上路演网上路演 8 8月月8 8日网上发行申购日；网下申购资金验资、网下发行日网上发行申购日；网下申购资金验资、网下发行配号配号8 8月月9 9日网下发行摇号抽签；网上申购资金验资日网下发行摇号抽签；网上申购资金验资8 8月月1010日网下申购多余款项退还；网上发行摇号抽签日网下申购多余款项退还；网上发行摇号抽签 8 8月月1111日刊登日刊登网上中签结果公告网上中签结果公告；网上申购资金解冻；网上申购资金解冻12视频材料视频材料高新兴股发行网上路演视频点高新兴股发行网上路

5、演视频点播（播（1515分钟）分钟）13认识盘面变化认识盘面变化 分时走势分时走势 分时均价分时均价 分时成交量分时成交量 开盘价、最高价、最低价、收盘价开盘价、最高价、最低价、收盘价 委比委比 量比量比 市盈率市盈率 外盘和内盘外盘和内盘143.2.3 流通市场和发行市场的互动关系 参考价值 趋势影响15还钱调整结构借钱买股保证金 （自有资金）自有资金买入 借入资金买入现金 证券债务本息 融资运作流程图融资运作流程图16融资的风险控制融资的风险控制 融资保证金比例是指投资者融资买入时交付融资保证金比例是指投资者融资买入时交付的保证金与融资交易金额的比例，通常规定的保证金与融资交易金额的比例，

6、通常规定不得低于不得低于50%50%，其计算公式如下：，其计算公式如下： 维持担保比例是指投资者担保物价值与融资维持担保比例是指投资者担保物价值与融资债务之间的比例，通常不得低于债务之间的比例，通常不得低于130%130%，其计，其计算公式如下：算公式如下：100%保证金融资保证金比例融资买入证券数量 买入价格%100利息及费用融资债务值信用证券账户内证券市现金维持担保比例17 【例题【例题3-13-1】 假定融资保证金比例是假定融资保证金比例是60%60%，维持担保比例是维持担保比例是130%130%。某股票当前价格。某股票当前价格为为1010元元/ /股，某投资者认为该股票价格股，某投资者

7、认为该股票价格将上涨，希望通过融资交易购买将上涨，希望通过融资交易购买1010，000000股。如果不考虑融资成本，股票在股。如果不考虑融资成本，股票在此期间也没有分派红利，问：此期间也没有分派红利，问：该投资该投资者应交付的保证金是多少？者应交付的保证金是多少？当股票价当股票价格为多少时，该投资者将收到追加保证格为多少时，该投资者将收到追加保证金的通知？金的通知？ 18还券调整结构借券卖出保证金 （自有资金）融券卖出的金额 现金 证券证券利息 融券运作流程图融券运作流程图19融券的风险控制融券的风险控制 融券保证金比例是指投资者融券卖出时交付融券保证金比例是指投资者融券卖出时交付的保证金与融

8、券交易金额的比例，通常规定的保证金与融券交易金额的比例，通常规定不得低于不得低于50%50%，其计算公式如下：，其计算公式如下： 维持担保比例是指投资者担保物价值与融券维持担保比例是指投资者担保物价值与融券债务之间的比例，通常不得低于债务之间的比例，通常不得低于130%130%，其计，其计算公式如下：算公式如下：100%保证金融券保证金比例融券卖出证券数量 卖出价格100%现金+信用证券账户内证券市值维持担保比例融券卖出证券数量 市价+利息及费用20 【例题【例题3-23-2】 假定融券保证金比例为假定融券保证金比例为60%60%，维持担保比例为维持担保比例为130%130%。某股票当前价格。

9、某股票当前价格为为100100元元/ /股，某投资者认为该股票价格股，某投资者认为该股票价格将下跌，希望卖空该股票将下跌，希望卖空该股票10001000股。如果股。如果不考虑融资成本，股票在此期间也没有不考虑融资成本，股票在此期间也没有分派红利，问：分派红利，问：该投资者至少应交纳该投资者至少应交纳多少保证金？多少保证金？当股票价格为多少时，当股票价格为多少时，该投资者将收到追加保证金的通知？该投资者将收到追加保证金的通知？21股票除权股票除权 除权股价之异动；除权股价之异动； 除权之源起：对某些特定权利的解除；除权之源起：对某些特定权利的解除； 除权（除权（ex-rightsex-right

10、s）字面上可以解释为是对股）字面上可以解释为是对股东享有的某些权利的解除，是因公司派发股东享有的某些权利的解除，是因公司派发股息、发放红股、发行新股等行为，导致投资息、发放红股、发行新股等行为，导致投资者每股持有成本相应发生变化，对新的每股者每股持有成本相应发生变化，对新的每股投资成本进行计算的过程。投资成本进行计算的过程。 你如何看待股票除权？你如何看待股票除权？每股配股比例每股送转股比例配股价每股配股比例每股股息登记日收盘价除权价格122股价指数股价指数 股价指数反映不同时期股票价格变动的相对指标。股价指数反映不同时期股票价格变动的相对指标。 股价指数能直观反映整体股票市场价格的变化，其会股价指数能直观反映整体股票市场价格的变化，其会影响投资者的市场影响投资者的市场 “ “感觉感觉